マンスリー・マーケット

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ときなひろもり
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8 年 10 月 6 日 8 年 9 月のマーケットをザックリご紹介今月のトピック : 注目される米金融安定化法成立後の行方今月のピックアップカントリー : ノルウェー中国 9 月の金融市場は米証券大手の破綻や公的資金による不良資産の買取りを柱とする米金融安定化法案の予想外の否決などを背景とするリスク回避傾向の高まりなどから米国に留まらず世界的に波乱の展開となりました

1 8 年 10 月 6 日 8 年 9 月のマーケットをザックリご紹介今月のトピック : 注目される米金融安定化法成立後の行方今月のピックアップカントリー : ノルウェー中国 9 月の金融市場は米証券大手の破綻や公的資金による不良資産の買取りを柱とする米金融安定化法案の予想外の否決などを背景とするリスク回避傾向の高まりなどから米国に留まらず世界的に波乱の展開となりました主な指標の騰落率 ( 株式 REIT コモディティ ) (8 年 9 月末現在 ) 日経平均株価 TOPIX ( 東証株価指数 ) 過去 1ヵ月の騰落率過去 1 年の騰落率 % % % % NY ダウ工業株 30 種 S&P 500 種ナスダック総合 % % % -9.08% % -6.00% 中国上海 A 株 % -4.29% インドムンバイ SENSEX30 種ブラジルボベスパ % % % % ロシア RTS( 米ドル建て ) % % 東証 REIT( 配当込み ) % -9.77% グローバル REIT % -6.73% コモディティ -11.% 3.55% -70% -% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% グローバルREIT :S&PグローバルREIT 指数 ( ヘッジなし円ベース ) コモディティ : ロイター / ジェフリーズCRB 指数 1

2 主な為替の騰落率 ( 対円 ) (8 年 9 月末現在 ) 各国通貨高米ドルユーロ英ポンドスイスフランスウェーデンクローナアイスランドクローネノルウェークローネデンマーククローネカナダドルオーストラリアドルニュージーランドドル南アフリカランドエジプトポンド香港ドル中国人民元シンガポールドルマレーシアリンギタイバーツインドネシアルピアフィリピンペソインドルピーベトナムドン台湾ドル韓国ウォンブラジルレアルメキシコペソアルゼンチンペソポーランドズロチハンガリーフォリントトルコリラロシアルーブル % % -2.47% -7.58% -6.32% -8.69% -4.64% % -4.29% -4.14% -9.04% % % -9.83% % -6.35% -8.77% -2.49% % -9.92% % -6.74% % -9.32% % -3.85% -5.08% -1.97% -7.46% -2.58% -3.79% -4.32% -3.73% -8.38% -1.42% -9.63% -6.14% % -4.61% % -8.76% % -2.90% % -4.44% -6.23% % % % -8.24% -7.59% -5.66% -7.12% -8.06% -8.31% -5.36% -8.93% % -6.24% % 1.32% 1.36% 過去 1 ヵ月の騰落率過去 1 年の騰落率 -55% -45% -35% -25% -15% -5% 0% 5% 15% 25% 35% 2

