この基本運用方針は、地方公務員共済組合連合会（以下「連合会」という

厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 に 関 する 基 本 方 針 ( 平 成 27 年 10 月 1 日 制 定 ) 地 方 公 務 員 等 共 済 組 合 法 ( 昭 和 37 年 法 律 第 152 号 以 下 法 という ) 第 112 条 の4 第 1 項 の 規 定 に 基 づき 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 ( 法 第 3 8 条 の8 第 1 項 の 規 定 により 地 方 公 務 員 共 済 組 合 連 合 会 ( 以 下 連 合 会 と いう )に 実 施 機 関 積 立 金 ( 厚 生 年 金 保 険 法 ( 昭 和 29 年 法 律 第 105 号 以 下 厚 年 法 という ) 第 79 条 の2に 規 定 する 実 施 機 関 積 立 金 をいう 以 下 同 じ )として 設 ける 積 立 金 以 下 同 じ )の 管 理 及 び 運 用 が 適 切 になされるよ う 厚 年 法 第 79 条 の4 第 1 項 に 規 定 する 積 立 金 基 本 指 針 並 びに 厚 年 法 第 79 条 の6 第 1 項 及 び 法 第 112 条 の3 第 3 項 の 規 定 に 基 づき 連 合 会 が 定 める 管 理 運 用 の 方 針 ( 以 下 管 理 運 用 方 針 等 という )に 適 合 するように 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 係 る 基 本 的 な 方 針 ( 以 下 基 本 方 針 という )を 次 のとおり 定 める Ⅰ 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 の 基 本 的 な 方 針 1 基 本 的 な 方 針 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 運 用 について 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 が 厚 生 年 金 保 険 の 被 保 険 者 から 徴 収 された 保 険 料 の 一 部 であり かつ 将 来 の 年 金 給 付 の 貴 重 な 財 源 となるものであることに 特 に 留 意 し 専 ら 厚 生 年 金 保 険 ( 厚 年 法 第 79 条 の3 第 3 項 の 規 定 により 法 の 目 的 に 沿 って 運 用 する 場 合 においては 厚 生 年 金 保 険 )の 被 保 険 者 の 利 益 のために 長 期 的 な 観 点 か ら 安 全 かつ 効 率 的 に 行 うことにより 将 来 にわたって 厚 生 年 金 保 険 事 業 の 運 営 の 安 定 に 資 することを 目 的 として 行 う このため リスク リターン 等 の 特 性 が 異 なる 複 数 の 資 産 に 適 切 に 分 散 し て 投 資 すること( 以 下 分 散 投 資 という )を 基 本 として 長 期 的 な 観 点 か らの 資 産 構 成 割 合 ( 以 下 基 本 ポートフォリオ という )を 策 定 し 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 を 行 う 2 運 用 の 目 標 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 運 用 は 厚 年 法 第 2 条 の4 第 1 項 及 び 国 民 年 金 法 ( 昭 和 34 年 法 律 第 141 号 ) 第 4 条 の3 第 1 項 に 規 定 する 財 政 の 現 況 及 び 見 通 しを 踏 まえ 保 険 給 付 等 に 必 要 な 流 動 性 を 確 保 しつつ 必 要 とな る 積 立 金 の 実 質 的 な 運 用 利 回 り( 積 立 金 の 運 用 利 回 りから 名 目 賃 金 上 昇 率 を 差 し 引 いたものをいう )を 最 低 限 のリスクで 確 保 するよう 基 本 ポートフォ リオを 定 め これを 適 切 に 管 理 する 1

その 際 市 場 の 価 格 形 成 や 民 間 の 投 資 行 動 等 を 歪 めないよう 配 慮 する また 各 年 度 における 各 資 産 のベンチマーク 収 益 率 を 確 保 するよう 努 める とともに 長 期 的 に 各 資 産 のベンチマーク 収 益 率 を 確 保 する 3 地 方 公 務 員 共 済 組 合 連 合 会 資 金 運 用 委 員 会 の 活 用 基 本 方 針 の 策 定 変 更 等 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 係 る 専 門 的 事 項 について 経 済 金 融 資 金 運 用 等 の 学 識 経 験 又 は 実 務 経 験 を 有 する 者 で 構 成 する 地 方 公 務 員 共 済 組 合 連 合 会 資 金 運 用 委 員 会 ( 以 下 委 員 会 という )の 専 門 的 な 知 見 を 活 用 し 検 討 する 4 資 金 運 用 計 画 (1) 年 間 資 金 運 用 計 画 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 運 用 に 当 たっては 年 度 開 始 前 に 年 間 資 金 運 用 計 画 を 作 成 する 年 間 資 金 運 用 計 画 には 次 の 事 項 を 記 載 する ア 収 支 損 益 及 び 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 見 込 み (ア) 期 首 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 (イ) 収 入 総 額 (ウ) 支 出 総 額 (エ) 当 期 利 益 金 (オ) 期 末 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 (カ) 運 用 利 回 り イ 資 金 収 支 の 見 込 み (ア) 期 末 残 高 (イ) 収 入 予 定 額 a 組 合 払 込 金 b 債 券 元 利 金 c 財 政 調 整 拠 出 金 受 入 金 d その 他 の 収 入 (ウ) 支 出 予 定 額 a 厚 生 年 金 拠 出 金 負 担 金 b 財 政 調 整 拠 出 金 c 組 合 交 付 金 d 業 務 経 理 への 繰 入 金 e 義 務 運 用 f 自 主 運 用 ( 自 家 運 用 ) g 自 主 運 用 ( 委 託 運 用 ) h その 他 の 支 出 2

