Company Research and Analysis Report FISCO Ltd. http://www.fisco.co.jp 伪 伪 中 堅 中 小 企 業 向 けシステムソリューションを 展 開 <3854> は 中 堅 中 小 企 業 を 主 たる 顧 客 対 象 とするシステムソリューション 企 業 であ る 顧 客 の 抱 える 経 営 課 題 全 般 に 対 し 基 幹 システム 構 築 システムサポート 保 守 ネットワー ク 構 築 人 材 教 育 Web コンサルティング EC サイト 構 築 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフトなどトータルシステムソリューションを 提 供 している Important disclosures and disclaimers appear at the back of this document. 企 業 調 査 レポート 執 筆 客 員 アナリスト 水 田 雅 展 1991 年 2 月 設 立 で 2004 年 10 月 自 社 オリジナル 販 売 管 理 ソフト アラジンオフィス リリース 2007 年 6 月 大 阪 証 券 取 引 所 ヘラクレス 市 場 に 上 場 2013 年 7 月 市 場 統 合 に 伴 って 東 京 証 券 取 引 所 JASDAQ グロースに 上 場 した 現 在 の 事 業 区 分 は 基 幹 業 務 パッケージソフトウェア アラジンオフィス シリーズ を 主 力 とするシステムソリューション 事 業 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト CROSS MALL や EC サイト 実 店 舗 ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT を ASP 型 で 提 供 する Web ソリューション 事 業 としている 売 上 構 成 比 はシステムソリューション 事 業 が 約 8 割 Web ソリューション 事 業 が 約 2 割 である 企 業 情 報 はこちら >>> 顧 客 に 対 する 提 案 をより 効 果 的 に 進 めるため システムソリューション 事 業 の 基 幹 業 務 シス テム (リアル) と Web ソリューション 事 業 の ASP 型 サービス (Web) の 両 面 から 顧 客 のニー ズに 合 わせた 複 合 提 案 を 行 う CROSS-OVER シナジー 戦 略 を 強 化 している 優 位 性 強 み 特 徴 としては 1) 独 立 系 企 業 2) 中 小 企 業 市 場 への 特 化 3) 業 種 特 化 型 パッ ケージソフトウェアによる 特 化 業 種 市 場 の 深 耕 4) 自 社 製 品 サービス 比 率 の 高 さ 5) リア ルと Web を 組 み 合 わせた CROSS-OVER シナジー 戦 略 6) トータルソリューションを 実 現 する 商 品 生 態 系 戦 略 7) 高 水 準 のカスタマ サポート 力 などが 挙 げられる 2016 年 7 月 期 (2015 年 8 月 2016 年 7 月 ) 通 期 の 連 結 業 績 予 想 は 売 上 高 が 2015 年 7 月 期 比 13.7% 増 の 8,000 百 万 円 営 業 利 益 が 同 0.1% 増 の 325 百 万 円 経 常 利 益 が 同 3.2% 減 の 339 百 万 円 当 期 純 利 益 が 同 2.0 倍 の 258 百 万 円 としている 先 行 投 資 の 人 件 費 増 加 などで 営 業 利 益 横 ばい 予 想 だが 主 力 製 品 サービスが 好 調 に 推 移 して 2 ケタ 増 収 基 調 で ある 中 期 経 営 計 画 (2016 年 7 月 期 2018 年 7 月 期 ) では 経 営 目 標 数 値 として 2018 年 7 月 期 売 上 高 10,500 百 万 円 営 業 利 益 705 百 万 円 経 常 利 益 718 百 万 円 当 期 純 利 益 464 百 万 円 を 掲 げている 規 模 拡 大 と 利 益 率 改 善 で 中 期 成 長 が 期 待 される 伪 伪 Check Point 中 堅 中 小 企 業 向 けシステムソリューション 企 業 システムソリューション 事 業 と Web ソリューション 事 業 を 展 開 業 種 特 化 型 パッケージソフトウェアによる 特 化 業 種 市 場 の 深 耕 などが 強 み 2016 年 7 月 期 は 営 業 利 益 横 ばいだが 2 ケタ 増 収 基 調 中 期 経 営 計 画 で 2018 年 7 月 期 売 上 高 10,500 百 万 円 目 標 規 模 市 場 拡 大 と 利 益 率 改 善 で 中 期 成 長 期 待 1
業 績 推 移 ( 百 万 円 ) 売 上 高 ( 左 軸 ) 営 業 利 益 ( 右 軸 ) ( 百 万 円 ) 期 期 期 期 期 ( 予 ) 伪 伪 会 社 概 要 トータルシステムソリューション 企 業 同 社 は 中 堅 中 小 企 業 を 主 たる 顧 客 対 象 とするシステムソリューション 企 業 である 顧 客 の 抱 える 経 営 課 題 全 般 に 対 し 基 幹 システム 構 築 システムサポート 保 守 ネットワーク 構 築 人 材 教 育 Web コンサルティング EC サイト 構 築 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフトなどトータルシステムソリューションを 提 供 している また ICC (キャ リアカレッジ) 大 阪 堂 島 校 東 京 校 を 運 営 している 1991 年 2 月 設 立 1996 年 4 月 パソコンスクール 事 業 開 始 2000 年 9 月 求 職 情 報 サイト @ば る オープン 2003 年 1 月 DBD (デジタル ビジネス デザイン) 事 業 開 始 して 独 自 戦 略 確 立 2003 年 11 月 Web 事 