EVO Commodity Report

12 月 米 農 務 省 需 給 報 告 :コーン 大 豆 共 に 期 末 在 庫 が 市 場 予 想 を 下 回 る! 2015-16 年 度 の 米 国 産 コーン 期 末 在 庫 が 市 場 予 想 を 上 回 る 米 国 産 コーンの 用 途 別 需 要 米 農 務 省 は 12 月 10 日 に 発 表 した 需 給 報 告 で 2015-16 年 度 の 米 国 産 コーンについて 供 給 面 は 全 て 前 月 の 数 字 で 据 え 置 き 需 要 面 は エタノール 向 け 需 要 が 前 月 比 2,500 万 ブッシェル 上 方 修 正 された 一 方 輸 出 高 は 同 5,000 万 ブッシ ェル 下 方 修 正 エタノールについては 11 月 までの 実 績 が 予 想 以 上 に 増 えたことと ガソリン 需 要 見 通 しが 引 き 上 げ られたことを 反 映 した 模 様 結 果 期 末 在 庫 は 17 億 8,500 万 ブッシェルとなり 前 月 (17 億 6,000 万 ブッシェル) 比 2,500 万 ブッシェル 上 方 修 正 市 場 予 想 (17 億 6,800 万 ブッシェル)を 上 回 った なお 2014-15 年 度 は 全 ての 数 字 が 据 え 置 かれている 2015-16 年 度 米 国 産 コーン 需 給 テーブル 作 付 面 積 8,840 万 エーカー 飼 料 その 他 52 億 7,500 万 ブッシェル 米 国 産 コーン 用 途 別 需 要 の 推 移 収 穫 面 積 8,070 万 エーカー 食 品 種 工 業 用 66 億 3,000 万 ブッシェル イールド 168.0 ブッシェル エタノール 副 産 物 52 億 5,000 万 ブッシェル 期 初 在 庫 17 億 3,100 万 ブッシェル 国 内 消 費 119 億 0,500 万 ブッシェル 生 産 高 135 億 5,500 万 ブッシェル 輸 出 高 18 億 5,000 万 ブッシェル 輸 入 高 3,000 万 ブッシェル 総 供 給 153 億 1,600 万 ブッシェル 総 消 費 137 億 7,500 万 ブッシェル 期 末 在 庫 15 億 6,100 万 ブッシェル 期 末 在 庫 率 11.3% USDA のデータを 基 に ERI 作 成 1

2015-16 度 の 米 国 産 大 豆 期 末 在 庫 が 市 場 予 想 を 上 回 る 米 国 産 大 豆 の 用 途 別 需 要 2015-16 度 の 米 国 産 大 豆 需 給 について 供 給 面 需 要 面 共 に 前 月 の 数 字 で 据 え 置 き 結 果 期 末 在 庫 は 4 億 6,500 万 ブッシェルで 据 え 置 きとなり 実 現 すれば 2006-07 年 度 以 来 の 高 水 準 となる 見 込 み 市 場 予 想 (4 億 6,200 万 ブッシェル)を 上 回 った 2015-16 年 度 米 国 産 大 豆 の 需 給 テーブル 作 付 面 積 8,320 万 エーカー 圧 砕 高 18 億 8,000 万 ブッシェル 収 穫 面 積 8,240 万 エーカー 輸 出 高 16 億 7,500 万 ブッシェル 米 国 産 大 豆 用 途 別 需 要 の 推 移 イールド 47.2 ブッシェル 期 初 在 庫 1 億 9,100 万 ブッシェル 生 産 高 38 億 8,800 万 ブッシェル 輸 入 高 3,000 万 ブッシェル 総 供 給 41 億 0,900 万 ブッシェル 総 消 費 36 億 8,500 万 ブッシェル 期 末 在 庫 4 億 2,500 万 ブッシェル 期 末 在 庫 率 11.5% USDA のデータを 基 に ERI 作 成 2

