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1 7-10< ご参考資料 > HSBC 投信株式会社 2016 年 10 月 本銀 新たな 融政策の枠組みを導 マーケット インサイト 当社では引き続き 先進国国債に比べ 世界株式 新興国債券 株式 ハイ イールド債券などのリスク資産を選好 9 月は世界の株式市場は方向感の乏しい展開となった 主要国の中央銀 による 融緩和への期待 原油価格の上昇がプラス要因となったが 欧州の銀 セクターへの懸念により相殺された 本銀 は新たな 融政策の枠組みを発表 インフレ率が 2% の目標値を超えるまで 融緩和を継続する方針を す 方 短 利を操作する新たな措置を導 した 欧州中央銀 (ECB) は 9 月の会合で 融政策を据え置いた ドラギ総裁は 資産購 プログラム (APP) の期限 ( 来年 3 月 ) 延 については議論されなかったと発言 連邦準備制度理事会 (FRB) は 最近の 国の主要経済指標は予想を下回ったにも関わらず 利上げを う根拠は強まったとしている 主な資産クラスのパフォーマンス : 2016 年 9 月 % DM equities Equities Bonds Commodities 株式債券商品 MTD 前月比 YTD 年初来先金先物国バ式ル 債ルEM equities 新興国株進国株式UST (7-10 yrs) 米国国債Global Agg グローバ年上記の騰落率はトータル リターン ( キャピタルゲインとインカムゲインの合計 ) で 信託報酬控除前の数値 株式の騰落率は現地通貨ベース 債券と商品は ドルベース 出所 : ブルームバーグ 2016 年 9 月 30 現在 Global EM ハイ イールド債アグリゲート新興国Global HY グロー原油先物WTI Crude Oil Gold 日銀が世界に先駆け新たな 融政策 法を導入 銀の新たな 融政策の枠組みは 弾切れ の状態に陥っていないことを すものとなった 方 FRB は短期的には利上げの根拠が強まったとしながらも 期的には利上げはより緩やかなペースにとどまるとの 通しを している 世界全体で れば 緩和的な 融政策が続き 世界の経済成 リスク資産を後押しするとの 通しに変わりない また 今年は 多くの国において 景気対策の役割が財政政策へとよりシフトする傾向が られた 先進国の国債利回りが極端に低く 持続可能なリターンがごく僅かしか 込めない状況下では 引き続きリスク資産を幅広くオーバーウェイトに維持することが得策と思われる このリスク資産には 株式 ( 特に欧州及び 部新興国 ) 現地通貨建新興国債券が含まれる 但し 最近 利回り債券のスプレッドが縮 していることから 新興国債券については僅かながらもより慎重な 方をしている 今月の注目チャート : FOMC メンバーは FF 利予想をさらに下 修正 % Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18 Jun-18 Sep-18 Dec-18 Mar-19 Jun-19 Sep-19 Dec-19 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 18/12 19/3 19/6 19/9 19/12 予想中央値 Fed 'Dots Chart', (2016 Median projection, 年 3 月 March ) 2016 予想中央値 Fed 'Dots Chart', (2016 Median projection, 年 6 月 June ) 2016 予想中央値 Fed 'Dots Chart', (2016 Median projection, 年 9 月 September ) 2016 Bloomberg consensus estimates (upper-bound) Market implied estimate (effective rate) ブルームバーグコンセンサス予想上限市場が織り込む将来の FF 金利 ( 実効金利 ) 出所 : ブルームバーグ 2016 年 10 月 3 現在 ( 年 / 月 )

2 市場動向 (9 月 ) 終値 1 ヶ月 3 ヶ月 1 年 年初来 52 週 52 週 予想 PER 株式指数 (%) (%) (%) (%) 高値 安値 (%) 世界 MSCI AC World Index (USD) 北 US Dow Jones Industrial Average 18, ,668 15, US S&P 500 Index 2, ,194 1, US NASDAQ Composite Index 5, ,343 4, Canada S&P/TSX Composite Index 14, ,856 11, 欧州 MSCI AC Europe (USD) Euro STOXX 50 Index 3, ,524 2, UK FTSE 100 Index 6, ,980 5, Germany DAX Index* 10, ,431 8, France CAC-40 Index 4, ,012 3, Spain IBEX 35 Index 8, ,632 7, アジア太平洋 MSCI AC Asia Pacific ex Japan (USD) Japan Nikkei-225 Stock Average 16, ,012 14, Australian Stock Exchange 200 5, ,611 4, Hong Kong Hang Seng Index 23, ,364 18, Shanghai Stock Exchange Composite Index 3, ,685 2, Hang Seng China Enterprises Index 9, ,885 7, Taiwan TAIEX Index 9, ,303 7, Korea KOSPI Index 2, ,074 1, India SENSEX 30 Index 27, ,077 22, Indonesia Jakarta Stock Price Index 5, ,476 4, Malaysia Kuala Lumpur Composite Index 1, ,729 1, Philippines Stock Exchange PSE Index 7, ,118 6, Singapore FTSE Straits Times Index 2, ,105 2, Thailand SET Index 1, ,558 1, 中南 Argentina Merval Index 16, ,939 9, Brazil Bovespa Index* 58, ,310 37, Chile IPSA Index 4, ,183 3, Colombia COLCAP Index 1, ,419 1, Mexico Index 47, ,956 39, EEMEA 東欧 中近東 アフリカ Russia MICEX Index 1, ,063 1, South Africa JSE Index 51, ,761 45, Turkey ISE 100 Index* 76, ,931 68, * トータルリターン その他は全てプライスリターン 2