業 へ 本 格 参 入 2004 年 10 月 自 社 オリジナル 販 売 管 理 ソフト アラジン オフィス リリース 2005 年 8 月 Web ドクター 事 業 開 始 2007 年 6 月 大 阪 証 券 取 引 所 ヘラ クレス 市 場 に 上 場 2009 年 3 月 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ASP サービス CROSS MALL (ク ロスモール) リリース 2010 年 10 月 大 阪 証 券 取 引 所 の 市 場 統 合 に 伴 って 大 阪 証 券 取 引 所 JASDAQ 市 場 に 上 場 2011 年 8 月 ( 株 ) ウェブベースを 子 会 社 化 2013 年 4 月 ネットショッ プとリアル 店 舗 のポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT リリース 2013 年 7 月 大 阪 証 券 取 引 所 と 東 京 証 券 取 引 所 の 市 場 統 合 に 伴 って 東 京 証 券 取 引 所 JASDAQ グロースに 上 場 した オフィスコンピュータの 販 売 会 社 としてスタートし ソフトウェアの 自 社 開 発 販 売 パソコン スクール 運 営 などに 事 業 展 開 し 現 在 はシステムソリューション 事 業 Web ソリューション 事 業 人 材 採 用 教 育 支 援 事 業 など 幅 広 い 分 野 においてトータルソリューションを 提 供 している 2015 年 7 月 期 末 の 資 本 金 は 353 百 万 円 自 己 株 式 除 く 発 行 済 株 式 数 6,255,714 株 従 業 員 数 476 名 である 連 結 子 会 社 はファッション 業 界 向 けシステム 開 発 販 売 のウェブベー スである 2
会 社 概 要 会 社 の 沿 革 年 月 主 要 項 目 1991 年 2 月 オフィスコンピュータ 販 売 およびコンピュータソフトウェア 開 発 を 目 的 として 設 立 ( 大 阪 市 福 島 区 ) 1993 年 9 月 本 社 を 大 阪 市 福 島 区 野 田 に 移 転 1996 年 4 月 パソコンスクール 事 業 開 始 2000 年 9 月 求 人 求 職 情 報 サイト @ばる 事 業 開 始 2001 年 7 月 東 京 都 港 区 新 橋 に 東 京 本 社 開 設 2002 年 4 月 本 社 を 大 阪 市 北 区 に 移 転 2003 年 11 月 Web 事 業 へ 本 格 参 入 2004 年 9 月 プライバシーマーク 認 定 取 得 2004 年 10 月 自 社 オリジナル 販 売 管 理 ソフト アラジンオフィス リリース 2005 年 8 月 Web ドクター 事 業 開 始 2007 年 6 月 大 阪 証 券 取 引 所 ヘラクレスに 新 規 上 場 2008 年 8 月 名 古 屋 市 中 区 栄 に 名 古 屋 支 店 開 設 2009 年 3 月 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ASP サービス CROSS MALL (クロスモール) リリース 2009 年 10 月 大 阪 府 東 大 阪 市 に 東 大 阪 支 店 開 設 2010 年 10 月 大 阪 証 券 取 引 所 の 市 場 統 合 に 伴 って 大 阪 証 券 取 引 所 JASDAQ 市 場 に 上 場 2010 年 12 月 東 京 都 港 区 芝 公 園 に 東 京 本 社 を 移 転 2011 年 8 月 名 古 屋 市 中 区 錦 に 名 古 屋 支 店 を 移 転 ウェブベースの 株 式 100% 取 得 して 子 会 社 化 2012 年 9 月 福 岡 市 博 多 区 に 福 岡 支 店 仙 台 市 青 葉 区 に 仙 台 支 店 を 開 設 2013 年 4 月 ネットショップとリアル 店 舗 のポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT リリース 2013 年 7 月 大 阪 証 券 取 引 所 と 東 京 証 券 取 引 所 の 市 場 統 合 に 伴 って 東 京 証 券 取 引 所 JASDAQ グ ロースに 上 場 2015 年 8 月 名 古 屋 支 店 を 名 古 屋 市 中 区 錦 (アーバンネット 伏 見 ビル) に 移 転 2016 年 3 月 大 阪 本 社 を 大 阪 市 北 区 (グランフロント 大 阪 タワー B) に 移 転 出 所 : 会 社 資 料 を 基 にフィスコ 作 成 伪 伪 事 業 内 容 と 特 徴 強 み 中 堅 中 小 企 業 向 けシステムソリューションを 展 開 1991 年 2 月 の 会 社 創 業 以 来 中 堅 中 小 企 業 を 主 たる 顧 客 対 象 として 顧 客 の 抱 える 経 営 課 題 全 般 に 対 し 基 幹 システム 構 築 システムサポート 保 守 ネットワーク 構 築 セキュリ ティ コンテンツプロバイダ 人 材 教 育 Web コンサルティング EC サイト 構 築 複 数 ネット ショップ 一 元 管 理 ソフト ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフトなど 幅 広 い 分 野 で IT を 通 じたトータ ルシステムソリューションを 提 供 している 現 在 の 事 業 区 分 は 基 幹 業 務 パッケージソフトウェア アラジンオフィス シリーズ を 主 力 とするシステムソリューション 事 業 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト CROSS MALL や EC サイト 実 店 舗 ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT を ASP 型 で 提 供 する Web ソリューション 事 業 としている 売 上 構 成 比 はシステムソリューション 事 業 が 約 8 割 Web ソリューション 事 業 が 約 2 割 である システムソリューション 事 業 は 顧 客 企 業 に 対 して 基 幹 システムの 設 計 開 発 ハードウェ ア 保 守 システム 運 用 サポート ネットワーク 構 築 セキュリティ 管 理 などをすべて 自 社 で 提 供 している 具 体 的 には 自 社 オリジナル 基 幹 業 務 パッケージソフトウェア アラジンオフィス シリーズ を 主 力 として 各 業 種 別 に 特 化 したバリエーションの 充 実 を 図 り 販 売 後 において も 保 守 運 用 サポートとしての 月 額 会 費 を 得 るストック 型 ビジネスを 重 視 している 3
