アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 目次はじめに 1. グローバルなインフラ ファイナンスの動向 2. アジアにおけるインフラ投資額のギャップ アジアのインフラ ファイナンスの現状と展望 MDBs 4 5PPP 4. 民間部門からの資金調達を拡大する方法 1
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- ゆきひら はしかわ
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1 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 民間部門による投資の拡大策 調査部 要 旨 主任研究員 清水聡 , ,9501, ,080 1,210 1, ,500 PPP 116 RIM 2017 Vol.17 No.67
2 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 目次はじめに 1. グローバルなインフラ ファイナンスの動向 2. アジアにおけるインフラ投資額のギャップ アジアのインフラ ファイナンスの現状と展望 MDBs 4 5PPP 4. 民間部門からの資金調達を拡大する方法 日本のインフラ輸出戦略 1 2 おわりに はじめに 2017ADB Meeting Asia s Infrastructure Needs ADB ADB RIM 2017 Vol.17 No
3 1. グローバルなインフラ ファイナンスの動向 McKinsey Global Institute GDP GDP 0.4 3,500 UNCTAD SDGs Sustainable Development Goals RIM 2017 Vol.17 No.67
4 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 図表 1 ( 兆ドル ) ~ 2030 年に必要とされる世界のインフラ投資額 McKinsey Global Institute 2016, p.5 IT AI 道路鉄道港湾空港電力通信水道 図表 2 世界のインフラ投資額 (2015 年価格 ) B A A B McKinsey Global Institute 2016, p.6 3D McKinsey Global Institute RIM 2017 Vol.17 No
5 2. アジアにおけるインフラ投資額のギャップ (1) インフラ整備の現状 ADB OECD OECD 2000 図表 3 アジア諸国のインフラの質 kwh , , , n.a n.a , , ,848 n.a ,162 n.a World Economic Forum, The Global Competitiveness Report , UNESCAP 2015, p RIM 2017 Vol.17 No.67
6 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 OECD OECD ,019 OECD1,142 (2) インフラ整備の必要投資額 1 推計方法 Asian Development Bank ADB ADBI 2009Infrastructure for a Seamless Asia GDP GDP climate change mitigation adaptation 2 推計結果 ( 気候変動を考慮しない場合 ) 15 RIM 2017 Vol.17 No
7 図表 ~ 2030 年のインフラ整備の必要投資額 (2015 年価格 ) Asian Development Bank 2017, P.43 GDP 10 GDP , ,062 1, , ,267 1, , , , , , , , , ,551 1, ,166 1, GDP 5.1 GDP GDP GDP Infrastructure for a Seamless Asia 図表 5 インフラ整備の必要投資額 ( 年平均 ) の Infrastructure for a Seamless Asia との比較 10 Seamless Asia ,162 Asian Development Bank 2017, P GDP 122 RIM 2017 Vol.17 No.67
8 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 3 気候変動の影響 storage climate proofing GDP GDP 図表 ~ 2030 年のインフラ整備の必要投資額 ( 分野別 2015 年価格 ) Asian Development Bank 2017, P , , , , , , ,551 1, ,166 1, 図表 ~ 2030 年のインフラ整備の必要投資額 ( 所得水準別 2015 年価格 ) 10 GDP GDP , , , , , , , Asian Development Bank 2017, P.45 RIM 2017 Vol.17 No
9 4 地域インフラ (regional infrastructure) の投資需要 Infrastructure for a Seamless Asia national infrastructure 8.2 3, ,500 (3) 実際の投資額 1 推計手法 GFCF Gross Fixed Capital Formation PPI Projects Database 83 GFCF ADB PPI GFCF IMF GFCF PPI 2 実際の投資額 124 RIM 2017 Vol.17 No.67
10 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 ADB 22 GDP2212 MDBs ODF Official Development Finance ODF (4) インフラ投資額のギャップとその解決策 1インフラ投資額のギャップ ADB 図表 8 実際のインフラ投資額 ( 対 GDP 比率 ) 図表 9 政府のインフラ整備予算に占める海外 (%) からの資金の比率 (%) 中国 ベトナムインドインドネシアミャンマーシンガポールフィリピン Asian Development Bank 2017,p 中国フィリピンベトナムモルジブブータン Asian Development Bank 2017,p.32 RIM 2017 Vol.17 No
11 GDP , ,810 4,590GDP ,030 1,9501, ,080GDP GDP どうやってギャップを埋めるか 24 3, ,210 1, ,500 図表 Asian Development Bank 2017, P カ国のインフラ投資額のギャップ (2016 ~ 2020 年での推計 2015 年価格 ) GDP 10 GDP , , RIM 2017 Vol.17 No.67
