2. 資源メジャー 5 社の個別動向 2.1 BHP Billiton Ltd / BHP Billiton Plc 企業概要設立 : 2001 年 ( 前身の BHP は 1885 年 Billiton は 1860 年 ) 本社 : ロンドン ( 英国 ) メルボルン ( 豪州 )

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えりかあんさい
4 years ago
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1 2. 資源メジャー 5 社の個別動向 2.1 BHP Billiton Ltd / BHP Billiton Plc 企業概要設立 : 21 年 ( 前身の BHP は 1885 年 Billiton は 186 年 ) 本社 : ロンドン ( 英国 ) メルボルン ( 豪州 ) 上場先 : ASX / LSE / NYSE / JSE 決算期 :6 月末 CEO:Andrew Mackenzie (13 年 5 月 ~) 連結従業員数 :42,829 名主な生産鉱種 : F e C u A l Z n P b P G M A u A g D I A K P 石炭石油ガス N i M n M o N b C r Ti C o B U 経営数値 (mus$) (%) (mus$) 8, 5 3, 7, 25, 6, , 5, , 4, -2 1, 3, -25 5, 2, , -4-5, -45-1, 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 215 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 215 年度 (mus$) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, BHP Billiton Ltd: 売上高 BHP Billiton Ltd: 前年度比成長率 BHP Billiton Ltd: EBIT BHP Billiton Ltd: 営業 CF BHP Billiton Ltd: Net Income 図 BHP Billiton 売上図 BHP Billiton 利益 (%) (mus$) ( 倍 ) 54 9, ,.7 7,.6 5 6,.5 5, 48 4, ,.3 2, , 年度 212 年度 213 年度 214 年度 215 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 215 年度 BHP Billiton Ltd: 総資産 BHP Billiton Ltd: 有利子負債 BHP Billiton Ltd: 自己資本 BHP Billiton Ltd: 自己資本 BHP Billiton Ltd: 自己資本比率 BHP Billiton Ltd: DER 図 BHP Billiton 資産図 BHP Billiton 負債

2 資源メジャー金属部門の動向調査 216 (%) (US$) 年度 212 年度 213 年度 214 年度 215 年度 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 215 年度 (%) BHP Billiton Ltd: ROE BHP Billiton Ltd: EBIT 利益率 BHP Billiton Ltd: ROA BHP Billiton Ltd: Net Income 利益率 BHP Billiton Ltd: 潜在株式調整後 EPS BHP Billiton Ltd: 一株当たり年間配当金 BHP Billiton Ltd: 配当性向図 BHP Billiton 収益性図 BHP Billiton 配当 (mus$) 18, 15, 12, 9, 6, 3, -3, -6, -9, 211 年度 212 年度 213 年度 214 年度 215 年度 BHP Billiton Ltd: 内部留保額 BHP Billiton Ltd: 配当額 - 普通株 BHP Billiton Ltd: 当期純利益図 BHP Billiton 内部留保

