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1 ! 株道場豪華版第 2 回 ファンダメンタルズこそ投資の王道 2016 年 8 23 マネックス証券益嶋裕 本資料は基礎的な投資の考え をご説明することを 的としております 資料中に出てくる個別銘柄への投資を勧誘 推奨するものではございません 銘柄の選択など投資にかかる最終決定はお客様ご の判断にてお願い致します 0

2 次 (1) 前回の復習 (2) ファンダメンタルズ分析とテクニカル分析 (3) 会社四季報を活 したファンダメンタルズ分析 (4) おすすめ投資書籍のご紹介 (5) ファンダメンタルズ分析 - プチ応 編 - (6) 投資 アップに役 つマネックス証券の無料投資情報 1

3 セミナーについてのご案内 お客様からのご質問には運営担当者が適宜チャットで回答いたします 講師しか回答ができないご質問には講義終了後に講師からお答えいたします 個別銘柄の 通しについてなど ご回答ができないご質問もございますことご了承ください 画 レイアウトを変更し資料のみの表 にすることが可能です 本資料は画 左上のボタンからダウンロードしていただくことができます セミナー品質向上のためセミナー終了後にアンケートのご回答にご協 いただければ幸いです 本セミナーは後 オンデマンドで公開予定です 2

4 今後のセミナー予定 本株第 3 回 8 30 ( ) 本株第 4 回 9 6 ( ) 国株第 1 回 9 13 ( ) 国株第 2 回 9 20 ( ) 企業決算を投資に活かそう 決算書類を読む技術 国株の基礎 国株投資の技法 国株第 3 回 9 27 ( ) 国株投資にどう向き合うか? 本株第 5 回 10 4 ( ) 本株第 6 回 ( ) 本株第 7 回 ( ) 本株のマーケットを俯瞰する 投資のプロの市場の カリスマ投資家の投資技法 いずれも開催は 21 時 22 時セミナーに参加者限定で投資書籍のプレゼントも実施予定! 3

5 紹介 益嶋裕 ( ますしまゆたか ) マネックス証券フィナンシャル インテリジェンス部マネジャー兼マネックス ユニバーシティ所属 2008 年 4 に新卒第 4 期 としてマネックス証券に 社 2013 年 7 より現職 現在は 国経済についてのレポート 国マーケットの最前線 の執筆や各種ウェブコンテンツの作成に携わっている 本証券アナリスト協会検定会員 3 児の 4

6 (1) 前回の復習 5

7 前回の復習 株式投資で重要なのは 銘柄選び と タイミング 銘柄選び において重要なのは絶対評価 ( 会社の資産 業績 利益 株主還元 の確認 ) と相対評価 ( 較 ) 較 において 事なことは 時系列 較 ( 過去の推移の 較 ) 他社 較 全体と部分の 較 ( 会社のデータを詳しく る ) ツールや情報 メールサービスを使いこなして投資を うとよい 6

8 (2) ファンダメンタルズ分析とテクニカル分析 7

9 ファンダメンタルズ分析 国の経済や株式について 基礎的な条件 ( ファンダメンタルズ ) を分析すること 株式投資においては 企業の業績や財務を分析して その企業の 本質的価値 に べて株価が いか安いかを判断する テクニカル分析 過去の株価動向から今後の株価動向を予測する分析 法 チャート分析や各種テクニカル指標を利 する どちらを投資 法の主軸とするか? 8

10 効率的市場仮説 市場には多数の参加者がおり その参加者たちはあらゆる情報を概ね同時に 可能である そのため情報は即座に資産価格に織り込まれ 常に市場価格こそが公正な適正価格である よって投資家は資産を安く買うことも く売ることもできないから 市場平均以上のリターンを得ることはできない という仮説 9

11 効率的市場仮説の 3 分類 ウィーク型 セミストロング型 ストロング型 効率性が弱くファンダメンタルズ分析とインサイダー情報が活 可能 インサイダー情報のみ活 可能 どれも活 できない 過去の株価 ( チャート ) ファンダメンタルズ分析 インサイダー情報 ウィーク型 セミストロング型 ストロング型 過去の株価はいずれの場合も活 できないとされている 10

12 効率的市場仮説の 1 つの捉え 市場はまずまず効率的 市場には 1 円でも多く稼ごうとする参加者だらけ 参加者たちは情報が出たら我先に儲けようと売買するため 株価は効率的になりやすい ただし 情報格差 と 感情 の存在が市場を 効率的にする場合がある 銘柄による注 度の差 パニック発 時など 11

