平成21年度　年次経済財政報告

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3 付 注 付 注 1-1 輸 出 の 所 得 価 格 弾 力 性 と 調 整 速 度 の 推 計 について 1. 輸 出 は 長 期 的 に 輸 出 相 手 国 の 所 得 及 び 輸 出 の 相 対 価 格 に 依 存 すると 仮 定 して 輸 出 の 長 期 均 衡 式 を 推 計 した ( 推 計 式 ) 輸 出 関 数 :lnex=γ 0 +γ 1 lny*+γ 2 lnrxp+ec ただし lnex: 自 国 の 輸 出 ( 実 質 輸 出 の 対 数 値 ) lny*: 輸 出 相 手 国 の 所 得 ( 輸 出 相 手 国 の 実 質 GDP 対 数 値 の 輸 入 額 ウエイトによる 加 重 平 均 値 ) lnrxp: 輸 出 の 相 対 価 格 ( 自 国 の 輸 出 デフレーター/ 各 輸 出 相 手 国 における 競 争 国 の 輸 出 デフレーターの 輸 出 額 ウエイトによる 加 重 平 均 値 ) EC: 誤 差 項 推 計 値 のうちγ 1 が 長 期 的 な 輸 出 の 所 得 弾 性 値 γ 2 が 価 格 弾 性 値 である 2. 長 期 均 衡 から 輸 出 が 短 期 的 にかい 離 した 場 合 に 長 期 均 衡 にどの 程 度 迅 速 に 向 かうかに ついてエラーコレクションモデルを 推 計 して 検 証 した (エラーコレクションモデルの 推 計 式 ) ΔlnEX=β 0 +β 1 EC( 1)+β 2 ΔlnEX( 1)+β 3 Δlny*( 1)+β 4 ΔlnRXP( 1)+ν ただし ν: 誤 差 項 Δ: 前 期 差 推 計 値 のうちβ 1 が 輸 出 の 調 整 速 度 を 示 す 3. 参 考 文 献 Wu, Yi (2008), Growth, Expansion of Markets, and Income Elasticities in World Trade, Review of International Economics, Blackwell Publishing, vol.16 (4), pages , 09. 付 注 301

4 付 注 1-2 均 衡 経 常 収 支 の 推 計 について 1.モデル 千 明 深 尾 (2002)を 基 礎 とし 本 モデルを 示 す 式 は Y C(Y T(Y), π Pm* P ) G I(r)=X( Px π Pw*, M*(S)) M(π Pm*, Y) (a) P また 輸 出 価 格 に 関 しては 輸 出 財 生 産 に 輸 入 原 材 料 と 国 内 生 産 要 素 が 投 入 されてい ることを 反 映 して Px=α+β (π Pm*) (b) ただし Y=GDP( 実 質 値 以 下 同 様 ) C= 民 間 消 費 T= 純 租 税 G= 政 府 支 出 I= 民 間 投 資 X= 輸 出 等 M= 輸 入 等 M*=( 日 本 を 除 く) 世 界 輸 入 S= 米 国 株 価 r= 実 質 金 利 π = 名 目 為 替 レート( 円 建 て) P=GDPデフレーター P*= 米 国 GDPデフレーター Px = 輸 出 価 格 ( 円 ) Pm*= 輸 入 価 格 (ドル) Pw*= 競 争 国 輸 出 価 格 (ドル) 実 質 為 替 レートをθ=π P* P とすると (a) (b) 式 を 実 効 為 替 レートθについて 解 く ことができる 両 式 をθ 及 び 米 国 GDPデフレーターP*で 書 き 直 すと Y C(Y T(Y), θ Pm* P* Px Pm* =α+β θ ( ) ( b ) P P* ) G I(r)=X( 1 θ Px P P* Pw*, M*(S)) M(θ Pm* P*, Y) (a) 潜 在 GDP 時 に ともにθの 関 数 である 均 衡 貯 蓄 投 資 差 額 と 均 衡 Xと 均 衡 Mとの 差 額 を 一 致 させるθを 求 め そのときの 財 サービス 収 支 を 均 衡 財 サービス 収 支 とした ただし 乱 高 下 した2008 年 の 原 油 価 格 の 影 響 を 除 くため 2008 年 第 3 四 半 期 第 4 四 半 期 の 原 油 価 格 輸 出 入 価 格 デフレーターは 第 2 四 半 期 の 値 を 用 いた 302

5 付 注 2. 推 計 結 果 消 費 投 資 租 税 関 数 1) 消 費 デフレーター PCT PGDP = PCT( 1) (5.28)(11.46) PGDP( 1) YENDOL PIM (5.09) PGDP RFSL( 1) TIME ( 2.20) (5.29) AR 2 =0.983 SE=0.003 DW=2.056 (1980Q2 2008Q1) 2) 民 間 消 費 ( 実 質 ) CT= CT( 1) GDPV D T (53.29) (4.29) PCT AR 2 =0.998 SE= (1981Q1 2008Q1) DW= ) 民 間 投 資 ( 実 質 ) I= I( 1) GDP K( 1) (RSGB GPE) ( 5.84)(12.86) (8.60) ( 9.26) ( 4.64) AR 2 =0.988 SE= (1981Q2 2008Q1) DW= )GDPデフレーター 前 期 比 上 昇 率 GPGDP= GPGDP( 1) DY (4.02) (1.58) (5.41) 付 注 AR 2 =0.343 SE=1.697 DW=2.109 (1981Q1 2008Q1) 5) 間 接 税 補 助 金 LOG(TIN)= LOG(GDPV) Q Q Q3 ( 15.31)(30.84) (8.76) (0.67) ( 3.75) AR 2 =0.911 SE=0.045 DW=2.344 (1981Q1 2008Q1) 303

6 6) 家 計 の 直 接 税 LOG(TH)= LOG(GDPV) Q Q Q3 (320.37) (12.82) ( 13.88) (8.86) AR 2 =0.900 SE=0.061 DW=0.321 (1981Q1 2008Q1) 7) 法 人 税 LOG(TC)= LOG(GDPV) DY Q Q2 ( 5.75)(10.39) (10.60) (12.80) ( 40.21) Q D D D D43.3 ( 28.10) (5.77) (6.34) (7.66) (8.00) AR 2 =0.974 SE=0.054 DW=1.425 (1981Q1 2008Q1) 8)GDPギャップ DY= GDP GDPF GDPF 9) 一 般 政 府 純 租 税 T=TIN+TH+TC+TR 10) 実 質 GDP GDP=CT+I+G+EGS MGS 11) 名 目 GDP GDPV=PGDP GDP 304

7 付 注 貿 易 関 数 12) 財 貨 サービスの 輸 入 (SNAベース 実 質 ) LOG(MGS)= LOG(GDP) TIME ( 2.69)(11.15) (13.83) LOG(YENDOL PIM PGDP ) アーモンラグ 次 数 2 ラグの 長 さ6 終 点 制 約 有 り ラグ 係 数 t 値 SUM= AR 2 =0.992 SE=0.016 DW=0.506 (1981Q3 2008Q1) 13) 財 貨 サービスの 輸 出 (SNAベース 実 質 ) LOG(EGS)= LOG(MW) LOG(YENDOL PEX (11.25)(71.67) PWE ) アーモンラグ 次 数 2 ラグの 長 さ6 終 点 制 約 有 り ラグ 係 数 t 値 SUM= 付 注 AR 2 =0.984 SE=0.019 DW=0.235 (1981Q3 2008Q1) 305

8 14) 輸 出 物 価 YENDOL PEX PGDP = YENDOL( 1) PEX( 1) (7.06) (7.14) PGDP( 1) (7.38) YENDOL PIM PGDP TIME ( 6.16) AR 2 =0.992 SE=3.281 DW=1.095 (1980Q2 2008Q1) 15) 日 本 を 除 く 世 界 の 実 質 輸 入 LOG(MW)= LOG(GDPUS) LOG( OIL ( 6.50) (13.38) PGDPUS ) (3.54) LOG(ST) アーモンラグ 次 数 2 ラグの 長 さ4 終 点 制 約 有 り ラグ 係 数 t 値 SUM= AR 2 =0.995 SE=0.016 DW=0.433 (1981Q1 2008Q1) 16) 競 争 国 輸 出 価 格 LOG( PWE PGDPUS )= LOG( PWE( 1) (1.32)(39.65) PGDPUS( 1) ) RRL ASIA ( 1.24) ( 1.09) AR 2 =0.974 SE=0.011 DW=1.470 (1980Q2 2008Q1) 17) 米 国 長 期 実 質 金 利 RRL=RLAUS GDUSE 18) 米 国 GDPデフレーター 前 期 比 上 昇 率 GPUSE= GPGDPUS( 1) DYUS TIME (3.23)(12.72) (1.17) ( 2.02) AR 2 =0.704 SE=1.002 DW=2.464 (1980Q2 2008Q1) 306

9 付 注 19) 米 国 GDPギャップ DYUS= GDPUS GDPFUS GDPFUS 20) 日 本 輸 入 価 格 PIM PGDPUS = PIM( 1) (3.97)(20.72) PGDPUS( 1) OIL (4.46) PGDPUS RRL+ ( 1.70) GMW ASIA DUM1 (1.13) ( 3.15) ( 2.56) AR 2 =0.974 SE=0.040 DW=1.358 (1981Q1 2008Q1) ( 備 考 ) 1. 所 得 収 支 及 び 経 常 移 転 収 支 は 外 生 扱 いし 財 サービスの 収 支 を 推 計 している 2.( ) 内 はt 値 ( 1)は1 期 ラグを 表 す 3.AR 2 : 自 由 度 修 正 済 決 定 係 数 SE: 標 準 偏 差 DW:ダービン ワトソン 比 付 注 307

