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けいしょうえいさか
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2 UPM はバイオ産業と森林産業を融合し 6 つの事業部門を通じて持続可能な未来を目指しています再生可能な原材料から作られた当社の製品は再利用可能です UPM のエリア別売上 98 億 1,200 万ユーロ 13 % 63 % 北米欧州 18 % アジア 6 % その他 Biofore Company UPM バイオ素材関連事業 UPM エネルギー UPM ラフラタック年間市場成長率パルプ 3 % 製材 2 % 電力 1 % 粘着原反ラベル 4 % バイオ燃料高い成長率 2

3 120 カ国に 12,000 のお客様 12 カ国に 54 の生産拠点 40 カ国に株主総数 85,000 人 45 カ国に 19,300 人の従業員 70 カ国に 55,000 のサプライヤー価値お互いに信頼一丸となって目的達成変化への勇気 UPM UPM スペシャリティーペーパーペーパー欧州北米 UPM 合板その他事業資源調達と森林管理ラベル用紙 4 % 高品質オフィス用紙 4 % グラフィック用紙 -4 % 合板べニア製品 3 % UPMバイオ複合材 UPMバイオケミカル 3

4 UPMの実績財務財務データ EBIT ( 特別利益特別損失を除く ) 11 億 4,300 万ユーロ +25 % ROE ( 特別利益特別損失を除く ) 10.9 % +1.4 pp 5/6 財務目標を達成した事業部門数企業責任行動規範のトレーニングを終了した従業員の比率 :97 % +6 pp UPM の行動規範は責任ある事業運営と継続的な改善が基盤となっています認証材の比率 : 84 % +0 pp 森林認定は持続可能な森林管理および合法木材の利用を促進させるすばらしいシステムです 4

5 キャッシュフロー営業活動によるキャッシュフロー 16 億 8,600 万ユーロ +42 % 魅力的な配当配当 / 配当性向 5 億 700 万ユーロ +27 % 負債 EBITDA 比率純負債の減少 9 億 6,900 万ユーロ 46 % 純負債 /EBITDA 0.73 倍設備投資設備投資額 3 億 2,500 万ユーロ投資効果成長プロジェクトで掲げた目標設定の 80 % である EBITDA160 万ユーロの効果をあげることができました従業員意識調査 :69 % +3 pp Biofore 戦略の目標達成のため短期的長期的に取り組んでいます LTAF 安全操業実績 :3.7 6 % UPM の従業員および関係者の皆さまの安全労働衛生体制を構築していますサプライヤーの持続可能に配慮した調達コード運用率 :80 % +1 pp 責任ある調達がサプライチェーン全体における条件となっていますエコラベル付き製品の比率 :69 % 1 pp エコラベルは消費者が正しい選択を行えるよう説明責任を果たしています 5

6 UPM の戦略的取り組み森林バイオマスの多岐に渡る活用競争力と技術革新の駆使が UPM の戦略基盤です Grow with Biofore 1 実績 2 成長収益基盤の強化経済面社会面環境面の 3 つの側面で継続的な経営改善に取り組んでいます各事業部門ではそれぞれの市場シェアでの拡大を目指し収益力を支える経営基盤の強化を図ります重点成長プロジェクトと目標達成 UPM は数ある事業ポートフォリオの中でも特に持続可能な成長分野を中心に投資を行っています競争力を維持し収益基盤の強化を着実に目指します 6

7 3 ポートフォリオ 4 技術革新事業ポートフォリオ戦略と価値の創造 UPM は各事業の価値を高め事業ポートフォリオを強化することで株主の長期的な利益を増大できるよう努力しています UPM の責任ある事業運営およびバリューチェーンは機会を見極め潜在的リスク回避が基盤となっています持続可能な成長の原動力と競争力 UPM は森林バイオマスの調達から製造使用過程破棄に至るまでのバリューチェーンにおける幅広いノウハウと確固たる地位を基盤とし新たな事業を展開していますエコデザインは大規模なターゲット市場で付加価値の高いビジネスチャンスを生み出します 7

