特別勘定の名称 : 日本株式インデックス A 型日本株式 225 ファンド VA 0.435 1

特別勘定の名称 : 日本株式インデックス T 型 SMAM 日本株式インデックスファンド VA このレポートは 三井住友アセットマネジメントが信頼性が高いと判断した情報等により作成したものです このレポートの内容は作成基準日のものであり 将来予告なく変更されることがあります また その正確性 完全性を保証するものではありません 運用実績等に関するグラフ 数値等は過去の実績を示すものであり将来の運用成果をお約束するものではありません この資料にインデックス 統計資料等が記載される場合 それらの知的所有権その他の一切の権利は その発行者 許諾者に帰属します SMAM 日本株式インデックスファンド VA (2015 年 5 月 29 日現在 ) 設定来の運用実績 30,000 25,000 基準価額 ベンチマーク 基準価額および純資産総額 5 月 29 日基準価額 ( 円 ) 22,130 純資産総額 ( 百万円 ) 6 前月比 1,092-1 20,000 15,000 10,000 5,000 基準価額は 信託報酬控除後です TOPIX( 東証株価指数 配当込み ) をベンチマークとします 設定日前日 (2003 年 6 月 20 日 ) を 10000 として指数化しています グラフは過去の実績を示したものであり将来の成果をお約束するものではありません 0 03/6 05/6 07/6 09/6 11/6 13/6 騰落率 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1 年 2 年 ファンド 5.19% 10.90% 19.95% 42.30% 23.84% ベンチマーク 5.08% 10.70% 19.80% 41.92% 23.73% 騰落率は年率換算しています ただし 1 年未満は年率換算前です 騰落率は実際の投資家利回りとは異なります ファンドの騰落率を算出する基準価額は信託報酬控除後です ファンドの騰落率は分配金再投資ベースです 3 年 35.11% 35.19% 設定来 6.89% 7.15% 資産構成 ファンド 前月比 株式 97.48% 0.2% 先物等 2.42% -0.2% 現預金等 0.10% 0.0% 合計 100.0% 0.0% 比率は マザーファンドの資産の内訳を含めた実質組入れ比率 ( 対純資産総額比率 ) です 組入上位 10 業種 ( マザーファンド ) 組入上位 10 銘柄 ( マザーファンド ) 業種名 比率 銘柄名 業種 1 電気機器 13.09% 1 トヨタ自動車 輸送用機器 2 輸送用機器 11.57% 2 三菱 UFJフィナンシャル グループ 銀行業 3 銀行業 9.76% 3 三井住友フィナンシャルグループ 銀行業 4 情報 通信業 6.61% 4 ソフトバンク 情報 通信業 5 化学 5.86% 5 本田技研工業 輸送用機器 6 機械 5.09% 6 みずほフィナンシャルグループ 銀行業 7 医薬品 4.61% 7 日本電信電話 情報 通信業 8 小売業 4.34% 8 ファナック 電気機器 9 卸売業 4.18% 9 日本たばこ産業 食料品 10 食料品 4.04% 10 KDDI 情報 通信業 マザーファンド現物株式評価額対比 マザーファンド純資産総額対比 比率 4.72% 2.91% 1.69% 1.55% 1.53% 1.49% 1.33% 1.16% 1.13% 1.12% ( 組入全銘柄数 1,365 ) 2

特別勘定の名称 : 日本株式アクティブ A 型リサーチ アクティブ オープン ( 変額年金保険向け ) 投資信託の名称 : リサーチ アクティブ オープン ( 変額年金保険向け 適格機関投資家専用 ) 設定来の運用実績 2015 年 5 月 29 日現在 運用実績の推移 25,000 22,000 19,000 16,000 13,000 10,000 7,000 4,000 02/09 04/09 06/09 08/09 10/09 12/09 14/09 上記の指数化した基準価額 ( 分配金再投資 ) の推移および右記の騰落率は 当該ファンドの信託報酬控除後の価額を用い 分配金を非課税で再投資したものとして計算しております 従って 実際のファンドにおいては 