0 資料 4 農産物先物市場を巡る現状 平成 20 年 1 月 30 日農林水産省総合食料局
1. 我が国商品先物市場の低迷 (1) 世界の取引所出来高と我が国取引所の出来高 世界全体の商品先物市場は 2001 年から2006 年にかけて出来高が約 3 倍に増大 我が国の商品先物市場は 2003 年度から2006 年度にかけて出来高が約 45% 減少 世界的な出来高の推移 国内の出来高等の推移 600,000 527,964 工業品出来高農産物出来高取引金額 500,000 400,000 300,000 200,000 144,436 219,223 180,224 297,054 403,475 349,155 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 233 222 15,579 206 14,249 196 13,468 12,719 11,115 150 10,775 131 164 8,507 250 200 150 100 兆円 100,000 4,000 50 2,000 0 2000 年 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 0 2000 年度 2001 年度 2002 年度 2003 年度 2004 年度 2005 年度 2006 年度 0 ( 出典 :FIA(Futures Industry Association) データ 1
(2) 世界主要取引所の出来高の順位の推移 (2004 年 2006 年 ) 近年 アジアの取引所の著しい台頭もあり 日本の商品取引所の出来高の順位は低下 順位 取引所名 略称 2004 年出来高 順位 取引所名 略称 2005 年出来高 順位 取引所名 略称 2006 年出来高 1 ニューヨーク商業取引所 NYMEX 13,328 1 ニューヨーク商業取引所 NYMEX 16,661 1 ニューヨーク商業取引所 NYMEX 21,625 2 大連商品取引所 DCE 8,803 2 大連商品取引所 DCE 9,917 2 シカゴ商品取引所 CBOT 11,872 3 東京工業品取引所 TOCOM 7,445 3 シカゴ商品取引所 CBOT 7,679 3 大連商品取引所 DCE 11,768 4 シカゴ商品取引所 CBOT 6,879 4 ロンドン金属取引所 LME 7,042 4 インターコンチネンタル取引所 ICE 9,258 5 ロンドン金属取引所 LME 6,717 5 東京工業品取引所 TOCO M 6,178 5 ロンドン金属取引所 LME 7,850 6 上海商品取引所 SHFE 4,058 6 インターコンチネンタル取引所 ICE 4,194 6 東京工業品取引所 TOCOM 6,367 7 ロンドン国際石油取引所 IPE 3,547 7 上海商品取引所 SHFE 3,379 7 上海商品取引所 SHFE 5,811 8 中部商品取引所 C-COM 3,319 8 鄭州商品取引所 CZCE 2,847 8 インド商品 デリバティブ取引所 NCDEX 5,328 9 東京穀物商品取引所 TGE 2,571 9 東京穀物商品取引所 TGE 2,557 9 鄭州商品取引所 CZCE 4,630 10 ニューヨーク商品取引所 NYBOT 2,059 10 ニューヨーク商品取引所 NYBOT 2,449 10 ナショナルマルチ商品取引所 NMCE 4,310 ( 出所 ) FIA(Futures Industry Association) ( 社 ) 全国商品取引所連合会調べ ( 注 ) 出来高は商品先物のみの出来高 11 12 ニューヨーク商品取引所 東京穀物商品取引所 NYBOT TGE 2,823 1,911 2
3 ( 参考 1) 商品先物取引が持つ重要な機能 商品先物取引は 以下のような機能を有しており 我が国経済を支える重要な産業基盤である 1 透明かつ公正な価格形成機能 - 先物市場に出された注文は 明確に定められた規則に基づいて約定され 成立した約定価格は直ちに公表されるため 透明度の高い公正な価格形成が行われる 2 価格変動リスクのヘッジ機能 - 先物価格が現物価格とほぼ同様の動きをする性質を利用して 現物価格の変動リスクを先物価格の値動きによって相殺することができる また 予め定める将来の一定時期に現物を受け渡すことから在庫調整等が可能 3 資産運用機能の提供 - 少額の証拠金を差し入れることにより多額の取引を行うことができるため 投資効率が高く また 株式等と相関が低いため分散投資先として資産運用が行われる
