HP用 _地方公共団体向け付属資料

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えみすみい
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1 地方公共団体金融機構 IR 付属資料地方公共団体の基金の効率的な運用と地方金融機構債の活用について 2016 年 6 月

取り崩し時期が決まっていない資金 ( コア資金 ) 例 : 財政調整基金の一部基金残高に占めるコア資金の割合等の把握 3(a) ラダー型運用 3(b) 金利予測に基づく運用

2 1. 基金に係る資金の性質と運用手法例 ➀ 資金の性質重視される要件運用スタイル手元に確保しておきたい資金例 : 財政調整基金流動性の確保 ➀ 一時的な資金運用取り崩し時期が決まっている資金例 : 満期一括型減債基金庁舎建設基金取り崩し時期の把握 ➁ キャッシュフローマッチング ( 取り崩し時期に合わせた運用 ) 取り崩し時期が決まっていない資金 ( コア資金 ) 例 : 財政調整基金の一部基金残高に占めるコア資金の割合等の把握 3(a) ラダー型運用 3(b) 金利予測に基づく運用果実運用型基金例 : 福祉基金長期的な基金残高の把握 3(C) 長期債運用複数の基金が設置されている場合基金の一元的な管理を行い同様の性質の資金については一括運用するなどの最適な運用を目指すことを検討する必要がある -1-

3 1. 基金に係る資金の性質と運用手法例 ➁ 1 一時的な資金運用預金や短期国債による一時的な運用 (1 年以内 ) 償還期間が短いため利回りが低い 2キャッシュフローマッチング将来発生する取り崩し時期及び金額に債券等の償還を合わせるように運用必要な時期に資金を確保しつつ可能な限り長い運用が可能 3(a) ラダー型運用毎年償還となる金額が一定となるように債券を保有する運用形態満期の構成がラダー ( はしご ) に似ていることからこのように呼ばれている毎年一定額の債券を購入するため毎年の金利変動を長期的に中立化 3(b) 金利予測に基づく運用将来の金利変動を予測して今後金利が低下すると予測した場合には長期債を購入反対に今後金利が上昇すると予測した場合には短期債を購入金利を見通すのは難しく購入時期の見極めが困難 3(c) 長期債運用可能な限り償還期間が長い債券による運用償還期間が長いため利回りが高い -2-

4 2. 債券運用について ➀ 金利状況や運用期間によっては預金ではなく債券の方がより運用益を確保できる場合があります債券の特徴定期的に利子が支払われ償還日 ( 満期日 ) に元本が返還される仕組みは定期預金と類似している運用期間は 10 年以上も可能で償還日前に売却することも可能なお償還日前に売却する場合元本を下回る金額しか返還されないリスク ( 中途解約リスク ) がある預金金利との比較国債の利回りみずほ銀行の大口定期預金利率 ( 大口定期預金 1,000 万円以上 ) ( 出典 ) 財務省ホームページ国債金利情報日本証券業協会ホームページ公社債売買参考統計値 1 ヶ月 6 ヶ月 1 年 2 年 5 年 10 年 20 年 2012 年 1 月 16 日時点 ( 日銀緩和前 ) 0.100% 0.100% 0.119% 0.125% 0.339% 0.945% 1.715% 2016 年 4 月 25 日時点 % % % % % % 0.356% 参考機構債の利回り 1 ヶ月 6 ヶ月 1 年 2 年 5 年 10 年 20 年 2016 年 4 月 12 日条件決定 % 0.090% 0.377% ( 出典 ) みずほ銀行ホームページ 1 ヶ月 6 ヶ月 1 年 2 年 5 年 10 年 20 年 2012 年 1 月 16 日時点 ( 日銀緩和前 ) 0.025% 0.025% 0.030% 0.040% 0.080% 0.250% 年 4 月 25 日時点 0.010% 0.010% 0.010% 0.010% 0.010% 0.010% - 債券運用を積極的に実施している自治体の基金運用利回り大分県国東市 1.922%( 平成 27 年度 ) ( 出典 ) 国東市ホームページ債券運用により安全かつ効率的な運用を実現 -3-