新 年 度 の 世 界 コーンの 生 産 高 は 前 月 比 100 万 トン 減 の 9 億 7,387 万 トンと 予 想 世 界 のコーン 生 産 2015-16 年 度 の 世 界 コーンの 生 産 高 は 前 月 比 100 万 トン 減 の 9 億 7,387 万 トンと 予 測 南 アフリカが 同 75 万 ト ン 下 方 修 正 された 一 方 カナダは 同 130 万 トン 上 方 修 正 されている 期 末 在 庫 は 同 6 万 トン 減 の 2 億 1,185 万 トンと 予 測 市 場 予 想 平 均 (2 億 1,208 万 トン)を 下 回 ったものの 予 想 の 下 限 (2 億 0,900 万 トン)は 上 回 った ブラジルが 同 100 万 トン EU が 同 38 万 トン 南 アフリカは 同 17 万 トンそれぞ れ 下 方 修 正 された 一 方 米 国 は 同 64 万 トン カナダは 同 41 万 トンそれぞれ 上 方 修 正 された 輸 入 高 は 同 17 万 トン 下 方 修 正 輸 出 高 は 同 157 万 トンの 下 方 修 正 米 国 が 同 127 万 トン 南 アフリカは 同 30 万 トンそれぞれ 下 方 修 正 された 一 方 カナダは 同 50 万 トン 上 方 修 正 されている 国 内 消 費 は 同 96 万 トン 下 方 修 正 米 国 が 64 万 トン 上 方 修 正 また EU の 飼 料 向 けも 同 50 万 トン 上 方 修 正 さ れた 一 方 で 東 南 アジアの 飼 料 向 け 消 費 が 同 10 万 トン 下 方 修 正 されている 2014-15 年 度 は 生 産 高 が 同 3 万 トン 増 の 10 億 0,882 万 トン 期 末 在 庫 は 同 2 万 トン 減 の 2 億 0,819 万 トン なお ブラジルの 輸 出 高 が 同 100 万 トン 上 方 修 正 されている 2015-16 年 度 世 界 のコーン 需 給 テーブル 世 界 全 体 ウクライナ 生 産 高 9 億 7,260 万 トン 生 産 高 2,700 万 トン 期 末 在 庫 1 億 8,783 万 トン 世 界 のコーンの 輸 出 シェア 推 移 アルゼンチン 中 国 生 産 高 2,400 万 トン 生 産 高 2 億 2,500 万 トン 輸 出 高 1,450 万 トン 期 末 在 庫 9,061 万 トン ブラジル 輸 入 高 300 万 トン 生 産 高 8,000 万 トン 国 内 消 費 2 億 1,900 万 トン 輸 出 高 2,500 万 トン USDA のデータを 基 に ERI 作 成 3

新 年 度 の 世 界 大 豆 の 生 産 高 は 前 月 比 91 万 トン 減 の 3 億 2,011 万 トンと 予 想 世 界 大 豆 生 産 2015-16 年 度 世 界 大 豆 については 生 産 高 は 同 91 万 トン 減 の 3 億 2,011 万 トンと 予 測 インドが 同 150 万 トン 下 方 修 正 されている 生 育 シーズンの 降 雨 にばらつきがあったことや 生 育 後 期 に 高 温 に 見 舞 われたことなどがイールド 低 下 につながった 模 様 他 方 カナダやロシア ウクライナは 上 方 修 正 された 期 末 在 庫 は 同 28 万 トン 減 の 8,258 万 トンと 予 測 市 場 予 想 平 均 (8,264 万 トン)を 下 回 ったものの 予 想 の 下 限 (8,100 万 トン)は 上 回 った ブラジルは 同 47 万 トン アルゼンチンは 同 6 万 トンそれぞれ 上 方 修 正 された 一 方 EU は 同 38 万 トン メキシコは 同 10 万 トンそれぞれ 下 方 修 正 された 輸 入 高 は 同 109 万 トン 上 方 修 正 パキスタンや 台 湾 イランが 上 方 修 正 された 輸 出 高 は 同 54 万 トン 上 方 修 正 アルゼンチンが 同 50 万 トン 上 方 修 正 されたほか セルビアやウクライナも 上 方 修 正 されている 国 内 消 費 は 同 1 万 トンの 