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あおしやすもと
5 years ago
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ファンドレポート米国成長株式ファンド ~214 年以降の運用状況と今後の見通しについて ~ 販売用資料 215 年 1 月 16 日 214 年以降の運用状況米国の堅調な景気動向を背景に大きく上昇 214 年初来からの投資環境米国成長株式ファンド ( 以下当ファンド

5% となりました米国株式市場は 214 年初には記録的な寒波が経済に与える影響が不安視されたことや 3 月後半以降は企業決算への不安の高まりやハイテク関連銘柄の過熱感への懸念などから下落する局面も見られたものの

情報技術への投資がパフォーマンスに大きく貢献しました当ファンドの業種別組入比率金融サービス 5.4% 資本財サービス 9.6% その他 12.8% ヘルスケア 14.9% 情報技術 31.8% 一般消費財サービス 25.

つのポイント当ファンドの設定来の基準価額 ( 分配金再投資 ) の推移 ( 円 ) 16, 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 13/7 13/9 13/11 14/1 14/3 14/5 14/7 14/9 14/11 (%) 35 3 25 2 15 1

7 ( 億円 ) 18 16 14 12 1 8 6 4 2 基準価額は信託報酬控除後です基準価額 ( 分配金再投資 ) は分配金 ( 税引前 ) を再投資したものとして計算しています年初来のS&P5 上位 5 業種騰落率比較 (214 年 12 月末現在 )

3FRBによる経済情勢に応じた柔軟な金融政策という3つの要因が米国経済の拡大と企業収益の成長を支えるものと見ています短期的に想定されるリスク要因による企業収益への影響は限定的原油価格の下落による一部関連企業の業績悪化等の不透明感は残るものの

1 ファンドレポート米国成長株式ファンド ~214 年以降の運用状況と今後の見通しについて ~ 販売用資料 215 年 1 月 16 日 214 年以降の運用状況米国の堅調な景気動向を背景に大きく上昇 214 年初来からの投資環境米国成長株式ファンド ( 以下当ファンドといいます ) は堅調な米国経済を反映し 214 年 12 月末時点で年初来 +28.% 設定来では +57.5% となりました米国株式市場は 214 年初には記録的な寒波が経済に与える影響が不安視されたことや 3 月後半以降は企業決算への不安の高まりやハイテク関連銘柄の過熱感への懸念などから下落する局面も見られたものの堅調な消費や住宅市場などの良好な経済指標の発表などがプラス材料となり株価は上昇基調となりましたこうした状況の中当ファンドは成長性に優れ株価上昇が期待できる銘柄を中心に投資した結果大幅なプラスリターンとなりました S&P 業種別で見るとヘルスケア情報技術への投資がパフォーマンスに大きく貢献しました当ファンドの業種別組入比率金融サービス 5.4% 資本財サービス 9.6% その他 12.8% ヘルスケア 14.9% 情報技術 31.8% 一般消費財サービス 25.5% (214 年 11 月末現在 ) 業種別組入比率は当ファンドの主要投資対象である UBS US グロース株式ファンド ( 適格機関投資家向け ) のマザーファンドの対純資産総額比組入比率は端数処理の関係で 1% にならない場合があります今後の当ファンドを語る 3 つのポイント当ファンドの設定来の基準価額 ( 分配金再投資 ) の推移 ( 円 ) 16, 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 13/7 13/9 13/11 14/1 14/3 14/5 14/7 14/9 14/11 (%) (213 年 7 月 12 日 ( 設定日 )~214 年 12 月 3 日日次 ) 29. 純資産総額 ( 右軸 ) 基準価額 ( 分配金再投資 )( 左軸 ) ( 億円 ) 基準価額は信託報酬控除後です基準価額 ( 分配金再投資 ) は分配金 ( 税引前 ) を再投資したものとして計算しています年初来のS&P5 上位 5 業種騰落率比較 (214 年 12 月末現在 ) 公益ヘルス情報生活金融当ファンド S&P5 事業ケア技術必需品上記データは配当込み当ファンドは当該計算期間の基準価額 ( 分配金再投資 ) 騰落率世界経済をリードする米国経済世界的に優位性がある米国経済 1 原油価格下落による経済への効果 2 個人消費の拡大や労働市場の改善 3FRBによる経済情勢に応じた柔軟な金融政策という3つの要因が米国経済の拡大と企業収益の成長を支えるものと見ています短期的に想定されるリスク要因による企業収益への影響は限定的原油価格の下落による一部関連企業の業績悪化等の不透明感は残るものの米国の個人消費や雇用の拡大基調は継続しており米国企業全体の収益への影響は限定的と見ていますまた原油価格の下落による製造コストの低下やガソリン価格の下落による個人消費の下支え等のプラスの側面が顕在化し始めれば企業の収益拡大も期待されます順調な回復を見せる米国経済の 3 つの要因経済指標の改善個人消費の拡大や労働市場の改善経済構造の変化原油価格下落による経済への効果上記は過去のデータであり将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません金融政策の転換点 FRB による量的緩和終了後の金融政策当資料は UBS グローバルアセットマネジメントの情報を基に三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください 1/ 5

