〇なぜ金融庁は家計の安定的な資産形成を推進するのか? 1

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まともやすもと
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1 家計の安定的な資産形成について ~ なぜつみたて NISA なのか ~ 2018 年 1 月 24 日金融庁総務企画局政策課

2 〇なぜ金融庁は家計の安定的な資産形成を推進するのか? 1

3 家計金融資産の推移構成比我が国の家計金融資産推移各国の家計金融資産構成比 (2016 年末 ) ( 兆円 ) 2,000 1,815 兆円 (%) 1,800 1,600 家計金融資産全体その他 24.8 現金預金 ,400 1,200 現金預金 13.7 現金預金 ,000 保険年金保険年金兆円 600 保険年金現預金株式投信 30.1 株式投信 10.5 株式投信 14.9 米国英国日本 ( 年 ) 8,821 兆円 944 兆円 1,815 兆円 ( 出典 ) 日本銀行より金融庁作成の部分は間接保有を含む株式投信投資割合 ( 注 )16 年 12 月末の為替レートにて換算 (1 ドル =116.9 円 1 ポンド =144.2 円 ) ( 出典 ) FRB BOE 日本銀行より金融庁作成 2

4 各国の家計金融資産の推移米国英国日本倍倍倍倍倍 1.20 倍運用リターンによる家計金融資産の推移運用リターンによる家計金融資産の推移運用リターンによる家計金融資産の推移家計金融資産の推移家計金融資産の推移家計金融資産の推移 ( 注 ) 1995 年 =1( 英国のみ 1997 年 =1) とする ( 出典 ) FRB BOE 日本銀行より金融庁作成 3

5 家計所得の日米比較家計所得の構成比米国における政策対応の効果米国日本 ( 千億ドル ) 財産所得 ( 倍 ) ( 兆円 ) 財産所得 ( 倍 ) 110 勤労所得金融資産所得不動産所得勤労所得金融資産所得不動産所得 0.5 (%) 倍 ( 倍 ) 我が国の家計の株式投信等の保有割合米国家計金融資産に占める株式投信等の保有割合 ( 左軸 ) 米国家計金融資産額対 GDP 比 ( 右軸 ) 30.5 % ( 年 ) ( 年 ) ( 年 ) ( 注 ) 赤線は財産所得の勤労所得に対する比率 ( 右軸 ) ( 出典 ) 日本 : 内閣府米国 :Bureau of Economic Analysis ( 出典 )FRB 米 Bureau of Economic Analysis より金融庁作成 4

6 家計の安定的な資産形成に向けた取組み 5 [ 金融機関の顧客本位の業務運営の確立定着 ] 家計の安定的な資産形成の実現のためには金融機関が顧客本位の業務運営を行うことが重要顧客本位の業務運営に関する原則の策定金融事業者による採択 ( プリンシプルベースのアプローチ ) 金融事業者においてベストプラクティスを目指した主体的な創意工夫が行われ形式ではなく実質において顧客本位の業務運営が実現されるための環境整備が必要 [ つみたて NISA の創設 ] 家計による少額からの長期積立分散投資を税制面から促進 1 月からドルコスト平均法に特化したNISAであるつみたてNISA がスタート対象商品は長期積立分散投資に適した一定の投資信託に絞込み ( 約 5 千本のうち百本強 ) 職場単位でのつみたてNISAの導入 ( 職場つみたてNISA) を推進金融庁自ら導入し官民に横展開 [ 実践的な投資教育の推進 ] 家計には実践的な投資知識 ( 長期積立分散投資の有効性など ) を身に付けてもらう必要投資初心者をはじめとする家計向けの実践的な投資教材を作成し活用を促進職場つみたてNISA DCの導入をきっかけとした投資教育の展開

