産業トピックス 香港駐在報告 中国自動車業界の今 ~ 変化する日系完成車メーカーの NEV 規制への取り組み 2017 年 9 月 黒川徹 (TORU KUROKAWA) STRATEGIC RESEARCH DIVISION (HONG KONG) Bank of Tokyo-Mitsubishi

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1 産業トピックス 香港駐在報告 中国自動車業界の今 ~ 変化する日系完成車メーカーの NEV 規制への取り組み 2017 年 9 月 黒川徹 (TORU KUROKAWA) STRATEGIC RESEARCH DIVISION (HONG KONG) Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ A member of MUFG, a global financial group 要約 2017 年 1~8 月の中国の自動車工場出荷台数は前年比 4.3% 増と 2016 年通年の伸び率 ( 同 13.7% 増 ) から大きく減速 2017 年 6 月に NEV 規制の 2 回目の草案が発表された他 12 月末には車両購置税の減税が終了予定であるなど 注目される動きが目立つ中国自動車業界について 以下の 3 つの切り口にて簡単に整理した 今後 1~2 年の自動車需要をどう見通すか 主力の乗用車は 2016 年末までの需要先食いの影響 及び減税幅縮小を背景に伸びが大幅に鈍化 2017 年後半は 駆け込み需要こそ見込まれようが 前年の発射台が非常に高い上 足元の減税対象車の低調な推移を踏まえると 前年比横這いから微増が精々の展開となる見通し 2018 年は 2017 年末の減税終了もあり 略横這いの成長に留まる見込み 日系完成車メーカーの NEV 規制に対する取り組みへの本気度はどうか 中国では 2018 年から新エネ車の生産が義務付けられる見通し 従来 日系完成車メーカー (OEM) の間では PHEV が最も有望な新エネ車との見方が大勢を占めていたが ここ最近 日系 OEM は EV の早期投入に向けた取り組みを加速させており EV 対応への本気度が窺える 新エネ車の主流は EV PHEV のどちらになるのか 新エネ車に対し中国政府による補助金の減額があったものの OEM 各社の値下げを含む積極的な販促活動等により 生産台数は順調に拡大 これまで順調に拡大してきた PHEV の販売はマイナス成長に転じており 政策面で優遇幅の大きい EV への移行が鮮明化 今後も EV が主導しよう

2 1. 今後 1~2 年の自動車需要をどう見通すか 2017 年 1~8 月の自動車工場出荷台数は前年比 4.3% 増と 2016 年通年の伸び率 ( 同 13.7% 増 ) から大きく減速 年後半に向けて好材料が見当たらない上 今年 12 月末には車両購置税の減税も終了予定であり 先行きに懸念を示す見方が多い 今後 1~2 年の自動車需要をどう見通すか (1) 足元の動向 主力の乗用車の工場出荷台数は前年比 2.2% 増と伸びが大幅に鈍化 2017 年 1~8 月の自動車工場出荷台数は前年比 4.3% 増と 2016 年通年の伸び率 ( 同 13.7% 増 ) から大きく減速 ( 図表 1) とりわけ 主力の乗用車の伸び率鈍化は顕著 乗用車の工場出荷台数は 車両購置税の減 ( 注税 ) の始まった 2015 年 4Q(10~12 月 ) から急回復し 2016 年通年も前年比 14.9% 増と二桁成長を記録 しかし 2017 年に入ってからは 2016 年末までの減税に伴う需要先食いの影響 及び減税幅の縮小を背景に同 2.2% 増と伸びが大幅に鈍化 2017 年を仔細にみると 2Q(4~6 月 ) に前年比 0.9% 減と一時的にマイナス成長に転 じ その後 7~8 月にはプラス成長に回帰したとはいえ 同 4.5% 増と昨年の伸び率 を大きく下回っているのが実状 ( 注 ) 車両購置税 ( 自動車取得税 ) は 中国国内で車両を購入した機関 個人が徴収される税 2015 年 10 月より排気量 1.6L 以下の車両 ( 小型車 ) の税率が通常の 10% から 5% に減税され 当初は 2016 年末で終了する予定であったが 中国財務省は 2016 年 12 月 15 日に小型車の減税措置を 1 年延長すると発表 2017 年 1 月から 12 月末の間は税率を 5% から 7.5% に引き上げ 2018 年 1 月から通常の 10% に戻される見通し 自動車全体 図表 1: 自動車工場出荷台数の動向 ( 単位 : 万台 ) Q 2Q 1~8 月 (7~8 月 ) , , , 乗用車 , , , 商用車 Q 2Q Q 通年 1Q 2Q ( 注 ) 通年の数値については 資料の制約から 1Q~4Q の合計と一致せず ( 資料 ) 中国汽車工業協会 (CAAM) 資料を基に三菱東京 UFJ 銀行戦略調査部 ( 香港 ) 作成 4Q 通年 1