下 方 修 正 2014-15 年 度 は 生 産 高 が 同 32 万 トン 増 の 3 億 1,900 万 トン 期 末 在 庫 は 同 8 万 トン 増 の 7,766 万 トンと 予 測 されている 2015-16 年 度 世 界 の 大 豆 需 給 テーブル 世 界 全 体 アルゼンチン 生 産 高 3 億 2,049 万 トン 生 産 高 5,700 万 トン 世 界 大 豆 の 輸 出 シェア 推 移 期 末 在 庫 8,514 万 トン 輸 出 高 975 万 トン 中 国 ブラジル 生 産 高 1,150 万 トン 生 産 高 10,000 万 トン 期 末 在 庫 1,615 万 トン 輸 出 高 5,645 万 トン 輸 入 高 7,900 万 トン パラグアイ 国 内 消 費 9,170 万 トン 生 産 高 880 万 トン USDA のデータを 基 に ERI 作 成 4

南 米 の 動 向 (コーン) ブラジル 国 家 食 糧 供 給 公 社 (Conab)は 12 月 11 日 には 2015-16 年 度 同 国 産 大 豆 の 収 穫 量 を 記 録 的 高 水 準 の 1 億 0,250 万 トンに 上 方 修 正 また 同 日 に 独 オイルワールド 誌 は 産 地 の 雨 不 足 を 理 由 にブラジル 大 豆 生 産 高 見 通 し を 9,500 万 トンと 予 測 している ブラジル 農 業 調 査 会 社 サフラス エ メルカドは 12 月 4 日 に 2015-16 年 度 同 国 産 コーンの 収 穫 量 見 通 しを 8930 万 トンとし 従 来 見 通 し(8860 万 トン)から 上 方 修 正 した アルゼンチンの 農 業 省 は 12 月 24 日 に 同 国 産 コーンの 作 付 面 積 を 従 来 見 通 しから 10 万 ヘクタール 上 方 修 正 し 540 万 ヘクタールと 予 測 なお アルゼンチンのトウモロコシ 作 付 面 積 は 新 政 権 の 農 業 支 援 政 策 を 背 景 に 拡 大 し 世 界 最 大 の 供 給 国 の 一 つである 同 国 の 輸 出 量 が 増 加 する 見 込 み 米 農 務 省 によると 2015-16 年 度 の 世 界 コーン 生 産 に 占 める 米 国 の 割 合 は 35.6%である 一 方 南 米 2 ヶ 国 (ブラジ ル アルゼンチン)は 13.4%に 過 ぎず 依 然 として 米 国 の 動 向 に 左 右 され 易 い 2015 年 の 世 界 平 均 気 温 は 1880 年 の 観 測 開 始 後 最 高 に エルニーニョ 監 視 海 域 の 海 面 水 温 の 変 化 米 気 象 予 報 機 関 (NWS) 傘 下 の 気 象 予 報 センター(CPC)は 12 月 10 日 に 発 表 した 月 間 予 報 で 太 平 洋 赤 道 域 東 部 の 海 面 水 温 が 平 年 を 上 回 るエルニーニョ 現 象 が 来 年 にかけて 冬 が 続 く 北 半 球 で 強 い 勢 力 を 維 持 するとの 見 通 しを 示 した 弱 まるのは 来 春 遅 くまたは 初 夏 としている また 同 日 に 日 本 の 気 象 庁 も 12 月 エルニーニョ 監 視 速 報 で 2014 年 夏 に 発 生 したエルニーニョ 現 象 は 最 盛 期 となってい るとした 上 で 今 後 春 にかけて 続 き 夏 までに 平 常 の 状 態 になる 可 能 性 が 高 い との 見 通 しを 示 した なお 米 海 洋 大 気 局 (NOAA)は 12 月 17 日 に 今 年 の 世 界 平 均 気 温 は 1880 年 の 観 測 開 始 後 最 高 となることが 確 実 になったと 発 表 11 月 の 平 均 気 温 は 20 世 紀 の 同 月 平 均 より 0.97 度 高 く 月 間 平 均 気 温 は 7 ヶ 月 連 続 で 観 測 史 上 最 高 を 記 録 今 年 は 通 算 で 9 ヶ 月 間 月 間 最 高 を 更 新 した 2015 年 1-11 月 期 平 均 気 温 も 過 去 最 高 12 月 が 過 去 最 低 だった 1916 年 より 0.24 度 低 ければ 年 間 で 過 去 最 高 とならないが その 様 な 事 は 起 きそうにない としている 5

