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きみとしこのえ
5 years ago
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1 ( データ基準日 :213 年 11 月末 ) モーニングスター新春セミナー 214 年の日本株 J リート市況ご購入の際は必ず投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください設定運用は三菱 UFJ 投信より基準価額分配金をメール配信三菱 UFJ 投信オフィシャルサイトメール配信は設定日より開始しますメール配信対象外ファンドもあります当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください

2 留意事項ご購入に際しての留意事項投資信託に係るリスクについて投資信託は主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象としているため当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により投資一単位当たりの価値が変動しますしたがって投資者のみなさまの投資元金が保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元金を割り込むことがあります運用により信託財産に生じた損益はすべて投資者のみなさまに帰属します投資信託は預貯金と異なりますまた投資信託は個別の投資信託毎に投資対象資産の種類や投資制限取引市場投資対象国等が異なることからリスクの内容や性質が異なりますのでご投資にあたっては投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 目論見書補完書面等をよくご覧ください投資信託に係る費用について ( ご投資いただくお客さまには以下の費用をご負担いただきます ) 購入時に直接ご負担いただく費用購入時手数料上限 3.15%( 税込 ) 購入時換金時に直接ご負担いただく費用信託財産留保額 ( ファンドにより変動するものがあるため事前に料率上限額等を表示することができません ) 投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用 ( 信託報酬 ) 上限年 2.184%( 税込 ) その他費用手数料上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 目論見書補完書面等でご確認くださいご注意上記に記載しているリスクや費用項目につきましては一般的な投資信託を想定しております費用の料率につきましては三菱 UFJ 投信が運用するすべての投資信託のうち徴収するそれぞれの費用における最高の料率を記載しております投資信託に係るリスクや費用はそれぞれの投資信託により異なりますのでご投資をされる際には事前によく投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 目論見書補完書面等をご覧ください当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 1

3 留意事項当資料のご利用にあたっての注意事項等投資信託は預金等や保険契約とは異なり預金保険機構貯金保険機構保険契約者保護機構の保護の対象ではありません金融商品取引業者以外の金融機関は投資者保護基金に加入しておりません投資信託は販売会社がお申込みの取扱いを行い委託会社が運用を行います投資信託をご購入の場合は販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断くださいクローズド期間のある投資信託はクローズド期間中は換金の請求を受け付けることができませんのでご留意ください投資信託は書面による契約の解除 ( クーリングオフ ) の適用はありません当資料は三菱 UFJ 投信が作成した資料であり金融商品取引法に基づく開示資料ではありません当資料の内容は作成時点のものであり将来予告なく変更されることがあります当資料は信頼できると判断した情報等に基づき作成しておりますがその正確性完全性を保証するものではありません当資料中のグラフ数値等は過去の実績状況であり将来の市場環境等や運用成果等を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので実質的な投資成果を示すものではありません投資信託のご購入の際には必ず最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 2

4 各資産のリスクについて株式の投資に係る価格変動リスク株式への投資には価格変動リスクを伴います一般に株式の価格は個々の企業の活動や業績市場経済の状況等を反映して変動するため株式の価格の下落により損失を被り投資元金を割り込むことがあります公社債の投資に係る価格変動リスク公社債への投資には価格変動リスクを伴います一般に公社債の価格は市場金利の変動等を受けて変動するため公社債の価格の下落により損失を被り投資元金を割り込むことがあります REIT( 不動産投資信託証券以下 REIT) の投資に係る価格変動リスク REIT への投資には価格変動リスクを伴います一般に REIT の価格は保有不動産等の価値やそこから得られる収益の増減等により変動するため REIT の価格の下落により損失を被り投資元金を割り込むことがありますオルタナティブ ( 代替投資手段以下オルタナティブ ) の投資に係る価格変動リスクオルタナティブへの投資には価格変動リスクを伴いますオルタナティブは各種有価証券商品ならびに関連する派生商品 ( デリバティブ ) 等に投資するため各種有価証券商品ならびに関連する派生商品 ( デリバティブ ) の価格の変動により損失を被り投資元金を割り込むことがあります信用リスク信用リスクとは有価証券等の発行者や取引先等の経営財務状況が悪化した場合またはそれが予想された場合もしくはこれらに関する外部評価の悪化があった場合等に当該有価証券等の価格が下落することやその価値がなくなることまたは利払いや償還金の支払いが滞る等の債務が不履行となること等をいいますこの場合有価証券等の価格の下落により損失を被り投資元金を割り込むことがあります流動性リスク有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等により十分な流動性の下での取引を行えない場合または取引が不可能となる場合市場実勢から期待される価格より不利な価格での取引となる可能性がありますこの場合有価証券等の価格の下落により損失を被り投資元金を割り込むことがあります当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 3