12 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 11 Asian Development Bank a ADB 2016 Fossil Fuel Subsidies in Asia Trends, Impacts, and Reforms ADB 2014 Climate Proofing ADB Investment in the Transport Sector Initial Experience Asian Development Bank Box 4.1 Asian Development Bank Asian Development Bank Asian Development Bank Asian Development Bank アジアのインフラ ファイナンスの現状と展望 (1) ファイナンスの選択肢と官民比率 1 選択肢の概略 図表 11 (10 億ドル ) インフラ投資額のギャップ ( 中国以外の 24 カ国 ) を埋める方法 SWF ECAADB AIIB MDBs 公的部門民間部門実際の投資額追加できる投資額 ( 公的部門 ) 追加すべき投資額 ( 民間部門 ) Asian Development Bank 2017, p.59 図表 12 インフラ ファイナンスの主な資金源 ODA Asian Development Bank 2017, P55 RIM 2017 Vol.17 No
13 図表 13 Debt インフラ ファイナンスの選択肢 Export Credit Agencies MDBs and agencies Equity ADB and ADBI 2015,p.151 PPP Public-Private Partnerships 2 官民の資金割合 PPP ASEAN ODA AIIB NDBBRICS Asian Development Bank ,810GDP GDP RIM 2017 Vol.17 No.67
14 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 (2) 公共部門からの資金供給を拡大する工夫 GDP 2514 GDP50 GDP land value capture 15 capital recycling (3) 国際開発金融機関 (MDBs) による融資拡大の展望 ( 注 16) MDBs 17 ADB ADB RIM 2017 Vol.17 No
15 IFC IDB AIIB NDB 2016AIIB AIIB ADB NDB15 図表 14 AIIB( アジアインフラ投資銀行 ) のプロジェクト一覧 m EBRD m ADB m WB m WB Oman Global Logistics Group SAOC Special Economic Zone Authority of Duqm Southern Gas Corridor Joint Stock Company Asian Infrastructure Investment Bank 20 IFC ADB 36 60m m 600 8,600m WB EBRD EIB m WB m WB m ADB m WB m ADB India Infrastructure Fund m m WB m 130 RIM 2017 Vol.17 No.67
16 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 BRICS AIIB NDB ADB 2015 ADF Asian Development Fund OCR Ordinary Capital Resources 18 ADF OCR ADB70 MDBs ADB IFC 10 (4) 民間部門からの資金調達の現状 ( 注 19) 図表 15 New Development Bank( 新開発銀行 ) のプロジェクト一覧 Canara Bank BNDES ESKOM EDB /IIB Madhya Pradesh USD 250 m RMB 525 m USD 81 m USD 300 m USD 180 m USD 100 m USD 350 m New Development Bank RMB 2 bn USD 298 m USD 1,559 m 1 民間部門からの資金調達手段の分類 RIM 2017 Vol.17 No
17 図表 16 インフラ ファイナンスの手段 ビークルの分類 ETF ABS CLO OECD 2015, p.15 YieldCos PPP REIT IIT MLP ETF PPP debt RIM 2017 Vol.17 No.67
18 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 2エクイティ ファイナンスの現状 20 GDP MSCI AC Asia ex Japan Infrastructure Index64 3, 図表 17 アジア インフラ インデックスの例 (%) 香港 中国 マレーシア シンガポール 台湾 その他 Inderst 2016, p.14 MSCI AC Asia ex Japan Infrastructure Index March , る ( 注 21) RIM 2017 Vol.17 No
19 2000private 3デット ファイナンスの現状 図表 18 世界のプロジェクト ファイナンス契約額 (100 万ドル ) 300, , , , ,000 50, ( 年 ) 南北アメリカ アフリカ 中東 欧州 中央アジア アジア太平洋 ( 日本を含む ) Thomson Reuters Global Project Finance Review 134 RIM 2017 Vol.17 No.67
20 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 20162, 図表 19 アジア太平洋地域のプロジェクト ファイナンスのアレンジャー ランキング (2016 年 ) State Bank of India 5, Mizuho Financial Group 3, Mitsubishi UFJ Financial Group 3, Sumitomo Mitsui Financial Group 3, Commonwealth Bank of Australia 2, Westpac Banking 1, National Australia Bank 1, ANZ Banking Group 1, Credit Agricole CIB 1, China Development Bank 1, Korea Development Bank 1, Development Bank of Japan Inc 1, HSBC Holdings PLC 1, Bank of Philippine Islands 1, Shinsei Bank Societe Generale BNP Paribas SA Scotia Bank ICICI Bank Ltd ING Natixis Bank of China Ltd Axis Bank Ltd Bank of America Merrill Lynch DBS Group Holdings , , Thomson Reuters Global Project Finance Review RIM 2017 Vol.17 No
21 infrastructure bonds , RIM 2017 Vol.17 No.67
22 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 Ehlers and Remolona 2014, p.84 図表 20 アジアのプロジェクト ボンド発行 (2009 ~ 2013 年 ) n.a 図表 21 プロジェクト ファイナンスの地域別 手段別実績 ,143 62,720 15,402 15, ,238 51,064 11,842 15, ,162 13,763 3,870 4, ,843 60,306 2,166 4, ,637 27,166 2,454 1, , ,019 35,735 41, Association for Financial Markets in Europe 2015, p.8 PFI Thomson Reuters, Financial League Tables (5) 期待される官民連携 (PPP) の増加 PPP public infrastructure PPP 20 PPP EPC MDBs PPP PPP PPP 18 PPP100 PPP RIM 2017 Vol.17 No