依然として投資魅力度が高い米国株式過去の上昇局面のなかでも相対的に割安な水準過去 15 年ほどを振り返ると米国株式市場は 9 年代後半のITバブル期 (1) リーマンショック前の住宅バブル期 (2) そして足もとの上昇(3) と大きく分けて3 回の上昇局面を経験しています足もと S&P5 種指数が史上最高値圏にあるなど株式市場は強気な相場展開になっています

鉱業やエネルギーといった市況関連株など一部の銘柄群が市場を牽引する形で米国株式市場は上昇を続けました株式市場の上昇に反し金融機関の不良債権は増加しまた企業収益見通しが弱かったという点で上昇局面が持続するには脆弱な面がありましたこれに対して足もとの環境は FRB 金融緩和終了後の影響が懸念されているものの利上げは緩やかかつ小幅なものになると予想されており

7 倍 (99 年 12 月 ) 割高 S&P5 種指数 ( 左軸 ) 96/1 99/1 2/1 5/1 8/1 11/1 14/1 米国株式 (S&P5) の予想 EPS の推移 2 15.5 倍割安 (7 年 1 月 ) 3 16.

2 依然として投資魅力度が高い米国株式過去の上昇局面のなかでも相対的に割安な水準過去 15 年ほどを振り返ると米国株式市場は 9 年代後半のITバブル期 (1) リーマンショック前の住宅バブル期 (2) そして足もとの上昇(3) と大きく分けて3 回の上昇局面を経験しています足もと S&P5 種指数が史上最高値圏にあるなど株式市場は強気な相場展開になっています企業収益は堅調な成長を続けており収益対比の株価の割安度を示すPER ( 株価収益率 ) で見ると足もとの米国株式市場は 3 回の上昇局面のなかでも相対的に割安な水準にあります良好な企業収益の見通しに着目前回の上昇相場 (2) は米国の住宅市場が既に下落に転じる中で企業収益見通しが悪化しつつも鉱業やエネルギーといった市況関連株など一部の銘柄群が市場を牽引する形で米国株式市場は上昇を続けました株式市場の上昇に反し金融機関の不良債権は増加しまた企業収益見通しが弱かったという点で上昇局面が持続するには脆弱な面がありましたこれに対して足もとの環境は FRB 金融緩和終了後の影響が懸念されているものの利上げは緩やかかつ小幅なものになると予想されており企業のキャッシュフローや収益に与える影響は限定的と考えられますこのことから今後も企業収益の成長に応じて米国株式市場は上昇を続けることが期待されます 2,5 2, 1,5 1, 5 米国株式 (S&P5) と予想 PER の推移 (1996 年 1 月末 ~214 年 12 月末月次 ) ( 倍 ) 予想 PER( 右軸 ) 倍 (99 年 12 月 ) 割高 S&P5 種指数 ( 左軸 ) 96/1 99/1 2/1 5/1 8/1 11/1 14/1 米国株式 (S&P5) の予想 EPS の推移倍割安 (7 年 1 月 ) 倍 (14 年 12 月 ) (1996 年 ~217 年年次 ) ( 年 ) EPSは暦年ベースで 215 年以降は当資料作成時点でのBloomberg 情報技術一般消費財ヘルスケアセクターに注目当ファンドは幅広いセクターにわたってより高い成長が期待できる企業に重点的に投資しますなかでも 1 技術革新によって消費者の生活様式や企業の業務形態を変革するサービスを提供するソフトウェアインターネット関連企業 2 原油価格の下落から恩恵を受けると考えられる消費関連企業 3 革新的な新薬開発に成功するバイオ医薬関連企業に着目しています情報セクターの中でもモバイル広告オンライン販売クラウドコンピューティングといったテーマは中長期的に市場拡大が期待できる分野であり持続的な高成長が期待できます消費関連では 214 年 9 月に史上最大規模のIPOでニューヨーク証券取引所に上場したは中国のオンライン小売アリババグループの株価動向に注目またバイオ医薬では米国で214 年末に4つの画期的新薬が許可されたことなど今後の活発な新薬開発の動向に注目しています上記 3 業種のEPS( 一株あたり利益 ) をみると 215 年以降の予想でも増加傾向にあり企業収益の成長に応じた株価上昇が期待されます注目セクターの予想 EPS の推移 (213 年 ~217 年年次 ) 一般消費財サービス情報技術ヘルスケア ( 年 ) 215 年以降は作成時点の Bloomberg ( 出所 )Bloomberg のデータを基に三井住友トラストアセットマネジメント作成上記は過去のデータであり将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません当資料はUBSグローバルアセットマネジメントの情報を基に三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください 2/ 5

今後の市場見通しと運用方針米国経済は雇用の改善や個人消費の伸びを原動力として景気が拡大していくと考えられます企業収益は順調に推移しており株式市場にも過度な割高感はないと考えられ今後も企業収益の成長に応じた株価上昇が期待されます魅力的なビジネスモデルを有し割安感のある価格で投資するという当ファンドの原則を重視しリスク分散を図っていますポートフォリオにおいては一般消費財

ナイキスニーカーやスポーツウェアなどスポーツ関連商品を取り扱う世界有数のアパレルブランド特に米国での売上が大きく国内ではトレーニングやスポーツ以外の普段着としても人気があり個人消費拡大の恩恵を享受しやすいポジションにあると考えられます VISA 世界で 2 億枚のクレジットカードを発行資金決済処理サービスでは世界のクレジットカードシェアの約 6 割 *