3 8 年 9 月の主な出来事キーワード出来事マーケットの反応など欧州景気減速懸念金融不安の一時後退 * 金融不安の再燃加速 * 金融危機への対応 * 原油価格の下落中国金融政策転換景気下振れリスク拡大住宅金融系 GSE2 社を管理下に米証券大手の破綻米保険大手の救済金融安定化に向けた包括的な対策を発表 NY 原油先物は一時 1 バレル =90 ドル台まで反落約 6 年半ぶりの利下げ実施 ECB( 欧州中央銀行 ) のトリシェ総裁は政策金利の据え置きを決定した 4 日の定例理事会後の会見で欧州の景気下振れリスクが高まっているとの認識を示した同会見では景気下振れリスクが示される一方で引き続きインフレを重視するとの姿勢も強調されたことから 4 日に欧州株式市場は大きく下落した欧州委員会は 10 日 8 年のユーロ圏の経済成長率見通しを下方修正したこれを受けて 10 日のニューヨーク外国為替市場においてユーロが対ドルで大幅に下落し翌 11 日には約 1 年ぶりの安値水準となったポールソン米財務長官は 7 日米住宅金融公社 2 社に対してそれぞれ 1,000 億ドルの優先株購入枠を設定し経営状況に応じて段階的に公的資金を注入するなどの救済策を発表したこれを受けた翌日の米国株式市場は金融不安の一時後退により急伸した 1 米証券大手の破綻 2 米銀行大手による米証券大手 (1 とは別 ) の救済買収 3 米保険大手の米政府に対するつなぎ融資申請という一連の報道を背景に金融不安が再燃加速し 15 日の米国株式市場は急落したまたこれを受けて世界の株式市場が軒並み大幅下落となった米政府による米保険大手救済が発表されたものの他の金融機関などを巡る信用不安が収まらなかったことから 17 日の米国株式市場は 15 日に次ぐ大幅下落となった米政府が公的資金による不良資産買い取り機構を検討しているとの報道などを受け 18 日の米国株式市場は急反発した翌 19 日米政府により金融安定化に向けた対策の大枠が発表されると米国株式市場は大幅続伸し 15 日および 17 日の下落をほぼ取り戻した成立が確実視されていた金融安定化法案の下院での予想外の否決を受け 29 日の米国株式市場は急落した NY 原油先物 ( 期近物 ) は 16 日米金融市場の混乱が世界的な景気減速や需要後退懸念につながるとの見方などから 1 バレル =91.15 ドルまで下落したその後ドル安の進行などを背景に反発をみせ 22 日には 1 バレル = ドル台まで急伸したが結局 1 バレル = ドル台で月末を迎えた 10 日に発表された 8 月の CPI( 消費者物価指数 ) が前年同月比 +4.9% となり 4 ヵ月連続で減速傾向を示したこのような中中国人民銀行 ( 中央銀行 ) は 15 日貸出基準金利 (1 年物 ) を 7.47% から 7.20% に預金準備率を 17.5% から 16.5% に ( 一部銀行は除く ) 引き下げることを発表した * 関連コラムが次頁の最近気になるトピックに掲載されています上記データは過去のものであり将来の市場環境などを保証するものではありません 3

4 最近気になるトピック注目される米金融安定化法成立後の行方 9 月は米証券大手の破綻や金融機関の再編などの動きが相次ぎ米金融業界をはじめ世界中に激震が走りました昨年から続く金融不安は米住宅価格の下落に伴なうサブプライム ( 信用力の低い借り手向け ) ローンの焦げ付きさらには同ローンを裏づけとする証券化商品の価値低下に端を発していますそして欧米金融機関を中心としてサブプライムローン関連の多額の損失が計上されたことにより一気に問題が深刻化することとなりました一般的に銀行が多額の不良債権を抱えリスク回避の動きなどから貸し渋りが発生する場合経済にとっての血液である資金の流れが滞り企業の資金繰りが悪化さらには経済の停滞につながると言われますこうした負の連鎖を回避するためにも米政府は金融機関のバランスシート ( 貸借対照表 ) から不良資産を切り離すことが必要と判断し今回公的資金を使った不良資産の買取りを柱とする金融安定化法案が取りまとめられたものとみられます振り返ると米国では1990 年前後貯蓄金融機関が多額の不良債権を抱えて破綻しこの処理を進めるために時限的に公的機関 ( 整理信託公社 :RTC) が創設されました今回の法案検討にあたってもこうした過去の経験が踏まえられているものと考えられますしかしながら近年の証券化商品の普及に伴ない不良資産の中には複雑多岐にわたる金融商品も多く含まれ買取り価格の算定の難易度は以前より高まっていると言われていますこうした中経営破綻に及んでいない段階の金融機関側はできるだけ高い価格での買取りを望む一方政府側は公的資金の支出最小化に向けてできるだけ低い価格での買取りをめざすなど不良資産の買取りが円滑に実行されるためには多くの課題があるとされています 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 12,000 11,0 11, 10,0 NY ダウ工業株 30 種の推移 (6 年 12 月末 ~8 年 9 月末 ) <8 年 9 月の推移 > 7 年夏頃よりサブプライムローン問題をきっかけとした金融不安が拡大 9,000 10,400 9 月 1 日はレイバーデーのため休場 10,000 8,000 9/2 9/9 9/16 9/23 9/30 06/12 07/3 07/6 07/9 07/12 08/3 08/6 08/9 ( 信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成 ) 金融安定化法案は 10 月 1 日に上院を通過した後 3 日に下院で可決され成立に至りました米金融不安が和らげば世界の金融市場も落ち着きを取り戻すと期待されることから今後は不良資産買取りなどを含む金融対策の実効性に注目が集まるものとみられます住宅融資やリース債権不動産などの資産を担保とした有価証券のこと複数の証券化商品を加工してさらに証券化したものも多く存在する一般的に相対で取引される場合が多く商品の仕組みも複雑なため時価の把握が比較的難しいとされている 4