(エ) 次 年 度 繰 越 金 又 は 期 末 残 高 ウ 運 用 計 画 (ア) 義 務 運 用 地 方 債 又 は 地 方 公 共 団 体 金 融 機 構 の 発 行 する 債 券 の 取 得 (イ) 自 主 運 用 a 自 家 運 用 b 委 託 運 用 (a) 特 定 金 銭 信 託 特 定 包 括 信 託 単 独 運 用 指 定 金 銭 信 託 及 び 単 独 運 用 指 定 包 括 信 託 (b) 団 体 生 存 保 険 (2) 四 半 期 資 金 運 用 計 画 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 運 用 に 当 たっては 毎 四 半 期 開 始 前 に 四 半 期 資 金 運 用 計 画 を 作 成 する 四 半 期 資 金 運 用 計 画 には 年 間 資 金 運 用 計 画 と 同 様 の 事 項 を 記 載 する 5 リスク 管 理 分 散 投 資 を 行 うことをリスク 管 理 の 基 本 とし 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 伴 う 各 種 リスクの 管 理 を 適 切 に 行 う また 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 について 運 用 受 託 機 関 及 び 資 産 管 理 機 関 への 委 託 生 命 保 険 会 社 の 団 体 生 存 保 険 による 運 用 並 びに 義 務 運 用 及 び 自 家 運 用 により 管 理 及 び 運 用 を 行 うとともに 運 用 受 託 機 関 資 産 管 理 機 関 及 び 生 命 保 険 会 社 からの 報 告 等 に 基 づき 資 産 全 体 各 資 産 各 運 用 受 託 機 関 各 資 産 管 理 機 関 及 び 各 生 命 保 険 会 社 並 びに 義 務 運 用 及 び 自 家 運 用 につい て 次 の 方 法 によりリスク 管 理 を 行 う これらのリスク 管 理 については そ の 実 施 方 針 について 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 審 議 会 に 報 告 するとともに リ スク 管 理 の 状 況 については 適 時 に 運 営 審 議 会 及 び 委 員 会 に 報 告 を 行 う (1) 資 産 全 体 基 本 ポートフォリオを 適 切 に 管 理 するため 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 資 産 構 成 割 合 と 当 該 基 本 ポートフォリオとの 乖 離 状 況 を 少 なくとも 毎 月 1 回 把 握 するとともに 必 要 な 措 置 を 講 じる また 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 資 産 構 成 割 合 と 管 理 積 立 金 ( 連 合 会 が 運 用 状 況 を 管 理 する 組 合 ( 法 第 3 条 第 1 項 に 規 定 する 地 方 公 務 員 共 済 組 合 で 法 第 27 条 第 2 項 に 規 定 する 構 成 組 合 を 除 く 以 下 同 じ ) 及 び 市 町 村 連 合 会 の 実 施 機 関 積 立 金 を 含 む 以 下 同 じ )の 基 本 ポートフォリオとの 乖 離 状 況 を 少 なくとも 毎 月 1 回 把 握 する また 適 切 かつ 円 滑 なリバランスを 実 施 するため 市 場 動 向 の 把 握 分 3

析 等 必 要 な 機 能 の 強 化 を 図 る さらに 資 産 全 体 のリスクを 確 認 し リスク 負 担 の 程 度 についての 分 析 及 び 評 価 各 年 度 の 複 合 ベンチマーク 収 益 率 ( 各 資 産 のベンチマーク 収 益 率 をポートフォリオで 加 重 したもの)との 乖 離 要 因 の 分 析 等 を 行 う (2) 各 資 産 各 資 産 に 係 る 市 場 リスク 流 動 性 リスク 信 用 リスク 等 を 管 理 する ま た 外 国 資 産 については カントリーリスクも 注 視 する (3) 各 運 用 受 託 機 関 各 運 用 受 託 機 関 に 対 し 運 用 に 関 するガイドライン( 以 下 運 用 ガイドラ イン という )を 示 し 各 機 関 の 運 用 状 況 及 びリスク 負 担 の 状 況 を 把 握 し 適 切 に 管 理 する また 運 用 体 制 の 変 更 等 に 注 意 する (4) 各 資 産 管 理 機 関 各 資 産 管 理 機 関 に 対 し 資 産 管 理 に 関 するガイドライン( 以 下 資 産 管 理 ガイドライン という )を 示 し 各 機 関 の 資 産 管 理 状 況 を 把 握 し 適 切 に 管 理 する また 各 機 関 の 信 用 リスクを 管 理 するほか 資 産 管 理 体 制 の 変 更 等 に 注 意 する (5) 各 生 命 保 険 会 社 各 社 の 経 営 状 況 及 び 資 産 管 理 状 況 を 把 握 し 適 切 に 管 理 する (6) 義 務 運 用 及 び 自 家 運 用 運 用 に 関 するガイドライン( 以 下 自 家 運 用 ガイドライン という )を 定 め 運 用 状 況 及 びリスク 負 担 の 状 況 を 確 認 するなど 適 切 に 管 理 する 6 運 用 手 法 (1) 基 本 的 な 考 え 方 原 則 としてパッシブ 運 用 とアクティブ 運 用 を 併 用 する その 上 で アク ティブ 運 用 に 取 り 組 むことにより 超 過 収 益 の 獲 得 を 目 指 すものとする た だし アクティブ 運 用 については 過 去 の 運 用 実 績 も 勘 案 し 超 過 収 益 が 獲 得 できるとの 期 待 を 裏 付 ける 十 分 な 根 拠 の 下 合 理 的 なリスク 選 択 を 行 うことを 前 提 に ファンド 選 定 基 準 等 について 委 員 会 の 審 議 を 経 た 上 で 実 施 する また 委 員 会 から 求 めがあった 事 項 について 適 時 に 報 告 するなど 委 員 会 による 適 切 なモニタリングの 下 で その 透 明 性 を 確 保 する 4

ベンチマークについては 伝 統 的 な 時 価 総 額 型 インデックスのみならず 運 用 収 益 向 上 の 観 点 から 新 たなベンチマークの 採 用 についても 検 討 する (2) 運 用 の 具 体 的 手 法 ア 義 務 運 用 地 方 公 務 員 等 共 済 組 合 法 施 行 規 則 ( 昭 和 37 年 自 治 省 令 第 20 号 ) 第 1 1 条 の10の3に 基 づき 地 方 債 又 は 地 方 公 共 団 体 金 融 機 構 の 発 行 する 債 券 の 取 得 により 運 用 する 場 合 の 資 産 管 理 の 委 託 は 次 のとおり 行 う (ア) 義 務 運 用 資 産 の 管 理 を 資 産 管 理 機 関 に 委 託 することができる 当 該 資 産 管 理 機 関 に 対 しては 以 下 の 点 及 び 資 産 管 理 ガイドラインの 遵 守 を 求 める a 連 合 会 からの 受 託 資 産 は 他 の 信 託 財 産 として 分 別 し 厳 正 に 管 理 保 管 すること b 有 価 証 券 の 受 渡 し 及 び 資 金 決 済 に 際 しては 細 心 の 注 意 を 払 うこと c 再 保 管 業 務 の 委 託 に 当 たっては 信 用 リスク 事 務 管 理 能 力 コスト 等 に 十 分 留 意 すること d 毎 月 末 の 資 産 の 管 理 状 況 に 関 する 資 料 の 提 出 並 びに 随 時 必 要 な 資 料 の 提 出 及 び 説 明 を 行 うこと e 法 令 契 約 書 等 を 遵 守 するとともに その 確 保 のための 体 制 の 整 備 を 図 ること (イ) 資 産 管 理 機 関 が 法 令 契 約 書 資 産 管 理 ガイドライン 等 に 反 する 行 為 を 行 った 場 合 には 速 やかに 報 告 を 求 めることとし 必 要 に 応 じて 指 示 を 行 う イ 自 家 運 用 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 安 全 かつ 効 率 的 な 運 用 に 資 するため そ の 一 部 について 長 期 短 期 等 の 別 に 次 の 規 定 及 び 自 家 運 用 ガイドライン に 基 づき 管 理 及 び 運 用 を 行 う (ア) 種 別 a 長 期 運 用 (a) 基 本 的 な 考 え 方 次 の 事 項 を 勘 案 し 長 期 的 に 有 利 な 運 用 に 努 める 1 発 行 体 の 信 用 力 及 び 市 場 流 動 性 2 表 面 利 率 取 得 単 価 及 び 残 存 期 間 3 金 利 見 通 し (b) 投 資 対 象 資 産 投 資 対 象 は 次 の 円 貨 建 て 有 価 証 券 とする 1 国 債 2 地 方 債 5

