1.グループ 概 要 沿 革 ( 事 業 の 選 択 と 集 中 ) 事 業 構 成 グループ 事 業 展 開 2. 業 績 / 財 務 状 況 CONTENTS 売 上 高 経 常 損 益 推 移 事 業 部 門 別 売 上 高 経 常 損 益 外 部 負 債 残 高 推 移 設 備 投 資 推

日 本 経 営 財 務 研 究 学 会 第 37 回 全 国 大 会 プログラム 講 演 会 資 料 神 戸 製 鋼 グループの 財 務 戦 略 2013 年 10 月 5 日 株 式 会 社 神 戸 製 鋼 所 常 務 執 行 役 員 森 地 高 文 1

1.グループ 概 要 沿 革 ( 事 業 の 選 択 と 集 中 ) 事 業 構 成 グループ 事 業 展 開 2. 業 績 / 財 務 状 況 CONTENTS 売 上 高 経 常 損 益 推 移 事 業 部 門 別 売 上 高 経 常 損 益 外 部 負 債 残 高 推 移 設 備 投 資 推 移 自 己 資 本 比 率 推 移 格 付,デットエクイティレシオ 推 移 社 債 スプレッド 推 移 3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 安 定 と 成 長 に 向 けた 経 営 基 盤 の 再 構 築 15 年 度 経 常 損 益 計 画 経 営 基 盤 の 再 構 築 (1~5) 収 益 の 安 定 と 事 業 の 成 長 に 向 けた 布 石 (1~4) 事 業 環 境 の 変 遷 成 長 分 野, 地 域 での 販 売 量 の 確 保 販 売 量 確 保 への 取 り 組 みイメージ 当 社 グループ 独 自 の 複 合 経 営 ー 会 社 プロフィール ー 会 社 名 英 文 社 名 ク ルーフ フ ラント 創 立 設 立 資 本 金 社 長 従 業 員 数 連 結 子 会 社 持 分 法 適 用 会 社 株 式 会 社 神 戸 製 鋼 所 Kobe Steel,Ltd. 1905 年 9 月 1 日 1911 年 6 月 28 日 2,333 億 円 川 崎 博 也 連 結 36,018 名 単 独 10,398 名 ( 単 独 は 出 向 者 を 除 く) 206 社 64 社 * * * * * 2013 年 3 月 31 日 現 在 4. 当 社 の 財 務 戦 略 財 務 体 質 改 善 のイメージ 財 務 体 質 改 善 と 成 長 戦 略 の 両 立 安 定 的 機 動 的 な 資 金 調 達 グループ 資 金 効 率 化 5.その 他 の 課 題 日 本 国 内 における 今 後 の 事 業 展 開 2

1.グループ 概 要 沿 革 ( 事 業 の 選 択 と 集 中 ) 1905 合 名 会 社 鈴 木 商 店 の 神 戸 製 鋼 所 として 創 業 ( 明 治 38 年 )- 鋳 鍛 鋼 の 大 型 部 品 メーカーとして 事 業 開 始 - 1959 灘 浜 第 一 高 炉 火 入 れ 1965 尼 崎 製 鉄 を 合 併 1970 加 古 川 製 鉄 所 第 1 号 高 炉 火 入 れ 1999 米 国 棒 鋼 線 材 事 業 の 再 構 築 1999 建 設 機 械 事 業 の 再 構 築 1999 米 国 パイプ 事 業 の 譲 渡 (USスチールとの 合 併 事 業 ) 2000 切 削 工 具 事 業 の 三 菱 マテリアルへの 譲 渡 2000 原 子 力 発 電 用 燃 料 被 覆 管 の 合 弁 会 社 設 立 2000 ステンレス 溶 接 材 料 生 産 会 社 の 設 立 2000 ロボット 事 業 の 再 編 ( 事 業 移 管 ) 2000 特 殊 鋼 事 業 の 再 編 強 化 2000 ロープ 事 業 の 新 会 社 設 立 2001 USスチールとの 自 動 車 用 鋼 板 技 術 に 関 する 全 面 提 携 2001 半 導 体 製 品 製 造 事 業 の 米 マイクロン テクノロシ ーへの 譲 渡 2001 フェストアルヒ ーネとの 自 動 車 用 鋼 板 に 関 する 技 術 提 携 2002 グループ 内 物 流 会 社 の 統 合 2002 中 国 での 溶 接 材 料 製 造 販 売 合 弁 会 社 の 設 立 2002 新 日 鐵 住 金 との 提 携 2002 米 国 線 材 二 次 加 工 メーカーへの 直 接 出 資 2003 米 国 アルミ 鋳 造 事 業 合 弁 会 社 の 設 立 2003 環 境 ビジネスの 統 合 強 化 2003 溶 接 材 料 事 業 でのJFEとの 提 携 2004 銅 管 事 業 の 統 合 2004 自 動 車 用 特 殊 鋼 線 材 加 工 の 中 国 拠 点 設 立 2005 住 金 の 鉄 源 設 備 の 共 同 利 用 と 一 層 の3 社 間 連 携 深 化 2005 会 社 分 割 による 不 動 産 事 業 の 再 編 強 化 3

