欧州ユーティリティー企業の LNG ビジネス動向 2012 年 12 月 13 日石油調査部大貫憲二 1 本日の流れ ( 目次 ) 1. 欧州における LNG 動向 2. (1)LNG 受入基地使用権の保有 (2) 上流権益の保有 (3) 売主としての活動 (4)LNG 再輸出 3. メジャー 上流事業者の欧州下流事業参画 4. インプリケーション 2
欧州における LNG 動向 - 欧州の LNG 受入基地 - 図欧州の LNG 受入基地及び主要パイプライン 3 欧州における LNG 動向 -LNG 輸入量の推移 - < 欧州の天然ガス調達に占める LNG の割合 > 欧州全調達量中の LNG 輸入量 :84.4Bcm(17%) パイプライン輸入 :257.9Bcm(53%) 域内生産量 :149.4Bcm(30%) <LNG 輸入量推移 > 2002 年 :2,496 万トン 2011 年 :6,249 万トン (2.5 倍 ) ( 出所 :BP 統計 ) 4
欧州における LNG 動向 -LNG 再輸出ビジネスの発生 - <LNG 基地使用形態の変化 > LNG を再ガス化し 供給するため 使用権を確保 欧州の景気後退等で基地稼働率が低下 一部企業の重荷に ( 例 :DONG Energy Gate LNG の使用権の一部を 2015 年まで Eneco に譲渡 ) 欧州より LNG 価格の高い地域 ( アジア 南米 ) に再輸出する動き <LNG 再輸出 > ( 出所 :BP 統計 ) 5 -LNG 受入基地使用権の保有 - < ユーティリティー企業の基地使用権 > LNG の調達 再ガス化のため 基地使用権を保有 1GDF Suez:1,890 万トン / 年 ( 約 26Bcm/ 年 ) 2E.ON:510 万トン / 年 ( 約 7Bcm/ 年 ) 3Edison:460 万トン / 年 ( 約 6.3bcm/y) 他 スペイン企業も国内に多くの使用権を保有 ( 非公開 ) 市場統合による天然ガス市場の流動性の高まりから 他国の基地の使用権を獲得する企業も 1GDF Suez:Huelva,Cartagena,Zeebrugge,Grain 2E.ON:Huelva, Barcelona, Gate, Grain 景気後退や販売価格低迷で 保有は一部で重荷に例 :DONG Energy の Gate 基地権益一部譲渡 ( 期間限定 ) 6
- 上流権益の保有と売主としての活動 - < ユーティリティー企業の LNG 上流権益 > 294 万 t/ 年 ( 全輸入量の 5% 3 社 4 プロジェクトのみ ) 企業名 合計数量 内訳 ( 万 t/ 年 ) Gas Natural Fenosa(Spain) 214 万 t/ 年 SEGAS:200,Qalhat:14 GDF Suez(France) 68 万 t/ 年 Snohvit:50,Egyptian LNG:18 RWE(Germany) 12 万 t/ 年 Snohvit:12 < 売主としての事業活動 > 上流権益分の販売 RWE 分 : 長期契約で他社に販売 自由度なし Gas Natural Fenosa, GDF Suez 分は自社向け 自由度高い ポートフォリオ LNG 契約 長期契約で購入した LNG を 売主として再販 Iberdrola(Spain),GDF Suez が実施 7 - ポートフォリオ LNG 販売契約 - 1Iberdrola( スペイン ) 表 Iberdrola の LNG 長期契約購入数量 輸出国 プロジェクト 売主 契約数量 契約期間 ( 万トン / 年 ) アルジェリア Arzew, Skikda Sonatrach 115 2002-2021 ナイジェリア Nigeria LNG Nigeria LNG 38 2005-2025 Nigeria LNG Gas Natural Fenosa 100 2003-2020 ノルウェー Snohvit Statoil/RWE/Hess 113 2006-2023 - Eni Portfolio Eni 92 2002-2018 長期契約数量合計 458 - 表 Iberdrola のポートフォリオ LNG 販売販売 売主 買主 プロジェクト 数量 ( 万 t/ 年 ) 契約期間 Iberdrola DONG Energy(Gate 向け ) スヘ イン基地より 73.5 2011-2021 BP(UK:Isle of Grain 向け ) スヘ イン基地より 36 2012-2022 ポートフォリオLNG 販売契約数量合計 109.5 - LNG 購入量の約 24%(1/4) をポートフォリオLNGとして再販 減少するスペイン国内での使用量を補うビジネス 欧州よりもLNG 価格の高い地域に販売 より大きな利益の確保を目指す ( 出所 :JOGMEC 天然ガスリファレンスブック ) 他 8
