バークレイズのETN 講 座 ~ ipath VIXシリーズ 投 資 のポイント ~ (アイパス ビックス シリーズ) 第 1 部 : VIXに 関 連 する 指 数 とiPath VIXシリーズの 概 要 商 号 等 / バークレイズ 証 券 株 式 会 社 金 融 商 品 取 引 業 者 関 東 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 143 号 加 入 協 会 / 日 本 証 券 業 協 会 社 団 法 人 金 融 先 物 取 引 業 協 会
VIXに 関 連 する 指 数 は 一 つではない? ここに 示 されている3つの 図 は 全 てVIXに 関 連 す る 代 表 的 な 指 数 のグラフです 過 去 5 年 間 の 指 数 値 の 推 移 を 表 したものですが それ ぞれ 何 の 指 数 かお 分 かりでしょうか? 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 250,000 300,000 200,000 150,000 100,000 50,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 0 データ 期 間 : 2007 年 9 月 初 め~2012 年 8 月 末 1
VIXに 関 連 する 指 数 は 一 つではない? 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 S&P500 指 数 の 過 去 5 年 間 の 推 移 VIX 指 数 ( 上 図 ) 恐 怖 指 数 の 名 前 でもよく 知 られている 新 聞 やニュース 等 で 取 り 上 げられる 機 会 が 非 常 に 多 い 米 国 株 式 市 場 の 将 来 の 見 通 し 不 確 実 性 を 表 すベンチマークとさ れる 市 場 が 不 安 定 な 時 期 投 資 家 が 将 来 の 市 場 見 通 しに 不 安 を 抱 い ている 時 期 に VIX 指 数 は 上 昇 する 傾 向 がある シカゴ オプション 取 引 所 が 算 出 公 表 米 国 大 型 株 の30 日 先 のボラティリティ( 価 格 の 変 動 性 )を 測 定 する ことを 目 的 とする( 米 国 S&P500 指 数 のオプション 取 引 の 価 格 を 元 に 計 算 ) 過 去 の 実 績 から 見 るとS&P500 指 数 とは 高 い 逆 相 関 性 を 有 する あくまでも 指 数 算 出 時 点 において 測 定 される 値 (スポット 値 )であり VIX 指 数 そのものを 取 引 することは 出 来 ない 400 データ 期 間 : 2007 年 9 月 初 め~2012 年 8 月 末 過 去 のデータに 基 づく 分 析 考 察 は 必 ずしも 将 来 の 結 果 の 目 安 とはならないことにご 留 意 ください 2004 年 に シカゴ オプション 取 引 所 にて VIX 指 数 を 対 象 とした 先 物 取 引 がスタート 先 物 取 引 により 投 資 家 は VIX 指 数 の 将 来 の 方 向 性 値 動 きの 見 通 しに 基 づいた 投 資 が 可 能 となった 2
VIXに 関 連 する 指 数 は 一 つではない? 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 データ 期 間 : 2007 年 9 月 初 め~2012 年 8 月 末 VIX 短 期 先 物 指 数 (トータル リターン) ( 上 図 ) VIX 指 数 を 対 象 とした 先 物 取 引 の 価 格 を 元 に 算 出 された 指 数 採 用 する 先 物 取 引 は 第 一 及 び 第 二 限 月 物 加 重 平 均 残 存 期 間 は1ヵ 月 を 恒 常 的 に 維 持 2005 年 12 月 20 日 の 値 を 基 準 値 100,000として 算 出 開 始 スタンダード アンド プアーズが 算 出 公 表 VIX 中 期 先 物 指 数 (トータル リターン) ( 下 図 ) VIX 指 数 を 対 象 とした 先 物 取 引 の 価 格 を 元 に 算 出 された 指 数 採 用 する 先 物 取 引 は 第 四 第 五 第 六 及 び 第 七 限 月 物 加 重 平 均 残 存 期 間 は5ヵ 月 を 恒 常 的 に 維 持 2005 年 12 月 20 日 の 値 を 基 準 値 100,000として 算 