（参考）各国企業の株主総会カレンダー

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1 持続的成長に向けた企業と投資家の対話促進研究会報告書 ( 別冊 ) 基礎資料編 : 企業情報開示や株主総会プロセスを巡る我が国及び諸外国の制度と実務 <1. 概要版 >

2 < 目次 > 1. 対話の構図と問題意識等 1-1 持続的成長に向けた企業と投資家の 対話 の構図 P4 1-2 各国における株主総会 開示関連スケジュール ( イメージ ) P5 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-1 各国の法人形態別の企業数 ( 日本 ) P7 2-2 各国の法人形態別の企業数 ( 米国 ) P8 2-3 各国の法人形態別の企業数 ( 英国 ) P9 2-4 各国の法人形態別の企業数 ( ドイツ ) P 各国の法人形態別の企業数 ( フランス ) P 日本企業の株式保有比率の推移 P 主要国における株式所有構造 P13 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-1 日本における制度と実務 P15~ 米国における制度と実務 P17~ カナダにおける制度と実務 P25~ 英国における制度と実務 P30~39 ( 参考 1) EU における開示制度の概要 P ドイツにおける制度と実務 P40~ フランスにおける制度と実務 P47~56 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-1 日本における制度と実務 P68~ 米国における制度と実務 P72~79 ( 参考 2) カナダにおける実務 P 英国における制度と実務 P81~ ドイツにおける制度と実務 P86~ フランスにおける実務と実務 P90~93 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-1 株主総会の決議事項 P95~97 ( 参考 3) 株主総会の権限事項について P98~ 株主総会の開催日に係る規定 P 議決権行使の基準日等に係る規定 P 配当に関する基準日等に係る規定 P105 ( 参考 4) 基準日の設定等に関する国際比較 P 招集通知 ( 本体 ) に係る規定 P107~ 株主総会において株主に供する資料 ( 参考情報 ) P111~113 ( 参考 5) 基準日 招集通知等の規定のまとめ ( イメージ図 ) P114 ( 参考 6) 米国における株主に供する資料 ( 参考情報 ) の提供方法の変遷 P115 ( 参考 7) 米国における Notice Only Option の事例 P116~ 株主提案権の行使要件 P119~ アーニングリリースに係る制度と実務 4-1 日本におけるアーニングリリース ( 決算短信 ) P 米国におけるアーニングリリース P カナダにおけるアーニングリリース P 英国におけるアーニングリリース P ドイツにおけるアーニングリリース P フランスにおけるアーニングリリース P アーニングリリースに際しての様式の有無 P 各国における決算発表のタイミング P65~66 7. 株主総会に係る実務 実態等 7-1 定時株主総会の開催状況 1 総会開催日 P 定時株主総会の開催状況 2 所要時間 出席株主数 P 定時株主総会の開催状況 3 質問の状況 P 定時株主総会の開催状況 4 招集通知 P125~ 定時株主総会の開催状況 5 電子化の状況 P 定時株主総会の開催状況 6 実質株主関係 P 定時株主総会の開催状況 7 株主提案権関係 P129~130 ( 参考 8) 株主提案権について P131~132

3 1. 対話の構図と問題意識等 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 4. アーニングリリースに係る制度と実務 5. 四半期開示に係る制度と実務 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 7. 株主総会に係る実務 実情等

4 1. 対話の構図と問題意識等 1-1 持続的成長に向けた企業と投資家の 対話 の構図 企業と投資家の 対話 については 以下の 3 つの要素に分解 (1) 直接的な対話の場である株主総会プロセス (2) 対話の前提となる企業情報開示 (3) 継続的な対話 エンゲージメント (1) 株主総会プロセス 議決権行使に向けた企業と株主との間のコミュニケーション等 企 業 (2) 企業情報開示 (2) 企業情報開示 会社法 金商法 取引所規則等に基づく企業情報開示等 (1) 株主総会 投資家 (3) 継続的な対話 エンゲージメント (3) 継続的な対話 エンゲージメント 年間を通じた IR 活動や投資家ミーティング等 4

5 1. 対話の構図と問題意識等 1-2 各国における株主総会 開示関連スケジュール ( イメージ ) 決算日 1Q 2Q 3Q 決算日 会社法 金商法 取引所規則 日本 基準日 決算短信 会社法監査 事業報告 計算書類 + 招集通知 監査 株主総会 有価証券報告書 内部統制報告書 金商法監査 監査 監査 四半期決算短信 四半期報告書レビユー 四半期決算短信 四半期報告書レビユー 四半期決算短信 四半期報告書レビユー 会社法 証取法 証取法 欧州 ( フランスの例 ) 米国 プレスリリース等 *2 プレスリリース等 *1 年次報告書 10-K 監査 内部統制報告書 監査 監査 監査 年次財務報告書監査マネジメント レポートレビユー 基準日 公告 招集通知 四半期売上等 2015 年以降廃止予定 レビユー 基準日 *2 プレスリリース等 *2 四半期報告書 10-Q 株主総会 株主総会 半期報告書 四半期報告書 10-Q プレスリリース等 *2 レビユー 四半期売上等 2015 年以降廃止予定 *1 全ての企業はArticle621-1( 内部情報に関する規程 ) に定義された情報に関して迅速に公表しなければならない *2 総会参加の登録期限 登録期限において株主であることが求められている模様 レビユー 四半期報告書 10-Q プレスリリース等 *2 レビユー *1 会社法では 財務会計制度に基づく財務諸表の作成及び株主への提供は特段求められていない *2 上場会社は 当該株式の市場に関して重要な影響を与えることが想定されるニュース又は情報に関して 速やかに公表

6 1. 対話の構図と問題意識等 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 4. アーニングリリースに係る制度と実務 5. 四半期開示に係る制度と実務 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 7. 株主総会に係る実務 実情等

7 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-1 各国の法人形態別の企業数 ( 日本 ) 株式会社 会社法人形態 合名会社 4,219 *1 合資会社 21,467 *1 合同会社 20,804 *1 東京証券取引所 ( 第一部 ) 東京証券取引所 ( 第二部 ) 東京証券取引所 ( マザーズ ジャスダック PRO) 札幌 名古屋 福岡取引所 非上場会社 1,822 *2 547 *2 1,050 *2 474 *3 ( 単独 134) 約 242 万 *1~3 企業数 約 254 万 *1 上場会社 3,553 社 その他 66,313 *1 *1 国税庁会社標本調査結果 ( 平成 24 年度 ) *2 東京証券取引所 平成 26 年 9 月 8 日現在 *3 札幌 : 平成 26 年 5 月 2 日現在 名古屋 : 平成 26 年 9 月 10 日現在 福岡 : 平成 26 年 8 月末現在 7

8 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-2 各国の法人形態別の企業数 ( 米国 ) 会社法人形態 形態主な会社会社の定義等 企業数 有限会社 (LLC) Inovatools USA LLC( ステンレス等 ) GH Induction Atmospheres LLC ( 溶接機等 ) 法務上は有限責任を負い 税務上はパートナーシップとして扱われる 株式会社 GM Walt Disney Exon Mobil Apple Google Facebook デラウェア州では事業会社は定款を州務長官に提出することによって設立される 定款には 会社に関する必要的記載事項として 商号 住所 事業の性質又は目的 発行する株式の総数 株式の種類 各種類の株式数と額面金額 並びに各種類の株式の内容 権限 優先性 権利 資格 制限に関する事項や取締役会に対しその決議によって上記事項を決定する権限を与える旨の明示の規定を含む 会社の基本的事項を規定 NYSE 2,428 NAS DAQ 非上場会社 2,637 約 603 万 上場会社 5,065 社 ( 出所 )NYSE NASDAQ は World Federation of Exchanges の Web サイト (2014 年 8 月末 ) 全体の企業数は中小企業庁 諸外国における会計制度の概要 より 8

9 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-3 各国の法人形態別の企業数 ( 英国 ) 会社法人形態 形態主な会社会社の定義等 企業数 非公開会社 (LTD) APC Cardiovascular Ltd ( 医療機器 ) Baumer Ltd( センサー ) 公募が禁止されており 最低資本金規制が課されていない 公開会社 (PLC) ボーダーフォン ユニリーバ 株式有限責任会社又は保証有限責任会社であって 株式資本を有し 設立証書に公開会社の記載があり 公開会社として登記している 5 万 の最低資本金規制が課されている ロンドン証券取引所規制市場 (Main Market) ロンドン証券取引所非規制市場 (AIM) 非上場会社 1,297 1,103 約 162 万 ( 出所 ) 上場企業数はロンドン証券取引所の Web サイト (2014 年 8 月末 ) 全体の企業数は中小企業庁 諸外国における会計制度の概要 より 9

10 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-4 各国の法人形態別の企業数 ( ドイツ ) 会社法人形態 形態主な会社会社の定義等 合資会社 (KG) 有限合資会社 (GmbH & Co.KG) 有限会社 (GmbH) 株式会社 (AG) OETKER( 食品 ) メルク社 INA( ベアリング ) OTTO( 小売流通 ) ボッシュ GEZE バイエル ポルシェ ダイムラー シーメンス 商法第 条の適用を受け 最低 1 名の社員 ( 無限責任社員 ) が無限責任を負うのに対し 他の ( 有限責任 ) 社員は 出資額を限度とする責任を負う 有限会社が合資会社における無限責任社員となる この種の会社は 合資会社に適用される規定の適用を受ける ただし 会社内で個人の責任はない 有限会社法の適用を受け 法人格を有する 会社債権者に対する債務は 会社の資産のみをもって弁済され 出資した持分の払込をなした社員は 責任を負わない 各持分に分割された最低 50,000 ユーロ未満の場合 当該会社は GmbH と称してはならず 事業主会社 ( 有限責任 ) と称する 株式法の適用を受け 有限会社と同様法人格を有する 会社債権者に対する債務は 会社の資産のみをもって弁済され 出資した株式の払込をなした株主は 責任を負わない 各株式に分割された最低 50,000 ユーロの固定株式資本を有する 株式は 公証人の認証がなくても譲渡可能であるが 一般に 株式法上認められている株式会社の機構は 有限会社法が認める機構に比べて柔軟性に乏しい フランクフルト取引所規制市場 (Prime Standard, General Standard) フランクフルト取引所非規制市場 (Entry Standard) その他上場企業 企業数 約 182 万 非上場会社 ( 出所 ) 上場企業数はフランクフルト取引所のWebサイト (2014 年 8 月 29 日 ) 全体の企業数は中小企業庁 諸外国における会計制度の概要 より 10

11 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-5 各国の法人形態別の企業数 ( フランス ) ( 出所 ) 上場企業数は Euronext の Web サイト (2013 年 12 月末 ) 全体の企業数は中小企業庁 諸外国における会計制度の概要 より 11 会社法人形態 形態主な会社会社の定義等 企業数 有限会社 (SARL) Vanel( スプリングメーカー ) ARCEL 出資者 1 名のみで設立でき 会社への出資額を限度として会社の債務につき責任を負う 株式会社 (SA) サノフィ ルノー 株式会社は 商業目的のために設立された 7 人以上の株主を有する会社をいう 株式会社の株主は 会社への出資額を限度として会社の債務につき責任を負う NYSE Euronext 取引所規制市場 NYSE Euronext 取引所非規制市場 (Alternext Paris, Free Market) 約 239 万 非上場会社

12 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-6 日本企業の株式保有比率の推移 ( 出所 ) 東京証券取引所 平成 25 年度株式分布状況調査の調査結果について ( 平成 26 年 6 月 19 日 ) 12 日本企業の株式保有比率の推移

13 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 2-7 主要国における株式所有構造 日本 米国 英国 ドイツ フランス 事業法人 21% - 2% 38% 21% 金融機関 17% 1% 1% 5% 4% 年金 保険 7% 21% 10% 10% 4% 投資信託 5% 25% 24% 8% 12% 個人 19% 37% 11% 9% 11% 外国 31% 15% 48% 28% 42% 政府 0% 1% 3% 2% 6% 合計 100% 100% 100% 100% 100% ( 出所 ) 米国 : 2013 年 FRB Z.1Financial Accounts of the United States Second Quarter 2014 英国 フランス ドイツ : 2012 年 EUROPEAN COMMISSION and FINANCIAL SERVICES USER GROUP Final report: Who owns the European economy? 日本 :2014 年東京証券取引所 平成 25 年度株式分布状況調査 13

14 1. 対話の構図と問題意識等 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 4. アーニングリリースに係る制度と実務 5. 四半期開示に係る制度と実務 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 7. 株主総会に係る実務 実情等

15 3. 企業情報開示に係る制度と実務 3-1 日本における制度と実務 ( 注 ) [] 内の数字は 原則として 決算日からの平均日数を記載 定時総会の開催日までの平均日数の場合は 総会から 日 としている ( 以下同じ ) 決算日 [85.0 日 ] 1Q 2Q 3Q 決算日 基準日 [37.0 日 ] 決算短信 [63.9 日 ] 事業報告 計算書類監査 + 招集通知 株主総会 [87.4 日 ] [ 総会から38.3 日 ] 有価証券四半期報告書決算監短信四半期 査内部統制報告書監査 報告書 レビユー 四半期決算短信四半期報告書レビユー 四半期決算短信四半期報告書レビユー 実務 会社法 金商法 取引所規則 開催日通知2 週間前送付書類準日書類基書類 会社法監査金商法監査 [ 総会から21.1 日 ] [42.5 日 ] [86.1 日 ] 事業年度内開催 3ヶ月以内開催 2 週間前送付 3ヶ月以内提出 45 日以内提出 45 日以内提出 45 日以内提出 45 日以内開示 (45 日以内開示 ) (45 日以内開示 ) (45 日以内開示 ) 規定

16 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-1 日本における制度と実務 ~ 開示等のスケジュール 情報開示のタイミング 招集通知期間 総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 左 : 会社法 右 : 金商法 年次報告書 左 : 会社法 右 : 金商法 議決権行使基準日 ( 2) 招集通知 ( 2) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 3) A 社 ( 輸送用機器 ) 3/31 4/25 (25 日 ) 5/8 (38 日 ) 6/25 (86 日 ) 6/2 (63 日 ) 6/26 (87 日 ) 3/31 <85 日 > 6/2 <22 日 > 6/24 (85 日 ) 7/28 [+34] B 社 ( 通信業 ) 3/31 4/25 (25 日 ) 5/7 (37 日 ) 6/19 (80 日 ) 5/28 (58 日 ) 6/20 (81 日 ) 3/31 <80 日 > 5/28 <22 日 > 6/19 (80 日 ) 7/25 [+36] C 社 ( 卸売業 ) 3/31 5/1 (31 日 ) 5/12 (42 日 ) 6/30 (91 日 ) 5/29 (59 日 ) 6/30 (91 日 ) 3/31 <81 日 > 5/29 <22 日 > 6/20 (81 日 ) 8/6 [+47] D 社 ( 医薬品 ) 3/31 5/8 (38 日 ) 5/7 (37 日 ) 6/27 (88 日 ) 6/5 (66 日 ) 6/27 (88 日 ) 3/31 <88 日 > 6/5 <22 日 > 6/27 (88 日 ) 8/1 [+34] E 社 ( 出版 印刷業 ) 3/31 5/8 (38 日 ) 5/14 (44 日 ) 6/27 (88 日 ) 6/5 (66 日 ) 6/27 (88 日 ) 3/31 <88 日 > 6/5 <22 日 > 6/27 (88 日 ) 8/6 [+40] F 社 ( 電気機器 ) 3/31 5/12 (42 日 ) 5/19 (49 日 ) 6/19 (80 日 ) 6/3 (64 日 ) 6/26 (87 日 ) 3/31 <81 日 > 6/3 <17 日 > 6/20 (81 日 ) 7/31 [+41] G 社 ( 化学 ) 3/31 5/12 (42 日 ) 5/7 (37 日 ) 6/24 (85 日 ) 6/2 (63 日 ) 6/24 (85 日 ) 3/31 <83 日 > 6/2 <20 日 > 6/22 (83 日 ) 7/31 [+39] H 社 ( 不動産業 ) 3/31 5/12 (42 日 ) 5/20 (50 日 ) 6/27 (88 日 ) 6/5 (66 日 ) 6/27 (88 日 ) 3/31 <88 日 > 6/5 <22 日 > 6/27 (88 日 ) 8/6 [+40] I 社 ( 建設業 ) 3/31 5/13 (43 日 ) 5/9 (39 日 ) 6/27 (88 日 ) 6/2 (63 日 ) 6/30 (91 日 ) 3/31 <88 日 > 6/2 <25 日 > 6/27 (88 日 ) 8/5 [+39] J 社 ( 食品 ) 3/31 5/14 (44 日 ) 5/22 (52 日 ) 6/26 (87 日 ) 6/10 (71 日 ) 6/27 (88 日 ) 3/31 <88 日 > 6/10 <17 日 > 6/27 (88 日 ) 7/30 [+33] ( 平均 ) - (37.0 日 ) (42.5 日 ) (86.1 日 ) (63.9 日 ) (87.4 日 ) <85.0 日 > <21.1 日 > (85.0 日 ) [+38.3 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

