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さみまきい
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1 第 17 期末 (2018 年 5 月 21 日 ) 基準価額 24,149 円純資産総額 876 億円騰落率 14.7% 分配金 0 円ニッセイ日本株ファンド追加型投信 / 国内 / 株式運用報告書 ( 全体版 ) 作成対象期間 :2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日第 17 期 ( 決算日 2018 年 5 月 21 日 ) 受益者の皆様へ平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げますさてニッセイ日本株ファンドはこのたび第 17 期の決算を行いました商品内容運用状況などについてのお問い合わせ先 ( コールセンター ) 受付時間は営業日の午前 9 時から午後 5 時までですお客様の口座内容に関するご照会はお申し込みされた販売会社にお問い合わせください東京都千代田区丸の内当ファンドは主にニッセイ日本株マザーファンド受益証券への投資を通じて実質的に当社が独自に開発したファクターティルトモデルを原則として活用しベンチマークの収益率を下回るリスクを極力抑えつつ割安度の高い銘柄への投資ウェイトを高めた銘柄選択を行うことにより信託財産の中長期的な成長を図ることを目標に運用を行いましたここに運用状況をご報告申し上げます今後ともいっそうのご愛顧を賜りますようお願い申し上げます

2 ニッセイ日本株ファンド運用経過 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日基準価額等の推移額金額第 1 期額第 17 期第 17 期首 21,052 円既払分配金 0 円第 17 期末 24,149 円騰落率 ( 分配金再投資ベース ) 14.7% ( 注 1) 税引前分配金再投資基準価額は分配金 ( 税引前 ) を分配時に再投資したものとみなして計算したものでファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものであり前期末の基準価額にあわせて再指数化しています ( 注 2) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なりますまたファンドの購入金額により課税条件も異なりますしたがってお客様の損益の状況を示すものではありません ( 注 3) ベンチマークは TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) としており前期末の基準価額にあわせて再指数化しています TOPI X( 東証株価指数 )( 配当込み ) は株式会社東京証券取引所の知的財産であり指数の算出指数値の公表利用など同指数に関するすべての権利ノウハウおよび TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の商標または標章に関するすべての権利は株式会社東京証券取引所が有していますまた株式会社東京証券取引所は TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の指数値の正確性完全性を保証するものではなくその算出公表の誤謬遅延等に関して責任を負いません株式会社東京証券取引所は当商品に関する義務を持たず当商品の運用成績に関して一切の責任を有しません以下同じです基準価額の主な変動要因当期の基準価額は期を通じて見ると大幅に上昇しました 9 月に米税制改革プロセスに進展が見られたことなどを受けて株価が上昇基調に転じたことから基準価額も上昇しましたその後 10 月から1 月にかけては衆議院議員選挙で与党が勝利したことによる安倍政権の政策継続に対する期待や国内企業の良好な決算発表米税制改革法案の進展期待などを背景に株価が大幅に上昇し基準価額も同様の動きとなりました 2 月に入ると米国において予想を上回る雇用統計をきっかけに長期金利が急上昇し株価が急落したことを受けて国内株も大幅に下落したことから基準価額は3 月まで軟調な展開が続きましたしかし4 月以降は地政学リスクに対する懸念がやや後退する中原油高や米長期金利の上昇為替の円安米ドル高の進行を受けて株価が上昇基調に転じたことから基準価額も上昇して当期末を迎えました -1-

3 ニッセイ日本株ファンド 1 万口当たりの費用明細項目金額第 17 期比率項目の概要信託報酬 247 円 1.077% 期中の日数信託報酬 = 期中の平均基準価額信託報酬率年間の日数期中の平均基準価額は22,928 円です ( 投信会社 ) (111) (0.485) ファンドの運用法定書類等の作成基準価額の算出等の対価 ( 販売会社 ) (111) (0.485) 購入後の情報提供運用報告書等各種書類の送付口座内でのファンドの管理および事務手続き等の対価 ( 受託会社 ) ( 25) (0.108) ファンドの財産の保管管理委託会社からの指図の実行等の対価売買委託手数料 ( 株式 ) ( 0) (0.000) ( 先物オプション ) ( 0) (0.002) 売買委託手数料 = 期中の売買委託手数料 / 期中の平均受益権口数売買委託手数料 : 有価証券等の売買取引の際に仲介人に支払う手数料その他費用その他費用 = 期中のその他費用 / 期中の平均受益権口数 ( 監査費用 ) ( 1) (0.002) 公募投資信託は外部の監査法人等によるファンドの会計監査が義務付けられているため当該監査にかかる監査法人等に支払う費用 ( その他 ) ( 0) (0.001) 信託事務の諸費用: 信託財産に関する租税信託事務の処理に要する諸費用借入金の利息: 受託会社等から一時的に資金を借り入れた場合 ( 立替金も含む ) に発生する利息合計 ( 注 1) 期中の費用 ( 消費税のかかるものは消費税を含む ) は追加解約によって受益権口数に変動があるため項目の概要の簡便法により算出した結果ですなお売買委託手数料およびその他費用はこのファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうちこのファンドに対応するものを含みます ( 注 2) 金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入しています ( 注 3) 比率欄は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので項目ごとに小数第 3 位未満は四捨五入しています -2-