3 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたもの に 限 る ) 4 別 表 に 定 める 格 付 機 関 ( 以 下 格 付 機 関 という )のいずれか からA 格 以 上 の 格 付 を 取 得 している 債 券 ただし 格 付 けのない 債 券 については その 発 行 体 が 格 付 機 関 のいずれかからA 格 以 上 の 格 付 を 得 ている 銘 柄 を 投 資 対 象 とすることができる (c) 管 理 運 用 上 の 留 意 事 項 1 分 散 投 資 国 債 地 方 債 及 び 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたものに 限 る ) 以 外 の 債 券 を 取 得 する 場 合 には 同 一 の 発 行 体 が 発 行 した 債 券 への 投 資 額 は 自 家 運 用 資 産 の1 0% 以 内 とする 2 取 得 債 券 格 下 げ 時 の 対 応 国 債 地 方 債 及 び 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたものに 限 る ) 以 外 の 債 券 で 取 得 後 にいずれの 格 付 機 関 による 格 付 もA 格 未 満 となった 場 合 は 発 行 体 の 信 用 リ スク 等 に 十 分 留 意 した 上 で 売 却 等 の 措 置 を 講 じることとする 3 仕 組 債 への 対 応 仕 組 債 については その 仕 組 み 上 元 本 リスクが 発 生 しないもの に 限 り 投 資 対 象 とすることとし 組 成 内 容 が 同 種 のものは その 合 計 額 が 自 家 運 用 資 産 の10% 以 内 とする b 短 期 運 用 (a) 基 本 的 な 考 え 方 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 経 理 における 効 率 的 な 資 金 配 分 を 図 るた めの 運 用 であって その 金 額 は 必 要 最 小 限 にとどめるとともに 安 全 性 及 び 流 動 性 運 用 可 能 期 間 並 びに 短 期 金 利 の 動 向 を 勘 案 し 有 利 な 運 用 に 努 める (b) 投 資 対 象 資 産 投 資 対 象 資 産 は 短 期 国 債 国 庫 短 期 証 券 預 金 譲 渡 性 預 金 格 付 機 関 のいずれかからA 格 相 当 以 上 の 格 付 を 取 得 しているコマ ーシャル ペーパ-( 含 む 現 先 取 引 ) MMF 等 とする c 他 経 理 への 貸 付 け 他 経 理 への 貸 付 けについては 連 合 会 が 別 に 定 めるところにより 行 うこととする ただし 退 職 等 年 金 給 付 調 整 経 理 及 び 経 過 的 長 期 給 付 調 整 経 理 への 貸 付 けは 行 わない (イ) 取 引 金 融 機 関 取 引 金 融 機 関 の 選 定 については 自 家 運 用 ガイドラインで 定 める 基 準 により 行 う 6

(ウ) 資 産 管 理 の 委 託 a 連 合 会 は 自 家 運 用 資 産 の 管 理 を 資 産 管 理 機 関 に 委 託 することがで きる b アの(ア) 及 び(イ)の 規 定 は 自 家 運 用 資 産 の 管 理 を 資 産 管 理 機 関 に 委 託 する 場 合 について 準 用 する この 場 合 において 義 務 運 用 資 産 とあるのは 自 家 運 用 資 産 として これらの 規 定 を 適 用 する ウ 信 託 による 委 託 運 用 投 資 顧 問 会 社 との 投 資 一 任 契 約 による 特 定 金 銭 信 託 及 び 特 定 包 括 信 託 並 びに 信 託 業 務 を 行 う 銀 行 の 単 独 運 用 指 定 金 銭 信 託 及 び 単 独 運 用 指 定 包 括 信 託 による 委 託 運 用 は 次 に 掲 げるところにより 行 う 連 合 会 は 運 用 受 託 機 関 及 び 資 産 管 理 機 関 に 対 し 本 方 針 に 基 づき 資 産 の 管 理 及 び 運 用 を 行 わせる (ア) 運 用 受 託 機 関 への 基 準 とする 資 産 の 比 率 ( 以 下 基 準 運 用 割 合 とい う )の 指 示 基 本 ポートフォリオに 基 づき 資 産 構 成 割 合 運 用 スタイルの 分 散 等 を 考 慮 し 運 用 受 託 機 関 の 特 性 及 び 評 価 に 応 じて 基 準 運 用 割 合 を 指 示 する なお 基 準 運 用 割 合 を 変 更 することが 適 当 であると 認 められる 場 合 に は 速 やかに 変 更 を 指 示 する (イ) 運 用 上 の 遵 守 事 項 運 用 受 託 機 関 が 提 案 し 連 合 会 が 合 意 した 投 資 対 象 資 産 運 用 手 法 運 用 目 標 数 値 及 びリスク 管 理 指 標 並 びに 連 合 会 が 指 定 するベンチマーク ( 以 下 マネジャー ベンチマーク という )その 他 以 下 の 事 項 に 関 す る 運 用 ガイドラインを 提 示 し その 遵 守 状 況 を 管 理 するとともに 必 要 な 指 示 を 行 う なお 連 合 会 は 信 託 による 委 託 運 用 において 運 用 受 託 機 関 に 対 し 個 別 銘 柄 の 選 択 の 指 示 は 行 わない a 一 般 的 事 項 (a) 基 準 運 用 割 合 運 用 受 託 機 関 は 連 合 会 の 指 示 した 基 準 運 用 割 合 を 遵 守 しなけれ ばならない (b) 運 用 スタイル 等 の 登 録 運 用 受 託 機 関 は 資 産 区 分 ごとの 運 用 哲 学 及 びそれに 基 づく 運 用 スタイル 運 用 プロセスを 明 らかにし 連 合 会 に 登 録 するとともに 登 録 した 事 項 について 遵 守 しなければならない また これを 変 更 する 場 合 は 連 合 会 と 協 議 する (c) リスク 管 理 の 徹 底 運 用 受 託 機 関 は 連 合 会 が 提 示 した 運 用 ガイドラインを 遵 守 し 7