米 来 年 までのバイオ 燃 料 使 用 量 を 決 定 米 環 境 保 護 局 (EPA)は 11 月 30 日 に バイオエタノールやバ 米 国 産 コーンのエタノール 需 要 イオディーゼルなど ガソリンや 軽 油 に 混 ぜる 再 生 可 能 燃 料 の 2016 年 までの 使 用 義 務 量 を 決 定 2015 16 年 の 義 務 量 はそれ ぞれ 169 億 3000 万 ガロン( 原 案 163 億 ガロン)と 181 億 1000 万 ガロン( 同 174 億 ガロン) 5 月 に 示 した 原 案 から 上 方 修 正 したも のの 2007 年 に 定 めた 長 期 目 標 からは 2 割 近 く 下 回 り 再 生 燃 料 の 導 入 政 策 は 後 退 する 見 込 み インフォーマ コーン 大 豆 の 作 付 面 積 見 通 しを 下 方 修 正 米 調 査 会 社 インフォーマ エコノミクスは 12 月 17 日 に 2016-17 米 国 産 コーンと 大 豆 の 作 付 面 積 年 度 米 国 産 穀 物 の 作 付 面 積 予 想 を 下 方 修 正 米 国 産 コーンは 8,892 万 6,000 エーカー(11 月 時 点 の 予 想 は 9,010 万 エーカー) 米 国 産 大 豆 は 8,453 万 7,000 エーカー(11 月 時 点 の 予 想 は 8,530 万 エーカー)とした アルゼンチン 小 麦 コーンの 輸 出 課 徴 金 撤 廃 アルゼンチンのマクリ 大 統 領 は 12 月 14 日 に 小 麦 とコーンに 課 している 輸 出 課 徴 金 を 撤 廃 すると 正 式 発 表 世 界 3 位 の 生 産 量 を 誇 る 主 力 の 大 豆 の 課 徴 金 も 35%から 30%に 引 き 下 げるとした フェルナンデス 前 政 権 は 2008 年 以 降 国 内 へ の 穀 物 供 給 を 優 先 するため アルゼンチンのマクリ 大 統 領 は 12 月 14 日 に 小 麦 とコーンに 課 している 輸 出 課 徴 金 を 撤 廃 すると 正 式 発 表 世 界 3 位 の 生 産 量 を 誇 る 主 力 の 大 豆 の 課 徴 金 も 35%から 30%に 引 き 下 げるとした フェルナ ンデス 前 政 権 は 2008 年 以 降 国 内 への 穀 物 供 給 を 優 先 するため 小 麦 とコーンにそれぞれ 23%と 20%の 輸 出 課 徴 金 を 課 していた そのため 輸 出 課 徴 金 を 巡 っては 競 争 力 が 低 下 するとして 前 政 権 と 生 産 者 が 対 立 通 貨 ペソの 下 落 が 続 く 中 一 部 の 生 産 者 が 薄 利 での 輸 出 を 恐 れ 出 荷 を 控 えていた アルゼンチンではマクリ 政 権 下 の 農 業 政 策 で 輸 出 競 争 力 が 上 がり 穀 物 の 生 産 輸 出 とも 大 きく 増 加 すると 見 込 まれており 一 部 の 専 門 家 は マクリ 氏 が 1 期 目 の 任 期 を 終 える 2019 年 までに 小 麦 輸 出 が 倍 増 し コーンの 輸 出 もブラジルやロシアを 上 回 ると 予 想 している ブラジルの 11 月 コーン 輸 出 は 前 月 比 減 ブラジル 貿 易 省 が 12 月 1 日 に 公 表 したデータによると 11 月 のブラジルのコーン 輸 出 量 は 前 月 から 小 幅 減 少 し た ただ レアル 安 がコモディティーの 輸 出 競 争 力 を 維 持 しており 前 年 同 月 と 比 較 すると 堅 調 を 維 持 コーンは 475 万 7064 トン( 前 月 は 554 万 7948 トン) 大 豆 は 144 万 2940 トン( 前 月 は 259 万 4061 トン) 農 業 調 査 会 社 サフラス エ メルカドのコーン アナリストは ブラジルのコーン 生 産 量 が 過 去 最 高 を 記 録 した 一 方 大 豆 輸 出 シーズンは 終 わった と 指 摘 コーンが 新 たに 稼 働 した 北 部 や 北 東 部 の 港 などの 輸 出 港 を 満 たしつつあ る と 述 べている 6