10 3. 変 数 一 覧 変 数 の 原 出 所 及 び 内 容 については 以 下 のとおり 消 費 投 資 租 税 関 数 変 数 名 資 料 内 容 PCT SNA 民 間 消 費 デフレーター(2000 年 =1) PGDP SNA GDPデフレーター(2000 年 =1) YENDOL MESM 名 目 円 ドルレート( 邦 貨 建 て 期 中 平 均 ) PIM IFS 輸 入 単 価 指 数 (ドル 2000 年 =1) TIME 1980Q1を1として 毎 期 1ずつ 増 加 するトレンド CT SNA 民 間 最 終 消 費 支 出 (2000 年 価 格 ) GDPV SNA 名 目 GDP D SNA 固 定 資 本 減 耗 T SNA 一 般 政 府 純 租 税 I SNA 実 質 民 間 投 資 ( 設 備 + 住 宅 + 在 庫 )(2000 年 価 格 ) K SNA 民 間 企 業 資 本 ストック GDP SNA 実 質 GDP(2000 年 価 格 ) RSGB MESM 長 期 国 債 (10 年 利 付 ) 応 募 者 回 り(% 期 中 平 均 ) GPE 期 待 インフレ 率 GPGDP GDPデフレーターの 上 昇 率 ( 当 期 から 来 期 まで 年 率 ) DY 作 成 GDPギャップ TIN SNA 間 接 税 ー 補 助 金 Q1 Q2 季 節 ダミー 変 数 Q3 TH SNA 家 計 の 直 接 税 TC SNA 法 人 税 D37.5 D40 法 人 税 率 ダミー 変 数 D42 D43.3 DUM1 1986Q2 87Q1を1とするダミー GDPF 作 成 潜 在 GDP TR SNA その 他 の 純 租 税 EGS SNA 輸 出 等 (2000 年 価 格 ) MGS SNA 輸 入 等 (2000 年 価 格 ) ET SNA 海 外 からの 要 素 所 得 受 取 (2000 年 価 格 ) MT SNA 海 外 からの 要 素 所 得 支 払 (2000 年 価 格 ) ASIA 作 成 工 業 製 品 世 界 輸 出 に 占 めるアジア 地 域 ( 韓 国 香 港 中 国 シンガポール タイ インドネシア マレーシア フィリ ピン)のシェア 308

11 付 注 貿 易 関 数 MW IFS 日 本 を 除 く 世 界 実 質 輸 入 (2000 年 価 格 ) ST S&P 米 国 株 価 PEX IFS 輸 出 単 価 指 数 (ドル 2000 年 =1) PWE 作 成 競 争 国 ( 米 加 英 仏 独 伊 韓 国 香 港 中 国 シンガポール タイ) 輸 出 価 格 (ドル 2000 年 =1) GDPUS IFS 米 国 実 質 GDP(2000 年 価 格 ) PGDPUS IFS 米 国 GDPデフレーター(2000 年 =1) OIL 貿 易 統 計 原 油 価 格 (ドル/バレル) RRL 米 国 長 期 実 質 金 利 (17により 作 成 ) RLAUS IFS 米 国 10 年 物 国 際 利 回 り(% 期 中 平 均 ) GDPUSE 米 国 期 待 インフレ 率 (18のGPGDPUSの 理 論 値 ) GPGDPUS 米 国 GDPデフレーターの 上 昇 率 ( 当 期 から 来 期 まで 年 率 ) DYUS EO 米 国 GDPギャップ GDPFUS EO 潜 在 GDP GMW4 世 界 輸 入 対 前 期 比 成 長 率 の 当 期 から3 期 ラグまでの 平 均 ( 資 料 )SNA: 内 閣 府 国 民 経 済 計 算 MESM: 日 本 銀 行 金 融 経 済 統 計 月 報 IFS:IMF International Financial Statistics EO:OECD Economic Outlook S&P:Standard&Poor s 付 注 309

12 付 注 1-3 為 替 レートから 消 費 者 物 価 へのパススルーの 推 計 方 法 について 1. 為 替 レートの 変 化 に 対 する 輸 入 物 価 の 弾 性 値 為 替 レートの 変 化 に 対 する 輸 入 物 価 の 弾 性 値 は 以 下 の 式 において 為 替 レートに 係 る 係 数 (a 0 a 4 )の 合 計 値 とした( 使 用 したデータは 四 半 期 値 ) 4 4 Δp t=α+ j aiδe j t i+ j b iδw j t i+c j j Δgdp j t Σi=0 Σi=0 ただし p: 輸 入 デフレーター e: 名 目 実 効 為 替 レート w: 海 外 の 生 産 コスト gdp: 海 外 の 実 質 GDP 2. 輸 入 物 価 の 変 化 に 対 する 消 費 者 物 価 の 弾 性 値 輸 入 物 価 の 変 化 に 対 する 消 費 者 物 価 の 弾 性 値 は 貿 易 財 ( 国 内 生 産 分 ) 貿 易 財 ( 輸 入 分 ) 非 貿 易 財 についての 弾 性 値 の 加 重 平 均 ( 計 算 式 は 後 掲 ) それぞれの 弾 性 値 は CES 型 効 用 関 数 などを 前 提 とした 経 済 モデルより 導 かれる 以 下 の 式 より 計 算 貿 易 財 ( 国 内 生 産 分 ): η P(h),e = θ θ 1 (ηp(n),e +η m(h),e ) m(h:e)p(n) μ(h:e) ew* P(h) +( 1 Z f +ημ(h:e),e ) P(h) 貿 易 財 ( 輸 入 分 ): η P( f ), =1 e θ (m( f :e )P(n )) 1 (η m( f ), +η e P(n),e ) θ 1 P(f) 非 貿 易 財 : η P(n),e = θ θ 1 ( 1+ημ(n:e),e ) μ(n:e)ew* Z f P(n) ただし P(h): 貿 易 財 ( 国 内 生 産 分 )の 価 格 P(f): 貿 易 財 ( 輸 入 分 )の 価 格 P (n): 非 貿 易 財 の 価 格 θ: 消 費 の 弾 力 性 μ(h:e): 中 間 投 入 ( 貿 易 財 の 国 内 生 産 )に 占 める 輸 入 財 比 率 μ(n:e): 中 間 投 入 ( 貿 易 財 の 国 内 生 産 )に 占 める 輸 入 財 比 率 η μ(h:e),e : 為 替 レートの 変 化 に 対 する 中 間 投 入 ( 貿 易 財 の 国 内 生 産 )に 占 める 輸 入 財 比 率 の 弾 性 値 η μ( n:e ), e : 為 替 レートの 変 化 に 対 する 中 間 投 入 ( 非 貿 易 財 )に 占 める 輸 入 財 比 率 の 弾 性 値 m(h:e): 貿 易 財 ( 国 内 生 産 分 )の 商 業 運 輸 マージン 率 m(f:e): 貿 易 財 ( 輸 入 分 )の 商 業 運 輸 マージン 率 η m(h),e : 為 替 レートの 変 化 に 対 する 貿 易 財 ( 国 内 生 産 分 )の 商 業 運 輸 マージンの 弾 性 値 η m( f ), : e 為 替 レートの 変 化 に 対 する 貿 易 財 ( 輸 入 分 )の 商 業 運 輸 マージンの 弾 性 値 W*: 海 外 の 賃 金 Z f : 海 外 の 生 産 性 ( 貿 易 310

13 付 注 財 の 輸 入 分 ) 輸 入 物 価 の 変 化 に 対 する 消 費 者 物 価 の 弾 性 値 は 以 下 の 式 により 貿 易 財 ( 国 内 生 産 分 ) 貿 易 財 ( 輸 入 分 ) 非 貿 易 財 についての 弾 性 値 を 加 重 平 均 した η P,e =α α T P(h) P 1 φ η P(h),e +α ( 1 α T ) P(f) P 1 φ η P(f),e +( 1 α) P(n) P 1 φ η P(n),e ただし α: 消 費 に 占 める 貿 易 財 の 比 率 α T : 貿 易 財 の 消 費 に 占 める 国 内 生 産 分 の 比 率 φ: 貿 易 財 消 費 と 非 貿 易 財 消 費 の 代 替 性 3. 参 考 文 献 Campa, Jose M., and Linda S. Goldberg, Distribution Margins, Imported Inputs, and the Insensitivity of the CPI to Exchange Rates, NBER Working Paper No , National Bureau of Economic Research, 2006 付 注 311