4 ニッセイ日本株ファンド国内株式市況 ( 注 ) 各指数はブルームバーグのデータを使用しています当期の国内株式市場は堅調な企業業績や内外経済指標が好感され上昇して始まりました 7 月から 8 月にかけては米経済政策に対する期待が後退したことや米朝間の緊張感が高まったことなどから一進一退で推移しましたが 9 月に入ると米税制改革プロセスに進展が見られたことなどを受けて上昇基調に転じました 10 月から 11 月初旬は衆議院議員選挙で与党が勝利したことによる安倍政権の政策継続に対する期待や国内企業の良好な決算発表などを背景にほぼ一本調子で上昇しましたその後は高値警戒感から一時下落する場面もありましたが米税制改革法案の進展期待や世界的な景気拡大期待などを背景に再び上昇基調となりました 2 月に入ると米国において予想を上回る雇用統計をきっかけに長期金利が急上昇し株価が急落したことを受けて国内株も下落しましたその後も米大統領の保護貿易主義的発言などが重荷となり 3 月まで軟調な展開が続きました 4 月以降は地政学リスクに対する懸念がやや後退する中原油高や米長期金利の上昇為替の円安米ドル高の進行を受けて国内株式市場は上昇基調で推移し当期末を迎えました -3-

5 ニッセイ日本株ファンドポートフォリオ当ファンドマザーファンド受益証券の組入比率を高位に保った運用を行いました ( ただし当ファンドから信託報酬等の費用を控除する関係などから当ファンドの収益率はマザーファンドとは必ずしも一致しません ) マザーファンド当社が独自に開発したファクターティルトモデルを原則として活用しベンチマークの収益率を下回るリスクを極力抑えつつ割安割高を判断するファクター ( 例えばPER PBRなど ) で見て割安度の高い銘柄への投資ウェイトを高めた銘柄選択を行うことにより信託財産の中長期的な成長を図ることを目標としました ( 注 1) ファクターティルトモデル企業の財務データなどをポートフォリオのリターンを説明するファクターとして用い特定のファクターに関してのみポートフォリオ平均値をベンチマークからティルト ( かい離 ) させることによりリターンの向上をねらう運用手法です当マザーファンドでは割安割高を判断するファクターを割安にティルトさせています ( 注 2)PER( 株価収益率 ) 株価をその企業の1 株当たり利益で割ったものです株価のバリュエーション ( 企業の利益資産など本来の企業価値と照らし合わせ株価の割安割高を判断するための指標 ) を判断する際に利用されるもので一般に市場全体や同業他社との比較においてこの数値が高い場合株価は割高低い場合は割安とされます ( 注 3)PBR( 株価純資産倍率 ) 株価をその企業の1 株当たり純資産で割ったものです株価のバリュエーションを判断する際に利用されるもので一般に市場全体や同業他社との比較においてこの数値が高い場合株価は割高低い場合は割安とされます * ベンチマークの詳細につきましては後掲のマザーファンドの概要をご参照下さい毎月おおむね初旬にファクターティルトモデルに従い組入銘柄の入れ替えを行いベンチマークに比べポートフォリオを割安に維持するよう努めましたまた株式の実質組入比率はほぼ 100% を維持しました -4-

6 ニッセイ日本株ファンドベンチマークとの差異 ( 注 ) 基準価額の騰落率は分配金込みです当期の税引前分配金再投資基準価額は +14.7% となりベンチマーク騰落率 (+18.1%) を下回りました期初は国際政治情勢の先行き不透明感などを背景に投資家のリスク回避姿勢が強まり好業績銘柄や低リスク銘柄が買われる一方大型割安銘柄が大きく売られたことがマイナスに働きました 6 月下旬には原油価格の反転や世界的な長期金利の急上昇などを背景に割安銘柄が大きく買われましたがその後は米長期金利の先高観の後退や北朝鮮をめぐる地政学リスクの高まりなどを背景に上値が徐々に重くなりました 10 月に入り上期の決算発表シーズンが到来すると高成長好業績銘柄に物色が集中する一方割安銘柄は大きく出遅れました企業業績の拡大期待が高まる中で割安銘柄が見送られる動きは 1 月まで続きベンチマークを大幅に下回って推移しました 4 月に入ると米中貿易摩擦や地政学リスクに対する懸念がやや後退する中原油高や米長期金利の上昇などを背景に割安銘柄が買われましたしかし本決算発表が本格化した 5 月は割安銘柄の今年度業績予想が下方修正される傾向であったことからパフォーマンスはベンチマークを下回り当期末を迎えました -5-

7 ニッセイ日本株ファンド分配金当期の分配金は基準価額水準市況動向等を勘案した結果見送らせていただきましたなお分配に充てずに信託財産に留保した収益につきましては元本部分と同一の運用を行います分配原資の内訳(1 万口当たり ) 当期項目 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日当期分配金 ( 税引前 ) 対基準価額比率当期の収益当期の収益以外翌期繰越分配対象額 ,189 円 ( 注 1) 当期の収益当期の収益以外は小数点以下切り捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります ( 注 2) 当期分配金の対基準価額比率は当期分配金 ( 税引前 ) の期末基準価額 ( 分配金込み ) に対する比率でファンドの収益率とは異なります今後の運用方針当ファンド引き続きマザーファンド受益証券への投資を通じて実質的に国内の株式等に投資することにより信託財産の中長期的な成長を図ることを目標に運用を行いますマザーファンド当社が独自に開発したファクターティルトモデルを原則として活用しベンチマーク収益率を下回るリスクを極力抑えながら割安度の高い銘柄への投資ウェイトを高めたポートフォリオを維持し信託財産の中長期的な成長を図ることを目標としますまた株式の実質組入比率は 100% 近辺に維持した運用を行います -6-

8 ニッセイ日本株ファンドファンドデータ当ファンドの組入資産の内容組入ファンド第 17 期末 2018 年 5 月 21 日純資産等項目第 17 期末 2018 年 5 月 21 日ニッセイ日本株マザーファンド 100.0% ( 注 1) 組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です ( 注 2) 組入全ファンドを記載しています純資産総額受益権総口数 87,671,643,884 円 36,304,915,997 口 1 万口当たり基準価額 24,149 円 ( 注 ) 当期間中における追加設定元本額は 8,024,456,034 円同解約元本額は 7,311,792,890 円です資産別配分国別配分通貨別配分 ( 注 ) 資産別国別通貨別配分は 2018 年 5 月 21 日現在のものであり比率は純資産総額に対する評価額の割合ですなお国別配分はニッセイアセットマネジメントの分類によるものです -7-