課税条件によって受益者ごとに指数 騰落率は異なります また 換金時の費用 税金等は考慮しておりません 資産内容 資産 市場別配分 資産 市場 純資産比 東証 1 部 97.8% 東証 2 部 - ジャスダック - その他の市場 - 株式先物 - その他の資産 2.2% 合計 ( ) 100.0% ( 設定日当日 = 10,000 として指数化 ; 日次 ) 7 基準価額 ( 分配金再投資 ) ベンチマーク 先物の建玉がある場合は 合計欄を表示しておりません 基準価額 21,436 円 分配金控除後純資産総額 4.1 億円 騰落率 期間 ファンド TOPIX 1ヶ月 5.9% 5.1% 3ヶ月 10.4% 9.8% 6ヶ月 16.3% 18.7% 1 年 41.8% 39.3% 騰落率の各計算期間は 作成基準日 から過去に遡った期間としております 設定来 120.7% 83.1% 信託期間 無期限 決算日 10 月 30 日 ( 原則 ) 設定日 2002 年 9 月 27 日 設定来 = 2002 年 9 月 27 日以降 分配金実績は 将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません ファンドの分配金は分配方針に基づいて委託会社が決定しますが 委託会社の判断により分配を行なわない場合もあります 業種別配分 業種 純資産比 電気機器 22.8% 機械 11.6% 輸送用機器 7.4% 化学 6.3% サービス業 6.3% その他の業種 43.4% その他の資産 2.2% 合計 100.0% 分配金 (1 万口当たり 課税前 ) の推移 2014 年 10 月 5 円 2013 年 10 月 5 円 2012 年 10 月 0 円 2011 年 10 月 0 円 2010 年 11 月 0 円 設定来累計 415 円 2015 年 5 月 29 日現在 業種は東証 33 業種分類による 純資産比は マザーファンドの純資産比と当ファンドが保有するマザーファンド比率から算出しております 組入上位 10 銘柄 銘柄 業種 市場 純資産比 三菱重工業 機械 東証 1 部 3.3% 三井住友フィナンシャルグループ 銀行業 東証 1 部 3.2% 富士重工業 輸送用機器 東証 1 部 3.0% ソニー 電気機器 東証 1 部 2.9% 東日本旅客鉄道 陸運業 東証 1 部 2.7% ダイキン工業 機械 東証 1 部 2.7% ファーストリテイリング 小売業 東証 1 部 2.7% 日本たばこ産業 食料品 東証 1 部 2.5% 花王 化学 東証 1 部 2.5% 村田製作所合計 電気機器 東証 1 部 2.4% 28.0% 組入銘柄数 : 59 銘柄 2015 年 5 月 29 日現在 業種は東証 33 業種分類による 純資産比は マザーファンドの純資産比と当ファンドが保有するマザーファンド比率から算出しております 運用は 3

特別勘定の名称 : 日本株式アクティブ B 型 VA インデックス プラス GS 日本株計量運用ポートフォリオ 4

特別勘定の名称 : 外国株式インデックス A 型ステート ストリート外国株式インデックス ファンド VA1 ステート ストリート外国株式インデックス ファンド VA1( 適格機関投資家専用 ) 月次運用報告書 追加型投信 / 海外 / 株式 / インデックス型 2015 年 5 月 29 日現在 基準価額 30,061 円 純資産総額 7,701 百万円 銘柄数 ( マザーファンド ) 1,342 37,000 マザー受益証券投資比率 100.0% 34,000 信託報酬率 0.4104% ( 税抜 0.38%) 31,000 マザー純資産総額 177,324 百万円 28,000 β 値 1.00 25,000 推定トラッキングエラー 0.02% 22,000 < 商品の特色 > 19,000 投資目的 16,000 日本を除く世界の主要国の株式を投資対象とした ステート ストリート外国株式インテ ックス オーフ ン マサ ーファント 受益証券に投資することによ 13,000 り 中長期的に日本を除く世界の主要国の株式市場 (MSCIコクサイ 10,000 指数 ) の動きに連動した投資成果の獲得をめざして運用を行うことを 7,000 基本とします 投資対象 ステート