5 代表的な資産の動き ( 円ベース ) 先進国 ( 除く日本 ) 株式新興国株式日本株式先進国 ( 除く日本 ) 国債新興国債券グローバルREIT 国内 REIT 先進国 ( 除く日本 ) 国債新興国債券グローバルREIT 先進国 ( 除く日本 ) 株式日本株式 40 新興国株式国内 REIT 7 年 9 月末をとして指数化先進国 ( 除く日本 ) 株式新興国株式日本株式先進国 ( 除く日本 ) 国債新興国債券グローバル REIT 国内 REIT 新興国株式 3 年 9 月末をとして指数化 0 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 グローバルREIT 先進国 ( 除く日本 ) 株式新興国債券先進国 ( 除く日本 ) 国債国内 REIT 日本株式先進国 ( 除く日本 ) 株式 :MSCI-KOKUSAIインデックス( 米ドルベース ) を日興アセットマネジメントが円換算新興国株式 :MSCIエマージングマーケットインデックス( 米ドルベース ) を日興アセットマネジメントが円換算日本株式 :TOPIX( 東証株価指数 ) 先進国 ( 除く日本 ) 国債 : シティグループ世界国債インデックス ( 除く日本ヘッジなし円ベース ) 新興国債券 :JPモルガンエマージングマーケッツボンドインデックスプラス( ヘッジなし米ドルベース ) を日興アセットマネジメントが円換算グローバルREIT :S&PグローバルREIT 指数 ( ヘッジなし円ベース ) 国内 REIT : 東証 REIT 指数 ( 配当込み ) 5

先進国の株価指数の動き TOPIX( 東証株価指数 ) S&P500 種英国 FT ドイツ DAX フランス CAC40 S&P500 種英国 FT ドイツ DAX 40 7 年 9 月末をとして指数化 20 フランスCAC40 TOPIX( 東証株価指数 ) 500 400 300 TOPIX( 東証株価指数

6 先進国の株価指数の動き TOPIX( 東証株価指数 ) S&P500 種英国 FT ドイツ DAX フランス CAC40 S&P500 種英国 FT ドイツ DAX 40 7 年 9 月末をとして指数化 20 フランスCAC40 TOPIX( 東証株価指数 ) TOPIX( 東証株価指数 ) S&P500 種英国 FT ドイツ DAX フランス CAC40 ドイツ DAX 3 年 9 月末をとして指数化 0 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 フランスCAC40 英国 FT S&P500 種 TOPIX( 東証株価指数 ) 6