23 PPP Private Participation in Infrastructure PPIPPP PPP CPI , , 図表 ~ 2016 年の地域別 PPP 投資額 1,200,000 1,000, , , , ,000 0 南太平洋東アジア中央ア欧州 米カリブジア World Bank, Private Participation in Infrastructure Database 南アジア北ア中東 アフリカサブサハ(100 万ドル ) フリカラ 図表 ~ 2016 年の分野別 PPP 投資額 (100 万ドル ) 1,200,000 1,000, , , , ,000 0 通信電力道路鉄道空港上下水道天然ガス港湾 World Bank, Private Participation in Infrastructure Database 138 RIM 2017 Vol.17 No.67
24 ラオスタイインド中国ネシアベトナムデシュバングラマレーシアフィリピンパキスタンスリランカミャンマカンボジアンドアジアのインフラ ファイナンスに関する検討 PPP PPP PPP PPP PPP Central Java Power Project Java- Power Station 61 PPP 12Inderst Asian Development Bank 図表 ~ 2016 年の国別 PPP 投資額図表 25 PPP 投資額の推移 400,000 (100 万ドル ) 80,000 (100 万ドル ) 350, , , , , ,000 50,000 0 イ70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, ( 年 ) ー東アジア太平洋インド World Bank, Private Participation in Infrastructure Database World Bank, Private participation in Infrastructure Database RIM 2017 Vol.17 No
25 15 Asian Development Bank Asian Development Bank MDBs OECD Inderst Inderst Inderst Inderst Inderst World Bank Group 民間部門からの資金調達を拡大する方法 (1) プロジェクトの供給増加 : 資産クラスとしての確立 1 バンカブルなプロジェクトを増やすための 必要事項 RIM 2017 Vol.17 No.67
26 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 26 risk mitigation measures 2729 MDBs PPP 2016 PPP PPP PPP PPP 30 PPP PPP PPP RIM 2017 Vol.17 No
27 図表 26 インフラ投資に伴うリスク PPP PPP Schwartz, Ruiz-Nunez and Chelsky 2014 pp 図表 27 インフラ ファイナンスのリスク軽減手段 (risk mitigation measures) provision of capital OECD 2015, p.51 minimum payment SPV equity investment 142 RIM 2017 Vol.17 No.67
28 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 Asia-Pacific Financial Forum 資産クラスとしてのインフラ投資 G MDBs RIM 2017 Vol.17 No
29 (2) プロジェクトの需要増加 : 機関投資家の役割の拡大 1 機関投資家とインフラ投資の性質 ( 注 33) 100 GDP GDP OECD GDP アジアの機関投資家 3 機関投資家によるインフラ投資の現状 OECD 144 RIM 2017 Vol.17 No.67
30 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 図表 28 現地通貨建て社債の現地格付け機関による格付け (2010 年 ~ 2015 年 9 月 ) AAAAA A BBB BB n.a n.a BIS Monetary and Economic Department 図表 29 アジアベースのインフラ投資家の内訳 Inderst 2016, p 銀行保険会社企業公的年金基金投資会社資産運用業者政府機関民間年金基金個人投資家政府系ファンド個人向け業者その他 RIM 2017 Vol.17 No
31 4 機関投資家の参加を増やすための提言 34 MDBs 5クロスボーダー投資 RIM 2017 Vol.17 No.67
32 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 (3) 供給と需要の調整 : プロジェクト ボンド グリーン ボンドなどの拡充 1 機関投資家の参加を増やすために考慮すべきこと 30 RIM 2017 Vol.17 No
33 図表 30 インフラ建設の段階と対応するファイナンス手段 グリーンフィールド 組成および建設以前 政府 MDBs/NDBs G20/OECD 2016, p.21 建設運営修理 更新 商業銀行融資 ブラウンフィールド 債券市場 プライベート エクイティ 公開株式 公開株式ファンド G20/OECD MDBs lending consortia 2プロジェクト ボンドの発行増加策 36 PPP 148 RIM 2017 Vol.17 No.67
34 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 single borrower limit EPF ACRAA CGIF Credit Guarantee and Investment Facility 2016 CGIF AP Renewables, Inc. AboitizPower 1072, ADB CGIF ASEAN 2016 CPG Construction Period Guarantee Facility EU EIB contingent RIM 2017 Vol.17 No
35 EU 38 EIB EU28GDP 14.3 CGIF 3グリーン ボンド 2007 EIB IFC 2013 OECD NGO Climate Bonds Initiative CBICBI Green Bond Principles GBP GBP greenwashing 図表 年に発行されたグリーン ボンドの資金使途 (%) 再生可能エネルギーエネルギー効率低炭素輸送水資源廃棄物 汚染気候変動適応農林業 Climate Bonds Initiative, Green Bonds Highlights RIM 2017 Vol.17 No.67