14 付 注 1-4 産 業 別 均 衡 為 替 レートの 推 計 1. 産 業 別 均 衡 為 替 レートの 概 要 為 替 レート 決 定 の 理 論 の 一 つとして 為 替 レートは 長 期 的 に 国 際 的 な 一 物 一 価 が 成 立 するような 値 になるとする 購 買 力 平 価 説 がある 業 種 別 均 衡 為 替 レートは 購 買 力 平 価 説 を 基 礎 に 基 準 時 点 を 設 定 し 日 本 とアメリカにおいて 業 種 ごとに 一 物 一 価 が 成 立 す るような 為 替 レートである 2. 産 業 別 均 衡 為 替 レートの 推 計 産 業 別 均 衡 為 替 レートについては 以 下 のように 作 成 した ⅰ) 基 準 時 点 における 為 替 レートの 設 定 ついては 日 本 とアメリカの 経 済 状 況 デー タの 制 約 から 1979 年 1-3 月 期 の 実 勢 レートが1979 年 の 輸 出 産 業 全 体 の 均 衡 為 替 レートに 等 しいとした ⅱ) その 後 の 均 衡 為 替 レートの 変 化 については 日 本 とアメリカにおける 各 産 業 の 単 位 あたり 生 産 額 に 対 する 中 間 投 入 と 雇 用 者 報 酬 の 合 計 から 日 本 とアメリカにお けるそれぞれの 産 業 に 係 る 価 格 指 数 を 作 成 し 相 対 価 格 の 比 率 を 算 出 した 具 体 的 には 日 本 とアメリカについて 繊 維 化 学 一 次 金 属 一 般 機 械 電 気 機 械 ( 精 密 機 械 含 む) 輸 送 機 械 の6 業 種 の 産 業 別 の 価 格 指 数 を 次 式 で 求 めた 価 格 指 数 =( 雇 用 者 報 酬 + 中 間 投 入 額 )/ 実 質 産 出 額 次 に 両 国 のそれぞれの 産 業 別 価 格 指 数 の 相 対 価 格 比 率 に 対 し 日 本 の 輸 出 に 占 める 各 業 種 別 のシェアを 加 重 平 均 することで 輸 出 産 業 全 体 の 産 業 別 価 格 指 数 の 相 対 価 格 比 率 を 求 めた ( 全 体 の 価 格 指 数 の 相 対 比 率 )= Σ( 産 業 別 の 価 格 指 数 の 相 対 比 率 ) ( 各 産 業 の 輸 出 ウエイト) なお 均 衡 為 替 レートについては 様 々な 推 計 方 法 があり 基 準 時 点 の 取 り 方 や 産 業 のカバレッジ 等 によってもその 値 は 変 化 するため 十 分 幅 を 持 って 考 える 必 要 がある ( 備 考 )1. 内 閣 府 平 成 7 年 度 年 次 経 済 報 告 吉 川 洋 日 本 経 済 とマクロ 経 済 学 貞 廣 彰 戦 後 日 本 のマクロ 経 済 分 析 を 参 考 に 作 成 2. 内 閣 府 国 民 経 済 計 算 米 国 商 務 省 財 務 省 貿 易 統 計 日 経 NEEDS より 作 成 312

15 付 注 付 注 1-5 経 済 対 策 における 主 要 な 個 人 消 費 刺 激 策 の 概 要 名 称 内 容 定 額 給 付 金 景 気 後 退 下 での 住 民 の 不 安 に 対 処 するため 生 活 支 援 を 行 うとと もに 住 民 に 広 く 給 付 することにより 地 域 の 経 済 対 策 に 資 するこ とを 目 的 とする 世 帯 ごとに 対 象 者 1 人 につき12,000 円 2009 年 2 月 1 日 現 在 の 年 齢 で18 歳 以 下 および65 歳 以 上 の 人 は1 人 につき20,000 円 を 口 座 振 込 等 の 方 法 により 申 請 受 給 者 である 世 帯 主 に 給 付 する 申 請 期 限 は 市 町 村 における 申 請 受 付 開 始 日 から6か 月 給 付 開 始 時 期 は 市 町 村 によって 異 なるが 2009 年 3 月 から5 月 に 給 付 を 開 始 環 境 対 応 車 の 購 入 促 進 措 置 環 境 性 能 の 良 い 新 車 の 買 い 換 え 購 入 を 促 進 することにより 環 境 対 策 と 景 気 対 策 を 効 果 的 に 実 現 することを 目 的 とする 古 い 車 を 廃 車 して 一 定 の 環 境 性 能 を 有 する 車 を 購 入 する 場 合 ま たは 古 い 車 の 廃 車 を 伴 わなくとも 環 境 性 能 に 優 れた 車 を 購 入 する 場 合 に 補 助 金 を 交 付 する 補 助 金 額 は 経 年 車 の 廃 車 を 伴 う 新 車 購 入 補 助 については 乗 用 車 12.5~25 万 円 重 量 車 40~180 万 円 経 年 車 の 廃 車 を 伴 わない 新 車 購 入 補 助 については 乗 用 車 5~10 万 円 重 量 車 20~90 万 円 となっている 期 間 は 2009 年 4 月 10 日 から2010 年 3 月 31 日 までで 当 該 期 間 に 新 車 新 規 登 録 新 車 新 規 検 査 届 出 廃 車 された( 引 取 業 者 に 使 用 済 自 動 車 として 引 き 渡 された) 自 動 車 が 対 象 となる 廃 車 の 場 合 初 度 登 録 日 ( 軽 自 動 車 は 初 度 検 査 日 ) から13 年 に 達 した 自 動 車 が 対 象 なお これに 先 立 って 一 定 の 排 ガス 性 能 燃 費 性 能 を 備 えた 自 動 車 について 自 動 車 重 量 税 および 自 動 車 取 得 税 の 減 税 措 置 が 行 わ れている 自 動 車 重 量 税 については 50~100% 減 税 自 動 車 取 得 税 については 新 車 は50~100% 減 税 中 古 車 も 条 件 に 応 じて 一 定 の 減 税 措 置 がとられている 適 用 期 間 は 自 動 車 重 量 税 が2009 年 4 月 1 日 から2012 年 4 月 30 日 まで 自 動 車 取 得 税 が2009 年 4 月 1 日 から 2012 年 3 月 31 日 まで エコポイント 地 球 温 暖 化 対 策 の 推 進 経 済 の 活 性 化 及 び 地 上 デジタル 放 送 対 応 テレビの 普 及 を 目 的 とする 2009 年 5 月 15 日 以 降 に 購 入 した 省 エネ 性 能 の 高 いエアコン 冷 蔵 庫 地 上 デジタル 放 送 対 応 テレビに 対 して 一 定 のエコポイントを 付 与 する エアコンの 場 合 冷 房 能 力 に 応 じて6,000~9,000 点 冷 蔵 庫 の 場 合 容 積 に 応 じて3,000~10,000 点 テレビの 場 合 サイズに 応 じて 7,000~36,000 点 のエコポイントが 付 与 され 買 い 替 えをしてリサイ クルを 行 う 場 合 はさらにポイント(3,000~5,000 点 )が 加 算 される 購 入 者 はこれを 使 って 様 々な 商 品 等 と 交 換 できる(ポイントの 換 算 は 商 品 によって 異 なる) 仕 組 み エコポイント 取 得 の 対 象 となる 購 入 時 期 は 2009 年 5 月 15 日 から 2010 年 3 月 31 日 まで また 2009 年 7 月 1 日 以 降 2010 年 4 月 30 日 まで エコポイントの 登 録 申 請 が 可 能 ( 備 考 ) 総 務 省 国 土 交 通 省 環 境 省 財 務 省 資 料 等 により 作 成 付 注 313

16 付 注 1-6 構 造 的 循 環 的 財 政 収 支 の 推 計 について 1. 構 造 的 循 環 的 財 政 収 支 の 推 計 方 法 の 考 え 方 景 気 変 動 の 影 響 を 受 ける(すなわち 自 動 安 定 化 機 能 を 持 つ) 歳 入 歳 出 項 目 とし て 歳 入 面 では 所 得 税 法 人 税 間 接 税 社 会 保 障 負 担 歳 出 面 では 雇 用 保 険 支 出 を 取 り 上 げ 景 気 循 環 要 因 を 取 り 除 いた 構 造 的 財 政 収 支 を 推 計 する まず 経 済 がその 潜 在 GDP 水 準 を 実 現 した 際 の 財 政 収 支 には 景 気 循 環 要 因 はゼロ であると 考 える ここで 用 いる 潜 在 GDPは 過 去 のトレンド 的 な 労 働 量 と 資 本 量 を 投 入 して 持 続 的 に 生 産 可 能 な 値 である 潜 在 GDPが 実 現 されていると 仮 定 した 場 合 に 年 度 毎 の 税 収 及 び 政 府 支 出 がどのような 値 になるかを 現 実 の 税 収 及 び 政 府 支 出 から 潜 在 GDPと 現 実 のGDPの 比 率 と それぞれの 税 目 及 び 政 府 支 出 についてのGDP 弾 性 値 を 考 慮 して 計 算 し 構 造 的 財 政 収 支 を 導 出 する 構 造 的 財 政 収 支 ( 推 計 値 ) =トレンドGDPに 対 応 する 歳 入 -トレンドGDPに 対 応 する 歳 出 具 体 的 には T i * = Y* αi, G* T i Y G = Y* Y β 各 税 目 の 収 入 を 合 計 し 政 府 支 出 を 引 くと B*=ΣT (Y i */Y) αi G(Y */Y) β B*: 構 造 的 財 政 収 支 T i : 税 目 iの 政 府 収 入 T i *: 税 目 iの 構 造 的 な 政 府 収 入 Y:GDP Y*: 潜 在 GDP G: 政 府 支 出 α i : 税 目 iのgdp 弾 性 値 β: 政 府 支 出 のGDP 弾 性 値 314