7 BRICs の株価指数の動き中国上海 A 株インド SENSEX30 種ブラジルボベスパロシア RTS( 米ドル建て ) ブラジルボベスパインド SENSEX30 種ロシア RTS( 米ドル建て ) 40 中国上海 A 株 7 年 9 月末をとして指数化中国上海 A 株インド SENSEX30 種ブラジルボベスパロシア RTS( 米ドル建て ) 300 ブラジルボベスパインド SENSEX30 種ロシア RTS( 米ドル建て ) 中国上海 A 株 3 年 9 月末をとして指数化 0 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 7

8 アジアオセアニアの株価指数の動き香港ハンセン台湾加権韓国 KOSPI シンガポール ST 豪州 ASX ニュージーランド NZSX 浮動株 50 韓国 KOSPI ニュージーランド NZSX 浮動株 50 豪州 ASX 香港ハンセンシンガポール ST 40 台湾加権 7 年 9 月末をとして指数化香港ハンセン台湾加権韓国 KOSPI シンガポール ST 豪州 ASX ニュージーランド NZSX 浮動株 50 韓国 KOSPI 香港ハンセンシンガポール ST 豪州 ASX ニュージーランド NZSX 浮動株 50 台湾加権 3 年 9 月末をとして指数化 0 03/09 04/03 04/09 05/03 05/09 06/03 06/09 07/03 07/09 08/03 08/09 8

9 その他新興国の株価指数の動き 1 マレーシアクアラルンプール総合タイ SET インドネシアジャカルタ総合フィリピン総合ベトナム VN インドネシアジャカルタ総合マレーシアクアラルンプール総合フィリピン総合タイ SET 40 ベトナム VN 7 年 9 月末をとして指数化 20 1, 1, マレーシアクアラルンプール総合タイ SET インドネシアジャカルタ総合フィリピン総合ベトナム VN ベトナム VN インドネシアジャカルタ総合 300 フィリピン総合 3 年 9 月末をとして指数化タイ SET 0 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 マレーシアクアラルンプール総合 9

10 メキシコボルサポーランドワルシャワ WIG トルコイスタンブールナショナルエジプトヘルメス指数その他新興国の株価指数の動き 2 アルゼンチンメルバルハンガリーブダペスト証取南アフリカ FTSE/JSE アフリカ全株エジプトヘルメス指数メキシコボルサ南アフリカ FTSE/JSE アフリカ全株アルゼンチンメルバルトルコイスタンブールナショナルハンガリーブダペスト証取ポーランドワルシャワWIG 40 7 年 9 月末をとして指数化 20 1, 1, メキシコボルサアルゼンチンメルバルポーランドワルシャワ WIG ハンガリーブダペスト証取トルコイスタンブールナショナル南アフリカ FTSE/JSE アフリカ全株エジプトヘルメス指数エジプトヘルメス指数メキシコボルサトルコイスタンブールナショナル南アフリカ FTSE/JSE アフリカ全株ハンガリーブダペスト証取ポーランドワルシャワWIG 3 年 9 月末をとして指数化アルゼンチンメルバル 0 03/09 04/03 04/09 05/03 05/09 06/03 06/09 07/03 07/09 08/03 08/09 10

11 主な為替の動き ( 対円 )1 各国通貨高米ドルユーロ英ポンドカナダドル 90 米ドルユーロカナダドル英ポンド 70 7 年 9 月末をとして指数化 50 各国通貨高米ドルユーロ英ポンドカナダドルカナダドルユーロ英ポンド米ドル 3 年 9 月末をとして指数化 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 11

12 主な為替の動き ( 対円 )2 各国 130 通貨高 110 スイスフランアイスランドクローネオーストラリアドルデンマーククローネスウェーデンクローナノルウェークローネニュージーランドドルスイスフランデンマーククローネスウェーデンクローナノルウェークローネオーストラリアドルニュージーランドドル 7 年 9 月末をとして指数化 50 アイスランドクローネ各国通貨高スイスフランスウェーデンクローナアイスランドクローネノルウェークローネデンマーククローネオーストラリアドルニュージーランドドルデンマーククローネノルウェークローネスイスフランオーストラリアドルニュージーランドドルスウェーデンクローナ 3 年 9 月末をとして指数化アイスランドクローネ 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 12