ストリート外国株式インテ ックス オーフ ン マサ ーファント 受益証券を主 たる投資対象とします 信託財産構成比 <5 月の市場概況 > 5 月の外国株式市場は 好調な企業業績や経済指標を背景に中旬までは緩やかな上昇基調で推移しましたが その後は金融政策の動向やギリシャ債務問題の進展状況がリスク要因となり それまでの上昇分を縮小する展開となりました 米国株式市場は決算シーズンの本格化に伴い好決算銘柄が物色され 月初 2 日間は上昇して始まりました また 8 日発表の 4 月雇用統計が無難な内容であったことから上旬は上昇して終えました 中旬に入ると原油価格の下落を嫌気して一時的に弱含みましたが 14 日発表の良好な米新規失業保険申請件数を受けて反発しました 下旬は高値警戒感が意識される中 イエレン米連邦準備制度理事会 (FRB) 議長が年内の利上げ見通しを示したことが投資家心理を冷やし さらに不安定なギリシャ情勢などが相場の重しとなり月末にかけて軟調に推移しました 結局 ダウ平均は 18,010.68( 前月比 +0.95%) ナスダック総合指数は 5,070.03( 前月比 +2.60%) S&P500 指数は 2,107.39( 前月比 +1.05%) で終了しました 欧州株式市場も上昇基調で始まりましたが 5 日にはギリシャのデフォルト ( 債務不履行 ) 回避に向けた協議が難航しているとの報道が嫌気され下落に転じました しかし 8 日には英下院総選挙での保守党の大勝や米雇用統計の内容が好感され 押し目買いの動きが活発化しました さらに 欧州中央銀行 (ECB) が量的緩和策による資産の買い入れペースを 5 6 月に加速させる方針であることが示されたことなどから中旬にかけて上昇基調で推移しました 下旬に入ると方向感に欠ける展開となりましたが 月末にかけてギリシャが 6 月第 1 週の支払い期限までに融資再開に向けた合意にこぎ着けられないとの懸念が強まり下落しました 英 FT 指数は 6,984.43( 前月比 +0.34%) 仏 CAC 指数は 5,007.89( 前月比 -0.76%) 独 DAX 指数は 11,413.82( 前月比 -0.35%) で終えました アジア株式市場では オーストラリア市場は上旬に業績の悪化懸念が高まった銀行株を中心に下落しましたが その後は下げ幅を縮小する展開となりました 前月に大幅上昇となった香港市場は軟調な展開となりましたが 中国本土からの資金流入期待が下支え要因となりました 豪 ASX200 指数は 5,777.16( 前月比 -0.22%) 香港ハンセン指数は 27,424.19( 前月比 -2.52%) で終わりました 外国為替市場は 米ドル円は方向感に欠ける展開でしたが 月下旬に堅調な米経済指標が散見される中で米ドル高が主導するかたちで日本円は主要通貨全般に対して軟調となりました 円は対米ドルで月間 3.97% 下落の 123.73 円となりました MSCI コクサイ指数パフォーマンスは前月比 +4.54% となりました 基準価額騰落率 設定来 ( 税引前分配金込 ) 200.61% 騰落率 1 年間 27.91% ファンド ベンチマーク 差 1ヶ月 4.40% 4.54% -0.14% 3ヶ月 5.03% 5.43% -0.40% 6ヶ月 7.43% 8.20% -0.77% 1 年 27.91% 29.56% -1.65% 2 年 51.05% 54.80% -3.75% 3 年 149.61% 158.52% -8.90% 設定来 200.61% 244.07% -43.46% 設定 運用 : ステート ストリート グローバル アドバイザーズ株式会社 設定来の基準価額 ( 税引前分配金込 ) の推移 2015 年 5 月 29 日現在 '02/9/24 '04/11/3 '06/12/14 '09/1/23 '11/3/5 '13/4/14 '15/5/25 本資料は金融商品取引法上及び投信法上の開示書類ではありません 本資料は ステート ストリート グローバル アドバイザーズ株式会社 ( 以下 弊社 とします ) が当ファンドの情報提供を目的として作成したものであり 投資の勧誘を目的とするものではありません 本資料中の過去の運用実績に関するグラフ 数値等は将来の成果をお約束するものではありません また 