5 世界経済動向先進国の景気底打ち回復は順次新興国に波及新興国は外需依存度の高い国資源内需大国の順に景気底打ち回復フェーズ Ⅰ フェーズ Ⅱ フェーズ Ⅲ 貿易波及効果 = 直接的早い貿易波及効果 = 間接的遅い先進国の景気底打ち回復個人消費が緩やかに回復超過需要を賄うための輸入が拡大需要拡大貿易活発化により投資が回復拡大外需依存度の高い新興国の底打ち貿易を通じて先進国の景気回復メリット享受サービス業など国内産業に順次波及総じてファンダメンタルズが良好で通貨や金利などは相対的に安定資源内需大国 ( 新興国 ) の底打ち貿易による国内経済への波及が相対的に小さい国内産業への波及が緩慢商品市況も軟調ファンダメンタルが脆弱な国は通貨安や金利上昇などが景気回復の重石日本米国ドイツグローバルな金利上昇 = 影響軽微グローバルな金利上昇 = 影響あり ( 出所 ) 各種資料より三菱 UFJ 投信作成上図はイメージであり実際の相場状況を示すものではありません上記見通しないし分析は作成時点の見解を示したものであり将来の市場環境の変動等を示唆保証するものではありません当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 4

日本株式市場見通し日経平均株価は企業業績拡大を背景に 214 年内 2, 円を見込む日経平均株価の推移と想定水準 ( 円 ) 3, 25, 2, 為替前提米ドル 213 年度以降 ( 期間 :27 年 4 月末 ~216 年 12 月末 213 年 11 月末以降は当社予想 ) 1 円 213 年 11 月末当社予想 15, 1, ユーロ 13 円 1,246 円 (215 年度予想

6 日本株式市場見通し日経平均株価は企業業績拡大を背景に 214 年内 2, 円を見込む日経平均株価の推移と想定水準 ( 円 ) 3, 25, 2, 為替前提米ドル 213 年度以降 ( 期間 :27 年 4 月末 ~216 年 12 月末 213 年 11 月末以降は当社予想 ) 1 円 213 年 11 月末当社予想 15, 1, ユーロ 13 円 1,246 円 (215 年度予想 1 株当たり利益 ) 16 倍 ( 過去 1 年間の PER 平均 ) =19,936 円 5, 27 年 28 年 29 年 21 年 211 年 212 年 213 年 214 年 215 年 216 年当社予想 = 翌年度の予想 1 株当たり利益 16 倍 ( 過去 1 年間のPER( 株価収益率 ) の平均値 ) なお PERとは株価の割高 / 割安を量る株価指標で株価 EPS(1 株当たり利益 ) で算出され株価が利益の何倍かを示す指標です ( 出所 ) ブルームバーグ社のデータより三菱 UFJ 投信作成上記見通しないし分析は作成時点の見解を示したものであり将来の市場環境の変動等を示唆保証するものではありません上記各グラフは過去の実績状況であり将来の運用状況成果等を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので実質的な投資成果を示すものではありません指数については当資料で使用している指数についてをご覧ください当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 5

