Monthly Market Review 2016 年 5 月 KOSEI SECURITIES 4 月 マーケット 概 況 資 産 クラス 指 数 2 月 3 月 4 月 当 月 リターン 年 初 来 リターン 国 内 株 式 日 経 平 均 株 価 16,026.76 16,758.67 16,666.05-0.55% -12.44% マザーズ 指 数 838.67 1,020.80 1,131.56 10.85% 27.55% 外 国 株 式 S&P500 1,932.23 2,059.74 2,065.30 0.27% 1.05% MSCI Europe 1,421.36 1,391.74 1,474.19 5.92% -3.18% 新 興 国 株 式 上 海 総 合 指 数 2,687.98 3,003.92 2,938.32-2.18% -16.98% ムンバイ SENSEX 23,002.00 25,341.86 25,606.62 1.04% -1.96% 海 外 金 利 米 政 策 金 利 0.50 0.50 0.50 - - 米 国 債 10 年 1.73 1.77 1.83 - - 国 内 金 利 政 策 金 利 0.10 0.10 0.10 - - 10 年 物 国 債 -0.06-0.03-0.08 - - 外 国 為 替 米 ドル 112.69 112.57 106.50-5.39% -11.41% ( 対 円 ) ユーロ 122.53 128.11 121.94-4.82% -6.66% コモディティー ICE 原 油 ( 先 物 ) 37.83 40.77 47.37 16.19% 22.94% COMEX 金 ( 先 物 ) 1,235.10 1,235.60 1,290.50 4.44% 21.65% 不 動 産 東 証 REIT 指 数 1,873.29 1,896.40 1,924.44 1.48% 10.12% ヘッジ ファンド HFRX 指 数 1,137.96 1,152.07 1,149.66-0.21% -2.08% データ 出 所 :THOMSON REUTERS 1
見 通 し 株 式 債 券 為 替 [ 4 月 の 金 融 市 場 ] 4 月 の 日 経 平 均 株 価 は 前 月 比 -0.55%と 小 幅 安 となりました 月 末 の 日 銀 政 策 決 定 会 合 にて 新 たな 緩 和 策 が 検 討 さ れているとの 報 道 があったことから 日 経 平 均 株 価 は 17,000 円 を 上 回 り ドル 円 が 111 円 台 に 乗 せる 場 面 もありました が 実 際 には 現 状 維 持 が 決 定 されました(4 月 28 日 ) ゴールデンウィークの 連 休 を 前 にはしごを 外 された 格 好 になり 日 経 平 均 株 価 はその 日 の 午 後 の 取 引 で 17,500 円 から 16,000 円 中 盤 まで 一 気 に 下 落 ドル 円 も 108 円 台 に 円 高 が 進 み ました 翌 日 日 本 市 場 は 休 場 でしたが 海 外 市 場 で 日 経 平 均 先 物 が 15,860 円 ドル 円 は 106 円 50 銭 まで 前 日 の 展 開 が 継 続 して 一 ヶ 月 の 取 引 を 終 えました 注 目 された 原 油 の 産 油 国 会 議 では 増 産 の 凍 結 は 決 定 されず 6 月 2 日 の OPEC 総 会 で 再 びその 交 渉 が 行 なわれるこ ととなりました 経 済 指 標 は 4 月 を 通 して 日 本 米 国 共 にコンセンサスより 弱 含 むものが 多 く 見 られました [ 今 後 の 見 通 し ] 市 場 が 日 銀 の 追 加 緩 和 を 織 り 込 んでしまった 分 その 逆 の 動 きがきつく 出 てしまっているのがここ 最 近 の 動 きです 厳 しいのはドル 円 が 4 月 前 半 の 107 円 中 盤 レベルを 割 り 込 み 106 円 台 となったことでしょう ドル 円 が 急 激 な 変 化 を 見 せていることから 日 本 としては 為 替 介 入 を 行 ないたいところですが 米 財 務 相 が 為 替 操 作 の 監 視 対 象 に 日 本 を 入 れ たと 月 末 に 報 じられたことが 気 にかかります G7 が 5 月 末 に 日 本 で 行 なわれますが(G7 伊 勢 志 摩 サミット 5/26 27 1 ) それまでは 介 入 は 行 いにくいでしょう