3 株式指数 - トータルリターン (%) 3 ヶ月 年初来 1 年 3 年 5 年 Global equities US equities Europe equities Asia Pacific ex Japan equities Japan equities Latam equities Emerging Markets equities トータルリターン ドルベース. 出所 :MSCI AC World Total Return Index, MSCI USA Total Return Index, MSCI AC Europe Total Return Index, MSCI AC Asia Pacific ex Japan Total Return Index, MSCI Japan Total Return Index, MSCI Latam Total Return Index and MSCI Emerging Markets Total Return Index 終値 月間 3 ヶ月 1 年 年初来 債券指数 - トータルリターン (%) (%) (%) (%) BarCap GlobalAgg (Hedged in USD) JPM EMBI Global BarCap US Corporate Index (USD) 2, BarCap Euro Corporate Index (Eur) BarCap Global High Yield (USD) Markit iboxx Asia ex-japan Bond Index (USD) Markit iboxx Asia ex-japan High-Yield Bond Index (USD) Total return includes income from dividends and interest as well as appreciation or depreciation in the price of an asset over the given period 債券 終値 前月末 3 ヶ月前 1 年前 2015 年末 国債 (%) 3-Month Year Year Year Year 先進国国債 10 年利回り (%) Japan UK Germany France Italy Spain 直近 前月末 3 ヶ月前 1 年前 2015 年末 52 週 52 週 通貨 ( 対 ドル ) 高値 安値 先進国 EUR/USD GBP/USD CHF/USD CAD JPY AUD NZD アジア HKD CNY INR MYR KRW 1,101 1,115 1,152 1,185 1,175 1,245 1,

4 中南 BRL COP 2,882 2,972 2,920 3,087 3,175 3,453 2,785 MXN EEMEA( 東欧 中近東 アフリカ ) RUB ZAR TRY 直近 月間 3 ヶ月 1 年 年初来 52- 週 52- 週 国際商品市況 (%) (%) (%) (%) 高値 安値 Gold 1, ,375 1,046 Brent Oil WTI Crude Oil R/J CRB Futures Index LME Copper 4, ,356 4,318 出所 : ブルームバーグ データは 2016 年 9 月 30 現在 データ等は過去の実績あるいは予想を したものであり 将来の成果を 唆するものではありません 4

5 留意点 投資信託に係わるリスクについて 投資信託は 主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象としており 当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動し損失が生じる可能性があります 従いまして 投資元本が保証されているものではありません 投資信託は 預 または保険契約ではなく 預 保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありません また 登録 融機関でご購入の投資信託は投資者保護基 の保護の対象ではありません 購入の申込みにあたりましては 投資信託説明書 ( 交付目論 書 ) および 契約締結前交付書 ( 目論 書補完書 等 ) を販売会社からお受け取りの上 十分にその内容をご確認頂きご自身でご判断ください 投資信託に係わる費用について 購入時に直接ご負担いただく費用購入時 数料上限 3.78%( 税込 ) 換 時に直接ご負担いただく費用信託財産留保額上限 0.5% 投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用 その他費用 運用管理費用 ( 信託報酬 ) 上限年 2.16%( 税込 ) 上記以外に保有期間等に応じてご負担頂く費用があります 投資信託説明書 ( 交付目論 書 ) 契約締結前交付書 ( 目論 書補完書 等 ) 等でご確認ください 上記に記載のリスクや費用につきましては 一般的な投資信託を想定しております 費用の料率につきましては HSBC 投信株式会社が運用するすべての投資信託のうち ご負担いただくそれぞれの費用における最 の料率を記載しております 投資信託に係るリスクや費用はそれぞれの投資信託により異なりますので ご投資される際には かならず 投資信託説明書 ( 交付目論 書 ) をご覧ください HSBC 投信株式会社 融商品取引業者関東財務局 ( 商 ) 第 308 号加入協会一般社団法人投資信託協会 / 一般社団法人日本投資顧問業協会 ホームページ 電話番号 ( 受付時間は営業日の午前 9 時 午後 5 時 ) 当資料に関する留意点 当資料は HSBC 投信株式会社 ( 以下 当社 ) が投資者の皆さまへの情報提供を目的として作成したものであり 特定の 融商品の売買を推奨 勧誘するものではありません 当資料は信頼に ると判断した情報に基づき作成していますが 情報の正確性 完全性を保証するものではありません また データ等は過去の実績あるいは予想を示したものであり 将来の成果を示唆するものではありません 当資料の記載内容等は作成時点のものであり 今後変更されることがあります 当社は 当資料に含まれている情報について更新する義務を一切負いません 5

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