J.フロント リテイリング 個 人 投 資 家 様 向 け 会 社 説 明 会 2015 年 7 月 5 日 J.フロント リテイリング 株 式 会 社 経 営 戦 略 統 括 部 部 長 コーポレートガバナンス 推 進 担 当 牧 田 隆 行
< 本 日 の 内 容 > 1. 会 社 概 要 2. 当 社 の 戦 略 3. コーポレートガバナンスと 株 主 還 元 1
会 社 概 要 経 営 統 合 2007 年 9 月 関 西 以 西 でトップシェアの 大 丸 + 中 部 地 区 でトップシェアの 松 坂 屋 の 組 み 合 わせ 2
グループビジョン グループビジョン 百 貨 店 事 業 を 核 とした 質 量 ともに 日 本 を 代 表 する 小 売 業 界 のリーディングカンパニーの 地 位 確 立 J.= 日 本 Front= 先 頭 日 本 の 小 売 業 の 先 頭 に 立 つ Retailing= 小 売 業 大 丸 松 坂 屋 という 名 称 をあえて 使 わない 複 数 の 小 売 事 業 を 展 開 するマルチリテイラーとしての 成 長 と 発 展 を 目 指 す 3
事 業 構 造 百 貨 店 事 業 を 主 力 とする 小 売 業 グループ 連 結 売 上 高 約 1 兆 1,495 億 円 連 結 営 業 利 益 約 420 億 円 連 結 従 業 員 数 約 11,150 人 時 価 総 額 約 6,418 億 円 (2015 年 6 月 26 日 の 株 価 終 値 2,394 円 で 算 出 ) 事 業 別 売 上 構 成 率 事 業 別 営 業 利 益 構 成 率 卸 売 事 業 クレシ ット 事 業 4.4% 4.8% 4.8% パルコ 事 業 23.8% 0.5% その 他 事 業 5.2 % 百 貨 店 事 業 23.4% 66.0% 卸 売 事 業 クレシ ット 事 業 8.1% 2.5% 67.0% 29.0% その 他 事 業 5.7% 54.7% 百 貨 店 事 業 パルコ 事 業 数 値 は2015 年 2 月 期 実 績 に 基 づく 4
百 貨 店 事 業 東 京 大 阪 名 古 屋 札 幌 博 多 など 全 国 主 要 都 市 に19 店 を 展 開 2014 年 度 売 上 高 7,598 億 円 セグメント 利 益 231 億 円 5
パルコ 事 業 全 国 主 要 都 市 にショッピングセンター パルコ を19 店 舗 展 開 パルコより 小 規 模 のゼロゲートを5 店 舗 展 開 2014 年 度 売 上 高 2,742 億 円 セグメント 利 益 122 億 円 6
その 他 の 事 業 卸 売 事 業 ( 大 丸 興 業 ) クレジット 事 業 (JFRカード) 建 装 工 事 請 負 業 (J.フロント 建 装 ) 人 材 派 遣 業 (ディンプル)などを 展 開 連 結 子 会 社 は29 社 パルコ 事 業 その 他 事 業 百 貨 店 事 業 事 業 別 売 上 構 成 率 卸 売 事 業 4.4% パルコ 事 業 クレシ ット 事 業 23.8% 0.5% その 他 事 業 5.2 % 66.0% 百 貨 店 事 業 7
業 績 推 移 リーマンショックの 影 響 を 受 け 減 益 2010 年 度 以 降 5 期 連 続 増 益 2015 年 度 は6 年 連 続 増 益 かつ3 年 連 続 の 最 高 益 更 新 を 目 指 す 500 営 業 利 益 推 移 450 億 円 450 400 350 397 億 円 リーマンショック 5 年 連 続 増 益 420 億 円 300 250 200 185 億 円 150 100 50 0 2007 年 度 2008 年 度 2009 年 度 2010 年 度 2011 年 度 2012 年 度 2013 年 度 2014 年 度 2015 年 度 ( 予 想 ) 数 値 は 開 示 ベース 8
新 百 貨 店 モデル 百 貨 店 不 振 の 要 因 お 客 様 の 消 費 行 動 の 変 化 への 対 応 が 不 十 分 衣 料 品 中 心 高 額 品 中 心 中 高 年 中 心 の 品 揃 え + 値 段 が 高 い 欲 しいものがない 楽 しくない 業 種 業 態 を 越 えた 競 争 ( 駅 ビル ファッションビル 専 門 店 ネット 通 販 など) 新 しい 百 貨 店 のビジネスモデル 構 築 に 取 り 組 む <ポイント> <ポイント> お 客 様 の 幅 を 拡 げる 1 対 象 とするお 客 様 の 幅 を 広 げる 2そのために 品 揃 えやサービスの 幅 を 広 げる 高 効 率 オペレーションへの 転 換 9