南 米 の 動 向 ( 大 豆 ) ブラジル 国 家 食 糧 供 給 公 社 (Conab)は 12 月 11 日 には 2015-16 年 度 同 国 産 コーンの 収 穫 量 を 8,200 万 トンとし 同 じく 従 来 見 通 しから 上 方 修 正 した ブラジル 農 業 調 査 会 社 サフラス エ メルカドは 12 月 4 日 に 2015-16 年 度 同 国 産 大 豆 の 収 穫 量 見 通 しを 1 億 0040 万 トンとし 従 来 見 通 し(1 億 0050 万 トン)からわずかに 下 方 修 正 乾 燥 に 見 舞 わ れた 北 東 部 の 遠 隔 農 地 での 計 見 直 しを 反 映 させた 模 様 ブラジルのアナリストであるフランカ ジュニア 氏 は 12 月 18 日 に 2015-16 年 度 同 国 産 大 豆 の 生 産 量 見 通 しを 9,790 万 トンとし 従 来 予 想 (1 億 0,110 万 トン)から 下 方 修 正 主 産 地 である 中 西 部 と 北 部 北 東 部 の 小 規 模 産 地 で の 天 候 要 因 が 引 き 下 げの 理 由 米 シカゴに 拠 点 を 置 く 調 査 会 社 AGR ブラジルは 12 月 20 日 ブラジルの 大 豆 需 給 に 2015-16 年 度 ブラジル 産 大 豆 の 生 産 量 を 1 億 0060 万 トンと 予 測 し 従 来 の 1 億 0050 万 トンから 小 幅 上 方 修 正 した ただ 中 西 部 産 地 は 乾 燥 天 候 に 見 舞 われており 1 億 0400 万 トンを 上 回 る 大 豊 作 の 可 能 性 は 小 さくなっているとしている ただ 9500 万 ~9600 万 トンを 割 り 込 む 唯 一 の 要 因 は 天 候 災 害 だが その 可 能 性 はほとんどないとの 認 識 を 示 した アルゼンチンの 農 業 省 は 12 月 24 日 に 同 国 産 大 豆 の 作 付 面 積 を 従 来 見 通 しから 10 万 ヘクタール 上 方 修 正 し 過 去 最 高 の アルゼンチンの 大 豆 需 給 2070 万 ヘクタールとした 近 年 世 界 大 豆 生 産 に 占 める 南 米 3 ヶ 国 (ブラジル アルゼン チン パラグアイ)の 割 合 は 急 速 に 拡 大 しているが 米 農 務 省 に よると 2015-16 年 度 の 米 国 の 割 合 は 34.0%となり 前 年 度 から 1.5% 拡 大 する 見 込 み 一 方 南 米 3 ヶ 国 は 52.0%となり 前 年 度 から 0.2%の 拡 大 に 留 まる 見 込 み 7

中 国 ウクライナ 産 コーンを 8 月 以 降 購 入 せず 中 国 のコーン 輸 出 入 の 推 移 ウクライナの 大 手 農 業 調 査 会 社 ウクルアグロコンサルトは 中 国 が 8 月 を 最 後 に ウクライナ 産 コーンの 購 入 をストップして いることを 明 らかにした 中 国 はウクライナ 産 コーンの 最 大 の 輸 入 国 同 社 統 計 によると 中 国 は 前 年 度 にウクライナ 産 コー ンを 約 300 万 トン 購 入 しかし 今 年 度 の 購 入 量 は 33 万 トンに 留 まっているとし ウクライナ 産 コーン 輸 出 量 が 中 国 の 需 要 低 下 で 前 季 比 約 7% 落 ち 込 