3 今後の市場見通しと運用方針米国経済は雇用の改善や個人消費の伸びを原動力として景気が拡大していくと考えられます企業収益は順調に推移しており株式市場にも過度な割高感はないと考えられ今後も企業収益の成長に応じた株価上昇が期待されます魅力的なビジネスモデルを有し割安感のある価格で投資するという当ファンドの原則を重視しリスク分散を図っていますポートフォリオにおいては一般消費財情報技術関連ヘルスケアなどのセクターをオーバーウェイトとしています一方でエネルギーセクターはアンダーウェイトとしており更に足もとでは一部を資本財セクターへ入替えましたまた最近の欧州や新興国の景気減速感を受け米国国内で収益をあげている企業を選好していますこれにより景気減速懸念のある地域の影響と米ドル高の影響を軽減することが期待出来ると考えています < ご参考 > 組入銘柄紹介ナイキスニーカーやスポーツウェアなどスポーツ関連商品を取り扱う世界有数のアパレルブランド特に米国での売上が大きく国内ではトレーニングやスポーツ以外の普段着としても人気があり個人消費拡大の恩恵を享受しやすいポジションにあると考えられます VISA 世界で 2 億枚のクレジットカードを発行資金決済処理サービスでは世界のクレジットカードシェアの約 6 割 * を占める最も普及率の高い国際カードブランドオンライン取引やモバイル機器を通じた取引が増加する中で更にアップルなどのハイテク企業などとの提携を進めています *213 年現在 (213 年 1 月 2 日 ~214 年 12 月 31 日日次 ) (213 年 ~216 年年次 ) /1 13/5 13/9 14/1 14/5 14/ ( 年 ) (213 年 1 月 2 日 ~214 年 12 月 31 日日次 ) (213 年 ~216 年年次 ) /1 13/5 13/9 14/1 14/5 14/ ( 年 ) ギリアドサイエンシズ米国大手のバイオ製薬会社生命に危険を及ぼす病気に対する治療法の研究発見開発商品化を展開インフルエンザ HIV/AIDS 肝炎重度の心循環系と呼吸器系疾患の抗ウイルス剤の開発に注力しています (213 年 1 月 2 日 ~214 年 12 月 31 日日次 ) (213 年 ~216 年年次 ) /1 13/5 13/9 14/1 14/5 14/ ( 年 ) 各社営業収益の215 年以降 ( ギリアドサイエンシズは214 年以降 ) は作成時点のBloomberg 上記は特定の有価証券への投資を推奨しているものではありません投資対象は将来変更となる場合がありますまた今後当ファンドが当該有価証券に投資することを保証するものではありません ( 出所 )UBSグローバルアセットマネジメント提供資料およびBloombergのデータを基に三井住友トラストアセットマネジメント作成上記は過去のデータであり将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません当資料はUBSグローバルアセットマネジメントの情報を基に三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください 3/ 5

米国成長株式ファンドファンドの投資リスク販売用資料ファンドは値動きのある有価証券等に投資しますので基準価額は変動しますしたがって投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります信託財産に生じた利益および損失は全て投資者の皆様に帰属します投資信託は預貯金と異なります株価変動リスク為替変動リスク信用リスク