7 企業収益企業収益力は着実に回復バブル崩壊以降の最高水準へ主要企業の営業利益率と日経平均株価の推移 214 年度の予想営業利益率は 6.9% とバブル以降の最高水準に達する見込み (%) 8 7 売上高営業利益率 ( 左軸 ) 日経平均株価 ( 右軸 ) ( 期間 :1989 年度 ~214 年度 213 年度 ~214 年度は当社予想 ) 企業構造改革事業の選択と集中コスト構造の見直し M&A 資本構成の変化など ( 円 ) 35, 3, 6 25, 5 2, 4 3 企業構造改革 15, 2 1, 1 バブル崩壊金融システム不安リーマンショック 5, ( 年度 ) TOPIX1(TOPIX ニューインデックスシリーズの大型株指数 ) 採用企業のうち 1989 年度から 212 年度まで存在する企業の営業利益をもとに三菱 UFJ 投信が算出しています ( 出所 ) ブルームバーグ社のデータより三菱 UFJ 投信作成上記見通しないし分析は作成時点の見解を示したものであり将来の市場環境の変動等を示唆保証するものではありません上記各グラフは過去の実績状況であり将来の運用状況成果等を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので実質的な投資成果を示すものではありません指数については当資料で使用している指数についてをご覧ください当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 6

8 金融政策と為替日銀の金融緩和によるマネタリーベースの拡大が円安基調を下支え日本のマネタリーベースの推移日経平均株価と米ドル / 円レート ( 兆円 ) ( 期間 :211 年 1 月末 ~214 年 12 月末 213 年末以降は日銀公表値 ) 213 年末に 2 兆円 214 年末に 27 兆円 16, 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 日経平均株価 ( 左軸 ) 米ドル / 円 ( 右軸 ) ( 期間 :211 年 1 月 7 日 ~214 年 12 月 6 日 ( 週次 )) ( 円 ) ( 円 ) 213 年 4 月株高円安 213 年 4 月からの異次元の金融緩和により円安株高トレンドへ ( 年 ) 7, ( 年 ) 6 ( 出所 ) ブルームバーグ社のデータ日本銀行公表資料より三菱 UFJ 投信作成 ( 出所 ) ブルームバーグ社のデータより三菱 UFJ 投信作成日本のマネタリーベースとは日本銀行が供給する通貨の総量を指します市中に出回っているお金と日銀当座預金の合計値です上記見通しないし分析は作成時点の見解を示したものであり将来の市場環境の変動等を示唆保証するものではありません上記各グラフは過去の実績状況であり将来の運用状況成果等を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので実質的な投資成果を示すものではありません指数については当資料で使用している指数についてをご覧ください当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 7

9 株式需給国際間で見た株価水準に依然出遅れ感海外投資家の買い意欲強い各国の株価指数の推移 22 ( 期間 :27 年 6 月末 ~213 年 11 月末 ) 海外投資家と個人投資家の年間売買動向 ( 兆円 ) ( 期間 :27 年 ~213 年 213 年は11 月末まで ) リーマンショック後安値 29 年 3 月末タイ 1 海外投資家の年間売買差額個人投資家の年間売買差額インド米国ドイツブラジルフランスオーストラリア日本 (TOPIX) 中国 4 イタリア /6 28/6 29/6 21/6 211/6 212/6 213/6 ( 年 / 月 ) ( 各国とも現地通貨ベース 27 年 6 月末 =1として指数化 ) ( 出所 ) ブルームバーグ社のデータより三菱 UFJ 投信作成年 28 年 29 年 21 年 211 年 212 年 213 年 ( 出所 ) 東京証券取引所のデータより三菱 UFJ 投信作成上記見通しないし分析は作成時点の見解を示したものであり将来の市場環境の変動等を示唆保証するものではありません上記各グラフは過去の実績状況であり将来の運用状況成果等を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので実質的な投資成果を示すものではありません指数については当資料で使用している指数についてをご覧ください当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 8

J リート指数と不動産市況東証 REIT 指数と 1 年国債との利回り格差 ( 期間 :23 年 3 月末 ~213 年 11 月末 ) (%) 3, 2,5 9 東証リート指数 ( 左軸 ) 8 利回り格差 ( 右軸 ) 7 2, 6 5 1,5 4 1, 3 2 5 1 23 年 3 月 26 年 3 月 29 年 3 月 212 年 3 月 215 年 3 月 J