出 開 始 スタンダード アンド プアーズが 算 出 公 表 VIX 先 物 指 数 は VIX 指 数 の 将 来 の 見 通 し(1ヵ 月 先 のVIX 指 数 がいくらになっているか 等 )に 基 づいた 先 物 運 用 手 法 の 仮 想 パフォーマンスを 測 定 するベンチマークの 一 種 として 開 発 された 指 数 です 見 通 す 先 を1ヵ 月 先 とするものがVIX 短 期 先 物 指 数 5ヵ 月 先 とするものがVIX 中 期 先 物 指 数 です 採 用 する 先 物 取 引 は 時 間 の 経 過 と 共 に 当 該 先 物 の 清 算 日 までの 残 存 期 間 が 短 くなるため 日 々 一 定 の ルールに 従 って 徐 々に 期 近 物 を 期 先 物 に 乗 り 換 える(ロールする)ことで 先 物 指 数 において 見 通 す 先 の 期 間 を 一 定 に 保 っています 3
VIXに 関 連 する 指 数 は 一 つではない? ~ まとめ 前 出 の3つの 指 数 (VIX 指 数 VIX 短 期 先 物 指 数 VIX 中 期 先 物 指 数 )はそれぞれ 異 なる 指 数 であり 指 数 算 出 の 元 となる 対 象 や 計 算 方 法 等 が 異 なるため 指 数 の 値 そのものや 値 動 きもそれぞれ 異 なります 3つの 指 数 のパフォーマンスについて 過 去 5 年 間 の 推 移 を 比 較 します 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% VIX 指 数 のパフォーマンス VIX 短 期 先 物 指 数 のパフォーマンス VIX 中 期 先 物 指 数 のパフォーマンス (それぞれ 2007 年 9 月 初 めの 指 数 値 を100%とし そ の 後 の 値 動 きをパーセント 換 算 したパフォーマンスと して 表 示 しています ) データ 期 間 : 2007 年 9 月 初 め~2012 年 8 月 末 パフォーマンスが 上 昇 ( 回 復 ) 方 向 に 動 いた 時 期 は 3 指 数 ともに 似 たような 傾 向 が 見 られます (VIX 指 数 に 見 られる 米 国 株 式 市 場 との 高 い 逆 相 関 性 は VIX 短 期 先 物 指 数 およびVIX 中 期 先 物 指 数 にも 有 意 に 認 められます ) 但 し パフォーマンス 変 動 の 大 きさ またパフォーマンス 自 体 の 推 移 は3 指 数 間 で 大 きく 異 なっています 過 去 のデータに 基 づく 分 析 考 察 は 必 ずしも 将 来 の 結 果 の 目 安 とはならないことにご 留 意 ください 4
東 証 上 場 のiPath VIXシリーズ 現 在 バークレイズがご 提 供 するiPath VIXシリーズとして 東 京 証 券 取 引 所 に2 銘 柄 が 上 場 されています 銘 柄 コード : 2030 銘 柄 愛 称 : ipath VIX 短 期 先 物 売 買 単 位 : 1 口 (2012 年 8 月 末 東 証 終 値 =607 円 ) 連 動 対 象 指 標 VIX 短 期 先 物 指 数 (S&P 500 VIX 短 期 先 物 指 数 トータル リターン) フ ルームハ ーク ティッカー: SPVXSTR 銘 柄 コード : 2029 銘 柄 愛 称 : ipath VIX 中 期 先 物 売 買 単 位 : 1 口 (2012 年 8 月 末 東 証 終 値 =3,995 円 ) 連 動 対 象 指 標 VIX 中 期 先 物 指 数 (S&P 500 VIX 中 期 先 物 指 数 トータル リターン) フ ルームハ ーク ティッカー: SPVXMTR 実 質 的 に 米 ドル 建 ての 価 値 を 有 する 商 品 を 円 換 算 して 円 建 で 売 買 するため その 価 格 は 連 動 対 象 指 標 の パフォーマンスに 加 え 米 ドル 円 の 為 替 レートの 影 響 を 受 けます ( 更 に 市 場 の 需 給 の 影 響 を 受 けます ) 東 証 上 場 のiPath には 国 内 株 式 と 同 様 に4 桁 の 銘 柄 コードが 付 与 されており 国 内 株 式 の 取 引 口 座 をお 持 ちであれば お 取 引 証 券 会 社 を 通 じてそのまま 売 買 が 出 来 ます 税 金 の 取 扱 いも 国 内 株 式 と 同 様 です ( 源 泉 徴 収 あり の 特 定 口 座 の 場 合 原 則 確 定 申 告 は 不 要 です ) 制 度 信 用 取 引 の 対 象 銘 柄 です 5