9 ニッセイ日本株ファンドニッセイ日本株マザーファンドの概要基準価額の推移上位銘柄銘柄名通貨比率トヨタ自動車円 2.7% 日本電信電話円 2.3 三井住友フィナンシャルグループ円 2.1 三菱 UFJフィナンシャルグループ円 2.0 KDDI 円 1.9 NTTドコモ円 1.7 東海旅客鉄道円 1.7 キヤノン円 1.6 日立製作所円 1.5 アステラス製薬円 1.5 組入銘柄数 187 ( 注 ) ベンチマークは TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) としており前期末の基準価額にあわせて再指数化しています TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) は株式会社東京証券取引所の知的財産であり指数の算出指数値の公表利用など同指数に関するすべての権利ノウハウおよび TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の商標または標章に関するすべての権利は株式会社東京証券取引所が有していますまた株式会社東京証券取引所は TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の指数値の正確性完全性を保証するものではなくその算出公表の誤謬遅延等に関して責任を負いません株式会社東京証券取引所は当商品に関する義務を持たず当商品の運用成績に関して一切の責任を有しません 1 万口当たりの費用明細 ~ 項目金額売買委託手数料 1 円 ( 株式 ) (0) ( 先物オプション ) (0) その他費用 0 ( その他 ) (0) 合計 1 資産別配分国別配分通貨別配分 ( 注 1) 基準価額の推移および 1 万口当たりの費用明細はマザーファンドの直近の決算期のものであり費用項目の金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入しています項目の詳細につきましては前掲の費用項目の概要をご参照ください ( 注 2) 上位銘柄資産別国別通貨別配分はマザーファンド決算日 (2018 年 5 月 21 日現在 ) のものであり比率はマザーファンドの純資産総額に対する評価額の割合ですなお国別配分はニッセイアセットマネジメントの分類によるものです ( 注 3) 全銘柄に関する詳細な情報につきましては運用報告書 ( 全体版 ) の組入有価証券明細表をご参照ください -8-

10 ニッセイ日本株ファンド最近 5 期の運用実績決算期基準価額 ( 分配落 ) 税引前分配金期中騰落率 -9- ( ご参考 ) 基準価額 + 累計分配金ベンチマーク期中騰落率株式組入比率株式先物比率純資産総額円円 % 円 % % % 百万円 13 期 (2014 年 5 月 20 日 ) 14, ,042 14, , 期 (2015 年 5 月 20 日 ) 21, ,585 20, , 期 (2016 年 5 月 20 日 ) 17, ,716 17, , 期 (2017 年 5 月 22 日 ) 21, ,152 20, , 期 (2018 年 5 月 21 日 ) 24, ,249 24, ,671 ( 注 1) 基準価額の騰落率は分配金 ( 税引前 ) 込みです ( 注 2) 基準価額 + 累計分配金は当該決算期の基準価額 ( 分配落 ) に当該決算期以前の税引前分配金の累計額を加えたものです ( 注 3) ベンチマークはTOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) としており設定時を10,000として指数化しています TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) は株式会社東京証券取引所の知的財産であり指数の算出指数値の公表利用など同指数に関するすべての権利ノウハウおよびTOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の商標または標章に関するすべての権利は株式会社東京証券取引所が有していますまた株式会社東京証券取引所はTOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の指数値の正確性完全性を保証するものではなくその算出公表の誤謬遅延等に関して責任を負いません株式会社東京証券取引所は当商品に関する義務を持たず当商品の運用成績に関して一切の責任を有しません以下同じです ( 注 4) 先物比率は買建比率 - 売建比率です以下同じです ( 注 5) 当ファンドはマザーファンドを組み入れるため株式組入比率株式先物比率は実質比率を記載しています以下同じです当期中の基準価額と市況等の推移年月日基準価額騰落率ベンチマーク騰落率株式組入比率株式先物比率円 % % % % ( 期首 )2017 年 5 月 22 日 21,052-20, 月末 20, , 月末 21, , 月末 21, , 月末 21, , 月末 22, , 月末 23, , 月末 23, , 月末 24, , 年 1 月末 24, , 月末 23, , 月末 22, , 月末 23, , ( 期末 )2018 年 5 月 21 日 24, , ( 注 ) 期末基準価額は分配金 ( 税引前 ) 込み騰落率は期首比です

11 ニッセイ日本株ファンド親投資信託受益証券の設定解約状況 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日設定解約口数金額口数金額千口千円千口千円ニッセイ日本株マザーファンド 6,675,698 18,479,251 6,405,355 17,664,222 ( 注 ) 単位未満は切り捨てています株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合項目当期ニッセイ日本株マザーファンド (a) 期中の株式売買金額 97,208,774 千円 (b) 期中の平均組入株式時価総額 77,846,200 千円 (c) 売買高比率 (a)/(b) 1.24 ( 注 1)(b) は各月末現在の組入株式時価総額の平均です ( 注 2) 単位未満は切り捨てています利害関係人との取引状況等 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日当期における利害関係人との取引はありません親投資信託残高 2018 年 5 月 21 日現在種類期首 ( 前期末 ) 当期末口数口数評価額千口千口千円ニッセイ日本株マザーファンド 29,772,173 30,042,516 87,679,084 ( 注 1) 単位未満は切り捨てています ( 注 2) 当期末におけるニッセイ日本株マザーファンド全体の口数は30,042,516 千口です投資信託財産の構成 2018 年 5 月 21 日現在項目当期末評価額比率千円 % ニッセイ日本株マザーファンド 87,679, コールローン等その他 545, 投資信託財産総額 88,224, ( 注 ) 評価額の単位未満は切り捨てています -10-