市場概況等は本資料作成時点の弊社の見解であり 将来の動向や結果を保証するものではありません 本資料の内容は作成日現在のものであり 将来予告なく変更することがあります 当ファンドは主に外国の株式に投資するため 組入れた株式の値動きおよび為替変動により基準価額は変動しますので これにより投資元本を割り込むことがあります また 投資信託の商品特性上 上記以外のリスクもあります 基準価額 ベンチマーク 注 : ベンチマークは MSCI コクサイ指数のデイリー リターンを TTM レートで円換算し 2002 年 9 月 23 日を 10,000 として換算し直しています 項目国名 2015/5/29 外国株式 [ 全体 ] 95.3% < 北米 > 63.6% アメリカ 59.8% カナダ 3.8% < アジア 太平洋 > 4.8% オーストラリア 2.8% 香港 1.3% シンガポール 0.6% ニュージーランド 0.1% < ヨーロッパ > 26.6% イギリス 8.4% フランス 4.0% ドイツ 3.6% スイス 3.8% オランダ 1.1% イタリア 1.0% スペイン 1.4% スウェーデン 1.2% フィンランド 0.3% ベルギー 0.5% アイルランド 0.1% デンマーク 0.7% ノルウェー 0.3% ポルトガル 0.1% オーストリア 0.1% < アフリカ 中東 > 0.2% イスラエル 0.2% その他 ( 現金及び株価指数先物 ) 4.7% 上位 10 銘柄 銘柄名 投資国名 業種名称 比率 1 APPLE INC アメリカ テクノロジー ハードウェアおよび機器 2.3% 2 MICROSOFT CORP アメリカ ソフトウェア サービス 1.1% 3 EXXON MOBIL CORP アメリカ エネルギー 1.1% 4 JOHNSON & JOHNSON アメリカ 医薬品 バイオテクノロジー ライフサイエンス 0.8% 5 GENERAL ELECTRIC CO アメリカ 資本財 0.8% 6 WELLS FARGO COMPANY アメリカ 銀行 0.8% 7 NESTLE SA-REG スイス 食品 飲料 タバコ 0.8% 8 JPMORGAN CHASE & CO アメリカ 銀行 0.7% 9 NOVARTIS AG-REG SHS スイス 医薬品 バイオテクノロジー ライフサイエンス 0.7% 10 PROCTER & GAMBLE CO アメリカ 家庭用品 パーソナル用品 0.6% マザーファンド純資産総額対比 分配実績 ( 税引前 ) 第 1 期 (2002.12.2) 0 円 第 2 期 (2003.12.1) 0 円 第 3 期 (2004.11.30) 0 円 第 4 期 (2005.11.30) 0 円 第 5 期 (2006.11.30) 0 円 第 6 期 (2007.11.30) 0 円 第 7 期 (2008.12.1) 0 円 第 8 期 (2009.11.30) 0 円 第 9 期 (2010.11.30) 0 円 第 10 期 (2011.11.30) 第 11 期 (2012.11.30) 第 12 期 (2013.12.2) 第 13 期 (2014.12.1) 0 円 0 円 0 円 0 円 5

特別勘定の名称 : 外国株式アクティブ A 型 LM グローバル株式ファンド VA 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 03/6/30 06/7/4 09/7/9 12/7/17 15/5/29 5 CPI FRB FRB ECB QE 6

特別勘定の名称 : 外国債券インデックス T 型 SMAM 外国債券インデックスファンド VA このレポートは 三井住友アセットマネジメントが信頼性が高いと判断した情報等により作成したものです このレポートの内容は作成基準日のものであり 将来予告なく変更されることがあります また その正確性 完全性を保証するものではありません 運用実績等に関するグラフ 数値等は過去の実績を示すものであり将来の運用成果をお約束するものではありません この資料にインデックス 統計資料等が記載される場合 それらの知的所有権その他の一切の権利は その発行者 許諾者に帰属します SMAM 外国債券インデックスファンド VA (2015 年 5 月 29 