G7 ではドイツが 財 政 支 出 の 増 加 を 認 めるかが 焦 点 となります EU の 中 心 国 であるドイツは 財 政 の 悪 化 を 避 けるため EU 諸 国 の 財 政 支 出 に 目 を 光 らせています しかし 金 融 緩 和 だけでは 景 気 を 上 向 かすことが 困 難 であることから 欧 州 の 景 気 を 上 向 かせるために 財 政 支 出 がどうしても 必 要 であるとの 認 識 が 現 在 あります 現 在 安 倍 首 相 は 訪 欧 され ていますが ドイツに 財 政 支 出 に 前 向 きな 姿 勢 を 取 らせることができるのかに 注 目 が 集 まります イギリスがユーロ 圏 を 脱 退 するかの 投 票 が 行 なわれる 前 に 欧 州 での 財 政 支 出 増 が 決 定 されるなら 世 界 の 景 気 にとって 非 常 にポジティ ブな 材 料 となります 国 内 要 因 では 引 き 続 き 企 業 決 算 が 重 要 です これまでのところ 今 期 見 通 しはそれ 程 よくない 印 象 です 今 後 企 業 の 決 算 発 表 が 一 段 と 増 加 しますが その 動 向 に 引 き 続 き 注 目 したいところです また 5 月 中 に 発 表 されると 見 られる 成 長 戦 略 の 発 表 も 期 待 されます 1 http://www.g7ise-shimasummit.go.jp/ 2
見 通 し コモディティー( 原 油 ) WTI 原 油 先 物 価 格 は 2 月 11 日 に 26.2 ドルと 2003 年 5 月 以 来 の 安 値 をつけ 世 界 の 金 融 市 場 に 大 きな 動 揺 を 与 えました その 後 は 産 油 国 による 増 減 産 の 報 道 に 一 喜 一 憂 しながらも 上 昇 基 調 が 続 きました その 後 4 月 17 日 に ドー ハでの 非 OPEC 加 盟 国 を 含 めた 主 要 産 油 国 の 増 産 凍 結 協 議 が 決 裂 すると 一 時 的 に 原 油 価 格 は 下 落 しましたが すぐ に 元 の 価 格 に 戻 し 4 月 29 日 には 46.78 ドルの 高 値 をつけました 米 EIA(エネルギー 情 報 局 )の 見 通 しでは 中 国 をはじめインドやアジア 諸 国 の 原 油 需 要 の 回 復 期 待 や 米 国 の 産 油 量 減 少 見 通 しなどを 背 景 に 今 後 の 原 油 需 給 は 2017 年 9 月 頃 に 供 給 超 過 が 解 消 するとしています 足 元 での 戻 り 基 調 はこれら 需 給 改 善 期 待 の 高 まりが 背 景 にあると 見 られています 現 在 原 油 安 の 影 響 を 受 け 米 国 での 原 油 掘 削 リグ 稼 働 数 は 2014 年 ピーク 時 の 約 3 割 まで 減 少 しました 米 国 のシ ェールオイルの 生 産 コストは 40-60 ドルといわれ 価 格 が 50 ドルを 恒 常 的 に 大 きく 上 回 ってくるとシェール 施 設 の 再 稼 働 をもたらす 可 能 性 があります 米 国 での 産 油 量 の 増 加 は 中 東 産 油 国 との 熾 烈 なシェア 争 いが 再 燃 する 恐 れがありま す それは 中 東 産 油 国 にとっては 価 格 の 下 落 以 上 にデメリットが 大 きいかもしれません サウジをはじめとする 中 東 産 油 国 は 価 格 の 回 復 よりもシェアの 維 持 を 優 先 しているように 見 受 けられます そのため 米 シェール 企 業 が 本 格 的 に 生 産 を 拡 大 できる 水 準 までの 価 格 回 復 は 望 んでいないと 思 われ 50 ドルに 近 い 水 準 からの 生 産 調 整 は 期 待 できないと 考 えます 生 産 コストの 安 いサウジなどの 産 油 国 では 米 国 での 原 油 生 産 が 本 格 稼 働 する 手 前 の 価 格 を 維 持 することが 最 大 の 利 益 に 繋 がるとするならば 原 油 価 格 の 目 先 の 天 井 は 近 づいていると 思 われます データ 出 所 :THOMSON REUTERS 3