東 証 上 場 のiPath VIXシリーズ ipath VIX 短 期 先 物 ( 銘 柄 コード:2030)について 上 場 日 以 降 の 価 格 推 移 を 示 します 3,000 円 2,500 円 2,000 円 1,500 円 1,000 円 500 円 0 円 データ 期 間 : 20011 年 9 月 21 日 ~2012 年 8 月 末 2030の 基 準 価 格 2030の 東 証 終 値 ここで 基 準 価 格 とは ipath の 発 行 者 であるバークレイズ 銀 行 が その 信 用 力 を 裏 付 けに 投 資 家 に 対 して 保 証 している 支 払 額 ( 償 還 額 )のことです いわばiPath の 本 源 的 価 値 ( 理 論 価 値 )であり 市 場 が 効 率 的 であ れば 取 引 価 格 は 基 準 価 格 を 意 識 したものとなります 基 準 価 格 は 対 象 指 標 のパフォーマンスに 連 動 し ( 但 し 年 率 0.89% 相 当 の 連 動 手 数 料 が 日 々 パフォー マンスから 控 除 され 発 行 者 に 支 払 われます ) 円 換 算 して 決 定 されます 基 準 価 格 は 予 め 定 められ 公 表 されているシンプルな 計 算 式 に 基 づくため 透 明 性 が 高 く 投 資 家 自 らが 計 算 確 認 をすることも 可 能 です こうした 特 性 により 連 動 手 数 料 分 を 除 き 一 般 的 なETFに 見 られるような 運 用 の 巧 拙 によるトラッキング エ ラーは 生 じません この 基 準 価 格 を 元 に 一 定 の 手 続 きに 従 って 大 口 投 資 家 はバークレイズに 対 してiPath の 追 加 発 行 や 日 次 での 買 取 を 請 求 できます ( 但 し 別 途 手 数 料 が 必 要 となる 場 合 があります ) 過 去 のデータに 基 づく 分 析 考 察 は 必 ずしも 将 来 の 結 果 の 目 安 とはならないことにご 留 意 ください 6
東 証 上 場 のiPath VIXシリーズ 前 頁 のデータに 連 動 対 象 指 標 (VIX 短 期 先 物 指 数 )の データを 加 え それぞれのパフォーマンスを 比 較 します 為 替 レートの 影 響 を 考 慮 し VIX 短 期 先 物 指 数 は 円 換 算 後 の 数 値 を 元 にパフォーマンスを 計 算 しています 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% データ 期 間 : 20011 年 9 月 21 日 ~2012 年 8 月 末 2030の 基 準 価 格 のパフォーマンス 2030の 東 証 終 値 のパフォーマンス VIX 短 期 先 物 指 数 ( 円 換 算 後 )のパフォーマンス 同 様 のパフォーマンス 比 較 を ipath VIX 中 期 先 物 ( 銘 柄 コード:2029)および 連 動 対 象 指 標 (VIX 中 期 先 物 指 数 )の 円 換 算 後 の 数 値 に 対 して 行 います ( 右 下 図 ) 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% データ 期 間 : 20011 年 8 月 23 日 ~2012 年 8 月 末 2029の 基 準 価 格 のパフォーマンス 2029の 東 証 終 値 のパフォーマンス VIX 中 期 先 物 指 数 ( 円 換 算 後 )のパフォーマンス 過 去 のデータに 基 づく 分 析 考 察 は 必 ずしも 将 来 の 結 果 の 目 安 とはならない ことにご 留 意 ください (それぞれ 上 場 日 の 値 を100%とし その 後 の 値 動 きをパーセント 換 算 したパフォーマンスとして 表 示 しています ) 7