3 乗用車の販売動向を的確に示す自動車強制保険 ( 注 ) の加入台数をみても 2017 年に入って から冴えない展開が継続 ( 図表 2) 単月ベースでは 6 ヵ月連続のプラス成長となるも 1Q (1~3 月 ) の大幅な落ち込みが響き 1~8 月でマイナス成長を余儀なくされている状況 特に 減税対象である排気量 1.6L 以下に限ると 2017 年は 2Q(4~6 月 ) 以降 プラ ス成長に回帰したものの 市場全体の伸びを大きく下回って推移しており 需要先食 いの反動減により力強さを欠く展開が継続 ( 注 ) 日本の自賠責保険にあたる自動車交通事故責任強制保険 ( 本資料では新車のみカウント ) 中国では 車両を購入した機関 個人は新車登録 ( ナンバープレートや走行許可証等の登録 ) を行う際に強制保険に加入した証書を提出することが必要 図表 2: 自動車強制保険加入台数の動向 Q 2Q 4Q 通年 1Q 2Q ( 単位 : 万台 ) Q 通年 1Q 2Q 1~8 月 (7~8 月 ) 乗用車全体 , , , L 以下 , , L 超 ( 資料 ) 中国汽車技術研究センター (CATARC) 資料を基に三菱東京 UFJ 銀行戦略調査部 ( 香港 ) 作成 (2) 今後の展望 2017 年は 1% 程度まで鈍化 2018 年は略横這いの成長に留まる見込み 今後 1~2 年の乗用車工場出荷台数を展望すると まず 2017 年後半は 年末に掛けて 減税終了前の駆け込み需要が見込まれる ( 完成車メーカー 以下 OEM) との見方もあるものの 前年の発射台が非常に高い上 足元の減税対象車の低調な推移を踏まえると 前年比横這いから微増が精々の展開となる見通し 中国の乗用車需要は 先進諸国に比して低水準に留まる保有率 経済発展に伴う購入層の拡がりを背景に 中長期的な視点に立てば 一桁台半ば程度で成長するという市場コンセンサスに大きな変化はみられない 但し 2017 年については 年初時点で中国の業界団体 (CAAM CATARC) が 前年比 5~6% 増 との見方を示していたものの 足元では 減税効果の薄れる中で需要先食いの影響により 同 1~3% 増 の小幅な成長に留まるとみる向きが多い こうした中 弊部では 2017 年は想定を上回る需要先食いの影響が出ている上 減税幅の縮小もあって その伸び率は年初予測の 2% 程度から 1% 程度まで鈍化するとの見方に下方修正する 2018 年については 中国政府の政策次第でシナリオが変わる可能性があるが 2017 年末の減税終了もあり 略横這いの成長に留まる見込み 2

