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しょうりはなだて
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ピクテファンドウォッチ 2018 年 8 月 28 日逆風ただし足元で相対的なパフォーマンスが改善 2018 年年初来で新興国株式市場が下落基調となる中当ファンドは市場平均に比べて下落率が大きくなりましたが 6 月末以降足元まででは相対パフォーマンスが改善しています当ファンドが投資する労働人口増加国は中長期的な成長が期待できる一方相対的に経済のファンダメンタルズがぜい弱で

までで下落基調となりました ( 図表 1 参照 ) 国別でみると年初来からでは米国の長期金利上昇懸念がある中でトルコや南アフリカなど経常赤字などを抱えた経済のファンダメンタルズ ( 基礎的条件 ) がぜい弱とみられる国の株式を中心に下落率が大きくなりましたさらにトルコは 6 月の選挙で再選されたエルドアン政権に対する不信感や米国との関係悪化などから通貨リラが大幅に下落しましたまた

1 ピクテファンドウォッチ 2018 年 8 月 28 日逆風ただし足元で相対的なパフォーマンスが改善 2018 年年初来で新興国株式市場が下落基調となる中当ファンドは市場平均に比べて下落率が大きくなりましたが 6 月末以降足元まででは相対パフォーマンスが改善しています当ファンドが投資する労働人口増加国は中長期的な成長が期待できる一方相対的に経済のファンダメンタルズがぜい弱で政治的混乱もみられる国もあり米国の政策動向などもあいまって当面は値動きが大きくなる可能性もあり注視が必要と考えられます 2018 年年初以降逆風を受ける新興国市場新興国株式市場は 2018 年 1 月後半に直近高値をつけたのち米国の長期金利の上昇や保護主義的な通商政策により米中間をはじめ世界的な貿易戦争懸念が高まったことなどを背景に足元 (2018 年 8 月 22 日 ) までで下落基調となりました ( 図表 1 参照 ) 国別でみると年初来からでは米国の長期金利上昇懸念がある中でトルコや南アフリカなど経常赤字などを抱えた経済のファンダメンタルズ ( 基礎的条件 ) がぜい弱とみられる国の株式を中心に下落率が大きくなりましたさらにトルコは 6 月の選挙で再選されたエルドアン政権に対する不信感や米国との関係悪化などから通貨リラが大幅に下落しましたまたブラジルも政治的な混乱などを背景に 6 月半ばに大きく下落したことが響きましたそのほかでは 2017 年新興国株式市場を大きくけん引した中国株式は 2018 年に入って米国との貿易戦争や人民元安などの懸念が台頭し年初来では下落しています一方インドは経常赤字国でありまた足元の原油価格の高騰は原油の輸入国である同国にとってさらなるマイナスの影響になりかねないとの懸念はあるものの物品サービス税 (GST) の一部減税や貿易摩擦問題の影響度が相対的に小さいとの見方などもあり株価は上昇となりました ( 図表 2 参照 ) 当ファンドのパフォーマンスについて当ファンドのパフォーマンスは 2018 年年初来足元 (8 月 22 日 ) でみると新興国株式の平均に比べて下落率が大きくなりました ( 図表 1 参照 ) ( 次ページに続く )( 将来の市場環境の変動等により記載の内容が変更される場合があります ) データは過去の実績であり将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません図表 1:2018 年年初来の当ファンドのパフォーマンス日次円ベース期間 :2017 年 12 月 29 日 ~2018 年 8 月 22 日 2017 年 12 月 29 日 =100として指数化当ファンド新興国株式年 12 月 29 日 18 年 2 月 27 日 18 年 4 月 28 日 18 年 6 月 27 日当ファンド : 基準価額は信託報酬等控除後新興国株式 :MSCI 新興国株価指数配当込み (1 営業日前ベースで円換算 ) 出所 : トムソンロイターデータストリームのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成図表 2:2018 年年初来の主要国株式騰落率現地通貨ベース期間 :2017 年 12 月 29 日 ~2018 年 8 月 22 日カタールロシアチェコインドコロンビア台湾先進国ペルーブラジルマレーシアタイメキシコ UAE 新興国パキスタンエジプトチリポーランド南アフリカハンガリー中国韓国インドネシアフィリピンギリシャトルコ -20.6% -14.7% -9.9% -10.0% -6.6% -6.9% -8.0% -4.9% -.0% -.1% -2.6% -2% -20% -1% -10% -% 0% % 10% 1% 先進国 :MSCI 世界株価指数新興国 :MSCI 新興国株価指数各国株式 : MSCI 各国株価指数すべて配当込み出所 : ブルームバーグのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成 2.1% 1.9% 1.8% 1.2% 3.6% 6.3%.3% 8.7% 7.6% 12.8% 12.4% 11.2% 1

