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投資の極意! 従来のトレードは 投資する銘柄の将来を予想し その予想に基づいて売買をしていた しかし 将来の予想など出来るはずもなく ほとんどのケースが運に頼る取引となっていた エッジのある取引とは トレードにおいて大数の法則的に優位性のあるトレード手法を確立することである 基本的にありとあらゆる投資は残念ながらマイナスエッジである が しかし ある局面においてはトレードエッジが発生する局面がある その局面だけトレードをし 大数の法則で勝つことが 投資の極意である 2

エッジのある取引とは? エッジのある取引とは? その手法でトレードすれば 勝ち負けはあるものの 大数の法則に則り 最終的には計算づくで ( 計算された ) 利益を上げられるという取引手法 トレードエッジの計算式 勝率 =A 勝ちトレードの平均利益 =B 負けトレードの平均損失 =C TE( トレードエッジ )=A B-(1-A) C 優位性 = 勝率 勝ち平均 - 負け率 負け平均 優位性とは そのトレード手法で取引をしたときに 1 トレードあたり期待出来る利益 (= 期待値 ) トレードエッジ計算例 勝率 60% リスクリワード比率 0.7 の投資家 この人は勝ち組ですか? 3

トレードエッジを検証する トレード記録を付ける 1 ユニット毎の損益を記録する 参入したときの記録や理由等も記す 裁量で売買をしている場合も付ける 基本的には決済毎に計算していくが 1 ヶ月に 1 度は未決済のもの ( 値洗い損益 ) も含めて計算する 塩漬け株を残すトレード手法が有利な手法に間違わないために トレード記録から計算する 勝率 = 勝ちトレード数 全トレード数 リスクリワード比率 = 勝ちトレード平均利益 負けトレード平均損失 トレードエッジ 前ページ参照 最大ドローダウン ( 金額或いは %) 最長ドローダウン ( 日数 ) 破産の確率 但し 小数の法則 に騙されない 小数の法則 少ない例から導き出された計算結果はしばしば正しくない ランダムな検証最低 300 件が信頼出来る基本件数 逆に言えば裁量トレードでもランダムに 300 トレードして出てきた結果は今後のトレード結果を象徴しているとも言える 4

トレードエッジを検証する 資金管理とは? 破産しないという前提条件の元 いかに効率的に資金を運用し目標利益につなげるか というマネージメント 破産の確率は計算出来る トレードエッジがプラスでも 1 回当たりの掛け金 (1 回あたりに取るリスク ) が適切でなければ破産してしまう 破産の確率計算ソフト http://smartfx.minkabu.jp/smart/bankrupt/rate 投資用資金 1 回当たりのリスク率 リスクリワード比率から計算出来る 破産の確率からわかること トレードエッジがプラスでも 1 回当たりのリスクを適切に取らなければ あっという間に破産してしまう 破産の確率 1% 以下のトレードルールを作る! 5

トレードエッジを検証する 投資は美人投票 by ケインズ 正確には投資は 美人投票の優勝者当てクイズ 自分が一番美人だと思う人に投票するのではなくて 誰が一番美人だと思われるかを予想して投票! 価格変動の真実 イベント ( 経済指標の発表や 重要な出来事 ) で価格は動くが どちらに動くかは市場の受け止め方次第 イベントは価格変動のきっかけになるが 動きは動きだしを見極めるしかない それを見抜くのがテクニカル指標 騙しに対する考え方 騙しは永久にある しかし 騙しがあっても最後に勝てるのがトレードエッジ トレードエッジに資金管理を加えれば盤石である 6

共通した投資家心理 共通した投資行動 抵抗線 ( レジスタンスライン ) と支持線 ( サポートライン ) 例 新高値 新安値 移動平均線のゴールデンクロス デッドクロス 投資家心理の変化点 市場のゆがみ もしサイコロの各面の大きさが違ったら? もし ルーレットの台が傾いていたら? 市場にもゆがみがある スワップ金利目当ての買い 認知のゆがみ ( 投資家の陥りやすい勘違い ) 損失回避 埋没費用効果 処理効果 結果偏向 直近偏向 係留 バンドワゴン効果 少数の法則 お金の魔力 ( 欲得の持つ恐ろしさ ) トレードをしていないときに 東大生のように優秀な男が トレードをしているときは 高校生程度の頭脳になる そして 相場が思惑をはずれてパニック状態になったとき その男の頭脳は小学生以下になる 行動ファイナンス 大きなストレスを受けると人は正しい判断が出来なくなる そして同じ過ちを繰り返す プロはこれを狙うのだ 7