7 〇なぜつみたて NISA なのか? 6

8 -8%~-6% -6%~-4% -4%~-2% -2%~0% 0%~2% 2%~4% 4%~6% 6%~8% 8%~10% 10%~12% 12%~14% -8%~-6% -6%~-4% -4%~-2% -2%~0% 0%~2% 2%~4% 4%~6% 6%~8% 8%~10% 10%~12% 12%~14% 長期積立分散投資の効果長期積立分散投資の効果 ( 実績 ) 国内外の株式債券に積立分散投資した場合の収益率 ( 実績 ) 90% 80% 70% C: 国内先進国新興国の株債券に 1/6 ずつ投資 79.9 % [ 年平均 4.0%] 50% 20 年の長期保有では投資収益率 2~8%( 年率 ) に収斂保有期間 5 年保有期間 20 年 50% 60% 50% 40% 30% 20% B: 国内の株債券に半分ずつ投資 38.0% [ 年平均 1.9%] 出現頻度 40% 30% 20% 10% 0% 出現頻度 40% 30% 20% 10% 0% 10% 0% -10% A: 定期預金 1.32% [ 年平均 0.1%] ( 年末 ) 100 万円が 5 年後に 72 万円 ~173 万円 100 万円が 20 年後に 185 万円 ~321 万円 ( 注 ) 各計数は毎年同額を投資した場合の各年末時点での累積リターン株式は各国の代表的な株価指数を基に市場規模等に応じ各国のウェイトをかけたもの債券は各国の国債を基に市場規模等に応じ各国のウェイトをかけたもの ( 出典 ) Bloomberg ( 注 )1985 年以降の各年に毎月同額ずつ国内外の株式債券の買付けを行ったもの各年の買付け後保有期間が経過した時点での時価をもとに運用結果及び年率を算出している 7

投資は必要だと思うが投資を行わない理由投資未経験者 (n=1135) (%) 0

9 投資は必要だと思うが投資を行わない理由投資未経験者 (n=1135) (%) 少額投資を知らないまとまった資金がないから 73 投資の知識がないから ( 投資は難しいものだと思うから ) 47 投資は損をしそうで怖いから 38 積立投資を知らないどのように有価証券を購入したら良いのか分からないから取引を行う時間的ゆとりがないから ( 出典 ) 金融庁国民の NISA の利用状況等に関するアンケート調査 (2016 年 2 月 ) 8

10 つみたて NISA の概要非課税投資枠等年間投資上限額 :40 万円非課税保有期間 :20 年間投資可能期間 : 平成 30 年 ~49 年 (20 年間 ) 公募株式投資信託の場合以下の要件をすべて満たすもの販売手数料はゼロ ( ノーロード ) 信託報酬は一定水準以下 ( 例 : 国内株のインデックス投信の場合 0.5% 以下 ) に限定投資対象商品投資方法現行 NISA との関係顧客一人ひとりに対してその顧客が過去 1 年間に負担した信託報酬の概算金額を通知すること信託契約期間が無期限又は 20 年以上であること分配頻度が毎月でないことヘッジ目的の場合等を除きデリバティブ取引による運用を行っていないこと契約に基づく定期かつ継続的な方法による買付け一般 NISA と選択して適用可能受付購入買付開始 : 平成 30 年 1 月 1 日 ( 受付開始 : 平成 29 年 10 月 1 日 ) 20 年間 1 年目 2 年目 3 年目 4 年目 5 年目 20 年目 21 年目 22 年目 23 年目 39 年目 H30 40 万円 H31 40 万円 20 年間 H32 H33 40 万円 40 万円 H49 40 万円 9

11 一般 NISA とつみたて NISA 一般 NISA つみたて NISA( 本年 1 月から開始 ) 年間投資上限 :120 万円非課税で持ち続けることのできる期間 :5 年間非課税枠 :600 万円 (120 万円 5 年 ) いずれか選択制年間投資上限 :40 万円非課税で持ち続けることのできる期間 :20 年間非課税枠 :800 万円 (40 万円 20 年 ) 5 年間 20 年間 H26 H27 H H H H H H H H30 40 H31 40 H32 40 H33 40 H34 40 H35 40 H36 40 H37 40 H38 40 H39 40 H40 40 H41 40 H42 40 H43 40 H44 40 H H45 40 H46 40 H47 40 H48 40 H

12 つみたて NISA の対象商品について 11 既存のすべての投資信託既存の投資信託の大半は長期の積立分散投資による資産形成に不向き - 短期的な運用のもの ( 信託期間 20 年未満のものが全体の約 8 割 ) - 手数料の高いもの ( 販売手数料の平均 2.5%) - 毎月分配型のもの ( 売れ筋商品の約 9 割 ) -レバレッジをかけたもの( 日経 225の2~3 倍の値動き ) 等はつみたてNISAの対象から除外つみたて NISA の対象商品一般的なインデックス投信 ( パッシブ運用 ) を基本例 ) 国内外の株式債券に分散してインデックス投資をするもの日経 225 等にインデックス投資をするものアクティブ運用投信は例外的に継続して投資家に支持選択され規模が着実に拡大しているもののみ対象金融庁への届出制販売手数料は0% 毎年の運用管理費用にも上限 ( 国内インデックス投信は0.5% 等 ) を設け低コストの商品に限定運用管理費用の金額は毎年投資家に通知販売会社は提供する商品がどのような顧客に適しているか等を公表し説明