13 (3) 会社四季報を活 したファンダメンタルズ分析 12

14 ファンダメンタルズ分析の 2 つの 的 成 性 安全性 を 極める 13

15 ファンダメンタルズ投資のバイブル 投資家の強い味 である会社四季報を活 する! 14

16 マネックス証券での会社四季報の 15

17 1 特 と 連結事業 をチェック! 特 欄で企業のビジネスの概要を確認できる 連結事業 では会社の事業 ( セグメント ) ごとの業績 ( 売上 率と利益率 ) を確認 ポイント 思わぬ事業で収益をあげている会社を発 できることも 16

18 9119 飯野海運 <2016 年 3 期 > 外航海運 76(5) 内航近海海運 10(4) 不動産 14(30) もしも飯野海運の売上が 100 億円だとしたら < 売上 > 外航海運 :76 億円 内航近海海運 :10 億円 不動産 :14 億円 < 利益 > 外航海運 : 内航近海海運 : 不動産 : 76 億円 5%=3.8 億円 10 億円 4%=0.4 億円 14 億円 30%=4.2 億円 17

19 ( 発展 ) 会社四季報をきっかけとして決算書類をチェックする 8179 ロイヤルホールディングス外 舗 ロイヤルホスト と天丼 てんや が柱 空港など施設内 堂や機内 ホテルも展開 ( 出所 ) 会社四季報 <2015 年 12 期 > 外 48(5) コントラクト 25(3) 機内 6(5) ホテル 17(15) 品 0(3) 他 3(5) 売上の約半分は外 事業も利益率はホテルが最も い さらに過去の推移を ていくと 18

20 ロイヤルホールディングスの事業別売上 の推移 (2011 年 12 期 =100) 外 事業コントラクト事業ホテル事業 機内 事業 品事業 / / / / /12 ( 出所 )QUICK データよりマネックス証券作成 19

21 400 ロイヤルホールディングスの事業別利益の推移 (2011 年 12 期 =100) 350 外 事業コントラクト事業ホテル事業 300 機内 事業 品事業 / / / / /12 ( 出所 )QUICK データよりマネックス証券作成 20

22 2 売上や利益の伸びをチェック! ポイント 売上や利益が継続的に成長しているか 21

23 ( ご参考 ) 会社四季報基礎 語 語名 売上 営業利益 経常利益 当期純利益 1 株当たり当期純利益 (EPS) 1 株当たり配当 (DPS) 定義 主たる営業活動で得た商品や製品サービスの販売 額 売上総利益から販売費および 般管理費を差し引いたもの 本業の利益と呼ばれる 営業利益に受取利息などの営業外収益を し 払利息などの営業外費 を差し引いたもの 企業の経営成績を す指標として重要視される 税引前当期純利益から法 税等を差し引いたもの 当期純利益を発 済株数で除したもの 株主総会で決議される 1 株当たりの現 配当の額 22

24 ( ご参考 ) 良品計画 (7453) の株価チャート ( 出所 ) マネックス証券ウェブサイト 23

25 ( ご参考 ) 良品計画 (7453) の 期業績 良品計画の営業利益の推移 ( 百万円 ) 40,000 35,000 営業利益 ( 左軸 ) 前年同期 増益率 ( 右軸 ) 44.4%10.3% 50.0% 40.0% 30, % 25,000 20,000 15,000 10,000 5, % 8.8% -7.3% -17.9% -1.7% 11.1% 18.9%14.0% 14.0% 2007/ / / / / / % 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% ( 出所 )QUICK データよりマネックス証券作成 2017/02 は会社予想 24

26 ( ご参考 ) 営業利益と純利益 オンワードホールディングス (8016) の営業利益と純利益の推移 ( 百万円 ) 12,000 10,000 10,953 11,192 10,200 営業利益 純利益 8,000 6,000 4,503 4,658 5,731 4,204 4,278 4,000 3,529 3,778 2, / / /02 ( 出所 )QUICK データよりマネックス証券作成 2017/02 は会社予想 25

27 3 指標等 をチェック! ポイント ROE ROA: 株主資本 / 総資産に対する利益率 経営の効率性や稼ぐ を すため重要視されている 最 純益 : その会社の過去最 の利益額で その会社の潜在 を す 設備投資 減価償却 研究開発 : 将来の利益に向けてどういうお の使い をしているかがわかる 26