5 2. 債券運用について ➁ 有価証券を保有する団体の割合都道府県 87.2% 41 団体市区町村 33.0% 574 団体都道府県で基金において有価証券残高を有している団体の割合は 87.2% となっています市区町村で基金において有価証券残高を有している団体の割合は 33.0% となっています ( 出典 ) 地方財政状況調査 (H26 決算 ) 等により地方公共団体金融機構作成満期一括型減債基金に係る数値は含まれていません地方公共団体が購入できる債券地方財政法第 4 条の 3 第 3 項積立金は銀行その他の金融機関への預金国債証券地方債証券政府保証債券 ( その元本の償還及び利息の支払について政府が保証する債券をいう ) その他の証券の買入れ等の確実な方法によつて運用しなければならない地方金融機構債は極めて安全かつ有利な債券であり多くの地方公共団体にご購入いただいています -4-

2. 債券運用について 3 ~ 地方金融機構債の活用 ~ 都道府県政令指定都市 (67 団体 ) で

機構債を購入可能としていますまた 52 団体のうち 48 団体は機構債をすでに保有しています都道府県政令市の内訳

団体 4 団体債券運用している団体の内訳 40 38 団体 7 団体債券運用団体, 57 団体, 85%

6 2. 債券運用について 3 ~ 地方金融機構債の活用 ~ 都道府県政令指定都市 (67 団体 ) で債券運用を行っている団体は 57 団体です 57 団体のうち約 90% にあたる 52 団体が運用方針上機構債を購入可能としていますまた 52 団体のうち 48 団体は機構債をすでに保有しています都道府県政令市の内訳機構債を運用対象としている団体の推移 60 債券未運用団体, 10 団体, 15% 50 機構債未保有機構債保有 52 団体 4 団体債券運用している団体の内訳団体 7 団体債券運用団体, 57 団体, 85% 機構債運用対象外, 5 団体, 9% 団体 7 団体 21 団体 1 団体 24 団体 4 団体 31 団体 48 団体債券運用を行っている団体の 91% で機構債が運用対象! 機構債運用対象, 52 団体, 91% 団体 20 団体 12 団体 0 H23 H24 H25 H26 H27 (H28.3 月末現在アンケート IR 時聞き取り等により機構独自に集計 ) -5-

7 2. 債券運用について 4 ~ 地方金融機構債の活用 ~ 各団体における運用方針等における規定の例 ( 関係部分のみ抜粋 ) 1 機構債を他の債券と並列に規定している例中長期の計画的な運用が可能な場合は国債地方債政府保証債及び地方公共団体金融機構債等の元本償還及び利息の支払が確実な債券による運用の拡大を図ることを基本とする運用する債券等は元本償還の確実性が極めて高い国債政府保証債地方債地方公共団体金融機構債電力債金融債銀行社債等とする 2 機構債を地方債に含める形で規定している例債券で運用する場合には国債 ( 政府短期証券を含む ) 政府保証債又は地方債 ( 地方公共団体金融機構債を含む ) とする 3 機構債を明記せず ~ 等に含まれるものとして読んでいる例県債管理基金の積立金の運用は積立及び取崩に支障のないように行い銀行その他の金融機関への預金国債証券地方債証券及び政府保証債券等により確実かつ効率的に運用する -6-

8 2. 債券運用について 5 ~ 地方金融機構債の活用 ~ 地方金融機構債は極めて安全かつ有利な債券であり多くの地方公共団体にご購入いただいています ( 出典 )JFM だより vol.13 ( 出典 )JFM だより vol.12 ( 出典 )JFM だより vol.16 ( 出典 )JFM だより vol.14-7-

9 3. 基金の一括運用について複数の基金を設置している場合基金の一元的な管理を行い同様の性質の資金については個別の基金を超えて一括運用することで有利効率的に運用が可能 ( 例 ) 財政調整基金から5 億円を取崩し個別管理している場合基金名財政調整基金基金区分前年度現在高年度中増減高年度末現在高預金等債券合計 1, 預金等債券合計基金一括運用している場合 ( 単位 : 百万円 ) ( 単位 : 百万円 ) 基金名区分前年度現在高年度中増減高年度末現在高財政調整基金 1, 基金基金基金合計預金等 2, ,500 債券 3, ,000 合計 5, ,500 預金等だけでは足りないため債券の売却が必要となる基金合計の預金額 20 億円から 5 億円を取り崩すため債券の売却は不要より長期で有利な運用が可能に! 一括運用のメリット ➀ 効率性の向上 ➁ペイオフ対策 ( 金融危機対応 ) ➂ 事務の軽減ノウハウを持った専担組織がまとまった資金を市場の動向に即して機動的に運用金融機関の経営状況等に即応し預金引き揚げ等の対策を迅速化各基金の預託事務等が集約され事務が軽減埼玉県ペイオフ全面解禁後の公金管理より抜粋 -8-