- ポートフォリオ LNG 販売契約 - 2GDF Suez( フランス ) LNG 長期購入契約数量 :1,645 万トン / 年 ポートフォリオ LNG 販売契約数量 : 合計 1,080 万トン (2010 年 -2016 年 ) 表 GDF Suez のポートフォリオ LNG 販売契約 ( 短 中期 ) 買主 数量 締結時期 期間 KOGAS( 韓国 ) 合計 250 万トン (41カーコ ) 2010 年 9 月 2010 年 9 月から3.5 年間 CNOOC( 中国 ) 合計 260 万トン (44カーコ ) 2010 年 10 月 2013 年から4 年間 Petronas( マレーシア ) 合計 250 万トン (41カーコ ) 2011 年 5 月 2012 年 8 月から3.5 年間 Petronet( インド ) 合計 60 万トン (9カーコ ) 2011 年 11 月 2012 年 PTT( タイ ) 合計 20 万トン (3カーコ ) 2012 年 6 月 2012 年 KOGAS( 韓国 ) 合計 160 万トン (24カーコ ) 2012 年 8 月 2013 年 -2014 年 (2 年間 ) GAIL( インド ) 合計 80 万トン (12カーコ ) 2012 年 8 月 2013 年 -2014 年 (2 年間 ) 合計 (2010-16) 1,080 万トン (174カーコ ) - 2010 年 -2016 年 ( 出所 :JOGMEC 天然ガスリファレンスブック ) 他 2011 年末までに 第三者向けに累計 135 カーゴ (820 万トン ) の LNG を販売 ポートフォリオ契約 LNG の販売は 契約ベースで年間購入量の約 11% 9 -LNG 再輸出 - <LNG 再輸出が可能な基地 > 欧州の LNG 基地では LNG 再輸出に関心が高まる 2012 年 3 基地が運開 2012 年末現在 :7 基地 Gate LNG 基地 ( オランダ ): 再輸出化を検討中 国名 基地名 再カ ス化能力 ( 百万トン / 年 ) ベルギー Zeebrugge 650 (0.9Bcf/d) フランス Montoir de Bretagne 720 (10Bcm) Fos-Cavaou 600 (8.25Bcm) スペイン Huelva 860 (1.35 million m3/h) Cartagena 860 (1.35 million m3/h) Reganosa 260 (0.41 million M3/h) ポルトガル Sines 520 (7.2Bcm) 所有権 使用権 ( 百万トン / 年 ) Fluxys QP & ExxonMobil:330 Distrigas:200 GDF Suez:130 Elengy (GDF Suez 100%) GDF Suez:650 EDF & 三井物産 :70 Elengy(GDF Suez 100%)70% GDF Suez:320 Total 30% Total:160, その他 ( 第三者向 ) Enagas 100% GDF Suez:40, Shell:30 E.ON:60 その他非公開 Enagas 100% GDF Suez:120 その他非公開 Xunta de Galicia 10%, 非公開 Commonwealth Bank 26%, Union Fenosa Gas ( ENI 50%, Gas Natural Fenosa 50%) 21%, Grupo Tojeiro 18%, Caixa Galicia 10%, Sonatrach 10%, Caixanova 5% Ren Atlanco 100% 非公開 受入の90%:Galp Energia(2011) 再輸出 10
-LNG 再輸出 - < ユーティリティー企業の再輸出可能な基地使用権 > 再輸出可能な基地使用権 1GDF Suez:1,270 万トン / 年 ( 約 17.5Bcm/ 年 ) 2Distrigas( ベルギー ):200 万トン / 年 ( 約 7Bcm/ 年 ) 3E.ON:60 万トン / 年 ( 約 6.3bcm/y) 他 スペイン企業も国内 3 基地に多くの使用権を保有 ( 非公開 ) <LNG 再輸出ビジネスの可能性 > 再輸出可能な基地の使用権保有 ビジネスの可能性 但し 可能数量は使用権の半分以下 LNG 船が 2 回着桟 基地保冷によるオフガスの発生 使用権 再積込み費用 