12 ニッセイ日本株ファンド資産負債元本および基準価額の状況項目 (2018 年 5 月 21 日現在 ) 当期末 (A) 資産 88,224,417,908 円コールローン等 445,543,502 ニッセイ日本株マザーファンド ( 評価額 ) 87,679,084,746 未収入金 99,789,660 (B) 負債 552,774,024 未払解約金 94,606,102 未払信託報酬 457,114,733 その他未払費用 1,053,189 (C) 純資産総額 (A-B) 87,671,643,884 元本 36,304,915,997 次期繰越損益金 51,366,727,887 (D) 受益権総口数 36,304,915,997 口 1 万口当たり基準価額 (C/D) 24,149 円 ( 注 ) 期首元本額 35,592,252,853 円期中追加設定元本額 8,024,456,034 円期中一部解約元本額 7,311,792,890 円損益の状況当期 (2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日 ) 項目当期 (A) 配当等収益 139,710 円受取利息 12,641 支払利息 152,351 (B) 有価証券売買損益 10,641,289,222 売買益 11,892,539,749 売買損 1,251,250,527 (C) 信託報酬等 883,301,372 (D) 当期損益金 (A+B+C) 9,757,848,140 (E) 前期繰越損益金 13,305,315,025 ( 分配準備積立金 ) ( 13,305,404,159) ( 繰越欠損金 ) ( 89,134) (F) 追加信託差損益金 * 28,303,564,722 ( 配当等相当額 ) ( 42,975,045,717) ( 売買損益相当額 ) ( 14,671,480,995) (G) 合計 (D+E+F) 51,366,727,887 次期繰越損益金 (G) 51,366,727,887 追加信託差損益金 28,303,564,722 ( 配当等相当額 ) ( 42,975,045,717) ( 売買損益相当額 ) ( 14,671,480,995) 分配準備積立金 23,063,302,875 繰越欠損金 139,710 ( 注 1)(B) 有価証券売買損益は期末の評価換えによる損益を含みます ( 注 2)(C) 信託報酬等は信託報酬に対する消費税等相当額を含みます ( 注 3)(E) 前期繰越損益金とは分配準備積立金と繰越欠損金の合計で前期末の金額に期中一部解約により変動した金額を調整して算出しています ( 注 4)(F) 追加信託差損益金 * とは追加設定をした価額と元本との差額をいい配当等相当額と売買損益相当額に区分します前期末の金額に期中追加設定および一部解約により変動した金額を調整して算出しています分配金の計算過程項目 (a) 経費控除後の配当等収益 (b) 経費控除後の有価証券売買等損益 (c) 信託約款に定める収益調整金 (d) 信託約款に定める分配準備積立金 (e) 分配対象額 (a+b+c+d) (f) 分配対象額 (1 万口当たり ) (g) 分配金 (h) 分配金 (1 万口当たり ) 当期 0 円 9,757,898,716 円 42,975,045,717 円 13,305,404,159 円 66,038,348,592 円 18, 円 0 円 0 円 -11-

13 ニッセイ日本株ファンドお知らせ運用体制の変更について代表取締役社長に西啓介が就任いたしました (2018 年 3 月 25 日 ) 約款変更デリバティブ取引の利用目的を明確化するため関連条項に所要の変更を行いました (2017 年 8 月 19 日 ) 当ファンドの概要商品分類追加型投信 / 国内 / 株式信託期間無期限運用方針ニッセイ日本株マザーファンド受益証券への投資を通じて実質的に当社が独自に開発したファクターティルトモデルを原則として活用しベンチマークの収益率を下回るリスクを極力抑えつつ割安度の高い銘柄への投資ウェイトを高めた銘柄選択を行うことにより信託財産の中長期的な成長を図ることを目標に運用を行います主要運用対象運用方法ニッセイ日本株ファンドニッセイ日本株マザーファンドニッセイ日本株ファンドニッセイ日本株マザーファンド分配方針ニッセイ日本株マザーファンド受益証券国内の株式以下の様な投資制限のもと運用を行います株式への実質投資割合には制限を設けません外貨建資産への投資は行いません以下の様な投資制限のもと運用を行います株式への投資割合には制限を設けません外貨建資産への投資は行いません毎決算時に原則として経費控除後の売買益および配当利子等収益等の全額を対象として基準価額水準市況動向等を勘案して分配を行う方針です -12-

14 受益者の皆様へ法令諸規則に基づき当マザーファンドの当期運用状況をご報告申し上げますニッセイ日本株マザーファンド運用報告書第 17 期 ( 計算期間 :2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日 ) 1 東京証券取引所第 1 部上場銘柄を主要運用方針投資対象とします 2 運用にあたっては割安株投資の効果に着目した銘柄選択と徹底したリスク管理によりベンチマークであるT OPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の収益率を下回るリスクを極力抑えながら着実な超過収益の積み上げを行い中長期的にTOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) を上回ることを目標とした運用を行います 3 株式の実質組入比率は原則として 100% を保ちます市場環境の変化や変化の見通しに基づいた実質組入比率の変更は行いません主要運用対象運用方法国内の株式以下の様な投資制限のもと運用を行います株式への投資割合には制限を設けません外貨建資産への投資は行いません東京都千代田区丸の内