28 4 資本 率をチェック! 財務情報では会社の総資産 資本などを確認できます 会社の規模や資 などを確認することができます 資本 率や有利 負債の 額は注 されます ポイント 般に 資本 率が い企業ほど安定性が い で インフレ期には 資本 率が低い会社ほど成 しやすいとも 27

29 ( ご参考 ) 資本 率に違いが出る経営戦略 28

30 5 有利 負債と現 同等物をチェック! ポイント 有利 負債 と 現 等 を 較し 現 等 が多ければ実質無借 経営 29

31 6 営業キャッシュフローをチェック! ポイント 営業 CF は本業でお が ってきているかが分かる 営業利益は 字でも営業 CF がマイナスになることがあり 営業 CF のマイナスが継続している場合は注意が必要 30

32 7 監査法 をチェック! [ 監 ] 当該企業の監査を う監査法 が記されている 以下の 4 つが 本の 4 監査法 と呼ばれている ポイント 新 本有限責任監査法 有限責任監査法 トーマツ 有限責任あずさ監査法 PwC あらた有限責任監査法 31

33 (4) おすすめ投資書籍のご紹介 32

34 投資で 番 切な 20 の教え 賢い投資家になるための隠れた常識 - ハワード マークス ( 著 ), 貫井佳 ( 翻訳 ) 本経済新聞出版社 本書は極めて稀に る 実益がある本である ウォーレン バフェット ( 出所 ) 本書籍の帯に記載の推薦 より 33

35 投資は簡単ではないと肝に銘じる すぐれた投資家としての技量をもともと持っている者など ほとんどいない 中には習得できる者もいるが 誰もがそうなのではない そして 習得できる者も万能にはなれない ( 出所 ) 投資で 番 切な 20 の教え P16 より 34

36 他者より深く考える 何百万もの が ドルでも多く投資収益を にしようと競っているのだ 競争に勝つのは 歩先んじた者である ( 中略 ) 必要なのは より鋭敏な思考である 私はこれを 次的思考と呼んでいる ( 出所 ) 投資で 番 切な 20 の教え P18 より 35

37 (5) ファンダメンタルズ分析 - プチ応 編 - 36

38 プチ応 編 1- 超 期のファンダメンタルズを る 有価証券報告書 融商品取引法に基づいて上場会社が事業年度ごとに作成することが義務付けられている書 書 の冒頭に出てくる 主要経営指標等の推移 を活 して 期的なファンダメンタルズを把握できる 37

39 1- 有価証券報告書報告書プチ応 編 BPS EPS ROE PER 営業キャッシュフロー (出所)トヨタ 動 有価証券38

40 有価証券報告書はどこで確認する? EDINET 各企業のウェブサイト (IR ページ等 ) 39

41 プチ応 編 2- ファンダメンタルズは横 較する 主要ファミリーレストランの主要指標の 較 企業名 すかいらーく フライングガーデン サトレストランシステムズ ロイヤルHD フレンドリー ジョリーパスタ ジョイフル ココスジャパン コード 主な業態 ガスト フライングガーデン 和 さと ロイヤルホスト FRIENDLY ジョリーパスタ Joyfull ココス 株価 ( 円 ) 1, , ,230 1,093 1,898 時価総額 ( 億円 ) 2, 予想 PER( 倍 ) PBR( 倍 ) 売上 ( 百万円 ) 351,146 7,218 40, ,327 8,675 16,810 62,880 58,511 営業利益 ( 百万円 ) 27, , ,149 2,446 営業利益率 (%) 7.9% 3.5% 1.4% 3.8% 0.3% 4.7% 3.4% 4.2% 実績 EPS( 円 ) BPS( 円 ) , ,355.0 実績 ROE(%) 今期 1 株配当 ( 会社予想 ) 予想配当利回り 2.9% 3.3% 0.6% 1.2% - 0.6% 1.8% 1.3% 株主優待 あり なし あり あり あり あり あり あり ( 出所 )8 18 時点の QUICK データを元にマネックス証券作成 予想配当利回りは [ 今期会社予想の 1 株配当 株価 ] で計算 40

42 (6) 投資 アップに役 つマネックス証券の無料投資情報 41

43 マーケットメール 刊 当 の 本市場の振り返りや翌営業 以降の注 ポイントを解説します 投資のヒント や 今週の注 銘柄 (FISCO) も掲載 毎営業 17 時頃配信 マーケットメール 刊でしか読めないプロのコラムも掲載! 42

44 お申込み 法 (1) マネックス証券の マイページ にログインして画 上部の 投資情報 にマウスのカーソルを乗せます 2 サブメニューの メールサービス をクリックします 43