事 業 内 容 と 特 徴 強 み 顧 客 企 業 の 属 する 業 種 業 態 に 適 合 したシステムとカスタマイズを 行 っていることが 特 徴 で ある 業 種 別 パッケージソフトウェアでは 子 会 社 ウェブベースとの 連 携 によって ファッショ ン 業 界 向 け 店 舗 管 理 システム アラジンショップ の 商 品 力 強 化 を 図 っている その 他 業 種 向 けでも 2006 年 に IT 企 業 として 初 めて 関 西 ねじ 協 同 組 合 の 賛 助 会 員 に 認 定 されたのを 始 め 複 数 の 組 合 の 賛 助 会 員 に 認 められ つながりを 活 用 した 営 業 を 展 開 するとともに 業 界 での 最 新 の 情 報 をシステムに 取 り 入 れて 製 品 価 値 を 高 めている Web ソリューション 事 業 は ホームページの 制 作 活 用 支 援 EC サイト 構 築 複 数 ネット ショップ 一 元 管 理 ソフト 等 の Web 商 材 を 提 供 している 具 体 的 には Web ドクターサービス として 大 企 業 以 上 に Web の 有 効 活 用 が 求 められる 中 堅 中 小 企 業 において 既 存 Web サイ トの 見 直 しや 企 業 ホームページの 制 作 運 用 に 加 え 顧 客 の 事 業 分 析 事 業 戦 略 コンサルティ ング プロモーション ホームページ 制 作 後 のログ 解 析 結 果 を 基 にした 更 新 改 良 等 により 企 業 の 販 売 促 進 のためにホームページを 有 効 活 用 する 支 援 業 務 を 展 開 している 主 力 は ASP 型 でサービスを 提 供 する 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト CROSS MALL や EC サイト 実 店 舗 ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT である 企 業 活 動 の フロントサイドである お 客 様 の 新 規 顧 客 開 拓 を 支 援 するもので 顧 客 の Web サイト 企 画 開 発 SEM (サーチエンジンマーケティング) や 広 告 等 をミックスして 提 供 するサービスだ また 求 人 求 職 Web サイト @ばる の 運 営 管 理 顧 客 企 業 の 人 材 教 育 を 目 的 とした IT OA リテラシー 教 育 技 術 者 育 成 資 格 取 得 支 援 ビジネススキル 等 の 教 育 サービスを 提 供 する ICC (キャリアカレッジ) の 運 営 管 理 も 行 っている 主 力 ソフトウェア サービスのリリース 年 月 主 要 ソフトウェア サービス 1998 年 7 月 自 社 オリジナル 販 売 管 理 ソフト STAND- 売 リリース 2000 年 9 月 求 職 情 報 サイト @ばる オープン 2001 年 10 月 パソコンスクール 東 京 新 橋 校 オープン 2002 年 1 月 求 職 情 報 サイト @ばる が docomo のオフィシャルサイトへの 掲 載 開 始 2002 年 5 月 求 職 情 報 サイト @ばる が au のオフィシャルサイトへの 掲 載 開 始 2003 年 1 月 DBD (デジタル ビジネス デザイン) 事 業 開 始 して 独 自 戦 略 確 立 2004 年 10 月 自 社 オリジナル 販 売 管 理 ソフト アラジンオフィス リリース 2006 年 8 月 人 材 派 遣 業 界 特 化 型 ホームページ 構 築 サービス 販 売 開 始 2006 年 10 月 ファッション 業 界 向 け 情 報 発 信 サイト FashionGate オープン 2007 年 10 月 中 堅 中 小 企 業 向 け IT お 悩 み 解 決 支 援 サービス テクニカルドクター リリース 2008 年 5 月 中 堅 中 小 企 業 向 け IT お 悩 み 解 決 支 援 サービス テクニカルドクター 開 始 で SaaS 型 データバックアップサービス 開 始 2008 年 8 月 モバイル 求 人 サイト バイト@ばる スタート 2009 年 3 月 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ASP サービス CROSS MALL (クロスモール) リリース 2010 年 1 月 医 療 機 器 卸 業 向 け 販 売 在 庫 管 理 パッケージソフトウェア アラジンオフィス.NET 発 売 開 始 2010 年 3 月 企 業 向 け 人 材 育 成 講 座 Biz クリック 会 提 供 開 始 2010 年 4 月 中 堅 中 小 企 業 向 けクラウド 型 バックアップサービス 提 供 開 始 2011 年 3 月 データ 参 照 クラウドサービス アラジン スマート リリース 2011 年 5 月 中 小 企 業 向 けに 福 利 厚 生 サービスを 利 用 できる 会 員 サービス クラブ 提 供 開 始 2011 年 11 月 直 観 的 に 操 作 できる 経 営 支 援 ツール アラジンオフィス ダッシュボード 開 発 2012 年 2 月 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト CROSS MALL 提 供 により 楽 天 市 場 RMS パート ナー に 認 定 2012 年 5 月 鉄 鋼 業 界 向 け 基 幹 業 務 システム アラジンオフィス 新 バージョン 提 供 開 始 2012 年 9 月 業 界 初 のネットショップ 構 築 基 幹 業 務 システム 店 舗 管 理 の 統 合 パッケージ 1for Fashion をクラウドで 提 供 開 始 2013 年 4 月 ネットショップとリアル 店 舗 のポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT リリース 2013 年 6 月 楽 天 市 場 RMS パートナーの Gold パートナー 認 定 2014 年 4 月 アパレル 企 業 向 けスマートフォン 会 員 アプリサービス CROSS POINT Apps リリース 2015 年 5 月 中 小 企 業 向 け IT 資 産 管 理 稼 働 管 理 クラウドサービス アラジンライブモニタ リリース 出 所 : 会 社 資 料 を 基 にフィスコ 作 成 4
事 業 内 容 と 特 徴 強 み CROSS-OVER シナジー 戦 略 を 強 化 顧 客 に 対 する 提 案 をより 効 果 的 に 進 めるため システムソリューション 事 業 の 基 幹 業 務 シス テム (リアル) と Web ソリューション 事 業 の ASP 型 サービス (Web) の 両 面 から 顧 客 のニー ズに 合 わせた 複 合 提 案 を 行 う CROSS-OVER シナジー 戦 略 を 強 化 している システムソ リューション 事 業 (リアル) と Web ソリューション 事 業 (Web) をつなぐ オール ワンストップ サービスを 実 現 してシナジーを 生 み 出 す 戦 略 である 基 幹 (リアル) & Web (ウェブ) における 強 み 業 種 特 化 型 パッケージなどに 強 み 同 社 の 優 位 性 強 み 特 徴 としては 1) 独 立 系 企 業 2) 中 小 企 業 市 場 への 特 化 3) 業 種 特 化 型 パッケージソフトウェアによる 特 化 業 種 市 場 の 深 耕 4) 自 社 製 品 サービス 比 率 の 高 さ 5) リアルと Web を 組 み 合 わせた CROSS-OVER シナジー 戦 略 6) トータルソリュー ションを 実 現 する 商 品 生 態 系 戦 略 7) 高 水 準 のコールセンター 応 答 率 などが 挙 げられる 独 立 系 企 業 独 立 系 企 業 については ソフトウェア 企 業 の 大 まかな 分 類 としてメーカー 系 ユーザー 系 独 立 系 元 請 け 中 間 下 請 け 最 終 下 請 けなどに 分 けられるが 同 社 は 創 業 以 来 独 立 資 本 による 企 業 経 営 を 行 っているため 特 定 のメーカーやプラットフォームに 限 定 されることなく 様 々な 分 野 のビジネスパートナーと 連 携 することで 顧 客 にとって 最 適 なソリューションサービ スを 提 供 できる 優 位 性 がある なお 2016 年 7 月 期 第 2 四 半 期 末 (2016 年 1 月 末 ) 時 点 における 株 主 構 成 比 は 同 社 代 表 30.65% ( 有 )GT ホールディング ( 同 社 代 表 の 資 産 管 理 会 社 ) 22.77% 社 員 持 株 会 3.13% 役 員 持 株 会 1.71% その 他 41.74% である 中 小 企 業 市 場 への 特 化 中 小 企 業 市 場 への 特 化 については 会 社 創 業 以 来 中 小 企 業 市 場 に 特 化 して 独 自 サー ビスを 提 供 してきた 結 果 顧 客 企 業 数 に 占 める 割 合 は 年 商 50 億 円 未 満 の 中 小 企 業 が 約 90% (2016 年 7 月 期 第 2 四 半 期 末 時 点 における 顧 客 企 業 数 の 年 商 別 構 成 比 10 億 円 未 満 50.7% 10 億 円 以 上 50 億 円 未 満 38.2% 50 億 円 以 上 100 億 円 未 満 7.3% 100 億 円 以 上 3.8%) を 占 めている それらの 取 り 組 みが 評 価 されて 2011 年 には 経 済 産 業 省 中 小 企 業 IT 経 営 力 大 賞 2011 において 特 別 賞 ( 商 務 情 報 政 策 局 長 賞 ) を 受 賞 している 5
事 業 内 容 と 特 徴 強 み 特 化 業 種 市 場 の 深 耕 業 種 特 化 型 パッケージソフトウェアによる 特 化 業 種 市 場 の 深 耕 については 中 小 企 業 の 多 いアパレル ファッション 業 界 鉄 鋼 非 鉄 業 界 ねじ ( 金 属 部 品 ) 業 界 食 品 業 界 医 療 業 界 を 主 力 5 業 種 と 位 置 付 け 販 売 購 買 在 庫 管 理 パッケージソフトウェア アラジ ンオフィス シリーズ による 市 場 深 耕 を 推 進 している その 他 日 用 品 雑 貨 卸 電 子 部 品 卸 製 造 機 械 工 具 卸 自 動 車 部 品 卸 通 販 業 など 様 々な 業 種 にも 柔 軟 に 対 応 している 業 種 特 化 型 パッケージの 展 開 による 特 化 業 種 市 場 の 深 耕 自 社 製 品 サービス 比 率 の 高 さ 自 社 製 品 サービス 比 率 の 高 さについては 価 格 変 動 に 左 右 されやすいハードウェア 等 の 他 社 製 品 の 売 上 高 に 依 存 しない 収 益 構 造 の 構 築 を 経 営 方 針 の 重 要 事 項 として 自 社 製 品 サービスを 中 心 とする 拡 販 を 推 進 している 2015 年 7 月 期 ( 単 体 ベース) 売 上 高 における 自 社 製 品 サービス (ソフトウェア 運 用 保 守 会 費 等 ) の 比 率 は 70.7% 売 上 総 利 益 における 