2018 年 9 月 3 日臨時レポート日本株厳選ファンド円コースブラジルレアルコース豪ドルコースアジア 3 通貨コース米ドルコースメキシコペソコーストルコリラコース追加型投信 / 国内 / 株式課税上は株式投資信託として取り扱われます - トルコリラ下落の背景と今後の運用方針に

Size: px

Start display at page:

Download "2018 年 9 月 3 日臨時レポート日本株厳選ファンド円コースブラジルレアルコース豪ドルコースアジア 3 通貨コース米ドルコースメキシコペソコーストルコリラコース追加型投信 / 国内 / 株式課税上は株式投資信託として取り扱われます - トルコリラ下落の背景と今後の運用方針に"

れんまうばら
5 years ago
Views:

追加型投信 / 国内 / 株式課税上は株式投資信託として取り扱われます - トルコリラ下落の背景と今後の運用方針について - 日頃よりをご愛顧賜り誠にありがとうございます 2018 年 8 月 9 日以降対米関係の悪化を背景にトルコリラは急落しましたトルコ中央銀行 ( 以下中銀 ) などの対応を受けてトルコリラは一時反発したものの市場の懸念は完全に払しょくされておらず

1 追加型投信 / 国内 / 株式課税上は株式投資信託として取り扱われます - トルコリラ下落の背景と今後の運用方針について - 日頃よりをご愛顧賜り誠にありがとうございます 2018 年 8 月 9 日以降対米関係の悪化を背景にトルコリラは急落しましたトルコ中央銀行 ( 以下中銀 ) などの対応を受けてトルコリラは一時反発したものの市場の懸念は完全に払しょくされておらず足元では下落基調が強まっていますトルコリラ安の影響から当ファンドの基準価額も下落していますトルコリラコースの基準価額騰落率 (2018 年 8 月 31 日時点分配金再投資基準価額で算出 ) は 5 月末比 30.6% 7 月末比 28.7% となっています当レポートではトルコリラが下落している背景と今後の運用方針についてご説明いたします対米関係の悪化からトルコリラは急落 2018 年 8 月 9 日以降トルコリラは対米ドル対円ともに大きく下落しましたトルコリラ急落の発端は拘束中の米国人牧師の釈放をトルコ政府が拒否したことですこれを受けて米国は対トルコ制裁としてアルミニウムと鉄鋼の輸入関税をそれぞれ 20% と 50% に引き上げることを表明しましたトルコのエルドアン大統領は米国を厳しく批判しトランプ米大統領もツイッターで応酬するなど市場では両国の関係悪化が懸念されましたまた金融引き締めの否定や IMF( 国際通貨基金 ) の救済の拒否といったエルドアン大統領の強硬姿勢がトルコリラ売りに拍車をかけました元来経常赤字の拡大や高インフレなどを背景にトルコリラは売られやすい地合いが続いていました 2018 年 6 月に前倒しで実施された大統領選でエルドアン大統領が再選し金融政策の独立性が失われることや国政の私物化などの政治的リスクに対する警戒感が高まっていたことに加えて今回のトルコと米国の関係悪化が嫌気されトルコ資産からの資金流出が起こったことがトルコリラ安の背景です ( トルコリラ ) (2017 年 1 月 2 日 ~2018 年 8 月 31 日 ) トルコリラ高トルコリラ安 < トルコリラの推移 > 米ドル / トルコリラ ( 左軸 ) トルコリラ / 円 ( 右軸 ) /1 2017/7 2018/1 2018/7 ( 円 ) 50 ( 出所 )Bloomberg のデータをもとに大和住銀投信投資顧問作成次ページに続きます当コメントは資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運用方針等について運用担当者 ( ファンドマネジャー他 ) の見方あるいは考え方等を記載したもので当該運用方針は変更される場合があり将来の市場環境の変動等を保証するものではありませんまた将来の運用成果等を約束するものでもありません大和住銀投信投資顧問株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 353 号加入協会一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会 1/9

