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いちえいいのら
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1 マンスリーレポートブラックロック世界株式絶対収益追求ファンド ( 為替ヘッジあり / 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 株式 / 特殊型 ( 絶対収益追求型 ) 219 年 6 月 28 日現在累積投資基準価額および純資産総額の推移 ( 為替ヘッジあり ) ( 円 ) ( 億円 ) 1,5 1, 9, ファンドデータ為替ヘッジあり為替ヘッジなし基準価額 : 9,698 円 9,767 円純資産総額 : 1.2 億円億円ファンド設定日 : 214 年 7 月 7 日 9, 14/7/7 15/1/2 16/12/3 18/3/28 19/6/27 純資産総額 ( 右軸 ) 累積投資基準価額 ( 左軸 ) 累積投資基準価額は信託報酬控除後の値です信託報酬等については後述のファンドの費用をご覧ください累積投資基準価額は税引前分配金を再投資したものとして算出していますパフォーマンス (%)( 為替ヘッジあり ) 1 ヵ月 3 ヵ月 6 ヵ月 1 年 3 年 5 年設定来ファンドファンドのパフォーマンスは税引前分配金を再投資したものとして算出した累積投資基準価額により計算しています累積投資基準価額および純資産総額の推移 ( 為替ヘッジなし ) 税引前分配金 (1 万口当たり ) 為替ヘッジあり為替ヘッジなし分配金累計額 15 円 1,6 円第 4 期 216 年 7 月 15 日円円第 5 期 217 年 1 月 16 日円円第 6 期 217 年 7 月 18 日円円第 7 期 218 年 1 月 15 日円円第 8 期 218 年 7 月 17 日円円第 9 期 219 年 1 月 15 日円円資産構成比率 (%) ( 円 ) 15, 12,5 ( 億円 ) 75 5 現金その他.4 グローバルアルファオポチュニティーズエクイティファンド 5.1 1, 25 7,5 14/7/7 15/1/2 16/12/3 18/3/28 19/6/27 純資産総額 ( 右軸 ) 累積投資基準価額 ( 左軸 ) 累積投資基準価額は信託報酬控除後の値です信託報酬等については後述のファンドの費用をご覧ください累積投資基準価額は税引前分配金を再投資したものとして算出していますパフォーマンス (%)( 為替ヘッジなし ) 1 ヵ月 3 ヵ月 6 ヵ月 1 年 3 年 5 年設定来ファンド BSF ブラックロックグローバルロング / ショートエクイティファンド 49.5 比率は対純資産総額マザーファンドベース四捨五入の関係で合計が 1 にならない場合がありますファンドのパフォーマンスは税引前分配金を再投資したものとして算出した累積投資基準価額により計算しています本資料は当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的としてブラックロックジャパン株式会社が作成したものです本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたがその正確性完全性等については当社が保証するものではありません運用実績データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は作成日現在の当社の見解であり今後の経済動向や市場環境等の変化あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し予告なく変更される可能性があります本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額分配金は課税前の金額を使用しております投資信託は株式公社債等の値動きのある証券 ( 外貨建ての場合は為替リスクもあります ) に投資しますので基準価額は変動します従って元本が保証されているものではありませんファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします投資信託のお申込みに際しましては必ず最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた販売会社が登録金融機関の場合投資者保護基金の対象にはなりません 1133_ / 9