自 社 製 品 サービスの 比 率 は 81.1% と 高 水 準 である CROSS-OVER シナジー 戦 略 リアルと Web を 組 み 合 わせた CROSS-OVER シナジー 戦 略 については 1 つ 1 つの 独 立 した 事 業 が 有 機 的 に 結 合 し 効 力 を 持 つことで 強 力 なシナジー 効 果 を 発 揮 することを 狙 った CROSS-OVER シナジー 戦 略 を 基 本 に システムソリューション 事 業 (リアル)と Web ソリュー ション 事 業 (Web) の 両 面 から 顧 客 の 企 業 力 を 高 めることをビジネスモデルとしている そして 販 売 在 庫 管 理 ソフトウェアにおける 市 場 シェアが 基 幹 システム Web システムと も 上 位 に 位 置 している ( 株 ) 富 士 キメラ 総 研 ソフトウェアビジネス 新 市 場 2015 年 版 によ ると 販 売 在 庫 管 理 ソフトにおける 同 社 の 市 場 シェアは パッケージ 市 場 で 第 5 位 (10.3%) SaaS 市 場 で 第 3 位 (14.0%) となっている リアルの 領 域 においても Web の 領 域 において も 業 界 上 位 のポジションを 占 めているのは 同 社 だけであり 市 場 で 優 位 性 を 発 揮 していること を 示 している 6
事 業 内 容 と 特 徴 強 み トータルソリューションを 実 現 する 商 品 生 態 系 戦 略 トータルソリューションを 実 現 する 商 品 生 態 系 戦 略 については 複 数 の 商 品 群 からなる 商 品 生 態 系 を 独 自 で 構 築 している ネットショップ 構 築 運 営 支 援 サービスの インターネッ ト 領 域 と 店 頭 での 売 上 管 理 やバックヤードの 在 庫 管 理 といった リアル 店 舗 本 部 領 域 さらにネットとリアルの 在 庫 やポイントを 一 元 管 理 する ネットとリアルの 融 合 領 域 をすべて カバーした 統 合 パッケージを 開 発 提 供 している そして 様 々な 商 品 を 組 み 合 わせることで 複 合 的 な 提 案 を 可 能 にし 顧 客 へのトータルソ リューションを 実 現 している トータル ソリューションを 実 現 する 商 品 生 態 系 高 水 準 のコールセンター 応 答 率 高 水 準 のコールセンター 応 答 率 については 同 社 はシステム 操 作 方 法 等 の 問 い 合 わせ 窓 口 としてコールセンターを 設 け 迅 速 な 対 応 による 解 決 に 取 り 組 んでいる 顧 客 管 理 システム を 活 用 し 顧 客 情 報 の 社 内 共 有 を 徹 底 して 行 うことでコールセンター 応 答 率 (2015 年 7 月 期 末 時 点 ) は 業 界 最 高 水 準 の 99.93% ( 放 棄 率 は 0.07%) である 取 引 社 数 受 注 高 ストック 型 商 材 受 注 高 は 増 加 基 調 リピート 率 も 高 水 準 システムソリューション 事 業 の 受 注 高 ( 単 体 ベース) は 2015 年 7 月 期 に 2014 年 7 月 期 比 16.6% 増 の 5,510 百 万 円 となった パートナー 戦 略 や CROSS-OVER シナジー 戦 略 が 深 耕 して 2011 年 7 月 期 の 2,895 百 万 円 との 比 較 で 見 れば 約 2 倍 に 伸 長 している 大 型 物 件 の 受 注 も 増 加 しているようだ 7
事 業 内 容 と 特 徴 強 み 受 注 累 計 実 績 の 推 移 顧 客 企 業 数 ( 取 引 のあるすべての 顧 客 社 数 単 体 ベース) は 2015 年 7 月 期 末 時 点 で 6,063 社 となった 2010 年 7 月 期 末 時 点 の 3,779 社 との 比 較 で 見 れば 約 1.6 倍 の 水 準 である さら に 2016 年 7 月 期 第 2 四 半 期 末 時 点 では 6,338 社 となり 増 加 基 調 である また 2015 年 7 月 期 末 時 点 でユーザーリピート 率 ( 既 存 顧 客 の 再 契 約 率 ) は 業 界 平 均 を 大 幅 に 上 回 る 97.9% に 達 している 顧 客 企 業 数 ( ) の 推 移 ( 社 ) ストック 型 商 材 については 2015 年 7 月 期 の 受 注 高 ( 単 体 ベース) が 2014 年 7 月 期 比 22.7% 増 の 40,223 千 万 円 となった 2011 年 7 月 期 との 比 較 で 見 ると 約 2.2 倍 の 水 準 である また 2015 年 7 月 期 の 売 上 高 は 2014 年 7 月 期 比 17.7% 増 の 2,073 百 万 円 となった 2011 年 7 月 期 との 比 較 で 見 ると 約 1.9 倍 の 水 準 である ASP 型 でサービスを 提 供 する 複 数 ネットショッ プ 一 元 管 理 ソフト CROSS MALL や EC サイト 実 店 舗 ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT などの 販 売 が 好 調 に 推 移 している 年 間 システム 新 規 獲 得 件 数 ( 同 社 の 基 幹 システムまたは Web システムを 新 規 導 入 した 顧 客 社 数 単 体 ベース) は 2015 年 7 月 期 に 538 件 となった 2011 年 7 月 期 の 239 件 との 比 較 で 見 ると 約 2.3 倍 の 水 準 である 1 件 当 たり 受 注 金 額 も 大 幅 に 増 加 しているようだ 8
