2.3 Vale 企業概要設立 :1942 年決算期 :12 月末主な生産鉱種 : 本社 :Rio de Janeiro ( ブラジル ) CEO:Murilo Ferreira (11 年 5 月 ~) 上場先 :BOVESPA / NYSE / LATIBEX / HKEx 連結従業

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みさきこうい
5 years ago
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1 2.3 Vale 2.3. 企業概要設立 :942 年決算期 :2 月末主な生産鉱種 : 本社 :Rio de Janeiro ( ブラジル ) CEO:Murilo Ferreira ( 年 5 月 ~) 上場先 :BOVESPA / NYSE / LATIBEX / HKEx 連結従業員数 : 62,49 名 F e C u Al Z n P b P t P d A u A g D I A K P 石炭石油ガス N i M n M o N b C r Ti C o B U 経営数値 (mus$) 7, 6, 5, 4, 3, 2,, 2 年度 22 年度 23 年度 24 年度 25 年度 (%) (mu$) 35, 3, 25, 2, 5,, 5, -5, -, -5, -2, 2 年度 22 年度 23 年度 24 年度 25 年度 Vale SA: 売上高 Vale SA: 前年度比成長率 Vale SA: EBIT Vale SA: Net Income Vale SA: 営業 CF 図 2-3- Vale 収益図 Vale 利益 (mus$) 4, 2,, 8, 6, 4, 2, 2 年度 22 年度 23 年度 24 年度 (%) (mu$) 7 9, 6 8, 7, 5 6, 4 5, 3 4, 3, 2 2,, 25 年度 2 年度 22 年度 23 年度 24 年度 25 年度 ( 倍 ) Vale SA: 総資産 Vale SA: 自己資本 Vale SA: 自己資本比率図 Vale 資産 Vale SA: 有利子負債残高 Vale SA: 株主資本等合計 Vale SA: DER 図 Vale 負債資源メジャー金属部門の動向調査 26

2 資源メジャー金属部門の動向調査 26 (%) (US$) (%) 年度 22 年度 23 年度 24 年度 25 年度 2 年度 22 年度 23 年度 24 年度 25 年度 Vale SA: ROE Vale SA: Net Income 利益率 Vale SA: EBIT 利益率 Vale SA: ROA Vale SA: 一株当たり年間配当金 Vale SA: 潜在株式調整後 EPS Vale SA: 配当性向図 Vale 収益性図 Vale 配当 (mus$) 25, 2, 5,, 5, -5, -, -5, 2 年度 22 年度 23 年度 24 年度 25 年度 Vale SA: 内部留保額 Vale SA: 配当額 - 普通株 Vale SA: 当期純利益図 Vale 内部留保

3 2.3.2 財務生産概況 VALEにとっても25 年は試練の年であった右下がりに低迷した資源価格は概ね同社のポートフォリオを直撃したのだが最後にSAMARCOにおける史上最悪の鉱山事故の報により株価にとどめをさす結果となったのはまさに同社幹部にとっても災害とも言えるものであった大事なトップラインも前年度比 3 割の大幅減となり他社同様大きな減収の要因となったそのような中で配当は維持しているものの内部留保もそれほど健全といえるレベルではない水域でここ数年推移しており引き続き注意が必要であるまた借入が増加していることから自己資金比率も下がっているがこれはここ数年継続した同社におけるトレンドである点も注意したい一方で生産 SAMARCOの影響はまだこの決算期では出ていないこともあり鉄鉱石では最終的に微増銅はSaloboでの大幅な増産に支えられた一方でニッケルも微増していることから副産物のコバルトも同様に微増となっている気になるのはSAMARCOの影響 26 年度の決算で影響が出始めるものと思われるが規模も大きかったことから保証金等のコスト問題もあり同社の事業全体への影響が懸念される ( 参考 ) 図 Vale の株価推移 ( ブラジルレアル ) 26 ( 株 ) 7,, 6,, 2 5,, 4,, 6 3,, 2,,,, 6 24 年 9 月 24 年月 24 年月 24 年 2 月 25 年月 25 年 2 月 25 年 3 月 25 年 4 月 25 年 5 月 25 年 6 月 25 年 7 月 25 年 8 月 25 年 9 月 25 年月 25 年月 25 年 2 月 26 年月 26 年 2 月 26 年 3 月出来高 (Vale SA) Vale SA 資源メジャー金属部門の動向調査 26