んでいるとしている ウクライナと 中 国 は 2012 年 に 中 国 がウクライナに 15 億 ド ルの 融 資 を 行 う 見 返 りに ウクライナが 中 国 向 けに 毎 年 500 万 トンの 穀 物 供 給 を 確 約 する 協 定 を 締 結 ただ 中 国 は 全 量 を 購 入 しなくても 良 い 契 約 となっている また 市 場 関 係 者 によると 中 国 国 営 穀 物 備 蓄 企 業 の 中 国 儲 備 糧 管 理 (シノグレイン)は 国 内 市 場 が 既 に 飽 和 状 態 にあるものの 毎 年 実 施 しているコーン 旧 穀 の 備 蓄 放 出 を 前 倒 しし 12 月 中 にも 始 める 模 様 一 部 倉 庫 が 膨 らん だ 備 蓄 の 削 減 を 図 るため 低 品 質 の 旧 穀 を 放 出 せざるを 得 なくなっている 様 だ 具 体 的 な 放 出 規 模 は 不 明 であるも のの 放 出 によりここ 1 年 続 いているコーン 価 格 の 下 落 が 加 速 し 国 内 の 調 達 意 欲 が 低 下 するとの 見 方 が 強 まって おります 今 年 の 旧 穀 放 出 の 売 却 量 は 406 万 トン 中 国 のコーン 備 蓄 量 は 2016 年 4 月 までに 年 間 国 内 需 要 に 相 当 する 2 億 トンに 達 すると 見 られている なお 市 場 関 係 者 によると 当 局 は 選 定 した 企 業 に 対 して 相 場 より 割 安 な 価 格 で 旧 穀 を 売 り 渡 す 考 えがある 模 様 現 在 の 備 蓄 計 画 が 2016 年 4 月 に 終 了 するまでは 旧 穀 を 大 量 放 出 しない 方 針 であるものの エタノールなどのメーカー 向 けには 100 万 トン 未 満 を 売 り 渡 す 公 算 が 大 きいとしている 中 国 税 関 当 局 が 12 月 21 日 に 公 表 した 11 月 中 国 乾 燥 蒸 留 穀 物 残 渣 (DDGS) 輸 入 量 は 前 年 同 月 比 約 140% 増 加 した ただ 国 内 需 要 の 落 ち 込 みと 大 量 の 在 庫 を 反 映 し 前 月 比 では 30% 減 少 中 国 は 世 界 最 大 の DDGS 輸 入 国 で ほぼ 全 量 を 最 大 輸 出 国 の 米 国 から 買 い 付 けている 中 国 税 関 当 局 が 12 月 21 日 に 公 表 した 11 月 中 国 乾 燥 蒸 留 穀 物 残 渣 (DDGS) 輸 入 量 は 前 年 同 月 比 約 140% 増 加 した ただ 国 内 需 要 の 落 ち 込 みと 大 量 の 在 庫 を 反 映 し 前 月 比 では 30% 減 少 中 国 は 世 界 最 大 の DDGS 輸 入 国 で ほぼ 全 量 を 最 大 輸 出 国 の 米 国 から 買 い 付 けている 中 国 の 大 豆 輸 入 の 推 移 11 月 の 中 国 大 豆 輸 入 量 は 4 ヶ 月 ぶりに 増 加 に 転 じる! 中 国 税 関 総 署 が 発 表 した 統 計 によると 11 月 中 国 大 豆 輸 入 量 ( 速 報 値 )は 前 月 (553 万 トン) 比 33.6% 増 の 739 トンとなり 4 ヵ 月 ぶりに 増 加 に 転 じた 前 年 同 月 (603 万 トン) 比 では 22.6% 増 加 2015 年 1-11 月 期 累 計 では 前 年 同 期 (6286 万 トン) 比 15.5% 増 加 の 7262 トン 8