2 マザーファンドのポートフォリオ 219 年 6 月末現在資産構成比率 (%)* ポジション数 ( 件 ) グロスポジション 39.3 買いポジション売りポジションネットポジショングロスポジションとは純資産総額に対する買い建て額と売り建て額の割合の合計をいいますネットポジションとは純資産総額に対する買い建て額と売り建て額の割合の差分をいいます国地域別グロスポジション上位 1(%)* 買いポジション 615 売りポジション 663 合計 1,278 ポジション数は投資対象ファンドの合計です国地域別ネットポジション (%)* 1 5 買いポジション売りポジション買いポジション売りポジション業種別グロスポジション (%)* 業種別ネットポジション (%)* 5 25 買いポジション売りポジション買いポジション売りポジション * 比率は各投資対象ファンドの比率を投資対象ファンドへの投資比率で按分し算出しています国地域別ネットポジションはネットポジションのプラスマイナスの幅が大きい 3 ヵ国地域を業種別ネットポジションはネットポジションのプラスマイナスの幅が大きい 3 業種を掲載していますまた上記業種は GICS 大分類 (11 業種 ) によるものです各投資対象ファンドの受託銀行データおよびブラックロック社が開発した計量モデルより算出しています投資対象ファンド別組入ロング上位 1 銘柄 (%) ( グローバルアルファオポチュニティーズエクイティファンド ) (BSF ブラックロックグローバルロング / ショートエクイティファンド ) 銘柄名国地域業種比率銘柄名国地域業種比率 VEEVA SYSTEMS INC 米国ヘルスケア 2. JXTG HOLDINGS INC 日本エネルギー 2.6 UBE INDUSTRIES 日本素材 2. L'OREAL SA フランス生活必需品 2.5 WEBSTER FINANCIAL CORP 米国金融 2. VOLVO AB スウェーデン資本財 2.4 UNITED TECHNOLOGIES CORP 米国資本財 2. GODADDY INC 米国情報技術 2.3 NORFOLK SOUTHERN CORP 米国資本財 2. T&D HOLDINGS INC 日本金融 2.2 INDUSTRIVARDEN AB スウェーデン金融 2. FIDELITY NATIONAL INFO SERVICES INC 米国情報技術 2.1 PARK HOTELS & RESORTS 米国不動産 2. UBE INDUSTRIES 日本素材 2.1 BCE INC カナダコミュニケーションサーヒス 1.9 LOGITECH INTERNATIONAL SA スイス情報技術 2. ALIMENTATION COUCHE-TARD INC カナダ生活必需品 1.9 VALMET OYJ フィンランド資本財 1.9 STATE STREET CORP 米国金融 1.9 EDENRED SA フランス資本財 1.9 比率は各投資対象ファンドの純資産総額に対する割合です本資料は当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的としてブラックロックジャパン株式会社が作成したものです本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたがその正確性完全性等については当社が保証するものではありません運用実績データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は作成日現在の当社の見解であり今後の経済動向や市場環境等の変化あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し予告なく変更される可能性があります本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額分配金は課税前の金額を使用しております投資信託は株式公社債等の値動きのある証券 ( 外貨建ての場合は為替リスクもあります ) に投資しますので基準価額は変動します従って元本が保証されているものではありませんファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします投資信託のお申込みに際しましては必ず最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた販売会社が登録金融機関の場合投資者保護基金の対象にはなりません 1133_ / 9