2 当ファンドでは新興国の中でも潜在的な経済成長力が高いと期待される労働人口増加国の株式に投資を行っています 2018 年 7 月末時点の国別組入比率をみると南アフリカインドブラジルといった国の組入比率が大きくなっています ( 図表 3 参照 ) 2018 年年初来株式市場では米国の長期金利上昇に対する懸念などから新興国の中でも特に経済のファンダメンタルズがぜい弱とみられている国が売り込まれました南アフリカやインドブラジルなどは経常赤字国でありこうした国々の株式や通貨はマイナスの影響を受けやすい立場にあったと考えられますなお 2018 年 6 月末以降 8 月 22 日まででみると当ファンドの基準価額はやや改善の兆しがみられています ( 図表 4 参照 ) 背景の 1 つには当ファンドにおけるブラジル株式とインド株式の組入比率は相対的に高位となっていることがあります 6 月半ばにかけて大きく売り込まれたブラジル株式については以降反発していることやインド株式については貿易摩擦問題の影響が相対的に小さいとみられることから代表的な株価指数であるインドセンセックス指数は 7 月に史上最高値を更新していますその一方で代表的な新興国の株価指数における比率が大きく足元で貿易摩擦問題などが重石となっている中国の組入れがないことなどが当ファンドの相対的なパフォーマンスの改善に寄与しています今後の見通し : 中長期的には成長期待も当面は注視が必要当ファンドは新興国の中でも労働人口が増加している国に注目した投資国の選別を行っています労働人口が増加している国は若い労働者が所得を増やし消費を拡大させることなどで相対的に高い成長力を有していると期待されますただし当面は米国の政策動向や米中貿易戦争の行方を巡って新興国の株式や通貨は値動きの大きい展開も予想されますまたブラジルは 10 月に大統領選挙を控えていますブラジルは経済財政立て直しのためにも年金改革をはじめ構造改革が必要であると考えられますが選挙戦は混迷を極めておりまた改革に消極的な候補者が多いことが気がかりです今後の世論調査の結果等を受けてブラジル株式や通貨レアルは大きく変動する可能性もあるため十分注視が必要であると考えます図表 3: 当ファンドにおける国別組入比率 2018 年 7 月末時点インドネシア.8% マレーシア.8% メキシコ 8.3% アラブ首長国連邦 8.7% コールローン等 2.2% 南アフリカ 20.8% ブラジル 13.2% インド 19.8% 上記はファンドの主たる投資対象である PGSF- グローバルグローイングマーケットファンドにおける状況主な投資国のみ表示図表 4: 直近の当ファンドの騰落率日次円ベース期間 :2018 年 6 月 29 日 ~8 月 22 日 2.0% 1.% 1.0% 0.% 0.0% 1.8% 当ファンド 0.% 新興国株式当ファンド : 基準価額は信託報酬等控除後新興国株式 :MSCI 新興国株価指数配当込み (1 営業日前ベースで円換算 ) 出所 : トムソンロイターデータストリームのデータを使用しピクテ投信投資顧問作成運用実績設定来のパフォーマンス推移日次期間 :2017 年 4 月 28 日 ( 設定日 )~2018 年 8 月 22 日円 1,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000, 年 4 月 17 年 7 月 17 年 10 月 18 年 1 月 18 年 4 月 18 年 7 月基準価額は信託報酬等控除後ですこのように当面は米国の政策動向や新興国各国の政治的な不透明感が懸念材料ではありますがこうした中でも構造的な成長が期待できる優良銘柄は存在することから銘柄を選別した上で今後も投資を行っていく方針です ( 将来の市場環境の変動等により当資料記載の内容が変更される場合があります ) データは過去の実績であり将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません 2