4 2. 日系完成車メーカーの NEV 規制に対する取り組みへの本気度はどうか NEV 規制の目標は 2017 年 6 月に新たに公表された 2 回目の意見徴収案でも 従来同様 ICE( 内燃機関 ) 車の生産 輸入台数に対し 2018 年に 8% 2019 年に 10% 2020 年に 12% 相当の NEV クレジットの獲得が必要とされており 検討中とされていた導入時期の延期 目標の引き下げはいずれも織り込まれていない こうした中 日系完成車メーカー (OEM) の NEV 規制に対する取り組みへの本気度はどうか (1) NEV 規制の概要 2018 年からの新エネ車の生産が義務付けられる見通し NEV 規制の目標は 2017 年 6 月に新たに公表された意見徴収案でも 従来同様 ICE 車の生産 輸入台数に対し 2018 年に 8% 2019 年に 10% 2020 年に 12% 相当の NEV クレジットの獲得 (= 新エネ車生産の義務付け ) が必要とされており 検討中とされていた導入時期の延期 目標の引き下げはいずれも織り込まれていない ( 図表 3) 但し EV のクレジット計算方法に変更あり この点については ICE 車の燃費に該当する電費 ( 電力量消費率 ) という要素が加わった上 航続距離に応じたクレジットを獲得できるようになるなど ( 注 ) 高性能な EV を普及促進したいという中国政府の意向が明確に示された ( 中国政府系シンクタンク ) と受け止められている ( 注 )2016 年 9 月案では 段階的なクレジット付与方式に留まっており 中資系 OEM を中心に 最低限の航続距離を満たすことで 効率的にクレジットを獲得しようとする動きが広がる懸念があった このため 2017 年 6 月の新たな案では 航続距離 +0.8 という数式で算出することで OEM に対して航続距離を伸ばすインセンティブを付与している 図表 3:NEV 規制 (2017 年 6 月の意見徴収案 ) の概要 施策 中国版カリフォルニア州 ZEV 規制 新エネ車クレジット管理弁法 (NEV 規制 ) 導入時期 2018 年規制対象 年間の生産 輸入台数が -5 万台以上の完成車メーカー 目標 クレジット計算方法 主な変更点 (EV) ICE( 内燃機関 ) 車の生産 輸入台数に対して 2018 年に 8% 年に 10% 2020 年には 12% 相当の NEV クレジットの獲得 罰則未定計算台数生産 輸入台数 - ICE 車 (HEV は ICE 車に含まれる ) の生産 輸入台数を基に マイナスクレジットを計算 - 完成車メーカーは NEV 生産 輸入かクレジット購入によりマイナス分のクレジットの補填が必要 - NEV 生産 輸入でクレジットの余剰が生じた場合 自社の燃費規制のクレジットの未達成分 - に補填 又は他社に売却が可能 <2016 年 9 月の意見徴収案 > - 航続距離に応じて2~5クレジット - 電費 ( 電力量消費率 ) について -の記載はなし ( 資料 )FOURIN 資料等を基に三菱東京 UFJ 銀行戦略調査部 ( 香港 ) 作成 <2017 年 6 月の意見徴収案 > -クレジットは 航続距離 +0.8 で算出 - 電費が基準に満たない場合 クレジットは半減かつ他社に - 売却不可 基準を大幅に上回る場合には同 1.2 倍カウント クレジット EV の航続距離とクレジットの相関図 16 年 9 月案 2 17 年 6 月案 航続距離 (Km) なお NEV 規制の導入が 2019 年に後ろ倒しになるという一部報道もあるが 2019~2020 年における規制の水準自体は不変とみられ OEM 各社が NEV 規制を突破するための最終 的なハードルの高さは同じであることから 中期的な影響の大きさは変わらない 3

5 (2) 日系 OEM の NEV 規制への取り組み EV の早期投入に向けた取り組みが加速 振り返ってみると 2016 年前半までは 日系 OEM の間では EV は短い航続距離の問題から公共交通機関での採用に留まり 一般消費者への普及には相応の時間が掛かる むしろ ガソリンのみでも走行可能であり 充電インフラの整備状況の影響を受けにくい PHEV が最も有望な新エネ車 との見方が大勢を占めていた 然しながら 2016 年 9 月 (NEV 規制の 1 回目の草案発表 ) 以降は 電池の品質 耐久性の担保など電池技術の向上があれば PHEV ではなく一気に EV の普及が進む可能性もある 採算性を度外視して NEV 規制突破に向けて急ピッチで EV の投入準備を進めている 従来の義務感でやっていた状況から相当な危機感を持って EV 対応を行っている など EV 対応への本気度の窺えるコメントが数多く聞かれるようになった ここ最近の日系 OEM の NEV 規制への取り組みをみると 以下の通り EV の早期投入に向けた取り組みが加速 ホンダ :2018 年に合弁先の東風ホンダ 広汽ホンダの 2 社と共同開発した EV を投入すると発表 ( 同 2 社のブランド名で販売 ) トヨタ :2018 年に PHEV(Corolla Levin) を投入すると発表した他 2019 年頃には C-HR ベースの EV を投入する検討に入ったとの報道あり日産 :2018~2019 年にかけて EV の品揃えを拡充すると発表 (2019 年には東風汽車 Renault との新たな合弁会社で小型 EV を現地生産すると発表した他 主力 EV の LEAF の投入を検討しているとの報道あり ) 弊部試算によれば 大手日系 OEM3 社 ( グループベース ) が 2018 年時点で 8% 相当の NEV クレジットを獲得するためには 年間 3~4 万台の EV 生産が必要 こうした中 台数を確保するため 中資系 OEM の手掛ける EV を合弁先から調達し 日系ブランドの EV として投入することで NEV 規制を突破することも検討している様だ ( サプライヤー ) との話も漏れ聞こえるなど 品質重視の日系 OEM では従来考えられないような打ち手も検討せざるを得ない状況にある模様 このように 現時点では 日系 OEM による NEV 規制の突破は容易ではないことが窺える 今後を展望すると 中国政府は 2040 年までに ICE 車の販売禁止を表明したイギリス フランスと同様に ICE 車の生産 販売禁止の検討を始めたとの報道もあり その政策次第では OEM 各社は EV への一段の注力を迫られるだけに 引き続き注視が必要であろう 4