事 業 内 容 と 特 徴 強 み ストック 型 商 材 の 受 注 実 績 及 び 新 規 受 注 件 数 の 推 移 ストック 型 商 材 の 売 上 高 の 推 移 伪 伪 業 績 動 向 下 期 の 構 成 比 が 高 い 収 益 構 造 なお 収 益 構 造 の 特 徴 傾 向 としては システム 開 発 関 連 企 業 のため 開 発 案 件 ごとの 採 算 性 や 大 型 案 件 の 売 上 計 上 などによって 四 半 期 業 績 が 変 動 しやすいという 特 徴 がある ま た 3 月 期 決 算 企 業 の 年 度 末 に 当 たる 第 3 四 半 期 (2 月 4 月 )に 売 上 計 上 することが 多 いため 全 体 としては 上 期 (8 月 1 月 ) よりも 下 期 (2 月 7 月 ) に 収 益 が 偏 重 する 傾 向 があるようだ このような 傾 向 に 対 して 受 注 の 平 準 化 及 び 継 続 的 な 保 守 サービス 等 の 受 注 による 売 上 計 上 時 期 の 是 正 に 取 り 組 むとともに 技 術 者 の 技 術 水 準 を 一 定 水 準 以 上 に 保 つべく 技 術 者 の 通 年 採 用 を 積 極 的 に 行 うことで 開 発 効 率 の 変 動 を 解 消 することに 努 めるとしている 13 年 7 月 期 14 年 7 月 期 15 年 7 月 期 過 去 3 期 平 均 四 半 期 別 売 上 高 営 業 利 益 と 通 期 に 対 する 割 合 ( 単 位 : 百 万 円 %) 第 1 四 半 期 第 2 四 半 期 第 3 四 半 期 第 4 四 半 期 決 算 期 (8 10 月 ) (11 1 月 ) (2 4 月 ) (5 7 月 ) 通 期 金 額 比 率 金 額 比 率 金 額 比 率 金 額 比 率 金 額 比 率 売 上 高 1,317 23.3 1,189 21.1 1,305 23.1 1,835 32.5 5,648 100.0 営 業 利 益 34 11.3 27 9.3 57 19.3 180 60.1 300 100.0 売 上 高 1,373 20.2 1,521 22.4 2,121 31.3 1,770 26.1 6,786 100.0 営 業 利 益 41 6.7 117 19.2 349 57.1 103 17.0 611 100.0 売 上 高 1,639 23.3 1,600 22.7 1,627 23.1 2,169 30.8 7,037 100.0 営 業 利 益 38 11.8 90 27.9 12 3.9 183 56.4 324 100.0 売 上 高 1,443 22.2 1,437 22.1 1,684 26.0 1,925 29.7 6,490 100.0 営 業 利 益 37 9.2 78 19.1 139 33.9 155 37.8 412 100.0 出 所 : 会 社 資 料 を 基 にフィスコ 作 成 9
業 績 動 向 2016 年 7 月 期 第 2 四 半 期 累 計 は 営 業 利 益 横 ばいだが 2 ケタ 増 収 2016 年 7 月 期 第 2 四 半 期 累 計 (2015 年 8 月 2016 年 1 月 ) の 連 結 業 績 は 売 上 高 が 前 年 同 期 比 11.9% 増 の 3,624 百 万 円 営 業 利 益 が 同 0.5% 増 の 129 百 万 円 経 常 利 益 が 同 2.0% 増 の 138 百 万 円 四 半 期 純 利 益 が 同 79.1% 増 の 133 百 万 円 だった 消 費 税 率 引 き 上 げに 伴 うシステム 見 直 しや WindowsXP サポート 終 了 に 伴 う 機 器 入 替 等 の 特 需 の 反 動 減 が 一 巡 し さらに 基 幹 業 務 システムと Web システムの 両 面 から 幅 広 いソリュー ション 提 案 を 可 能 とする CROSS-OVER シナジー 戦 略 協 業 企 業 の 発 掘 提 携 によって 販 売 チャネルの 拡 大 を 図 るパートナー 戦 略 業 種 に 特 化 したシステム 開 発 や 業 種 ごとの 導 入 事 例 を 生 かして 各 業 種 特 有 の 問 題 解 決 を 行 う 業 種 特 化 戦 略 が 奏 功 して 2 ケタ 増 収 だった 事 業 別 売 上 高 は システムソリューション 事 業 が 同 14.0% 増 の 3,131 百 万 円 Web ソリューショ ン 事 業 が 同 0.2% 減 の 492 百 万 円 だった システムソリューション 事 業 では 前 期 に 伸 長 した 受 注 残 高 も 寄 与 して 大 幅 増 収 だった Web ソリューション 事 業 では 全 体 としては 微 減 収 とやや 伸 び 悩 んだ 形 だが 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト CROSS MALL や EC サイト 実 店 舗 ポイント 顧 客 一 元 管 理 ソフト CROSS POINT の 販 売 は 堅 調 である またストック 型 商 材 の 売 上 構 成 比 は 前 年 同 期 の 56.7% から 67.6% に 大 幅 上 昇 した 事 業 別 売 上 高 の 3 期 比 較 コスト 面 では 積 極 的 な 開 発 投 資 に 伴 って 開 発 費 や 人 件 費 が 増 加 したことや 利 益 率 の 高 い Web ソリューション 事 業 の 売 上 高 がやや 伸 び 悩 んだため 2 ケタ 増 収 に 対 して 売 上 総 利 益 は 同 5.2% 増 にとどまった 売 上 総 利 益 率 は 37.0% で 同 2.3 ポイント 低 下 した 販 管 費 は 5.8% 増 加 したが 販 管 費 比 率 は 33.4% で 同 1.9 ポイント 低 下 した なお 特 別 利 益 に 大 阪 本 社 移 転 (2016 年 3 月 )に 伴 う 移 転 補 償 金 80 百 万 円 を 計 上 したため 四 半 期 純 利 益 は 大 幅 増 益 だった 2016 年 7 月 期 第 2 四 半 期 累 計 のトピックスとしては 複 数 ネットショップ 一 元 管 理 ソフト CROSS MALL が 2015 年 8 月 に LINE( 株 )が 提 供 するフラッシュセール 事 業 LINE フラッシュ セール 及 びソーシャルギフトサービス LINE ギフト と 連 携 し 2016 年 1 月 にはイーベイ ジャパン ( 株 ) が 提 供 するインターネットショッピング オークションサイト ebay との 在 庫 受 注 連 携 に 対 応 した 10