36 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 CBI 2016 S&P MRG Availability payment Offtake contracts 30McKinsey Global Institute Asia-Pacific Financial Forum McKinsey Global Institute Inderst G20/OECD McKinsey Global Institute Asian Development Bank Asian Development Bank RIM 2017 Vol.17 No
37 5. 日本のインフラ輸出戦略 (1) 現状 1 近年の政策イニシアティブ 2015 ADB JBIC ADB 301, JICA JBICADB 11 JICA 図表 32 質の高いインフラパートナーシップ を支える 4 本柱 ( 要約 ) 1. 日本の経済協力ツールを総動員した支援量の拡大 迅速化 25 PPP 2. 日本と ADB のコラボレーション ADB1.5 ADB JICA ADB PPP 3.JBIC の機能強化等によるリスク マネーの供給倍増 PPP JOIN 4. 質の高いインフラ投資 の国際的スタンダードとしての定着 G RIM 2017 Vol.17 No.67
38 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 JICA JICA ADBJICA ADB ADB PPP JBIC JBIC JBIC NEXI JOIN G20 G APEC ASEAN ,000 JICA JBIC NEXI JOIN JICT JOGMEC JICA NEXI JOIN JICT JBIC G G G RIM 2017 Vol.17 No
39 PPP 2 インフラシステム輸出戦略 の内容 ASEAN FULL 2016ASEAN ASEAN ASEAN (2) 課題 2016 JICA 154 RIM 2017 Vol.17 No.67
40 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 RIM 2017 Vol.17 No JICA JBIC NEXI PPP PFI 2017
41 ( コラム ) アジア諸国の高速鉄道建設に関する日本の取り組み状況 (1)インド :500km (2)マレーシア シンガポール:350km90 3, (3)タイ : 680km2016 JICA RIM 2017 Vol.17 No.67
42 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 おわりに ADB ADB PPP PPP 20 PPP MDBs 97 RIM 2017 Vol.17 No
43 CGIF ABMI ASEAN ACRAA 2016 ABMI ABMI 158 RIM 2017 Vol.17 No.67
44 アジアのインフラ ファイナンスに関する検討 参考文献 RIM Vol.15 No a PPP Vol.16 No b Vol.16 No c PPP Asian Development Bank 2015Local Currency Bonds and Infrastructure Finance in ASEAN Asian Development Bank 2017Meeting Asia s Infrastructure Needs. 13 Asian Development Bank and Asian Development Bank Institute 2015Connecting South Asia and Southeast Asia. 14 Asia-Pacific Financial Forum Progress Report to the APEC Finance Ministers, 28 Jul. 15 Association for Financial Markets in Europe 2015Guide to infrastructure financing, Jun. 16 BIS Monetary and Economic Department 2016A spare tire for capital markets: Fostering corporate bond markets in Asia, BIS Papers No.85, Jun. 17 Ehlers, Torsten, Frank Packer and Eli Remolona 2014Infrastructure and Corporate Bond Markets in Asia, in Financial Flows and Infrastructure Financing, Conference-2014, Reserve Bank of Australia, Mar. 18 G20/OECD 2016G20/OECD Supporting Note to the Guidance Note on Diversified Financial Instruments, Infrastructure, Jul. 19 Inderst, Georg 2016Infrastructure Investment, Private Finance, and Institutional Investors Asia from a Global Perspective, ADBI Working Paper Series No.555, Jan. 20 McKinsey Global Institute 2016Bridging Global Infrastructure Gaps, Jun. 21 OECD 2015Infrastructure Financing Instruments and Incentives. 22 OECD 2017Mobilising Bond Markets for a Low- Carbon Transition. 23 Schwartz, Jordan Z., Fernanda Ruiz-Nunez and Jeff Chelsky 2014Closing the Infrastructure Finance Gap Addressing Risk, in Financial Flows and Infrastructure Financing, Conference-2014, Reserve Bank of Australia, Mar. 24 UNESCAP 2015Infrastructure Financing, Publicprivate Partnerships, and Development in the Asia-Pacific Region, WP/15/01, Jul. 25 World Bank Group Private Participation in Infrastructure (PPI) Annual Update. RIM 2017 Vol.17 No
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目 次 はじめに 1.アジアにおけるインフラ整備と必要投資額 1 connectivity 日本 アジア開発銀行 中国の取り組み インフラ ファイナンスの概要 インフラ ファイナンスの多様な選択肢 1 2 MDBs 3 4 Public Private