4 資源メジャー金属部門の動向調査 Vale の鉱種別アセット所在地 Clydach Refinery Acton Refinery Yongcheng Sohar Pelletizing Plant Lubambe Solowako Moatize Coal Carborough Downs Mine VALE 銅リン鉄鉱石マンガン白金族石炭ニッケル

5 Voisey s Bay Long Harbour Birchtree Thompson Sudbury Ontario Division Goro Mine Bayóvar Carajás Onça Puma Urucum Corumbá Vargem Grande Paraopeba Minas Itabirito Itabira Cataláo Sossego Salobo Serra Norte Serra Leste Central Mines Mariana Marro da Mina Samarco Azul Taquari Vassouras 資源メジャー金属部門の動向調査 26

6 資源メジャー金属部門の動向調査オペレーション別の生産量 Mt 4 Kt 3, ,5 2,, , 5 2,,9,9,7,7 Y Y2 Y3 Y4 Y5 Y Y2 Y3 Y4 Y5 SE System S System N System MW System Samarco Azul Morro da Mina Urucum 図鉄鉱石図 2-3- マンガン鉱石 Mt Mt Y Y2 Y3 Y4 Y Y Y2 Y3 Y4 Y5 Integra JV Issac Plains JV CD JV El Hatillo Integra JV Issac Plains JV Broadlea Moatize Broadlea Moatize 図 2-3- 原料炭図一般炭 Kt Y Y2 Y3 Y4 Y5 Y Y2 Y3 Y4 Y5 Sudbury Thompson Voisey's Bay PTVI Onca Puma VNC External 図ニッケル Kt 5.2 Sudbury Thompson Voisey's Bay New Caledonia External sources 図コバルト

7 Mt 5 Kt Y Y2 Y3 Y4 Y Y Y2 Y3 Y4 Y5 Salobo Thompson Sossego External Sudbury Tres Valles Voisey's Bay Lubambe Barbacena Ouro Preto Simoes Filho 図銅図マンガン合金鉄 k troy ounces Y Y2 Y3 Y4 Y5 Sudbury (Pt) Sudbury (Pd) 図プラチナ及びパラジウム資源メジャー金属部門の動向調査 26

8 資源メジャー金属部門の動向調査主なトピックス (5 年会計年度 :25 年月日 ~ 25 年 2 月末 ) 月日国名ニュース 25 年 4 月ブラジル Valeの25 年第四半期鉄鉱石生産量第四半期としては過去最高を記録 25 年 4 月 22 日付けValeの25 年第四半期生産レポートによると鉄鉱石生産量は 74.5 百万 tで前年同期比 4.9% 増第四半期としては過去最高となった前期 24 年第 4 四半期の生産量 (83. 百万 t) からは.2% 減となったなお四半期生産量としては 24 年第 3 四半期の85.7 百万 tが過去最高である北部システムCarajas 地域の生産量は同様に第四半期としては過去最高となる27.5 百万 tで前年同期比 7.8% 増であった南東システムの生産量は25.9 百万 tで前年同期比.2% 増であった銅の25 年第四半期生産量は.7 万 tで前年同期比 2.% 前期比.6% 増であった Salobo 銅鉱山の生産量は 35,3t 月 2 月は低かったものの3 月の生産量 (4,2t) が補う形となり前期に引き続いて過去最高を更新した ( サンティアゴ山本邦仁 ) 25 年月ブラジル Vale SD 鉄鉱石プロジェクトの初期投資額を約 5 億 US$ 削減と発表 25 年月 5 日付けメディア報道によると Vale は SD 鉄鉱石プロジェクト (Pará 州 ) の初期投資額を当初見積もりの 97 億 US$ から 44 億 US$ に修正したと発表した内訳は鉱山および処理プラント :65 億 US$ 輸送インフラ ( 鉄道および港湾 ):79 億 US$ プロジェクトでは支出の 9% がレアル建てとなることから対ドルレアル安が削減の主要な理由とされるあわせてプロジェクトの計画に対する進捗率について鉱山および処理プラント :75% 鉄道 :72% 沿岸積出施設 :66% 沖合積出施設 :64% と発表された月の関係者発言によると 26 年 2 月と予定されていた操業開始が早まる可能性があるとされる SD 鉄鉱石プロジェクトは Carajás Serra Sul 鉱山処理施設建設 ( 生産能力 9 百万 t/ 年 ) と Carajás 鉄道 Ponta da Madeira 港増強等インフラ投資 ( 増強後輸送量 23 百万 t/ 年 ) を含む事業であり 23 年月に建設工事が着手されたこの事業は Vale にとってのみならずブラジル鉄鉱石産業の歴史の中でも最大規模の開発事業となる Carajás Serra Sul 鉄鉱床の埋蔵鉱量は 42.4 億 t 平均 Fe 品位は 66.7 % (25..6 サンティアゴ山本邦仁 )

