PowerPoint プレゼンテーション

Size: px

Start display at page:

Download "PowerPoint プレゼンテーション"

さゆりすわ
5 years ago
Views:

1 ご参考資料 19年1 日米国の金利先高感の後退などから足元債券および為替市場は反発相対的に低い債務状況財政および経常収支の改善見込み格上げなどが織り込まれていない模様ジョコ大統領が大統領選で再選すれば改革続行期待から市場は一段と再評価されようルピ相場の推移ルピの推移 (年1 末 18年1 末米ル/ルピ逆目盛 1ルピ/円 1.1 8, 最高値 1ルピ1.7円年5月3日 1 ルピ高/ 円安米ル安 9, 最安値 1ルピ.7円 18年11月1日 1, 11,.9 1,.8,, 対円(左軸).7 中銀によるルピ買い介入などもあり反発傾向対米ル(右軸). /1 /1 /1 /1 /1, 18/1 年/ 出所 : リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成今後経常赤字は縮小する見込み海外への支払い能力は十分な水準経常収支の対GDP比外貨準備高に対する短期対外債務比率年末年1-3 期 18年7-9 期予想は19年 1 を超えると警戒水準ネは対外債務を返済出来る十分な外貨準備高を保有 1 ルピ安/ 円高米ル高, 予想ロブラジルネメキコ南フリカ出所 : リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成トルコ改善見込み予想はネ銀行(中央銀行) 出所: ブルームバーグ中央銀行のデータをもとにHSBC投信が作成 1

2 相対的に低水準なネの債務状況米国の利上げによる影響は軽微ジ諸国地域の債務状況 (対GDP比年末 35 家計債務企業の銀行借り入れ政府債務 3 5 9% 1 5 日本ガポール中国オーストラリニュージーラネ出所: BIS HSBCグローバルセットマネジメト(香港)リミテッのデータをもとにHSBC投信が作成ルピの下落幅は相対的に低いフレ率は落ち着いて推移各新興国通貨の18年以降の下落率政策金利とフレ率の推移対米ル 18年1 末 18年1 末年1 末 18年1 末 9 ルピ防衛のため中央銀行は18年5月以降複数回にわたり利上げを実施 % ルピー -8.9% ハガリーフォリト 5 ネルピ中央銀行の目標レジ -11.3% 南フリカラ -.5% ブラジルレル -18.3% ロルーブル -18.9% 3 トルコリラルゼチペソレファレス金利 -9.5% -7.9% 7日物リバースレポ金利 1 フレ率前年同比日本円 % ユーロ -8.% オーストラリル *政策金利は市場の実態により近づけることを目的として年8月19日にレファレス金利から 7日物リバースレポ金利に変更レファレス金利は年8月以降データ取得不能７日物リバースレポ金利は取得可能な年月から表示出所 : リフィニティブ中央銀行のデータをもとにHSBC投信が作成 -.1% -% -% 出所:リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成 -% %

3 債券市場の推移足元利回りは低下傾向国債価格は上昇傾向 1年物国債利回りの推移年1 末 18年1 末 % 1. 米国の金利先高感の後退 9.5 トルコョック米利回り上昇米中貿易摩擦激化懸念 /1 /1 /1 /1 /1 18/1 年/ 出所:リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成今後保険年金など機関投資家による保有比率が高まる見込み現地通貨建国債の投資家別保有比率の推移 8年末 18年末 1% 9% 8% 38% % % % ネ金融サービス庁は保険会社および年金基金に運用ポートフォリオでの国債の比率を高めるよう要請* 31% % 5% % 8 9 投資信託 1 11 銀行 1 保険/年金外国人投資家その他 18 今後国内機関投資家による国債への需要が高まろう * 3%まで引き上げるよう要請 18年9月現在保険会社による運用ポートフォリオでの国債投資比率は約年金基金は約出所:ジ開発銀行 HSBCグローバルセットマネジメト香港リミテッのデータをもとにHSBC投信が作成 3

4 依然良いニュースは織り込まれていない改善する財政収支 S&P 財政収支などが改善すれば格上げへ* 格付の推移 8年1 末 18年1 末財政収支の対GDP比年 18年 18-1 S&P グローバルレーティグフィッチ BBB+ BBB フィッチ(左軸) 実績国家財政規律法上の法定限度(-3 ) Baa3 Ba1 S&P グローバルレーティグ左軸 Ba BB Ba3 B+ B1 格付は現地通貨建期債格付を使用 B 政府目標 Baa ムーディーズ(右軸 BB+ BB -3 Baa1 投資適格級 BBB - ムーディーズ 18年月:ムーディーズ 1段階格上げ B B3 B * S&P グローバルレーティグの関係者の発言 18年8月3日ブルームバーグ出所 : ブルームバーグのデータをもとにHSBC投信が作成出所: HSBCグローバルリサーチのデータをもとにHSBC投信が作成高い利回りが為替の変動をカバー相対的に高い利回り水準ネ債券の累積変動要因 1年物国債利回りの比較 8年1 末 18年1 末 18年1 末 % 為替変動要因 1 1 % 利子収入 7. 1% トータルリタートータルリター 89% 5%.7.3 %. ブラジルメキコネ米国出所:リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成価格変動要因オーストラリ日本 -5% -1% 8/1 1/1 1/1 /1 /1 18/1 年/ BofAメリルリチネ国債デックス円ベーストータルリターの月次データを用いて算出出所リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成