13 主な為替の動き ( 対円 )3 各国通貨高 130 中国人民元ブラジルレアルインドルピーロシアルーブル 110 中国人民元 90 ロシアルーブルブラジルレアル 70 インドルピー 7 年 9 月末をとして指数化 50 各国通貨高中国人民元インドルピーブラジルレアルロシアルーブルブラジルレアル中国人民元ロシアルーブルインドルピー 3 年 9 月末をとして指数化 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 13

14 主な為替の動き ( 対円 )4 各国通貨高 130 南アフリカランドポーランドズロチトルコリラメキシコペソハンガリーフォリントエジプトポンドポーランドズロチエジプトポンドハンガリーフォリントメキシコペソトルコリラ南アフリカランド 7 年 9 月末をとして指数化 50 各国通貨高南アフリカランドエジプトポンドメキシコペソポーランドズロチハンガリーフォリントトルコリラポーランドズロチハンガリーフォリントエジプトポンドトルコリラメキシコペソ南アフリカランド 3 年 9 月末をとして指数化 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 14

15 主な為替の動き ( 対円 )5 各国通貨高マレーシアリンギフィリピンペソ韓国ウォンインドネシアルピア台湾ドルアルゼンチンペソ 90 台湾ドルアルゼンチンペソマレーシアリンギインドネシアルピアフィリピンペソ 70 韓国ウォン 7 年 9 月末をとして指数化 50 各国通貨高マレーシアリンギインドネシアルピアフィリピンペソ台湾ドル韓国ウォンアルゼンチンペソフィリピンペソマレーシアリンギ台湾ドル韓国ウォンアルゼンチンペソインドネシアルピア 3 年 9 月末をとして指数化 03/9 04/3 04/9 05/3 05/9 06/3 06/9 07/3 07/9 08/3 08/9 15

16 今月のピックアップカントリー 1 ノルウェー < 中長期的な投資の魅力 > ノルウェーは領内に北海油田を有しエネルギー資源に恵まれているほか森林資源や水産資源鉱物資源などが豊富なことでも知られています失業率が低いほか 7 年 ILO( 国際労働機関 ) により発表された生産性調査では 1 時間当たりの生産で世界首位同年 UNDP( 国連開発計画 ) により発表された人間的な生活の度合いを示す人間開発指数では僅差でアイスランドに次ぐ 2 位にランキングされましたこうした様々な生産要素の魅力をもとに同国は中長期的な成長が期待されます < 経済政治動向について > 資源価格の高騰の恩恵を大きく受け同国の1 人当たりGDP( 国内総生産 ) は世界の中でも高水準となっています消費財を中心とした輸入品価格の上昇に伴ない足元のインフレ率は中央銀行の目標である2.5% を上回る水準 (8 月 : 前年同月比 +2.8%) となっています同国では 5 年半ば以降 16 回の利上げが行なわれておりこれによって大幅なインフレを回避しています 8 年のグローバルピースインデックス ( 世界平和指数 ) では世界 3 位となり平和な国として高く評価もされていますまた政治面で安定感があることも経済にとってプラスと考えられます < 今後の注目点について > 同国経済は石油および天然ガス産業によって支えられていることから資源価格が下落傾向となる場合には先行き不透明感が拡がるものとみられますこうした状況を見据え SWF( 政府系ファンド ) を通じた国外への投資が進められるとともに主力産業以外の分野への投資にも力が入れられています <リスクについて> エネルギーセクターの価格と高金利国通貨への選好度合いが大きく振れる可能性があることから短期的にはノルウェークローネは不安定な展開となるものとみられますしかしながら同国は基本的な経済基盤が強いことから引き続き長期的には成長余地が高いものとみています上記コメントは 8 年 9 月時点のものであり将来の市場環境などを保証するものではありません 16