17 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 ( 注 )Large accelerated filer を想定 決算日 [124.4 日 ] 1Q 2Q 3Q 決算日 3-2 米国における制度と実務書実務 会社法 証取法 取引所規則 催日準日開知基類通類(32.5 日 ) プレスリリース等 監査基準日 [ 総会から43.0 日前 ] [51.3 日 ] [ 総会から57.4 日前 ] 前回の株主総会の後 13ヶ月以内開催株主総会 10~60 日前株主総会 10~60 日前書株主総会 40 日以上前 ( 株主提供 ) 60 日以内登録 (EDGAR) ( 提出と同時に HP 掲載 ) (51.5 日 ) 年次財務報告書 監査 内部統制報告書 監査 招集通知 四半期 プレスリリース等 レビ四半期ユーレビユー株プレス主リリース等総会 プレスリリース等 ( 注 ) 点線で囲っているものは任意 ( 以下同じ ) 40 日以内登録 (EDGAR) 40 日以内登録 40 日以内登録 (EDGAR) (EDGAR) 上場会社は 当該株式の市場に関して重要な影響を与えることが想定されるニュース又は情報に関して 速やかに公表 四半期 レビユー 規定

18 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-2 米国における制度と実務 ~ 開示制度の概要 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 1. 会社法に基づく規制 各州により異なるが 全米の半数以上の会社が設立州としているデラウェア州の The Delaware General Corporation Law ( デラウェア州一般会社法 ) では 財務会計制度に基づく財務諸表の作成は求められていない 2. 証券取引法に基づく規制 The Securities Exchange Act of 1934 (1934 年証券取引所法 ) に基づき 内国公開企業は 年次報告書及び四半期報告書をSECへ提出しなければならない SEC 提出用の年次報告書及び四半期報告書の開示に関する具体的な規則及び様式は SECの Code of Federal Regulation において規定 内国公開企業は SECレギュレーションS-X( 財務情報 ) 及びSECレギュレーションS-K( 非財務情報 ) に規定される開示項目を 様式 10-Kもしくは様式 10-QでSEC へ提出 3. 取引所規則に基づく規制 議決権付又は議決権のない普通証券 (common securities) を上場している会社で SEC に対し監査済みの財務諸表 ( 様式 10-K 20-F 40-F 又は N-CSR を含む ) を含む年次報告書を提出する義務を負う会社は その提出と同時にその会社のウェブサイトを通じて年次報告書を当該証券の所持者が入手できるようにしなければならない

19 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) * 大規模は時価総額 100 億ドル以上の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-2 米国における制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 大規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 Bank of America Corporation ( バンク オブ アメリカ ) / 銀行 Pfizer ( ファイザー )/ 製薬 Comcast Corporation ( コムキャスト )/ 通信 AT&T Inc. ( エイティアンドティ )/ 通信 Boeing Company ( ボーイング )/ 航空宇宙 Quest Diagnostics Incorporated ( クエスト ダイアグノースティックス )/ 医療 Dominion Resources, Inc. ( ドミニオン リソース ) / 公共事業 Coca-Cola Company ( コカ コーラ )/ 飲料 Vornado Realty Trust ( ボルナド リアルティー トラスト )/ その他金融 Procter & Gamble Company ( プロクター アンド ギャンブル ) / 化粧品 決算日 6/30 決算発表日 1/15 (15 日 ) 1/28 (28 日 ) 1/28 (28 日 ) 1/28 (28 日 ) 1/29 (29 日 ) 1/30 (30 日 ) 1/31 (31 日 ) 2/18 (49 日 ) 2/24 (55 日 ) 8/1 (32 日 ) 年次報告書に係る監査報告書日 2/25 (56 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/12 (43 日 ) 2/21 (52 日 ) 2/14 (45 日 ) 2/17 (48 日 ) 2/27 (58 日 ) 2/27 (58 日 ) 2/24 (55 日 ) 8/8 (39 日 ) 年次報告書 2/25 (56 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/12 (43 日 ) 2/21 (52 日 ) 2/14 (45 日 ) 2/18 (49 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/27 (58 日 ) 2/24 (55 日 ) 8/8 (39 日 ) 議決権行使基準日 ( 2) 3/12 56 日 2/26 57 日 3/21 61 日 2/26 58 日 2/27 60 日 3/24 58 日 3/21 47 日 2/24 58 日 3/24 59 日 8/15 60 日 招集通知 ( 2) 3/27 41 日 3/13 42 日 4/11 40 日 3/11 45 日 3/14 45 日 4/10 41 日 3/26 42 日 3/7 47 日 4/11 41 日 8/29 46 日 定時総会 5/7 (127 日 ) 4/24 (114 日 ) 5/21 (141 日 ) 4/25 (115 日 ) 4/28 (118 日 ) 5/21 (141 日 ) 5/7 (127 日 ) 4/23 (113 日 ) 5/22 (142 日 ) 10/14 (106 日 ) 第 1 四半期決算発表日 ( 3) 4/16 [-21] 5/5 [+11] 4/22 [-29] 4/22 [-3] 4/23 [-5] 4/24 [-27] 4/30 [-7] 4/15 [-8] 5/5 [-17] 10/24 [+10] ( 大規模 10 社平均 ) - (32.5 日 ) (51.3 日 ) (51.5 日 ) 57.4 日 43.0 日 (124.4 日 ) [-9.6 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数

20 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-2 米国における制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 中規模会社 ) * 中規模は時価総額 10 億ドル以上 100 億ドル未満の企業 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 議決権行使基準日 ( 2) 招集通知 ( 2) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 3) Fair Isaac Corporation ビジネスサービス 9/30 10/30 (30 日 ) 11/12 (43 日 ) 11/12 (43 日 ) 12/17 56 日 1/7 35 日 2/11 (134 日 ) 1/22 [-20] ServiceNow, Inc. ソフトウェア 1/29 (29 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/28 (59 日 ) 5/12 57 日 5/28 41 日 7/8 (189 日 ) 4/23 [-76] Ball Corporation 金属製品 1/30 (30 日 ) 2/24 (55 日 ) 2/24 (55 日 ) 3/3 58 日 3/14 47 日 4/30 (120 日 ) 5/1 [+1] Netsuite Inc ソフトウェア 1/30 (30 日 ) 2/28 (59 日 ) 3/3 (62 日 ) 4/15 57 日 4/29 43 日 6/11 (162 日 ) 4/28 [-44] Brown & Brown, Inc. 保険 2/3 (34 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/28 (59 日 ) 3/3 65 日 3/28 40 日 5/7 (127 日 ) 4/21 [-16] Convergys Corporation ビジネスサービス 2/5 (36 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/28 55 日 3/13 42 日 4/24 (114 日 ) 5/12 [+18] Packaging Corporation of America 梱包製品 2/11 (42 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/28 (59 日 ) 3/17 57 日 3/28 46 日 5/13 (133 日 ) 4/22 [-21] Vantiv, Inc. ビジネスサービス 2/13 (44 日 ) 2/14 (45 日 ) 2/14 (45 日 ) 3/3 57 日 3/17 43 日 4/29 (119 日 ) 4/30 [+1] Jarden Corporation 卸売 2/13 (44 日 ) 3/3 (62 日 ) 3/3 (62 日 ) 4/21 52 日 4/28 45 日 6/12 (163 日 ) 5/1 [-42] Curtiss-Wright Corporation 産業用機器 2/19 (50 日 ) 2/21 (52 日 ) 2/21 (52 日 ) 3/10 53 日 3/21 42 日 5/2 (122 日 ) 4/30 [-2] ( 中規模 10 社平均 ) - (36.9 日 ) (55.2 日 ) (55.5 日 ) 56.7 日 42.4 日 (138.3 日 ) [-20.1 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業のWebサイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

21 * 小規模は時価総額 10 億ドル未満の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-2 米国における制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 小規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 議決権行使基準日 ( 2) 招集通知 ( 2) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 3) Enzo Biochem, Inc. 医療 7/31 10/15 (76 日 ) 10/15 (76 日 ) 10/15 (76 日 ) 11/21 57 日 11/27 51 日 1/17 (170 日 ) 12/10 [-38] The Chefs' Warehouse Inc. 卸売 12/27 3/4 (67 日 ) 3/12 (75 日 ) 3/12 (75 日 ) 3/17 60 日 4/4 42 日 5/16 (140 日 ) 5/1 [-15] City Holding Company 銀行 1/28 (28 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/14 47 日 3/21 40 日 4/30 (120 日 ) 4/29 [-1] Knoll, Inc. 家具 2/5 (36 日 ) 3/3 (62 日 ) 3/3 (62 日 ) 3/17 52 日 3/31 38 日 5/8 (128 日 ) 4/4 [-34] Pioneer Energy Services Corp. オイル ガス 2/13 (44 日 ) 2/13 (44 日 ) 2/13 (44 日 ) 3/19 56 日 4/9 35 日 5/14 (134 日 ) 4/29 [-15] Amerisafe Inc. 保険 2/26 (57 日 ) 2/28 (59 日 ) 2/28 (59 日 ) 4/17 57 日 5/2 42 日 6/13 (164 日 ) 4/30 [-44] LSB Industries Inc. 化学 2/27 (58 日 ) 2/26 (57 日 ) 2/27 (58 日 ) 4/28 38 日 4/30 36 日 6/5 (156 日 ) 5/7 [-29] Getty Realty Corporation その他金融 3/4 (63 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/28 46 日 4/2 41 日 5/13 (133 日 ) 5/7 [-6] Bridgepoint Education Inc. 教育 3/11 (70 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/31 58 日 4/18 40 日 5/28 (148 日 ) 5/12 [-16] Eastman Kodak Company 電子機器 3/19 (78 日 ) 3/19 (78 日 ) 3/19 (78 日 ) 3/31 58 日 4/15 43 日 5/28 (148 日 ) 5/6 [-22] ( 小規模 10 社平均 ) - (57.7 日 ) (66.9 日 ) (67.0 日 ) 52.9 日 40.8 日 (144.1 日 ) [-22.0 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

22 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-2 米国における制度と実務 ~ Annual Report の例 : Boeing Company Annual Report 表紙 (HP) Annual Report 目次 Annual Report 表紙 (PDF) 年次報告書 10-K : 全 148 頁 (PDF ファイルベース )

23 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-2 米国における制度と実務 ~ Annual Report の例 : P&G : 全 94 頁 (PDF ファイルベース ) Annual Report 表紙 (HP 画面 ) Annual Report 目次 Annual Report 表紙 (PDF) 年次報告書 10-K

24 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-2 米国における制度と実務 ~ Annual Report の例 : Ciena Corporation ( 小規模 ) Annual Report 目次 Annual Report 表紙 : 全 108 頁 (PDF ファイルベース )

25 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-3 カナダにおける制度と実務開決算日 1Q [120.4 日後 ] 2Q 3Q 決算日 [72.1 日 ] [ 36.7 日 ] 年次財務報告書 監 プレス 査 リリース等 招集通知 [ 総会から48.2 日前 ] 基準日 四半期 プレスリリース等株主総会 レビユー 四半期 プレスリリース等 レビユー 四半期 プレスリリース等 レビユー 実務 会社法 催日通準日類基知書監査 [45.2 日 ] [ 総会から 51.7 日前 ] 6 ヶ月以内開催 ( 前回の総会後 15 ヶ月以内 ) 株主総会 21 日以上前 株主総会 21 日 ~60 日前 株主総会 21 日 ~60 日前 規定 証取法 書類 90 日以内登録 (SEDAR) 45 日以内登録 (SEDAR) 45 日以内 (SEDAR) 45 日以内 (SEDAR) 取引所規則 書類 上場企業は事業等に関する重要な情報に関してマネジメントが入手した場合 または情報が重要であると判明した場合 直ちに開示する必要

26 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-3 カナダにおける制度と実務 ~ 開示制度の概要 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 1. 会社法に基づく規制 Canada Business corporation act( カナダ事業会社法 ) において 取締役は 原則として比較財務諸表及び会計監査人の監査報告書 ( 該当がある場合 ) を 年次株主総会に提出する必要がある ( Canada Business corporation act 第 155(1) 条 ) また 株主総会開催日の 21 日以上前に財務諸表を含む参考情報を株主に提供しなければならない ( 同 159 条 ) 2. 証券取引法に基づく規制 ( カナダでは証券規制は州の管轄であり その規制は州ごとに異なっている ) オンタリオ州のケース Ontario Securities Commission- National Instrument において 決算日後 90 日以内に 年次報告書を SEDAR( 電子開示システム :System for Electronic Document Analysis and Retrieval ) へ登録しなければならない旨定められている (National Instrument ) また 四半期期末日後 45 日以内に 四半期報告書を登録しなければならない ( 同 4.4) 3. 取引所規則に基づく規制 トロント証券市場 TSX Company Manual において 年次報告書 四半期報告書を取引所に提出することが義務付けられている ( 但し SEDAR に登録することにより当該要求は満たされる )

27 * 大規模は時価総額 10 億カナダドル以上の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-3 カナダにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 大規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 Canadian National Railway Company ( カナディアン ナショナル鉄道 ) / 物流 輸送 Canadian Oil Sands Limited ( カナダオイルサンド )/ オイル ガス Potash Corporation of Saskatchewan ( ポタシュ コーポレーション オブ サスカチワ )/ 肥料 飼料 Norbord Inc. ( ノーボード )/ 木材製品 First Service Corporation ( ファーストサービス コーポレーション ) / 不動産 Thomson Reuters Corporation ( トムソン ロイター )/ 情報出版 決算日 決算発表日 1/30 (30 日 ) 1/30 (30 日 ) 1/30 (30 日 ) 1/30 (30 日 ) 2/12 (43 日 ) 2/12 (43 日 ) 年次報告書に係る監査報告書日 2/3 (34 日 ) 2/20 (51 日 ) 2/20 (51 日 ) 1/29 (29 日 ) 2/24 (55 日 ) 3/12 (71 日 ) 年次報告書 3/24 (83 日 ) 3/21 (80 日 ) 2/28 (59 日 ) 3/28 (90 日 ) 3/13 (72 日 ) 3/12 (71 日 ) 議決権行使基準日 ( 2) 3/6 48 日 3/17 44 日 3/17 59 日 3/3 60 日 3/7 32 日 3/31 52 日 招集通知日 ( 2) 3/11 43 日 3/17 44 日 2/20 84 日 3/3 60 日 2/28 39 日 3/31 52 日 定時総会 4/23 (113 日 ) 4/30 (120 日 ) 5/15 (135 日 ) 5/2 (122 日 ) 4/8 (98 日 ) 5/22 (142 日 ) 第 1 四半期決算発表日 ( 3) 4/22 [-1] 4/30 [±0] 4/24 [-21] 5/2 [±0] 4/29 [+21] 4/30 [-22] Enbridge Inc. ( エンブリッジ )/ オイル ガス 2/14 (45 日 ) 2/14 (45 日 ) 3/27 (86 日 ) 3/13 55 日 3/4 64 日 5/7 (127 日 ) 5/7 [±0] Northland Power Inc. ( ノースランドパワー )/ 公共事業 2/19 (50 日 ) 2/19 (50 日 ) 2/25 (56 日 ) 4/16 35 日 4/17 34 日 5/21 (141 日 ) 5/12 [-9] Royal Bank of Canada ( カナダロイヤル銀行 )/ 銀行 10/31 12/5 (35 日 ) 12/4 (34 日 ) 1/31 (92 日 ) 1/3 54 日 1/3 54 日 2/26 (118 日 ) 2/26 [±0] Open Text Corporation ( オープンテキスト )/ ソフトウェア 6/30 7/31 (31 日 ) 8/1 (32 日 ) 8/1 (32 日 ) 8/15 43 日 8/15 43 日 9/26 (88 日 ) 10/30 [+34] ( 大規模 10 社平均 ) - (36.7 日 ) (45.2 日 ) (72.1 日 ) 48.2 日 51.7 日 (120.4 日 ) [+0.2 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