17 付 注 なお 政 府 支 出 のGDP 弾 性 値 (β)は 雇 用 保 険 支 出 の 循 環 的 変 動 のみを 反 映 すると 考 え 雇 用 保 険 支 出 のGDP 弾 性 値 を 当 該 支 出 が 政 府 支 出 に 占 めるウエイトでかけたもの を 用 いている 雇 用 保 険 支 出 の 歳 出 全 体 に 占 めるシェアが 非 常 に 小 さいことを 踏 まえる と 政 府 支 出 のGDP 弾 性 値 は 概 ねゼロと 近 似 できる 循 環 的 財 政 収 支 は 現 実 の 財 政 収 支 から 構 造 的 財 政 収 支 ( 推 計 値 )を 差 し 引 くことで 求 められる 循 環 的 財 政 収 支 = 財 政 収 支 の 実 績 値 - 構 造 的 財 政 収 支 ( 推 計 値 ) 2. 構 造 的 財 政 収 支 の 推 計 に 必 要 な 弾 性 値 について 景 気 変 動 の 影 響 を 受 ける 歳 出 歳 入 項 目 の 実 質 GDP 弾 性 値 は それぞれ 以 下 の 値 を 用 いた 実 質 GDP 弾 性 値 所 得 税 1.20 社 会 保 障 負 担 0.67 法 人 税 1.30 間 接 税 1.00 政 府 支 出 0 ( 注 ) 上 記 の 弾 性 値 は 平 成 17 年 度 年 次 経 済 財 政 報 告 において 推 計 したもの 所 得 税 については2004 年 度 の 制 度 社 会 保 障 負 担 については2004 年 度 の 標 準 報 酬 月 額 表 (10 月 の 厚 生 年 金 保 険 料 率 引 上 げ 前 )に 基 づき 試 算 した 推 計 方 法 等 は 西 崎 水 田 足 立 (1998) 財 政 収 支 指 標 の 作 り 方 使 い 方 エコノミック リ サーチNo.4 経 済 企 画 庁 経 済 研 究 所 編 1998 年 11 月 を 参 考 にした 付 注 315

18 付 注 1-7 交 易 利 得 の 要 因 分 解 について 交 易 利 得 を 為 替 要 因 とその 他 価 格 要 因 ( 資 源 価 格 等 )の2つへ 分 解 するため まず 輸 出 入 デフレーターを 為 替 要 因 と 交 易 条 件 要 因 に 分 解 する 具 体 的 には 輸 出 入 物 価 指 数 を 前 述 の2 要 因 へ 分 解 し それらを 各 デフレーターへ 推 計 して 求 めた 輸 出 物 価 指 数 の 為 替 要 因 は 円 ベースの 輸 出 物 価 指 数 を 輸 出 物 価 指 数 のウエイトで 加 重 平 均 した 国 内 企 業 物 価 で 除 して 求 めている これは 輸 出 する 製 品 の 価 格 と その 製 品 を 国 内 で 販 売 した 場 合 の 価 格 との 相 対 価 格 を 表 しており 企 業 の 価 格 転 嫁 動 向 を 加 味 した 名 目 実 効 為 替 レートと 言 い 換 えることができる 一 方 で 輸 入 物 価 指 数 の 為 替 要 因 は 円 ベースの 輸 入 物 価 指 数 を 契 約 通 貨 ベースの 同 指 数 で 除 して 求 めた このようにして 得 た 指 数 を 用 いて 交 易 利 得 を 以 下 の 式 で 要 因 分 解 した ΔT Exchange = ΔT Other = 2 1 X N ΔE M E I N M E M 2 1 ΔP^ M P^ M P^M 1 X N + 1 I N ΔT=ΔT Exchange +ΔT Other + 交 絡 項 ただし P i =P^i E i (i=x, M) + 1 E X ΔE X E X + 1 P^ X ΔP^ X P^X (T: 交 易 利 得 ΔT Exchange : 為 替 要 因 ΔT Other :その 他 価 格 要 因 ( 資 源 価 格 等 ) X N : 名 目 輸 出 I N : 名 目 輸 入 P i : 円 ベースのデフレーター P^i: 為 替 の 影 響 を 除 いたデフレーター E i : 名 目 実 効 為 替 レート) 316

19 付 注 付 注 1-8 雇 用 保 蔵 者 数 の 推 計 について 稼 働 率 とタイムトレンドの2 変 数 を 説 明 変 数 とする 労 働 生 産 性 関 数 を 計 測 する 稼 働 率 については ケース1: 期 間 中 のピーク 時 の 稼 働 率 ケース2: 日 銀 短 観 の 雇 用 人 員 判 断 DIがゼロであった2005 年 の 稼 働 率 を 用 いて それらを 代 入 した 結 果 を 適 性 労 働 生 産 性 とした なお 全 産 業 の 稼 働 率 は 製 造 業 のもので 代 用 した 全 産 業 :Y/(L*H)= ρ+0.39t 決 定 係 数 :0.977 (14.05)(4.98)(64.37) ( )はt 値 計 測 期 間 80 年 第 1 四 半 期 ~2009 年 第 1 四 半 期 製 造 業 :Y/(L*H)= ρ+0.50t 決 定 係 数 :0.989 ( 2.88)(22.16)(98.07) ( )はt 値 計 測 期 間 80 年 第 1 四 半 期 ~2009 年 第 1 四 半 期 Y: 全 産 業 では 実 質 国 内 総 生 産 製 造 業 では 鉱 工 業 生 産 指 数 L: 常 用 雇 用 指 数 H: 総 実 労 働 時 間 指 数 ρ: 稼 働 率 指 数 以 上 で 求 めた 適 正 労 働 生 産 性 に 平 均 的 な 労 働 時 間 を 用 いて 次 式 により 雇 用 保 蔵 率 を 求 めた E={L-Y/(P* H*)}/L 付 注 E: 雇 用 保 蔵 率 P*: 適 正 労 働 生 産 性 H*: 平 均 的 な 労 働 時 間 ((H= 定 数 項 +トレンド 項 )を 推 計 し 算 出 こうして 求 めた 雇 用 保 蔵 率 に 労 働 力 調 査 の 雇 用 者 数 を 乗 じて 雇 用 保 蔵 者 数 を 求 めた 製 造 業 の 雇 用 者 数 については 内 閣 府 において 季 節 調 整 したものを 使 用 した 317

20 付 注 2-1 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けていた 企 業 の 割 合 の 推 計 について 1. 概 要 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けていた 企 業 とは 銀 行 の 追 い 貸 しや 金 利 の 減 免 などに より 業 績 が 悪 化 しているにもかかわらず 倒 産 処 理 などを 先 延 ばしし 生 き 延 びていた 企 業 のことである 先 行 研 究 によれば 1990 年 代 の 日 本 の 経 済 停 滞 の 要 因 として 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けていた 企 業 の 増 加 があげられている 例 えば 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けていた 企 業 の 生 産 性 が 低 いことや 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けてい た 企 業 の 増 加 が 健 全 な 企 業 に 不 利 な 競 争 環 境 をもたらすことで 全 体 としての 生 産 性 の 向 上 を 抑 制 してきたことなどが 報 告 されている 2. 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けていた 企 業 の 割 合 の 推 定 方 法 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けていた 企 業 の 割 合 は 中 村 福 田 (2008)に 基 づき 推 定 を 行 った これはCaballero et. al.(2006)を 改 良 した 方 法 で 最 低 限 支 払 うべき 利 息 をカバーできない 収 益 状 況 にある 企 業 が 金 利 減 免 や 追 加 貸 出 を 受 けた 場 合 に 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けたとするものである 具 体 的 には 次 のような 収 益 性 基 準 と 金 融 支 援 基 準 の 双 方 を 満 たす 企 業 を 追 い 貸 し 金 利 減 免 を 受 けた 企 業 と 考 える 収 益 性 基 準 とは 1 営 業 損 益 + 受 取 利 息 配 当 金 2 利 払 前 税 引 前 損 益 のいずれかが 最 低 支 払 利 息 を 下 回 る 場 合 に 満 たすもので ある 一 方 金 融 支 援 基 準 とは 実 際 に 支 払 った 利 息 が 最 低 支 払 利 息 よりも 低 い 場 合 ( 金 利 減 免 などを 受 けたとみなせる 場 合 ) または 前 年 度 の 借 入 金 残 高 (1 年 以 内 返 済 長 期 借 入 金 残 高 を 控 除 したもの)に 対 して 当 年 度 の 借 入 金 残 高 が 増 えている 場 合 ( 新 規 貸 出 があったとみなせる 場 合 )に 満 たすものである ここで 最 低 支 払 利 息 とは 以 下 の 式 より 計 算 されるもので 健 全 な 企 業 ( 金 利 減 免 などを 受 けていない 企 業 )が 支 払 うべき 利 息 の 下 限 を 表 す R* i,t =rs t BS i,t Σj=0 rl t j BL i,t 1 +rcb min overlast5year,t Bonds i,t 1 i: 企 業 を 表 す 添 字 t: 時 間 を 表 す 添 字 R*: 最 低 支 払 利 息 BS: 短 期 借 入 金 BL: 長 期 借 入 金 Bonds: 社 債 転 換 社 債 rs: 短 期 プライムレート rl: 長 期 プライムレート rcb min overlast5year : 過 去 5 年 間 に 観 察 可 能 な 全 転 換 社 債 のクーポンレートの 最 低 値 以 上 の 式 は 次 のような 考 え 方 に 基 づいている 第 一 に 借 入 金 については 健 全 な 企 業 は 借 入 時 点 におけるプライムレート 以 上 の 利 子 を 支 払 うはずである 従 って 短 期 借 入 金 については 短 期 借 入 金 に 短 期 プライムレートをかけた 額 を 健 全 な 企 業 が 支 払 318

21 付 注 うべき 利 息 の 下 限 とした 一 方 長 期 借 入 金 については そのうちいくらの 額 が 何 年 前 に 借 入 されたものかという 期 間 構 成 がわからないという 問 題 がある ここでは 長 期 借 入 金 は 過 去 5 年 間 にわたって1/5の 額 ずつ 借 入 されたと 仮 定 した 第 二 に 社 債 転 換 社 債 については 長 期 借 入 金 と 同 様 に 期 間 構 成 が 分 からないとい う 問 題 がある ここでは 企 業 は 過 去 5 年 間 のうち 自 己 の 有 利 な 時 点 で 社 債 転 換 社 債 を 発 行 したと 仮 定 した また 社 債 転 換 社 債 のクーポンレートは 普 通 社 債 よりも クーポンレートが 低 いと 考 えられる 転 換 社 債 で 統 一 した 3. 参 考 文 献 中 村 純 一 福 田 慎 一 (2008) いわゆる ゾンビ 企 業 はいかにして 健 全 化 したのか 経 済 経 営 研 究 Vol.28(1) 日 本 政 策 投 資 銀 行 設 備 投 資 研 究 所 Caballero, R., Hoshi, T., and A. Kashyap (2006) Zombie Lending and Depressed Restructuring in Japan, NBER Working Paper No 付 注 319