17 今月のピックアップカントリー 2 中国 < 中長期的な投資の魅力 > 中国は世界で最も人口が多く急成長を続ける国のひとつです同国の目覚ましい成長は約 30 年前に実施された改革開放路線への転換がきっかけとなりました同国経済は安い労働力を武器とした輸出主導による成長からインフラやテクノロジーへの投資を伴なった力強い成長へと進化し最近では豊かさの向上とともに輸出主導から投資および個人消費主導による成長へと移行しつつあります先進国経済が減速した場合においても投資と個人消費という内需中心の成長への移行により同国経済は高水準の成長を維持するものとみられます < 経済政治動向について> 8 年のGDP 成長率は 7 年の +11.9% に比べて若干減速するとみられますが引き続き +10% に近い高水準を維持するものと見込まれます景気減速は昨年から続けられている引き締め策および外需の鈍化傾向が背景となっています足元でCPI( 消費者物価指数 ) の伸びが鈍化傾向を示す中中国政府は政策の軸足をインフレ抑制から景気対策へと移しつつありますこのような中 9 月 15 日に約 6 年半ぶりの利下げが発表されました金融緩和は中長期的な成長の促進要因となることが見込まれますが短期的には世界経済の減速が同国成長の押し下げ圧力となるとみられます < 今後の注目点について > 同国では引き続き製造業において効率化を含む設備投資が見込まれます沿岸部では多額の資本投資を必要とする高付加価値産業へのシフトが進められる一方低付加価値産業についてはより安価な労働力を求めて内陸部に移りつつありますこうした移行は沿岸部の成長維持とともに内陸部の雇用の拡大につながるとみられ同国の高成長を支える要素になることが期待されます株式市場は既にかなり調整していることから同国が期待通りの成長軌道を維持することができればかなりの上昇が見込めると考えられます <リスクについて> 賃金上昇を含む製造コストの上昇圧力が輸出企業の利益圧迫要因となっていることに加え世界経済の減速を受けた輸出の鈍化が見込まれますただし個人消費の拡大と堅調な投資が同国の中長期的な成長を支えるものとみられます金融緩和は好材料になるとみられるものの足元では株式市場の不振や不動産市場の鈍化傾向が懸念されます上記コメントは 8 年 9 月時点のものであり将来の市場環境などを保証するものではありません 17

18 株式日本米国欧州アジアオセアニア中南米東欧その他主要指標の動き 1 (8 年 9 月末現在 ) 指標当月末騰落率 (%) 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1 年 3 年 5 年先進国 ( 除く日本 ) 455, 新興国 141, 注日経平均株価 11, TOPIX ( 東証株価指数 ) 1, 日経ジャスダック平均 1, 東証マザーズ NYダウ工業株 30 種 10, S&P 500 種 1, ナスダック総合 2, 英国 FT 4, ドイツ DAX 指数 5, フランス CAC40 指数 4, 中国上海総合 2, 中国上海 A 株 2, 中国上海 B 株香港ハンセン指数 18, 香港ハンセン中国企業株 (H 株 ) 9, 香港ハンセン中国レッドチップ 3, 台湾加権指数 5, 韓国 KOSPI 1, シンガポール ST 2, マレーシアクアラルンプール総合 1, タイ SET インドネシアジャカルタ総合 1, フィリピン総合 2, インドムンバイSENSEX30 種 12, ベトナム VN 豪州 ASX 4, ニュージーランド NZSX 浮動株 50 3, ブラジルボベスパ 49, メキシコボルサ 24, アルゼンチンメルバル 1, ロシア RTS( 米ドル建て ) 1, ポーランドワルシャワ WIG 37, ハンガリーブダペスト証取 18, トルコイスタンブールナショナル種 36, 南アフリカ FTSE/JSE アフリカ全株指数 23, エジプトヘルメス注 1 先進国 ( 除く日本 ) 株式 :MSCI-KOKUSAIインデックス( 米ドルベース ) を日興アセットマネジメントが円換算新興国株式 :MSCIエマージングマーケットインデックス( 米ドルベース ) を日興アセットマネジメントが円換算 18