2 前ページからの続きです中銀の対応を受けてトルコリラは一時的に下げ止まるも再び軟調な展開に市場の混乱から急落していたトルコリラは中銀が 8 月 13 日に発表したトルコリラの流動性供給や外貨取引に関する声明を受けて下げ止まりました声明では市中銀行が中銀に預けるトルコリラや外貨の準備率の上限引き下げや市中銀行が資金を借り入れる際の条件緩和策などが発表されましたまたトルコの銀行規制監督庁 ( 以下 BRSA) も投機的な取引を抑制するためトルコの銀行が海外の投資家と行う為替スワップや先物取引の取引量を制限すると発表しました中銀や BRSA などの一連の措置が市場の安定化へつながるとの期待感からトルコリラは一時反発しましたしかしその後の米大手格付け会社によるトルコ国債の格下げや中銀副総裁の辞任報道などが嫌気され再び下落対米関係の改善が見られないことも重石となり 8 月 31 日時点の海外終値は 1 米ドル = トルコリラ 1 トルコリラ =16.99 円と軟調な推移となっています今後の政策次第では大きく変動する可能性もトルコリラの安定には過熱気味の国内需要を抑え経常赤字の縮小とインフレ率の低下を促す対策が不可欠ですそのため中銀は物価の安定と景気の健全化へ向けて思い切った利上げを行う必要がありますまたエルドアン大統領についてもトルコ経済の持続的な成長のため早急に総合的な経済対策を講じることが求められますトルコリラ安とインフレ率の上昇経常赤字はお互いに繋がっており放置すればトルコ経済は危機的な状況に陥り景気の急激な悪化に繋がりかねません一方対米関係の悪化などの懸念払しょくには相応の時間を要するとみられるものの中長期的な観点では政治的リスクへの警戒感は後退し悪化した対米関係も改善に向かうものと見ていますトルコの金利の高さを背景にトルコリラは中長期的には反発すると見込まれますが短期的には大きく変動する可能性が残る点には留意が必要です < インフレ率の推移 > (%) (2016 年 1 月 ~2018 年 7 月 ) 18 消費者物価指数 ( 前年比 ) 16 消費者物価指数 ( コア前年比 ) /1 2016/ /7 2018/4 < 経常収支の推移 > (%) (2011 年月 ~2018 年 1-3 月四半期ベース ) -2 経常収支 ( 対 GDP 比 ) / / / /12 ( 出所 )Bloombergのデータをもとに大和住銀投信投資顧問作成当コメントは資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運用方針等について運用担当者 ( ファンドマネジャー他 ) の見方あるいは考え方等を記載したもので当該運用方針は変更される場合があり将来の市場環境の変動等を保証するものではありませんまた将来の運用成果等を約束するものでもありません 2/9

3 今後の見通しと運用方針今回のトルコリラの大幅下落が日本企業の業績に与える影響はほとんどないと見込んでいます貿易摩擦への懸念が根強い中で中国の景気鈍化や資源価格の下落などが株価の重石となると見る一方企業業績対比で見た株価には割安感が出ています夏場は株価が弱含みやすい時期ですが米国の景気は好調を維持しており株価は底堅さを維持できるとの見方ですなお中国政府が一段の景気下支え策に乗り出したり日銀の政策見直しを契機とした銀行株の反発が続いた場合には株価の上振れを見込んでいます今後の運用方針としては引き続きわが国の株式で企業の資産利益等と比較して株価が割安と判断される企業の中から事業の将来性業績動向経営力財務内容等を勘案して今後の株価上昇が期待できる銘柄を厳選しポートフォリオを構築していきますまた同一セクター内でも業績格差が拡大する傾向が続くと見ていることから業績見通しを精査し堅調な業績が見込める企業への選別投資を進めていく方針です当コメントは資料作成時点における市場環境もしくはファンドの運用方針等について運用担当者 ( ファンドマネジャー他 ) の見方あるいは考え方等を記載したもので当該運用方針は変更される場合があり将来の市場環境の変動等を保証するものではありませんまた将来の運用成果等を約束するものでもありません < トルコリラコースの運用状況 2018 年 8 月 31 日現在 > ( 円 ) 18,000 16,000 14,000 純資産総額 ( 右軸 ) 分配金再投資基準価額 ( 左軸 ) 基準価額 ( 左軸 ) ( 設定日 (2013/7/26)~2018/8/31) ( 億円 ) 基準価額 4,104 円 20 純資産総額 8 億円 15 12,000 10, ,000 6, ,000 2,000 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 ( 年 / 月 ) 基準価額は信託報酬控除後のものです分配金再投資基準価額は信託報酬控除後の基準価額に対して税引前分配金を決算日に再投資したものです過去の実績は将来の運用結果を約束するものではありません 3/9 0

4 4/9

5 5/9

6 6/9

7 < ファンドの目的 > [ 円コース ] わが国の株式を実質的な主要投資対象とし信託財産の成長を目指して運用を行います [ ブラジルレアルコース豪ドルコースアジア 3 通貨コース米ドルコースメキシコペソコーストルコリラコース ] わが国の株式を実質的な主要投資対象とするとともに為替取引を行うことで信託財産の成長を目指して運用を行います < ファンドの特色 > 1. 主としてわが国の株式の中から割安と判断される魅力的な銘柄に厳選して投資することで信託財産の成長を目指します 2. 円コースおよび為替取引を活用する 6 つの通貨コース ( ブラジルレアルコース豪ドルコースアジア 3 通貨コース米ドルコースメキシコペソコーストルコリラコース ) による 7 本のファンドから構成されています各コース間でスイッチングが可能です販売会社によってはスイッチングのお取扱いがない場合がありますスイッチングのお取扱いについては各販売会社までお問い合わせください 3. 毎月の決算時に収益の分配を目指します決算日は毎月 10 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) とします分配対象額の範囲は経費控除後の利子配当収益および売買益 ( 評価損益を含みます ) 等の範囲内とします収益分配金は基準価額水準市場動向等を勘案して委託会社が決定しますただし分配対象額が少額な場合等には分配を行わないことがあります将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません資金動向市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があります < 投資リスク ( 詳しくは最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください )> 当ファンドは投資信託証券を通じて実質的に株式など値動きのある有価証券等に投資しますので基準価額は変動しますまた円コースを除く各コースは投資信託証券を通じて実質的に為替取引を行うため為替の変動による影響も受けますしたがって投資家の皆様の投資元本は保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります信託財産に生じた利益および損失はすべて受益者に帰属します投資信託は預貯金と異なりますお申し込みの際には販売会社からお渡しします最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください基準価額を変動させる要因として主に株価変動に伴うリスク為替リスク ( 円コースを除く ) 信用リスク流動性リスクがありますただし上記はすべてのリスクを表したものではありません ( その他の留意点 ) 為替取引に関する留意点主要投資対象の外国投資信託証券では為替予約取引やそれに類似する取引である NDF( 直物為替先渡取引 ) 等により為替取引が行われますこれらの取引において取引価格に反映される為替取引によるプレミアム ( 金利差相当分の収益 )/ コスト ( 金利差相当分の費用 ) は金利水準だけでなく当該通貨に対する市場参加者の期待や需給等の影響を受けるため金利差から理論上期待される水準と大きく異なる場合がありますその結果ファンドの投資成果は実際の為替市場や金利市場の動向から想定されるものから大きく乖離する場合がありますまた取引対象通貨によっては為替管理規制や流動性等により為替取引ができなくなる場合や金額が制限される場合がありますアジア 3 通貨コースでは投資環境や資金動向および為替の変動等により実質的な通貨配分が基本配分から大きく乖離する場合があります 7/9