5 ネ経済中長期的な成長への期待今後 5 超の成長が見込まれる個人消費が成長の牽引役実質国内総生産 GDP 成長率の推移実質GDPの需要項目別内訳年 8年年 8 純輸出 1.9% 予想その他 3.3% 固定資本形成 3.% 個人消費 5.3% 政府支出 8.% IMFによる18年1月時点の予想出所 : リフィニティブ IMF World Economic Outlook Database (October 18 のデータをもとにHSBC投信が作成表示単位未満を四捨五入しているため合計が1%にならない場合があります出所 : リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成生産年齢人口の増加が成長を後押し対米輸出の割合はそれ程高くない総人口に占める年齢別人口の推移ネの輸出統計国地域別年 195年 5年百万人 35 3 老年人口 5歳以上予想生産年齢人口歳歳年少人口歳歳韓国.8% 5 生産年齢人口が多いその他 19.% 8.3% ASEAN 東南ジ諸国連合 3.3% 中国.% 1 欧州(EU8) 9.8% 5 日本 1.% 米国 1.% データは5年ごと年以降は予想(中位推計値を使用) 出所 : 国連 World Population Prospects: The RevisionのデータをもとにHSBC投信が作成 5 表示単位未満を四捨五入しているため合計が1%にならない場合があります出所 : JETROのデータをもとにHSBC投信が作成

景気浮揚に向けて追加景気対策を発表(18年11月) 年8 の第弾の追加版主な政策新たに1 外資に開放される分野期待される効果海外からの技術伝播を通じたターネットサービスプロバダ医薬品医療機器製造海洋石油ガス掘削など輸出産業育成を目指す法人所得税一時免税

6 景気浮揚に向けて追加景気対策を発表(18年11月) 年8 の第弾の追加版主な政策新たに1 外資に開放される分野期待される効果海外からの技術伝播を通じたターネットサービスプロバダ医薬品医療機器製造海洋石油ガス掘削など輸出産業育成を目指す法人所得税一時免税従来の石油ガス金属などに加えて農業プラテーの適用業種の拡大ョ漁業などに拡大貿易/経常赤字の削減へ企業利益のより効率的な分配が可能に期待される効果投資促進へご参考ネ大統領選挙関連ジョコ現大統領と最大野党(グリラ党)党首プラボウォ氏の一騎打ち現段階ではジョコ氏優勢ジョコ現大統領プラボウォ氏支持率* 写真提供:ネ政府ホームページ *現地新聞ジャカルタポスト (19年1 日) 写真提供:グリラ党ホームページ主な選挙公約主な選挙公約教育制度改革を通じた人材育成国民生活を優先する財政経済政策経済フラ活用とデジタル経済の創出農村改革国内労働者の雇用確保汚職がなく信頼性のある法制度の確立社会保障制度の拡充今後の日程選挙キャペー (18年1月日 19年月日) 月日大統領選挙議会議員選挙 1月日正副大統領就任出所 HSBCグローバルリサーチ各種報道をもとにHSBC投信が作成

7 留意点 < 当資料に関する留意点 > 当資料は HSBC 投信株式会社 ( 以下当社 ) が投資者の皆さまへの情報提供を目的として作成したものであり特定の金融商品の売買を推奨勧誘するものではありません当資料は信頼に足ると判断した情報に基づき作成していますが情報の正確性完全性を保証するものではありませんまたデータ等は過去の実績あるいは予想を示したものであり将来の成果を示唆するものではありません当資料の記載内容等は作成時点のものであり今後変更されることがあります当社は当資料に含まれている情報について更新する義務を一切負いません < 投資信託に関する留意点 > 投資信託に係わるリスクについて - 投資信託は主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象としており当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動し損失が生じる可能性があります従いまして投資元本が保証されているものではありません投資信託は預金または保険契約ではなく預金保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた登録金融機関でご購入の投資信託は投資者保護基金の保護の対象ではありません購入の申込みにあたりましては投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) および契約締結前交付書面 ( 目論見書補完書面等 ) を販売会社からお受け取りの上十分にその内容をご確認頂きご自身でご判断ください投資信託に係わる費用について - 購入時に直接ご負担頂く費用購入時手数料上限 3.78%( 税込 ) - 換金時に直接ご負担頂く費用信託財産留保額上限.5% - 投資信託の保有期間中に運用管理費用 ( 信託報酬 ) 上限年.%( 税込 ) 間接的にご負担頂く費用 - その他費用上記以外に保有期間等に応じてご負担頂く費用があります投資信託説明書( 交付目論見書 ) 契約締結前交付書面 ( 目論見書補完書面等 ) 等でご確認ください注 : 上記に記載のリスクや費用につきましては一般的な投資信託を想定しております費用の料率につきましては HSBC 投信株式会社が運用するすべての投資信託のうちご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております投資信託に係るリスクや費用はそれぞれの投資信託により異なりますのでご投資される際にはかならず投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください HSBC 投信株式会社金融商品取引業者関東財務局 ( 金商 ) 第 38 号加入協会一般社団法人投資信託協会 / 一般社団法人日本投資顧問業協会 / 日本証券業協会 7

HSBCインドオープン商品説明用資料追加型株式投資信託・国際株式型（アジア・オセアニア型）/自動けいぞく投資可能

HSBCインドオープン商品説明用資料追加型株式投資信託・国際株式型（アジア・オセアニア型）/自動けいぞく投資可能好材料を背景に期待高まる債券市場ご参考資料 9年月日金利据え置きやフレ率の低下を背景に足元債券および為替市場は反発相対的に低い債務状況財政収支の改善見込み比較的高い信用力などが織り込まれていない模様本年春の総選挙でモディ首相が続投すれば市場はさらに見直されようピー相場の推移ピーの推移 (年末 8年末ピー/円米/ピー逆目盛ピー高/ 最高値ピー.97円年月日.9