3 運用担当者のコメント 1. 運用経過 6 月の世界の株式市場は米国を筆頭に大幅高となりました FRB( 米連邦準備制度理事会 ) による早期利下げ期待の高まりから投資家心理が上向いたことが主な要因と見られます上旬はパウエル FRB 議長の講演低調な米雇用統計を材料に早期に利下げが行なわれるとの観測が高まり株価が上昇しました中旬中東での地政学リスクが顕在化しましたが悪材料視する向きは少なく反応は限定的でした日開催の FOMC( 米連邦公開市場委員会 ) では声明文とドットチャートから FRB がハト派的な姿勢を強めているとの見方が広がりました同時期に行われたドラギ ECB( 欧州中央銀行 ) 総裁の講演でも追加緩和策への強い姿勢が示されており米欧中銀の緩和姿勢によって投資家心理が上向き株価上昇が続きました下旬は月末に控えた G2 での米中首脳会談を控えて様子見ムードが続きましたこの相場環境の中月間で見ると世界株式 (MSCI ワールドインデックス ( 配当込み円ベース )) は +5.81% と上昇しましたそのような相場環境の中 6 月の当ファンドのマザーファンドのパフォーマンス ( 円ベース ) は -2.32% となりました投資対象ファンドのグローバルアルファオポチュニティーズエクイティファンド ( 以下 GAO といいます ) および BSF ブラックロックグローバルロング / ショートエクイティファンド ( 以下 GLSE といいます ) の運用状況は次の通りとなっています投資魅力度分析における評価基準 ( 要素 ) 別月間パフォーマンス GAO GLSE センチメント要素 - - ファンダメンタル要素クオリティ要素 - テーマ等要素よい : +1.% 以上ややよい : +.1% 以上 1.% 未満 - 中立 : -.1% 以上.1% 未満やや悪い : -1.% 以上 -.1% 未満悪い : -1.% 未満上記の月間パフォーマンスの内訳は概算値であり実際の投資対象ファンドのリターンの内訳を正確に説明するものではありません傾向を知るためのご参考としてご覧下さいなお GAO においては 3 要素 ( ファンダメンタル要素クオリティ要素テーマ等要素 ) を採用しておりません各評価基準 ( 要素 ) の概要センチメント要素 : 市場参加者が株価の方向性を判断する際に利用する様々な情報を利用して魅力度を判断しますファンダメンタル要素 : 短期中長期的な観点から見た企業価値と現在の株価水準の妥当性を分析し魅力度を判断しますクオリティ要素 : キャッシュフロー情報等を利用して企業収益力収益持続性の観点から魅力度を判断しますテーマ等要素 : テーマクロスボーダー ( 国家間のバリューやグロース等の投資スタイル ) グローバルインダストリー( 業種間のトレンド ) 等により魅力度を判断します (GAO の運用状況 ) GAO は短期の投資アイデア ( 評価基準 ) を活用した銘柄選択により超過収益の獲得を目指しております 6 月の運用状況についてはファンドリターンが -.29%( 米ドルベース ) となりました 6 月の世界の株式市場は物色動向が定まらない展開となる中で業績期待の高い銘柄への利益確定の売りなどが継続する場面がありましたこのような環境で機械学習を用いてアナリストセンチメントを計測する投資アイディアなどが有効性を発揮できずマイナス寄与しましたこのマイナスを個別銘柄毎に一般的なファクターを組み合わせる投資アイディアなどブラックロックが得意とする大量のデータ処理が必要となる投資アイディアによるプラス寄与が補いきれずに月間でのファンドパフォーマンスはマイナスとなりました (GLSE の運用状況 ) GLSE は中長期の投資アイデア ( 評価基準 ) を活用した銘柄選択により超過収益の獲得を目指しております 6 月の運用状況はファンドリターンが -1.47%( 米ドルベース ) となりました 6 月の世界の株式市場は物色動向が定まらない展開となりました背景には米国の貿易政策の不透明感に加え実体経済指標が金融政策に与える影響の不透明感などが高まり FRB 当局者の発言次第で物色が変化したことそして材料に欠ける中で月末の G2 までの様子見基調などが影響していますこれらの結果市場での物色はトレンドを形成することなく方向感のないものとなりましたこのような環境で将来業績の良い銘柄群が売られたことなどで当戦略のセンチメント要素中心に苦戦しました具体的には電話会議での決算発表において経営陣が発言した内容を対象に機械分析により経営陣のセンチメントを分析する投資アイディア等が苦戦しましたこの結果センチメントファクターやテーマ要素を中心にマイナス寄与し月間でのファンドパフォーマンスはマイナスとなりました 2. 今後の運用方針現在の世界の株式市場は米国による対中国制裁関税第 4 弾の先送りを好感した面もありますが依然として先行き不透明感が残る状況ですまたバリュエーション面では FRB の金融政策動向など引き続きマクロ面の変化が株式市場に与える影響が大きい状況が継続しています明確なトレンドが欠ける状況が継続してきたなかでマクロ面の変化による急速なトレンド形成がなされるリスクがあると考えます今後もリスク管理をしつつ引き続き独自の定量モデルに沿った運用を実施します定量モデルにおける個別銘柄ごとの魅力度 ( アルファ ) についてはファンダメンタル要素クオリティ要素センチメント要素テーマ等要素を構成する数多くの定量的切り口 ( シグナル ) から算出しますそれを利用して銘柄を入れ替えながら買い持ち ( ロングポジション ) と売り持ち ( ショートポジション ) を調整し高度なリスク管理コスト管理とあわせて最適ポートフォリオ構築を定量的に行うことにより株式市場や各業種動向に影響されにくい安定的な収益の確保を目指すことで投資信託財産の成長を目指す方針です運用担当者のコメントについては本資料作成時点のものであり今後の見通し等に関しては今後予告なく変更されることがありますまた将来について保証するものではありません本資料は当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的としてブラックロックジャパン株式会社が作成したものです本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたがその正確性完全性等については当社が保証するものではありません運用実績データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は作成日現在の当社の見解であり今後の経済動向や市場環境等の変化あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し予告なく変更される可能性があります本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額分配金は課税前の金額を使用しております投資信託は株式公社債等の値動きのある証券 ( 外貨建ての場合は為替リスクもあります ) に投資しますので基準価額は変動します従って元本が保証されているものではありませんファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします投資信託のお申込みに際しましては必ず最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた販売会社が登録金融機関の場合投資者保護基金の対象にはなりません 1133_ / 9