13 つみたて NISA の対象 1 つみたて NISA 基準の当てはめ ( 日米の規模の大きい株式投信比較 ) 日本米国順位 2016 年 3 月末時点分類分配頻度 ( 非毎月分配 ) 販売手数料信託報酬資金流出入基準 ( アクティブ型のみ ) つみたて NISA 対象順位 2016 年 3 月末時点分類分配頻度販売 ( 非毎月分配 ) 手数料信託報酬資金流出入基準 ( アクティブ型のみ ) つみたて NISA 対象 1 国内外株式 1 アクティブ型 3.78% 1.66% 1 米国株式 1 インデックス型 % - 2 海外株式 1 ( アジア ) アクティブ型 3.24% 1.60% 2 米国株式 2 インデックス型 % - 3 国内外株式 2 アクティブ型 3.78% 1.76% 3 国内外株式 1 インデックス型 % - 4 海外株式 2 ( 新興国 ) アクティブ型 3.24% 1.84% 4 米国株式 3 インデックス型 % - 5 国内外株式 3 アクティブ型 3.24% 0.95% 5 米国株式 4 アクティブ型 % 〇 6 国内株式 1 アクティブ型 3.24% 1.53% 6 海外株式アクティブ型 % 〇国内外株式 4 ( テーマ型 ) 国内外株式 5 ( テーマ型 ) 国内外株式 6 ( 高配当 ) アクティブ型 3.24% 2.20% 7 米国株式 5 アクティブ型 % 〇アクティブ型 3.78% 1.76% 8 国内外株式 2 アクティブ型 % 〇アクティブ型 4.32% 1.90% 9 国内外株式 3 アクティブ型 % 〇 10 国内株式 2 アクティブ型 3.24% 1.65% 10 米国株 6 インデックス型 % - ( 出典 )QUICK 野村総合研究所より金融庁作成 ( 注 ) 販売手数料はノーロード又はクラスC( 購入後 1 年以内に売却しなければゼロ ) のものを記載信託報酬はその場合に適用されるものを記載 ( 出典 ) モーニングスター Bloombergより金融庁作成 12

14 つみたて NISA の対象 2 つみたて NISA 対象商品の内訳 (1 月 24 日時点 ) 公募投信うち指定インデックス投信うちアクティブ運用投信等 ETF 従来より要件を満たしていた既存の商品 41 本 33 本 8 本 3 本新たに組成された商品 64 本 64 本 - - DC 専用から一般販売へ転用される商品 19 本 15 本 4 本 - 商品性の見直し ( 手数料の引下げ等 ) により要件を満たすこととなった商品 16 本 13 本 3 本 - 合計 140 本 125 本 15 本 3 本販売手数料ゼロ ( ノーロード ) にしたものが 15 本信託報酬を引下げたものが 3 本 13

15 つみたて NISA の対象 3 つみたて NISA 対象の公募投信の商品分類 (1 月 24 日時点 ) つみたて NISA 対象 :140 本公募投信全体 : 約 5,000 本国内内外海外株式型 37 本 5 本 36 本資産複合型 4 本 57 本 1 本 14

12 10 8 6 4 2 0 0 18 平均 : 0.27% 2 12 法令上の上限 (0.

16 つみたて NISA の対象 4 つみたて NISA 対象の公募投信 ( インデックス投信 125 本 ) の信託報酬率の分布 (1 月 24 日時点 ) 投資先を国内とするインデックス投信 ( 34 本 ) 投資先を内外海外とするインデックス投信 (91 本 ) 本数平均 : 0.27% 2 12 法令上の上限 (0.5%) 2 本数平均 : 0.35% 法令上の上限 (0.75%) 信託報酬率 ( 税抜き ) 信託報酬率 ( 税抜き ) 15