2. 我が国農産物商品先物市場の低迷 (1) 我が国農産物先物市場の出来高 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 我が国農産物先物市場は 2003 年度から 2006 年度にかけて出来高がほぼ半減 商ー 1990 年度 3,829 3,147 2,722 2,762 2,396 2,440 2,243 1,965 1,858 1,806 28 31 23 18 15 27 27 22 17 18 1991 年度 1992 年度 農産物先物出来高 工業品先物出来高 農産物取引金額 工業品取引金額 1993 年度 1994 年度 4,521 4,332 2,866 37 1995 年度 36 64 1996 年度 3,588 2,750 25 1997 年度 46 32 3,635 5,117 47 2,381 1998 年度 2,829 5,999 66 7,803 103 9,525 121 11,460 3,312 3,195 2,789 3,578 28 28 28 28 1999 年度 2000 年度 2001 年度 2002 年度 174 22 2003 年度 12,001 189 32 205 10,393 3,075 2004 年度 28 商取法改正(再勧誘の禁止)184 2,488 2005 年度 改正商取原油試験上場コーヒー試験上場商取法改正(試験上場要件の緩和)法施行農産物先物市場と工業品先物市場の出来高及び金額の推移 灯油 ガソリン試験上場大豆 とうもろこし(試験上場 オプション取引)品取引所法の一部改正試験上場8,287 144 6,627 1,880 22 20 2006 年度 国際需給逼迫とうもろこし250 200 150 100 50 ー 兆円 4
(2) 米国農産物先物市場 ( シカゴ商品取引所 ) の出来高 世界最大の農産物先物市場であるシカゴ商品取引所の主要農産物の出来高は 2001 年度から 2006 年度にかけて出来高が倍増 12,000 小麦 とうもろこし 10,000 燕麦 大豆 大豆ミール 大豆油 籾付米 7 品目合計 8,000 出 来 6,000 万 5,080 4,000 3,460 3,189 3,174 シカゴ商品取引所 (CBOT) の主要農産物の出来高の推移 3,592 3,607 4,148 4,886 4,756 4,848 4,728 4,902 5,408 6,018 ( 出典 :CBOTホームページ) 10,570 7,488 6,759 2,000 0 1990 年 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年 2000 年 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 5
3. 国内の取引所及び業界の現状 (1) 日本の商品取引所 取引所名 東京穀物商品取引所 関西商品取引所 中部大阪商品取引所 東京工業品取引所 平成 19 年出来高 1,967 16 655 4,707 上場商品の種類 ( 平成 19 年の各取引所出来高に対する割合 ) Non-GMO 大豆 (62%) とうもろこし (24%) 一般大豆 (6%) アラビカコーヒー生豆 (3%) 粗糖 (2%) 小豆 (2%) ロブスタコーヒー生豆 (+0%) 生糸 (+0%) 大豆ミール (+0%) 精糖 (+0%) 野菜 (+0%) とうもろこし (62%) 米国産大豆 (14%) コーヒー指数 (7%) 国際穀物等指数 (5%) 冷凍えび (4%) 粗糖 (3%) 小豆 (3%) ブロイラー (2%) 大豆ミール (1%) 精糖 (1%) 生糸 (0%) ガソリン (56%) 灯油 (41%) ゴム (2%) ゴム指数 (1%) アルミニウム (+0%) ニッケル (+0%) 軽油 (+0%) 鶏卵 (+0%) 鉄スクラップ (+0%) 金 (39%) 白金 (19%) ガソリン (16%) ゴム (15%) 灯油 (5%) 原油 (3%) 銀 (1%) ミニ金 (1%) パラジウム (+0%) アルミニウム (+0%) 軽油 (0%) (2) 業界の現状 1 商品取引員数 : 73 社 (H20. 1 現在 ) 96 社 (H16 年度末 ) 2 外務員数 : 8,081 人 (H19.10 末 ) 14,051 人 (H16 年度末 ) 3 受託者数 : 101,242 人 (H19.10 末 ) 114,318 人 (H16 年度末 ) (3) 近年に行政処分を受けた商品取引員数 平成 19 年度 平成 18 年度 平成 17 年度 平成 16 年度 11 社 6 社 5 社 7 社 ( 注 ) 平成 19 年度は平成 20 年 1 月 30 日現在 6