現状と課題 調査部 要 旨 主任研究員 清水聡 ADB32 2010 20208.2 3,200 AIIB ADB 51,100 13 70 20 25 PPP ADB AIIB 74 RIM 2015 Vol.15 No.59 目 次 はじめに 1.アジアにおけるインフラ整備と必要投資額 1 connectivity 2 3 2. 日本 アジア開発銀行 中国の取り組み 1 2 3 4 3.インフラ
Tran Thi Van Anh
Title Kobe University Repository : Kernel アジア債券市場整備の取り組みと債券市場の現状について (To Which Stage Has Asian Bond Market Achieved?) Author(s) 三重野, 文晴 / 清水, 聡 / [ トラン, ティンバンアン ] Citation 国民経済雑誌,204(6):25-43 Issue date
伝統的な経済学では、「消費は重要ではあるが、気にしなくてもよい」と考えられてきた
2005 1 2004 SARS 2003 IMF 2004 5.0 2004 4.1 0.9 30 2005 2004 2005 2005 2005 2004 2005 IMF 2005 4.3 2004 IMF 2004 2003 3.0 4.3 2003 2 2003 2004 IT 2005 IMF 2005 2004 3.5 IT 1995 10 2.8% 10 2 1 IT IT 2004
平成１２年度 対日直接投資増加の理由と日本経済にもたらす影響に関する調査 第３章－２ 各論・金融業
-- (1) 1998 5080 98 200 3- - M&A 982000 88 3-- 2000 2 OUT-IN M&A 1998-2000 98 99 2000 88 23 27 38 27 6 12 9 0 0 0 0 10 2 3 5 4 1 0 3 ( ) 47 14 12 21 MARR 44 (2) 98 88 46 3- -3 46 22 Private Equity Fund
アジアの資本移動の変化に関するクラスター分析 アジア域内の証券投資活性化に向けて
* ** 199 1 1996-97 relation * ** Seoul conference China and Emerging Asia: Reorganizing the Global Economy? held by KIEP and Seoul National University 26 5 11-12 Hugh Patrick Yung-Chul Park 26 9 9-1 East
Association of South East Asian Nations: ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN
Association of South East Asian Nations: ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN Free Trade Agreement: FTA FTA ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN The European Union: EU
-October TPP ASEAN RCEP TPP MV Islamic State, IS EU EU EU EU EU
AIIB BRICS TPP ASEAN ARF -October TPP ASEAN RCEP TPP MV Islamic State, IS EU EU EU EU EU EU EU UK MDGs AIIB BRICS ADB IT -October IoT Internet of Things Wearable AI IoT. GE IIC Finance+Technolpgy STEM
28 GCC UAE GCC (2) 大きく上昇した食料価格と住居費 GCC GCC GCC 図表 2 湾岸協力会議 (GCC) 諸国の消費者物価上昇率 (28 年 ) 図表 3 湾岸協力会議 (GCC) 諸国の消費者物価指数に占める食料品と住居費の割合
アジアの視点 インフレ圧力の高まりに苦慮する湾岸協力会議 (GCC) 諸国 調査部環太平洋戦略研究センター 上席主任研究員 高安健一 はじめに Gulf Cooperation Council: GCC 28 GCC GCC 27 6.1 UAE 11.13.8 GCC 1. インフレ高進の背景 (1) 高インフレ地域に転じたGCC 19922 GCC GCC98 22.1 図表 1 湾岸協力会議
46 RIM 2007 Vol.7 No HSBC WTO 2006
19782006 200716.7 2006 2007 RIM 2007 Vol.7 No.27 45 46 RIM 2007 Vol.7 No.27 2003 HSBC 1978 2006 2007 WTO 2006 RIM 2007 Vol.7 No.27 47 2003 10 92 95 98 99 4,000 20032006 2003 225 AMC 150 joint -stock companies
ASEAN との経済関係が再び強まる韓国 ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN ASEAN1 16 RCEP 1. ほぼピークに達した対中輸出依存度 (1) 上昇傾向にある対 ASEAN 輸出依存度 ASEAN 2 WTO 21 RIM 213 Vol.13 No.49
アジアの視点 ASEAN との経済関係が再び強まる韓国 調査部 上席主任研究員 向山英彦 目次はじめに 1. ほぼピークに達した対中輸出依存度 1 ASEAN 2 ASEAN 2. 脱中国 の動きがみられる対外直接投資 1 2 ASEAN 3. 今後の展望と課題 1 2 結びに代えて はじめに 2 1997 ASEAN 211 12ASEAN ASEAN 152 RIM 213 Vol.13 No.49
野村資本市場研究所｜アジアの金融競争力（PDF）
2013 Spring 1. GDP 3 26% 2. 3. 4. GDP 1 GDP 2000 25.4% 2012 10 IMF 1 GDP 28.7%GDP 10.7% 20.3% 2000 2012 10 2 3 2000 2012 4.2 5.4 2 2000 14% 2012 26% GDP 2012 30 10 32003 11 2013 Spring 100% 2 90% 80% 70%
目次はじめに 1. 為替相場改革の概要と改革後のチャット相場 今後の為替相場 為替相場の安定性向上に向けた取り組み おわりに はじめに a 211 RIM 214 Vol.14 No.52 41
要 旨 調査部 研究員 熊谷章太郎 212 213 FEC 213 12 213 5, ODA 4 RIM 214 Vol.14 No.52 目次はじめに 1. 為替相場改革の概要と改革後のチャット相場 1 2 3 2. 今後の為替相場 1 2 3. 為替相場の安定性向上に向けた取り組み 1 2 3 おわりに はじめに 211 213a 211 RIM 214 Vol.14 No.52 41 1.
世界経済の見通しと政策課題
経済産業研究所 (RIETI) BBL セミナー プレゼンテーション資料 3 年 月 8 日 世界経済の見通しと政策課題 木下祐子 資料の引用は IMF の HP に掲載されている世界経済見通し本文及び図表から直接の引用としてください http://www.rieti.go.jp/jp/index.html 3 3 7 WEO Update 4 PMI) GDP / 5 Advanced economies