1.グループ 概 要 事 業 構 成 鉄 鋼 溶 接 アルミ 銅 機 械 エンシ ニアリンク 神 鋼 環 境 ソリューション コベルコ 建 機 コベルコ クレーン その 他 素 材 系 鋼 材 鋳 鍛 鋼 チタン 溶 接 アルミ 銅 機 械 系 機 械 製 鉄 プラント ペレットプラ ント 原 子 力 環 境 ショベル クレーン 電 力 供 給 電 力 卸 供 給 不 動 産 科 研 その 他 4

1.グループ 概 要 グループ 事 業 展 開 5

2. 業 績 / 財 務 状 況 売 上 高 経 常 損 益 推 移 ー 売 上 高 ー ー 経 常 損 益 ー ( 単 位 : 億 円 ) ( 単 位 : 億 円 ) 6

2. 業 績 / 財 務 状 況 事 業 部 門 別 売 上 高 経 常 損 益 (2011 年 度 2012 年 度 ) ー 事 業 部 門 別 売 上 高 ー ー 事 業 部 門 別 経 常 損 益 ー ( 単 位 : 億 円 ) 18,646 億 円 337 億 円 16,855 億 円 ( 単 位 : 億 円 ) 181 億 円 7

2. 業 績 / 財 務 状 況 外 部 負 債 残 高 推 移 ( 単 位 : 億 円 ) 7,970 6,692 5,891 6,212 7,133 8,559 8,377 7,698 7,464 9,076 直 接 金 融 の 比 率 40.8% 49.2% 44.8% 41.5% 53.7% 35.4% 25.3% 27.5% 27.8% 19.0% プロジェクトファイナンスを 除 く 連 結 外 部 負 債 残 高 8

2. 業 績 / 財 務 状 況 設 備 投 資 推 移 ( 単 位 : 億 円 ) 工 事 ベース 9

2. 業 績 / 財 務 状 況 自 己 資 本 比 率 推 移 - 他 社 状 況 ( 直 近 )- 鉄 鋼 A 社 34% 建 機 B 社 47% アルミC 社 22% 10

2. 業 績 / 財 務 状 況 格 付 デットエクイティレシオ 推 移 - 他 社 状 況 ( 格 付 )- 鉄 鋼 A 社 AA- 鉄 鋼 B 社 AA- 格 付 : 日 本 格 付 研 究 所 (JCR) 11

2. 業 績 / 財 務 状 況 社 債 スプレッド 推 移 ( 残 存 約 5 年 ) 180bp 160bp 140bp 120bp 100bp 80bp 60bp 2013 年 9 月 現 在 : 70bp 40bp 20bp 0bp 12

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 ( ) ( )7 月 末 に 見 通 しを 600 億 円 へ 上 方 修 正 13

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 経 常 損 益 ( 億 円 ) 12 年 度 実 績 15 年 度 計 画 為 替 前 提 US$1= 95 1 収 益 力 の 強 化 為 替 影 響 他 鉄 鋼 事 業 のコストダウン: +600 億 円 体 質 強 化 委 員 会 での 取 り 組 み:+150 億 円 2 販 売 量 の 確 保 [ 機 械 系 事 業 ] 資 源 環 境 分 野 インフラ 分 野 での 拡 販 [ 素 材 系 事 業 ] 自 動 車 エネルギー 分 野 での 拡 販 14