4 米国成長株式ファンドファンドの投資リスク販売用資料ファンドは値動きのある有価証券等に投資しますので基準価額は変動しますしたがって投資者の皆様の投資元本は保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります信託財産に生じた利益および損失は全て投資者の皆様に帰属します投資信託は預貯金と異なります株価変動リスク為替変動リスク信用リスク金利変動リスク基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありませんその他の留意点分配金は預貯金の利息とは異なり投資信託の純資産から支払われますので分配金が支払われるとその金額相当分基準価額は下がります分配金は計算期間中に発生した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて支払われる場合がありますその場合当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになりますまた分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません投資者のファンドの購入価額によっては分配金の一部または全部が実質的には元本の一部払戻しに相当する場合がありますファンド購入後の運用状況により分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様ですファンドのお取引に関しては金融商品取引法第 37 条の6の規定 ( いわゆるクーリングオフ ) の適用はありませんご購入の際は必ず投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください信託期間無期限 ( 平成 25 年 7 月 12 日設定 ) 決算日毎年 6 月 26 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) お申込みメモ収益分配年 1 回の決算時に委託会社が基準価額水準市況動向等を勘案して分配金額を決定しますただし分配を行わないことがあります分配対象額は経費控除後の繰越分を含めた配当等収益および売買益等の全額とします将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません購入単位販売会社が個別に定める単位とします詳しくは販売会社にお問い合わせください購入価額購入申込受付日の翌営業日の基準価額とします換金単位販売会社が個別に定める単位とします詳しくは販売会社にお問い合わせください換金価額換金申込受付日の翌営業日の基準価額とします換金代金原則として換金申込受付日から起算して7 営業日目からお支払いします申込締切時間原則として販売会社の営業日の午後 3 時までとします申込日当日が次のいずれかの場合は購入換金のお申込みを受け付けないものとします ( 休業日については委託会社購入換金申込受付不可日または販売会社にお問い合わせください ) ニューヨーク証券取引所の休業日ロンドン証券取引所の休業日ニューヨークの銀行休業日ロンドンの銀行休業日課税関係お客様が直接的にご負担いただく費用購入時購入時手数料換金時信託財産留保額お客様が間接的にご負担いただく費用保有期間中純資産総額に対して年率 1.836% 程度 ( 税抜 1.7% 程度 ) 実質的な運用管理費用 ( 信託報酬 ) 課税上は株式投資信託として取り扱われます公募株式投資信託は税法上少額投資非課税制度の適用対象ですありませんファンドの費用購入価額に販売会社が個別に定める手数料率を乗じて得た額とします ( 上限 3.24%( 税抜 3.