3 投資リスク [ 基準価額の変動要因 ] ファンドは実質的に株式等に投資しますのでファンドの基準価額は実質的に組入れている株式の価格変動等 ( 外国証券には為替変動リスクもあります ) により変動し下落する場合がありますしたがって投資者の皆様の投資元本が保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがありますファンドの運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属しますまた投資信託は預貯金と異なります株式投資リスク ( 価格変動リスク信用リスク ) 為替変動リスクファンドは実質的に株式に投資しますのでファンドの基準価額は実質的に組入れている株式の価格変動の影響を受けます株式の価格は政治経済情勢発行企業の業績信用状況市場の需給等を反映して変動し短期的または長期的に大きく下落することがありますファンドは実質的に外貨建資産に投資するため対円との為替変動リスクがあります円高局面は基準価額の下落要因円安局面は基準価額の上昇要因となりますファンドが実質的な投資対象とする新興国は一般に政治経済社会情勢の変動が先進国と比較して大きくなる場合があり政治不安経済不況社会不安が証券市場や為替市場に大きな影響を与えることがありますその結果ファンドの基準価額が下落する場合がありますカントリーリスク実質的な投資対象国地域において政治経済情勢の変化により証券市場や為替市場等に混乱が生じた場合またはそれらの取引に対して新たな規制が設けられた場合には基準価額が予想外に下落したり運用方針に沿った運用が困難となる場合がありますこの他当該投資対象国地域における証券市場を取り巻く制度やインフラストラクチャーに係るリスクおよび企業会計情報開示等に係るリスク等があります基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません [ その他の留意点 ] ファンドのお取引に関しては金融商品取引法第 37 条の6の規定 ( いわゆるクーリングオフ ) の適用はありませんファンドの特色 < 詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) でご確認ください > 主に新興国の株式に分散投資します労働人口が拡大している国に注目しますご購入時ご換金時の手数料はかかりません [ 収益分配方針 ] 毎年 3 月 1 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) に決算を行い原則として以下の方針に基づき分配を行います - 分配対象額の範囲は経費控除後の繰越分を含めた利子配当等収益と売買益 ( 評価益を含みます ) 等の全額とします - 収益分配金額は基準価額の水準等を勘案して委託会社が決定しますただし必ず分配を行うものではありません - 留保益の運用については特に制限を設けず委託会社の判断に基づき元本部分と同一の運用を行います将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆保証するものではありません [ 収益分配金に関する留意事項 ] 分配金は預貯金の利息とは異なり投資信託の純資産から支払われますので分配金が支払われるとその金額相当分基準価額は下がります分配金は計算期間中に発生した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて支払われる場合がありますその場合当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになりますまた分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません投資者のファンドの購入価額によっては分配金の一部または全部が実質的には元本の一部払戻しに相当する場合がありますファンド購入後の運用状況により分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様ですファンドオブファンズ方式で運用されますファンドでは以下の指定投資信託証券を主要投資対象としますなお指定投資信託証券は選定条件に該当する範囲において変更されることがありますピクテグローバルセレクションファンドグローバルグローイングマーケットファンドクラス PA 受益証券 ( 当資料においてグローバルグローイングマーケットファンドという場合があります ) ピクテショートタームマネーマーケット JPY クラス I 投資証券 ( 当資料においてショートターム MMF JPY という場合があります ) 実質組入外貨建資産については原則として為替ヘッジを行いません資金動向市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があります i 新興国株式 _3 3

4 手続手数料等 [ お申込みメモ ] 購入単位購入価額換金価額換金代金購入換金の申込不可日換金制限信託期間繰上償還決算日収益分配販売会社が定める 1 円または 1 口 ( 当初元本 1 口 =1 円 ) の整数倍の単位とします購入申込受付日の翌営業日の基準価額とします ( ファンドの基準価額は 1 万口当たりで表示しています ) 換金申込受付日の翌営業日の基準価額とします原則として換金申込受付日から起算して 7 営業日目からお支払いします以下においては購入換金のお申込みはできません以下に掲げる日の 2 営業日前の日および当日ルクセンブルグの銀行の休業日ロンドンの銀行の休業日一部解約金の支払い等に支障を来すおそれがあるとして委託会社が定める日信託財産の資金管理を円滑に行うため大口換金には制限を設ける場合があります平成 29 年 4 月 28 日 ( 当初設定日 ) から無期限とします受益権の口数が 10 億口を下回ることとなった場合等には信託が終了 ( 繰上償還 ) となる場合があります毎年 3 月 1 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) とします年 1 回の決算時に収益分配方針に基づき分配を行いますファンドには収益分配金を受取る一般コースと収益分配金が税引後無手数料で再投資される自動けいぞく投資コースがありますただし販売会社によってはどちらか一方のみのお取扱いとなる場合があります [ ファンドの費用 ] 投資者が直接的に負担する費用購入時手数料ありません信託財産留保額ありません投資者が信託財産で間接的に負担する費用運用管理費用 ( 信託報酬 ) 投資対象とする投資信託証券毎日信託財産の純資産総額に年 0.67%( 税抜 0.2%) の率を乗じて得た額とします運用管理費用 ( 信託報酬 ) は毎計算期間の最初の6 ヵ月終了日 ( 当該終了日が休業日の場合は当該終了日の翌営業日 ) および毎計算期末または信託終了のとき信託財産中から支払うものとします [ 運用管理費用 ( 信託報酬 ) の配分 ( 税抜 )] 委託会社販売会社受託会社年率 0.17% 年率 0.33% 年率 0.02% グローバルグローイングマーケットファンド純資産総額の年率 0.6% ショートターム MMF JPY 純資産総額の年率 0.3%( 上限 ) ( 上記の報酬率等は今後変更となる場合があります ) 最大年率 1.167%( 税抜 1.12%) 程度実質的な負担 ( この値はあくまでも目安でありファンドの実際の投資信託証券の組入状況により変動します ) 毎日計上される監査費用を含む信託事務に要する諸費用 ( 信託財産の純資産総額の年率 0.04%( 税抜 0.0%) 相当を上限とした額 ) ならびに組入有価その他の費用証券の売買の際に発生する売買委託手数料等および外国における資産の保管等に要する費用等 ( これらの費用等は運用状況等により変動するた手数料め事前に料率上限額等を示すことができません ) がそのつど信託財産から支払われます投資先ファンドにおいて信託財産に課される税金弁護士への報酬監査費用有価証券等の売買に係る手数料等の費用が当該投資先ファンドの信託財産から支払われます当該費用の合計額については投資者の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので表示することができません [ 税金 ] 税金は表に記載の時期に適用されます以下の表は個人投資者の源泉徴収時の税率であり課税方法等により異なる場合があります時期項目税金分配時換金 ( 解約 ) 時および償還時所得税および地方税所得税および地方税配当所得として課税普通分配金に対して 20.31% 譲渡所得として課税換金 ( 解約 ) 時および償還時の差益 ( 譲渡益 ) に対して 20.31% 少額投資非課税制度愛称 :NISA( ニーサ ) について NISA をご利用の場合毎年一定額の範囲で新たに購入した公募株式投資信託などから生じる配当所得および譲渡所得が一定期間非課税となります販売会社で非課税口座を開設するなど一定の条件に該当する方が対象となります詳しくは販売会社にお問い合わせください上記は当資料発行日現在のものですので税法が改正された場合等には税率等が変更される場合があります法人の場合は上記とは異なります税金の取扱いの詳細については税務専門家等にご確認されることをお勧めしますファンドに関するお問い合わせ先電話番号ホームページ携帯サイト( 基準価額 ) 受付時間 : 営業日の午前 9 時 ~ 午後時 i 新興国株式 _3 4