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 15

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 16

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 事 業 環 境 の 変 遷 2010 年 KOBELCO VISION G の 策 定 当 初 に 想 定 した 事 業 環 境 ~2012 年 事 業 環 境 の 変 化 2013 年 ~ 想 定 される 事 業 環 境 中 国 を 中 心 とする 新 興 国 経 済 の 拡 大 発 展 生 産 能 力 拡 大 リーマンショック 後 の 欧 米 経 済 の 緩 やかな 回 復 高 騰 する 資 源 価 格 に 対 する 省 エネニーズなど エコ 低 炭 素 社 会 に 向 けた 動 き 1ドル90 円 前 後 の 円 高 水 準 欧 州 財 政 危 機 の 懸 念 円 高 進 行 超 円 高 の 定 着 [ 是 正 へ] 中 国 経 済 成 長 の 減 速 電 力 不 足 の 懸 念 日 中 関 係 の 悪 化 自 然 災 害 東 日 本 大 震 災 の 発 生 タイ 洪 水 被 害 発 生 など 米 経 済 の 成 長 シェールガス 関 連 需 要 の 波 及 新 興 国 の 経 済 成 長 の 継 続 欧 州 財 政 危 機 の 長 期 化 懸 念 中 国 の 過 剰 生 産 能 力 と 環 境 問 題 資 源 価 格 の 高 止 まり 超 円 高 の 是 正 輸 入 物 価 上 昇 電 力 不 足 電 力 コストのさらなる 増 大 消 費 増 税 ( 消 費 低 迷 ) デフレ 脱 却? 17

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 成 長 分 野 地 域 での 販 売 量 の 確 保 成 長 分 野 オンリーワン 製 品 成 長 地 域 自 動 車 分 野 資 源 環 境 分 野 ハイテン 鋼 板 特 殊 鋼 線 材 条 鋼 アルミパネル 材 アルミ 鍛 造 品 など ガスベースの 直 接 還 元 鉄 プラント FASTMET 水 処 理 設 備 など 新 興 国 や エネルギー 分 野 海 洋 構 造 物 エネルギー 向 け 非 汎 用 圧 縮 機 など 鋼 板 & 溶 材 北 米 地 域 な ど インフラ 分 野 汎 用 圧 縮 機 油 圧 ショベル クローラクレーン など 新 たなオンリーワン 製 品 の 創 出 18

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 販 売 量 確 保 への 取 り 組 みイメージ 海 外 売 上 高 比 率 機 械 系 事 業 2012 年 度 実 績 34% 2013 年 度 見 通 し 35% 素 材 系 事 業 2015 年 度 計 画 40% 程 度 素 材 系 事 業 機 械 系 事 業 鉄 鋼 アルミ 銅 機 械 コベルコ 建 機 エンジニアリング 北 米 の 自 動 車 ハイテン 鋼 板 製 造 線 材 二 次 加 工 拠 点 の 収 益 最 大 化 アルミ 鍛 造 部 品 拠 点 の 増 強 による 拡 販 資 本 参 加 した 中 国 拠 点 も 活 用 しグローバルでの 販 売 量 を 拡 大 中 国 東 南 アジア インドでの 数 量 確 保 再 参 入 した 欧 米 での 拡 販 震 災 復 興 への 貢 献 19

3.2013~2015 年 度 グループ 中 期 経 営 計 画 当 社 グループ 独 自 の 複 合 経 営 を 強 化 素 材 系 事 業 機 械 系 事 業 電 力 供 給 事 業 20

4. 当 社 の 財 務 戦 略 財 務 体 質 改 善 のイメージ 21

4. 当 社 の 財 務 戦 略 財 務 体 質 改 善 と 成 長 戦 略 の 両 立 棚 卸 資 産 の 削 減, 債 権 流 動 化, 資 産 売 却 等 の 自 己 資 金 捻 出 による 財 務 体 質 改 善 の 推 進 Cash Management System 導 入 によるグループ 資 金 効 率 化 事 業 部 門 別 の 財 務 指 標 管 理 の 徹 底 バランスシートのスリム 化 外 部 負 債 の 圧 縮 大 型 投 資 案 件 の 意 思 決 定 における 全 社 での 総 枠 管 理 ( 本 社 経 営 企 画 部 がIRR 投 資 回 収 年 限 等 の 観 点 から 優 先 順 位 付 け) 資 金 調 達 方 法 の 最 適 化 (プロジェクトファ イナンスの 検 討 ) 投 資 リスク 財 務 体 質 悪 化 をミニマイズ 22