15 ニッセイ日本株マザーファンド運用経過 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日国内株式市況 ( 注 ) 各指数はブルームバーグのデータを使用しています当期の国内株式市場は堅調な企業業績や内外経済指標が好感され上昇して始まりました 7 月から 8 月にかけては米経済政策に対する期待が後退したことや米朝間の緊張感が高まったことなどから一進一退で推移しましたが 9 月に入ると米税制改革プロセスに進展が見られたことなどを受けて上昇基調に転じました 10 月から 11 月初旬は衆議院議員選挙で与党が勝利したことによる安倍政権の政策継続に対する期待や国内企業の良好な決算発表などを背景にほぼ一本調子で上昇しましたその後は高値警戒感から一時下落する場面もありましたが米税制改革法案の進展期待や世界的な景気拡大期待などを背景に再び上昇基調となりました 2 月に入ると米国において予想を上回る雇用統計をきっかけに長期金利が急上昇し株価が急落したことを受けて国内株も下落しましたその後も米大統領の保護貿易主義的発言などが重荷となり 3 月まで軟調な展開が続きました 4 月以降は地政学リスクに対する懸念がやや後退する中原油高や米長期金利の上昇為替の円安米ドル高の進行を受けて国内株式市場は上昇基調で推移し当期末を迎えました -14-

16 ニッセイ日本株マザーファンド基準価額等の推移基準価額の主な変動要因当期の基準価額は期を通じて見ると大幅に上昇しました 9 月に米税制改革プロセスに進展が見られたことなどを受けて株価が上昇基調に転じたことから基準価額も上昇しましたその後 10 月から1 月にかけては衆議院議員選挙で与党が勝利したことによる安倍政権の政策継続に対する期待や国内企業の良好な決算発表米税制改革法案の進展期待などを背景に株価が大幅に上昇し基準価額も同様の動きとなりました 2 月に入ると米国において予想を上回る雇用統計をきっかけに長期金利が急上昇し株価が急落したことを受けて国内株も大幅に下落したことから基準価額は3 月まで軟調な展開が続きましたしかし 4 月以降は地政学リスクに対する懸念がやや後退する中原油高や米長期金利の上昇為替の円安米ドル高の進行を受けて株価が上昇基調に転じたことから基準価額も上昇して当期末を迎えました ( 注 ) ベンチマークは TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) としており前期末の基準価額にあわせて再指数化しています TOPIX ( 東証株価指数 )( 配当込み ) は株式会社東京証券取引所の知的財産であり指数の算出指数値の公表利用など同指数に関するすべての権利ノウハウおよび TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の商標または標章に関するすべての権利は株式会社東京証券取引所が有していますまた株式会社東京証券取引所は TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の指数値の正確性完全性を保証するものではなくその算出公表の誤謬遅延等に関して責任を負いません株式会社東京証券取引所は当商品に関する義務を持たず当商品の運用成績に関して一切の責任を有しません以下同じですポートフォリオ当社が独自に開発したファクターティルトモデルを原則として活用しベンチマークの収益率を下回るリスクを極力抑えつつ割安割高を判断するファクター ( 例えば PER PBR など ) で見て割安度の高い銘柄への投資ウェイトを高めた銘柄選択を行うことにより信託財産の中長期的な成長を図ることを目標としました ( 注 1) ファクターティルトモデル企業の財務データなどをポートフォリオのリターンを説明するファクターとして用い特定のファクターに関してのみポートフォリオ平均値をベンチマークからティルト ( かい離 ) させることによりリターンの向上をねらう運用手法です当マザーファンドでは割安割高を判断するファクターを割安にティルトさせています ( 注 2)PER( 株価収益率 ) 株価をその企業の1 株当たり利益で割ったものです株価のバリュエーション ( 企業の利益資産など本来の企業価値と照らし合わせ株価の割安割高を判断するための指標 ) を判断する際に利用されるもので一般に市場全体や同業他社との比較においてこの数値が高い場合株価は割高低い場合は割安とされます ( 注 3)PBR( 株価純資産倍率 ) 株価をその企業の1 株当たり純資産で割ったものです株価のバリュエーションを判断する際に利用されるもので一般に市場全体や同業他社との比較においてこの数値が高い場合株価は割高低い場合は割安とされます毎月おおむね初旬にファクターティルトモデルに従い組入銘柄の入れ替えを行いベンチマークに比べポートフォリオを割安に維持するよう努めましたまた株式の実質組入比率はほぼ 100% を維持しました -15-

17 ニッセイ日本株マザーファンドベンチマークとの差異当期の基準価額騰落率は +16.0% となりベンチマーク騰落率 (+18.1%) を下回りました期初は国際政治情勢の先行き不透明感などを背景に投資家のリスク回避姿勢が強まり好業績銘柄や低リスク銘柄が買われる一方大型割安銘柄が大きく売られたことがマイナスに働きました 6 月下旬には原油価格の反転や世界的な長期金利の急上昇などを背景に割安銘柄が大きく買われましたがその後は米長期金利の先高観の後退や北朝鮮をめぐる地政学リスクの高まりなどを背景に上値が徐々に重くなりました 10 月に入り上期の決算発表シーズンが到来すると高成長好業績銘柄に物色が集中する一方割安銘柄は大きく出遅れました企業業績の拡大期待が高まる中で割安銘柄が見送られる動きは 1 月まで続きベンチマークを大幅に下回って推移しました 4 月に入ると米中貿易摩擦や地政学リスクに対する懸念がやや後退する中原油高や米長期金利の上昇などを背景に割安銘柄が買われましたしかし本決算発表が本格化した 5 月は割安銘柄の今年度業績予想が下方修正される傾向であったことからパフォーマンスはベンチマークを下回り当期末を迎えました今後の運用方針当社が独自に開発したファクターティルトモデルを原則として活用しベンチマーク収益率を下回るリスクを極力抑えながら割安度の高い銘柄への投資ウェイトを高めたポートフォリオを維持し信託財産の中長期的な成長を図ることを目標としますまた株式の実質組入比率は 100% 近辺に維持した運用を行いますお知らせ約款変更デリバティブ取引の利用目的を明確化するため関連条項に所要の変更を行いました (2017 年 8 月 19 日 ) -16-