東 証 上 場 のiPath VIXシリーズ ~ まとめ 東 証 に 上 場 しているiPath VIXシリーズの2 銘 柄 は それぞれの 基 準 価 格 (バークレイズ 銀 行 がその 信 用 力 を 裏 付 けに 保 証 する 本 源 的 価 値 )にかなり 近 い 価 格 で 売 買 されています すなわち 取 引 所 での 売 買 価 格 はその 商 品 価 値 をある 程 度 有 効 に 反 映 したものになっていると 考 えられます 但 し 売 買 高 が 限 定 的 であったりゼロであったりするケースもあり( 特 にiPath VIX 中 期 先 物 の 場 合 ) 市 場 需 給 要 因 等 によって 取 引 所 での 売 買 価 格 が 基 準 価 格 と 乖 離 する 可 能 性 にはご 注 意 ください バークレイズはiPath VIXシリーズの サポート メンバー として 東 証 におけるマーケット メイク( 売 り/ 買 い 両 サイドの 値 付 け)を 行 い 市 場 での 流 動 性 を 供 給 しています また ipath VIXシリーズの 基 準 価 格 は それぞれが 連 動 対 象 とするVIX 先 物 指 数 を 円 換 算 したパフォー マンスにほぼ 一 致 して 変 動 します (パフォーマンスから 日 々 控 除 される 年 率 0.89% 相 当 の 連 動 手 数 料 分 下 方 乖 離 します ) こうして 投 資 家 は ipath VIXシリーズを 東 証 で 売 買 することで シカゴ オプション 取 引 所 でVIX 先 物 取 引 を 始 めるための 準 備 や ベンチマークとなるVIX 先 物 指 数 を 模 倣 した 先 物 運 用 を 自 ら 行 う 手 間 をかけること なく 気 軽 にかつ 柔 軟 に それぞれが 連 動 対 象 とするVIX 先 物 指 数 を 擬 似 的 に 売 買 する 効 果 を 得 ることを 期 待 出 来 ます VIX 短 期 先 物 指 数 を 売 買 したい VIX 中 期 先 物 指 数 を 売 買 したい ipath VIX 短 期 先 物 ( 銘 柄 コード:2030)を 売 買 ipath VIX 中 期 先 物 ( 銘 柄 コード:2029)を 売 買 上 述 の 通 り 売 買 価 格 の 基 準 価 格 との 乖 離 や 基 準 価 格 に 織 り 込 まれる 連 動 手 数 料 円 換 算 する 米 ドル 円 為 替 レートの 影 響 により VIX 先 物 指 数 そのもののパフォーマンスと 完 全 に 一 致 するわけ ではないことにご 注 意 ください 過 去 のデータに 基 づく 分 析 考 察 は 必 ずしも 将 来 の 結 果 の 目 安 とはならないことにご 留 意 ください 8
ご 留 意 事 項 ipath VIXシリーズへの 投 資 に 関 わる 主 なリスク( 全 ての 起 こり 得 るリスクを 網 羅 するものではありません ) 本 商 品 は 元 本 が 保 証 された 商 品 ではありません ( 連 動 対 象 指 標 が 下 落 した 場 合 投 資 金 額 に 大 き な 損 失 が 発 生 し 最 大 で 投 資 金 額 がゼロとなる 可 能 性 があります ) 本 商 品 には 利 払 いや 期 中 分 配 金 はありません 本 商 品 は 実 質 的 に 米 ドル 建 ての 価 値 を 有 する 商 品 を 円 換 算 して 円 建 てで 取 引 していますので 米 ド ル 円 の 為 替 リスクを 負 っています 本 商 品 は 発 行 者 であるバークレイズ 銀 行 の 信 用 リスクを 負 っており バークレイズ 銀 行 が 破 綻 等 によ り 債 務 不 履 行 状 態 に 陥 った 場 合 投 資 金 額 の 全 てを 失 う 可 能 性 があります 本 商 品 の 市 場 における 取 引 価 格 は 市 場 での 需 給 等 に 左 右 されるため 本 商 品 の 基 準 価 格 ( 理 論 価 格 )と 乖 離 する 可 能 性 があります 本 商 品 の 市 場 における 流 動 性 が 十 分 でない 場 合 期 待 する 価 格 での 取 引 が 出 来 ないことがあります 取 引 所 の 定 める 基 準 または 関 係 人 の 判 断 等 により 上 場 廃 止 になることがあります 対 象 指 数 およびその 使 用 等 について Standard & Poor s S&P S&P 500 Standard & Poor s 500 TM S&P 500 VIX Short-Term Futures TM 及 び S&P 500 VIX Mid-Term Futures TM は S&Pの 登 録 商 標 あるいはサービスマークであり 本 商 品 に 関 連 してバークレイズによる 使 用 が 許 諾 されています VIX はシカゴ オプション 取 引 所 (Chicago Board Options Exchange, Incorporated)の 登 録 商 標 であり S&Pによる 使 用 が 許 諾 されていま す 本 商 品 は S&Pあるいはシカゴ オプション 取 引 所 によりスポンサー 推 奨 販 売 販 売 促 進 をされてい るものではありません S&Pあるいはシカゴ オプション 取 引 所 は 本 商 品 への 投 資 の 妥 当 性 について 何 ら 表 明 を 行 うものではありません 9