6%) 都心 5 区の賃料空室率の状況 3, ( 円 / 坪 ) 都心 5 区平均募集賃料 ( 左軸 ) 27,5 都心 5 区空室率 ( 右軸 ) 25, 22,5 2, ( 期間 :23 年 3 月末 ~213 年 1 月末 ) (%) 12 1 8 6 4 〇不動産市場では空室率の改善が徐々に進み賃料上昇を後押しする局面へ 17,5 15, 23 年 3 月 26 年 3

10 J リート指数と不動産市況東証 REIT 指数と 1 年国債との利回り格差 ( 期間 :23 年 3 月末 ~213 年 11 月末 ) (%) 3, 2,5 9 東証リート指数 ( 左軸 ) 8 利回り格差 ( 右軸 ) 7 2, 6 5 1,5 4 1, 年 3 月 26 年 3 月 29 年 3 月 212 年 3 月 215 年 3 月 J リート指数は再度上昇局面へ (213 年 11 月末現在 ) 〇配当利回りの観点から J リートと 1 年国債との利回り格差は約 2.9% と魅力的利回り格差 ( 約 2.9%)= J リート配当利回り (3.5%)-1 年国債利回り (.6%) 都心 5 区の賃料空室率の状況 3, ( 円 / 坪 ) 都心 5 区平均募集賃料 ( 左軸 ) 27,5 都心 5 区空室率 ( 右軸 ) 25, 22,5 2, ( 期間 :23 年 3 月末 ~213 年 1 月末 ) (%) 〇不動産市場では空室率の改善が徐々に進み賃料上昇を後押しする局面へ 17,5 15, 23 年 3 月 26 年 3 月 29 年 3 月 212 年 3 月 215 年 3 月 ( 出所 ) ブルームバーグ社三鬼商事のデータより三菱 UFJ 投信作成 2 上記見通しないし分析は作成時点の見解を示したものであり将来の市場環境の変動等を示唆保証するものではありません左記各グラフは過去の実績状況であり将来の運用状況成果等を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので実質的な投資成果を示すものではありません指数については当資料で使用している指数についてをご覧ください当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 9

日本企業の成長の条件発想の転換による新たな企業経営が日本企業の成長の条件 < 部分最適の企業経営 > コストカットによる株主利益の拡大 ROE 向上 < 全体最適の企業経営 > 売上高の拡大と適正な配分による株主利益の拡大 ROE 向上株主 ( 純利益 ) 取引先企業 ( 売上原価 ) 政府 ( 税金等 ) 従業員 ( 販売費及び一般管理費 ) 銀行 ( 営業外費用 ) 注 : 円の全体 =

11 日本企業の成長の条件発想の転換による新たな企業経営が日本企業の成長の条件 < 部分最適の企業経営 > コストカットによる株主利益の拡大 ROE 向上 < 全体最適の企業経営 > 売上高の拡大と適正な配分による株主利益の拡大 ROE 向上株主 ( 純利益 ) 取引先企業 ( 売上原価 ) 政府 ( 税金等 ) 従業員 ( 販売費及び一般管理費 ) 銀行 ( 営業外費用 ) 注 : 円の全体 = 売上高 ROE とは株主資本利益率 (Return on Equity) の略号です株主資本の収益性を見る指標で EPS(1 株当たり純利益 ) BPS(1 株当たり純資産額 ) で算出されます上図はイメージであり実際の相場状況を示すものではありません上記見通しないし分析は作成時点の見解を示したものであり将来の市場環境の変動等を示唆保証するものではありません当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 1