9 月日国名ニュース 25 年月ブラジル Samarco 鉄鉱石鉱山の廃さいダム決壊で死者行方不明者 25 年月 6 日付けメディア報道によると月 5 日午後 Samarco 鉄鉱石鉱山 (Minas Gerais 州 ) の廃さいダムが決壊し流出した廃さいを含む泥水による被害が発生した 8 日時点で死者 6 名行方不明者 45 名と伝えるメディアもあるダムの 7km 下流に位置する Bento Rodrigues 村 ( 人口 56 名 ) は全域が浸水あるいは水没被害を受けたほか泥水はさらに下流の Paracatu de Baixo 村へも到達している Samarco 鉄鉱石鉱山に 5:5 で出資する Vale と BHP Billiton は鉱山や関係当局とともに被災者支援等の対応にあたっている鉱山は廃さいは細粒のシリカを主成分としており健康を害する化学成分は含まれないとしている原因はまだ特定されていなものの Germano 事業所 ( 州都 Belo Horizonte から km の Mariana 市近郊 ) の Fundão 廃さいダムが決壊しその結果下流の Santarem 廃さいダムも影響を受ける形となった模様 25 年 7 月にダムを対象とする環境当局の検査が実施されており安全が確認されていたサンパウロ大学の地球物理学者は 5 日午後ダム近くで M2.~2.6 の 4 つの地震を観測したとしているが決壊の原因と特定するのは時期尚早としている Samarco 鉱山は 24 年第四半期に 4 つ目のペレット処理プラントの稼働を開始し ( 投資額 32 億 US$) 鉄鉱石 ( ペレット ) 年間生産能力を 22.3 百万 t から 3.5 百万 t に拡張した 24 年の生産量は 26.2 百万 t で Vale あるいは BHP Billiton の 24 年鉄鉱石生産量全体の 4 % あるいは 6.4% にそれぞれ相当する 24 年 6 月時点での可採年数は 39 年 (25..9 サンティアゴ山本邦仁 ) 25 年月米国 Vale MB 州でのニッケル精製錬の操業を28 年に終了報道によると 25 年月 9 日ウィニペグで開催された鉱業大会において ValeはMB 州西部のThompsonに位置するニッケルの精錬及び製錬の操業を28 年に終了することを明らかにしたニッケル価格は急落していることが主要因だが採掘及び選鉱は継続するとしている同社は当初精製錬の操業を今年に終了する予定であったが労働者等との間で遅ければ29 年まで操業を継続させることに合意していた低迷する価格によりThompsonでの操業で損失を出しているかどうかについては明言を避けたが鉄鉱石生産者でもある同社は今年第 3 四半期に2 億 US$ の純損失を計上しているまた現在 Thompson 鉱体の拡張となるFootwall Deep 鉱床のFSを実施中で 26 年第四半期に完了する予定であるがその後は中断してニッケル価格の上昇を待つことも明らかにした (25..9 バンクーバー山路法宏 ) 資源メジャー金属部門の動向調査 26

資源メジャー・金属部門の動向調査2018：2.3 Vale

資源メジャー・金属部門の動向調査2018：2.3 Vale 2.3 Vale 2.3.1 企業概要設立 : 1942 年本社 : Rio de Janeiro( ブラジル ) 上場先 : BOVESPA / NYSE / LATIBEX / HKEx 決算期 : 12 月末 CEO: Fabio Schvartsman 連結従業員数 : 73,596 名 (17 年 5 月 ~) 主な生産鉱種 : Fe Cu Al Zn Pb Pt Pd Au Ag ダイヤ