ご 留 意 事 項 当 社 について 商 号 等 本 店 所 在 地 加 入 協 会 主 な 事 業 バークレイズ 証 券 株 式 会 社 金 融 商 品 取 引 業 者 関 東 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 143 号 106-6131 東 京 都 港 区 六 本 木 6-10-1 六 本 木 ヒルズ 森 タワー31 階 日 本 証 券 業 協 会 社 団 法 人 金 融 先 物 取 引 業 協 会 金 融 商 品 取 引 業 ご 留 意 事 項 本 資 料 に 含 まれる 情 報 は バークレイズ 証 券 株 式 会 社 ( 以 下 当 社 と 称 します)が 各 種 の 情 報 源 から 取 得 したものですが その 情 報 の 正 確 性 及 び 完 全 性 について 表 明 又 は 保 証 するものではありません 本 資 料 に 記 載 された 意 見 は 本 資 料 作 成 時 における 当 社 の 見 解 であり 今 後 通 知 なく 変 更 されることがあります 当 社 及 びその 関 連 会 社 ( 以 下 バークレイズ と 総 称 します) 並 びにバークレイズの 役 職 員 ( 本 資 料 の 作 成 又 は 発 行 に 関 わった 者 を 含 む)は 本 資 料 の 対 象 である 証 券 又 は 関 連 するデリバティブにつき 随 時 公 募 の 主 幹 事 共 同 幹 事 又 は 引 受 人 として 行 為 する 他 マーケットメー カー 又 はアドバイザー ブローカー 又 はコマーシャル/インベストメント バンカーとして 当 該 証 券 又 はデリバティブの 取 引 保 有 な どを 行 う 可 能 性 があります 本 資 料 は あくまで 情 報 提 供 を 目 的 としており 価 格 の 記 載 がある 場 合 は 参 考 のためのもので 本 資 料 で 説 明 するお 取 引 の 勧 誘 を 目 的 としたものではありません また 本 資 料 に 掲 載 される 個 別 商 品 のご 注 文 を 頂 いても 弊 社 に 在 庫 がない 等 の 理 由 でお 客 様 の 注 文 を 執 行 できずご 意 向 に 添 えない 場 合 がございます 本 資 料 を 使 用 することにより 生 ずる 直 接 または 間 接 のいかなる 種 類 の 損 失 に 対 しても バークレイズないしバークレイズの 役 職 員 は 責 任 を 負 いかねます 実 際 に 本 資 料 で 説 明 するお 取 引 等 の 適 正 さについて ご 検 討 される 場 合 には お 客 様 の 顧 問 弁 護 士 公 認 会 計 士 等 専 門 家 からのアドバイスを 受 けることをお 勧 めします 投 資 の 決 定 や 判 断 は お 客 様 自 身 でなさるようにお 願 いします 本 資 料 は 日 本 国 居 住 者 でありかつ 関 連 する 法 令 により 本 資 料 で 紹 介 する 商 品 またはお 取 引 が 制 限 されていないお 客 様 のみを 対 象 としております 本 資 料 の 著 作 権 は 当 社 に 帰 属 しております 当 社 の 事 前 の 書 面 による 許 可 なく 本 資 料 を 複 製 形 態 の 如 何 を 問 わず 転 用 することは 禁 じられています バークレイズ 証 券 株 式 会 社 は 東 京 都 港 区 六 本 木 6 丁 目 10-1を 本 店 とする 日 本 法 に 準 拠 して 設 立 された 株 式 会 社 であり 英 国 の 金 融 機 関 であるバークレイズ バンク ピーエルシーの 子 会 社 です また 日 本 の 金 融 庁 の 監 督 下 にある 金 融 商 品 取 引 業 者 であり 登 録 番 号 は 関 東 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 143 号 です 10