3 2.1.2 財務生産概況市況の先行きをにらみ資源メジャーの中では早くにノンコアアセットを South 32 として切り離した同社は鉄鉱石銅石炭にその経営資源を集中させることを長期的な株主利益拡大の近道としていたそれだけでなく積極的なリストラを進め多くの職員解雇も積極的に行ったただその効果の出るはずであったノンコア分離初年度は当然ながらアルミニウムニッケル亜鉛などのアセットがごっそりなくなったことによりトップラインが大幅に落ち込んだそんなところにほぼ右下がりの資源価格市況が結果的には続いてしまったことにより業績は極端に厳しいもとなったこれにより同社は1999 年以降で初の赤字となり期末の配当を初めて減配する但しそのこともあり内部留保はここ数年で最も高いレベルに保たれることとなるその減配をも経営に決意させる主な要因となったもう一つの問題は11 月に同社史上 ( というよりもマイニング史上 ) 最悪の事故がブラジルの鉄鉱石事業 (SAMARCO=VALEとのJV) にて発生したことだろう 1 年以上たった今も復旧していない同 PJの事故のため同社は過去にない極めて厳しい会計年度を迎えることとなった生産のほうに目を向けて見ると地すべりを起こしたかのようだった鉄鉱石価格を気にすることもなく他メジャーと歩調を合わすかのようにほぼ継続して増産 ( 主に豪州 ) を続けたことが話題となったこの期に体力にものを言わせて寡占化を進めようという意図であったと思われるが前年度比で約 5% 近い生産増となっている ( 豪ドル ) 34 ( 株 ) 8,, 年 3 月 215 年 4 月 215 年 5 月 215 年 6 月 215 年 7 月 215 年 8 月 215 年 9 月 215 年 1 月 215 年 11 月出来高 (BHP Billiton Ltd) 215 年 12 月 7,, 6,, 5,, 4,, 3,, 2,, 1,, BHP Billiton Ltd 資源メジャー金属部門の動向調査年 1 月 216 年 2 月 216 年 3 月 216 年 4 月 216 年 5 月 ( 参考 ) 図 BHP Billiton 株価推移 216 年 6 月 216 年 7 月 216 年 8 月 216 年 9 月

4 資源メジャー金属部門の動向調査 BHP Billiton の鉱種別アセット所在地 United Kingdom Production Unit Corporate Office Algeria Joint Interest Unit Australia Production Unit Western Australia Iron Ore Olympic Dam Nickel West Queensland Coal Global Headquarters New South Wales Energy Coal Australia Joint Interest Unit BHP Billiton 銅鉄鉱石石炭石油カリウム事業所

5 Onshore US Offshore Gulf of Mexico Trinidad and Tobago Production Unit Cerrejón Antamina Samarco Pampa Norte Escondida 資源メジャー金属部門の動向調査 216

6 資源メジャー金属部門の動向調査オペレーション別の生産量 Mt Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Kt 1,5 1,25 1, Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Newman Yarrie Area C JV Yandi JV Jimblebar Wheelarra Samarco Escondida Escondida (Sx-Ew) Antamina Pinto Valley Pampa Norte Olympic Dam 図鉄鉱石図銅 Kt Kt Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Cannington Antamina Cannington Antamina 図鉛図亜鉛 Kt 6, Kt 2 5, 4, 3, 2, 1, Y11 Y12 Y13 Y14 Y Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Worsley Alumar Cerro Matoso Nickel West 図アルミナ図アルミニウム - 4 -

7 Kt Mt Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Y11 Y12 Y13 Y14 Y15 Cerro Matoso Nickel West BHP Mitsubishi Alliance BHP Mitsui Coal IndoMet, Haju Illawarra 図ニッケル図原料炭資源メジャー金属部門の動向調査 216