6 3. 新エネ車の主流は EV PHEV のどちらになるのか 新エネ車の普及には充電インフラの整備 電池技術に課題が未だ残るとされるが 中国政府による 2020 年までに累計生産台数 500 万台 2025 年に販売台数 700 万台 という新エネ車推進目標に変化はみられない こうした中 ここ数年 新エネ車の生産台数は順調に拡大しているが 新エネ車の主流は EV PHEV のどちらになるのか PHEV はマイナス成長に転じており 政策面で優遇幅の大きい EV への移行が鮮明化 新エネ車 (EV PHEV FCV) の動向をみると 新エネ車に対し中国政府による補助金の 減額 ( 注 ) があったものの 充電インフラの整備が徐々に進みつつある上 OEM 各社が値 下げも含む積極的な販促活動を行った ( 調査会社 ) こともあり 生産台数は順調に拡大 ( 図表 4) こうした中 主力の乗用車では EV と PHEV との間で二極化の兆しがみられる 具体的 には 補助金や NEV クレジットの獲得数等の政策面での優遇幅の違いを背景に これまで 順調に拡大してきた PHEV がマイナス成長に転じる一方 EV の伸びが鮮明化 ( 注 ) 中国政府は これまで発表していた補助金の段階的な引き下げ策に加えて 2017 年 1 月以降 地方政府による補助金に関し中央政府からの交付額の 50% を上限 (= 上限を設定する一方で 財源を充電インフラの整備に充当させる狙い ) とするなど 補助金政策の一部を改定した 乗用車 商用車 図表 4: 新エネ車の生産台数の動向 ( 単位 : 台 %) 1,485 5,264 10,763 14,076 65, , , , , EV 1,140 4,970 10,501 13,358 48, , , , , PHEV ,558 63,755 74, ,161 27, FCV n.a ,596 3,387 6,993 28, , , ,905 18, EV 523 1,146 3,063 3,535 14, , , ,065 14, PHEV 0 1, ,458 13,417 24,049 19,577 62,275 3, FCV n.a. ( 資料 )FOURIN 資料を基に三菱東京 UFJ 銀行戦略調査部 ( 香港 ) 作成 ~2016 累計 2017 (1~6 月 ) 前年同期比 中国政府が EV 普及を切り口に 中資系完成車メーカーの国際競争力を引き上げるシナリオを模索している ( 中国政府系シンクタンク ) とみられる中 ICE 車の生産 販売禁止の検討を始めたとの報道もあるなど EV 化が一層加速する兆しもみられる EV においては 1 万点超からなるエンジン部品が不要となる他 駆動系部品 ( トランスミッション ) や始動系 充電系部品 ( スターター オルタネーター ) も大幅に減少するだけに 日系サプライヤーは 日系 OEM の次世代パワートレイン構成比の方向性について更なる情報収集が必要であろう 以上 5

7 Appendix. 日系 OEM7 社の 2017 年 1~8 月の販売実績について 日系 OEM7 社が発表した 2017 年 1~8 月の販売実績をみると 上位 4 社 ( 大手 3 社 +マツダ ) は減税対象車や SUVの販売好調により引き続き前年実績を上回った ( 付表 ) その他 3 社については 三菱自こそ現地生産に切り替えた主力 SUV が牽引役となり前年実績を大きく上回ったが スズキ SUBARU はマイナス成長が継続するなど まだら模様の展開となった 付表 : 日系 OEM7 社の中国販売台数の動向 中国販売台数 2016 ( 単位 : 万台 %) 2017 実績計画 1~8 月実績前年同期比 ホンダ小売販売台数 トヨタ輸入車を含む小売販売台数 日産 ( 注 ) 輸入車を含む小売販売台数 n.a マツダ輸入車を含む小売販売台数 スズキ小売販売台数 16.8 n.a 三菱自動車輸入車を含む小売販売台数 8.3 n.a SUBARU 小売販売台数 4.6 n.a ( 注 ) 東風日産 東風ヴェヌーシアの数値で商用車を含まない ( 資料 ) 各社資料を基に三菱東京 UFJ 銀行戦略調査部 ( 香港 ) 作成 当資料は情報提供のみを目的として作成されたものであり 何らかの行動を勧誘するものではありません ご利用に関しては すべてお客様御自身でご判断下さいますよう 宜しくお願い申し上げます 当資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成されていますが 当部はその正確性を保証するものではありません 内容は予告なしに変更することがありますので 予めご了承下さい また 当資料は著作物であり 著作権法により保護されております 全文または一部を転載する場合は出所を明記してください Copyright 2017 The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd. All rights reserved. 発行 : 株式会社三菱東京 UFJ 銀行戦略調査部 東京都千代田区丸の内 本件照会先 : 山本志乃 (TEL: shino_2_yamamoto@mufg.jp) 6

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