4. 当 社 の 財 務 戦 略 安 定 的 機 動 的 な 資 金 調 達 当 座 貸 越 枠 コミットメントラインの 契 約 (メガバンク) 緊 急 時 の 資 金 的 なバックアップ 策 を 確 保 格 付 の 維 持 向 上 を 図 りながら 普 通 社 債 短 期 社 債 (CP)の 発 行 枠 を 確 保 直 接 金 融 における 機 動 的 な 調 達 23

4. 当 社 の 財 務 戦 略 グループ 資 金 効 率 化 : 海 外 含 む 各 地 域 毎 のCash Management Systemの 導 入 地 域 連 結 子 会 社 数 導 入 状 況 日 本 87 社 2001 年 より 導 入 済 ( 加 入 に 経 営 指 導 念 書 の 提 出 を 義 務 付 け) 米 国 21 社 1998 年 より 導 入 済 ( 参 加 会 社 の 借 入 枠 は 所 管 事 業 部 門 の 債 務 保 証 の 範 囲 内 で 設 定 ) 中 国 19 社 2014 年 導 入 に 向 け 準 備 中 ( 中 国 独 特 の 金 融 規 制 が 多 く 日 米 に 比 べ 効 果 は 限 定 的 になる 見 込 み) 東 南 アジア 28 社 検 討 中 ( 国 毎 に 通 貨 が 異 なるのに 加 え 外 貨 規 制 のハードル 有 り) 24

5.その 他 の 課 題 日 本 国 内 における 今 後 の 事 業 展 開 : 技 術 開 発 などの 事 業 の 核 心 部 分 は 国 内 で 存 続 そのための 要 因 確 保 技 術 伝 承 が 重 要 に 兵 庫 県 の 当 社 事 業 拠 点 本 社 支 社 神 戸 本 社 研 究 所 神 戸 総 合 技 術 研 究 所 製 鉄 所 工 場 加 古 川 製 鉄 所 神 戸 製 鉄 所 播 磨 工 場 グループ 会 社 鉄 鋼 大 阪 チタニウムテクノロジーズ 関 西 熱 化 学 神 鋼 エンジニアリング&メンテナン ス 神 鋼 建 材 工 業 神 鋼 鋼 線 工 業 神 鋼 神 戸 発 電 神 鋼 スラグ 製 品 神 鋼 物 流 セラ テクノ 機 械 エンジ コベルコ 産 機 サービス 神 鋼 エアウォータークライオプラント 神 鋼 検 査 サービス 神 鋼 テクノ 神 和 木 材 工 業 インダストリアルサービスインターナショナル ATSC 神 戸 熱 供 給 その 他 神 戸 ウィングスタジアム 国 際 健 康 開 発 センタービル コベルコ 科 研 コベルコシス テム コベルコパーソネル コベルコビジネスサポート ジャパンスーパーコンダクタテクノロジー 神 鋼 環 境 ソリューション 神 鋼 ケアライ フ 神 鋼 ヒューマンクリエイト 神 鋼 不 動 産 神 鋼 リース ツインフーズ 25

将 来 見 通 しに 関 する 注 意 事 項 本 日 のプレゼンテーションの 中 には 弊 社 の 予 想 確 信 期 待 意 向 および 戦 略 など 将 来 の 予 測 に 関 する 内 容 が 含 まれています これらは 弊 社 が 現 在 入 手 可 能 な 情 報 による 判 断 および 仮 定 に 基 づいており 判 断 や 仮 定 に 内 在 する 不 確 定 性 および 今 後 の 事 業 運 営 や 内 外 の 状 況 変 化 による 変 動 可 能 性 など 様 々な 要 因 によって 実 際 に 生 じる 結 果 が 予 測 内 容 とは 実 質 的 に 異 なっ てしまう 可 能 性 があります 弊 社 は 将 来 予 測 に 関 するいかなる 内 容 についても 改 訂 する 義 務 を 負 うものではありません 上 記 の 不 確 実 性 および 変 動 の 要 因 としては 以 下 に 挙 げる 内 容 を 含 んでいます また 要 因 は これらに 限 定 されるわけではありません 主 要 市 場 における 経 済 情 勢 および 需 要 市 況 の 変 動 主 要 市 場 における 政 治 情 勢 や 貿 易 規 制 等 各 種 規 制 為 替 相 場 の 変 動 原 材 料 のアベイラビリティや 市 況 競 争 企 業 の 製 品 サービス 価 格 政 策 アライアンス M&Aなどの 事 業 展 開 弊 社 の 提 携 関 係 に 関 する 提 携 パートナーの 戦 略 変 化 26