株主としての UPM の魅力長期的な視点で株主の皆さまへの利益還元を目指しています 1 2 3 4 実績成長ポートフォリオ技術革新安定したキャッシュフロー : 成長分野への重点的な投資 M&A 新規事業開発が UPM の株主の皆さまへの配当を可能にします強固な財務基盤 : リスクを軽減し

8 株主としての UPM の魅力長期的な視点で株主の皆さまへの利益還元を目指しています実績成長ポートフォリオ技術革新安定したキャッシュフロー : 成長分野への重点的な投資 M&A 新規事業開発が UPM の株主の皆さまへの配当を可能にします強固な財務基盤 : リスクを軽減し適時適切に事業ポートフォリオの再構築を加速させます経営理念 : コーポレートガバナンス環境経営責任のある調達安全な職場環境をもって競争力の強化をもたらします配当性向 :UPM は営業活動による年間キャッシュフローの 30 ~40 % の配当を株主の皆さまに還元することを目標としています 8

EBIT( 特別利益特別損失を除く ) 単位 : 百万ユーロ目標 :EBIT 成長 1,200 1,000 800 600 400 200 0 11 12 13 14 15 16 2014~2016 年特別項目を除く配当 +27 % 2016 年株価 +35 % ROE( 特別利益特別損失を除く ) % 12 目標 :10 % 10 8 6 4 2 0 11 12 13 14 15 16

9 EBIT( 特別利益特別損失を除く ) 単位 : 百万ユーロ目標 :EBIT 成長 1,200 1, ~2016 年特別項目を除く配当 +27 % 2016 年株価 +35 % ROE( 特別利益特別損失を除く ) % 12 目標 :10 % キャッシュフローと一株当たりの配当金負債と負債比率単位 : ユーロ営業活動によるキャッシュフローの割合 0.95 % 単位 : 百万ユーロ EBITDA (x) 4,500 3,750 3,000 2,250 1, 会社目標値 :2 倍以下負債 9

10 UPM 事業ポートフォリオ要約 2016 年度売上 98 億 1,200 万ユーロ UPM ペーパー欧州北米 45 % その他事業 3 % UPM 合板 4 % 事業別 UPM 森林素材関連事業 20 % UPM エネルギー 3 % UPM ラフラタック 13 % UPM スペシャリティーペーパー 12 % 2016 年度 EBIT( 特別利益特別損失を除く ) 11 億 4,300 万ユーロその他事業 1 % UPM 合板 5 % UPM ペーパー欧州北米 25% UPM バイオ素材関連事業 36 % UPMスペシャリティーペーパー 11 % UPMラフラタック 12 % UPM エネルギー 10 % 2016 年度 UPM 事業別従業員その他事業 2 % UPM 合板 13 % UPM 森林素材関連事業 14 % UPM エネルギー 0 % UPM ラフラタック 16 % UPM ペーパー欧州北米 45 % UPM スペシャリティーペーパー 10 % 10

11 事業部門別利益と長期目標 UPM エネルギー * ) ROCE % 長期的な利益目標 UPMバイオ素材関連事業 ROCE % 長期目標値 UPM スペシャリティーペーパー ROCE % 長期目標値 UPMペーパー欧州北米 FCF/CE %** ) 長期目標値 UPM 合板 ROCE % 長期目標値長期目標値 UPMラフラタック ROCE % 長期目標値 *) UPMエネルギーは公正価値で算出されている **) 事業再構築費用および投資活動後のフリーキャッシュフロー 11

UPM バイオ素材関連事業 UPM バイオ素材関連事業にはパルプ製材バイオ燃料があり木質原材料のサプライチェーンを共有しています www.upmpulp.com www.upmbiofuels.com www.upmtimber.