17 つみたて NISA と ideco つみたて NISA ideco( 1) 対象者 20 歳以上の居住者自営業者等専業主婦 ( 夫 ) 等会社員公務員年間拠出額 40 万円 81.6 万円 27.6 万円 27.6 万円 ( 2) 14.4 万円非課税期間 20 年間制限なし投資可能商品長期の積立分散投資に適した一定の投資信託で租特令告示の要件を満たすもの投資信託保険商品預貯金など払出し制限なし原則 60 歳まで引き出し不可税制上のメリット運用益が非課税掛金が全額所得控除運用益が非課税受給時の退職所得控除等 1 平成 29 年 1 月より企業年金のある企業にお勤めの方や専業主婦なども加入対象となり基本的に20 歳以上 60 歳未満の全ての方が加入できるようになった 2 企業年金のある企業のうち企業型確定拠出年金のみを実施している場合は24 万円確定給付型年金を実施している場合は14.4 万円となる 16

18 初心者向け投資教材つみたて NISA 早わかりガイドブック投資初心者のための実践的な投資教材を作成 ( 平成 29 年 9 月 12 日公表金融機関店頭でも利用可能 ) 主な内容以下の内容について初心者向けに分かりやすく解説 1. つみたてNISAの特徴 2. 時間の分散 ( 積立投資 ) 3. 投資先の分散 4. 長期投資の効果 5. 手数料 6. 分配金の影響 ( 資料 ) 金融庁 17

職場つみたて NISA の導入について少子高齢化の進展等を踏まえバランスの取れたポートフォリオによる安定的な資産形成の重要性が高まっている

NISA は少額からの長期積立分散投資に特化し投資未経験者などが資産形成を始めるのに適している制度身近な場 ( 職場 ) でつみたて

職場において金融投資教育を受けられることは有益平成 29 年 10 月まずは金融庁において職場つみたて NISA を導入する旨公表 (12

19 職場つみたて NISA の導入について少子高齢化の進展等を踏まえバランスの取れたポートフォリオによる安定的な資産形成の重要性が高まっている他方現役世代にとってはきっかけがない方法がわからない時間が無い等の理由から投資を通じて資産形成に取り組むことは容易ではないつみたて NISA は少額からの長期積立分散投資に特化し投資未経験者などが資産形成を始めるのに適している制度身近な場 ( 職場 ) でつみたて NISA を開始するきっかけが得られる環境を整えることにより現役世代も資産形成に取り組みやすくなる併せてつみたて NISA をきっかけに職場において金融投資教育を受けられることは有益平成 29 年 10 月まずは金融庁において職場つみたて NISA を導入する旨公表 (12 月他省庁地方自治体更には民間企業が導入する際の参考となるよう関連規程等を公表 ) 併せて同様に長期積立投資に適した ideco も提供 18

20 つみたて NISA Meetup( ブロガー等の個人投資家との意見交換 ) についてつみたて NISA の普及利用促進を図るためブロガーを中心とした個人投資家等と意見交換を行う場を設け参加者による積極的な情報意見発信を促すなど既存メディア以外の新たな情報発信チャネルを通じた取組みを進めている今後も東京のほか日本各地での開催を予定 ( 注 ) 平成 29 年 10 月 20 日 ( 金 ) の東京開催から名称をつみたて NISA Meetup に変更 < 過去の実績 ( 平成 29 年 ~ 平成 30 年 )> 個人投資家との意見交換会東京 :30~40 名規模 ( 於金融庁 ) 第 1 回 4 月 7 日 ( 金 ) 第 2 回 5 月 29 日 ( 月 ) 第 3 回 6 月 29 日 ( 木 ) 第 4 回 7 月 26 日 ( 水 ) つみたて NISA フェスティバル 2017 東京 :200 名規模 ( 於虎ノ門ヒルズ ) 9 月 10 日 ( 日 ) 開催個人投資家との意見交換会名古屋 : 約 40 名規模 9 月 21 日 ( 木 ) 開催つみたて NISA Meetup 30 名 ~50 名規模 10 月 : 東京 (20 日 ) 11 月 : 大阪 (11 日 ) 東京 (17 日 ) 12 月 : 札幌 (9 日 ) 金沢 (16 日 ) 東京 (22 日 ) 平成 30 年 1 月 : 東京 (19 日 ) ( 今後の予定 ) 4 月 21 日 ( 土 ) つみたて NISA フェスティバル 2018 in 東京 19

21 ご清聴ありがとうございました 20

メモ 2

つみたて NISA Meetup Rookies # つみップ平成 30 年 1 月 19 日金融庁会議室メモ 2 家計金融資産の推移構成比我が国の家計金融資産推移各国の家計金融資産構成比 (2016 年末 ) ( 兆円 ) 2,000 1,815 兆円 (%) 1,800 1,600 家計金融資産全体系列 4 24.8 系列 3 24.0 1,400 1,200 系列 3 13.7 系列