フレート他が上乗せ これらを踏まえても利益性のある市場への販売が重要 11 メジャー 上流事業者の下流事業参入 -LNG 受入基地使用権の保有 / 再輸出 - < メジャー 上流事業者 NOC の基地使用権 > 欧州下流事業への進出 : 最近の動き ( 一部を除き 2009 年の英国基地に集中 ) 再輸出可能な基地使用権も保有 元々優位な価格設定と仕向地条件を保有しており 再輸出ビジネスの重要性は低い 企業名 国名 基地名 所有権 使用権 再輸出 ( 万トン / 年 ) BP 英国 Isle of Grain - 不明 - Shell スペイン Huelva - 30 Barcelona - 90 - Total フランス Fos-Cavaou 30% 160 英国 South Hook 8.35% 不明 - ConocoPhillips 英国 South Hook - 不明 - Chevron 英国 South Hook - 不明 - ExxonMobil ベルギー Zeebrugge - 330(QPと共有 ) 英国 South Hook 24.15% - - イタリア Adriatic LNG 70.7% - - BG Group 英国 Dragon LNG 50% 600(Petronasと共有 ) - Sonatrach 英国 Isle of Grain - 不明 - ( アルシ ェリアNOC) Petronas 英国 Dragon LNG 30% 600(BGと共有 ) - ( マレーシアNOC) Qatar Petroleum ベルギー Zeebrugge - 330(Exxonと共有 ) ( カタールNOC) 英国 South Hook 67.5% - - イタリア Adriatic LNG 22% - - 12
インプリケーション 1 再輸出ビジネスに学ぶべき点 再輸出ビジネス = 石油で行っているスキームの応用 市場を俯瞰し 自ら利益を生み出すプロセスに学ぶ点 2 再輸出ビジネス : 日本に馴染まないビジネスモデル 最も LNG 価格が高く 再販で利益を生むことが難しい 最大の消費国で ストックの余裕も限定的 3 ビジネスモデルの検証は重要 地域間の価格差を活用したスキームの可能性の検証 欧州基地に使用権を保有し スワップを行う もしくは実際に持ち込む 等 伊藤忠 : 韓国の LNG 基地に使用権 大阪ガス :Sagunto 基地 ( スペイン ) に出資等 日本企業の動きも見られる 4 但し 適正な LNG 価格導入のためには 価格交渉 仕向地条項の緩和 撤廃等が 時間を要するが最も正攻法と思われる 13 ( 参考資料 ) - 欧州ユーティリティーの受入基地使用権 - 表欧州ユーティリティ企業の受入基地使用権 企業名 国名 基地名 所有権 使用権 ( 万トン / 年 ) GDF Suez ( フランス ) E.ON ( ト イツ ) Distrigas ( ヘ ルキ ー ) DONG Energy ( テ ンマーク ) EconGas ( オーストリア ) RWE ( ト イツ ) Edison ( イタリア ) フランス Montoir 100% 650 Fos Tonkin 100% 380 - Fos Cavaou 70% 320 ベルギー Zeebrugge - 140 スペイン Huelva - 40 Cartagena - 120 英国 Isle of Grain - 240 - 使用権合計 :1,890( うち再輸出可能な基地使用権 :1,270) オランダ Gate 5% 220 - スペイン Huelva - 60 Barcelona - 90 - 英国 Isle of Grain - 140 - 使用権合計 :510( うち再輸出可能な基地使用権 :60) ベルギー Zeebrugge - 200 使用権合計 :200( うち再輸出可能な基地使用権 :200) オランダ Gate 5% 140(~ 15) - 220( 15~) オランダ Gate 5% 220 - オランダ Gate 5% 220 - イタリア Adriatic LNG 7.3% 460 - Centrica( 英国 ) 英国 Isle of Grain - 不明 - Endesa( スヘ イン ) スペイン 不明 ( スペイン国内 ) - 不明 再輸出 Iberdrola ( スヘ イン ) Natural Gas Fenosa ( スヘ イン ) スペイン 不明 ( スペイン国内 ) - 不明 英国 Isle of Grain - 不明 - スペイン 不明 ( スペイン国内 ) - 不明 スペインの基地使用権は原則非公開 ( 企業側が発表している数値のみ記載 ) 14