株 式 等 の 取 引 にかかるリスク 株 式 等 は 株 価 ( 価 格 )の 変 動 等 により 損 失 が 生 じるおそれがあります 上 場 投 資 信 託 (ETF)は 連 動 対 象 となっている 指 数 や 指 標 等 の 変 動 等 により 指 標 連 動 証 券 (ETN)は 連 動 対 象 となっている 指 数 や 指 標 等 の 変 動 発 行 体 となる 金 融 機 関 の 信 用 力 悪 化 等 により 損 失 が 生 じるおそれがあります 信 用 取 引 にかかるリスク 信 用 取 引 は 取 引 の 対 象 となっている 株 式 等 の 株 価 ( 価 格 )の 変 動 等 により 損 失 が 生 じるおそれがあります 信 用 取 引 は 差 し 入 れた 委 託 保 証 金 を 上 回 る 金 額 の 取 引 をおこなうことができ 大 きな 損 失 が 発 生 する 可 能 性 があります その 損 失 額 は 差 し 入 れた 委 託 保 証 金 の 額 を 上 回 るおそれがあります 株 式 等 の 取 引 にかかる 費 用 国 内 株 式 の 委 託 手 数 料 は 原 則 1カ 月 ごとに ワンショットコース と いちにち 定 額 コース の2コースから 選 択 することができます ワンショットコース( 現 物 取 引 ) 1 回 の 約 定 代 金 が10 万 円 まで145 円 /1 回 20 万 円 まで194 円 /1 回 50 万 円 まで358 円 /1 回 100 万 円 まで639 円 /1 回 150 万 円 まで 764 円 /1 回 3,000 万 円 まで1,209 円 /1 回 3,000 万 円 超 は1,277 円 /1 回 いずれも 税 込 み ワンショットコース( 信 用 取 引 ) 1 回 の 約 定 代 金 が30 万 円 まで262 円 / 1 回 30 万 円 超 は472 円 / 1 回 です いずれも 税 込 み いちにち 定 額 コース 1 日 の 約 定 代 金 合 計 が50 万 円 まで450 円 /1 日 100 万 円 まで900 円 /1 日 200 万 円 まで2,100 円 /1 日 です 以 降 1 日 の 約 定 代 金 合 計 が100 万 円 増 えるごとに1,050 円 追 加 されます 取 引 のない 日 は 手 数 料 がかかりません 1 日 の 約 定 代 金 合 計 は 現 物 取 引 と 信 用 取 引 を 合 算 して 計 算 いたします いずれも 税 込 み カスタマーサービスセンターのオペレーター 取 次 ぎによるお 取 引 は 別 に 定 める 手 数 料 体 系 が 適 用 されます( 現 物 取 引 の 場 合 最 大 4,725 円 /1 回 税 込 み) PTS 取 引 ( 夜 間 取 引 )はお 客 様 が 選 択 されているコースにかかわらず1 回 の 約 定 代 金 が50 万 円 まで472 円 /1 回 100 万 円 まで840 円 /1 回 150 万 円 まで 1,050 円 /1 回 150 万 円 超 は1,575 円 /1 回 です いずれも 税 込 み 国 内 株 式 を 募 集 売 出 し 等 ( 新 規 公 開 株 式 (IPO) 立 会 買 分 売 )により 取 得 する 場 合 は 購 入 対 価 のみお 支 払 いいただきます( 委 託 手 数 料 はかかりません) 信 用 取 引 による 建 玉 を 保 有 している 期 間 は 買 い 建 玉 の 場 合 は 買 方 金 利 ( 制 度 : 年 2.85% 一 般 : 年 3.09%) 売 り 建 玉 の 場 合 は 貸 株 料 ( 制 度 : 年 1.10%) 品 貸 料 ( 逆 日 歩 ) 等 がかかります 信 用 取 引 の 委 託 保 証 金 等 について 信 用 取 引 をおこなうには 委 託 保 証 金 の 差 し 入 れが 必 要 です 信 用 取 引 の 最 大 取 引 可 能 金 額 は 差 し 入 れた 委 託 保 証 金 の 約 3.3 倍 です 最 低 委 託 保 証 金 は30 万 円 委 託 保 証 金 率 は30% 委 託 保 証 金 最 低 維 持 率 ( 追 証 ライン)は20%です 委 託 保 証 金 の 維 持 率 が20% 未 満 となった 場 合 不 足 額 を 所 定 の 時 限 までに 当 社 に 差 し 入 れていただく 必 要 があります 商 号 等 : 楽 天 証 券 株 式 会 社 / 金 融 商 品 取 引 業 者 関 東 財 務 局 長 ( 金 商 ) 第 195 号 商 品 先 物 取 引 業 者 加 入 協 会 : 日 本 証 券 業 協 会 一 般 社 団 法 人 金 融 先 物 取 引 業 協 会 日 本 商 品 先 物 取 引 協 会 11