28 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-3 カナダにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 中規模会社 ) * 中規模は時価総額 2 億カナダドル以上 10 億カナダドル未満の企業 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 Canadian General Investments Limited その他金融 Choice Properties Real Estate Investment Trust その他金融 Algoma Central Corporation 物流 輸送 決算日 決算発表日 1/6 (6 日 ) 2/18 (49 日 ) 2/18 (49 日 ) 年次報告書に係る監査報告書日 2/11 (42 日 ) 2/14 (45 日 ) 2/24 (55 日 ) 年次報告書 3/13 (72 日 ) 2/18 (49 日 ) 2/25 (56 日 ) 議決権行使基準日 ( 2) 2/28 47 日 3/14 42 日 3/10 53 日 招集通知 ( 2) 2/11 64 日 3/14 42 日 3/17 46 日 定時総会 4/16 (106 日 ) 4/25 (115 日 ) 5/2 (122 日 ) 第 1 四半期決算発表日 ( 3) 4/3 [-13] 4/23 [-2] 5/5 [+3] Newalta Corporation 汚染物管理 Clearwater Seafoods Incorporated 食品 Semafo Inc. 資源エネルギー 2/20 (51 日 ) 2/26 (57 日 ) 3/12 (71 日 ) 2/20 (51 日 ) 2/26 (57 日 ) 3/11 (70 日 ) 3/21 (80 日 ) 2/26 (57 日 ) 4/7 (97 日 ) 3/21 47 日 4/7 35 日 3/31 45 日 4/7 30 日 4/10 32 日 4/2 43 日 5/7 (127 日 ) 5/12 (132 日 ) 5/15 (135 日 ) 5/5 [-2] 5/2 [-10] 5/6 [-9] Cascades Inc. 梱包製品 3/13 (72 日 ) 3/12 (71 日 ) 3/28 (87 日 ) 3/14 55 日 3/14 55 日 5/8 (128 日 ) 5/8 [±0] Pure Technologies Ltd. 公共事業 3/13 (72 日 ) 3/13 (72 日 ) 3/13 (72 日 ) 4/8 35 日 4/8 35 日 5/13 (133 日 ) 5/12 [-1] Rubicon Minerals Corporation 資源エネルギー 3/26 (85 日 ) 3/24 (83 日 ) 3/26 (85 日 ) 5/7 49 日 5/16 40 日 6/25 (176 日 ) 5/15 [-41] Senvest Capital Inc. その他金融 3/27 (86 日 ) 3/28 (87 日 ) 5/13 (133 日 ) 5/2 35 日 4/25 42 日 6/6 (157 日 ) 5/9 [-28] ( 中規模 10 社平均 ) - (59.8 日 ) (63.3 日 ) (78.8 日 ) 44.3 日 42.9 日 (133.1 日 ) [-10.3 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

29 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-3 カナダにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 小規模会社 ) * 小規模は時価総額 2 億カナダドル未満の企業 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 議決権行使基準日 ( 2) 招集通知 ( 2) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 3) CIBT Education Group Inc. 教育 8/31 12/2 (93 日 ) 11/29 (90 日 ) 12/2 (93 日 ) 11/29 56 日 11/29 56 日 1/24 (146 日 ) 1/14 [-10] RDM Corporation ソフトウェア 9/30 11/21 (52 日 ) 11/20 (51 日 ) 1/30 (122 日 ) 1/27 38 日 1/15 50 日 3/6 (157 日 ) 1/30 [-35] Richmont Mines Inc. 資源エネルギー 2/20 (51 日 ) 2/19 (50 日 ) 2/28 (59 日 ) 3/27 42 日 4/7 31 日 5/8 (128 日 ) 5/8 [±0] IMRIS Inc 医療機器 3/4 (63 日 ) 3/4 (63 日 ) 3/4 (63 日 ) 4/3 40 日 4/8 35 日 5/13 (133 日 ) 5/13 [±0] Ivanhoe Energy Inc. オイル ガス 3/17 (76 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/12 47 日 3/19 40 日 4/28 (118 日 ) 5/12 [+14] Guest Logix Inc ビジネスサービス 3/24 (83 日 ) 3/20 (79 日 ) 3/24 (83 日 ) 5/2 40 日 5/5 37 日 6/11 (162 日 ) 5/12 [-30] Webtech Wireless Inc 電子機器 3/26 (85 日 ) 3/25 (84 日 ) 4/11 (101 日 ) 3/31 39 日 4/4 35 日 5/9 (129 日 ) 5/9 [±0] Bri-Chem Corp. オイル ガス 3/31 (90 日 ) 3/31 (90 日 ) 3/31 (90 日 ) 5/6 35 日 5/9 32 日 6/10 (161 日 ) 5/16 [-25] Velan Inc. 産業用機器 2/28 5/20 (81 日 ) 5/20 (81 日 ) 6/5 (97 日 ) 6/3 37 日 5/27 44 日 7/10 (132 日 ) 7/10 [±0] TECSYS Inc. ソフトウェア 4/30 7/8 (69 日 ) 7/8 (69 日 ) 7/28 (89 日 ) 7/25 48 日 7/28 45 日 9/11 (134 日 ) 9/11 [±0] ( 小規模 10 社平均 ) - (74.3 日 ) (73.3 日 ) (87.3 日 ) 42.2 日 40.5 日 (140.0 日 ) [-8.6 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

30 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 決算日 [119.4 日 ] 1Q 2Q 3Q 決算日 [ 44.3 日 ] [66.7 日 ] プレスリリース等 年次財務報告書 監査 招集通知 プレスリリース等 基準日 株主総会 ( 総会から 2.5 日前 ) < 休日含んだ日数 > 半期報告書 監査 or レビュー プレスリリース等 3-4 英国における制度と実務開実務 会社法 証取法 取引所規則 催日通準日類基監査 [53.7 日 ] [ 総会から 41.6 日前 ] 6 ヶ月以内開催 規定 知書類書類書21 日前送付 ( 上場会社は 20 営業日前送付 ) 21 日前送付 ( 上場会社は 20 営業日前送付 ) 4 ヶ月以内公表 ロンドン証券取引所のメイン マーケット 48 時間以内 取引所独自の要請はない 2 ヶ月以内公表

31 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ 開示制度の概要 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 各開示規制の関係 個別財務諸表 個別財務諸表 連結財務諸表 会社法 *1 証取法 *2 取引所規則 ( 取引所独自の要請はない ) ロンドン証券取引所のメイン マーケット 戦略報告書 取締役報告書 ( コーポレートガバナンスに関する説明 ) 取締役報酬報告書 経営者による宣誓書 1 *1 Companies Act 2006 *2 Financial Services and Markets Act 2000 Disclosure Rules and Transparency Rules Listing Rules 1. プレミアム上場企業には 長期インセンティブスキームの詳細 及び会社の取締役が放棄もしくは放棄することに合意した会社もしくは子会社からの報酬に係る取り決めの詳細等の記載が求められる

32 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 ( 参考 1) EU における開示制度の概要 EU 加盟国における開示制度は EU 指令をベースとして 各国がそれぞれの法制度に落とし込む仕組み 会計指令 (4 号 ( 単体 ) 7 号 ( 連結 )): 全ての会社 下記の年次書類の作成が要求される 年次 ( 連結 ) 財務諸表 マネジメント レポート コーポレート ガバナンス ステートメント ( マネジメント レポートに含めて開示 ) EU 指令英国ドイツフランス 大規模 中規模 小規模及び極小規模会社の区分あり ( 基準 : 売上高 総資産 従業員数 ) 小規模会社等に対する減免措置あり 上場会社等 ( 公的企業 (public interest entity)) は規模にかかわらず大規模会社の規定を適用 透明性指令 1:EU 規制市場で証券が取引される会社 半期 ( 連結 ) 財務報告としての下記書類の作成が要求される ( 監査又はレビューは任意 ) 要約財務諸表 期中マネジメント レポート 責任言明 透明性指令 2:EU 規制市場で株式取引が認められる会社 上期と下期の期中に 下記書類の作成が要求される ( 四半期財務報告を行っている場合は 省略可 ) 期中マネジメント ステートメント 2015 年 11 月以降の廃止決定済み 会社法 (Companies Act) マネジメント レポートは 取締役報告書 (2013 年 10 月以降は 戦略報告書 ) として作成 金融サービス市場法 FCA ハンドブック (DTR, LR) 商法 (HGB) 連結状況報告書 ( マネジメント レポート ) の内容については 会計基準 (GAS 第 20 号 連結状況報告書 ) において規定 有価証券取引法 (WpHG) 期中マネジメント ステートメントの作成規定 株式会社法 (Aktiengesetz) 会社法 (Code de commerce) 通貨金融法典 AMF 一般規則 32

33 * 大規模は時価総額 10 億ポンド以上の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 大規模会社 ) 情報開示のタイミング 招集通知期間 総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 議決権行使基準日 ( 2) 招集通知 ( 2) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 3) ASSOCIATED BRITISH FOODS ( アソシエーテッド ブリティッシュ フーズ )/ 食品 9/14 11/5 (52 日 ) 11/5 (52 日 ) 11/7 (54 日 ) 12/4 2 日 11/7 29 日 12/6 (83 日 ) 1/16 [+41] UNILEVER ( ユニリーバ )/ 化粧品 1/21 (21 日 ) 3/4 (63 日 ) 3/7 (66 日 ) 5/12 2 日 4/1 43 日 5/14 (134 日 ) 4/24 [-20] GLAXOSMITHKLINE ( グラクソ スミスクライン )/ 製薬 2/5 (36 日 ) 2/26 (57 日 ) 2/27 (58 日 ) 5/2 5 日 3/26 42 日 5/7 (127 日 ) 4/30 [-7] RECKITT BENCKISER GROUP PLC ( レキットベンキーザー )/ 化粧品 2/12 (43 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/7 (66 日 ) 5/2 5 日 4/3 34 日 5/7 (127 日 ) 4/16 [-21] ROLLS-ROYCE HLDGS PLC ( ロールス ロイス )/ 航空宇宙 2/13 (44 日 ) 2/12 (43 日 ) 3/5 (64 日 ) 4/29 2 日 3/11 51 日 5/1 (121 日 ) - - HSBC HLDGS (HSBC ホールディングス )/ 銀行 2/24 (55 日 ) 2/24 (55 日 ) 2/24 (55 日 ) 5/22 1 日 3/25 59 日 5/23 (143 日 ) 5/7 [-16] PEARSON ( ピアソン )/ 教育出版 2/28 (59 日 ) 3/10 (69 日 ) 3/24 (83 日 ) 4/23 2 日 3/24 32 日 4/25 (115 日 ) 4/25 [±0] RENTOKIL INITIAL ( レントキルイニシャル )/ 化学 2/28 (59 日 ) 2/28 (59 日 ) 4/11 (101 日 ) 5/12 2 日 4/9 35 日 5/14 (134 日 ) 5/2 [-12] Burberry Group ( バーバリー )/ ファッション 3/31 5/21 (51 日 ) 5/20 (50 日 ) 6/5 (66 日 ) 7/9 2 日 6/5 36 日 7/11 (102 日 ) 7/10 [-1] RENISHAW PLC ( レニショー )/ 電子機器 6/30 7/23 (23 日 ) 7/23 (23 日 ) 8/23 (54 日 ) 10/14 2 日 8/22 55 日 10/16 (108 日 ) 10/16 [±0] ( 大規模 10 社平均 ) - (44.3 日 ) (53.7 日 ) (66.7 日 ) 2.5 日 41.6 日 (119.4 日 ) [-4.0 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

34 3. 企業情報開示に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 中規模会社 ) 情報開示のタイミング 招集通知期間 * 中規模は 1 億ポンド以上 10 億ポンド未満の企業 総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 議決権行使基準日 ( 2) 招集通知 ( 2) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 3) SPIRIT PUB CO PLC 飲食店 8/17 10/22 (66 日 ) 10/21 (65 日 ) 12/2 (107 日 ) 1/13 1 日 11/19 56 日 1/14 (150 日 ) 1/14 [±0] TRINITY MIRROR 出版 12/29 2/4 (37 日 ) 3/13 (74 日 ) 3/13 (74 日 ) 3/26 2 日 3/12 16 日 3/28 (89 日 ) 5/15 [+48] DEVRO 食品 3/4 (63 日 ) 3/18 (77 日 ) 3/27 (86 日 ) 4/28 2 日 3/18 43 日 4/30 (120 日 ) 4/28 [-2] LSL PROPERTY SERVICES PLC 不動産 3/6 (65 日 ) 3/6 (65 日 ) 3/26 (85 日 ) 4/22 2 日 3/26 29 日 4/24 (114 日 ) 5/8 [+14] FOXTONS GROUP PLC 不動産 3/11 (70 日 ) 3/10 (69 日 ) 3/11 (70 日 ) 5/19 2 日 4/7 44 日 5/21 (141 日 ) 4/29 [-22] TYMAN PLC 建築材料 3/11 (70 日 ) 3/11 (70 日 ) 3/11 (70 日 ) 5/14 2 日 4/14 32 日 5/16 (136 日 ) 5/16 [±0] MEARS GROUP ビジネスサービス 3/18 (77 日 ) 3/28 (87 日 ) 4/11 (101 日 ) 6/2 2 日 4/11 54 日 6/4 (155 日 ) 5/19 [-16] GRAPHITE ENTERPRISE TRUST その他金融 1/31 3/27 (55 日 ) 4/16 (75 日 ) 4/17 (76 日 ) 6/9 2 日 4/16 56 日 6/11 (131 日 ) 6/11 [±0] MOTHERCARE 小売 3/29 5/22 (54 日 ) 5/21 (53 日 ) 6/12 (75 日 ) 7/15 2 日 6/11 36 日 7/17 (110 日 ) 7/17 [±0] GOODWIN 産業用機器 4/30 7/25 (86 日 ) 7/25 (86 日 ) 8/1 (93 日 ) 10/6 2 日 7/25 75 日 10/8 (161 日 ) 9/10 [-28] ( 中規模 10 社平均 ) - (64.3 日 ) (72.1 日 ) (83.7 日 ) 1.9 日 44.1 日 (130.7 日 ) [-0.6 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

35 3. 企業情報開示に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 小規模会社 ) 情報開示のタイミング 招集通知期間 * 小規模は 1 億ポンド未満の企業 総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 議決権行使基準日 ( 2) 招集通知 ( 2) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 3) INTERNATIONAL MINING & INFRAST CORP 資源エネルギー CAMBRIA AUTOMOBILES PLC 小売 ASSETCO PLC ビジネスサービス ESSENDEN PLC エンターテイメント PROMETHEAN WORLD PLC 教育 AGA RANGEMASTER GROUP PLC 家具 AUGEAN 汚染物管理 SOUND OIL PLC オイル ガス GRAPHENE NANOCHEM PLC 代替燃料 ILIKA PLC 電子機器 6/30 8/31 9/30 12/29 4/30 10/18 (110 日 ) 11/26 (87 日 ) 3/28 (179 日 ) 3/19 (80 日 ) 2/27 (58 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/25 (84 日 ) 5/21 (141 日 ) 5/29 (149 日 ) 7/16 (77 日 ) 10/17 (109 日 ) - 3/28 (179 日 ) 3/19 (80 日 ) 2/26 (57 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/25 (84 日 ) 5/20 (140 日 ) 5/28 (148 日 ) 7/15 (76 日 ) 11/13 (136 日 ) 12/17 (108 日 ) 3/28 (179 日 ) 4/28 (120 日 ) 4/4 (94 日 ) 3/21 (80 日 ) 4/28 (118 日 ) 5/22 (142 日 ) 6/4 (155 日 ) 8/27 (119 日 ) 12/2 2 日 1/14 2 日 6/18 2 日 5/21 2 日 5/6 2 日 4/29 2 日 6/3 2 日 - 6/26 4 日 - 11/7 27 日 12/17 30 日 5/23 28 日 4/28 25 日 4/3 35 日 3/21 41 日 3/25 72 日 5/22 34 日 5/27 34 日 8/27 28 日 12/4 (157 日 ) 1/16 (138 日 ) 6/20 (263 日 ) 5/23 (145 日 ) 5/8 (128 日 ) 5/1 (121 日 ) 6/5 (156 日 ) 6/25 (176 日 ) 6/30 (181 日 ) 9/24 (147 日 ) - - 1/16 [±0] /8 [±0] 5/1 [±0] ( 小規模 10 社平均 ) - (103.1 日 ) (104.3 日 ) (125.1 日 ) 2.3 日 35.4 日 (161.2 日 ) [±0 日 ] 1 決算日からの日数 なお 会社法に係る部分は 招集通知の送付日付を記載 2 定時総会の開催日までの日数 3 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