%) 当ファンドは他の投資信託を投資対象としていますしたがって当ファンドの運用管理費用 ( 年率 %( 税抜 1.6%)) に当ファンドの主要投資対象ファンドの運用管理費用 ( 年率.6912%( 税抜.64%)) を加えたお客様が実質的に負担する運用管理費用を算出していますただしこの値は目安であり主要投資対象ファンドの実際の組入状況により変動します保有期間中その他の費用手数料監査費用有価証券の売買保管信託事務に係る諸費用等をその都度 ( 監査費用は日々 ) ファンドが負担しますこれらの費用は運用状況等により変動するなどの理由により事前に料率上限額等を示すことができません上記の手数料等の合計額については保有期間等に応じて異なりますので上限額等を事前に示すことができません委託会社およびファンドの関係法人委託会社 : 三井住友トラストアセットマネジメント株式会社 [ ファンドの運用の指図 ] フリーダイヤル ( 受付時間 : 営業日の午前 9 時 ~ 午後 5 時 ) ホームページアドレス受託会社 : 三井住友信託銀行株式会社 ( 再信託受託会社 : 日本トラスティサービス信託銀行株式会社 ) [ ファンドの財産の保管および管理 ] 販売会社 : 当ファンドの販売会社については委託会社にお問い合わせください [ 募集販売の取扱い目論見書運用報告書の交付等 ] 当資料は UBS グローバルアセットマネジメントの情報を基に三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありません当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください 4 / 5

ご留意事項当資料は UBS グローバルアセットマネジメントの情報を基に三井住友トラストアセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありませんご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください投資信託は値動きのある有価証券等 (

5 ご留意事項当資料は UBS グローバルアセットマネジメントの情報を基に三井住友トラストアセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありませんご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください投資信託は値動きのある有価証券等 ( 外貨建資産には為替変動リスクを伴います ) に投資しますので基準価額は変動しますしたがって投資元本や利回りが保証されるものではありませんファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありませんまた証券会社以外でご購入いただいた場合は投資者保護基金の保護の対象ではありません当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますがその正確性完全性を保証するものではありませんまた今後予告なく変更される場合があります当資料中の図表数値その他データについては過去のデータに基づき作成したものであり将来の成果を示唆あるいは保証するものではありませんまた将来の市場環境の変動等により運用方針等が変更される場合があります当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します当資料は UBS グローバルアセットマネジメントの情報を基に三井住友トラストアセットマネジメントが作成したものであり金融商品取引法に基づく開示書類ではありません 5 / 5

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1 2 3 4 イーストスプリングインド消費関連ファンド当ファンドのリスクについて基準価額の変動要因投資信託は預貯金とは異なります当ファンドは投資信託証券への投資を通じて主に値動きのある有価証券に投資するため当ファンドの基準価額は投資する有価証券等の値動きによる影響を受け変動しますまた外貨建資産に投資しますので為替変動リスクもありますしたがって当ファンドは投資元本が保証されているものではなく