目次はじめに 1. 賃金上昇動向とその要因 賃金上昇の影響 最後に はじめに CLMV RIM 213 Vol.13 No.48 51
高賃金政策の影響 要 旨 調査部 研究員 熊谷章太郎 211 5 RIM 213 Vol.13 No.48 目次はじめに 1. 賃金上昇動向とその要因 1 2 2. 賃金上昇の影響 1 2 3 最後に はじめに 211 212 CLMV RIM 213 Vol.13 No.48 51 1. 賃金動向と上昇要因 (1) 賃金動向 211 21211, 1 211 図表 1 平均賃金の推移 図表 2 産業別名目平均賃金上昇率
和RIM28三浦氏＿アジア.indd
200711 100 1442 20 2006 WTO 20068,416 2025 1980 108 RIM 2008 Vol.8 No.28 doi moi 1990 19921993 IMF 1995ASEAN NIEs 1990 1997 NIEs 20071 10 ( RIM 2008 Vol.8 No.28 109 JBIC 1996 2005 NIEs World Bank2006 199610
韓国の金融改革について -改革の概要と日本との比較-
International Department Working Paper Series 2-J-3 [email protected], [email protected], [email protected] International Department Bank of Japan 1997 IMF 8 199 4 GDP 3 1997 26 12 2 1
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PPP 1 2 PPP 2.1 PPP 4 PPP PPP 4 (1) PPP (2) (3) (4) 2.2 PPP PPP PPP 4 2-1 PPP Country Risk Related Laws & Regulations PPP Legal and Regulatory Framework Instit l Framework Instit l Strategic Planning Capacity
13 2002 8 ERINA 1 2 1 1. 1956 1960 19561960 1960 1970 197174 197579 1980 1980 1990 1980 1984 1980 1986 1990 2 1 199192 1 8 2 2000 9 11 2000 3 3 1 2 3 1 21 2001 2000 10 3 1995 2000 6 2001 2000 6 11 2000
UFJ
UFJ UFJ () UFJ UFJ 2002 7 2 82 UFJ 2002 9 UFJ 2002 7 22 83 84 UFJ 1 2 3 4 1 2 16 15 14 90 6 5 2002 7 22 85 UFJ 1 2 DC 1 2 3 4 3 2 1 3 2 1 2 1 2002 7 22 UFJ 2002 7 22 CEO 188 2 7 2 UFJ UFJ p 86 p 18 1 2002
目次はじめに 1.EEC 開発の背景と利点 ASEAN 2.EEC 開発の特徴 タイランド 4.0 を実現するための課題 おわりに はじめに EEC EEC EEC4.0 5, EEC 20
EEC( 東部経済回廊 ) 開発とその課題 調査部 要 旨 上席主任研究員 大泉啓一郎 4.0 EEC 4.0 EEC 4.0 EEC20 5,000 EEC EEC 4.0 RIM 2017 Vol.17 No.67 99 目次はじめに 1.EEC 開発の背景と利点 1 2 3 ASEAN 2.EEC 開発の特徴 1 2 3 3. タイランド 4.0 を実現するための課題 1 24.0 3 おわりに
untitled
Trade and Trade Finance in the 200809 Financial Crisis, IMF Working Paper WP/11/16., Understanding the Great Trade Collapse of 200809 and the Subsequent Trade Recovery, Economic Perspectives, 2Q/2011.
スリランカ経済の現状と今後の展望
TEL 3-6733-17 E-mail [email protected] 1 / 21 216 9 6 29 TEL 3-6733-17 E-mail [email protected] 2 / 21 1, 2, 3, 4, 5, 6, IMF, World Economic Outlook Database, April 216 % 2% 4% 6% 8% 1% World Bank,
野村資本市場研究所｜ベイルインの導入に向けた検討－破綻時に債権の損失吸収を図る新たな措置－（PDF）
1. SIFI 2. EU 1 FDIC G20 FSB 3. 4. FSB 2012 8 G20 88 2012 6 EU EU bail-in 1 ICB 2 write-down SIFI SIFI SIFI bail-out SIFI G20 too big to fail 2010 6 G20 SIFI 1 3 2011 11 FSBG20 1 2 3 2012 ICB PLAC 2011
目次はじめに 第 1 章 世界の工場 から 世界の市場 へ 第 2 章 中国の輸入構造の変化 1 2 第 3 章 ASEAN は中国のどこに何を輸出しているのか 1 ASEAN 2 ASEAN 3 ASEAN 第 4 章 ASEAN 中国 FTA の活用 はじめに 21 GDP 212 GDP GD
中国市場の開拓 確保に ASEAN を活用する 要 旨 調査部 上席主任研究員 大泉啓一郎 3 2 234 2111,619 18.4 11.2 FTA FTA 1 ASEAN ASEAN6 2161 21 1,96 ASEAN6 ASEAN6 ASEANFTA ASEANFTA ACFTA25 212 ACFTA 93.3 91.4 ASEAN ASEAN ASEANASEANFTA ASEAN6
topics_040
/ / SWF Sovereign Wealth Fund Ease of Doing Business 1.0 0.4 7.9 9.7 Bank of Canada [2015] Monetary Policy Report, January 2015. Bank of England [2015] Inflation Report, February 2015. BIS [2015]
相次いで打ち出される中国の消費振興策
289 216 1 (%) GDP 9 212 213 214 215 216 8 7 6 5 4 3 2 1 IMF IMF Emerging and Developing Asia IMF IMF World Economic Outlook Update, July 216 1 21 EU 23.7% 29.7% GDP 2 21 221 19.3% 6.5% 2.8% 31.% EU 19.%
参考：労働統計機関一覧｜データブック国際労働比較2018｜JILPT
労働統計機関一覧 ( 注 ) 掲載機関の都合によりURLが変更される場合がある 最新の各国労働統計機関のリンク集については, 労働政策研究 研修機構ウェブサイト (http://www.jil.go.jp/foreign/ link/) を参照されたい ------------------------- 国際機関等 ------------------------ 国際労働機関 (ILO) International