4 ( ご参考 )GAO と GLSE のパフォーマンス推移 ( グローバルアルファオポチュニティーズエクイティファンド ) (BSF ブラックロックグローバルロング / ショートエクイティファンド ) 12 パフォーマンスの推移 ( 米ドルベース )* 12 パフォーマンスの推移 ( 米ドルベース )* /7/9 15/1/5 16/12/3 18/3/27 19/6/ /7/9 15/1/5 16/12/3 18/3/27 19/6/25 * パフォーマンスの推移は各投資対象ファンドの組入開始日 (214 年 7 月 9 日 ) を 1 として指数化しております委託会社ブラックロックジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 375 号一般社団法人投資信託協会会員 / 一般社団法人日本投資顧問業協会会員 / 日本証券業協会会員 / 一般社団法人第二種金融商品取引業協会会員投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のお問い合わせご請求販売会社にご請求ください以下の表は原則基準日時点で委託会社が知りうる限りの情報を基に作成したものですがその正確性完全性を保証するものではありません金融商品取引業者名登録番号日本証券業協会一般社団法人日本投資顧問業協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会みずほ証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 94 号本資料は当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的としてブラックロックジャパン株式会社が作成したものです本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたがその正確性完全性等については当社が保証するものではありません運用実績データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は作成日現在の当社の見解であり今後の経済動向や市場環境等の変化あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し予告なく変更される可能性があります本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額分配金は課税前の金額を使用しております投資信託は株式公社債等の値動きのある証券 ( 外貨建ての場合は為替リスクもあります ) に投資しますので基準価額は変動します従って元本が保証されているものではありませんファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします投資信託のお申込みに際しましては必ず最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた販売会社が登録金融機関の場合投資者保護基金の対象にはなりません 1133_ / 9

5 1 2 BSF / 9

6 6 / 9

7 / 9

8 , 8 / 9

9 3.78% 3.5% 1% 3.85% A B % 2.228% 1% % A.7524%.653% 1%.7183% 1 1%.275% 2 1%.66% 3 1%.38% B 1.575%.18%.1% 1%.11%.27% 1.25%.648% 2.6%.324% 3.28% 9 / _ 194

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9842.xls マンスリーレポートブラックロック世界株式絶対収益追求ファンド ( 為替ヘッジあり / 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 株式 / 特殊型 ( 絶対収益追求型 ) 219 年 9 月 3 日現在累積投資基準価額および純資産総額の推移 ( 為替ヘッジあり ) ファンドデータ ( 円 ) 1,5 ( 億円 ) 75 為替ヘッジあり為替ヘッジなし 1, 9,5 5 25 基準価額 : 9,542