45 お申込み 法 (2) 中略 44

46 お申込み 法 (3) 45

47 お申込み 法 (4) 利 規定をしっかりとご確認ください 46

48 まとめ 投資 法には きく分けて ファンダメンタルズ分析 と テクニカル分析 がある 会社四季報は個 投資家の強い味 になる - 連結事業 期の業績 資本 率 現 同等物と有利 負債 営業キャッシュフロー などをチェックする 応 として有価証券報告書なども活 すると良い 47

49 今後のセミナー予定 本株第 3 回 8 30 ( ) 本株第 4 回 9 6 ( ) 国株第 1 回 9 13 ( ) 国株第 2 回 9 20 ( ) 企業決算を投資に活かそう 決算書類を読む技術 国株の基礎 国株投資の技法 国株第 3 回 9 27 ( ) 国株投資にどう向き合うか? 本株第 5 回 10 4 ( ) 本株第 6 回 ( ) 本株第 7 回 ( ) 本株のマーケットを俯瞰する 投資のプロの市場の カリスマ投資家の投資技法 いずれも開催は 21 時 22 時セミナーに参加者限定で投資書籍のプレゼントも実施予定! 48

50 質疑応答 49

51 ご清聴ありがとうございました ぜひアンケートのご回答にご協 をお願い致します 50

52 国内上場有価証券取引に関する重要事項 < リスク > 国内株式及び国内 ETF REIT 預託証券 受益証券発 信託の受益証券等 ( 以下 国内株式等 ) の売買では 株価等の価格の変動や発 者等の信 状況の悪化等により元本損失が じることがあります また 国内 ETF 等の売買では 裏付けとなっている資産の株式相場 債券相場 利 準 為替相場 不動産相場 商品相場等 ( これらの指数を含む ) や評価額の変動により 元本損失が じることがあります 信 取引では 元本 ( 保証 ) に べ 取引額が最 3.3 倍程度となる可能性があるため 価格 上記各指数等の変動 は発 者の信 状況の悪化等により元本を上回る損失 ( 元本超過損 ) が じることがあります < 保証 の額 は計算 法 > 信 取引では 売買 額の 30% 以上かつ 30 万円以上の保証 が必要です < 数料等 ( 税抜 )> 国内株式等のインターネット売買 数料は 取引毎 数料 の場合 約定 額 100 万円以下のときは 成 で最 1,000 円 指値で最 1,500 円が 約定 額 100 万円超のときは 成 で約定 額の 0.1% 指値で約定 額の 0.15% を乗じた額がかかります また 定額 数料 の場合 の約定 額 300 万円ごとに最 2,500 円かかります (NISA 座ではご選択いただけません ) 単元未満株のインターネット売買 数料は 約定 額に対し 0.5%( 最低 数料 48 円 ) を乗じた額がかかります 国内 ETF 等の売買では 保有期間に応じて信託報酬その他 数料がかかることがあります 国内株式等の新規公開 公募 売出し 会外分売では 購 対価をお 払いただきますが 取引 数料はかかりません < その他 > お取引の際は 当社ウェブサイトに掲載の 契約締結前交付書 上場有価証券等書 リスク 数料などの重要事項に関する説明 を必ずお読みください 51

53 本セミナーでは セミナーでご紹介する商品等の勧誘を うことがあります マネックス証券株式会社及び説明者は セミナー及び関連資料等の内容につき その正確性や完全性について意 を表明し 保証するものではございません 情報 予想及び判断は有価証券の購 売却 デリバティブ取引 その他の取引を推奨し 勧誘するものではございません 過去の実績や予想 意 は 将来の結果を保証するものではございません 提供する情報等は作成時 は提供時現在のものであり 今後予告なしに変更 削除されることがございます 当社及び説明者はセミナー及び関連資料等の内容に依拠してお客様が取った 動の結果に対し責任を負うものではございません 銘柄の選択 売買価格などの投資にかかる最終決定は お客様ご の判断と責任でなさるようにお願いいたします なお セミナー及び関連資料等は当社及び情報提供元の事前の書 による了解なしに複製 配布することはできません 記載内容に関するご質問 ご照会等にはお応え致しかねますので あらかじめご容赦ください 商号等 : マネックス証券株式会社 融商品取引業者関東財務局 ( 商 ) 第 165 号 加 協会 : 本証券業協会 般社団法 融先物取引業協会 般社団法 本投資顧問業協会 52

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