リスク 管 理 を 徹 底 しなければならない (d) 法 令 遵 守 体 制 の 整 備 運 用 受 託 機 関 は 法 令 契 約 書 運 用 ガイドライン 等 を 遵 守 する とともに その 確 保 のための 体 制 の 整 備 を 図 らなければならない (e) 投 資 に 関 する 留 意 事 項 運 用 受 託 機 関 は 投 資 に 際 しては 次 の 事 項 に 留 意 しなければなら ない 1 十 分 な 調 査 及 び 分 析 を 行 った 上 で 投 資 を 行 うとともに 適 切 な 分 散 化 を 図 ること また 特 に 外 貨 建 資 産 については 政 治 及 び 経 済 の 安 定 性 並 びに 決 済 システム 取 引 規 制 税 制 等 の 市 場 の 特 性 を 十 分 勘 案 した 上 で 投 資 対 象 国 及 び 通 貨 を 選 定 すること 2 個 別 銘 柄 の 組 入 れに 当 たっては 流 動 性 についても 十 分 勘 案 し て 行 うこと 3 国 内 株 式 国 内 債 券 ( 国 債 地 方 債 及 び 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたものに 限 る )を 除 く ) 外 国 株 式 及 び 外 国 債 券 (マネジャー ベンチマーク 構 成 国 の 国 債 を 除 く )を 取 得 する 場 合 同 一 発 行 体 への 投 資 は 当 該 資 産 の 時 価 の10%を 上 限 とする ただし マネジャー ベンチマークにお ける 個 別 銘 柄 の 時 価 構 成 比 がこの 制 限 を 超 える 場 合 運 用 手 法 の 特 性 によりこの 制 限 を 超 える 場 合 等 上 記 制 限 によりがたい 合 理 的 な 理 由 がある 場 合 にはこの 限 りではない 上 記 制 限 を 超 える 場 合 には 連 合 会 に 報 告 すること 4 取 引 に 際 しては 市 場 インパクト 等 に 細 心 の 注 意 を 払 い 無 用 な コストは 回 避 するように 最 善 を 尽 くすこと 5 親 会 社 親 会 社 の 系 列 又 は 自 社 の 系 列 の 証 券 会 社 及 びその 海 外 現 地 法 人 に 発 注 を 行 う 場 合 には 発 注 先 証 券 会 社 等 を 報 告 するこ と 6 取 引 を 行 う 証 券 会 社 等 の 選 定 については 信 用 力 等 に 十 分 留 意 す るとともに 取 引 実 績 を 報 告 すること (f) デリバティブ 取 引 運 用 受 託 機 関 は 有 価 証 券 通 貨 若 しくは 金 利 に 係 る 先 物 取 引 先 渡 為 替 予 約 指 数 先 物 取 引 若 しくはオプション 取 引 又 は 通 貨 若 し くは 金 利 に 係 るスワップ 取 引 ( 以 下 デリバティブ 取 引 という ) の 取 扱 いについては 次 の 事 項 に 留 意 しなければならない 1 デリバティブ 取 引 は 株 式 債 券 外 国 為 替 等 の 原 資 産 におけ る 価 格 変 動 リスクを 一 時 的 にヘッジ( 以 下 売 りヘッジ という ) 又 は 原 資 産 の 一 時 的 な 代 替 ( 以 下 買 いヘッジ という )を 目 的 とするものとし 投 機 目 的 の 利 用 は 行 わないこと ただし 連 合 8

会 が 提 示 する 運 用 ガイドラインの 定 めにより 売 りヘッジ 又 は 買 いヘッジ 以 外 を 目 的 とするデリバティブ 取 引 を 行 うことができる 2 売 りヘッジ 又 は 買 いヘッジを 目 的 としたデリバティブ 取 引 の 想 定 元 本 について ネットベースで 売 りヘッジの 場 合 には デリバ ティブの 想 定 元 本 が 現 在 保 有 し 又 は 将 来 保 有 することが 確 定 している 原 資 産 の 範 囲 内 とし ネットベースで 買 いヘッジの 場 合 には 現 在 保 有 し 又 は 将 来 保 有 することが 確 定 している 余 裕 資 金 の 範 囲 内 を 限 度 とすること b 国 内 債 券 (a) 投 資 対 象 は 次 の 円 貨 建 て 債 券 とする 1 国 債 2 地 方 債 3 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 ( 政 府 保 証 が 付 されたも のに 限 る ) 4 格 付 機 関 のいずれかからBBB 格 以 上 の 格 付 を 取 得 している 社 債 5 外 国 若 しくは 外 国 法 人 が 発 行 する 証 券 又 は 証 書 で 格 付 機 関 の いずれかからA 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているもの また 連 合 会 が 提 示 する 運 用 ガイドラインの 定 めにより BBB 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているものへ 投 資 することができる 6 資 産 の 流 動 化 に 関 する 法 律 ( 平 成 10 年 法 律 第 105 号 ) 第 2 条 第 7 項 に 規 定 する 特 定 社 債 で 格 付 機 関 のいずれかからA 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているもの 7 投 資 信 託 及 び 投 資 法 人 に 関 する 法 律 ( 昭 和 26 年 法 律 第 198 号 ) 第 2 条 第 19 項 に 規 定 する 投 資 法 人 債 で 格 付 機 関 のいずれ かからA 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているもの 8 特 別 の 法 律 により 法 人 の 発 行 する 債 券 (3 6 及 び7に 掲 げる ものを 除 く )で BBB 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているもの また 連 合 会 が 提 示 する 運 用 ガイドラインの 定 めにより 格 付 のない 債 券 で その 発 行 体 若 しくは 保 証 機 関 が 格 付 機 関 のいずれかからB BB 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているものへ 投 資 することができる (b) 上 記 (a)の1から3に 掲 げる 債 券 を 除 き 取 得 後 にいずれの 格 付 機 関 による 格 付 も 上 記 (a)の4から8に 定 める 格 付 未 満 となった 場 合 は 発 行 体 の 信 用 リスク 等 に 十 分 留 意 した 上 で 売 却 等 の 措 置 を 講 じること c 国 内 株 式 投 資 対 象 は 国 内 証 券 取 引 所 に 公 開 されている 株 式 ( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 を 含 む )の 銘 柄 とする 9