(4) 国内商品取引所の主な取組 システム 取引時間の延長 取引制限の緩和 東京工業品取引所 世界最高水準の新たな電子システムの早期導入 ( 平成 21 年 3 月の稼働を目途 ) 平成 20 年 1 月 7 日から2 時間延長 新電子システムの導入に合わせて平成 21 年中に24 時間化 値幅制限 建玉制限などの取引ルールの緩和 東京穀物商品取引所 現在の板寄せ取引システムをバージョンアップ 取引システムに関し 一部の商品にザラバ取引を導入 ( 本年 1 月粗糖 コーヒー 2 品目 4 月とうもろこし ) さらに次世代の取引システムの構築にあたっては 東京工業品取引所等と共同で検討を行う予定 値幅制限額等の決定方式を変更 値幅制限も拡大 市場の信頼性の確保 ロスカット取引及びミニ商品の導入 ( ロスカット取引の導入 ) 事業体制のあり方 取引所の株式会社化 ( 平成 20 年度末までに株式会社化 ) 監査法人と協同して 商品取引所の株式会社化に係る諸論点の調査および課題の整理を終了 ( 平成 19 年 9 月 ) 株式会社組織で整備が求められている 内部統制システム 等を導入し 本年 4 月に稼働させる予定 ( 関西商品取引所の主な取組 ) 1 特徴ある商品の開発について調査 研究 2 関西商品取引所の今後の進むべき方向性を検討するため 取引所ビジョン検討会議を設置 平成 19 年 10 月に市場構造の改革 商品開発の方向性 組織体制のあり方について論点をまとめた中間取りまとめを行い 平成 19 年度内に最終報告を行う予定 これを受け 組織問題等検討委員会 を設置 ( 中部大阪商品取引所の主な取組 ) 1 株式会社化検討委員会を設置し 中間報告とりまとめ 2 高速の新板寄せ取引システムを導入 大阪市場における取引を手振りからシステム取引へ移行 7
( 参考 2) 国内取引所の取組 ( 平成 20 年 1 月 28 日経済財政諮問会議金融 資本市場ワーキンググループ資料から ) ( 平成 19 年 9 月 30 日より 国内全商品取引所において 全商品の取引につき 任意でロスカット取引を選択できるよう 制度を変更 ) < 東京工業品取引所における取組 > 平成 19 年 7 月 1 日 金現物先物取引 ( 金標準取引 ) について 1 制限値段幅の拡大 2 建玉制限の大幅な緩和を実施 平成 19 年 7 月 17 日 金現金決済先物取引 ( 金ミニ取引 ) を開始するとともに 同取引にロスカット制度を導入 平成 19 年 7 月 2 日 大口注文情報を非開示化 平成 19 年 7 月 10 日 臨時総会において 次期システムの導入に関する検討計画及び株式会社化の検討を決定 平成 19 年 7 月 24 日 平成 20 年中を目途にした株式会社化に向け 株式会社化準備委員会を開催 ( 第 2 回 9 月 28 日 第 3 回 11 月 5 日 第 4 回 12 月 4 日 ) 平成 19 年 7 月 30 日 注文レスポンス時間や相場情報配信間隔の短縮により 売買システムの性能を向上 平成 19 年 10 月 1 日 原油及び石油製品の制限値段幅 建玉制限を緩和 平成 19 年 11 月 21 日 会員 委託者間での情報格差がなくなるよう 委託者に対し ザラバ中板画面の格差のない表示を開始 平成 20 年 1 月 7 日 立会時間を 2 時間延長 平成 20 年 1 月 16 日 ( 株 ) 東京証券取引所グループと MOU( 包括的な相互協力協定 ) を締結 平成 20 年 1 月 31 日より 全商品の取引につきロスカット制度を導入 平成 20 年 2 月 1 日より 銀 白金 パラジウム アルミニウム ゴムの制限値幅を緩和 < 中部大阪商品取引所における取組 > 平成 19 年 6 月 28 日 株式会社化検討委員会 ( 平成 17 年 6 月設置 ) 同中間報告 ( 平成 18 年 3 月 ) 第三者割当増資 ( 平成 18 年 3 月実施 ) のフォローアップ として 税理士法人と今後の株式会社化における資本金のあり方について検討 平成 19 年 9 月 3 日 取引を行う場所を名古屋の本部に一本化 同日 高速の新取引システムを導入し I.S.V. 