8 < ファンドの費用 ( 詳しくは最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください )> 投資者が直接的に負担する費用購入時手数料購入価額に 3.78%( 税抜 3.5%) を上限として販売会社毎に定めた率を乗じて得た額とします購入時手数料 ( スイッチングの際の購入時手数料を含みます ) についてはお申込みの各販売会社までお問い合わせください購入時手数料は販売会社による商品投資環境の説明および情報提供ならびに販売の事務等の対価です信託財産留保額ありません投資者が信託財産で間接的に負担する費用運用管理費用毎日信託財産の純資産総額に年率 1.539%( 税抜 1.425%) を乗じて得た額とします運用 ( 信託報酬 ) 管理費用 ( 信託報酬 ) は毎計算期末または信託終了のときに信託財産から支払われますその他の費用手数料財務諸表の監査に要する費用有価証券売買時の売買委託手数料外国における資産の保管等に要する費用等は信託財産から支払われます監査報酬の料率等につきましては請求目論見書をご参照ください監査報酬以外の費用等につきましては運用状況等により変動するものであり事前に料率上限額等を示すことができません上記の手数料等の合計額については保有期間等に応じて異なりますので表示することができません 8/9

9 < お申込みメモ ( 詳しくは最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください )> 信託期間 [ 円コースブラジルレアルコース豪ドルコースアジア3 通貨コース ] 2011 年 4 月 26 日から2021 年 4 月 12 日 ( 約 10 年 ) [ 米ドルコースメキシコペソコーストルコリラコース ] 2013 年 7 月 26 日から2021 年 4 月 12 日 ( 約 8 年 ) 購入単位販売会社がそれぞれ定めた単位としますお申込みの販売会社までお問い合わせください購入価額購入申込受付日の翌営業日の基準価額換金単位販売会社がそれぞれ定めた単位としますお申込みの販売会社までお問い合わせください換金価額換金申込受付日の翌営業日の基準価額換金代金換金申込受付日から起算して原則として6 営業日目からお支払いします購入換金申込ニューヨーク証券取引所ニューヨークの銀行英国証券取引所またはロンドンの銀行の休業日受付不可日と同日の場合はお申込みできません決算日毎月 10 日 ( 該当日が休業日の場合は翌営業日 ) 収益分配年 12 回の決算時に分配を行います < 投資信託に関する留意点 > 投資信託をご購入の際は最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を必ずご覧ください投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) は販売会社の本支店等にご用意しております投資信託は元本保証利回り保証のいずれもありません投資した資産の価値が投資元本を割り込むリスクは投資信託をご購入のお客さまが負うことになります投資信託は預金保険契約ではありませんまた預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません銀行など登録金融機関でご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の対象ではありません委託会社 ( ファンドの運用の指図を行う者 ) 大和住銀投信投資顧問株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 353 号加入協会一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会受託会社 ( ファンドの財産の保管及び管理を行う者 ) 三井住友信託銀行株式会社 < 委託会社およびその他の関係法人 > 販売会社東海東京証券株式会社金融商品取引業者東海財務局長 ( 金商 ) 第 140 号加入協会日本証券業協会一般社団法人金融先物取引業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会 9/9

140214ゆうせん君3(追)_百五銀行02

140214ゆうせん君3(追)_百五銀行02 投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のご請求お申込み設定運用 10 353 追加型投信 / 内外 / その他資産 ( 優先証券 ) 課税上は株式投資信託として取扱われます購入時手数料購入金額に応じて右記の手数料率を乗じて得た額とします消費税率が 8% となる平成 26 年 4 月 1 日以降は右記のとおりとなります購入金額 1,000 万円未満 1,000 万円以上