d 外 国 債 券 (a) 投 資 対 象 は 以 下 の1 及 び2の 条 件 を 満 たす 外 貨 建 ての 債 券 とす る 1 マネジャー ベンチマークを 構 成 する 国 の 通 貨 建 ての 債 券 ま た 連 合 会 が 提 示 する 運 用 ガイドラインの 定 めにより マネジャ ー ベンチマークを 構 成 する 国 の 通 貨 建 て 以 外 の 債 券 へ 投 資 する ことができる 2 格 付 機 関 のいずれかからA 格 以 上 の 格 付 を 取 得 している 債 券 また 連 合 会 が 提 示 する 運 用 ガイドラインの 定 めにより 格 付 機 関 のいずれかからBBB 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているもの 又 は 格 付 のない 債 券 で その 発 行 体 若 しくは 保 証 機 関 が 格 付 機 関 のいず れかからBBB 格 以 上 の 格 付 を 取 得 しているものへ 投 資 すること ができる (b) 取 得 後 にいずれの 格 付 機 関 による 格 付 も 上 記 (a)の2に 定 める 格 付 未 満 となった 場 合 は 発 行 体 の 信 用 リスク 等 に 十 分 留 意 した 上 で 売 却 等 の 措 置 を 講 じること e 外 国 株 式 投 資 対 象 は 外 国 の 各 証 券 取 引 所 又 は 店 頭 市 場 において 公 開 された 銘 柄 のうち マネジャー ベンチマークに 採 用 されている 株 式 ( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 を 含 む )の 銘 柄 又 はマネジャー ベンチマークを 構 成 する 国 の 企 業 が 発 行 する 株 式 ( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 を 含 む )の 銘 柄 で かつ マネジャー ベンチマークを 構 成 する 国 の 通 貨 建 てで 発 行 され るものとする また 連 合 会 が 提 示 する 運 用 ガイドラインの 定 めによ り その 他 の 銘 柄 又 は 預 託 証 書 等 へ 投 資 することができる f 新 株 予 約 権 付 社 債 新 株 予 約 権 付 社 債 については 独 立 した 資 産 とはせず 国 内 債 券 又 は 国 内 株 式 の 代 替 資 産 として 取 り 扱 う g ヘッジ 付 き 外 貨 建 て 資 産 ヘッジ 付 き 外 貨 建 て 資 産 については リスク リターン 等 の 特 性 に 応 じて 国 内 債 券 国 内 株 式 外 国 債 券 又 は 外 国 株 式 に 区 分 し 取 り 扱 う h 非 伝 統 的 資 産 (オルタナティブ 資 産 ) インフラストラクチャー プライベートエクイティ 不 動 産 等 の 非 伝 統 的 資 産 (オルタナティブ 資 産 )については 独 立 した 資 産 とはせず リスク リターン 等 の 特 性 に 応 じて 国 内 債 券 国 内 株 式 外 国 債 券 又 は 外 国 株 式 に 区 分 し 取 り 扱 う また 下 記 7の 検 討 の 結 果 を 踏 まえ 投 資 対 象 として 適 切 なものであることを 見 極 めたうえで 投 資 する (ウ) 資 産 管 理 上 の 留 意 点 アの(ア)の 規 定 は 信 託 による 委 託 運 用 の 資 産 の 管 理 を 資 産 管 理 機 10

関 に 委 託 する 場 合 について 準 用 する この 場 合 において 義 務 運 用 資 産 とあるのは 信 託 による 委 託 運 用 の 資 産 として これらの 規 定 を 適 用 する (エ) 運 用 状 況 の 報 告 運 用 状 況 については 四 半 期 ごとに 運 用 受 託 機 関 から 別 に 定 める 様 式 に 従 って 資 料 を 提 出 させ 定 期 的 に 運 用 結 果 の 総 括 と 運 用 方 針 について ヒアリングを 行 い 必 要 に 応 じて 運 用 に 関 する 指 示 を 行 う また 各 月 ごとに 運 用 受 託 機 関 から 別 に 定 める 様 式 に 従 って 資 料 を 提 出 させるとともに 必 要 に 応 じ 随 時 運 用 受 託 機 関 に 運 用 状 況 投 資 行 動 等 の 説 明 を 求 める (オ)その 他 の 報 告 運 用 受 託 機 関 及 び 資 産 管 理 機 関 が 法 令 契 約 書 運 用 ガイドライン 資 産 管 理 ガイドライン 等 に 反 する 行 為 を 行 った 場 合 には 速 やかに 報 告 を 求 めることとし 必 要 に 応 じて 指 示 を 行 う エ 団 体 生 存 保 険 による 運 用 (ア) 生 命 保 険 会 社 の 選 定 基 準 生 命 保 険 会 社 の 選 定 に 当 たっては 総 資 産 額 が1 兆 円 以 上 の 生 命 保 険 会 社 の 中 から 別 に 定 める 取 引 金 融 機 関 の 選 定 基 準 に 基 づき 財 務 内 容 特 別 配 当 の 状 況 等 を 勘 案 して 決 定 する (イ) 団 体 生 存 保 険 の 設 定 及 び 資 金 の 追 加 団 体 生 存 保 険 による 運 用 を 行 う 場 合 は (ア)の 基 準 により 選 定 した 生 命 保 険 会 社 と 個 別 契 約 方 式 により 行 うこととし 運 用 資 金 の 金 額 及 び 資 金 の 追 加 は 各 生 命 保 険 会 社 の 総 資 産 額 財 務 内 容 特 別 配 当 の 状 況 等 を 勘 案 して 決 定 する (ウ) 保 険 契 約 の 解 約 予 定 利 率 各 生 命 保 険 会 社 の 財 務 内 容 その 他 投 資 環 境 に 著 しい 変 動 が 生 じた 場 合 には 団 体 生 存 保 険 契 約 協 定 書 に 定 める 手 続 きに 基 づき 保 険 契 約 の 全 部 又 は 一 部 を 解 約 することができる (3) 運 用 受 託 機 関 等 の 選 定 評 価 等 ア 運 用 受 託 機 関 の 選 定 運 用 受 託 機 関 の 選 定 に 当 たっては 以 下 の 項 目 等 について 詳 細 なヒアリ ングを 実 施 した 上 で 基 本 ポートフォリオに 基 づき 連 合 会 全 体 における 運 用 スタイルの 分 散 等 を 総 合 的 に 勘 案 して 決 定 する (ア) 経 営 状 況 ( 資 本 金 財 務 内 容 従 業 員 数 顧 客 状 況 等 )が 安 定 してい ると 認 められること (イ) 運 用 哲 学 運 用 手 法 運 用 体 制 法 令 遵 守 体 制 等 の 定 性 評 価 が 良 好 で あること 11