10 4. 一時借入と繰替運用による運用の比較金利状況や歳計現金が不足する期間によっては全額繰替運用ではなく債券と一時借入との組み合わせの方がより収支を確保できる可能性があります川崎市戦略的資金管理推進検討委員会報告書より抜粋 ( 出典 ) 川崎市ホームページ比較一借なし推計全額一借 ( 全額債券運用 ) 過去 3 か年の歳計現金の動きから一時借入 ( 一借 ) と繰替運用による運用をシミュレーション債券運用額 97, ,500 繰替運用 & 預金運用額 87,200 0 H24 歳計現金 H23 歳計現金 H22 歳計現金債券運用利子収入 1,405 2,664 繰替運用利子収入 1 0 預金利子収入 96 0 一時借入利子支出 0-57 収支 1,502 2,607 債券運用利子収入 1,405 2,664 繰替運用利子収入 9 0 預金利子収入一時借入利子支出収支 1,528 2,414 債券運用利子収入 1,405 2,664 繰替運用利子収入 9 0 預金利子収入一時借入利子支出収支 1,519 2,505 収支不足について全額一時借入で対応するパターンが最も運用益を上げられるという結果となった ( 単位 : 百万円 ) < 利子計算の前提条件 > 一時借入利率 1.475% 短期プライムレート繰替運用利率 0.027% 本市基金の平成 24 年度繰替運用平均利回り預金運用利率 0.137% 本市基金の平成 24 年度預金運用平均利回り債券運用利率 % 本市基金の平成 24 年度債券運用平均利回り全基金の残高は 1,845 億円とする (H 時点残高 ) 一借なしの場合の債券運用額は 973 億円とする (H 時点残高 ) 基金残高から債券運用額と収支不足額を控除した額を定期性預金として運用 -10-

連絡先資金部資金課住所 : 100-0012 東京都千代田区日比谷公園 1 番 3 号市政会館内電話 :03-3539-2696 FAX :03-3539-2615 E-mail: shikinka@jfm.go.

本資料の一部あるいは全部について公開情報を除きあらゆる権利を留保いたします本資料の第三者に対する公表譲渡は事前承諾を受けた場合を除きコピーファックス送付郵送および手交等あらゆる手段において禁止されております 3.

11 連絡先資金部資金課住所 : 東京都千代田区日比谷公園 1 番 3 号市政会館内電話 : FAX : shikinka@jfm.go.jp URL: ( 日比谷市政会館 ) 免責条項 1. 本資料は参考情報として提供するものです実際の資金運用にかかる政策判断や意思決定は貴団体の責任と判断において実行してください 2. 本資料の一部あるいは全部について公開情報を除きあらゆる権利を留保いたします本資料の第三者に対する公表譲渡は事前承諾を受けた場合を除きコピーファックス送付郵送および手交等あらゆる手段において禁止されております 3. 本資料の内容について真実性正確性および完全性を保障するものではありませんまた本資料の内容について本資料作成時以降の環境変化などに伴い変更することがあります 4. 本資料の受領者が本資料の一部または全部を利用することにより生じたいかなる紛争損失損害についても責任を負いません

Microsoft PowerPoint 【IR付属資料】

Microsoft PowerPoint 【IR付属資料】地方公共団体金融機構 IR 付属資料地方公共団体の基金の効果的な運用と地方金融機構債の活用について 2015 年 6 月 1. 基金に係る資金の性質と運用手法例 ➀ 資金の性質重視される要件運用スタイル手元に確保しておきたい資金例 : 財政調整基金流動性の確保 ➀ 一時的な資金運用取り崩し時期が決まっている資金例 : 満期一括型減債基金庁舎建設基金取り崩し時期の把握 ➁ キャッシュ