今 後 の 展 望 シカゴ コーン( 期 近 日 足 ) シカゴ コーン( 期 近 )は 12 月 米 農 務 省 需 給 報 告 は ノーサ プライズ であったものの 米 国 が 3 年 連 続 の 豊 作 となるなど 世 界 的 に 豊 作 となる 中 上 値 の 重 い 展 開 が 続 き 12 月 17 日 に 一 時 362.50 セントまで 下 げる 場 面 も 見 られたものの 実 需 の 安 値 買 いに 加 え 11 月 10 日 の 安 値 356.00 セントを 維 持 テクニカル 的 突 っ 込 み 売 り 警 戒 感 が 強 まったことに 加 え 米 調 査 会 社 インフォーマーが 2016-17 年 度 の 米 国 産 コーンの 作 付 面 積 予 想 を 8,892 万 6,000 エーカーと 11 月 時 点 の 見 通 し (9,010 万 エーカー)から 下 方 修 正 したことや ブラジル 北 部 の 天 候 が 乾 燥 するとの 予 報 で 大 豆 が 反 発 したことを 受 けて 売 り 方 のショート カバー( 買 い 戻 )が 入 った 様 だ ただ 高 値 は 379.50 セントに 留 まり 100 日 平 均 線 を 上 抜 くことは 出 来 ず 50 日 平 均 線 でもレジスタンスを 受 ける 中 上 値 の 重 い 展 開 も 継 続 している ドル 高 により 米 国 産 コーンに 割 高 感 が 出 ていることに 加 え 中 国 では 15 年 ぶりにコーンの 在 庫 が 1 億 トンを 超 え 輸 入 が 減 少 するとの 懸 念 が 出 ている また ここに 来 てブラジルやアルゼンチンで 降 雨 があり 天 候 懸 念 が 後 退 して いる 上 に アルゼンチン 政 府 がコーンの 輸 出 課 徴 金 撤 廃 したことを 受 けて 輸 出 攻 勢 を 強 めるとの 見 方 が 強 まってい る それに 加 え 年 明 け 1 月 12 日 に 米 農 務 省 は 2015-16 年 度 米 国 産 穀 物 の 最 終 生 産 量 を 発 表 するが コーンのイー ルドが 10 11 月 に 連 続 で 引 き 上 げられたことを 受 け 経 験 則 から 再 度 の 引 き 上 げが 見 込 まれており 市 場 では 170 ブッシェルまで 引 き 上 げられるとの 見 方 が 出 ており 米 国 の 家 畜 の 飼 養 頭 数 が 伸 びず 暖 冬 で 飼 料 の 消 費 も 鈍 いた め 四 半 期 在 庫 も 弱 い 内 容 になるとの 見 方 が 出 ていることも 嫌 気 され 始 めている 様 だ 米 商 品 先 物 取 引 委 員 会 (CFTC)のデータによると 大 口 投 機 家 のシカゴ コーンのネット ロングは 12 月 15 日 現 在 で 4 万 7,047 枚 と 大 口 投 機 家 の 取 組 =CFTC シカゴ コーン なり 3 週 連 続 でネット ロングを 維 持 しているものの ここに 来 て 下 値 を 切 り 下 げる 展 開 になり 始 めているだけに ファンドの 売 り 攻 勢 が 再 度 強 まる 様 だと 356.00 セントを 割 り 込 み 6 月 15 月 に 付 けた 年 初 来 安 値 346.75 セント 割 れを 試 す 展 開 になって 行 くだろうか 9

シカゴ 大 豆 ( 期 近 日 足 ) シカゴ 大 豆 ( 期 近 )は 12 月 米 農 務 省 需 給 報 告 は ノーサプ ライズ であったものの 米 国 が 3 年 連 続 の 豊 作 となるなど 世 界 的 に 豊 作 となる 中 上 値 の 重 い 展 開 が 続 き 12 月 17 日 には 854.00 セントまで 下 げる 場 面 も 見 られたものの 実 需 の 買 いが 入 った 様 だ また 米 調 査 会 社 インフォーマ エコノミクスは 2016-17 年 度 の 米 国 産 大 豆 の 作 付 面 積 を 8,453 万 7,000 エーカーとし 11 月 時 点 の 見 通 し(8,530 万 エーカー)から 下 方 修 正 ( 引 き 下 げ 後 も 実 現 すれば 過 去 最 高 水 準 となる 見 通 し)したこと 受 けて 売 り 方 のショート カバー( 買 い 戻 し)も 入 った 様 だ 主 要 な 大 豆 生 産 地 帯 であるブラジル 北 部 の 天 