22 付 注 2-2 財 政 再 建 等 に 関 する 先 行 研 究 1. 財 政 再 建 の 方 法 について Alesina and Ardagna (1998) 年 のOECD20か 国 のデータを 用 いて 財 政 再 建 策 の 成 功 例 と 失 敗 例 を 定 義 し その 要 因 を 分 析 金 融 政 策 のスタンスの 違 いによる 財 政 再 建 の 成 否 への 影 響 は 見 られな いものの 成 功 した 財 政 再 建 策 では 歳 入 の 増 加 よりも 移 転 支 出 や 人 件 費 を 中 心 とし た 歳 出 削 減 が 積 極 的 な 役 割 を 果 たしたと 指 摘 している また 財 政 再 建 の 成 功 は その 後 の 経 済 成 長 率 の 上 昇 にも 寄 与 したとしている Ardagna (2007)も 年 の OECD25か 国 のデータに 基 づき Alesina and Ardagna (1998)と 類 似 の 分 析 を 行 ない ほぼ 同 様 の 結 論 を 得 ている Lambertini and Travares (2003) デンマークやスウェーデンの 財 政 再 建 の 試 みを 分 析 財 政 再 建 が 成 功 した 例 では 公 共 投 資 の 削 減 や 公 共 部 門 の 民 営 化 努 力 といった 歳 出 削 減 と 租 税 や 社 会 保 障 負 担 の 増 加 といった 歳 入 の 増 加 の 両 者 が 同 時 に 起 こっている また 自 国 通 貨 の 減 価 を 背 景 とする 経 常 収 支 の 改 善 が 国 内 産 業 の 競 争 力 を 高 めたことも 財 政 再 建 の 成 功 を 後 押 しする 重 要 な 要 因 であったとしている Leigh, Plekhanov and Kumar (2007) OECD 諸 国 の14の 事 例 を 用 いて 短 期 長 期 の 財 政 再 建 が 経 済 活 動 に 与 える 影 響 や 最 近 の 財 政 再 建 の 成 功 例 において 重 要 であった 要 因 などを 分 析 財 政 再 建 は 短 期 的 には 経 済 活 動 を 縮 小 させる 効 果 があるものの 政 府 の 効 率 性 を 失 わせるような 過 度 の 歳 出 削 減 は 行 なわないとの 前 提 の 下 長 期 的 には 経 済 活 動 を 拡 大 させることができるとしてい る McDermott and Wescott (1996) 70 年 ~95 年 の 工 業 国 における 財 政 拡 大 と 財 政 再 建 の 経 験 に 基 づき 財 政 動 向 と 経 済 動 向 との 相 互 作 用 を 分 析 財 政 再 建 努 力 は 特 に 中 期 的 に 見 て 景 気 の 下 押 し 圧 力 とはな らないこと 移 転 支 出 や 公 務 員 給 与 といった 歳 出 の 削 減 に 特 化 した 財 政 再 建 は 税 制 改 革 による 歳 入 重 視 の 財 政 再 建 よりも 公 的 債 務 の 削 減 に 有 効 であることなどを 指 摘 してい る 320

23 付 注 2. 財 政 制 度 と 財 政 再 建 の 関 係 Von Hagen and Harden (1994) 財 政 制 度 において 予 算 担 当 大 臣 の 他 の 閣 僚 に 対 する 権 限 の 優 位 性 の 程 度 が 財 政 運 営 に 及 ぼす 影 響 を 分 析 フランスと 英 国 では 予 算 担 当 大 臣 が 他 の 閣 僚 に 対 して 支 配 的 な 権 限 を 持 つ 制 度 となっており 両 国 は 大 規 模 な 公 的 部 門 を 抱 えながらも フランスでは 財 政 赤 字 の 問 題 に 直 面 することなく また 英 国 では 過 去 20 年 間 にわたって 相 対 的 に 低 位 な 成 長 率 にとどまることもなかったと 指 摘 反 対 に 予 算 担 当 大 臣 が 他 の 閣 僚 と 比 べて 特 別 な 権 限 を 与 えられていない 国 として アイルランド イタリア ベルギー ギ リシャ ポルトガルを 例 示 しており 最 初 の3か 国 では90 年 代 の 初 期 まで 債 務 残 高 の GDP 比 率 が 高 水 準 であり 他 の2か 国 では 債 務 残 高 のGDP 比 率 が 急 速 に 高 まっていると 指 摘 している Perotti, Strauch and von Hagen (1998) 欧 州 通 貨 同 盟 の 維 持 に 当 たって 課 題 となるEU 加 盟 国 の 財 政 の 持 続 可 能 性 について 分 析 過 去 25 年 間 におけるOECD20か 国 の 大 規 模 な 財 政 拡 大 の 事 例 に 基 づいて 予 算 編 成 に 係 る 意 志 決 定 過 程 を 管 理 する 財 政 の 制 度 面 が 財 政 収 支 や 財 政 赤 字 の 動 向 にとって 重 要 であるとしている 3. 財 政 運 営 の 経 済 に 及 ぼす 影 響 Ardagna, Caselli, and Lane (2007) OECD16か 国 の 数 十 年 間 のデータを 用 いて 政 府 債 務 残 高 及 び 財 政 赤 字 の 水 準 が 長 期 金 利 に 与 える 影 響 を 分 析 財 政 赤 字 の 増 加 は 長 期 金 利 の 上 昇 をもたらし 単 年 の 財 政 赤 字 が 長 期 金 利 の 上 昇 に 及 ぼす 効 果 よりも 持 続 的 な 財 政 赤 字 が 長 期 金 利 の 上 昇 に 与 える 効 果 の 方 がはるかに 大 きなものとなるとしている また 債 務 の 水 準 が 平 均 的 な 水 準 を 上 回 っている 国 において 長 期 金 利 上 昇 の 効 果 がより 大 きく 見 られていることから 財 政 赤 字 の 長 期 金 利 に 与 える 影 響 は 非 線 形 であるとしている 加 えて OECD 諸 国 全 体 と しての 債 務 の 増 加 が 加 盟 各 国 の 長 期 金 利 の 上 昇 をもたらす 効 果 も 確 認 しており また 債 務 残 高 や 財 政 赤 字 の 水 準 を 欧 州 通 貨 同 盟 のように 国 際 的 に 管 理 した 場 合 においても 個 別 の 政 府 の 財 政 政 策 は 当 該 国 内 の 金 利 水 準 に 影 響 を 及 ぼし 続 けるとしている 付 注 Alesina, Ardagna, Perotti, and Schiantarelli (2002) OECDの60 96 年 のデータを 用 いて 財 政 政 策 の 効 果 を 分 析 財 政 支 出 は 政 府 部 門 の 雇 用 の 増 加 を 通 じて 民 間 部 門 の 労 働 コストを 上 昇 させることで 民 間 企 業 の 利 益 や 投 資 に 対 して 大 きなネガティブの 効 果 をもたらすとしている その 効 果 は 政 府 部 門 の 雇 用 者 への 賃 金 支 払 い 額 が 大 きい 財 政 支 出 の 場 合 において より 大 きなものとなり ま 321

24 た このネガティブな 効 果 は 中 期 に 渡 って 影 響 があるとしている 加 えて 財 政 支 出 がもたらす 効 果 よりは 小 さいものの 租 税 負 担 の 増 加 についても 利 益 に 対 してネガ ティブな 効 果 を 与 えるとしており 租 税 政 策 の 中 でも 特 に 労 働 者 に 対 する 税 負 担 の 増 加 は より 大 きなネガティブな 効 果 を 生 むと 指 摘 している ( 参 考 文 献 ) Alesina, A. and S. Ardagna (1998) Tales of Fiscal Adjustments, Economic Plicy, vol.13(27), p , Octber Ardagna, S. (2007) Determinants and Consequences of Fiscal Considerations in OECD Countries Lambertini, L., and J. Tavares (2003) Exchange Rates and Fiscal Adjustments: Evidence from the OECD and Implications for EMU Leigh D., A. Plekhanov and S. Kumar (2007) Fiscal Adjustments:Determinants and Macroeconomic Consequences, IMF Working Papers No.178 McDermott, C. John and F. Wescott (1996) An Empirical Analysis of Fiscal Adjustments IMF Staff Papers, vol.43, p725-53, December Von Hagen and Ian H. Harden,(1994), National Budget Processes and Fiscal Performance, European Economy, Report and Studies, 3, p Perotti, R., R. Strauch and H. Hagen (1998) Sustainability of Public Finances, CEPR Discussion Paper No.1781 Ardagna S., F. Caselli, T. Lane (2007) Fiscal Discipline and the Cost of Public Debt Service: Some Estimates for OECD Countries The B.E. Journal of Macroeconomics, Vol.7 Alesina, A., S. Ardagna, R. Perotti and F. Schiantarelli (2002) Fiscal Policy, Profits, and Investment The American Economic Review, vol.92, No.3, p , June 322