(ウ) 一 定 期 間 以 上 良 好 な 運 用 成 果 を 上 げていること イ 資 産 管 理 機 関 の 選 定 資 産 管 理 機 関 については 次 の 要 件 を 満 たす 信 託 業 務 を 行 う 金 融 機 関 の 中 から 選 定 する (ア) 経 営 状 況 ( 資 本 金 財 務 内 容 従 業 員 数 顧 客 状 況 等 )が 安 定 してい ると 認 められること (イ) 資 産 管 理 状 況 が 良 好 であること (ウ) 法 令 等 の 遵 守 体 制 が 整 備 されていること ウ 運 用 受 託 機 関 の 評 価 運 用 受 託 機 関 に 対 する 評 価 については 定 量 評 価 と 定 性 評 価 を 合 わせて 総 合 的 に 行 う (ア) 定 量 評 価 マネジャー ベンチマークに 対 する 超 過 収 益 率 やその 超 過 収 益 率 獲 得 のためにとったリスクの 大 きさを 勘 案 した 指 標 によるほか 運 用 スタイ ルに 適 した 方 法 等 により 評 価 を 行 うこととする (イ) 定 性 評 価 ポートフォリオの 運 用 内 容 の 質 の 評 価 やコミュニケーション 能 力 の 評 価 を 行 うほか 運 用 スタイルに 適 した 方 法 等 により 評 価 を 行 うこととす る エ 資 産 管 理 機 関 の 評 価 資 産 管 理 機 関 に 対 する 評 価 については 資 産 管 理 状 況 及 び 法 令 等 の 遵 守 体 制 について 適 時 定 性 評 価 を 行 うとともにその 適 性 を 判 断 する オ 委 託 金 額 の 追 加 及 び 減 額 委 託 金 額 の 追 加 及 び 契 約 の 解 除 を 含 めた 減 額 は 以 下 の 場 合 において 行 う (ア)ウの 評 価 により 行 う 場 合 (イ) 連 合 会 全 体 の 資 産 構 成 が 基 本 ポートフォリオから 著 しく 乖 離 し 調 整 を 行 う 場 合 (ウ) 運 用 スタイルの 分 散 等 を 考 慮 した 調 整 を 行 う 場 合 なお 運 用 受 託 機 関 が 法 令 契 約 書 運 用 ガイドライン 等 に 違 反 したと 認 められる 場 合 又 は 運 用 上 重 大 な 問 題 が 生 じた 場 合 等 においては 運 用 受 託 機 関 との 契 約 の 解 除 を 含 め 委 託 金 額 の 減 額 運 用 ガイドラインの 変 更 等 について 検 討 を 行 い 適 時 対 応 する 7 運 用 対 象 の 多 様 化 運 用 対 象 について 分 散 投 資 を 進 めるため オルタナティブ 投 資 等 その 多 様 化 を 図 る 新 たな 運 用 対 象 については 分 散 投 資 の 効 果 が 認 められること 超 過 収 益 12

が 獲 得 できるとの 期 待 を 裏 付 ける 十 分 な 根 拠 を 得 ること 及 びその 運 用 を 行 うのに 必 要 な 運 用 リスク 管 理 体 制 が 整 備 されていることを 前 提 に その 運 用 方 針 を 事 前 に 委 員 会 の 審 議 を 経 て 定 めるほか 実 施 状 況 や 委 員 会 から 求 め のあった 事 項 についても 適 時 に 報 告 するなど 委 員 会 による 適 切 なモニタリン グの 下 で 資 金 運 用 について 一 般 に 認 められている 専 門 的 な 知 見 に 基 づき 検 討 する その 際 非 伝 統 的 資 産 は 市 場 性 収 益 性 個 別 性 取 引 コスト 情 報 開 示 の 状 況 等 従 来 の 伝 統 的 資 産 とはリスク 等 が 異 なる 点 も 多 く 運 用 側 の 能 力 向 上 等 のみでは 対 応 できないことから 各 資 産 の 確 かな 収 益 力 の 向 上 や 流 通 市 場 の 整 備 等 市 場 環 境 の 整 備 を 十 分 踏 まえた 検 討 をする また 非 伝 統 的 資 産 の 評 価 については 資 産 の 管 理 及 び 運 用 に 関 し 一 般 に 認 められている 専 門 的 な 知 見 に 基 づき 評 価 方 法 を 明 らかにする 8 機 動 的 な 運 用 経 済 環 境 や 市 場 環 境 の 変 化 を 踏 まえ 基 本 ポートフォリオの 資 産 構 成 割 合 に 資 産 構 成 比 を 近 づけるのでなく 許 容 乖 離 幅 の 中 で 機 動 的 に 資 産 構 成 比 を 決 定 する 運 用 ( 以 下 機 動 的 な 運 用 という )を 行 うことができる この 場 合 市 場 環 境 の 確 度 の 高 い 見 通 しを 行 ったうえで その 見 通 しを 踏 まえて 運 用 方 針 を 事 前 に 定 めた 上 で 行 うことを 前 提 とする また 上 記 の 運 用 方 針 を 定 める 場 合 には 委 員 会 の 審 議 を 経 るほか 機 動 的 な 運 用 の 実 施 状 況 を 適 時 に 委 員 会 に 報 告 することとする なお 機 動 的 な 運 用 を 行 う 場 合 には 4の(1) 年 間 資 金 運 用 計 画 にもそ の 内 容 を 規 定 する 9 株 式 運 用 における 考 慮 事 項 株 式 運 用 において 財 務 的 な 要 素 に 加 えて 収 益 確 保 のため ESG( 環 境 社 会 ガバナンス)を 含 めた 非 財 務 的 要 素 を 考 慮 することについて 当 該 要 素 を 考 慮 した 運 用 を 行 う 運 用 受 託 機 関 に 係 る6の(3)のウに 規 定 する 評 価 の 結 果 及 び 資 金 運 用 について 一 般 に 認 められている 専 門 的 な 知 見 に 基 づ き 検 討 し 超 過 収 益 が 獲 得 できるとの 期 待 を 裏 付 ける 十 分 な 根 拠 の 下 合 理 的 なリスク 選 択 を 行 うことを 前 提 に 検 討 結 果 を 踏 まえた 取 組 を 実 施 する 10 合 同 運 用 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 一 部 を 厚 生 年 金 保 険 預 託 経 理 に 預 託 して 運 用 することができる Ⅱ 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 し 遵 守 すべき 事 項 1 受 託 者 責 任 の 徹 底 13

厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 運 用 に 関 わる 全 ての 者 について 慎 重 な 専 門 家 の 注 意 義 務 及 び 忠 実 義 務 の 遵 守 を 徹 底 する なお 運 用 受 託 機 関 資 産 管 理 機 関 生 命 保 険 会 社 等 との 契 約 においては 契 約 書 等 に 明 記 する 2 市 場 及 び 民 間 の 活 動 への 影 響 に 対 する 配 慮 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 運 用 に 当 たって 市 場 規 模 を 考 慮 し 自 ら 過 大 なマーケット インパクトを 蒙 ることがないよう 努 めるとともに 市 場 の 価 格 形 成 や 民 間 の 投 資 行 動 等 を 歪 めないよう 配 慮 し 特 に 資 金 の 投 入 及 び 回 収 に 当 たって 特 定 の 時 期 への 集 中 を 回 避 するよう 努 める 3 スチュワードシップ 責 任 を 果 たすための 対 応 株 主 議 決 権 は 企 業 が 長 期 的 に 株 主 の 利 益 を 最 大 にするような 企 業 経 営 を 行 うよう 行 使 する 連 合 会 が 個 別 に 行 使 の 指 図 を 行 う 場 合 には 連 合 会 は 受 託 機 関 が 当 該 指 図 に 従 い 行 使 するよう 指 示 し 個 別 に 行 使 の 指 図 を 行 わない 場 合 には 連 合 会 は 受 託 機 関 に 対 し 連 合 会 の 制 定 するコーポレートガバナンス 原 則 の 趣 旨 に 沿 い 連 合 会 の 制 定 する 株 主 議 決 権 行 使 ガイドラインの 趣 旨 に 従 って 行 使 させる また 連 合 会 は 受 託 機 関 に 議 決 権 行 使 の 状 況 等 について 報 告 を 求 める その 際 責 任 ある 機 関 投 資 家 の 諸 原 則 日 本 版 スチュワードシップ コ ード ( 平 成 26 年 2 月 26 日 日 本 版 スチュワードシップ コードに 関 する 有 識 者 検 討 会 取 りまとめ) 及 びコーポレートガバナンス コード( 平 成 27 年 6 月 1 日 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 )を 踏 まえ コーポレートガバナンス 原 則 株 主 議 決 権 行 使 ガイドライン 等 を 随 時 見 直 すとともに スチュワードシップ 責 任 ( 機 関 投 資 家 が 投 資 先 の 日 本 企 業 やその 事 業 環 境 等 に 関 する 深 い 理 解 に 基 づく 建 設 的 なエンゲージメント 等 を 通 じて 当 該 企 業 の 企 業 価 値 の 向 上 や 持 続 的 成 長 を 促 すことにより 顧 客 受 益 者 の 中 長 期 的 な 投 資 収 益 の 拡 大 を 図 る 責 任 をいう )を 果 たす 上 での 基 本 的 な 方 針 に 沿 った 対 応 を 行 う コーポレートガバナンス 原 則 及 び 株 主 議 決 権 行 使 ガイドラインを 見 直 す 場 合 には 委 員 会 の 審 議 を 経 るとともに スチュワードシップ 活 動 の 状 況 につい ては 適 時 に 委 員 会 に 報 告 を 行 う また 投 資 先 企 業 との 対 話 やスチュワードシップ 活 動 に 伴 う 判 断 を 適 切 に 行 うための 一 助 として 必 要 に 応 じ 他 の 実 施 機 関 他 の 管 理 運 用 主 体 ( 年 金 積 立 金 管 理 運 用 独 立 行 政 法 人 国 家 公 務 員 共 済 組 合 連 合 会 及 び 日 本 私 立 学 校 振 興 共 済 事 業 団 ) 等 と 意 見 交 換 を 行 うことやそのための 場 を 設 けること を 検 討 する 4 支 出 のための 流 動 性 の 確 保 14

年 金 財 政 の 見 通 し 及 び 収 支 状 況 を 踏 まえ 厚 生 年 金 拠 出 金 負 担 金 財 政 調 整 拠 出 金 組 合 交 付 金 等 の 支 出 に 必 要 な 流 動 性 ( 現 金 等 )を 確 保 するととも に 効 率 的 な 現 金 管 理 を 行 う その 際 市 場 の 価 格 形 成 等 に 配 慮 しつつ 円 滑 に 資 産 の 売 却 等 を 行 い 不 足 なく 確 実 に 資 金 を 確 保 するため 市 場 動 向 の 把 握 分 析 等 必 要 な 機 能 の 強 化 を 図 る 5 他 の 実 施 機 関 との 連 携 他 の 実 施 機 関 に 対 して 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 する 技 術 的 及 び 専 門 的 な 知 識 資 料 等 の 提 供 を 行 うとともに 他 の 実 施 機 関 が 実 施 した 調 査 研 究 等 の 取 組 を 把 握 するとともに 把 握 した 情 報 について 適 宜 に 情 報 提 供 を 行 うな ど 他 の 実 施 機 関 との 情 報 交 換 及 び 連 絡 調 整 を 行 う また 実 施 機 関 積 立 金 の 運 用 に 係 る 業 務 の 実 施 に 関 して 必 要 な 情 報 提 供 を 行 うなど 相 互 に 連 携 を 図 りながら 協 力 する Ⅲ 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 における 長 期 的 な 観 点 からの 資 産 の 構 成 に 関 する 事 項 1 基 本 ポートフォリオの 基 本 的 考 え 方 基 本 ポートフォリオは 管 理 運 用 方 針 等 に 適 合 し 運 用 の 目 標 に 沿 った 資 産 構 成 割 合 及 び 許 容 乖 離 幅 とし 資 産 の 管 理 及 び 運 用 に 関 し 一 般 に 認 められ ている 専 門 的 な 知 見 並 びに 内 外 の 経 済 動 向 を 考 慮 して フォワード ルッキ ングなリスク 分 析 を 踏 まえて 長 期 的 な 観 点 から 設 定 する 基 本 ポートフォリオの 設 定 に 当 たっては 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 審 議 会 に 報 告 する 2 基 本 ポートフォリオ 基 本 ポートフォリオを 構 成 する 資 産 区 分 については 国 内 債 券 国 内 株 式 外 国 債 券 及 び 外 国 株 式 とし 基 本 ポートフォリオの 資 産 構 成 割 合 及 び 許 容 乖 離 幅 を 次 のとおり 定 める なお 次 に 定 める 基 本 ポートフォリオへ 移 行 するまでの 間 許 容 乖 離 幅 を 超 過 することについては 許 容 するものとする 国 内 債 券 国 内 株 式 外 国 債 券 外 国 株 式 資 産 構 成 割 合 35% 25% 15% 25% 許 容 乖 離 幅 ±15% ±14% ±6% ±12% ( 注 )この 表 の 数 値 は 短 期 資 産 を 含 む 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 全 体 に 対 する 各 資 産 の 割 合 である オルタナティブ 資 産 は リスク リターン 等 の 特 性 に 応 じて 国 内 債 券 国 内 株 15