19 主要指標の動き2 (8 年 9 月末現在 ) 指標当月末騰落率 (%) 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1 年 3 年 5 年日本国債先進国 ( 除く日本 ) 国債注新興国債券 43, 東証 REIT( 配当込み ) 1, S&PグローバルREIT 指数 ( ヘッジなし円ベース ) WTI 先物ニューヨーク金先物ロイター / ジェフリーズ CRB 指数指標当月末騰落率 (%) 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1 年 3 年 5 年米ドルユーロ英ポンドスイスフランスウェーデンクローナアイスランドクローネノルウェークローネデンマーククローネカナダドルオーストラリアドルニュージーランドドル南アフリカランドエジプトポンド香港ドル中国人民元シンガポールドルマレーシアリンギタイバーツインドネシアルピア (ルピア当たり) フィリピンペソインドルピーベトナムドン (1 万ドン当たり ) 台湾ドル韓国ウォン (ウォン当たり) ブラジルレアルメキシコペソアルゼンチンペソポーランドズロチハンガリーフォリントトルコリラロシアルーブル ( 騰落率がプラスの場合は各通貨高マイナスの場合は ) 注 2 日本国債 : シティグループ日本国債インデックス ( 円ベース ) 先進国 ( 除く日本 ) 国債 : シティグループ世界国債インデックス ( 除く日本ヘッジなし円ベース ) 新興国債券 :JPモルガンエマージングマーケッツボンドインデックスプラス( ヘッジなし米ドルベース ) を日興アセットマネジメントが円換算 19

20 当資料は日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況などについてお伝えすることを目的として作成した資料であり特定ファンドの勧誘資料ではありませんまた当資料に掲載する内容は弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません投資信託は値動きのある資産 ( 外貨建資産には為替変動リスクもあります ) を投資対象としているため基準価額は変動しますしたがって元金を割り込むことがあります投資信託の申込み保有換金時には費用をご負担いただく場合があります詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください当資料の情報は信頼できると判断した情報に基づき作成されていますが情報の正確性完全性について弊社が保証するものではありません当資料に示す各指数の著作権知的財産権その他一切の権利は各指数の算出元または公表元に帰属します当資料に示す意見は特に断りのない限り当資料作成日現在の弊社の見解を示すものです当資料は日興アセットマネジメントが世界のマーケット状況についてお伝えすることなどを目的として作成した資料であり特定ファンドの当資料中のいかなる内容も将来の市場環境の変動等を保証するものではありません勧誘資料ではありませんまた当資料に掲載する内容は弊社ファンドの運用に何等影響を与えるものではありません投資信託は値動きのある資産当資料に掲載されている数値図表等は特に断りのない限り当資料作成日現在のものです ( 外貨建資産には為替変動リスクもあります ) を投資対象としているため基準価額は変動しますしたがって元金を割り込むことがあります投資信託の申込み保有換金時には費用をご負担いただく場合があります詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください 20

チャート編 1 日経平均株価 ( 日経 225) TOPIX( 東証株価指数 ) 2,0 NY ダウ工業株 30 種平均株価 ( 米ドル ) ダウセレクト配当込み指数 3,000 28,000 26,000 24, ,000 26,000 2,0 20,000 1,0 24,000 1

チャート編 1 日経平均株価 ( 日経 225) TOPIX( 東証株価指数 ) 2,0 NY ダウ工業株 30 種平均株価 ( 米ドル ) ダウセレクト配当込み指数 3,000 28,000 26,000 24, ,000 26,000 2,0 20,000 1,0 24,000 1 2018 Dec 07 指標数値前日比指標数値前日比指標数値前日比株式日経平均株価 ( 日経 225) 21,1.62 417.71 債券日本新発年国債利回り 0.0 0.000 為替米ドル / 円 112.68 0.51 TOPIX( 東証株価指数 ) 1,6. 29.89 米国 2 年国債利回り 2.7 0.035 (NY) ユーロ / 円 128.17 0.24 NYダウ工業株