8 資源メジャー金属部門の動向調査主なトピックス (15 年会計年度 :215 年 7 月 1 日 ~ 216 年 6 月末 ) 月日国名ニュース 215 年 3 月豪州 Rio Tinto 鉱山の生産性を向上させるためのデータ解析センターをインドに開設 215 年 3 月 3 日 Rio Tintoは鉱山の生産性を向上させるためデータ解析センターをインドのプネー市に開設することを発表した同社は米国系 IT 企業 IGATE 社と共同で同センターを運営する同センターではRio Tintoが世界で操業している鉱山の採掘や鉱石処理等の設備に搭載されるセンサから得られたデータを取得し機器のトラブルや事故の未然防止に役立てるだけでなく設備利用の最適化を目指したモデリング解析も行う Rio Tintoは資源業界でデータ解析センターを設置するのは当社が世界初であり本拠点で世界中の鉱山設備を管理することにより事前に設備トラブルを解決し操業の生産性と安全性を高めることが可能となるとコメントしている ( シドニー矢島太郎 ) 215 年 3 月カザフスタン Rio Tinto Korgantas の銅探査に 6 万 US$ を投資 215 年 3 月 26 日付け地元報道等によると Korgantas エリア ( カラガンダ州 ) の斑岩銅探査権を所有する Korgantas 社は Rio Tinto 社と Kazgeology の完全子会社であり探査段階における Rio Tinto 社の投資額は 6 万 US$ となる同エリアでは 215 年第 2 四半期に空中物理探査に向け最新技術を利用したフィールドワークが開始される予定であるプロジェクトの目的は JORC 準拠の経済性を有する銅及び金属鉱床における探査発見評価である ( モスクワ木原栄治 ) 215 年 5 月ペルー Rio Tinto La Granja 銅プロジェクトに8,5 万 US$ を投資 215 年 5 月 18 日付け地元紙によると Rio Tintoは La Granja 銅プロジェクト (Cajamarca 州 ) の拡張を目的とした環境影響概要評価 (EIASD) を新たに修正しエネルギー鉱山省に提出したこの EIASDが承認された場合探鉱活動は215 年 9 月に開始され48カ月間実施される見込みである投資額は8,5 万 US$ で合計 581 本のボーリング調査が行われる計画となっている Rio TintoがLa Granja 銅プロジェクトに関する初回の環境影響評価を提出したのは27 年で以降数々の修正が行われてきた今回は 11 回目の修正となる ( リマ岨中真洋 ) 215 年 11 月豪州 Rio Tinto 鉄鉱石の減産を行わない方針 215 年 11 月 5 日地元各紙はRio Tintoが鉄鉱石価格の下落が続いている状況でも鉄鉱石の減産を行わない方針であると報じた Rio TintoのAndrew Harding 鉄鉱石部門長はRio Tintoが鉄鉱石を減産しても海外の他社がその減産分を補うように増産を行うためオーストラリアの経済を減速させないためにも減産はしない方針であるとパースで説明した Rio Tintoは世界の鉄鉱石の需要が引き続き年率 2 % の割合で増加し 23 年には年間約 3 億 t 必要になり中国の製鉄生産も年率 1 % の割合で増加し 23 年には年間約 1 億 tの製鉄が中国で生産されると予想している一方 BHP Billitonは225 年の世界の鉄鉱石の需要を当初 1~11 億 tと予想していたが最近 9.35~9.85 億 tに下方修正している ( シドニー矢島太郎 )