18 ニッセイ日本株マザーファンド最近 5 期の運用実績決算期基準価額期中ベンチマーク騰落率期中騰落率株式組入比率株式先物比率純資産総額円 % % % % 百万円 13 期 (2014 年 5 月 20 日 ) 17, , , 期 (2015 年 5 月 20 日 ) 25, , , 期 (2016 年 5 月 20 日 ) 20, , , 期 (2017 年 5 月 22 日 ) 25, , , 期 (2018 年 5 月 21 日 ) 29, , ,677 ( 注 1) ベンチマークはTOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) としており設定時を10,000として指数化しています TOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) は株式会社東京証券取引所の知的財産であり指数の算出指数値の公表利用など同指数に関するすべての権利ノウハウおよびTOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の商標または標章に関するすべての権利は株式会社東京証券取引所が有していますまた株式会社東京証券取引所はTOPIX( 東証株価指数 )( 配当込み ) の指数値の正確性完全性を保証するものではなくその算出公表の誤謬遅延等に関して責任を負いません株式会社東京証券取引所は当商品に関する義務を持たず当商品の運用成績に関して一切の責任を有しません以下同じです ( 注 2) 先物比率は買建比率 - 売建比率です以下同じです当期中の基準価額と市況等の推移年月日基準価額騰落率ベンチマーク騰落率株式組入比率株式先物比率円 % % % % ( 期首 )2017 年 5 月 22 日 25,170-20, 月末 25, , 月末 25, , 月末 26, , 月末 26, , 月末 27, , 月末 28, , 月末 28, , 月末 29, , 年 1 月末 29, , 月末 28, , 月末 27, , 月末 28, , ( 期末 )2018 年 5 月 21 日 29, , ( 注 ) 騰落率は期首比です -17-

19 ニッセイ日本株マザーファンド 1 万口当たりの費用明細 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日項目金額当期比率売買委託手数料 1 円 0.002% ( 株式 ) (0) (0.000) ( 先物オプション ) (0) (0.002) 項目の概要売買委託手数料 = 期中の売買委託手数料 / 期中の平均受益権口数売買委託手数料 : 有価証券等の売買取引の際に仲介人に支払う手数料その他費用その他費用 = 期中のその他費用 / 期中の平均受益権口数 ( その他 ) (0) (0.001) 信託事務の諸費用 : 信託財産に関する租税信託事務の処理に要する合計諸費用借入金の利息 : 受託会社等から一時的に資金を借り入れた場合 ( 立替金も含む ) に発生する利息 ( 注 1) 期中の費用 ( 消費税のかかるものは消費税を含む ) は追加解約によって受益権口数に変動があるため項目の概要の簡便法により算出した結果です ( 注 2) 金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入しています ( 注 3) 比率欄は 1 万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額 (27,562 円 ) で除して100を乗じたもので項目ごとに小数第 3 位未満は四捨五入しています -18-

20 ニッセイ日本株マザーファンド売買および取引の状況 (1) 株式買付 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日売付株数株数千株千円千株金額国千円内上場 28,442 49,647,674 34,667 47,561,099 ( 6,946) ( 注 1) 金額は受渡代金です以下同じです ( 注 2)( ) 内は株式分割合併などによる増減分で上段の数字には含まれていません ( 注 3) 株数および金額の単位未満は切り捨てていますただし株数および金額が単位未満の場合は小数で記載しています (2) 先物取引の種類別取引状況買建売建種類別新規買付額新規売付額決済額国内百万円百万円百万円百万円株式先物取引 23,008 22, ( 注 ) 単位未満は切り捨てています主要な売買銘柄 2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日株式買付売付銘柄株数金額平均単価銘柄株数金額平均単価千株千円円千株千円円キヤノン 376 1,513,073 4,014 日産自動車 1,045 1,127,935 1,079 ジェイエフイーホールディングス 540 1,233,501 2,282 JXTGホールディングス 1,915 1,077, 第一生命ホールディングス ,877 2,092 伊藤忠商事 ,219 1,756 スズキ ,587 5,923 本田技研工業 ,454 3,683 日本水産 1, , MS&ADインシュアランスグループホールディングス ,715 3,529 キリンホールディングス ,073 2,635 レンゴー 1, , 住友ゴム工業 ,252 1,890 住友金属鉱山 ,059 1,845 HOYA ,875 5,403 東北電力 ,983 1,543 日本電気 ,983 3,052 双日 2, , 丸紅 , 日本電気 ,869 3,172 ( 注 1) 金額は受渡代金です ( 注 2) 株数および金額の単位未満は切り捨てていますただし株数および金額が単位未満の場合は小数で記載しています -19-