候 が 乾 燥 す るとの 見 通 しも 意 識 される 中 12 月 21 日 には 896.25 セントまで 買 い 進 められる 場 面 も 見 られたものの 900 セント 台 を 回 復 することは 出 来 ず 戻 り 売 りを 浴 びる 中 100 日 平 均 線 に 次 いで 12 月 24 日 には 50 日 平 均 線 も 割 り 込 んで 来 ている ここに 来 てブラジルやアルゼンチンで 降 雨 があり 天 候 懸 念 が 後 退 している 上 に 世 界 最 大 の 大 豆 輸 入 国 である 中 国 の 景 気 減 速 懸 念 による 需 要 減 退 懸 念 も 強 まっている また 年 明 け 1 月 12 日 に 米 農 務 省 は 2015-16 年 度 米 国 産 穀 物 の 最 終 生 産 量 を 発 表 するが 史 上 最 高 となっている 大 豆 のイールドがさらに 引 き 上 げられるとの 見 方 が 出 て いる また 米 国 の 家 畜 の 飼 養 頭 数 が 伸 びず 暖 冬 で 飼 料 の 消 費 も 鈍 いため 四 半 期 在 庫 も 弱 い 内 容 になるとの 見 方 が 出 ていることも 嫌 気 され 始 めている 模 様 米 商 品 先 物 取 引 委 員 会 (CFTC)のデータによると 大 口 投 機 家 のシカゴ 大 豆 のネット ショートは 12 月 15 日 現 在 で 2 万 6,187 枚 6 週 連 続 でネット ショートとなっているが ファンドの 売 り 攻 勢 が 再 度 強 まる 様 だと 850 セント 割 れを 試 す 展 開 になって 行 くだろうか 最 後 に ブラジルでは 南 部 で 発 生 した エルニーニョ 現 象 に 伴 う 大 雨 で アジア 型 の 大 豆 さび 病 の 発 生 件 数 が 前 年 から 2 倍 近 く 拡 大 大 口 投 機 家 の 取 組 =CFTC シカゴ 大 豆 している 模 様 今 年 6 から 12 月 25 日 までに さび 病 が 発 生 した 件 数 は 73 件 に 達 している( 前 年 同 期 は 43 件 ) ただ 現 在 の 生 産 量 見 通 しから 多 少 下 方 修 正 されても 過 去 最 高 の 生 産 量 を 記 録 すると の 見 方 が 依 然 として 多 い 様 だ 10

11 月 の 世 界 食 料 価 格 は 前 月 比 1.6% 低 下! 国 連 食 糧 農 業 機 関 (FAO)が 12 月 3 日 に 発 表 した 11 月 世 界 食 料 価 格 指 数 (2002~2004 年 =100)は 156.7 ポイン トとなり 前 月 比 1.6% 低 下 前 年 同 月 比 では 18% 低 下 した 穀 物 価 格 指 数 は 同 2.3% 低 下 乳 製 品 価 格 指 数 は 同 2.9% 低 下 している 食 肉 価 格 も 下 落 する 一 方 で 砂 糖 の 価 格 は 強 含 みで 3 ヶ 月 連 続 で 上 昇 となった (12 月 25 日 ERI 大 湖 一 樹 記 ) 本 レポートは EVOLUTION 総 研 株 式 会 社 ( 以 下 ERI という)が 情 報 提 供 を 目 的 として 作 成 したものであり 投 資 その 他 の 行 動 を 勧 誘 するも のではありません 本 レポートは 信 頼 できると 思 われる 情 報 に 基 づき 作 成 されておりますが ERI はその 正 確 性 及 び 完 全 性 に 関 して 責 任 を 負 うものではありません また 記 載 された 内 容 は 作 成 時 点 のものであり 予 告 なく 変 更 する 場 合 があります 投 資 に 係 る 最 終 決 定 はお 客 様 ご 自 身 の 判 断 でなさるようお 願 い 致 します Copyright EVOLUTION RESARCH INSTITUTE CO.,LTD All Rights Reserved. 11