業 績 動 向 CROSS MALL 対 応 モール ショッピングカート 一 覧 また 基 幹 業 務 パッケージシステム アラジンオフィス for Foods が 食 品 業 界 向 け 専 門 紙 食 品 産 業 新 聞 社 が 主 催 する 第 45 回 食 品 産 業 技 術 功 労 賞 を 資 材 機 器 システム 部 門 にて 受 賞 した 2016 年 1 月 には 人 材 派 遣 会 社 向 けスタッフ 管 理 クラウドシステム CROSS STAFF (ク ロススタッフ) の 提 供 を 開 始 した 労 働 者 派 遣 法 改 正 やマイナンバー 制 度 開 始 になどに 伴 っ て 煩 雑 化 する 人 材 派 遣 会 社 の 管 理 業 務 効 率 化 を 支 援 する なお 連 結 子 会 社 ウェブベースの 業 績 は 売 上 高 が 前 年 同 期 比 1.4% 増 の 279 百 万 円 営 業 利 益 が 同 25.0% 減 の 63 百 万 円 経 常 利 益 が 同 25.0% 減 の 63 百 万 円 四 半 期 純 利 益 が 同 29.1% 増 の 40 百 万 円 だった 前 年 の 反 動 で 営 業 減 益 経 常 減 益 だったが 純 資 産 は 順 調 に 増 加 している 2016 年 7 月 期 通 期 も 営 業 利 益 横 ばい 予 想 だが 2 ケタ 増 収 基 調 2016 年 7 月 期 通 期 の 連 結 業 績 予 想 は 売 上 高 が 2015 年 7 月 期 比 13.7% 増 の 8,000 百 万 円 営 業 利 益 が 同 0.1% 増 の 325 百 万 円 経 常 利 益 が 同 3.2% 減 の 339 百 万 円 純 利 益 が 同 2.0 倍 の 258 百 万 円 としている 引 き 続 き 基 幹 業 務 システムと Web システムの 両 面 から 幅 広 いソリューション 提 案 を 可 能 とす る CROSS-OVER シナジー 戦 略 を 始 め 協 業 企 業 の 発 掘 提 携 によって 販 売 チャネルの 拡 大 を 図 るパートナー 戦 略 業 種 に 特 化 したシステム 開 発 や 業 種 ごとの 導 入 事 例 を 生 かして 各 業 種 特 有 の 問 題 解 決 を 行 う 業 種 特 化 戦 略 を 推 進 する システムソリューション 事 業 の 好 調 がけん 引 して 2 ケタ 増 収 予 想 だ コスト 面 では 積 極 的 な 開 発 投 資 や 営 業 強 化 に 伴 って 開 発 費 や 人 件 費 が 増 加 することに 加 えて 大 型 案 件 の 受 注 増 加 に 伴 う 納 期 の 長 期 化 さらに 2016 年 3 月 の 大 阪 本 社 移 転 にかかる 費 用 なども 考 慮 して 営 業 利 益 は 横 ばい 予 想 としている なお 事 業 別 の 計 画 ( 単 体 ベース) については システムソリューション 東 京 の 売 上 高 が 同 10.5% 増 の 3,226 百 万 円 営 業 利 益 が 同 14.2% 増 の 241 百 万 円 システムソリューション 大 阪 の 売 上 高 が 同 21.1% 増 の 3,085 百 万 円 営 業 利 益 が 同 57.1% 減 の 15 百 万 円 そして Web ソリューションの 売 上 高 が 同 6.3% 増 の 1,000 百 万 円 営 業 利 益 が 同 36.4% 増 の 30 百 万 円 としている 11
業 績 動 向 システムソリューション 東 京 システムソリューション 大 阪 Web ソリューション 下 期 のトピックスとしては 継 続 的 な 製 品 開 発 力 強 化 及 び 事 業 拡 大 に 向 けた 人 員 増 加 各 事 業 部 間 の 連 携 強 化 による 効 率 化 を 目 的 として 2016 年 3 月 に 大 阪 本 社 をワンフロアの 大 型 オフィスビルである グランフロント 大 阪 タワー B に 移 転 する 業 績 の 推 移 ( 単 位 : 百 万 円 円 ) 決 算 期 売 上 高 営 業 利 益 経 常 利 益 当 期 純 利 益 EPS 配 当 BPS 12/7 期 4,620 240 246 126 22.20 4.00 202.17 13/7 期 5,648 300 311 205 36.17 5.00 237.03 14/7 期 6,786 611 626 352 60.28 15.00 288.55 15/7 期 7,037 324 350 128 20.49 15.00 295.22 16/7 期 予 8,000 325 339 258 41.32 15.00 - 注 : 12/7 期 および 13/7 期 の 1 株 当 たり 数 値 は 2013 年 8 月 1 日 付 株 式 2 分 割 に 伴 う 遡 及 修 正 値 出 所 : 会 社 資 料 を 基 にフィスコ 作 成 12