9 月日国名ニュース 215 年 11 月豪州 Rio TintoがAmrunボーキサイトのプロジェクトを承認 215 年 11 月 27 日 Rio Tintoは Amrun(South of Embley) ボーキサイトプロジェクトの実施を承認したことを発表同社の発表によれば同プロジェクトはQLD 州北部のCape York 半島におけるボーキサイト鉱山処理工程及び港湾施設の建設工事を含むものであり事業費は19 億 US$ の予定である場所は Cape York 半島にあるRio Tintoの既存のボーキサイト鉱山であるEast Weipa 及びAndoom 鉱山の南方 4キロメートルに位置する同プロジェクトによるボーキサイトの生産量は2,28 万 t/ 年とする計画であり枯渇しつつあるEast Weipa 鉱山の生産に取って代わると共にボーキサイトの輸出量は1, 万 t/ 年増加する見込みボーキサイトの生産及び出荷は219 年上期からの開始が予定されており同年末にはフル生産に達する見込みである同プロジェクトには将来的に5, 万 t/ 年にまで拡張する選択肢もある同プロジェクトの建設工事においては約 1,1 名の雇用創出が見込まれ稼働が開始されればRio TintoのCape York 半島における既存のボーキサイト事業における約 1,4 名の労働者とコントラクターが維持出来ることになるなお同プロジェクトの名称は当初 South of Embley とされていたが先住民族による地名である Amrun に改名された ( シドニー山下宜範 ) 215 年 11 月 Rio Tinto 鉱山会社はポートフォリオ多様化よりも集中化させるべき 215 年 11 月 27 日メディア報道によれば Rio Tinto 銅石炭部門 CEOのJean-Sebastien Jacques 氏は鉱山会社のポートフォリオの多様化は市況の厳しい状況下においてはヘッジとはならないと発言した同氏によれば多様なポートフォリオを有さず優良案件に集中して操業を行う鉱山会社の方がより良いパフォーマンスを示しており昨今の厳しい価格下落局面に関わらず同社の銅鉄鉱石およびボーキサイト案件の将来性についてはエキサイトしているとして長期的な視点で事業を実施していると付け加えたまた同氏は価格サイク資源メジャー金属部門の動向調査 216 ルのどの時点においても競争性を有しており風向きに関わらずボトムラインを管理するのではなくトップラインを成長させられるかが問われていると述べた ( ロンドン竹下聡美 ) 215 年 12 月豪州 Rio Tinto 鉄鉱石価格が下落している中でも鉄鉱石鉱山を拡張 215 年 12 月 7 日付け地元紙は鉄鉱石価格が過去 1 年間で最低となり4 US$/tを割るリスクもある中で Rio Tintoが WA 州における事業費 1 億 A$ のSilvergrass 鉄鉱石鉱山の拡張工事を進める予定であると報じた本件は同社のAndrew Harding 社長が述べたもの同社長は Silvergrass 鉱山は高品質の鉄鉱石を生産しており拡張は適当であることまた拡張の決定は短期の鉄鉱石価格の変動ではなく長期の見通しに基づいて行うと述べた同鉱山は215 年初頭に小規模に生産を開始したが今後の拡張により生産量は現在の1, 万 t/ 年から216 年には2,1 万 t/ 年にまで増加する予定拡張工事は216 年に開始される見込み ( シドニー山下宜範 )

10 資源メジャー金属部門の動向調査 BHP Billiton 役員コメント (Chairman 及び CEO) Jac Nasser AO 会長 (Chairman) の評価諸君ら役員会は我がBHP Billitonの前途に自信を持っており我が社のために力を尽くしていてくれることに謝意を表したい株主の皆様へ疑う余地のないことだが本年は BHP Billiton にとって厳しい年であった昨年 11 月にブラジルのSamarco 鉄鉱石鉱山で起こった悲劇的な出来事の影響を受けたすべての人たちに心よりお悔やみを申し上げたい BHP Billiton Limitedの215 年の年次総会 (AGM) の席上 Samarcoの被害者には誠意をもって対応し原因究明に努力すると確約した当社の利害関係者の推測どおり役員会はじっくり時間をかけて Samarcoについて話し合い対応を検討したあの悲劇が起こってすぐに役員会の中に小委員会を設け Samarcoに関連して特定の権限を与えた Samarco 小委員会と並行してリスクおよび監査委員会と持続可能性委員会がそれらの委員会の現行職務の一環として Samarcoに関連する事項を検討してきた 215 年 11 月 BHP Billiton Brasil Samarco Valeは共同で Samarco 鉄鉱石鉱山でFundão 鉱滓ダムが決壊した技術的な原因を調査するように外部に委託したブラジルカナダ米国から招かれた地質工学の専門家 4 名で構成される小委員会は決壊の技術的な面について助言することを約束した 216 年 8 月 29 日この小委員会はダム決壊の直接の原因についてわかったことを公表した我々はわかったことを広く共有したそれによって業界がダムの決壊から教訓を得てさらなる基準を設けて導入することができれば他の場所でこうした出来事が起こらないようにできるさらに当社の手持ち案件のうち重大なダムについて綿密なレビューを実施したまた当社の手持ち案件のうち現在操業していない鉱物合弁事業についてもレビューした鉱滓ダムおよび合弁事業についての当社の取り決めを管理するうえで今後実施する措置を数多く明らかにした明らかにした措置の導入の進捗についての最新情報は 217 年度の年次報告書に記載する世界の環境が変動しやすく不確実であるという背景はあるが財務体質を強固にしておくことが戦略を実現するうえで主要な要因であることに変わりはないしたがって 216 年に新たな配当ポリシーを発表したこれは財務体質をさらに守り財務面での柔軟性を維持できるようにするというものである難しい決断ではあったが会社にとっては出典 :"Integrity Resilience Growth Annual Report 216" (216 年 9 月 21 日発行 )