36 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ Annual Report の例 : PEARSON 英国における企業の開示例をみると Annual Report が各種法令等による開示要請を満たす開示書類として作成されている模様 Annual Report 目次 Annual Report 表紙 マネジメント レポート : 全 216 頁 (PDF ファイルベース ) 年次財務報告書

37 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ Annual Report の例 : Burberry Group 様式はないため 各社において各種法令の開示要請を満たすように Annual Report を作成している模様 Annual Report 表紙 Annual Report 目次 マネジメント レポート : 全 176 頁 (PDF ファイルベース ) 年次財務報告書

38 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ Annual Report の例 : Mothercare ( 中規模 ) 英国における企業の開示例では 中規模の会社では Annual Report のページ数が若干少ないものが存在 Annual Report 目次 Annual Report 表紙 マネジメント レポート 年次財務報告書 : 全 141 頁 (PDF ファイルベース )

39 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-4 英国における制度と実務 ~ Annual Report の例 : ilika ( イリカ )( 小規模 ) 英国における企業の開示例では 小規模の会社では Annual Report のページ数が少ないものが存在 また 財務情報の割合が高く 又 コーポレートガバナンスの記載が少ない Annual Report 表紙 マネジメント レポート Annual Report 目次 年次財務報告書 : 全 49 頁 (PDF ファイルベース )

40 類3. 企業情報開示等に係る制度と実務 [54.6 日 ] プレスリリース等 [65.2 日 ] 年次財務報告書監査 株主総会 四半期 ( 注 ) Prime standard 市場を想定 監査 or レビュー書半期報告書監査 or レビュー 四半期 監査 or レビュー 公告 基準日 [ 総会から6.7 日前 ] 3-5 ドイツにおける制度と実務開決算日 1Q 2Q 3Q 決算日 実務 会社法 催日準日告書類基監査 [52.6 日 ] [ 総会から 45.3 日前 ] [122.1 日 ] 公規定 8 ヶ月以内開催 6 日前 30 日前 ( 公告 ) 招集通知の発送日以降 証取法 4 ヶ月以内 2 ヶ月以内 取引所規則 会社の重要な情報であり 公にされておらず 株価に実質的な影響を与える可能性のあるものを速やかに公表が必要

41 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-5 ドイツにおける制度と実務 ~ 開示制度の概要 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 各開示規制の関係 個別財務諸表 連結財務諸表 マネジメント レポート ( コーポレートガバナンスに関する説明を含む ) 経営者による宣誓書 会社法 *1 証取法 *2 取引所規則 1 *1 商法 (HGB) 株式法 (Aktiengesetz) *2 有価証券取引法 (Wertpapierhandelsgesetz:WpHG) 1. プライムスタンダード上場会社は 会社法 / 証取法による開示要求事項に加えて 英語による年次報告書 半期報告書 四半期報告書の提出が求められる

42 * 大規模は時価総額 10 億ユーロ以上の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-5 ドイツにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 大規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 INFINEON TECHNOLOGIES AG ( インフィニオン テクノロジーズ )/ 電子機器 DEUTSCHE BANK AG ( ドイツ銀行 )/ 銀行 決算日 9/30 決算発表日 11/12 (43 日 ) 1/19 (19 日 ) 年次報告書に係る監査報告書日 11/19 (50 日 ) 3/18 (77 日 ) 年次報告書 12/13 (74 日 ) 3/20 (79 日 ) 企業への登録期限 ( 2 3) 2/6 7 日 5/16 6 日 招集通知 ( 3) 12/30 45 日 4/10 42 日 定時総会 2/13 (136 日 ) 5/22 (142 日 ) 第 1 四半期決算発表日 ( 4) 1/30 [-14] 4/29 [-23] DAIMLER AG ( ダイムラー )/ 自動車製造 2/6 (37 日 ) 2/18 (49 日 ) 2/21 (52 日 ) 4/4 5 日 2/26 42 日 4/9 (99 日 ) 4/30 [+21] HENKEL AG & CO. ( ヘンケル )/ 化学 2/20 (51 日 ) 1/30 (30 日 ) 2/20 (51 日 ) 3/28 7 日 2/20 43 日 4/4 (94 日 ) 5/7 [+33] BAYER AG ( バイエル )/ 化学 2/28 (59 日 ) 2/18 (49 日 ) 2/28 (59 日 ) 4/22 7 日 2/28 60 日 4/29 (119 日 ) 4/28 [-1] ADIDAS AG ( アディダス )/ ファッション 3/5 (64 日 ) 2/14 (45 日 ) 3/5 (64 日 ) 5/1 7 日 3/18 51 日 5/8 (128 日 ) 5/6 [-2] DEUTSCHE TELEKOM AG ( ドイツテレコム )/ 通信 3/6 (65 日 ) 2/18 (49 日 ) 3/6 (65 日 ) 5/8 7 日 4/4 41 日 5/15 (135 日 ) 5/8 [-7] MERCK KGAA ( メルク )/ 製薬 3/6 (65 日 ) 2/18 (49 日 ) 3/6 (65 日 ) 5/2 7 日 3/26 44 日 5/9 (129 日 ) 5/15 [+6] E.ON SE ( エーオン )/ 公共事業 DEUTSCHE LUFTHANSA AG ( ルフトハンザドイツ航空 )/ 物流 輸送 3/12 (71 日 ) 3/13 (72 日 ) 3/4 (63 日 ) 3/6 (65 日 ) 3/12 (71 日 ) 3/13 (72 日 ) 4/23 7 日 4/22 7 日 3/18 43 日 3/18 42 日 4/30 (120 日 ) 4/29 (119 日 ) 5/13 [+13] 5/6 [+7] ( 大規模 10 社平均 ) - (54.6 日 ) (52.6 日 ) (65.2 日 ) 6.7 日 45.3 日 (122.1 日 ) [+3.3 日 ] 1 括弧内は 決算日からの日数 2 登録時点で株主であることが必要な模様 ただし 無記名株式については 21 日前に株主であればよい模様 3 括弧内は 定時総会の開催日までの日数 4 括弧内は 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

43 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-5 ドイツにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 中規模会社 ) * 中規模は 時価総額 3,000 万ユーロ以上 10 億ユーロ未満の企業 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 企業への登録期限 ( 2 3) 招集通知 ( 3) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 4) SHAREHOLDER VALUE BETEILIGUNGEN AG その他金融 SFC ENERGY AG 産業用機器 1/7 (7 日 ) 2/4 (35 日 ) 3/10 (69 日 ) 3/21 (80 日 ) - 3/27 (86 日 ) 5/14 7 日 4/25 21 日 4/11 40 日 4/4 42 日 5/21 (141 日 ) 5/16 (136 日 ) 4/8 [-43] 5/13 [-3] MSG LIFE AG ソフトウェア 2/14 (45 日 ) 5/15 (135 日 ) 5/16 (136 日 ) 6/19 7 日 5/19 38 日 6/26 (177 日 ) 5/28 [-29] HOMAG GROUP AG 産業用機器 MEVIS MEDICAL SOLUTIONS AG ソフトウェア BIOFRONTERA AG 製薬 2/27 (58 日 ) 3/5 (64 日 ) 3/26 (85 日 ) 3/14 (73 日 ) 3/31 (90 日 ) 3/25 (84 日 ) 3/27 (86 日 ) 4/24 (114 日 ) 3/26 (85 日 ) 5/13 21 日 5/29 7 日 6/20 7 日 4/22 42 日 4/28 38 日 5/19 39 日 6/3 (154 日 ) 6/5 (156 日 ) 6/27 (178 日 ) 5/13 [-21] 5/19 [-17] 5/19 [-39] MEDIGENE AG 製薬 3/27 (86 日 ) 3/18 (77 日 ) 3/27 (86 日 ) 8/7 7 日 7/8 37 日 8/14 (226 日 ) 5/15 [-91] MUEHLHAN AG 金属加工 4/3 (93 日 ) 3/14 (73 日 ) 4/3 (93 日 ) 4/29 21 日 4/9 41 日 5/20 (140 日 ) 5/14 [-6] DEUFOL SE 包装サービス 4/17 (107 日 ) 4/28 (118 日 ) 4/30 (120 日 ) 6/27 7 日 5/23 42 日 7/4 (185 日 ) 5/22 [-43] ITN NANOVATION AG 産業用機器 5/28 (148 日 ) 5/27 (147 日 ) 5/28 (148 日 ) 7/15 7 日 6/13 39 日 7/22 (203 日 ) 6/2 [-50] ( 中規模 10 社平均 ) - (72.8 日 ) (94.6 日 ) (106.0 日 ) 11.2 日 39.8 日 (169.6 日 ) [-34.2 日 ] 1 括弧内は 決算日からの日数 2 登録時点で株主であることが必要な模様 ただし 無記名株式については 21 日前に株主であればよい模様 3 括弧内は 定時総会の開催日までの日数 4 括弧内は 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

44 * 小規模は 時価総額 3,000 万ユーロ未満の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-5 ドイツにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 小規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 企業への登録期限 ( 2 3) 招集通知 ( 3) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 4) PETROTEC AG 代替燃料 3/18 (77 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/18 (77 日 ) 5/21 7 日 4/14 44 日 5/28 (148 日 ) 5/14 [-14] HOEFT & WESSEL AG 電子機器 3/14 (73 日 ) 3/18 (77 日 ) 3/27 (86 日 ) 5/15 7 日 4/10 42 日 5/22 (142 日 ) 5/6 [-16] REALTECH AG ビジネスサービス SKW STAHL-METALLURGIE HOLDING AG 化学 SPLENDID MEDIEN AG エンターテイメント 3/21 (80 日 ) 3/28 (87 日 ) 3/31 (90 日 ) 4/10 (100 日 ) 3/14 (73 日 ) 3/19 (78 日 ) 4/15 (105 日 ) 3/28 (87 日 ) 3/31 (90 日 ) 5/6 21 日 5/27 7 日 6/5 7 日 4/14 43 日 4/23 41 日 5/6 37 日 5/27 (147 日 ) 6/3 (154 日 ) 6/12 (163 日 ) 4/30 [-27] 5/15 [-19] 5/16 [-27] ORBIS AG ソフトウェア 3/31 (90 日 ) 3/17 (76 日 ) 3/31 (90 日 ) 5/21 7 日 4/15 43 日 5/28 (148 日 ) 5/19 [-9] MEDISANA AG 電子機器 4/11 (101 日 ) 4/28 (118 日 ) 4/30 (120 日 ) 6/13 7 日 5/13 38 日 6/20 (171 日 ) 5/15 [-36] ECOMMERCE ALLIANCE AG 通信 5/6 (126 日 ) 5/19 (139 日 ) 6/4 (155 日 ) 7/11 6 日 6/6 41 日 7/17 (198 日 ) - - MPC CAPITAL AG その他金融 5/8 (128 日 ) 4/29 (119 日 ) 5/8 (128 日 ) 7/1 7 日 5/27 42 日 7/8 (189 日 ) - - ARAGON AG その他金融 5/21 (141 日 ) 4/29 (119 日 ) 5/21 (141 日 ) 6/24 21 日 5/6 70 日 7/ 日 - - ( 小規模 10 社平均 ) 日 95.1 日 日 8.4 日 41.2 日 (162.2 日 ) [-21.1 日 ] 1 括弧内は 決算日からの日数 2 登録時点で株主であることが必要な模様 ただし 無記名株式については 21 日前に株主であればよい模様 3 括弧内は 定時総会の開催日までの日数 4 括弧内は 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

45 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-5 ドイツにおける制度と実務 ~ Annual Report の例 : DAIMLER AG Annual Report 目次 Annual Report 表紙 : 全 284 頁 (PDF ファイルベース )

46 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-5 ドイツにおける制度と実務 ~ Annual Report の例 : BIOFRONTERA AG ( 中規模 ) ドイツにおける企業の開示例では 中規模の会社でも Annual Report のページ数が少ないものが存在 Annual Report 目次 Annual Report 表紙 : 全 90 頁 (PDF ファイルベース )

47 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務開決算日 1Q [122.7 日 ] 2Q 3Q 決算日 [46.5 日 ] [79.6 日 ] プレスリリース等 年次財務報告書 公告 監査 四半期売上等 2015 年以降廃止予定 株主総会 基準日 [ 総会から4.5 日前 ] 半期報告書レビユー 四半期売上等 2015 年以降廃止予定 実務 会社法 証取法 取引所規則 催日公準日類基告書類書類書6 ヶ月以内 35 日前 ( 公告 ) 監査 [69.1 日 ] 21 日前ウェブサイトに掲載 4 ヶ月以内に金融市場庁に提出 [ 総会から 48.6 日前 ] 3 日前に登録 45 日以内に金融市場庁に提出 取引所独自の要請はない 2 ヶ月以内に公表 規定 45 日以内に金融市場庁に提出

48 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ 開示制度の概要 各開示規制の関係 個別財務諸表 連結財務諸表 会社法 *1 証取法 *2 取引所規則 ( 取引所独自の要請はない ) マネジメント レポート 1 ( コーポレートガバナンスに関する説明 ) ( 監査報告書) 経営者による宣誓書 *1 会社法 (Commercial code) *2 通貨金融法典 (Code Monétaire et Financier) 及び AMF 一般規則 (Règlement général AMF) 1 その他 監査報酬についての情報 主要な財務情報 企業の概況 設備の状況 提出会社の状況 主要な株主 など多様な情報を含む ( 出所 ) 企業情報開示検討分科会委員提出資料 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

49 * 大規模は 時価総額 100 億ユーロ超の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 大規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 LVMH ( モエ ヘネシー ルイヴィトン ) / ファッション SANOFI ( サノフィ )/ 製薬 DASSAULT SYSTEMES ( ダッソーシステムズ ) / ソフトウェア L'OREAL ( ロレアル )/ 化粧品 決算日 決算発表日 1/30 (30 日 ) 2/6 (37 日 ) 2/6 (37 日 ) 2/10 (41 日 ) 年次報告書に係る監査報告書日 2/18 (49 日 ) 3/6 (65 日 ) 3/24 (83 日 ) 2/14 (45 日 ) 年次報告書 3/19 (78 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/28 (87 日 ) 3/12 (71 日 ) 企業への登録期限 ( 2 3) 4/7 3 日 5/2 3 日 5/21 5 日 4/14 3 日 招集通知日 ( 3) 3/5 36 日 3/12 54 日 3/31 56 日 3/12 36 日 定時総会 4/10 (100 日 ) 5/5 (125 日 ) 5/26 (146 日 ) 4/17 (107 日 ) 第 1 四半期決算発表日 ( 4) 4/9 [-1] 4/29 [-6] 4/24 [-32] 4/14 [-3] BNP PARIBAS ACT.A (BNP パリバ )/ 銀行 2/13 (44 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/7 (66 日 ) 5/9 5 日 3/12 63 日 5/14 (134 日 ) 4/30 [-14] DANONE ( ダノン )/ 食品 2/20 (51 日 ) 3/6 (65 日 ) 3/21 (80 日 ) 4/24 5 日 3/3 57 日 4/29 (119 日 ) 4/16 [-13] SAFRAN ( サフラン )/ 航空宇宙 2/20 (51 日 ) 3/26 (85 日 ) 3/28 (87 日 ) 5/22 5 日 3/31 57 日 5/27 (147 日 ) 4/23 [-34] KERING ( ケリング )/ ファッション 2/21 (52 日 ) 3/31 (90 日 ) 4/9 (99 日 ) 4/30 6 日 3/28 39 日 5/6 (126 日 ) 4/24 [-12] GDF SUEZ (GDF スエズ )/ 公共事業 2/27 (58 日 ) 3/7 (66 日 ) 3/20 (79 日 ) 4/23 5 日 3/7 52 日 4/28 (118 日 ) 4/28 [±0] CARREFOUR ( カルフール )/ 小売 3/5 (64 日 ) 3/18 (77 日 ) 3/24 (83 日 ) 4/10 5 日 3/10 36 日 4/15 (105 日 ) 4/10 [-5] ( 大規模 10 社平均 ) - (46.5 日 ) (69.1 日 ) (79.6 日 ) 4.5 日 48.6 日 (122.7 日 ) [-12.0 日 ] 1 括弧内は 決算日からの日数 2 登録時点で株主であることが必要な模様 3 括弧内は 定時総会の開催日までの日数 4 括弧内は 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