21 ニッセイ日本株マザーファンド組入有価証券明細表 2018 年 5 月 21 日現在 (1) 国内株式上場株式銘柄期首 ( 前期末 ) 当期末株数株数評価額千株千株千円水産農林業 (1.4%) 日本水産 ,494 マルハニチロ ,812 鉱業 (0.6%) 日鉄鉱業 ,139 国際石油開発帝石 ,103 建設業 (4.6%) 大成建設 ,128 大林組 ,437 清水建設 ,748 鹿島建設 ,197 前田建設工業 ,795 大東建託 ,847 NIPPO ,482 前田道路 ,120 住友林業 ,206 大和ハウス工業 ,502 積水ハウス ,015,761 関電工 ,295 九電工 ,646 食料品 (3.4%) 森永乳業 ,151 明治ホールディングス ,854 雪印メグミルク ,874 日本ハム ,585 伊藤ハム米久ホールディングス ,406 サッポロホールディングスアサヒグループホールディングス ,128 キリンホールディングス ,487 伊藤園キユーピー ,664 ニチレイ ,985 日本たばこ産業繊維製品 (2.0%) 東洋紡 2, ,049 帝人 ,250 東レワコールホールディングスオンワードホールディングスパルプ紙 (1.0%) 王子ホールディングス ,361 日本製紙 ,190 レンゴー 1, ,995 化学 (6.1%) クラレ ,740 銘柄期首 ( 前期末 ) 当期末株数株数評価額千株千株千円旭化成 ,341 住友化学 ,677 信越化学工業 ,047 日本触媒 ,762 カネカ三菱瓦斯化学 ,492 三井化学 1, ,000 三菱ケミカルホールディングスダイセル ,322 宇部興産 1, ,760 花王 ,794 DIC ,716 東洋インキSCホールディングス ,756 富士フイルムホールディングス ,664 資生堂 ,733 ライオン ,460 医薬品 (4.2%) 協和発酵キリン ,001 武田薬品工業 ,456 アステラス製薬 ,327,368 塩野義製薬 ,137 田辺三菱製薬 ,368 中外製薬 ,458 エーザイ ,395 小野薬品工業 ,645 大塚ホールディングス ,692 石油石炭製品 (0.5%) 昭和シェル石油 ,127 JXTGホールディングス 1, ゴム製品 (2.3%) 横浜ゴム ,635 ブリヂストン ,268 住友ゴム工業 ,651 ガラス土石製品 (0.3%) 旭硝子日本板硝子日本電気硝子 ,527 太平洋セメント鉄鋼 (1.3%) 神戸製鋼所ジェイエフイーホールディングス ,462 日新製鋼 ,647 非鉄金属 (0.9%) 日本軽金属ホールディングス 2,000 1, ,312 三菱マテリアル ,

22 ニッセイ日本株マザーファンド銘柄期首 ( 前期末 ) 当期末株数株数評価額千株千株千円 DOWAホールディングス住友電気工業 ,772 フジクラ金属製品 (0.3%) SUMCO ,565 東洋製罐グループホールディングス ,948 三和ホールディングス機械 (4.9%) オークマ ,736 アマダホールディングス ,798 SMC ,805 小松製作所 ,420 住友重機械工業 ,883 日立建機 ,420 ダイキン工業栗田工業 ,290 椿本チエイン ,012 ダイフク ,604 平和 ,346 アマノ ,030 セガサミーホールディングス日本精工 ,326 NTN ,389 ジェイテクト ,492 不二越 ,116 電気機器 (11.6%) コニカミノルタ ,880 ブラザー工業 ,811 ミネベアミツミ ,066 日立製作所 1,618 1,599 1,347,477 三菱電機 ,643 富士電機 ,057 日本電産オムロン ,954 富士通 676 1, ,575 パナソニック ,319 ソニー ,165,963 TDK キーエンス ,108,404 シスメックスファナック ,164 京セラ ,317 村田製作所キヤノン ,411,244 リコー ,898 東京エレクトロン ,095,412 輸送用機器 (6.9%) 豊田自動織機デンソー ,032 日産自動車 1, 銘柄期首 ( 前期末 ) 当期末株数株数評価額千株千株千円トヨタ自動車 ,388,079 新明和工業 ,312 トピー工業 ,800 アイシン精機 ,600 マツダ ,355 本田技研工業 ,050,996 スズキ ,013,284 SUBARU ,019 シマノ ,075 精密機器 (2.0%) テルモ ,456 ニコン ,376 HOYA ,493 シチズン時計 ,062 その他製品 (3.5%) バンダイナムコホールディングス ,780 トッパンフォームズ凸版印刷 ,693 大日本印刷 ,685 共同印刷 ,290 NISSHA ,440 任天堂 ,700 タカラスタンダード ,258 コクヨ ,305 オカムラ電気ガス業 (1.9%) 中部電力 ,067 関西電力 ,359 東北電力九州電力東京瓦斯 ,587 大阪瓦斯 1, 陸運業 (3.9%) 東日本旅客鉄道 ,443 西日本旅客鉄道 ,466 東海旅客鉄道 ,469,067 阪急阪神ホールディングス ,244 福山通運セイノーホールディングス ,898 空運業 (1.0%) 日本航空 ,570 ANAホールディングス 2, ,802 倉庫運輸関連業 (0.6%) 三井倉庫ホールディングス住友倉庫 ,384 上組 ,992 郵船ロジスティクス情報通信業 (8.2%) TIS ,596 ネクソン ,