5 委託会社その他の関係法人の概要委託会社 ( ファンドの運用の指図を行う者 ) 金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 380 号 / 加入協会 : 一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会受託会社株式会社りそな銀行 ( ファンドの財産の保管および管理を行う者 ) < 再信託受託会社 : 日本トラスティサービス信託銀行株式会社 > 販売会社下記の販売会社一覧をご覧ください ( 募集の取扱い販売一部解約の実行の請求受付ならびに収益分配金償還金および一部解約代金の支払いを行う者 ) 販売会社一覧投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 等のご請求お申込先商号等日本証券業協会一般社団法人日本投資顧問業協会加入協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会株式会社 SBI 証券金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 44 号岡三オンライン証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 2 号カブドットコム証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 61 号 GMOクリック証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 77 号西日本シティTT 証券株式会社金融商品取引業者福岡財務支局長 ( 金商 ) 第 7 号フィデリティ証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 12 号松井証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 164 号マネックス証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 16 号楽天証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 19 号ソニー銀行株式会社登録金融機関関東財務局長 ( 登金 ) 第 78 号 MSCI 指数は MSCI が開発した指数です同指数に対する著作権知的所有権その他一切の権利は MSCI に帰属しますまた MSCI は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています当資料をご利用にあたっての注意事項等当資料はが作成した販売用資料であり金融商品取引法に基づく開示書類ではありません取得の申込みにあたっては投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 等をお渡ししますので必ず内容をご確認の上ご自身でご判断ください投資信託は値動きのある有価証券等 ( 外貨建資産に投資する場合は為替変動リスクもあります ) に投資いたしますので基準価額は変動しますしたがって投資者の皆さまの投資元本が保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します当資料に記載された過去の実績は将来の運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますがその正確性完全性使用目的への適合性を保証するものではありません当資料中に示された情報等は作成日現在のものであり事前の連絡なしに変更されることがあります投資信託は預金等ではなく元本および利回りの保証はありません投資信託は預金や保険契約と異なり預金保険機構保険契約者保護機構の保護の対象ではありません登録金融機関でご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の対象とはなりません当資料に掲載されているいかなる情報も法務会計税務経営投資その他に係る助言を構成するものではありません i 新興国株式 _3

ピクテ・インカム・コレクション・ファンド（毎月分配型）

ピクテ・インカム・コレクション・ファンド（毎月分配型）ファンドのポイント主に世界の高配当利回りの資産株と世界のソブリン債券に投資します 1 特定の銘柄国や通貨に集中せず分散投資します毎月決算を行い収益分配方針に基づき分配を行います 2 1 投資信託証券への投資を通じて行ないます 2 分配対象額が少額の場合には分配を行わないこともあります主に世界の高配当利回りの資産株と世界のソブリン債券に投資します世界各国からインカムを獲得するために主に世界の高配当利回りの資産株とソブリン債券に投資します