<30335F8FAC88E490EC8E812E696E6464>
ODA ODA ODA ODA Lodge and WilsonStiglitz MDGs DAC HIV HIV United Nations OECD DAC OECD OECD DAC DAC DAC ODA ODA ODA ODA GNP GDP ODA Chun ODA ODA OECD ODA ODA ODA ODA ODA ODA ODA a ODA OECD EDCF Economic
資金循環の日米欧比較
資金循環の日米欧比較 2018 年 8 月 14 日銀行調査統計局 * 本資料では 日 米 欧 日 米について 主要な部門を比較 掲載しています Ⅰ. 日米欧比較 データはいずれも 2018 年 3 月末現在 図表 1 金融機関の金融資産 負債構成 資産 ( 3,46 兆円 ) 負債 ( 3,30 兆円 ) 預金取扱機関 ( 1,939 兆円 ) 貸出 ( 1,903 兆円 ) 保険 年金基金 %
1.ASEAN 概要 (1) 現在の ASEAN(217 年 ) 加盟国 (1カ国: ブルネイ カンボジア インドネシア ラオス マレーシア ミャンマー フィリピン シンガポール タイ ベトナム ) 面積 449 万 km2 日本 (37.8 万 km2 ) の11.9 倍 世界 (1 億 3,43
目で見る ASEAN -ASEAN 経済統計基礎資料 - 1.ASEAN 概要 1 2.ASEAN 各国経済情勢 9 3. 我が国と ASEAN との関係 13 平成 3 年 7 月 アジア大洋州局地域政策参事官室 1.ASEAN 概要 (1) 現在の ASEAN(217 年 ) 加盟国 (1カ国: ブルネイ カンボジア インドネシア ラオス マレーシア ミャンマー フィリピン シンガポール タイ
仮訳 日本と ASEAN 各国との二国間金融協力について 2013 年 5 月 3 日 ( 於 : インド デリー ) 日本は ASEAN+3 財務大臣 中央銀行総裁プロセスの下 チェンマイ イニシアティブやアジア債券市場育成イニシアティブ等の地域金融協力を推進してきました また 日本は中国や韓国を
日本と ASEAN 各国との二国間金融協力について 2013 年 5 月 3 日 ( 於 : インド デリー ) 日本は ASEAN+3 財務大臣 中央銀行総裁プロセスの下 チェンマイ イニシアティブやアジア債券市場育成イニシアティブ等の地域金融協力を推進してきました また 日本は中国や韓国をはじめとするアジア各国との積極的な政策対話や二国間金融協力を継続的に実施してきました こうした対話の枠組みや二国間金融協力をアジア域内の他の重点国との間にも広げるため
野村資本市場研究所｜ASEAN投資信託市場の現状と課題（PDF）
213 Spring ASEAN 1. 2. 5.7 ASEAN 3. 3.3 4. 2.4 5. ASEAN 76 1 ASEAN 213 ASEAN 4 ASEAN ASEAN 2 1 1 1 1 1 OECD The Emerging Middle Class in Developing Countries January 21 2 Cerulli Associates Asset Management
目次はじめに 第 1 章 新興国 途上国の経済成長と輸出市場の拡大 ASEAN 第 2 章 ASEAN の貿易構造の変化 ASEAN 第 3 章 新興国 途上国向け輸出生産拠点としての課題 ASEAN はじめに ASEAN 28 ASEAN ASEAN RIM 213
拡大する新興国 途上国輸入市場をどう攻略するか ASEAN を中心としたサプライチェーンを構築せよ 要 旨 調査部 上席主任研究員 大泉啓一郎 ASEAN GDP 2222.4211 39.21745.5 224.521137.4 22 ASEAN ASEAN ASEAN 3,8, ASEAN198 92 ASEAN 215ASEAN FTA ASEAN RIM 213 Vol.13 No.49 95
IMES DISCUSSION PAPER SERIES Discussion Paper No. 99-J-17 INSTITUTE FOR MONETARY AND ECONOMIC STUDIES BANK OF JAPAN 100-8630 203 IMES Discussion Paper Series 99-J-17 1999 6 * JEL classification E52 E58
目 次 はじめに 1. 市場メカニズムが機能しない社債市場 デフォルトさせないようにしてきた政府 ジレンマに直面する政府 1 2 おわりに はじめに GDP 215 RIM GDP GDP RIM 217 Vol.17 No.64 47
調査部 要 旨 副主任研究員 関辰一 216 46 RIM 217 Vol.17 No.64 目 次 はじめに 1. 市場メカニズムが機能しない社債市場 1 2 2. デフォルトさせないようにしてきた政府 1 2 3 3. ジレンマに直面する政府 1 2 おわりに はじめに GDP 215 RIM GDP GDP RIM 217 Vol.17 No.64 47 48 RIM 217 Vol.17 No.64
JICA JETRO
Kyoto Bulletin of Islamic Area Studies, 9 (March 2016), pp. 197 230 JICA JETRO Area Studies TISCO Tata Steel Europe UNDP FS mélange J aime tuffāh uhibbu une pomme camarade A B Ph.D. EU EU EU EU EU EU
PowerPoint Presentation
2019 年 5 月現在 BDO Unit Investment Trust Funds (UITF) 取扱ファンド一覧表 BDO ジャパンデスク個人部門 フィリピン ペソ建ファンド ( 安定型 ) 国内債券型 BDO Peso Money Market Fund BDO Short Term Fund BDO GS Fund BDO Peso Bond Fund Money Market Fund
公務員倫理問題への新アプローチ
OECD CPI CPI CPI CPI CPI CPI / GDP / / / /.............................. Transparency International Corruption Perception Index CPI CPI 30 25 20 15 10 5 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
,552,510 3,580,796 1,591,338 1,521,728 1,167,622 1,145, , ,396 4,040 7,095 2,542 3, ,687
193 2 15 16 16 3 31 17 3 31 5,328,950 4,989,814 360,509 1,004,512 152,070 124,856 1,009,328 568,340 480,847 606,032 3,306,780 3,769,073 3,749 3,832 27,049,901 24,233,701 55,382,800 54,799,805 743,957 895,586
野村資本市場研究所｜SWF：行動規範の策定と最近の動向（PDF)