日現在 ) 設定来の運用実績基準価額 25,000 20,000 ベンチマーク 基準価額および純資産総額 5 月 29 日基準価額 ( 円 ) 16,901 純資産総額 ( 百万円 ) 9 前月比 325-1 15,000 10,000 5,000 基準価額は 信託報酬控除後です シティ世界国債インデックス ( 除く日本 円ベース ) をベンチマークとします 設定日前日 (2003 年 6 月 20 日 ) を 10000 として指数化しています グラフは過去の実績を示したものであり将来の成果をお約束するものではありません 0 03/6 05/6 07/6 09/6 11/6 13/6 騰落率 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1 年 2 年 ファンド 1.96% 1.50% -0.22% 14.89% 10.61% ベンチマーク 1.96% 1.52% -0.14% 14.93% 10.64% 騰落率は年率換算しています ただし 1 年未満は年率換算前です 騰落率は実際の投資家利回りとは異なります ファンドの騰落率を算出する基準価額は信託報酬控除後です ファンドの騰落率は分配金再投資ベースです ベンチマークは基準価額の前日の指数を使用しています 3 年 18.21% 18.32% 設定来 4.50% 4.71% 資産構成 ( マザーファンド ) ファンド 前月比 債券 98.37% -0.3% 先物等 0.00% 0.0% 現預金等 1.63% 0.3% 合計 100.0% 0.0% マザーファンド純資産総額対比 デュレーションファンドベンチマーク 6.58 年 6.70 年 組入上位 10ヵ国 ( マザーファンド ) 組入上位 10 銘柄 ( マザーファンド ) 国名 比率 ベンチマーク構成比 銘柄名 クーポン 1 アメリカ 41.83% 42.28% 1 アメリカ国債 2.00% 2 イタリア 9.68% 9.67% 2 アメリカ国債 0.50% 3 フランス 9.44% 9.45% 3 アメリカ国債 2.50% 4 イギリス 8.40% 8.53% 4 アメリカ国債 2.875% 5 ドイツ 7.50% 7.60% 5 アメリカ国債 0.625% 6 スペイン 5.36% 5.36% 6 アメリカ国債 3.125% 7 ベルギー 2.56% 2.56% 7 アメリカ国債 2.375% 8 オランダ 2.54% 2.54% 8 アメリカ国債 2.25% 9 カナダ 2.30% 2.33% 9 アメリカ国債 1.75% 10 オーストラリア 1.73% 1.75% 10 フランス国債 5.75% マザーファンド純資産総額対比 マザーファンド純資産総額対比 償還日 2025/2/15 2016/11/30 2024/5/15 2043/5/15 2017/9/30 2021/5/15 2024/8/15 2024/11/15 2022/2/28 2032/10/25 比率 0.53% 0.50% 0.45% 0.44% 0.43% 0.41% 0.40% 0.39% 0.38% 0.38% ( 組入全銘柄数 731 ) 7

特別勘定の名称 : 外国債券アクティブ A 型ベアリング外国債券ファンド VA2 設定 : ベアリング投信投資顧問 作成基準日 :2015 年 05 月 29 日 当投資信託の騰落率 設定日 :2002 年 9 月 24 日 1ヶ月 3ヶ月 6ヶ月 1 年 3 年 設定来 基準価額 1.35% 1.00% -0.80% 14.34% 54.49% 96.74% ヘ ンチマーク 1.61% 1.30% -0.33% 14.69% 65.12% 100.44% 差 -0.26% -0.30% -0.47% -0.35% -10.63% -3.70% マサ ーファント の当月末及び過去 4 四半期の純資産残高推移 単位 : 百万円 2014/06 2014/09 2014/12 2015/03 2015/05 基準価額 純資産総額 157,628 153,811 151,064 123,657 117,908 2015/4/30 2015/5/29 設定来基準価額( 税引前分配金込 ) とベンチマークの推移 基準価額 19,412 円 19,674 円 基準価額は信託報酬 ( 年率 