25 付 注 付 注 3-1 非 正 規 雇 用 者 が 家 計 に 与 える 影 響 の 推 計 について 1. 貯 蓄 関 数 の 推 計 について 二 人 以 上 の 世 帯 のうち 世 帯 主 の 年 齢 が25~40 歳 の 勤 労 者 世 帯 について 次 の 貯 蓄 関 数 を 推 計 し 非 正 規 雇 用 ダミー(D_NONR)に 係 る 係 数 を 図 示 した これは 世 帯 主 が 非 正 規 雇 用 とみられる 世 帯 について それ 以 外 の 世 帯 と 比 べてどの 程 度 多 めに 貯 蓄 を 行 う かを 試 算 したものである ( 貯 蓄 関 数 ) 実 際 の 収 入 が 理 論 値 よりも15% 以 上 低 い 世 帯 主 を 非 正 規 雇 用 者 とみなした 場 合 S Y = D_NONR (2.17**) (3.95***) ( 104.5***) Y ASSET DEBT ( 14.2***) Y ( 15.3***) Y 0.05 HEADS 0.04 WORKERS+0.01 AGE 0.02 AGE2 ( 7.38***) ( 2.93***) (0.30) ( 0.54) D_MAN 0.02 D_PARENTS+0.21 D_OWNER ( 3.01***) ( 0.32) (13.0***) + 企 業 規 模 ダミー+ 産 業 ダミー+ 時 間 ダミー 括 弧 内 の 数 値 はt 値 t 値 横 の***は1% **は5% 水 準 で 有 意 であることを 示 す 実 際 の 収 入 が 理 論 値 よりも25% 以 上 低 い 世 帯 主 を 非 正 規 雇 用 者 とみなした 場 合 S Y = D_NONR (2.22**) (4.42***) ( 104.6***) Y ASSET DEBT ( 14.2***) Y ( 15.3***) Y 0.05 HEADS 0.04 WORKERS+0.01 AGE 0.02 AGE2 ( 7.39***) ( 2.94***) (0.29) ( 0.54) D_MAN 0.02 D_PARENTS+0.21 D_OWNER ( 2.92***) ( 0.26) (13.1***) 付 注 + 企 業 規 模 ダミー+ 産 業 ダミー+ 時 間 ダミー 各 変 数 の 定 義 は 以 下 の 通 り S: 貯 蓄 額 ( 黒 字 額 ) Y: 可 処 分 所 得 C: 定 数 項 D_NONR: 非 正 規 雇 用 ダミー ASSET: 金 融 資 産 残 高 DEBT: 負 債 残 高 HEADS: 世 帯 人 員 数 WORKERS: 有 業 人 員 数 AGE: 世 帯 主 の 年 齢 D_MAN: 男 性 ダミー( 世 帯 主 ) D_PARENTS: 両 親 同 居 ダミー D_OWNER: 持 ち 家 ダミー また 企 業 規 模 ダミーと 産 業 ダミーは 世 帯 主 の 勤 め 先 企 業 の 規 模 と 産 業 に 関 するダ ミー 変 数 群 時 間 ダミーは 調 査 時 点 に 関 するダミー 変 数 群 323

26 2. 非 正 規 雇 用 ダミーについて 上 記 貯 蓄 関 数 の 説 明 変 数 に 用 いた 非 正 規 雇 用 ダミーは 実 際 の 世 帯 主 収 入 が 次 の 賃 金 関 数 より 推 計 される 理 論 値 よりも 一 定 率 以 上 低 い 場 合 に1 それ 以 外 の 場 合 に0の 値 を とるダミー 変 数 である なお 賃 金 関 数 は 男 女 別 ( 世 帯 主 )に 推 計 した ( 賃 金 関 数 ) 世 帯 主 が 男 性 1n(W)= AGE 0.02 AGE2 (54.8***)(3.03***) ( 0.98) 企 業 規 模 ダミー+ 産 業 ダミー+ 時 間 ダミー 世 帯 主 が 女 性 1n(W)= AGE+0.12 AGE2 (10.4***) ( 1.06) (1.06) 企 業 規 模 ダミー+ 産 業 ダミー+ 時 間 ダミー ただし W: 世 帯 主 の 定 期 収 入 3.その 他 の 事 項 について (1) 図 の 数 値 は 実 際 の 世 帯 主 の 収 入 が 理 論 値 よりも 15% 以 上 ( 図 左 ) および 25% 以 上 ( 図 右 ) 低 い 場 合 に 当 該 世 帯 主 を 非 正 規 雇 用 者 であるとみなした 場 合 の 非 正 規 雇 用 ダミーに 係 る 係 数 の 推 計 値 この 基 準 によると 世 帯 主 の 約 3 割 ( 図 左 )および 約 2 割 ( 図 右 )が 非 正 規 雇 用 者 とみなされる (2) 推 計 に 用 いた 個 表 は2007 年 10 月 2008 年 9 月 の1 年 間 分 である (3) 推 計 対 象 世 帯 の 貯 蓄 率 の 平 均 値 は21.6% 4. 参 考 文 献 阿 部 修 人 山 田 知 明 (2004) ライフサイクルにおける 消 費 水 準 の 決 定 : 予 備 的 動 機 と ライフサイクル 動 機 に 関 する 構 造 推 定 Hi-Stat Discussion Paper Series, No.37. 斎 藤 光 雄 (1971) クロス セクション データによる 貯 蓄 関 数 の 計 測 神 戸 大 学 国 民 経 済 雑 誌 124 巻 5 号 pages 松 浦 克 己 (2000) 家 計 調 査 貯 蓄 動 向 調 査 からみた 家 計 の 貯 蓄 と 消 費 分 配 の 動 向 郵 政 研 究 所 郵 政 研 究 所 月 報 2000 年 8 月 号 324

27 付 注 付 注 3-2 ジニ 係 数 について 所 得 が 完 全 に 平 等 に 分 配 されている 場 合 に 比 べて どれだけ 分 配 が 偏 っているかを 数 値 に 示 したもの 完 全 平 等 であればゼロであり 完 全 不 平 等 ( 世 の 中 の 所 得 を 一 人 の 人 が 独 占 し それ 以 外 の 者 の 所 得 がゼロ)であれば ほぼ1となる このジニ 係 数 は 幾 何 的 には 累 積 世 帯 比 率 と 累 積 所 得 比 率 をプロットした ローレンツ 曲 線 と 対 角 線 で 囲 まれた 三 日 月 形 の 部 分 の 面 積 の 対 角 線 を 斜 辺 とする 直 角 二 等 辺 三 角 形 の 面 積 に 対 す る 比 率 として 表 現 される ローレンツ 曲 線 は 所 得 が 平 等 に 分 布 されているほど 対 角 線 に 接 近 し 不 平 等 に 分 布 されるほど 下 にたわむことになる 中 所 得 層 における 所 得 分 布 の 変 化 に 比 較 的 敏 感 である 計 算 式 であらわすと 以 下 のとおり GC= 1 2n 2 μ n n Σj=1Σi=1 y i y j (y i は 第 i 世 帯 の 所 得 μはその 平 均 nは 世 帯 数 ) ( 備 考 ) 人 口 減 少 時 代 の 社 会 保 障 改 革 ( 小 塩 隆 士 2005)を 参 考 付 注 325

28 付 注 3-3 平 均 対 数 偏 差 (MLD)について 平 均 所 得 に 対 する 各 人 の 所 得 の 比 の 対 数 値 を 計 算 し その 社 会 全 体 における 平 均 を 求 めたもの この 平 均 対 数 偏 差 の 値 は 所 得 が 完 全 に 平 等 に 分 布 していればゼロになり 不 平 等 度 が 大 きいほど 大 きくなる 低 所 得 層 における 所 得 分 布 の 変 化 に 比 較 的 敏 感 であ る 数 式 であらわすと 以 下 のとおり MLD= 1 n n Σi=1 ln y y i ( 備 考 ) 人 口 減 少 時 代 の 社 会 保 障 改 革 ( 小 塩 隆 士 2005)を 参 考 326

29 付 注 付 注 3-4 異 時 点 間 の 平 均 対 数 偏 差 変 化 の 要 因 分 解 所 得 分 布 の 格 差 を 把 握 する 指 数 である 平 均 対 数 偏 差 ( 以 下 MLDという )は 母 集 団 の 格 差 を 母 集 団 を 何 らかのグループ 別 にわけたグループ 内 の 格 差 とグループ 間 の 格 差 に 要 因 分 解 できる 性 質 をもつ 例 えば 母 集 団 が 全 部 でmのグループで 構 成 され 第 g 階 層 の 所 得 平 均 と 平 均 対 数 偏 差 及 び 全 体 に 占 める 比 率 をそれぞれYg, MLDg, αgとす ると m m MLD= α g MLD g + α g l n(y /Y g ) Σg=1 Σg=1 と 表 現 することができる この 性 質 を 用 いて Mookherjee and Shorrocks(1982)に 基 づきMLDの 変 化 につい て 要 因 分 解 を 行 うと 時 点 0から 時 点 1にかけてのMLDの 変 化 ΔMLDは m ΔMLD= α g ΔMLD g 第 1 項 Σg=1 m + α g {ln(y 01 /Yg)- 1 l n(y 0 /Y g)} 0 第 2 項 Σg=1 m + MLD g Δα g 第 3 項 Σg=1 + m Σg=1 ln (Y /Y g ) Δα g 第 4 項 +l n(y 1 /Y 01 ) 第 5 項 と 表 される ここで 母 集 団 をm 年 齢 階 層 に 区 分 したとして Y 01 = α 0 g Y 1 gは 年 Σg=1 m 齢 構 成 を 時 点 0で 固 定 した 上 での 時 点 1における 第 g 年 齢 階 層 の 平 均 所 得 を 表 し 式 中 の バーは それぞれの 値 の 時 点 0 及 び1における 平 均 値 を 表 すものとする 付 注 この 式 における 1 右 辺 第 1 項 は 同 一 年 齢 階 層 内 部 の 格 差 変 化 による 全 体 の 所 得 格 差 変 化 の 寄 与 度 ( 年 齢 階 層 内 効 果 ) 2 右 辺 第 2 項 は 異 なる 年 齢 階 層 間 の 格 差 変 化 による 全 体 の 所 得 格 差 変 化 の 寄 与 度 ( 年 齢 階 層 間 効 果 ) 3 残 り3つの 項 の 合 計 は 0 時 点 における 格 差 を 固 定 したとして 人 口 構 成 が 変 化 する ことによる 全 体 の 所 得 格 差 変 化 の 寄 与 度 ( 人 口 動 態 効 果 ) を 意 味 している 327