12 UPM バイオ素材関連事業 UPM バイオ素材関連事業にはパルプ製材バイオ燃料があり木質原材料のサプライチェーンを共有しています UPM のパルプ木材の価値創造責任競争力のある原材料調達近代的で効率的な生産信頼のおけるパルプの配送幅広いグレードのパルプ製品の提供迅速なテクニカルサービス顧客ニーズに対応持続可能な製品の提供 CUSTOMERS パルプティッシュ段ボール特殊紙グラフィック用紙向け木材家具建具建材梱包用途向け 12

13 UPM バイオ燃料の価値創造再生可能なディーゼル燃料と粗製ガソリン競争力と持続可能性のある非食用原材料インフラ整備との相乗効果ヨーロッパでバイオ燃料の実用化へ向けた先駆者知的所有権 CUSTOMERS 石油メジャー流通業者および小売業者大型車両専用向け船舶向け END USES 輸送燃料 ( ディーゼルガソリン ) 石油化学製品 ( バイオプラスチック ) 13

UPM エネルギー UPM エネルギーはコスト競争力のある低排出発電と電力取引電力金融取引で価値を生み出しています www.upmenergy.

14 UPM エネルギー UPM エネルギーはコスト競争力のある低排出発電と電力取引電力金融取引で価値を生み出しています UPM エネルギーの価値創造水力発電再生可能低柔軟性低コスト低排出原子力発電効率的なベースロードコスト競争力低排出一日前市場 ( スポット市場 ) と当日市場 ( 時間前市場 ) における電力販売デリバティブ市場における電力取引主要株主の活発な経営参画 UPMのエネルギーサービスにおけるコア的役割卸売市場 END USES 家庭用中小企業産業用 14

com UPM ラフラタックの価値創造近代的高効率的戦略的に配置されたラベル製紙工場効率的で正確なサプライチェーン

15 UPM ラフラタック UPM ラフラタックは食品パーソナルケア医薬品小売業界向けに製品ラベルや情報ラベル用の粘着ラベル原反を製造しています UPM ラフラタックの価値創造近代的高効率的戦略的に配置されたラベル製紙工場効率的で正確なサプライチェーン即時対応可能な販売ネットワーク世界に拡がるカスタマーサービス技術のノウハウ製品開発責任ある原材料調達 END USES CUSTOMERS ラベル印刷会社ブランドオーナー家庭用パーソナルケア食品飲料用 E コマース小売輸送物流医薬品工業用途耐久消費材 15

UPM スペシャリティーペーパー UPM スペシャリティーペーパーは成長を続けるグローバル市場で事業を展開していますアジア市場にはラベル用紙リリースライナーオフィス用紙ヨーロッパ市場には包装材を提供しています www.upmpaper.

16 UPM スペシャリティーペーパー UPM スペシャリティーペーパーは成長を続けるグローバル市場で事業を展開していますアジア市場にはラベル用紙リリースライナーオフィス用紙ヨーロッパ市場には包装材を提供しています UPM スペシャリティーペーパーの価値創造コスト効率の高い生産信頼できるサプライヤー持続可能性に長けたリーダーラベル素材に関する豊富な経験と実績ラベル素材におけるリーダー的役割自社ブランドの確立アジアパシフィックに拡がる販売ネットワーク CUSTOMERS ラベル用紙生産工場シリコン塗工紙ユーザー加工会社商社流通印刷会社出版社 16

UPM ペーパー ENA( 欧州北米 ) UPM ペーパー ENA ( 欧州北米 ) は広告用紙雑誌新聞用紙印刷用紙および家庭やオフィスで使うグラフィック用紙を提供しています www.upmpaper.

17 UPM ペーパー ENA( 欧州北米 ) UPM ペーパー ENA ( 欧州北米 ) は広告用紙雑誌新聞用紙印刷用紙および家庭やオフィスで使うグラフィック用紙を提供しています UPM ペーパー ENA( 欧州北米 ) の価値創造一貫された生産サプライチェーンセールスエンドユーザー向け幅広い製品展開コスト効率の高い製品環境に配慮した技術専門知識を持った製品市場基盤グローバルネットワーク信頼できるテクニカルサービス END USES 新聞用紙雑誌広告用紙 DM 家庭およびオフィス用紙 17

com UPM 合板の価値創造顧客ニーズに対応行き届いたテクニカルサービスとカスタマーサービス

18 UPM 合板 UPM 合板は主に建設車両フローリング LNG 造船業界向けに合板およびベニア板製品を提供しています UPM 合板の価値創造顧客ニーズに対応行き届いたテクニカルサービスとカスタマーサービス高品質で安定供給お客様のご要望にお応えできるサプライヤーブランドの確立再生可能なエネルギーを用いて生産 END USES 建設用車両フローリング LNG 造船構造材その他の産業用途 18