12 当資料で使用している指数について日経平均株価 ( 日経 225) 日経平均株価 ( 日経 225) とは東京証券取引所第一部上場銘柄のうち代表的な 225 銘柄を対象として日本経済新聞社により算出公表される株価指数です当指数は増資権利落ち等の市況とは無関係の株価変動要因を修正して連続性を持たせたものでわが国の株式市場動向を継続的に捉える指標として広く利用されています日経 225 に関する知的財産権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します日本経済新聞社は日経 225 の内容を変える権利および公表を停止する権利を有しています東証株価指数 (TOPIX) 東証株価指数 (TOPIX) とは東京証券取引所第一部に上場する内国普通株式全銘柄を対象として算出した指数でわが国の株式市場全体の値動きを表す代表的な株価指数です TOPIX に関する知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します東京証券取引所は TOPIX の算出もしくは公表の方法の変更 TOPIX の算出もしくは公表の停止または TOPIX の商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています東証 REIT 指数東証 REIT 指数とは東京証券取引所に上場している不動産投資信託全銘柄を対象として算出した東証 REIT 指数です東証 REIT 指数の商標に関する著作権知的所有権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します東京証券取引所は東証 REIT 指数の内容の変更公表の停止または商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています東京証券取引所は東証 REIT 指数の指数値の算出または公表の誤謬遅延または中断に対して責任を負いません米国の株価指数 :S&P5 種株価指数 S&P5 種株価指数とはスタンダード & プアーズファイナンシャルサービシーズエルエルシーが公表している株価指数で米国の代表的な株価指数の 1 つです市場規模流動性業種等を勘案して選ばれたニューヨーク証券取引所等に上場および登録されている 5 銘柄を時価総額で加重平均し指数化したものですドイツの株価指数 :DAX 指数 DAX 指数とはフランクフルト証券取引所上場のドイツ企業のうち優良 3 銘柄を対象としたトータルリターン指数で 1987 年 12 月 31 日を基準日としその日の時価総額を 1, として算出したものですオーストラリアの株式指数 :S&P/ASX 2 指数 S&P/ASX 2 指数とはオーストラリア証券取引所上場の時価総額上位 2 銘柄で構成される時価総額加重平均指数です中国の株価指数 : 上海総合指数上海総合指数とは上海証券取引所が公表している株価指数で中国 ( 本土 ) の株式市場の銘柄の値動きを示す代表的な指数とされていますブラジルの株価指数 : ボベスパ指数ボベスパ指数とはブラジルのサンパウロ証券取引所が公表している株価指数でブラジルの代表的な株価指数の一つですインドの株価指数 :SENSEX3 種指数ムンバイ SENSEX3 種指数とは時価総額加重平均指数で構成銘柄は流動性取引規模浮動株調整済み取引規模業種を代表する企業であるか否かなどに基づき選定されます年の時価総額を 1 として算出し指数計算には浮動株を使用していますイタリアの株価指数 :FTSE MIB 指数 FTSE MIB 指数とはイタリア取引所上場の流動性および時価総額が最も高い 4 銘柄を対象とした時価総額加重平均指数ですフランスの株式指数 : フランス CAC4 指数フランス CAC4 指数とはパリ証券取引所上場の株式のうち浮動株調整時価総額と流動性の上位 4 銘柄からなる指数で 1987 年 12 月 31 日を基準日としその日の時価総額を 1, として算出されていますタイの株式指数 :SET 指数タイ証券取引所上場の全銘柄を対象とする時価総額加重平均指数です当資料の留意事項の内容を必ずご覧ください 11

投資信託のとは投資信託のは当期に獲得した収益等を決算日に投資家に還元する仕組みですただし過去に獲得した収益を積み立てたもの等からも支払うことができます投資信託でが支払われるイメージ投資信託のは投資信託投資信託のとは P3 の純資産の中から支払われますはどのように支払われる

投資信託のとは投資信託のは当期に獲得した収益等を決算日に投資家に還元する仕組みですただし過去に獲得した収益を積み立てたもの等からも支払うことができます投資信託でが支払われるイメージ投資信託のは投資信託投資信託のとは P3 の純資産の中から支払われますはどのように支払われる投資信託のとは投資信託のは当期に獲得した収益等を決算日に投資家に還元する仕組みですただし過去に獲得した収益を積み立てたもの等からも支払うことができます投資信託でが支払われるイメージ投資信託のは投資信託投資信託のとは P3 の純資産の中から支払われますはどのように支払われるの P4 分配金が支払われると投資信託の純資産は減ることになりそ投資信託の純資産