11 正しい決断であったこの配当ポリシーではあらゆる決算期間で基礎となる帰属利益のうち最低 5% を払うと定めている 216 年度では役員会は最終配当を一株当たり 14 と決めその金額はフリーキャッシュフローでまかなわれているこの配当は一株当たりの最低支払金額に一株当たり6 が追加されたもので構成されているあらゆる決算期間で役員会は資本配分枠組みに従って最低支払額に加算される金額を会社が支払うことができるかどうかを査定する当社は自らが支出するあらゆる金額を報告する責任を負い自らの資本配分枠組みを厳格に遵守するそのときに当社が営業している変わりつつある状況を考慮に入れる気候変動に対応することは BHP Billitonにとって依然として優先準位が高く極めて重要な課題であるこれは気候政策と技術進歩が原動力となって世界のエネルギー市場で現在進行中の革新的な変化という文脈の中でのことである気候変動に対する当社のアプローチに関して出資者政策立案者同業者非政府組織などの利害関係者に積極的に関わることも優先順位の高いことである政府には長期的かつ効果的な政策枠組みを創り出してほしいここで言う政策枠組みとは戦略的な優先順位と一致したものであり一連の補完的な対策を含むものである当社の温室効果ガス排出量を削減することと当社の事業を回復させることの重要性は理解している 215 年 9 月に公開して好評をいただいた気候変動 : ポートフォリオ分析 (Climate Change: Portfolio Analysis) に続き 216 年のAGMの前には気候変動リスクへの対応を進めるために年内に取りかかった活動に関して最新情報を発表する予定であるこれについて幅広い利害関係者と話し合うことを楽しみにしている 2-1BHP John Schubertに対しては長年にわたって役員会と会社に実によく尽くしてくれたことに感謝したい Johnは BHP Billiton Limitedの216 年のAGMが済んだら退職する次世代 Billiton 役員育成計画に沿って 216 年 9 月 22 日付けで非業務執行取締役としてKen MacKenzie を役員に任命した Kenは十分な実績があり課題の多い業界で成功する企業を1 年間にわたって引っ張ってきた世界的にも経営面でも広範な実績を積んでいるので役員会に多大な貢献をしてくれることだろう役員会は我がBHP Billitonの前途に自信を持っており我が社のために力を尽くしていてくれることに謝意を表したい Jac Nasser AO 会長資源メジャー金属部門の動向調査 216

12 資源メジャー金属部門の動向調査 216 Andrew Mackenzie 最高経営責任者の報告書当社は適正な商品で適正な資産を持っておりなお勢いと繁栄を増す能力と風土を持ち合わせている Andrew Mackenzie 最高経営責任者株主の皆様へ本年は BHP Billiton にとっても資源業界全般にとっても厳しい年であった繰り返しになるが 215 年 11 月 5 日にSamarcoでFundãoダムが決壊した後ブラジルで起こった悲劇的な出来事の影響を受けたすべての人たちに深い遺憾の意を表したい特に犠牲となった19 人のご家族やご友人そして自宅や生活手段を失い先行きが見えない人たちに BHP Billitonはそうした影響を受けた人々が立ち直るのを助けるために正しいことを行うことそしてそれを達成するために合弁事業のパートナーであるVale および運営事業体のSamarcoと緊密に協力することに鋭意取り組む所存である私は 216 年 6 月にこの地方を再度訪問してそれまでの復興復旧作業の進捗具合に感銘を受けた全額補償を成し遂げるまで長いプロセスになることはよく承知しているまた地域社会を立て直し環境への影響を元に戻すために不断の作業を続けていく Samarcoの不幸があった中安全面での業績について肯定的になるのは難しいがこの1 年間に BHP Billitonの運営する現場ではある程度力強い実績を残した具体的には死亡事故がゼロであり発生可能性の高い傷害事故が2% 減ったことなどである当社の安全指標である合計記録可能傷害回数 (TRIF: total recordable injury frequency) が 1 万労働時間当たり4.3に微増した過去や業界標準と比べれば低い数字だがなお改善を図る決意である当社の仕事では安全が第一でありそれ以上に重要なものなどない 216 年度は商品価格が大幅に下落し 3 件の特別損失を計上したことで 64 億 US$ の法定損失につながったこの結果には落胆したが当社の根源的な業績は堅調である当社の根源的なEBITDAマージンは 41% という健全な水準であるコストが16% 下がり生産性は (212 年度以来確保されている1 億 US$ に加えて )4 億 US$ 向上したこうした向上分が役に立ってフリーキャッシュフローは34 億 US$ になり当社の財務体質は引き続き強くなっている本年に直面した課題にもかかわらず我々は Our BHP Billiton Charter の価値に忠実な