50 * 中規模は 時価総額 5 億ユーロ以上 100 億ユーロ未満の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 中規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 企業への登録期限 ( 2 3) 招集通知日 ( 3) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 4) BURELLE 自動車部品 1/27 (27 日 ) 4/9 (99 日 ) 4/30 (120 日 ) 5/29 5 日 4/25 39 日 6/3 (154 日 ) 4/22 [-42] AREVA 原子力産業 1/30 (30 日 ) 2/26 (57 日 ) 3/31 (90 日 ) 5/15 5 日 3/31 50 日 5/20 (140 日 ) 4/30 [-20] FONCIERE LYONNAISE 不動産 2/12 (43 日 ) 3/21 (80 日 ) 4/10 (100 日 ) 4/18 6 日 3/19 36 日 4/24 (114 日 ) 4/10 [-14] SAFT 産業用機器 2/18 (49 日 ) 2/17 (48 日 ) 2/18 (49 日 ) 5/7 5 日 4/2 40 日 5/12 (132 日 ) 4/24 [-18] TARKETT 建築材料 2/18 (49 日 ) 2/17 (48 日 ) 4/17 (107 日 ) 5/8 5 日 3/28 46 日 5/13 (133 日 ) 4/17 [-26] SOPRA STERIA GROUP ビジネスサービス 2/18 (49 日 ) 4/24 (114 日 ) 4/29 (119 日 ) 6/24 3 日 5/19 39 日 6/27 (178 日 ) 4/28 [-60] STALLERGENES 製薬 3/5 (64 日 ) 4/25 (115 日 ) 4/25 (115 日 ) 5/21 6 日 4/18 39 日 5/27 (147 日 ) 4/24 [-33] VIRBAC 製薬 3/19 (78 日 ) 3/24 (83 日 ) 4/30 (120 日 ) 6/12 5 日 5/2 46 日 6/17 (168 日 ) 4/15 [-63] HAVAS 広告 3/20 (79 日 ) 4/11 (101 日 ) 4/17 (107 日 ) 6/2 3 日 4/30 36 日 6/5 (156 日 ) 5/6 [-30] PARIS-ORLEANS その他金融 3/31 6/25 (86 日 ) 7/7 (98 日 ) 7/31 (122 日 ) 9/22 3 日 8/13 43 日 9/25 (178 日 ) 8/7 [-49] ( 中規模 10 社平均 ) - (55.4 日 ) (84.3 日 ) (104.9 日 ) 4.6 日 41.4 日 (150.0 日 ) [-35.5 日 ] 1 括弧内は 決算日からの日数 2 登録時点で株主であることが必要な模様 3 括弧内は 定時総会の開催日までの日数 4 括弧内は 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

51 * 小規模は 時価総額 5 億ユーロ未満の企業 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ 開示等のスケジュール ( 小規模会社 ) 情報開示のタイミング招集通知期間総会開催スケジュール 社名 決算日 決算発表日 年次報告書に係る監査報告書日 年次報告書 企業への登録期限 ( 2 3) 招集通知日 ( 3) 定時総会 第 1 四半期決算発表日 ( 4) VIEL ET COMPAGNIE その他金融 2/6 (37 日 ) 4/11 (101 日 ) 4/29 (119 日 ) 6/5 7 日 5/7 36 日 6/12 (163 日 ) 5/12 [-31] MGI COUTIER 自動車部品 2/12 (43 日 ) 4/30 (120 日 ) 4/30 (120 日 ) 6/23 3 日 5/12 45 日 6/26 (177 日 ) 5/13 [-44] ANF IMMOBILIER 不動産 2/13 (44 日 ) 4/9 (99 日 ) 4/11 (101 日 ) 4/30 6 日 3/28 39 日 5/6 (126 日 ) 5/6 [±0] SPIR COMMUNICATION 出版 2/19 (50 日 ) 4/28 (118 日 ) 4/30 (120 日 ) 5/22 5 日 4/18 39 日 5/27 (147 日 ) - - INSIDE SECURE 電子機器 2/20 (51 日 ) 2/21 (52 日 ) 4/28 (118 日 ) 6/23 3 日 5/21 36 日 6/26 (177 日 ) 4/24 [-63] ROBERTET 化学 2/24 (55 日 ) 4/29 (119 日 ) 4/30 (120 日 ) 6/11 6 日 5/16 32 日 6/17 (168 日 ) 4/29 [-49] NEURONES ビジネスサービス 3/5 (64 日 ) 4/4 (94 日 ) 4/17 (107 日 ) 6/2 3 日 4/28 38 日 6/5 (156 日 ) 5/14 [-22] ALTAMIR その他金融 3/6 (65 日 ) 3/26 (85 日 ) 4/8 (98 日 ) 4/21 3 日 3/19 36 日 4/24 (114 日 ) 5/14 [+20] ARCHOS 電化製品 3/14 (73 日 ) 4/16 (106 日 ) 4/17 (107 日 ) 5/18 3 日 4/16 35 日 5/21 (141 日 ) 4/17 [-34] GROUPE CRIT ビジネスサービス 4/1 (91 日 ) 4/30 (120 日 ) 6/2 (153 日 ) 6/17 3 日 5/16 35 日 6/20 (171 日 ) 4/28 [-53] ( 小規模 10 社平均 ) - (57.3 日 ) (101.4 日 ) (116.3 日 ) 4.2 日 37.1 日 ( 日 ) [-30.7 日 ] 1 括弧内は 決算日からの日数 2 登録時点で株主であることが必要な模様 3 括弧内は 定時総会の開催日までの日数 4 括弧内は 定時総会の開催日との差日数 ( 出所 ) 各国企業の Web サイトに基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

52 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ Annual Report の例 : Danone 1 Annual Report の掲載 1~ Regulated Information (HP) Annual Report の掲載 2~ Shareholders' meetings (HP) 年次報告書 10-K Annual Report

53 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ Annual Report の例 : Danone 2 Annual Report 表紙 (PDF) Annual Report 目次 年次財務報告書 : 全 355 頁 (PDF ファイルベース ) 該当部分 本 Annual Report と マネジメント レポート 等との対応関係

54 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ Annual Report の例 : Danone 3 クロスリファレンス表 1 マネジメント レポート Annual Report における該当頁

55 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ Annual Report の例 : Danone 4 クロスリファレンス表 2 Annual Report における該当頁

56 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 3-6 フランスにおける制度と実務 ~ Annual Report の例 : ROBERTET ( 中規模 ) フランスにおける企業の開示例では 中規模の会社でも Annual Report のページ数が少ないものが存在 Annual Report 目次 Annual Report 表紙 : 全 104 頁 (PDF ファイルベース )

57 1. 対話の構図と問題意識等 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 4. アーニングリリースに係る制度と実務 5. 四半期開示に係る制度と実務 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 7. 株主総会に係る実務 実情等

58 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-1 日本におけるアーニングリリース ( 決算短信 ) ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 58 取引所における定め 法律による定め 上場規程 404 条 ( 臨時報告書に関する定め ( 金商法 24 条の 5) は省略 ) 規程 取引所における定め 有価証券上場規程第 404 条上場会社は 事業年度若しくは四半期累計期間又は連結会計年度若しくは四半期連結累計期間に係る決算の内容が定まった場合は 当取引所所定の 決算短信 ( サマリー情報 ) 又は 四半期決算短信 ( サマリー情報 ) により 直ちにその内容を開示しなければならない 第 416 条上場会社は 第 402 条から第 411 条の 2 まで又は前条第 2 項の規定に基づき開示した内容について変更又は訂正すべき事情が生じた場合は 直ちに当該変更又は訂正の内容を開示しなければならない 2 前項の規定にかかわらず 第 404 条の規定に基づき開示した決算の内容について有価証券報告書又は四半期報告書の提出前に変更又は訂正すべき事情が生じた場合 ( 投資者の投資判断に及ぼす影響が重要なものと当取引所が認める場合を除く ) の開示については 当該決算に係る有価証券報告書又は四半期報告書の提出後遅滞なく行えば足りるものとする 短信未提出の場合 第 501 条以降で 改善報告書の提出の要請 公表措置 及び違約金等の違反規定あり 実務例 /Disclaimer 監査手続の実施状況に関する表示この決算短信の開示時点において 金融商品取引法に基づく財務諸表の監査手続が実施中です

59 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-2 米国におけるアーニングリリース 実務例 /Disclaimer Boeing Company ( 決算発表 1/29 監査報告書 2/14) 財務諸表タイトルに Unaudited 記載 Coca-Cola Company ( 決算発表 2/18 監査報告書 2/27) 財務諸表タイトルに Unaudited 記載 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 59 取引所における定め 法律による定め 規程 取引所における定め NYSE Listed company manual Timely Disclosure of Material News Developments A listed company is expected to release quickly to the public any news or information which might reasonably be expected to materially affect the market for its securities. This is one of the most important and fundamental purposes of the listing agreement which the company enters into with the Exchange... 上場会社は 当該株式の市場に関して重要な影響を与えることが想定されるニュース又は情報に関して 速やかに公表することが求められる これは会社が取引所に参加する上で最も重要でかつ基本的な上場契約の目的の一つである NYSE Listed company manual / 06 ( 重要事項公表に関する規則 (SEC Form 8-K 2.02 Results of Operations and Financial Condition. ) は省略 ) Procedure for Public Release of Information (A) Immediate Release Policy Information required to be released quickly to the public under Section above should be disclosed by means of any Regulation FD compliant method (or combination of methods)... Section に基づき速やかに開示が要求される情報は Regulation FD に従って開示をしなければならない Annual and quarterly earnings, dividend announcements, mergers, acquisitions, tender offers, stock splits, major management changes, and any substantive items of unusual or non-recurrent nature are examples of news items that should be handled on an immediate release basis. News of major new products, contract awards, expansion plans, and discoveries very often fall into the same category. Unfavorable news should be reported as promptly and candidly as favorable news 年次及び四半期損益 配当の発表 合併 吸収 公開買付 株式分割 主要なマネジメントの変更 その他異常又は臨時項目の発生が 速やかな公表の対象となる具体的事例である 主要な新製品に関するニュース 落札 拡大計画及び新発見も同じ項目に入るケースが多い 望ましくないニュースに関しても 望ましいニュース同様迅速かつ簡潔に記載しなければならない

60 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-3 カナダにおけるアーニングリリース ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 60 取引所における定め 法律による定め Policy Statement on Timely Disclosure ( 重要事項公表に関する規則 (National Policy ) は省略 ) 規程 取引所における定め Policy Statement on Timely Disclosure A listed company is required to disclose material information concerning its business and affairs forthwith upon the information becoming known to management, or in the case of information previously known, forthwith upon it becoming apparent that the information is material. 上場企業は事業等に関する重要な情報に関してマネジメントが入手した場合 または情報が重要であると判明した場合 直ちに開示しなければならない 実務例 /Disclaimer First Service Corporation ( 決算発表 2/12 監査報告書 2/24) 財務諸表タイトルに Unaudited 記載 Northland Power Inc. ( 決算発表 2/19 監査報告書 2/19) 財務諸表タイトルに Unaudited 記載

61 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-4 英国におけるアーニングリリース ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 61 取引所における定め 法律による定め - ( 該当なし ) Listing Rule 9.7A.1R 規程 法律による定め LR9.7A.1R If a listed company prepares a preliminary statement of annual results: (1) the statement must be published as soon as possible after it has been approved by the board; (2) the statement must be agreed with the company's auditors prior to publication; (3) the statement must show the figures in the form of a table, including the items required for a half-yearly report, consistent with the presentation to be adopted in the annual accounts for that financial year; (4) the statement must give details of the nature of any likely modification or emphasis-ofmatter paragraph that may be contained in the auditors' report required to be included with the annual financial report; and (5) the statement must include any significant additional information necessary for the purpose of assessing the results being announced. 年次業績書の予備報告書 ( 任意 ) を作成する場合 (1) 取締役会の承認後 速やかに公表する必要がある (2) 報告書について 公表前に監査人と合意する必要がある (3) 報告書では数値を表形式で表示する 半期財務報告書で要求される事項を含み 当該年度の年次財務報告書で適用された発表の仕方と一致している必要がある (4) 年次計算書類に添付される監査人の報告書の除外事項や強調事項の性質を詳細に説明する必要がある (5) 公表される業績を評価するのに必要で かつ重要な追加的情報を含む必要がある 実務例 /Disclaimer Unilever ( 決算発表 1/21 監査報告書 3/4) 財務諸表タイトルに Unaudited 記載 Burberry Group ( 決算発表 5/21 監査報告書 5/20) Disclaimer なし

62 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-5 ドイツにおけるアーニングリリース ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 62 取引所における定め 法律による定め 規程 法律による定め Securities Trading Act 15 A domestic issuer of financial instruments must, without undue delay, publish all inside information which directly concerns that issuer; furthermore, the domestic issuer must transmit such inside information without undue delay, however not before its publication, to the company register within the meaning of section 8b of the Commercial Code in order to be stored there. 金融商品の国内発行企業は 遅滞なく企業に直接的に関係する情報に関して開示しなければならない また 国内発行企業は Commercial Code Section 8b( 商業登記に関する規程 ) の趣旨に基づき遅滞なく登録しなければならない - ( 該当なし ) Securities Trading Act 15 Commercial Code Section 8b: 商業登記全般に関する規程 実務例 /Disclaimer Daimler Ag ( 決算発表 2/6 監査報告書 2/18) 以下の Disclaimer あり The figures in this document are preliminary and have not yet been approved by the Supervisory Board nor audited by the external auditor ( この文書における数値はスーパーバイザリーボードの承認及び外部監査人による監査を受けていない ) Infineon Technologies Ag ( 決算発表 11/12 監査報告書 11/19) 財務諸表タイトルに Unaudited 記載

63 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-6 フランスにおけるアーニングリリース ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 63 取引所における定め 法律による定め 規程 法律による定め Code de Commerce Article Every issuer must disclose to the public as soon as possible any privileged information, as defined in Article 621-1, that directly concerns that issuer. 全ての企業は Article621-1( 内部情報に関する規程 ) に定義された情報に関して迅速に公表しなければならない - ( 該当なし ) Code de Commerce Article Article621-1 : Inside information is any information of a precise nature that has not been made public, and which, if it were made public, would be likely to have a significant effect on the prices of the relevant financial instruments or on the prices of related financial instruments. 内部情報は公表されていない情報であり 公表された場合 ( 関連する ) 金融商品の価格に重要な影響を与えることが想定される情報をいう 実務例 /Disclaimer Sanofi ( 決算発表 2/6 監査報告書 3/6) Disclaimer 等なし Danone ( 決算発表 2/20 監査報告書 3/6) 以下の Disclaimer あり As regards the audit process, the statutory auditors have substantially completed their examination of accounts as of today. ( 公表日現在 実質的な監査は完了している )

64 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-7 アーニングリリースに際しての様式の有無 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 64 日本米国カナダ 法律に基づく様式 無無無 取引所規則に基づく様式 有無無 有価証券上場規程 404 条 英国ドイツフランス 法律に基づく様式 無無無 取引所規則に基づく様式 無無無

65 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-8 各国における決算発表のタイミング 1 ( 出所 ) 企業情報開示検討分科会委員提出資料

66 4. アーニングリリースに係る制度と実務 4-8 各国における決算発表のタイミング 2 100% 90% 80~89 日, ~79 日, ~89 日, ~99 日, ~119 日 100~109 日 80% 70% 60% 50% 40~49 日, ~69 日, ~59 日, ~49 日, ~79 日, ~69 日, ~89 日, ~79 日, ~69 日, ~99 日, ~89 日, ~99 日 80~89 日 70~79 日 60~69 日 40% 30% 20% 30~39 日, ~39 日, ~59 日, ~49 日, ~59 日, ~79 日, ~69 日, ~59 日 40~49 日 30~39 日 20~29 日, ~39 日, ~59 日, % 40~49 日, ~29 日, ~29 日, ~39 日, ~39 日, 1.9 0% 日本 米国 英国 フランス仏国 ドイツ独国 平均日数 40.5 日 49.2 日 63.0 日 69.1 日 87.7 日 20~29 日 10~19 日 ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき 経済産業省作成 対象企業 : 日本 : 上場企業のうち 3,144 社米国 : ナスダック及びニューヨーク証券取引所上場企業のうち 2,266 社英国 : ロンドン証券取引所上場企業のうち 101 社仏国 : ユーロネクストパリ証券取引所上場企業のうち 177 社独国 : フランクフルト証券取引所上場企業のうち 211 社 < 各社財務データより 以下の条件に基づき抽出 > 1 単年で 1Q から 4Q まで連続してデータが存在する企業を採用 2 時系列で無いデータがある企業は削除 3 直近会計期間終了日が決算報告日より 1~3 年先の場合あり 直近会計期間を 1~3 年機械的減じて調整 4 調整した直近会計期間終了日を第 4 四半期とし そこから 3 ヶ月ずつ遡ることで第 1~3 四半期の終了日とした 5 期ずれした企業を除外