30 付 注 3-5 ジニ 係 数 の 改 善 度 の 分 析 方 法 の 見 直 し 所 得 再 分 配 調 査 においてジニ 係 数 の 改 善 度 の 分 析 が 公 表 されているが 平 成 17 年 調 査 より 分 析 方 法 の 見 直 しを 行 った 新 しい 分 析 方 法 による 結 果 は 平 成 5 年 調 査 分 まで 公 表 されており それ 以 前 については 従 来 の 分 析 方 法 による 公 表 値 のため 第 図 で は 両 方 の 推 移 を 示 している 分 析 方 法 の 違 いは 以 下 の 通 り 従 来 の 分 析 方 法 1 当 初 所 得 2 税 による 再 分 配 所 得 =1- 税 金 3 社 会 保 障 による 再 分 配 所 得 =1+ 現 物 給 付 + 社 会 保 障 給 付 金 - 社 会 保 険 料 4 再 分 配 所 得 =1+ 現 物 給 付 + 社 会 保 障 給 付 金 - 社 会 保 険 料 - 税 金 税 による 改 善 度 =1-2のジニ 係 数 /1のジニ 係 数 社 会 保 障 による 改 善 度 =1-3のジニ 係 数 /1のジニ 係 数 再 分 配 による 改 善 度 =1-4のジニ 係 数 /1のジニ 係 数 今 回 調 査 の 分 析 方 法 1 当 初 所 得 2 ( 当 初 所 得 に 社 会 保 障 給 付 金 を 加 え 社 会 保 険 料 を 控 除 したもの) =1+ 社 会 保 障 給 付 金 - 社 会 保 険 料 3 可 処 分 所 得 =2- 税 金 4 再 分 配 所 得 =3+ 現 物 給 付 税 による 改 善 度 =1-3のジニ 係 数 /2のジニ 係 数 社 会 保 障 による 改 善 度 =1-2のジニ 係 数 /1のジニ 係 数 4のジニ 係 数 /3のジニ 係 数 再 分 配 による 改 善 度 =1-4のジニ 係 数 /1のジニ 係 数 ( 備 考 ) 厚 生 労 働 省 平 成 17 年 所 得 再 分 配 調 査 報 告 書 より 328

31 付 注 付 注 3-6 所 得 再 分 配 による 平 均 対 数 偏 差 変 化 の 要 因 分 解 社 会 保 障 や 税 など 再 分 配 政 策 を 行 った 後 の 所 得 である 再 分 配 所 得 によれば その 格 差 拡 大 の 度 合 いは 当 初 所 得 にかなり 小 さくなっており 格 差 拡 大 の 抑 制 に 貢 献 している しかしながら 年 金 を 中 心 とした 社 会 保 障 制 度 は 現 役 層 が 高 齢 層 の 給 付 を 負 担 するとい う 賦 課 方 式 的 な 仕 組 みで 運 営 されている 度 合 いが 高 く 人 口 高 齢 化 が 進 めば 年 齢 階 層 間 の 所 得 再 分 配 の 規 模 が 自 然 と 大 きくなってしまう このように 年 齢 階 層 間 の 所 得 再 分 配 によって 説 明 できる 部 分 が 大 きくなるほど 年 齢 階 層 間 の 公 平 性 の 観 点 からすると 所 得 再 分 配 効 果 の 評 価 は 難 しくなる そこで 以 下 のように 年 齢 階 層 内 格 差 縮 小 効 果 を 年 齢 階 層 間 の 所 得 移 転 による 効 果 と 年 齢 階 層 内 の 純 粋 な 格 差 縮 小 効 果 に 分 けることで これらのバイアスを 排 除 するこ ととし 各 世 代 内 の 再 分 配 効 果 の 影 響 を 推 計 した 1. 要 因 分 解 の 方 法 所 得 再 分 配 調 査 を 当 初 所 得 と 再 分 配 所 得 を 用 いて 所 得 再 分 配 が 当 初 所 得 のMLD に 与 える 影 響 をOshio(2005)に 基 づき 分 析 する いまMLD 変 化 を 通 常 の 分 解 方 法 に 従 って 分 解 すると m ΔMLD= α g (MLD dis g -MLD in g ) 第 1 項 Σg=1 m + α g {ln(y dis /Y dis g )- l n(y in /Y in g )} 第 2 項 Σg=1 となる ここで inとdisの 添 え 字 は それぞれ 当 初 所 得 と 再 分 配 所 得 を 意 味 する ところが このような 要 因 分 解 は 上 に 述 べたように 年 齢 階 層 間 の 所 得 移 転 を 考 慮 し ておらず 第 1 項 の 年 齢 階 層 内 効 果 を 過 大 評 価 することとなる 付 注 そこで これらのバイアスを 排 除 するために ここでは 第 g 年 齢 階 層 に 属 する 各 世 帯 がその 層 の 当 初 所 得 (Y i )の 平 均 と 再 分 配 所 得 (Y g )の 平 均 の 差 額 を 一 律 に 受 け 取 っ たとした 場 合 に 年 齢 階 層 内 の 格 差 がどの 程 度 縮 小 される 分 を 年 齢 階 層 間 の 所 得 移 転 効 果 とみなし 通 常 のMLDの 年 齢 階 層 内 効 果 ( 第 1 項 )から 年 齢 階 層 間 の 所 得 移 転 効 果 を 除 いた 分 を 第 g 年 齢 階 層 内 における 所 得 再 分 配 に 起 因 した 純 粋 な 格 差 縮 小 効 果 とみなし て 上 の 式 の 第 1 項 を 変 形 すると 第 1 項 = m Σg=1 α g (1/n g ln(y dis g /( Y in i +Y dis g -Y in g ln(y in g /Y in i )} ){Σi g ))-Σi g -X( 純 粋 な 年 齢 階 層 内 効 果 )となる 329

32 2. 要 因 分 解 の 結 果 1980 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 分 配 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 = 再 配 分 所 得 によるMLD 変 化 = 年 齢 階 層 内 効 果 うち 所 得 移 転 効 果 うち 純 粋 な 効 果 年 齢 階 層 間 効 果 35 歳 未 満 歳 歳 歳 以 上 =

33 付 注 付 注 3-7 税 制 社 会 保 障 制 度 のモデルについて 所 得 再 分 配 効 果 の 経 年 変 化 を 観 察 する 場 合 は 調 査 時 点 間 の 税 社 会 保 障 制 度 の 改 正 も 考 慮 する 必 要 がある そこで 先 行 研 究 ( 西 崎 山 田 安 藤 (1998) 等 )に 倣 って 国 民 生 活 基 礎 調 査 及 び 所 得 再 分 配 調 査 の 個 票 を 用 いたマイクロシミュレーションによっ てモデル 化 された 税 制 社 会 保 障 制 度 の 下 でのジニ 係 数 を 試 算 した 世 帯 人 員 数 で 調 整 した 等 価 再 分 配 所 得 によるジニ 係 数 を 試 算 するために 個 人 の 所 得 に 応 じた 税 社 会 保 障 負 担 額 を 推 計 した 後 世 帯 単 位 の 再 分 配 所 得 を 推 計 した 個 人 単 位 での 推 計 においては 個 票 から 得 られる 情 報 を 基 に 属 性 や 所 得 金 額 を 推 計 して モデ ル 化 した 税 率 社 会 保 険 料 等 から 負 担 額 を 推 計 することとする 税 については 所 得 税 及 び 個 人 住 民 税 をモデルとしている 社 会 保 障 給 付 については 個 人 の 履 歴 が 必 要 にな るなど 個 票 から 推 計 する 事 が 困 難 であると 考 えられるため 個 票 から 得 られる 給 付 額 を 用 いた 具 体 的 には 以 下 の 手 順 によって 推 計 した 1. 世 帯 個 人 の 属 性 扶 養 親 族 の 人 数 や 就 業 状 態 など 所 得 控 除 や 適 用 する 保 険 料 率 の 種 類 に 関 わる 属 性 を 推 計 する 2. 所 得 金 額 国 民 生 活 基 礎 調 査 の 個 票 データから 所 得 金 額 を 以 下 の 式 により 推 計 する 所 得 金 額 = 雇 用 者 所 得 + 公 的 年 金 恩 給 + 事 業 所 得 + 農 耕 畜 産 所 得 + 家 内 労 働 所 得 + 財 産 所 得 ( 家 賃 地 代 の 所 得 利 子 配 当 金 ) - 給 与 所 得 控 除 - 公 的 年 金 等 控 除 付 注 3. 社 会 保 険 料 負 担 額 適 用 する 社 会 保 険 制 度 に 応 じて モデルによる 保 険 料 率 等 を 用 いて 社 会 保 険 料 負 担 額 を 推 計 する 4. 課 税 所 得 所 得 税 個 人 住 民 税 ごとに 配 偶 者 控 除 生 命 保 険 料 損 害 保 険 料 控 除 等 の 控 除 を 適 用 して 所 得 金 額 から 課 税 所 得 を 推 計 する 5. 税 額 所 得 税 個 人 住 民 税 ごとにモデルによる 税 率 を 用 いて 税 額 を 推 計 する 331