式 外 国 債 券 又 は 外 国 株 式 に 区 分 し 資 産 全 体 の5%を 上 限 とする 3 ベンチマーク 各 資 産 のベンチマークは 次 のとおりとする (1) 国 内 債 券 NOMURA-BPI 総 合 (2) 国 内 株 式 TOPIX( 配 当 込 み) (3) 外 国 債 券 シティ 世 界 国 債 インデックス( 除 く 日 本 ヘッジなし 円 ベース) (4) 外 国 株 式 MSCI ACWI ex.japan( 円 ベース 配 当 込 み) 4 基 本 ポートフォリオの 見 直 し 市 場 動 向 を 踏 まえた 適 切 なリスク 管 理 等 を 行 い 毎 年 1 回 基 本 ポートフォ リオの 検 証 を 行 うほか 設 定 時 に 想 定 した 運 用 環 境 が 現 実 から 乖 離 している など 必 要 があると 認 める 場 合 には 基 本 ポートフォリオに 検 討 を 加 え 必 要 に 応 じ 見 直 しを 行 う 基 本 ポートフォリオの 見 直 しに 当 たっては 委 員 会 の 審 議 を 経 て 運 営 審 議 会 に 報 告 する なお 市 場 への 影 響 等 に 鑑 み 必 要 があ ると 認 めるときは ポートフォリオを 見 直 し 後 の 基 本 ポートフォリオに 円 滑 に 移 行 させるため 移 行 ポートフォリオ( 基 本 ポートフォリオを 実 現 するま での 経 過 的 な 資 産 の 構 成 割 合 をいう )を 設 定 する Ⅳ その 他 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 適 切 な 管 理 及 び 運 用 に 関 し 必 要 な 事 項 1 透 明 性 の 向 上 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 して 各 年 度 の 運 用 収 益 やリスクなど 管 理 及 び 運 用 実 績 の 状 況 等 について 毎 年 1 回 ( 各 四 半 期 の 管 理 及 び 運 用 実 績 の 状 況 ( 運 用 資 産 全 体 の 状 況 及 び 運 用 資 産 ごとの 状 況 を 含 む ) 等 については 四 半 期 ごとに)ホームページ 等 を 活 用 して 迅 速 に 公 表 する など 公 開 資 料 をより 一 層 分 かりやすいように 工 夫 するとともに 運 用 の 多 様 化 高 度 化 や 国 際 化 に 対 応 した 国 民 に 対 する 情 報 公 開 広 報 活 動 の 在 り 方 を 検 討 し その 充 実 を 図 る これらの 公 表 については 適 時 に 運 営 審 議 会 及 び 委 員 会 に 報 告 を 行 う 運 用 受 託 機 関 等 の 選 定 については 例 えば 選 定 基 準 については 委 員 会 の 審 議 を 経 るほか 実 施 状 況 や 委 員 会 から 求 めのあった 事 項 についても 適 時 に 報 告 するなど 委 員 会 による 適 切 なモニタリングの 下 で その 透 明 性 を 確 保 す る 16

これらの 公 表 等 に 当 たっては 市 場 への 影 響 に 留 意 するものとする 2 高 度 で 専 門 的 な 人 材 の 確 保 とその 活 用 等 必 要 に 応 じ 高 度 で 専 門 的 な 能 力 を 必 要 とする 業 務 及 びそれに 必 要 とされ る 専 門 的 能 力 を 精 査 し 当 該 能 力 を 有 する 高 度 で 専 門 的 な 人 材 の 確 保 に 努 め る また 高 度 で 専 門 的 な 人 材 を 活 用 した 研 修 等 を 実 施 することにより 職 員 の 業 務 遂 行 能 力 の 向 上 を 目 指 す 専 門 人 材 の 強 化 育 成 については 適 宜 委 員 会 にその 状 況 を 報 告 し そ の 意 見 を 踏 まえて 積 極 的 に 推 進 する 3 リスク 管 理 の 強 化 必 要 なリスク 管 理 システムを 整 備 する また 機 動 的 な 運 用 を 行 うことなどを 踏 まえ リスク 管 理 について フォ ワード ルッキングなリスク 分 析 機 能 の 強 化 リスク 管 理 分 析 ツールの 整 備 情 報 収 集 調 査 機 能 の 強 化 を 進 めるなど 必 要 に 応 じ 高 度 化 を 図 る 4 調 査 研 究 業 務 の 充 実 調 査 研 究 業 務 を 実 施 する 際 は シンクタンク 等 へ 委 託 研 究 を 行 うとともに 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 に 関 するノウハウを 連 合 会 内 に 蓄 積 するため 高 度 で 専 門 的 な 人 材 を 含 めた 職 員 が 担 うことも 検 討 する ま た 高 度 で 専 門 的 な 人 材 を 採 用 している 場 合 その 者 を 活 用 した 内 部 での 調 査 研 究 を 拡 充 できるような 体 制 の 整 備 を 図 り 調 査 研 究 によって 得 られたノ ウハウを 蓄 積 し 将 来 にわたって 厚 生 年 金 保 険 給 付 調 整 積 立 金 の 管 理 及 び 運 用 を 安 全 かつ 効 率 的 に 行 うことを 検 討 する なお 委 託 研 究 を 行 う 場 合 には 情 報 漏 えい 対 策 を 徹 底 する ( 別 表 ) 格 付 機 関 1 株 式 会 社 格 付 投 資 情 報 センター 2 株 式 会 社 日 本 格 付 研 究 所 3 スタンダード アンド プアーズ レーティングズ サービシズ 4 フィッチレーティングスリミテッド 5 ムーディーズ インベスターズ サービス インク 17