67 1. 対話の構図と問題意識等 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 4. アーニングリリースに係る制度と実務 5. 四半期開示に係る制度と実務 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 7. 株主総会に係る実務 実情等

68 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-1 日本における制度と実務 ~ 四半期開示制度の概要 ( 出所 ) 経済産業省委託調査 企業会計とディスクロージャーの合理化に向けた調査研究 1. 証券取引法に基づく規制 金融商品取引法に基づき有価証券報告書を提出しなければならない会社のうち 上場会社は原則として各四半期終了後 45 日以内に四半期報告書を提出しなければならない 開示書類は貸借対照表 損益計算書 包括利益計算書 キャッシュ フロー計算書 ( 第 2 四半期のみ ) である 四半期報告書に含まれる四半期財務諸表については公認会計士または監査法人の四半期レビュー報告書の添付が必要である 2. 取引所規則に基づく開示 上場会社は 四半期累計期間又は四半期連結累計期間に係る決算の内容が定まった場合は 取引所所定の 四半期決算短信 ( サマリー情報 ) により 直ちにその内容を開示しなければならない ( 有価証券上場規程第 404 条 ) 開示比較 - 参考 第 1 企業の概況 第 2 事業の状況 四半期報告書 1 主要な経営指標等の推移 2 事業の内容 ( 重要な変更等 ) 1 事業等のリスク 2 経営上の重要な契約等 3 財政状態 経営成績及びキャッシュ フローの状況の分析 決算短信 ( 設備の状況 ) 第 3 提出会社の状況 1 株式等の状況 2 役員の状況 ( 一部のみ ) - 第 4 経理の状況 四半期報告書 1 四半期連結貸借対照表 2 四半期連結損益計算書及び四半期連結包括利益計算書 3 四半期連結キャッシュ フロー計算書 4 注記事項 四半期レビュー報告書 決算短信 : 一律に記載を要請している事項 : 投資判断に有用な情報の追加に係る要請 (2015 年 1 月東京証券取引所 決算短信 四半期決算短信の作成要領等 ) ( 一部のみ ) -

69 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-1 日本における制度と実務 ~ 四半期開示のスケジュール ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 社名 A 社 ( 輸送用機器 ) B 社 ( 通信業 ) C 社 ( 卸売業 ) D 社 ( 医薬品 ) E 社 ( 出版 印刷業 ) F 社 ( 電気機器 ) G 社 ( 化学 ) H 社 ( 不動産業 ) I 社 ( 建設業 ) J 社 ( 食品 ) 決算日 (1Q 決算日 ) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 3/31 (6/30) 1Q 取引所規則に基づく開示日 ( 決算短信 ) 7/28 (28 日 ) 7/25 (25 日 ) 8/6 (37 日 ) 8/1 (32 日 ) 8/6 (37 日 ) 7/31 (31 日 ) 7/31 (31 日 ) 8/6 (37 日 ) 8/5 (36 日 ) 7/30 (30 日 ) 1Q 金融商品取引法に基づく開示日 7/30 (30 日 ) 7/31 (31 日 ) 8/14 (45 日 ) 8/11 (42 日 ) 8/8 (39 日 ) 8/8 (39 日 ) 8/8 (39 日 ) 8/13 (44 日 ) 8/6 (37 日 ) 8/11 (42 日 ) 1Q レビュー報告書日 7/29 (29 日 ) 7/31 (31 日 ) 8/14 (45 日 ) 8/11 (42 日 ) 8/7 (38 日 ) 8/8 (39 日 ) 8/8 (39 日 ) 8/12 (43 日 ) 8/5 (36 日 ) 8/8 (39 日 ) 摘要欄 1 決算日からの日数 ( 平均 ) (32.4 日 ) (38.8 日 ) (38.1 日 )

70 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-1 日本における制度と実務 ~ 四半期決算短信と四半期報告書の開示日比較 ( 出所 ) 企業情報開示検討分科会検討資料

71 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-1 日本における制度と実務 ~ 四半期決算短信の記載内容 ( 出所 ) 企業情報開示検討分科会委員提出資料

72 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 四半期開示制度の概要 1. 証券取引法に基づく規制 内国公開企業は 1934 年証券取引法 Section 13 及び 15(d) に基づいて Form 10-Q ( 四半期報告書 ) の提出 開示が求められる 四半期報告書 Form10-Q に含められる各四半期の期中財務諸表に関しては SEC レギュレーション S-X10-01 に規定されている ( 記載事項はリスクファクター 経営者の業績分析 マーケットリスク 要約財務諸表 内部統制に関する経営者の意見 その他 ) 四半期財務諸表は独立監査人によるレビューを受けることが義務付けられているものの レビュー報告書の添付は求められていない なお Form 10-Q において レビュー済みである旨が明示されている場合においてのみ レビュー報告書の添付が求められている Form10-Q の提出期限は各四半期終了後 40 日以内 ( 非早期提出企業は 45 日以内 ) である 2. 取引所規則に基づく開示 上場会社は 当該株式の市場に関して重要な影響を与えることが想定されるニュース又は情報に関して 速やかに公表することが求められる事項として 四半期損益が例示されている (NYSE Listed company manual ) 開示項目及び様式について 取引所規則による詳細な定めはなく 各企業の裁量に任せられている ( 出所 ) 経済産業省委託調査 企業会計とディスクロージャーの合理化に向けた調査研究 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

73 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 四半期開示のスケジュール 社名 決算日 (1Q 決算日 ) 1Q 取引所規則に基づく開示日 1Q 証券取引法に基づく開示日 (10-Q) 1Q 10-Q レビュー報告書日 摘要欄 大規模 ( 時価総額 100 億米国ドル超 ) Boeing Company Coca-Cola Company Procter & Gamble Company (3/31) (3/31) 6/30 (9/30) 4/23 (23 日 ) 4/15 (15 日 ) 10/24 (24 日 ) 4/23 (23 日 ) 4/24 (24 日 ) 10/24 (24 日 ) 4/23 (23 日 ) ( 大規模 3 社平均 ) (20.7 日 ) (23.7 日 ) (23.0 日 ) 2 2 中規模 ( 時価総額 10 億米国ドル以上 100 億米国ドル未満 ) Netsuite Inc. (3/31) Ball Corporation (3/31) Jarden Corporation (3/31) 4/28 (28 日 ) 5/1 (31 日 ) 5/1 (31 日 ) 5/6 (36 日 ) 5/2 (32 日 ) 5/2 (32 日 ) ( 中規模 3 社平均 ) (30.0 日 ) (33.3 日 ) ( 日 ) 小規模 ( 時価総額 10 億米国ドル未満 Enzo Biochem, Inc. Pioneer Energy Services Corp. Eastman Kodak Company 7/31 (10/31) (3/31) (3/31) 12/10 (40 日 ) 4/29 (29 日 ) 5/6 (36 日 ) 12/10 (40 日 ) 4/29 (29 日 ) 5/6 (36 日 ) ( 小規模 3 社平均 ) (35.0 日 ) (35.0 日 ) ( 日 ) 1 決算日からの日数 2 レビュー報告書は非開示 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

74 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 取引所規則に基づく開示 の例 :Boeing Company ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 取引所規則に基づく開示 取引所規則に基づく開示項目 Table 1. Summary Financial Results Table 2. Cash Flow Table 3. Cash, Marketable Securities and Debt Balances Table 4. Boeing Commercial Airplanes Table 5. Defense, Space & Security Table 6. Additional Financial Information Table 7. Financial Outlook Non-GAAP Measures Disclosures Forward-Looking Statements Financial Statements(Unaudited) Summary of Business Segment Data Operating and Financial Data Reconciliation of Non-GAAP Measures Defense, Space & Security Realignment : 全 15 頁 (PDF ファイルベース )

75 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 10-Q の例 :Boeing Company ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 10-Q 表紙 10-Q 目次 Part I. Financial Information Item1. Financial Statements(Unaudited) Summary of Business Segment Data Note 1~17 Report of Independent Registered Public Accounting Firm Item2. Management s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item3. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item4. Controls and Procedures : 全 50 頁 (EDGAR htm ベース ) Part2. Other Information Item 1. Legal Proceedings Item 1A. Risk Factors Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds Item 3. Defaults Upon Senior Securities Item 4. Mine Safety Disclosures Item 5. Other Information Item 6. Exhibits Signature

76 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 取引所規則に基づく開示 の例 :Coca-Cola Company ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 取引所規則に基づく開示 取引所規則に基づく開示項目 Earnings release (cover) First Quarter 2014 Highlights Earnings release (body) PERFORMANCE HIGHLIGHTS OPERATING REVIEW FINANCIAL REVIEW NOTES CONFERENCE CALL Financial Statements(Unaudited) Operating Segments(Unaudited) Reconciliation of GAAP and Non-GAAP Financial Measures(Unaudited) About The Coca-Cola Company Forward-Looking Statements : 全 24 頁 (PDF ファイルベース )

77 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 10-Q の例 :Coca-Cola Company ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 10-Q 表紙 10-Q 目次 Part I. Financial Information Item1. Financial Statements(Unaudited) Notes Item2. Management s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item3. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item4. Controls and Procedures Part2. Other Information Item 1. Legal Proceedings Item 1A. Risk Factors Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds Item 6. Exhibits : 全 55 頁 (EDGAR htm ベース )

78 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 取引所規則に基づく開示 の例 :Ciena Corporation ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 取引所規則に基づく開示 取引所規則に基づく開示項目 Fiscal First Quarter 2014 Performance Summary Additional Performance Metrics for Fiscal First Quarter 2014 Business Outlook for Fiscal Second Quarter 2014 Live Web Broadcast of Unaudited Fiscal First Quarter 2014 Results Notes to Investors Financial Statements(Unaudited) : 全 7 頁 (PDF ファイルベース )

79 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-2 米国における制度と実務 ~ 取引所規則に基づく開示 の例 :Ciena Corporation ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 10-Q 表紙 10-Q 目次 Part I. Financial Information Item1. Financial Statements(Unaudited) Notes Item2. Management s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations Item3. Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk Item4. Controls and Procedures Part2. Other Information Item 1. Legal Proceedings Item 1A. Risk Factors Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds Item 3. Defaults Upon Senior Securities Item 4. Mine Safety Disclosures Item 5. Other Information Item 6. Exhibits Signature : 全 55 頁 (EDGAR htm ベース )

80 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 5. 四半期開示に係る制度と実務 ( 参考 2) カナダにおける実務 ~ 四半期開示のスケジュール 社名 決算日 ( 第 1 四半期決算日 ) 第 1 四半期取引所規則に基づく開示日 第 1 四半期証券取引法に基づく開示日 第 1 四半期レビュー報告書日 摘要欄 大規模 ( 時価総額 10 億カナダドル超 ) Thomson Reuters Corporation (3/31) 4/30 (30 日 ) 5/2 (32 日 ) Enbridge Inc. (3/31) 5/7 (37 日 ) 5/7 (37 日 ) Northland Power Inc. (3/31) 5/12 (42 日 ) 5/12 (42 日 ) ( 大規模 3 社平均 ) (36.3 日 ) (37.0 日 ) ( 日 ) 中規模 ( 時価総額 2 億カナダドル以上 10 億カナダドル未満 ) Pure Technologies Ltd. (3/31) 5/12 (42 日 ) 5/12 (42 日 ) Newalta Corporation (3/31) 5/5 (35 日 ) 5/5 (35 日 ) Semafo Inc. (3/31) 5/6 (36 日 ) 5/6 (36 日 ) ( 中規模 3 社平均 ) (37.7 日 ) (37.7 日 ) ( 日 ) 小規模 ( 時価総額 2 億カナダドル未満 ) Richmont Mines Inc. (3/31) 5/8 (38 日 ) 5/8 (38 日 ) GuestLogix Inc. (3/31) 5/12 (42 日 ) 5/12 (42 日 ) Webtech Wireless Inc (3/31) 5/9 (39 日 ) 5/9 (39 日 ) ( 小規模 3 社平均 ) (39.7 日 ) (39.7 日 ) ( 日 ) 1 決算日からの日数

81 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-3 英国における制度と実務 ~ 半期 四半期開示制度の概要 1. 証券取引法に基づく規制 透明性指令に基づく半期財務報告 ( 要約財務諸表 期中マネジメント レポート 責任者によるステートメント ) を上半期について作成し 期末日後 2 か月以内に公表する 監査又はレビューは要求されないが 監査又はレビューを受けた場合は監査人の報告書を半期財務報告に添付しなければならない 監査又はレビューを受けない場合は 企業はその影響を報告書の中で記載しなければならないとされている (DTR 4.2.9) 透明性指令に基づき 上半期 下半期ごとに公表される期中マネジメント ステートメントは 当該半期に生じた重要事実 取引 その影響 財務状況と成果の概説を開示内容とする (DTR 4.3.5) EU では 2013 年 11 月 透明性指令 の改正により 多くの中小企業にとって著しい負担である一方 投資家保護目的としては必要ないこと 短期的業績指向を促進し長期的投資を妨げることを背景に 2015 年 11 月までに 四半期の報告義務が廃止されることとなっている 2. 取引所規則に基づく開示 英国の取引所規則において 四半期財務諸表の作成は要求されていない ( 出所 ) 経済産業省委託調査 企業会計とディスクロージャーの合理化に向けた調査研究 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

82 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-3 英国における制度と実務 ~ 四半期開示のスケジュール 社名 大規模 ( 時価総額 10 億ポンド超 ) GLAXOSMITHKLINE RENTOKIL INITIAL Burberry Group 決算日 (1Q 決算日 ) (3/31) (3/31) 3/31 (6/30) 1Q 取引所規則に基づく開示日 1Q 証券取引法に基づく開示日 1Q レビュー報告書日 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 4/30 (30 日 ) 5/2 (32 日 ) 7/10 (10 日 ) 4/30 (30 日 ) ( 大規模 3 社平均 ) ( 日 ) (24.0 日 ) (30.0 日 ) 中規模 ( 時価総額 1 億ポンド以上 10 億ポンド未満 ) DEVRO MEARS GROUP GOODWIN (3/31) (3/31) 4/30 (7/30) 4/28 (28 日 ) 5/19 (49 日 ) 9/10 (41 日 ) ( 中規模 3 社平均 ) ( 日 ) (39.3 日 ) ( 日 ) 小規模 ( 時価総額 1 億ポンド未満 ) CAMBRIA AUTOMOBILES PLC PROMETHEAN WORLD PLC AUGEAN 8/31 (11/31) (3/31) (3/31) 1/16 (47 日 ) 5/8 (38 日 ) ( 小規模 3 社平均 ) ( 日 ) (42.5 日 ) ( 日 ) 2 SEC 登録企業 決算日からの日数 2 Earnings release に連結財務諸表及びレビュー報告書が添付されている 3 ( 連結 ) 財務諸表は添付されていない 4. 証券取引法に基づく開示日 欄に記載した日付は 期中マネジメント ステートメントの公表日である 5. 証券取引法に基づく開示日 欄に記載した日付は Trading Update( 任意開示 ) の公表日である 摘要欄 4 要約連結損益計算書添付 3 5 AIM( 非規制市場 ) 3 AIM( 非規制市場 )

83 5. 四半期開示に係る制度と実務英国における制度と実務 ~ 期中マネジメント ステートメント の例 :Burberry Group ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 期中マネジメント ステートメント 期中マネジメント ステートメント項目 Highlights for the three months to 30 June 2014 Financial position Outlook Enquiries Notes to editors Appendix Exchange rates : 全 50 頁 (EDGAR htm ベース ) : 全 4 頁 (PDF ファイルベース )

84 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-3 英国における実務の概要 ~ 期中マネジメント ステートメント の例 : PROMETHEAN WORLD PLC ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 期中マネジメント ステートメント 期中マネジメント ステートメント項目 Trading Environment Business Update Outlook Interim Results Enquiries : 全 50 頁 (EDGAR htm ベース ) : 全 2 頁 (PDF ファイルベース )

85 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-3 英国における制度と実務 ~ Trading Update の例 :Cambria Automobiles Plc ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) Trading Update の全文 : 全 1 頁 (PDF ファイルベース )