フィンテック 関 連 の 上 場 企 業 そうだったのか! 知 って 納 得 証 券 投 資 vol.82 前 号 ではフィンテックについての 解 説 を 行 いましたが 今 号 ではフィンテックに 絡 む 上 場 企 業 を 採 り 上 げます なお 株 価 などの 指 標 は 全 て 執 筆 時 点 (5 月 6 日 現 在 )の 値 となります 3690 ロックオン インターネット 広 告 の 効 果 測 定 システムの 開 発 販 売 広 告 プラットフォーム 事 業 EC プラットフォーム 事 業 を 展 開 する EC プラットフォームへのブロックチェーンの 活 用 が 注 目 される 株 価 3680 円 時 価 総 額 213 億 円 予 想 PER 86.35 倍 配 当 利 回 り 0.13% 3696 セレス インターネットマーケティングサービス 提 供 Moppy というポイントサイトを 運 営 し 電 子 マネーなどに 交 換 可 能 なポイ ントを 提 供 している ポイントの 転 換 に 仮 想 通 貨 の 活 用 が 期 待 される 株 価 1437 円 時 価 総 額 132 億 円 予 想 PER 30.8 倍 配 当 利 回 り 配 当 なし 4
3853 インフォテリア ブロックチェーンを 使 った 多 国 間 決 済 に 同 社 のミドルウェアを 使 い 既 存 のシステムとの 連 携 基 盤 の 構 築 を 図 るため ブロックチェーン 開 発 企 業 との 提 携 を 行 う 株 価 1201 円 時 価 総 額 185 億 予 想 PER 105 倍 配 当 利 回 り 0.25% 5
3917 アイリッジ オンライン トゥー オフライン(O2O)と 呼 ばれるサービスを 提 供 する 企 業 スマホの 位 置 情 報 などから スマホ 保 有 者 に 対 し 情 報 を 提 供 する スマホによる 支 払 も 提 供 しており モバイル 決 済 の 分 野 がフィンテックに 当 たる 株 価 4365 円 時 価 総 額 121 億 円 予 想 PER 150 倍 配 当 利 回 り 配 当 なし 3769 GMO ペイメントゲートウェイ EC サイトやインターネット 決 済 に 於 いて 様 々な 決 済 手 段 のニーズに 答 え 最 適 な 決 済 サービスを 提 供 する 株 価 6910 円 時 価 総 額 2575 億 円 予 想 PER 105 倍 配 当 利 回 り 0.32% 6
4307 野 村 総 研 金 融 システムに 強 く ブロックチェーンの 実 証 実 験 なども 行 なう 株 価 3965 円 時 価 総 額 9826 億 円 予 想 PER 20.44 倍 配 当 利 回 り 2.02% データ 出 所 :THOMSON REUTERS 7
指標 為替チャート 8
執 筆 者 株 式 債 券 為 替 小 川 英 幸 コモディティー( 原 油 ) 告 野 守 そうだったのか! 知 って 納 得 証 券 投 資 Vol.82 フィンテック 関 連 の 上 場 企 業 小 川 英 幸 本 資 料 は 情 報 提 供 のみを 目 的 として 作 成 したもので いかなる 有 価 証 券 等 の 売 買 の 勧 誘 を 目 的 とし たものではありません また 一 般 的 あるいは 特 定 の 投 資 助 言 を 行 うものでもありません 本 資 料 は 信 頼 できると 判 断 した 情 報 源 から 入 手 した 情 報 データ 等 をもとに 作 成 しておりますが これらの 情 報 データ 等 また 本 資 料 の 内 容 の 正 確 性 適 時 性 完 全 性 等 を 保 証 するものではありません 情 報 が 不 完 全 な 場 合 または 要 約 されている 場 合 もあります 本 資 料 に 掲 載 されたデータ 統 計 等 のうち 作 成 者 出 所 が 明 記 されていないものは 当 社 により 作 成 されたものです 本 資 料 に 掲 載 された 見 解 や 予 測 は 本 資 料 作 成 時 のものであり 予 告 なしに 変 更 されます 過 去 の 実 績 は 将 来 の 成 果 を 予 測 あるいは 保 証 するものではありません 金 融 商 品 取 引 業 者 近 畿 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 14 号 加 入 協 会 : 日 本 証 券 業 協 会 本 店 / 541-0041 大 阪 府 大 阪 市 中 央 区 北 浜 2-1-10 TEL:06-6209-0821 東 京 店 / 103-0026 東 京 都 中 央 区 日 本 橋 兜 町 9-9 TEL:03-3667-7721 9