34 付 注 3-8 雇 用 リスク の 計 測 について 雇 用 リスクは 家 計 の 雇 用 環 境 に 対 する 不 確 実 性 を 表 しており 消 費 者 態 度 指 数 の 構 成 項 目 である 雇 用 環 境 DIから カールソン パーキン 法 によって 求 めている( 計 測 方 法 については 小 川 (1991) 土 居 (2001)を 参 照 ) カールソン パーキン 法 による 期 待 値 と 分 散 の 計 測 は 2つの 仮 定 を 基 づいている ( 仮 定 1) 各 家 計 は t 期 において 雇 用 環 境 (ここでは 有 効 求 人 倍 率 の 逆 数 )の 善 し 悪 しを 感 知 しうる 共 通 の 臨 界 点 (δ t )を 有 する 臨 界 点 は 期 間 を 通 じて 一 定 (δ t =δ) ( 仮 定 2) 各 家 計 が 雇 用 環 境 に 対 して 持 つ 主 観 的 確 率 分 布 の 中 央 値 の 全 家 計 についての 分 布 は 正 規 分 布 N(μ t, σ 2 t )に 従 う 雇 用 環 境 に 対 する 予 測 の 平 均 値 μ t 分 散 σ 2 t は 1 4 式 によって 計 算 することができ る 1φ u t+δ μ t =1 A σ t t 2φ u t+δ μ t σ t =B t 3μ t =u t δ α t+β t α t β t 4σ t =u t 2δ α t β t ただし α t =φ 1 (1 A t ) β t =φ 1 (B t ) u t : 有 効 求 人 倍 数 の 逆 数 φ( ): 累 積 標 準 正 規 分 布 関 数 A t : 悪 くなる やや 悪 くなる と 回 答 した 人 の 割 合 B t : よくなる ややよくなる と 回 答 した 人 の 割 合 臨 界 点 (δ)の 計 算 は 合 理 的 期 待 仮 説 を 仮 定 しており 下 記 の 式 に 基 づいている E(q t Ω t 1 )=μ t Var(q t Ω t 1 )=σ t 2 q t は 今 後 半 年 間 (1991 年 3 月 までは 今 後 1 年 間 について)の 雇 用 環 境 の 予 測 の 平 均 値 で Ω t 1 は 過 去 の 雇 用 環 境 からなる 情 報 集 合 を 表 している これは 過 去 の 情 報 に 基 づい た 各 世 帯 の 予 想 の 平 均 値 は 今 後 半 年 間 の 雇 用 環 境 の 平 均 値 に 合 致 し 分 散 もまた 同 様 に 過 去 に 基 づいたものと 合 致 していることを 示 している δは5 7 式 によって 計 算 することができる mは Ω t 1 にどこまで 過 去 の 雇 用 環 境 の 情 報 が 含 まれるかによって 決 定 され 実 際 の 計 算 では Ω t 1 を 過 去 3 年 間 (つまりm =t 11)として 求 めた 332

35 付 注 5δ= C t+ C t2 +16D t 8 6C t = 7D t = t Σk=m (q t p k )( α t 2 β t 2 ) t Σk=m t m+1 (q t p k ) 2 (α t β t ) 2 t m+1 実 際 に カールソン パーキン 法 によって 求 めた 雇 用 環 境 の 予 測 の 平 均 値 (μ t )と 分 散 (σ t 2 )を 用 いて 貯 蓄 率 ( 家 計 調 査 ベース 二 人 以 上 勤 労 者 世 帯 )を 推 計 すると μ t やσ t 2 の 上 昇 は 貯 蓄 率 に 対 してそれぞれ 有 意 に 押 し 上 げる 結 果 となった S Y = μ t(24.37**) ( 6.63**) Y t σ 2 t NH t t (3.94**) (2.31*) ( 11.87**) Dum_ Dum_ Dum_3 ( 9.39**) ( 5.72**) ( 4.36**) 推 計 期 間 :1985 年 1-3 月 2008 年 7-9 月 修 正 済 みR 2 :0.966 DW 値 :2.024 括 弧 内 の 数 値 はt 値 1% 有 意 水 準 には** 5% 有 意 水 準 には*を 付 けている S Y t : 貯 蓄 率 Y t : 実 質 可 処 分 所 得 μ t : 雇 用 環 境 の 予 測 の 平 均 値 σ t 2 : 雇 用 環 境 の 予 測 の 分 散 NH t : 世 帯 当 たり 人 員 Dum_1 3: 季 節 のダミー ( 備 考 )1. 内 閣 府 消 費 動 向 調 査 総 務 省 家 計 調 査 国 勢 調 査 人 口 推 計 厚 生 労 働 省 職 業 安 定 業 務 統 計 により 作 成 2. 雇 用 環 境 の 実 績 は 有 効 求 人 倍 率 の 逆 数 予 測 の 分 散 は1000 倍 している 実 質 可 処 分 所 得 の 単 位 は 万 円 で 逆 数 にして1000 倍 している 付 注 333

36 付 注 3-9 家 計 の 生 活 と 行 動 に 関 する 調 査 について 1. 調 査 時 期 平 成 21 年 2 月 27 日 ~ 平 成 21 年 3 月 19 日 にかけて 実 施 2. 調 査 手 法 郵 送 法 3. 調 査 対 象 全 国 における15 歳 以 上 79 歳 以 下 の 男 女 調 査 会 社 のモニターとして 登 録 されている5,057 人 有 効 回 答 数 4,201 人 ( 有 効 回 収 率 83.1%) 計 代 30 代 40 代 50 代 60 代 70 代 以 上 計 男 性 女 性 注 : 調 査 対 象 者 数 は 国 勢 調 査 ( 平 成 17 年 ) を 用 いて 算 出 性 年 齢 階 級 地 域 の 割 合 を 参 考 にした 4. 調 査 項 目 この 調 査 では 1 消 費 に 対 する 意 識 2 資 産 運 用 について 3 対 象 者 属 性 4 世 帯 主 属 性 5 世 帯 状 況 6 社 会 保 障 の 認 知 について 調 査 した 5. 高 額 療 養 費 制 度 の 認 知 よく 知 っている 聞 いたことがある 聞 いたことがない 全 体 ( 回 答 数 4193) 29.6% 58.5% 11.9% 334

37 付 注 付 注 3-10 老 後 に 対 する 不 安 が 必 要 貯 蓄 額 に 及 ぼす 影 響 の 推 計 方 法 と 結 果 老 後 や 年 金 に 対 する 不 安 が 必 要 貯 蓄 額 に 及 ぼす 影 響 については 下 記 のとおり 推 計 した target_o= DUM_ DUM_ DUM_3 ( 0.66)(2.15**) (2.74***) (1.88*) income+0.43 stock target_m age 0.83 age 2 (4.85***) (11.68***) (4.10***) (1.25) ( 1.37) 括 弧 内 の 数 値 はt 値 ***は1% 水 準 **は5% 水 準 *は10% 水 準 で 有 意 であることを 表 す target_o: 老 後 に 必 要 な 貯 蓄 額 DUM_1: 非 常 に 心 配 である と 回 答 したダミー DUM_2: 年 金 や 保 険 が 十 分 ではないから と 回 答 したダミー DUM_3: 年 金 支 給 額 が 切 り 下 げられると 見 ているから と 回 答 したダミー income:1 年 間 の 手 取 り 収 入 額 stock: 現 在 の 貯 蓄 残 高 target_m: 老 後 における1ヶ 月 の 予 想 生 活 費 age: 世 帯 主 の 年 齢 ( 備 考 ) 1. 非 常 に 心 配 である は あなたのご 家 庭 では 老 後 の 暮 らし( 高 齢 者 は 今 後 の 暮 らし)について 経 済 面 でどのようになるとお 考 えですか という 質 問 に 対 して 非 常 に 心 配 である と 回 答 したもの 年 金 や 保 険 が 十 分 ではないから は 上 記 質 問 に 対 して 多 少 心 配 である あるいは 非 常 に 心 配 である と 回 答 した 人 にその 理 由 を 質 問 した 上 で 年 金 ( 公 的 年 金 企 業 年 金 個 人 年 金 )や 保 険 が 十 分 ではな いから と 回 答 したもの 年 金 支 給 額 が 切 り 下 げられると 見 ているから は あ なたのご 家 庭 では 年 金 ( 公 的 年 金 企 業 年 金 を 含 み 個 人 年 金 は 除 きます)で 老 後 の 必 要 資 金 をまかなえると 思 いますか との 質 問 に ゆとりはないが 日 常 生 活 費 程 度 はまかなえる あるいは 日 常 生 活 費 程 度 もまかなうのが 難 しい と 回 答 した 人 にその 理 由 を 質 問 した 上 で 年 金 が 支 給 される 金 額 が 切 り 下 げられると 見 て いるから と 回 答 したもの 2. 不 安 がある 人 の 必 要 貯 蓄 額 における 上 乗 せ 額 は 上 記 の 回 帰 式 により 推 計 なお 必 要 貯 蓄 額 ( 老 後 の 生 活 資 金 として 主 に 家 計 を 支 えている 方 の 年 金 支 給 時 に 準 備 しておけばよい 貯 蓄 残 高 は 最 低 どれくらいだとお 考 えですか に 対 する 回 答 )の 平 均 は2033 万 円 (ただし1 億 円 以 下 かつ60 歳 未 満 ) 付 注 335