SWF 1. SWF SWF SWF 2. SWF SWF 26 IMF OECD 3. SWF IMF GIC SWF 4. SWF SWF SWF 5. SWF SWF CIC 6. SWF SWF SWF OECD IMF 145 2009 Winter Sovereign Wealth Fund SWF 2008 9 SWF 2007 2008 SWF 2008 SWF 2008 6 SWF
APEC APEC 5APEC 1996APEC PREX
PREX History of PREX Activities 1990 11 APEC 1991 95 94 94 1992 1993 96 97 APEC 94 1995 1994 98 1995 APEC 96 97 1996 1997 98 1998 1999 8 PREX 1990-1999 1995 1997 12 320012 2 1 93 1996 18 12 94 1997 1998
<4D6963726F736F667420506F776572506F696E74202D203230313531315F90A28A458A948EAE837483408393836894CC948497708E9197BF5F5342498FD88C942E70707478>
グローバル投資に 新たな視点を キャピタル世界株式ファンド 追加型投信 内外 株式 お申込み 投資信託説明書 交付目論見書 のご請求は 商号 : 楽天証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長 金商 第195号 加入協会 : 日本証券業協会 一般社団法人金融先物取引業協会 一般社団法人第二種金融商品取引業協会 設定 運用は キャピタル インターナショナル 商号 : キャピタル インターナショナル株式会社
1 2 3 4 5 6 1 2 3 1 2 1 2 3 4 5 1 2 3 1 2 1 2 3 4 -1- -2- *2 *1 2005 276 *2 80 04 9 05 1-3- -4- -5-85 -6- B/S -7- MTN CP -8- -9- CMS -10- *3 *4 *3 *4 2 3-11- -12-100 500 200 300 300 400 300 50 100 200
日本の金融市場におけるファンﾄﾞの活用について ～世界に大きく遅れた日本の運用業界の現状と今後の展望を考える～
2008213 1 2 1 3 2005 2005 1 () 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 2 9 2 413 689 10 20063 3 3 180 13 58 Barclay Global State Street Global Fidelity Investments Vanguard Group Legg Mason Capital
2013 >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> IPO LEAG <GO> LALT <GO> [ ] <HELP> NI LEAG CRJ<GO> ( CRL CRJ) 01 // 02 LEAGUE TABLES JAPAN CAPITAL MARKETS
![2013 >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> IPO LEAG <GO> LALT <GO> [ ] <HELP> NI LEAG CRJ<GO> ( CRL CRJ) 01 // 02 LEAGUE TABLES JAPAN CAPITAL MARKETS](/thumbs/89/98944866.jpg "2013 >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> IPO LEAG <GO> LALT <GO> [ ] <HELP> NI LEAG CRJ<GO> ( CRL CRJ) 01 // 02 LEAGUE TABLES JAPAN CAPITAL MARKETS")
>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> 2013 LEAGUE TABLES JAPAN CAPITAL MARKETS 2013 >>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> IPO LEAG LALT [ ] NI LEAG CRJ ( CRL CRJ) 01
目次はじめに 1. 中国の少子高齢化 人口ボーナス論と中国経済 中国の人口ボーナスの課題 人口ボーナスと地域間経済格差 はじめに , demographic dividend 15 6
持続的経済成長の課題 要 旨 調査部環太平洋戦略研究センター 主任研究員 大泉啓一郎 1.6 2009 15 64 2015 50 RIM 2011 Vol.11 No.40 1 目次はじめに 1. 中国の少子高齢化 1 2 3 2. 人口ボーナス論と中国経済 1 2 3 3. 中国の人口ボーナスの課題 1 2 4. 人口ボーナスと地域間経済格差 はじめに 1970 30 2000 2009 65
untitled
1 2 (1) (1962) 1972 3 (2) NGO 4 5 6 7 1955 1962 1962 8 1972 MIT 100 9 70 10 ? 11 1/4 3/4 3/4 1/4 5 1 12 1 1 4 FAO 3000 4 1 ODA 1/10 US 1/25 1/2 88 1/7( /WHO ) 12 1980-2000 GDP US 2006 13 Note: North includes
2 4 8 UFJ24 1 14 24 UFJ 3 CS 32 IT 34 37 ALM 57 58 243 59 66 69 9 92 94 117 UFJ 117 UFJ 153 UFJ 29 259 264 215229
UFJ 24 2 4 8 UFJ24 1 14 24 UFJ 3 CS 32 IT 34 37 ALM 57 58 243 59 66 69 9 92 94 117 UFJ 117 UFJ 153 UFJ 29 259 264 215229 24UFJ 247 UFJ UFJ UFJ UFJ UFJ 22 3 23 3 24 3 UFJ UFJ 13,629 13,715 11,982 1,641
国際流動性に関する財政的側面について
IMF SDR IMF 2011 6 1 2 2011 E-mail: [email protected] / /2011.10 35 1. 2007 2009 2 Goodhart [1999] 2010 11 2. 4 1970 IMF 1960 36 /2011.10 international reserve 1 D 35 1 D 35 1960 Eichengreen [2011]
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BNP 2007 2 82 1400 13.4% 13.6% 3.5% PEL/CEL BNL bc 7.4% 9.4% 21.9% 24.0% 22 8200 20.0% 56% BNL 1 1 2 2006 2 2 EPS 5.22 17.9% ROE 23.6%1.4 2007 7 31 BNP 2007 2 2007 2 BNP 82 1400 13.4% 48 4800 13.1% BNL