23 ニッセイ日本株マザーファンド銘柄期首 ( 前期末 ) 当期末株数株数評価額千株千株千円フジメディアホールディングス日本ユニシス ,518 日本電信電話 ,023,660 KDDI ,657,605 NTTドコモ ,470,761 エヌティティデータ ,330 コナミホールディングス ,348 ソフトバンクグループ ,102 卸売業 (5.3%) 双日 2, ,519 伊藤忠商事 ,405 丸紅 309 1,201 1,053,604 三井物産 ,956 住友商事 ,916 三菱商事 ,004 キヤノンマーケティングジャパン ,925 岩谷産業 ,948 小売業 (4.4%) エービーシーマート ,840 J. フロントリテイリング ,081 セブン & アイホールディングス ,166 良品計画 ,840 しまむら ,448 高島屋 ,160 エイチツーオーリテイリング ,821 イオン ,701 イズミ ,480 ヤマダ電機 1,321 1, ,631 ニトリホールディングス ,418 ファーストリテイリング ,510 サンドラッグ ,493 銀行業 (7.8%) めぶきフィナンシャルグループ - 1, ,629 コンコルディアフィナンシャルグループ三菱 UFJフィナンシャルグループ 2,420 2,482 1,788,072 りそなホールディングス ,928 三井住友トラストホールディングス三井住友フィナンシャルグループ ,883,829 千葉銀行ふくおかフィナンシャルグループ ,930 静岡銀行 ,749 八十二銀行みずほフィナンシャルグループ 6,105 5,668 1,141,089 証券商品先物取引業 (-) 野村ホールディングス保険業 (1.3%) SOMPOホールディングス MS&ADインシュアランスグループホールディングス第一生命ホールディングス ,039,172 銘柄期首 ( 前期末 ) 当期末株数株数評価額千株千株千円東京海上ホールディングスその他金融業 (2.8%) クレディセゾン ,893 アコム - 5 2,820 日立キャピタル ,318 オリックス ,010,674 三菱 UFJリース ,556 不動産業 (2.2%) ヒューリック ,563 三井不動産 ,445 住友不動産 ,986 レオパレス ,344 イオンモール ,041 サービス業 (2.4%) エムスリー ,351 ディーエヌエー電通みらかホールディングス ,800 オリエンタルランドユーエスエス ,909 楽天 ,748 リクルートホールディングス ,012 日本郵政 ,533 東京ドーム ,652 トランスコスモスセコム合計株数金額 60,952 47,782 83,107,627 銘柄数 < 比率 > <94.8%> ( 注 1) 銘柄欄の ( ) 内は当期末における国内株式の評価総額に対する各業種の比率です ( 注 2) 合計欄の < > 内は当期末の純資産総額に対する評価額の比率です ( 注 3) 株数および評価額の単位未満は切り捨てていますただし株数および評価額が単位未満の場合は小数で記載しています (2) 先物取引の銘柄別期末残高内銘柄別売建額国当期末買建額百万円百万円 TOPIX 4,625 - ( 注 ) 単位未満は切り捨てています -22-

24 ニッセイ日本株マザーファンド投資信託財産の構成 2018 年 5 月 21 日現在項目評価額当期末千円 % 株式 83,107, コールローン等その他 5,009, 投資信託財産総額 88,117, ( 注 ) 評価額の単位未満は切り捨てています比率資産負債元本および基準価額の状況項目 (2018 年 5 月 21 日現在 ) 当期末 (A) 資産 88,788,357,560 円コールローン等 3,718,910,145 株式 ( 評価額 ) 83,107,627,880 未収入金 298,402,300 未収配当金 873,677,235 差入委託証拠金 789,740,000 (B) 負債 1,110,762,854 未払解約金 134,641,081 差入委託証拠金代用有価証券 976,080,000 その他未払費用 41,773 (C) 純資産総額 (A-B) 87,677,594,706 元本 30,042,516,617 次期繰越損益金 57,635,078,089 (D) 受益権総口数 30,042,516,617 口 1 万口当たり基準価額 (C/D) 29,185 円 ( 注 1) 担保に供している資産先物取引に係る差入委託証拠金の代用として次の有価証券を差し入れています株式 1,611,852,000 円 ( 注 2) 期首元本額 29,791,329,690 円期中追加設定元本額 6,677,308,056 円期中一部解約元本額 6,426,121,129 円 ( 注 3) 当マザーファンドの当期末元本額におけるベビーファンド別内訳は次の通りですニッセイ日本株ファンド 30,042,516,617 円損益の状況当期 (2017 年 5 月 23 日 ~2018 年 5 月 21 日 ) 項目当期 (A) 配当等収益 1,778,032,345 円受取配当金 1,778,593,465 受取利息 38,526 その他収益金 2,079,944 支払利息 2,679,590 (B) 有価証券売買損益 9,580,718,986 売買益 11,662,489,707 売買損 2,081,770,721 (C) 先物取引等損益 575,020,360 取引益 834,283,600 取引損 259,263,240 (D) 信託報酬等 970,195 (E) 当期損益金 (A+B+C+D) 11,932,801,496 (F) 前期繰越損益金 45,193,483,926 (G) 追加信託差損益金 11,806,427,662 (H) 解約差損益金 11,297,634,995 (I) 合計 (E+F+G+H) 57,635,078,089 次期繰越損益金 (I) 57,635,078,089 ( 注 1)(B) 有価証券売買損益および (C) 先物取引等損益は期末の評価換えによる損益を含みます ( 注 2)(G) 追加信託差損益金とは追加設定をした価額と元本との差額をいい元本を上回る場合は利益として下回る場合は損失として処理されます ( 注 3)(H) 解約差損益金とは一部解約をした価額と元本との差額をいい元本を下回る場合は利益として上回る場合は損失として処理されます -23-

ニッセイ日経 225 インデックスファンド運用経過 2017 年 2 月 16 日 ~2018 年 2 月 15 日基準価額等の推移 ( 円 ) ( 億円 ) 27,000 2,000 税引前分配金再投資基準価額 ( 左軸 ) 25,000 基準価額 ( 左軸 ) 1,500 23,000 1,

ニッセイ日経 225 インデックスファンド運用経過 2017 年 2 月 16 日 ~2018 年 2 月 15 日基準価額等の推移 ( 円 ) ( 億円 ) 27,000 2,000 税引前分配金再投資基準価額 ( 左軸 ) 25,000 基準価額 ( 左軸 ) 1,500 23,000 1, 第 14 期末 (2018 年 2 月 15 日 ) 基準価額 23,700 円純資産総額 1,282 億円騰落率 12.2% 分配金 0 円ニッセイ日経 225 インデックスファンド追加型投信 / 国内 / 株式 / インデックス型運用報告書 ( 全体版 ) 作成対象期間 :2017 年 2 月 16 日 ~2018 年 2 月 15 日第 14 期 ( 決算日 2018 年 2 月