0.7344%( 税込 ) 0.68%( 税抜 )) 控除後のものです ( 以下同じ ) ( 円 ) ベアリング外国債券ファンドVA2 ベンチマーク * ポートフォリオ特性 * マザーファンド ベース 当投資信託 ヘ ンチマーク 対比 平均残存期間 ( 年 ) 11.10 7.98 3.12 修正テ ュレーション ( 年 ) 8.59 6.71 1.88 組入通貨別配分比率 * マザーファンド ベース 通貨名 当投資信託為替ヘッシ 前為替ヘッシ 後 ヘ ンチマーク 対比 米ト ル 57.3% 35.2% 42.1% 6.9% カナタ ト ル 7.8% 2.4% 2.3% 0.1% オーストラリアト ル 6.7% 2.8% 1.8% 1.0% * ベンチマークはファンド設定日前日を10,000 円として指数化して表示しています シンカ ホ ールト ル 3.0% 1.3% 0.4% 0.9% ト ル圏小計 74.9% 41.7% 46.5% 4.9% 組入上位 10 銘柄 組入銘柄総数 : 47 * マザーファンド ベース ユーロ 5.0% 40.4% 40.4% 0.0% 銘柄 通貨 クーホ ン (%) 償還日 格付 比率 英ホ ント 11.5% 8.5% 8.5% 0.0% 1 米国国債 USD 1.750 2023/05/15 AA+/Aaa 13.40% テ ンマーククローネ 0.0% 0.0% 0.7% 0.7% 2 米国国債 USD 2.125 2021/08/15 AA+/Aaa 9.01% スウェーテ ンクローナ 2.6% 1.6% 0.5% 1.1% 3 米国国債 USD 2.625 2020/08/15 AA+/Aaa 5.99% スイスフラン 0.0% 6.3% 0.3% 5.9% 4 米国国債 USD 3.625 2019/08/15 AA+/Aaa 5.69% ノルウェークローネ 2.0% 0.3% 0.3% 0.0% 5 米国国債 USD 0.000 2019/02/15 AA+/Aaa 4.68% ホ ーラント ス ロチ 0.0% 0.0% 0.6% 0.6% 6 米国国債 USD 3.750 2041/08/15 AA+/Aaa 4.11% 欧州圏小計 21.2% 57.0% 51.3% 5.7% 7 米国国債 USD 2.000 2020/07/31 AA+/Aaa 3.52% メキシコヘ ソ 2.4% 1.1% 1.1% 0.0% 8 英国国債 GBP 5.000 2025/03/07 AAA/Aa1 2.69% マレーシアリンキ ット 0.0% 0.0% 0.5% 0.5% 9 スウェーデン国債 SEK 3.500 2022/06/01 AAA/Aaa 2.65% 南アフリカラント 1.9% 0.5% 0.5% 0.0% 10 米国国債 USD 4.500 2036/02/15 AA+/Aaa 2.61% その他小計 4.3% 1.6% 2.2% 0.5% 格付はS&P/Moody'sの格付となります 円 0.3% 0.3% 0.0% 0.3% 合計 100.0% 100.0% 100.0% 0.0% * 日本円の部分には為替評価損益を含みます 対ベンチマーク残存年限分布比較 格付別分布 * マザーファンド ベース ベアリング外国債券ファンド VA2( 適格機関投資家専用 ) ファンドの特徴 : 1. 安定したインカム ( 利子等収益 ) の確保と中長期的な信託財産の成長を目指します 2. シティ世界国債インデックス ( 除く日本 円ベース ) をベンチマークとし これを上回る運用成績を目指します 3. マザーファンドを通じて日本を除く先進国の国債を中心に分散投資を行います 4. 円に対する為替ヘッジは原則として行いません BBB 格 3.5% A 格 2.4% AA 格 1.7% * マザーファンド ベース -40% -20% 0% 20% 40% 1 年未満債券及びキャッシュ他 -0.1% 短期 (1 年以上 3 年未満 ) -26.1% 中期 (3 年以上 5 年未満 ) -2.8% 5 年以上 7 年未満 6.6% 7 年以上 10 年未満 17.9% 10 年以上 4.6% 格付は有力格付機関の格付の内 最も高い格付を採用した場合の分布となります 格付は当資料作成基準日現在の格付を使用 AAA 格 92.3% * ベンチマークは