伪 伪 中 期 成 長 戦 略 2018 年 7 月 期 売 上 高 10,500 百 万 円 目 標 2015 年 9 月 に 策 定 した 中 期 経 営 計 画 (2016 年 7 月 期 2018 年 7 月 期 ) では 経 営 目 標 数 値 として 2018 年 7 月 期 売 上 高 10,500 百 万 円 営 業 利 益 705 百 万 円 経 常 利 益 718 百 万 円 当 期 純 利 益 464 百 万 円 を 掲 げている 重 点 戦 略 として 以 下 の 3 項 目 に 取 り 組 む 方 針 だ (1) 各 ビジネスパートナーとの 連 携 の 継 続 的 強 化 及 び 基 幹 システムと Web 商 材 を 連 携 さ せたトータル 的 なソリューション 提 案 の 強 化 により リアルと Web の 両 面 から 提 案 を 進 め 新 たな 拠 点 展 開 も 視 野 に 入 れて 地 域 密 着 による 営 業 展 開 を 推 進 する (2) 顧 客 満 足 を 目 的 としたシステムの 生 産 効 率 向 上 のため 現 状 のプログラムのモジュー ル 化 カスタマイズのテンプレート 化 納 品 前 のプログラムテストの 強 化 システム 開 発 にお ける 受 託 開 発 要 員 の 増 強 などに 努 めることで 顧 客 満 足 度 と 生 産 性 の 向 上 に 取 り 組 む (3) 同 社 の 独 自 戦 略 である CROSS-OVER シナジー 戦 略 を 推 進 し 同 社 のサービス 製 品 を 有 機 的 に 結 合 させ 新 たに 付 加 価 値 の 高 いトータルソリューションパッケージとして 市 場 に 提 供 することで 高 収 益 体 質 の 確 立 に 取 り 組 む 新 規 顧 客 獲 得 で 取 引 社 数 や 受 注 件 数 は 増 加 基 調 である さらに 商 品 バリエーションの 充 実 及 び 各 商 品 力 の 強 化 連 携 パートナー 企 業 数 の 着 実 な 増 加 と 大 手 システムインテグレータと の 連 携 さらに 大 手 企 業 との 取 引 増 加 に 伴 って 受 注 案 件 の 規 模 大 型 化 も 進 んでいるようだ 一 方 では 生 産 性 向 上 や 売 上 総 利 益 率 向 上 に 向 けて 開 発 面 における 外 注 比 率 の 低 下 や 営 業 面 でのストック 型 商 材 の 拡 販 にも 取 り 組 む 規 模 拡 大 と 利 益 率 改 善 で 中 期 成 長 が 期 待 される 伪 伪 株 主 還 元 利 益 還 元 は 内 部 留 保 株 主 資 本 利 益 率 業 績 などを 総 合 的 に 勘 案 株 主 還 元 については 利 益 還 元 を 経 営 の 最 重 要 課 題 の 1 つとして 位 置 付 けている そして 業 界 における 競 争 力 を 維 持 強 化 するための 内 部 留 保 株 主 資 本 利 益 率 の 水 準 業 績 な どを 総 合 的 に 勘 案 して 成 果 の 配 分 を 行 っていくことを 基 本 方 針 としている 収 益 力 の 向 上 に 努 めるとともに 財 務 体 質 の 強 化 を 図 りながら 株 主 の 皆 様 のご 支 援 に 報 いるように 努 力 して いく 所 存 としている この 基 本 方 針 に 基 づいて 2016 年 7 月 期 の 配 当 予 想 は 2015 年 7 月 期 と 同 額 の 年 間 15 円 ( 期 末 一 括 ) としている 予 想 配 当 性 向 は 36.3% となる 13
株 主 還 元 主 要 経 営 指 標 ( 単 位 : 百 万 円 ) 項 目 12/7 期 13/7 期 14/7 期 15/7 期 売 上 高 4,620 5,648 6,786 7,037 売 上 原 価 2,638 3,369 4,014 4,270 売 上 総 利 益 1,982 2,278 2,771 2,766 販 管 費 1,741 1,978 2,159 2,442 営 業 利 益 240 300 611 324 営 業 外 収 益 9 13 16 27 営 業 外 費 用 3 2 1 1 経 常 利 益 246 311 626,360 350 特 別 利 益 - 0 - - 特 別 損 失 2 0 3 78 税 金 等 調 整 前 当 期 純 利 益 244 310 622 271 法 人 税 等 合 計 118 105 270 143 少 数 株 主 損 益 調 整 前 当 期 純 利 益 126 205 352 128 当 期 純 利 益 126 205 352 128 包 括 利 益 125 221 352 156 資 産 合 計 2,351 2,764 3,494 3,887 ( 流 動 資 産 ) 1,686 2,113 2,615 2,780 ( 固 定 資 産 ) 665 651 878 1,107 負 債 合 計 1,191 1,381 1,693 2,040 ( 流 動 負 債 ) 842 1,025 1,213 1,492 ( 固 定 負 債 ) 348 356 479 548 純 資 産 合 計 1,160 1,382 1,801 1,847 ( 株 主 資 本 ) 1,165 1,348 1,844 1,863 資 本 金 265 265 350 353 自 己 株 式 除 く 期 末 発 行 済 株 式 総 数 ( 株 ) 5,690,750 5,690,714 6,234,714 6,255,714 1 株 当 たり 当 期 純 利 益 ( 円 ) 22.20 36.17 60.28 20.49 1 株 当 たり 純 資 産 額 ( 円 ) 202.17 237.03 288.55 295.22 1 株 当 たり 配 当 額 ( 円 ) 4.00 5.00 15.00 15.00 自 己 資 本 比 率 (%) 48.9 48.8 51.5 47.5 自 己 資 本 当 期 利 益 率 (%) 11.5 16.5 22.4 7.0 営 業 活 動 によるキャッシュフロー 279 353 541 261 投 資 活 動 によるキャッシュフロー -313-85 -319-425 財 務 活 動 によるキャッシュフロー 111-79 55-128 現 金 及 び 現 金 同 等 物 の 期 末 残 高 608 797 1,074 780 従 業 員 数 ( 名 ) 347 381 433 476 注 : 12/7 期 と 13/7 期 の 自 己 株 式 除 く 発 行 済 株 式 総 数 および 1 株 当 たり 数 値 は 2013 年 8 月 1 日 付 株 式 2 分 割 に 伴 う 遡 及 修 正 値 出 所 : 会 社 資 料 を 基 にフィスコ 作 成 14
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