86 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-4 ドイツにおける制度と実務 ~ 半期 四半期開示制度の概要 ( 出所 ) 経済産業省委託調査 企業会計とディスクロージャーの合理化に向けた調査研究 1. 証券取引法に基づく規制 ドイツにおいては 透明性指令による半期財務報告及び期中マネジメント ステートメント作成規定が有価証券取引法に取り込まれている ( 有価証券取引法第 37x 条 ) EU では 2013 年 11 月 透明性指令 の改正により 多くの中小企業にとって著しい負担である一方 投資家保護目的としては必要ないこと 短期的業績指向を促進し長期的投資を妨げることを背景に 2015 年 11 月までに 四半期の報告義務が廃止されることとなっている 2. 取引所規則に基づく開示 フランクフルト証券取引所のプライム スタンダードにおいては 同取引所規則において 半期財務諸表及び四半期財務諸表の公表が要求されている ここでの四半期財務諸表とは 第 1 四半期及び第 3 四半期の財務諸表を指す 半期財務諸表に含まれる情報は 商法第 317 条にしたがって年次財務諸表の監査人による監査又は検査の対象となり得るとされている また 四半期財務諸表は 監査を受けてもよい ( フランクフルト証券取引所規則第 51 条 )

87 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-4 ドイツにおける制度と実務 ~ 四半期開示のスケジュール 社名 大規模 ( 時価総額 10 億ユーロ超 ) DAIMLER AG BAYER AG ADIDAS AG 決算日 (1Q 決算日 ) (3/31) (3/31) (3/31) 1Q 取引所規則に基づく開示日 4/30 (30 日 ) 4/28 (28 日 ) 5/6 (36 日 ) 1Q 証券取引法に基づく開示日 1Q レビュー報告書日 ( 大規模 3 社平均 ) (31.3 日 ) ( 日 ) ( 日 ) 中規模 ( 時価総額 3,000 万ユーロ以上 10 億ユーロ未満 ) ITN NANOVATION AG MUEHLHAN AG MEDIGENE AG (3/31) (3/31) (3/31) 5/14 (44 日 ) 5/15 (45 日 ) 摘要欄 2010 年 NYSE 上場廃止 6/2 (63 日 ) ( 中規模 3 社平均 ) (44.5 日 ) (63.0 日 ) ( 日 ) 小規模 ( 時価総額 3,000 万ユーロ未満 ) PETROTEC AG MEDISANA AG SKW STAHL-METALLURGIE HOLDING AG (3/31) (3/31) (3/31) 5/14 (44 日 ) 5/15 (45 日 ) 5/15 (45 日 ) ( 小規模 3 社平均 ) (44 日 ) (45.0 日 ) ( 日 ) 決算日からの日数 2. ゲネラル スタンダード市場に上場しており 期中マネジメント ステートメントを作成している ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

88 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-4 ドイツにおける制度と実務 ~ 期中マネジメント ステートメント の例 :DAIMLR AG 期中マネジメント ステートメント 期中マネジメント ステートメント項目 : 全 42 頁 (PDF ファイルベース ) A Key Figures B Daimler and the Capital Market C Interim Management Report (Pages 6 16) Business development Profitability Cash flows Financial position Workforce Important events Events after the end of the interim reporting period Risk and opportunity report Outlook D The Divisions (Pages 17 21) Mercedes-Benz Cars Daimler Trucks Mercedes-Benz Vans Daimler Buses Daimler Financial Services E Interim Consolidated Financial Statements (Pages 22 42) Consolidated Statement of Income Consolidated Statement of Comprehensive Income Consolidated Statement of Financial Position Consolidated Statement of Cash Flows Consolidated Statement of Changes in Equity Notes to the Interim Consolidated Financial Statements F Addresses / Information / Financial Calendar

89 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-4 ドイツにおける制度と実務 ~ 期中マネジメント ステートメント の例 :ITN NANOVATION AG ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 期中マネジメント ステートメント 期中マネジメント ステートメント項目 Business Performance January to March 2014: Turnover increases significantly Outlook Audit review and statements relating to the future : 全 2 頁 (PDF ファイルベース )

90 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-5 フランスにおける制度と実務 ~ 半期 四半期開示制度の概要 ( 出所 ) 経済産業省委託調査 企業会計とディスクロージャーの合理化に向けた調査研究 1. 証券取引法に基づく規制 透明性指令に基づき 規制市場で証券が取引される企業に対して半期財務報告が要求される 期中マネジメント ステートメント ( フランスでは 四半期財務報告と称している ) について フランスでは 通貨金融法典によって 第 1 四半期と第 3 四半期について企業が作成し 各四半期末日後 45 日以内に AMF に提出することが要求されている点が 透明性指令によって規定された報告のタイミングとの相違点となっている ( 通貨金融法典 Article L IV ) 当該四半期財務報告では 期中の重要な事象及び取引の影響等に加えて 売上高等の情報を事業セグメント単位で開示することが要求されているが 日本や米国のような四半期財務諸表の作成は意図されていない ( 通貨金融法典 Article L IV) EU では 2013 年 11 月 透明性指令 の改正により 多くの中小企業にとって著しい負担である一方 投資家保護目的としては必要ないこと 短期的業績指向を促進し長期的投資を妨げることを背景に 2015 年 11 月までに 四半期の報告義務が廃止されることとなっている 2. 取引所規則に基づく開示 フランスの取引所規則において 四半期財務諸表の作成は要求されていない

91 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-5 フランスにおける制度と実務 ~ 四半期開示のスケジュール 社名 決算日 (1Q 決算日 ) 1Q 取引所規則に基づく開示日 1Q 証券取引法に基づく開示日 1Q レビュー報告書日 摘要欄 大規模 ( 時価総額 100 億ユーロ超 ) SANOFI L'OREAL DANONE (3/31) (3/31) 12/21 (3/31) 4/29 (29 日 ) 4/14 (14 日 ) 4/16 (16 日 ) ( 大規模 3 社平均 ) ( 日 ) (19.7 日 ) ( 日 ) 中規模 ( 時価総額 5 億ユーロ以上 100 億ユーロ未満 ) AREVA STALLERGENES BURELLE (3/31) (3/31) (3/31) 4/30 (30 日 ) 4/24 (24 日 ) 4/22 (22 日 ) ( 中規模 3 社平均 ) ( 日 ) (25.3 日 ) ( 日 ) 小規模 ( ユーロ 500M 以下 ) ROBERTET MGI COUTIER ANF IMMOBILIER (3/31) (3/31) (3/31) 4/29 (29 日 ) 5/13 (43 日 ) 5/6 (36 日 ) ( 小規模 3 社平均 ) ( 日 ) (36.0 日 ) ( 日 ) SEC 登録企業 ( 任意 ) 連結損益計算書添付 1 決算日からの日数 2 ( 連結 ) 財務諸表は添付されていない ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 )

92 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-5 フランスにおける制度と実務 ~ 証券取引法に基づく開示 の例 :DANONE ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 証券取引法に基づく開示 証券取引法に基づく開示項目 2014 First-Quarter Sales -Chairman s comments -Sales by business line and geographical area in Q Overview of sales performance Q outlook (from press release dated February 20, 2014) -Key financial transactions and other developments during the quarter : 全 7 頁 (PDF ファイルベース )

93 5. 四半期開示に係る制度と実務 5-5 フランスにおける制度と実務 ~ 証券取引法に基づく開示 の例 :STALLERGENES ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 証券取引法に基づく開示 証券取引法に基づく開示項目 セグメント毎の売上前期比 売上に係る説明 : 全 3 頁 (PDF ファイルベース )

94 1. 対話の構図と問題意識等 2. 法人形態別の企業数と株式所有構造 3. 企業情報開示等に係る制度と実務 4. アーニングリリースに係る制度と実務 5. 四半期開示に係る制度と実務 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 7. 株主総会に係る実務 実情等

95 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-1 株主総会の決議事項 1 1 年度決算の確定 日本米国カナダ 1 ( 取締役会が承認 ) ( 取締役会が承認 ) ( 会社法第 438 条第 2 項 ) 剰余金の配当 2 ( 取締役会が承認 ) ( 取締役会が承認 ) ( 会社法第 454 条第 1 項 ) 取締役の選解任 ( 会社法第 329 条第 1 項, 第 339 条第 1 項 ) (Delaware General Corporation Law 141(k), 216(3))) (Revised Model Business Corporation Act 7.28(a), 8.08(a)) 1 ( 現行の会社法を前提 ) 1 計算書類 ( 取締役会及び会計監査人を設置する会社 ) 下記のいずれも満たす場合 取締役会の承認を受けた計算書類及び事業報告並びにこれらの附属明細書を 株主総会に報告する ( 会社法第 439 項, 会社計算規則第 135 条 ) 会計監査人の監査意見が無限定適正意見 会計監査人の監査の方法又は結果を相当でないと認める意見がないこと等 2 連結計算書類連結計算書類の内容 監査役及び会計監査人の監査の結果を株主総会に報告する ( 会社法 444 条第 7 項 ) 2 ( 現行の会社法を前提 ) 1 以下の 3 つの要件を満たす会社は 剰余金の配当に関する事項 ( 会社法第 454 条第 1,4 項 ) を取締役会が決定できる旨を 定款で定めることができる ( 会社法第 459 条第 1 項 ) 会計監査人設置会社であること 取締役の任期が一年を超えないこと 監査役会設置会社 監査等委員会設置会社または指名委員会設置会社であること 2 取締役会設置会社は 一事業年度の途中において一回 取締役会の決議によって剰余金の配当をすることができる旨を 定款で定めることができる ( 中間配当 会社法第 454 条 5 項 ) ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) (Canada Business corporation act106(3), 109(1)) 95

96 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-1 株主総会の決議事項 2 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 96 英国ドイツフランス 1 年度決算の確定 ( 取締役会が承認 ) ( 監査役会が承認 ) (Companies Act (1)) (Stock Corporation Act 172) (COMMERCIAL CODE L ) 2 剰余金の配当 3 取締役の選解任 1 - (Stock Corporation Act 119(1)2) (COMMERCIAL CODE L232-12) 2 ( 監査役会にて選解任 3 ) (Companies Act (1)) (Stock Corporation Act 84) (COMMERCIAL CODE L225-18) 1 Companies Act 2006 には 配当決議機関に関する規定はなく 定款で機関を定める ( モデル定款上は 株主総会が決議機関となっている ) 2 Companies Act 2006 には 取締役選任機関に関する規定はなく 定款で機関を定める ( モデル定款上は 株主総会と取締役が選任機関として記載されている ) 3 監査役については 株主総会において選任 解任の権限がある (Stock Corporation Act101 条 103 条 )

97 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-1 株主総会の決議事項 3 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 97 4 定款変更 日本米国カナダ ( 会社法第 466 条 ) (Canada Business corporation act 173,103(1)(2)) 米国において 会社の名称 目的 発行する株式の種類 総数等の基本的事項を定めた基本定款 (Certificate of Incorporation) と 株主総会 取締役会に関する事項等を定めた付属定款 (Bylaws) の 2 層構造となっている Delaware General Corporation Law では附属定款の変更は 株主総会の決議 もしくは基本定款で取締役会に権限を与えた場合には 取締役会の決議にて行われる ただし 基本定款で取締役会に権限を与えた場合でも 株主総会は附属定款を変更する権限を有する (Delaware General Corporation Law 109(a)) また Revised Model Business Corporation Act でも附属定款の変更は 株主総会の決議もしくは取締役会の決議にて行われる ただし 基本定款で変更権限を株主に留保する場合 または附属定款において変更権限を株主に制限した場合 取締役会の変更権限は制限される (Revised Model Business Corporation Act 10.20) 英国ドイツフランス 4 定款変更 (Companies Act (1)) (Stock Corporation Act 119(1)5, 179) (COMMERCIAL CODE L225-96)

98 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 3) 株主総会の権限事項について ( 出所 ) 株主総会のあり方検討分科会委員提出資料 98 (1) 会社法における取締役会設置会社の株主総会権限 前項の規定にかかわらず 取締役会設置会社においては 株主総会は この法律に規定する事項及び定款に定めた事項に限り 決議をすることができる ( 会社 295Ⅱ) 昭和 25 年商法改正により規定された事項 ( それ以前は 現在の非取締役会設置会社と同様 株主総会はすべての会社意思決定事項について決議できるとされていた ( 会社 295Ⅰ 参照 ))

99 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 3) 株主総会の権限事項について ( 出所 ) 株主総会のあり方検討分科会委員提出資料 99 (2) 昭和 25 年商法改正における株主総会制度の考え方 1 本来 株主総会は会社の所有者的地位にあり 会社事項の全てについて決定する権限を有している 2 商法が株主総会の権限に限定を加えたのは 株主ないし株主総会の能力に限界があることを認識し その権限の一部を取締役に委譲したものと法律上みなしたことによるものである 3 株主において特に必要があるのであれば 定款により いつでも いかなる事項でも株主総会で決められるものとすればよく それは本来の権限が回復したに過ぎない 総会を以て従来のように最高万能の機関としてみても 一般の株主には実際上会社経営に関する知識も熱意もないから みずから議決権を行使する者は稀れであって そのため法律上の民主的機構も実際上は単なる形式に堕していた そのうえ 経済の発展に伴い会社の業務についても 複雑な事情を考慮しつつ迅速に事を処理する必要が増大するが 総会にはかかる機能を営む専門的知識も機動性もかけているから かかる決定を総会の権限に留保しても 無益であるばかりか さらに株主全体の利益からみて有害とさえいいえよう そしてこの理をおせば 取締役が業務執行を妥当になしているか否かの判定も やはり総会の能力外の問題であって むしろ取締役を任期中は信頼し できるだけ自由な経営に委ねる方が株主全体のため賢明である ( 鈴木竹雄 = 石井照久 改正株式会社法解説 106 頁 )

100 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 3) 株主総会の権限事項について わが国の取締役会及び代表取締役の権限は 株主総会から権限の委譲を受けたものとして理解され その根拠条文として会社法 295 条 2 項は位置づけられることがわかる ( 比較法的にみて特徴的 ) ( 出所 ) 株主総会のあり方検討分科会委員提出資料 100 (3) 株主総会権限と取締役会権限との関係 定款による株主総会権限の留保に対する説明 新法が企業の所有と経営を一そう分離し 取締役の業務執行権を確立したことは 株主が自己の能力と意欲とを正当に認識して 本来有する権限を自己の利益のため進んで取締役に委譲したものであって 近代的企業の在り方に対応する合理的体制ということができる 従ってこのことは 株主が もし欲すれば 定款の規定を以てかかる事項を総会の権限に留保することを別段禁止するものではないのである ( 鈴木 = 石井 前掲 106~107 頁 ) 株主総会の権限事項と取締役会ないし取締役の権限事項とは表裏の関係であり 株主総会の権限のあり方について考えるということは 取締役会ないし取締役の権限のあり方を考えるということと等しい

101 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 3) 株主総会の権限事項について (3) 株主総会権限と取締役会権限との関係 アメリカ合衆国の各州会社法の場合 一般的に 会社の事業上の意思決定事項について 一次的な権限を有しているのは取締役 ( 会 ) である ( わが国のような株主総会の権限の範囲を示す規定を有していないが 設立定款や株主の決定により制約する余地は認められる ) 取締役 ( 会 ) の会社意思決定にかかる権限は 会社法上認められた固有の権限であって 株主総会が本来的に有する権限が取締役 ( 会 ) に委譲されたという理解はされていない (19 世紀末から 20 世紀前半にかけて 株式会社の規模が巨大化する中で その管理は取締役が固有の権限と義務において行うべきだとの考え方が一般的になっていった ) Delaware General Corporation Law 141 (a) 本法の下で組織された会社の業務事項に関しては 本法又は設立定款に異なる定めがない限り 取締役会の指揮により 又はその指揮の下で執行される The business and affairs of every corporation organized under this chapter shall be managed by or under the direction of a board of directors, except as may be otherwise provided in this chapter or in its certificate of incorporation. ( 出所 ) 株主総会のあり方検討分科会委員提出資料 101