木材調達と森林管理 UPM の製品は持続可能で再利用可能な木質原材料の調達を用いて製造されています UPM の森林管理は厳格な木質資源の管理規則のもと行われ森林に不可欠な生物多様性の保全にも取り組んでいます UPM のすべての木材調達は第三者機関による CoC 認証を取得しています UPM はフィンランドおよび米国に 715,000

19 木材調達と森林管理 UPM の製品は持続可能で再利用可能な木質原材料の調達を用いて製造されています UPM の森林管理は厳格な木質資源の管理規則のもと行われ森林に不可欠な生物多様性の保全にも取り組んでいます UPM のすべての木材調達は第三者機関による CoC 認証を取得しています UPM はフィンランドおよび米国に 715,000 ヘクタールの森林を所有しすべての森林は PEFC もしくは FSC によって認証されています UPMの強み責任ある行動木材サプライチェーンの管理と木材原産地の把握持続可能な森林管理と専門知識 100 万ヘクタールを超える民間所有の森林を当社の専門家が管理生物多様性の保全と向上を実現させる UPMの生物多様性プログラム 19

森林はビジネスチャンスの宝庫技術革新の最前線には新製品の創造と開発が結集しています未来に向けて再生不能な製品から再生再利用可能で環境負荷が低く資源効率の高い製品に代えていきます UPM は森林バイオマスの調達から製品の廃棄リサイクルのバリューチェーンにおける幅広いノウハウと確固たる地位を基盤とし新たな事業展開をしています

20 森林はビジネスチャンスの宝庫技術革新の最前線には新製品の創造と開発が結集しています未来に向けて再生不能な製品から再生再利用可能で環境負荷が低く資源効率の高い製品に代えていきます UPM は森林バイオマスの調達から製品の廃棄リサイクルのバリューチェーンにおける幅広いノウハウと確固たる地位を基盤とし新たな事業展開をしていますバイオ燃料あらゆるディーゼル燃料に適した高度で再生可能なディーゼル燃料と再生可能な粗製ガソリン ( ナフサ ) は輸送用に使われています UPM のバイオ燃料は化石燃料に比べて二酸化炭素排出量が大幅に削減できますバイオ複合材石油由来素材に代わる再生可能な素材を使用 ( 射出成形などに使用 ) UPM Profi および UPM Formi は天然素材とプラスチックの優れた特性を組み合わせたものですバイオケミカル UPM は新しい技術を用いて持続可能な競争力の高い木質基盤のバイオケミカルをさまざまな用途に提供していますとくに化成品リグニン製品バイオ繊維バイオメディカル製品に力を入れています GrowDex は超微細構造なセルロースナノフィブリル技術を活用し医薬品開発用途として 3 次元培養を商品化したハイドロゲルですヒト組織の再生分野に用いられ生態適合性を有しています 20

共同研究開発 UPM は大学や研究機関および新興企業や技術元企業と連携し社内の R&D 活動や開発プロジェクトを進めていますまた共同研究開発を通じてさまざまなバイオエコノミープロジェクトにおける事業開発やイノベーションを模索しています特に次の分野に重点を置いています副産物の有効利用

21 共同研究開発 UPM は大学や研究機関および新興企業や技術元企業と連携し社内の R&D 活動や開発プロジェクトを進めていますまた共同研究開発を通じてさまざまなバイオエコノミープロジェクトにおける事業開発やイノベーションを模索しています特に次の分野に重点を置いています副産物の有効利用資源効率化循環経済顧客ニーズに対応したデジタルソリューションの提供インダストリアルインターネットの活用

CSR UPM は CSR の一環としてバリューチェーンの各段階でお客様サプライヤー関係者の皆さまと協力して持続可能なソリューションを積極的に提供していきます私たちにとって責任ある行動とは環境への取り組みだけではありません UPM にとっての責任とは価値の創造を維持し