シティ世界国債インデックス ( 除く日本 ) の前日 ( 土 日等を除く ) のドルベースの数値をファンドで採用している為替レート ( 東京外国為替市場ドル円仲値 ) で円換算しており ファンドの基準価額算出方式に合わせています 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09 13/09 14/09 市場動向 5 月の債券市場は 月前半は 国内外の休暇を挟み市場取引の薄いなか 米独の長期国債の発行などの需給面での売り圧力などから長期金利は上昇しましたが 月後半は欧州中央銀行 (ECB) 高官が相次いで ECB による資産購入拡大などを示唆したことを契機に長期金利は下落に転じました イエレン米連邦準備制度理事会 (FRB) 議長の 年内のある時点で利上げの最初の段階に進むのが適切 との発言は 米ドル高材料とされ 米国債券市場では 米ドル高が米国景気を減速させる懸念が意識され 短期金利が下げ渋るなかで長期金利が低下し 長短金利差が縮小していく展開となりました 月を通して見ると 米国の 10 年債利回りは 前月末の 2.03% から当月末で 2.12% と約 0.09% 上昇し ドイツの 10 年債利回りは 前月末の 0.37% から当月末で 0.49% と約 0.12% 上昇しました 通貨市場では 月前半は米ドルが主要通貨に対して下げ余地を探る 4 月の地合いが続いておりましたが 月後半は米欧の金融当局者の発言をきっかけに金融政策の方向性の違いに注目が集まり 主要通貨に対して米ドルが上昇する展開になりました 特に対円ではこれまでのレンジ取引の上限である 122 円を抜けたことから月末にかけて米ドル高円安が加速しました 月を通すと ユーロ / 米ドル相場については 前月末比 ユーロ安の 1 ユーロ / 1.09 米ドル台で月末を迎えました 円 / 米ドル相場は 前月末比 円安となり 1 米ドルが 124 円前後で当月の取引を終えました 運用状況当月は 長期金利低下見通しを維持し 月末時点でベンチマーク比 約 1.9 年長めのポジションを維持しました 債券市場配分では 米国債のオーバーウェイトを維持しつつ ドイツ国債の一部などを南ア国債 メキシコ国債に入れ替えました 通貨戦略では スイスフランをポートフォリオ全体の約 6% の買い持ちとし 米ドルのアンダーウェイトを約 7% としました 月末時点の主要なポジションとして 米ドルをアンダーウェイトとし スイスフランをオーバーウェイトとしました 今後の見通し弊社の見解では 米国景気は年内の利上げを正当化するような力強さに欠け 中国の景気鈍化に伴う世界的なデフレ圧力から 債券市場では 米国の利上げペースがより緩慢なものになり 今後の経済データ次第では 利上げ無し を織り込む動きが生じてくるものと予想します ポートフォリオ全体のデュレーションは長めとし 一部の新興国債券の組み入れを通じて 相対的に高いキャリー収益と金利低下時の債券価格上昇を享受できるポジションを維持する方針とします 為替戦略では 当面は利上げ期待の後退が見込まれる米ドルの下落やスイスフランへの資金流入拡大を予想し 米ドルをアンダーウェイト スイスフランをオーバーウェイトとする方針です 当資料は ベアリング投信投資顧問株式会社 ( 金融商品取引業者 : 関東財務局長 ( 金商 ) 第 396 号 一般社団法人日本投資顧問業協会会員 一般社団法人投資信託協会会員 )( 以下 当社 ) が ベアリング外国債券ファンドVA2( 適格機関投資家専用 ) の運用状況に関する情報提供を目的に作成した資料で 法令に基づく開示書類あるいは勧誘に関する資料ではありません 当資料は 当社が信頼できる情報源から得た情報等に基づき作成していますが 内容の正確性あるいは完全性を保証するものではありません 当資料に掲載した運用状況に関するグラフ 数値その他の情報は過去の一時点のものであり 将来の運用成果等を予測あるいは保証するものではありません Date Complied: 2015 年 6 月 5 日 東京 Ref No. I20152Q41 8

特別勘定の名称 : バランス型 30 バランス VA30 9

特別勘定の名称 : バランス型 50 バランス VA50 10

特別勘定の名称 : 短期資金 A 型フィデリティ マネー プール VA 11