102 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 3) 株主総会の権限事項について Aktiengesetz 76Ⅰ 取締役は 自己の責任において会社を管理する Der Vorstand hat unter eigener Verantwortung die Gesellschaft zu leiten. Aktiengesetz 119Ⅱ 株主総会は 業務執行に関する問題に関し 取締役がこれを求めた場合に限り決議をすることができる Über Fragen der Geschäftsführung kann die Hauptversammlung nur entscheiden, wenn der Vorstand es verlangt. ( 出所 ) 株主総会のあり方検討分科会委員提出資料 102 (3) 株主総会権限と取締役会権限との関係 ドイツ 1965 年株式法の場合 ドイツの場合も 株式会社の取締役は自己の責任において会社の経営を行うものとされ ( 株式法 76Ⅰ) 株主から独立した固有の業務執行権限を有している 株主総会は法律および定款で明示的に定められた事項について決議をなすことができるが ( 株式法 119Ⅰ) 業務執行事項に関しては取締役がとくに判断を求めた事項についてしか決定できない ( 同条 Ⅱ) 株主が会社の経営事項に対して介入することに対しては極めて抑制的かつ懐疑的であり これもドイツの株式会社が 19 世紀末から 20 世紀前半にかけて巨大化する中で生まれた考え方である (1937 年株式法で採用 )

103 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-2 株主総会の開催日に係る規定 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 103 日本米国カナダ 事業年度の終了後 一定の時期 ( 会社法第 296 条第 1 項 ) 前回の株主総会の後 13 ヶ月以内 (Delaware General Corporation Law 211(c)) 前回の株主総会の後 15 ヶ月以内かつ決算日から 6 ヶ月以内 (Canada Business corporation act 133(1)(b)) 英国ドイツフランス 決算日から 6 ヶ月以内決算日から 8 ヶ月以内決算日から 6 ヶ月以内 (Companies Act (1)) (Stock Corporation Act 175(1)) (Commercial Code L )

104 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-3 議決権行使の基準日等に係る規定 日本米国カナダ 株主総会の開催日前 3 ヶ月以内で企業が設定した日 ( 会社法第 124 条第 1 項 ) 株主総会の開催日前 10 日以上 60 日以内で企業が設定した日 (Delaware General Corporation Law 213(a)) 株主総会の開催日前 21 日以上 60 日以内で企業が設定した日 (Canada Business corporation act 134(1)(d) Canada Business Corporations Regulations, (2)) 英国ドイツ 1 フランス 3 株主総会の開催日から 48 時間以内で企業が設定した日 (The Uncertificated Securities Regulations (1)) < 無記名株式 > 株主総会の開催日の 21 日前 < 記名株式 > 株主総会の開催日の 6 日前 2 (Stock Corporation Act 123(2)(3)) ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 株主総会の開催日の 3 営業日前 (Commercial Code R225-85) 1 株主総会に参加するためには 株主総会開催日の 6 日前 ( 株主総会日を含まない 定款により縮減可能 ) までに会社に対して登録 ( 名簿に記載されていること ) が必要な模様 2 記名株式の株主については明文はないが 実務上 6 日前 ( 株主総会日を含まない 定款により縮減可能 ) までの株主に限定している 3 株主総会に参加するためには 株主総会開催日の 3 営業日前までに会社に対して登録 ( 名簿に記載されていること ) が必要 104

105 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-4 配当に関する基準日等に係る規定 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 105 日本米国カナダ 効力発生日から 3 ヶ月以内の企業が設定した日 ( 会社法第 124 条第 1 項 第 2 項 ) 配当の基準日を定める取締役会決議に先立つ日を設定してはならず かつ配当支払日の 60 日以内で企業が設定した日 (Delaware General Corporation Law 213(c)) 配当支払日の 60 日以内で企業が設定した日 (Canada Business corporation act 134(1)(a) Canada Business Corporations Regulations, (2)) 英国ドイツフランス 明文なく 各社ごとに異なる 総会日後に設定する例もあるが 総会日の 1~2 ヶ月程度前の日に設定している例が多い 2 配当の基準日としては 実務上 総会日に設定している例が多い 3 配当の効力発生日としては 実務上 総会日の 1~2 週間程度後の日に設定している例が多い

106 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 4) 基準日の設定等に関する国際比較 決算日 1Q 2Q 3Q 総会 日本 3 ヶ月以内 総会 : 議決権行使のための基準日 ( 独 仏は 総会参加の登録期限 ) : 配当の基準日 ( 独 仏は 配当の効力発生日 ) 米国 カナダも同様 取締役会決議 ( 配当 ) 10~60 日以内 カナダ :21~60 日以内 60 日以内 総会 ドイツ 21 日前 決算日より 8 ヶ月以内に開催 総会 フランス 3 営業日前 決算日より 6 ヶ月以内に開催 総会 英国 2 日以内 決算日より 6 ヶ月以内に開催 106

107 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-5 招集通知 ( 本体 ) に係る規定 1 記載事項 -ⅰ ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 107 日本米国カナダ 日時及び場所 株主総会の目的である事項があるときは 当該事項 株主総会に出席しない株主が書面によって議決権を行使することができることとするときは その旨 株主総会に出席しない株主が電磁的方法によって議決権を行使することができることとするときは その旨 その他 法務省令で定める事項 日時及び場所 株主や代理人自身が出席し 投票したとみなされるような遠隔通信の方法 招集通知を受ける株主を決定するための基準日と相違する場合 議決権行使のできる株主を決定するための基準日 日時及び場所 ( 会社法第 298 条第 1 項, 第 299 条第 4 項 ) (Delaware General Corporation Law 222(a)) (Canada Business corporation act 135)

108 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-5 招集通知 ( 本体 ) に係る規定 1 記載事項 -ⅱ ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 108 英国ドイツフランス 日時及び場所 総会において取り扱われる議事の一般的な性質 < 上場会社の場合 > 上記に加えて 株主総会に参加し 議決権行使する方法 311A に関する情報が掲載されているウェブサイトのアドレス 電子通信等による投票手続 319A による質問権等 会社名及び所在地 日時及び場所 議案 < 上場会社の場合 > 上記に加えて 株主総会に参加し 議決権行使する方法 124a に関する情報が掲載されているウェブサイトのアドレス 代理人 郵送若しくは電子通信による投票手続 その他株主総会に関連する株主の権利に関する追加情報 (Companies Act ) (Stock Corporation Act 121(3)). 規制市場において 株式が取引されることが認められている会社の場合 1 回目 2 回目 会社名及び所在地 会社の形態 資本の額 議案 会社の登録番号 日時及び場所 特別総会か通常総会かの種別等 株主総会に参加し 議決権行使する方法 R に関する情報が掲載されているウェブサイトのアドレス 株主が株主総会において電子的な通信手段を用いて投票することが可能なウェブサイトのアドレス及び必要に応じて質問を送ることのできる電子メールアドレス等 (COMMERCIAL CODE R225-73) 会社名及び所在地 会社の形態 資本の額 議案 会社の登録番号 日時及び場所 特別総会か通常総会かの種別等 (COMMERCIAL CODE R225-66)

109 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-5 招集通知 ( 本体 ) に係る規定 2 送付 提供方法 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 109 書面電磁的方法 1 日本米国カナダ ( 会社法第 299 条第 2 項, 第 3 項 ) 書面電磁的方法 1 (Delaware General Corporation Law 222(a), 232) 1. 電磁的方法での提供に同意した株主に対して 当該方法で提供することができる 書面電磁的方法 1 (Canada Business corporation act 135, 252.1~) 書面電磁的方法 2 ウェブサイト 2 英国ドイツフランス (Companies Act , 309) 公告及び書面電磁的方法 3 (Stock Corporation Act 121(4),125(1),(2)) 2. 電磁的方法もしくはウェブサイトでの提供に同意した株主に対して 当該方法で提供することができる 3. 電磁的方法での提供について定款で定めた場合には 当該方法で提供することができる 4. 規制市場において 株式が取引されることが認められている会社の場合 5. 電磁的方法での提供に同意した株主に対して 当該方法で提供することができる 公告 1 回目 4 2 回目 (COMMERCIAL CODE ) 公告及び書面電磁的方法 5 (COMMERCIAL CODE R225-63,225-67,225-68)

110 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-5 招集通知 ( 本体 ) に係る規定 3 送付 提供のタイミング ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 110 日本米国カナダ 株主総会の開催日前 2 週間以上 ( 会社法第 299 条第 1 項 ) 株主総会の開催日前 10 日以上 60 日以内 (Delaware General Corporation Law 222(b)) 株主総会の開催日前 21 日以上 60 日以内 (Canada Business corporation act 135,Canada Business Corporations Regulations, ) 英国ドイツフランス 株主総会の開催日前 21 日以上 ( 上場会社の場合 20 営業日前 ) (Companies Act (2)(a)) ( 上段括弧書きは The UK Corporate Governance Code E.2.4.) < 公告 > 株主総会の開催日前 30 日以上 1 (Stock Corporation Act 123(1)) 1. 別途 一定の株主や金融機関 株主団体に対して招集通知を送付する取扱いとなっている模様 2. 規制市場において 株式が取引されることが認められている会社の場合 1 回目 2 2 回目 株主総会の開催日前 35 日以上 (Commercial Code R ) 株主総会の開催日前 15 日以上 (Commercial Code R )

111 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-6 株主総会において株主に供する資料 ( 参考情報 ) 1 種類 事業報告 計算書類 連結計算書類 株主総会参考書類 日本米国 1 カナダ 4 ( 会社法第 301 条, 第 302 条, 第 437 条第 1 項, 第 444 条第 6 項 ) 年次報告書 (Annual report) 2 委任状説明書 ( 様式 14A) (Code of Federal Regulations a-3) 財務諸表 委任状説明書 ( 様式 F5) 3 (Canada Business corporation act 149,150,159, Canada Business Corporations Regulations, ,55) 1. 上場企業で 取締役の選任に関して 経営者側の勧誘が行われる場合 年証券取引所法で要請される株主向けの年次報告書についても SEC レギュレーション S-X( 財務情報 ) 及び SEC レギュレーション S-K( 非財務情報 ) に準拠して作成される なお 1982 年の 1934 年証券取引所法改正により 様式 10-K の第 1 部及び第 2 部と株主向けの年次報告書の実質的な一元化が図られている 3. 委任状の勧誘が行われる場合 4. 証券取引法上 財務諸表以外に MD&A information circular( 様式 F5) 及び役員報酬報告書 ( 様式 F6) の作成が必要である information circular 及び役員報酬報告書は 委任状の勧誘が行われる場合 また財務諸表と information circular は株主から要求がある場合 送付される 取締役報告書 戦略報告書 取締役報酬報告書 財務諸表 (Annual accounts and reports) 英国ドイツフランス 株主総会参考情報 (information relating to a general meeting of the company ) マネジメントレポート 財務諸表 (Annual financial statements) 利益処分に関するマネジメントボードの提案 (Companies Act A, 423(1)) (Stock Corporation Act 175(2)) マネジメントレポート 財務諸表 議案及び議案の説明文書 ( 株主提案による場合 ) 取締役の選任議案が含まれる場合 その者の氏名 経歴等 (COMMERCIAL CODE L , R , R225-81, R225-83) ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 111

112 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-6 株主総会において株主に供する資料 ( 参考情報 ) 2 送付 提供方法 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 112 書面電磁的方法 1 ウェブサイト 2 日本米国 3,4 カナダ ( 会社法第 301 条, 第 302 条会社法施行規則第 94 条, 第 133 条会社計算規則第 133 条, 第 134 条 ) 書面ウェブサイト ( 株主が要求する場合 書面又は電磁的方法による送付 ) (Code of Federal Regulations a-16) 書面電磁的方法 5 1. 招集通知を電磁的方法で受信することに同意した株主に対して 前頁に記載した資料を電磁的方法で送付することができる 2. 事業報告 計算書類 連結計算書類及び株主総会参考書類をウェブサイトで開示するには その旨の定款規定が必要である なお ウェブサイトで開示できる項目は 法令で決められている ( 例 : 計算書類の場合 個別注記表 ) 3. 上場企業で 取締役の選任に関して 経営者側の勧誘が行われる場合 4. 委任状説明書等の提供方法 ( Notice & Access) は 後述の関連ページを参照 5. 電磁的方法での提供に同意した株主に対して 当該方法で提供することができる 他方 証券取引法上 Notice & Access 制度が採用されているが 会社法との適用関係は不明 (Canada Business corporation act 159,PartXX.1) 英国ドイツフランス 書面電磁的方法 6 ウェブサイト 6 (Companies Act ,1144(2), Schedule 5) 本社に備置 ( 株主が要求する場合 書面又は電磁的方法による送付 ) ウェブサイト 7 (Stock Corporation Act 175(2)) ウェブサイト ( 株主が要求する場合 書面又は電磁的方法による送付 ) (Commercial Code R , R ) 6. 電磁的方法もしくはウェブサイトでの提供に同意した株主に対して 当該方法で提供することができる 7. ウェブサイトで提供する場合 備置及び株主が要求する場合に送付する義務はない

113 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 6-6 株主総会において株主に供する資料 ( 参考情報 ) 3 送付 提供タイミング ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 113 日本米国 1 カナダ 株主総会の開催日の 2 週間以上前 株主総会の開催日の 40 日以上前 2 株主総会の開催日の 21 日以上前 ( 会社法第 299 条第 1 項 ) (Code of Federal Regulations a-16) (Canada Business corporation act 159) 1. 上場企業で 取締役の選任に関して 経営者側の勧誘が行われる場合 2. 委任状説明書等の送付方法には インターネットでの閲覧通知 (notice of internet availability of proxy materials) のみを送付する方法 (Notice only option) と 当該通知及び委任状説明書等一式を送付する方法 (Full set delivery option) がある 表中は Notice only option の場合 英国 ドイツフランス 株主総会の開催日の 21 日以上前 招集通知の発送日以降 ( に備置 ) 株主総会の開催日の 21 日以上前 ( に開示 ) (Companies Act ) (Stock Corporation Act 175(2)) (Commercial Code R ) 公開会社の場合

114 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 6) 基準日 招集通知等の規定のまとめ ( イメージ図 ) 株主総会 基準日 招集通知送付期限 日本 基準日 3ヶ月以内 (10 日以上 60 日以内のタイミングで送付 ) 2 週間 米国 10 日以上 60 日以内 基準日 (21 日以上 60 日以内のタイミングで送付 ) カナダ 21 日以上 60 日以内 公告期限 21 日前 1 ( 無記名 ) 6 日前 1 2 ( 記名 ) ドイツ 1 株主総会に参加するためには 株主総会開催日の 6 日前 ( 株主総会日を含まない 定款により縮減可能 ) までに会社に対して登録が必要な模様 なお 無記名株式の株主は 21 日前の時点で株主であればよい模様 2 記名株式の株主については明文はないが 実務上 6 日前 ( 株主総会日を含まない 定款により縮減可能 ) までの株主に限定している模様 公告期限 30 日 3 営業日前 3 フランス 3 株主総会に参加するためには 株主総会開催日の 3 営業日前までに会社に対して登録が必要な模様 招集通知送付期限 35 日 基準日 (2 日以内 ) 英国 20 営業日 ( 出所 ) 各国法令等に基づく あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 114

115 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 7) 米国における株主に供する資料 ( 参考情報 ) の提供方法の変遷 委任状説明書等 ( 上場会社等の株主総会に提出される議案内容を説明する書類 ) の提供方法の変遷 1995 年 ; SEC による解釈通達により 委任状説明書等を電子的に交付することが可能となる ( 但し 個々の株主による事前の同意が必要であったため 普及するまでには至らず ) 2005 年 ; SEC は 委任状説明書等をウェブサイトにおいて開示し その旨を株主総会開催日前に株主に通知することにより 個々の株主の同意を得ることは不要とする (Notice & Access) 規則改正案を採択 2007 年 ; SEC 規則を改正し 2009 年 ( 一部の企業については 2008 年 ) より制度導入 SEC では Notice&Access を導入した理由として 環境の保護 資源の無駄遣いをなくすこと 企業のコストを削減することを理由として挙げている * Notice&Access の制度の下 上場会社等は具体的に以下の 2 つの方法から選択する 1 Notice Only Option; 株主総会の日時 場所等の記載と共に 委任状説明書にアクセス可能なウェブサイトのアドレスを Notice に記載し 株主総会が開催される 40 日前までに株主に送付する ( 株主が委任状説明書を書面または電子データで要求する場合 速やかに送付する ) 2 Full Set Delivery Option; 株主総会の日時 場所等を記載した Notice と共に 委任状説明書を添付して株主に送付する 同時にウェブサイトにも委任状説明書をアップロードし アクセス可能なウェブサイトのアドレスを Notice に記載する ( 出所 ) あずさ監査法人調べ ( 経済産業省委託調査 企業と投資家の対話及び企業情報開示のあり方に関する調査研究 ) 115

116 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 7) 米国における Notice Only Option の事例 1 New Jersey Resources 社 (NYSE 上場 天然ガス水道 )

117 6. 株主総会プロセスに係る諸規定 ( 参考 7) 米国における Notice Only Option の事例 2 117