22 CSR UPM は CSR の一環としてバリューチェーンの各段階でお客様サプライヤー関係者の皆さまと協力して持続可能なソリューションを積極的に提供していきます私たちにとって責任ある行動とは環境への取り組みだけではありません UPM にとっての責任とは価値の創造を維持し自然環境を保護し持続可能で最適な製品とソリューションを提供することです経済的価値に限らずその他の価値を創造することにより関係者の皆さまや社会に貢献をしていきます CSR による長期的な価値の創造製品革新熟練した従業員により生まれる優位性最適なバリューチェーンと生産時のリスク軽減 22

経営改革の実績過去数年にわたり UPM はビジネスモデルや事業ポートフォリオを見直し再構築してきました 2008 年に始まった経営改革は結果として多くの利点を生み出しました 2008 年度と 2016 年度の比較技術革新と製品管理資源効率指数社会的取り組み財務健全性指標 +123% +7.

23 経営改革の実績過去数年にわたり UPM はビジネスモデルや事業ポートフォリオを見直し再構築してきました 2008 年に始まった経営改革は結果として多くの利点を生み出しました 2008 年度と 2016 年度の比較技術革新と製品管理資源効率指数社会的取り組み財務健全性指標 +123% +7.4pp -74% 特別利益特別損失を除く EBIT 特別利益特別損失を除く ROE 純負債 /EBITDA -83% +20pp +34% 安全性 :LTAF ( 安全操業実績 ) 従業員意識調査生産性 : 売上 / 従業員 -14% -13% -19% 紙 1 トンあたりの電力消費量排水量 / 製品あたり最終廃棄物 ( 埋立処理 ) +280% +13pp +18pp 特許出願率エコラベル付き製品の比率認証木材の比率 23

24 環境に関わる責任 UPM の Biofore 戦略は再生可能な木質バイオマスの幅広い活用とイノベーションおよび資源効率と責任に基づいていますこの戦略は当社が世界的な課題に取り組むことそして新たなチャンスを創出することを実現させますさらにこの戦略は UPM が掲げた 2030 年ビジョンの達成を導き国連の持続可能な開発目標 (SDG) に貢献します気候変動輸送資源不足デジタル化持続可能性建設 E コマース都市化個人消費人口増加 24

25 2030 ビジョン森林の持つ無限の可能性再生再利用可能なソリューション企業責任の追求自然と人間の共存循環思考は堅実思考ステークホルダーとの信頼構築 UPM の BIOFORE 戦略についての社外評価 Global Compact LEAD 25

26 地域と共生 UPM の社会貢献活動は当社の Biofore 戦略および責任目標と明確に結びついています未来型イノベーションに焦点を当て革新と持続可能な価値そして社会の活性化をサポートします UPM の Biofore Share and Care プログラムは持続性のある革新的な未来を創る当社の方針を反映し取り組んでいます重点項目は次の通りです環境貢献地域社会との関わり水の有効利用バイオイノベーションの促進 26

UPM をオンラインでフォロー : www.upm.com, www.upmbiofore.com UPM のプレスリリースの定期購読 : www.upm.com/media @UPM_News, www.twitter.com/upm_news www.

27 UPM をオンラインでフォロー : UPM のプレスリリースの定期購読 : UPM 投資家向けニュースアプリ 27

28 UPM キュンメネジャパン株式会社東京都千代田区永田町永田町 TEL: FAX: 仙台営業所宮城県仙台市青葉区一番町 TEL: FAX: Cover: UPM Finesse silk 250 g/m², pages: UPM Finesse silk 130 g/m². Printed 03/2017. Copyright: UPM-Kymmene Corporation.

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UPM_LookBook_2014_JP.indd THE FOREST OF NEW OPPORTUNITIES More with Biofore UPM More with Biofore 6 UPM UPM UPM UPM UPM UPM ENA UPM UPM UPMUPM UPM UPM 2 UPM UPM UPM UPM UPM 3 UPM UPM Biofore 4 2 EBITDA 2 1 2 10% UPM UPM UPM UPM