13 立場を保ち当社の計画から揺らぐことはなかった自社に対して必要な変更を実施し構造物工事 ( 合理化された新たな操業モデルを含む ) を完了して当社の手持ち案件を簡略化し俊敏性を高めた将来に大きな価値を創造するための準備はすべて整っているその具体的な手段は生産性の向上魅力的な成長プロジェクト野心的な探鉱プログラム新しい技術である私はBHP Billitonは株主従業員操業している地域社会にこの価値をもたらす際にはより幅広く社会に貢献している私はBHP Billitonが行っている貢献を心から誇りに思っている 216 年度には雇用購入した品物およびサービス税金と権利使用料を通じて経済貢献は総額 267 億米 US$ となったこの金額には当社が自発的にコミュニティに投資した1 億 7,87 万 US$ も含まれている目的意識と差別化の決意をもって日々仕事に励む BHP Billitonにひたむきに尽くしてくれる65, 人のチームメンバーがいなければこうしたことは実現しなかったであろうチームの貢献は高く評価しており難題に直面してもなおステップアップと結果を出すことに力を尽くしている様には感服させられている当社とともに働き現在の業績や将来を実現可能なものにしてくれているということでお客様サプライヤー受け入れてくれている地域社会という広い意味でのBHP Billitonファミリーにも感謝している最後になるが我が社に変わらぬ尽力をいただき株主の皆様に感謝申し上げる当社は適正な商品で適正な資産を持っており 217 年以降もなお勢いと繁栄を増す能力と風土を持ち合わせている Andrew Mackenzie 最高経営責任者資源メジャー金属部門の動向調査 216

BHP Billiton 3-1 BHP Billiton 資源メジャー金属部門の動向調査 2015

BHP Billiton 3-1 BHP Billiton 資源メジャー金属部門の動向調査 2015 - 37 - 3.1 Ltd / Plc 3.1.1 企業概要設立 : 21 年 ( 前身の BHP は 1885 年 Billiton は 186 年 ) 決算期 : 6 月末主な生産鉱種 : 本社 : ロンドン ( 英国 ) メルボルン ( 豪州 ) CEO: Andrew Mackenzie (13 年 5 月 ~) 上場先 : ASX / LSE / NYSE / JSE 連結従業員数 :

2. 資源メジャー 5 社の個別動向 2.1 BHP Billiton Ltd / BHP Billiton Plc 企業概要 設立 : 2001 年 ( 前身の BHP は 1885 年 Billiton は 1860 年 ) 本社 : ロンドン ( 英国 ) メルボルン ( 豪州 )

2. 資源メジャー 5 社の個別動向 2.1 BHP Billiton Ltd / BHP Billiton Plc 企業概要設立 : 2001 年 ( 前身の BHP は 1885 年 Billiton は 1860 年 ) 本社 : ロンドン ( 英国 ) メルボルン ( 豪州 )