接続 インターネットオンライン直結接続 直接入力への対応を図るとともに 大阪市場における取引を手振りからシステム取引へ移行 平成 19 年 9 月 3 日 大阪市場 ( ゴム ニッケル アルミニウム 天然ゴム指数 ) の値幅制限等の見直し及び立会時間の変更を実施 平成 19 年 9 月 25 日 大阪市場戦略会議 ( 平成 18 年 12 月 5 日設置 ) において 大阪市場振興策の中間とりまとめを公表 平成 19 年 11 月 7 日 上海先物取引所と市場開拓等のため MOU を締結 < 東京穀物商品取引所における取組 > 上場商品の見直しを実施 ( 平成 19 年 10 月 12 日 国産大豆ミールの試験上場を休止 平成 19 年 12 月 21 日 野菜の試験上場を廃止 ) 他方 ヘッジニーズに併せて 魅力ある商品の開発について調査 研究 値幅制限額等の決定方式を順次変更するとともに 値幅制限を拡大 平成 19 年 8 月 20 日 現在の板寄せ取引システムをバージョン アップ 平成 20 年 1 月 4 日 アラビカコーヒー生豆 ロブスタコーヒー生豆 粗糖の 3 商品をザラバ取引に移行 同年 4 月以降 とうもろこしも移行予定 平成 19 年 9 月 28 日 株式会社化の論点や課題を整理 会員組織の下でも 株式会社組織において整備が求められている 内部統制システム 等を導入し 平成 20 年 4 月稼働予定 < 関西商品取引所における取組 > 平成 19 年 4 月 25 日 今後の進むべき方向性を検討するため 取引所ビジョン検討会議を設置 平成 19 年 10 月 22 日に中間報告を取りまとめた 年明け以降 議論を深め 平成 19 年度内に最終報告を取りまとめる予定 取引所ビジョン検討会議の中間報告などを受け 組織に関する具体的検討を行うため 組織問題等検討委員会 を設置 第 1 回目を1 月 29 日に開催予定 バイオエネルギー指数について 平成 20 年 2 月 4 日から公表予定 他方 特徴ある商品の開発について調査 研究 8
9 ( 参考 3) 日本の取引所 ( 株 ) 東京証券取引所 取引所法律 ( 所管 ) 取扱商品 ( 株 ) 名古屋証券取引所 証券 ( 株 ) 大阪証券取引所札幌証券取引所 金融商品取引法 ( 金融庁 ) 株式 ETF REIT 国債先物取引等 福岡証券取引所 ( 株 ) ジャスダック証券取引所 金融先物 ( 株 ) 東京金融取引所 ( 旧 ( 株 ) 東京金融先物取引所 ) 金融商品取引法 ( 金融庁 ) 金利先物 外国為替証拠金等 商品先物 東京穀物商品取引所関西商品取引所中部大阪商品取引所東京工業品取引所 商品取引所法農林水産省経済産業省 農林水産物資 : 大豆 小豆 とうもろこし コーヒー 生糸 砂糖等経済産業物資 : 金 銀 白金 パラジウム ガソリン 灯油 原油 ゴム等
10 ( 参考 4) 取引所概要比較 東京穀物 関西商品 中部大阪 東京工業品 東京金融 東京証券 大阪証券 商品取引所 取引所 商品取引所 取引所 取引所 取引所 取引所 設立 S27.9 S27.9 S26.4 S26.2 H1.4 S24.4 S24.4 資本金 ( 出資金 ) 約 5 億円約 3 億円約 1 億円約 8 億円 58 億円 115 億円 47 億円 役員数 21 名 18 名 22 名 36 名 10 名 15 名 19 名 従業員 72 名 19 名 23 名 75 名 76 名 721 名 207 名 収支規模 2,583 647 755 5,442 10,976 64,447 16,733 当期損益 155 78 74 610 7,188 16,247 4,806 取引品目 穀物 砂糖等 穀物 水産 物 穀物指数 等 石油類 ゴム 鶏卵 貴金属 石油類 ゴム 金利先物 外国為替証拠金取引 株式 ETF REIT 国債先物取引等 株式 株価指数先物取引 株価指数オプション取引 備 考 H20 年中に 株式会社化 予定 H16.4 株式会社化株主 72 名 H13.11 株式会社化株主 119 名 H16.4 ヘラクレスに上場株主 5,931 名 ( 注 ) 資料は 各取引所のホームページ (18 年度計算書類 事業報告 ) を参照