損失回避 損切りが出来ない 決済したものだけを実際の損益と思ってしまう 埋没費用効果 すでに使った費用をあきらめられないため正しい判断が出来ない 処理効果 早く利益を確定することが 確実に利益を取れる方法と思ってしまう 結果偏向 プロセスではなく たまたまの結果に左右される 8

直近偏向 直近の結果で判断する 係留 ( アンカリング ) 値頃感による先入観を持つ バンドワゴン効果 みんなが言っていることが正しいと誤解する 発言した自分の予想にこだわってしまう ( 予想はよそう!) 小数の法則 小数の例で それが絶対の法則のように誤解してしまう 9

オーソドックスな考え方 その銘柄の先々の値動きを予想し 予想が当たれば資金が増え 予想が外れれば資金が減る 予想に基づいて売買する ( 重要 ) 本質をわかった考え方 市場に集まったお金を価格の値動きを利用して奪い合う 市場のお金を自分のものにするために売買する 新規でお金が入ってこなくなったら 市場の暴騰も暴落も終わる ( 重要 ) ふるい落とし 相場が一方向に上がり続けたり 下がり続けることを望むのは一般投資家だけ プロが求めるのは ( プロが仕掛けるのは ) 一般投資家をふるい落としながら上がるという値動き 国内にも商社 自社ディーリング ファンド等が個人を狙ったふるい落としがあり 世界的にも機関投資家やヘッジファンド シンジケートとなどが狙ったふるい落としがある 一般投資家は狙われるということを知らなければ投資には勝てない あらかじめ知っていればそれを逆手に取って有利に取引が出来る 10

トレードエッジ研究課題 1 ダーツ ダーツを使った投資 D A 1 人 1 万円を賭けてダーツで勝負をします 均等に分けられた ABCD のゾーンのいずれかに賭けてください 抽選で選ばれた 1 人がダーツを投げます しかし その時ダーツの的は高速で回転しており どこかのゾーンを狙うことは不可能です ダーツが当たったゾーンに賭けていた人たちで 全体の掛け金を均等に分配します 但し 20% の確率でダーツが的に当たらないことがあります この場合は掛け金は全て没収されます C B この取引にエッジはあるか? エッジがないと思う人は 何故ないかを説明してください エッジがあると思う人は ABCD いずれに賭けるか決めてください 11

ダーツ ダーツを使った投資 D A 1 人 1 万円を賭けてダーツで勝負をします 均等に分けられた長澤まさみ 上戸彩 深田恭子 山田花子ゾーンのいずれかに賭けてください 抽選で選ばれた 1 人がダーツを投げます しかし その時ダーツの的は高速で回転しており どこかのゾーンを狙うことは不可能です ダーツが当たったゾーンに賭けていた人たちで 全体の掛け金を均等に分配します 但し 20% の確率でダーツが的に当たらないことがあります この場合は掛け金は全て没収されます C B この取引にエッジはあるか? さてどっちでしょう エッジがあると思う人もないと思う人も 長澤まさみに賭けるか 上戸彩に賭けるか 深田恭子に賭けるか 山田花子に賭けるか 決めてください 12

ダーツ ダーツを使った投資 C B A 1 人 1 万円を賭けてダーツで勝負をします ABC のゾーンのいずれかに賭けてください 今回は参加者サービスとして A ゾーンを他のゾーンの 2 倍にしました 抽選で選ばれた 1 人がダーツを投げます しかし その時ダーツの的は高速で回転しており どこかのゾーンを狙うことは不可能です ダーツが当たったゾーンに賭けていた人たちで 全体の掛け金を均等に分配します 但し 20% の確率でダーツが的に当たらないことがあります この場合は掛け金は全て没収されます この取引にエッジはあるか? エッジがないと思う人は何故か説明してください エッジがあると思う人は ABCD いずれに賭けるか決めてください 13