顧 客 層 の 幅 を 拡 げる 取 り 組 み 従 来 百 貨 店 に 入 っていなかったセレクトショップ 大 型 専 門 店 などを 積 極 的 に 導 入 大 丸 梅 田 店 2011 年 4 月 従 来 の40,000m2から1.6 倍 に 増 床 20 代 30 代 女 性 のための 編 集 ゾーン うふふガールズ を 導 入 東 急 ハンズ ユニクロ ポケモンセンターを 導 入 大 丸 東 京 店 うふふガールズ 2012 年 10 月 従 来 の34,000m2から1.4 倍 に 増 床 セレクトファッション ラグジュアリーゾーンを 新 規 展 開 上 層 階 に 東 急 ハンズ ICI 石 井 スポーツを 導 入 松 坂 屋 名 古 屋 店 2012 年 3 月 うふふガールズ セレクトファッションを 導 入 4 月 中 部 地 区 最 大 級 のH&Mを 導 入 2013 年 3 月 ポケモンセンターを 導 入 2015 年 11 月 ( 予 定 ) ヨドバシカメラを 導 入 東 急 ハンズ( 大 丸 東 京 店 ) 店 舗 の 集 客 力 を 高 め 新 規 顧 客 を 獲 得 ポケモンセンター( 松 坂 屋 名 古 屋 店 ) 10
入 店 客 数 の 増 加 と 固 定 客 化 の 推 進 お 客 様 の 幅 を 拡 げる 増 床 改 装 を 順 次 基 幹 店 で 実 施 大 丸 梅 田 店 大 丸 東 京 店 松 坂 屋 名 古 屋 店 2011 年 4 月 面 積 1.6 倍 に 増 床 入 店 客 数 106.8% 増 2012 年 10 月 面 積 1.4 倍 に 増 床 入 店 客 数 38% 増 2012 年 4 月 第 1 期 改 装 入 店 客 数 22.7% 増 2013 年 6 月 第 2 期 改 装 入 店 客 数 6.9% 増 婦 人 服 婦 人 雑 貨 食 品 新 たにお 越 し 頂 いたお 客 様 を 当 社 カードに 勧 誘 売 上 補 足 率 70% 11
直 近 の 売 上 動 向 大 丸 松 坂 屋 百 貨 店 既 存 店 売 上 は2011 年 上 半 期 に 増 収 に 転 じ 2011 年 度 から2014 年 度 まで 増 収 を 継 続 お 客 様 の 幅 を 拡 げる 新 百 貨 店 モデル 確 立 に 向 けた 取 り 組 みの 効 果 が 着 実 に 現 出 < 大 丸 松 坂 屋 百 貨 店 の 既 存 店 売 上 高 対 前 年 増 減 率 推 移 > 2011 年 度 2012 年 度 2013 年 度 2014 年 度 +2.4% +2.7% +4.3% +1.4% 2014 年 度 の 増 率 は 松 坂 屋 銀 座 店 (2013 年 6 月 末 閉 店 ) 上 野 店 (2014 年 3 月 から 南 館 建 替 えのため 面 積 4 割 減 )を 除 くベース 12
コスト 構 造 改 革 お 客 様 ご 満 足 の 実 現 を 基 準 に 食 品 からファッションまで150におよぶ 全 ての 売 場 の 業 務 について 本 当 に 必 要 な 業 務 を 一 つひとつ 洗 い 出 し 無 駄 な 業 務 重 複 業 務 の 抽 出 効 率 化 のポイントを 明 確 化 どの 売 場 にどのような 人 材 が 何 人 必 要 かを 明 確 にして 人 員 配 置 消 耗 品 用 度 品 のグループ 一 括 調 達 物 流 業 務 の 効 率 化 首 都 圏 地 区 関 西 地 区 で 店 舗 ごとにあった 事 務 管 理 部 門 をエリア 統 合 など ありとあらゆるコストについて 構 造 的 な 削 減 を 推 進 13
ローコストオペレーション 売 上 高 販 売 管 理 費 比 率 は20% 台 となり ローコスト 運 営 が 進 展 当 社 独 自 のノウハウにより 業 界 でトップレベルの 低 い 水 準 を 実 現 25,000 ( 百 万 円 ) 20,000 15,000 10,000 5,000 0 < 大 丸 松 坂 屋 百 貨 店 営 業 利 益 と 売 上 高 販 売 管 理 費 比 率 推 移 > 23.7 23.0 22.4 21.7 20.9 20.6 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ( 年 度 ) 営 業 利 益 売 上 高 販 売 管 理 費 比 率 25.0 24.0 (%) 23.0 22.0 21.0 20.0 19.0 18.0 17.0 16.0 15.0 14
2014~2016 年 度 の 位 置 づけ 2014~2016 年 度 収 益 力 強 化 基 盤 構 築 期 2017 年 度 ~ 飛 躍 的 成 長 期 マルチリテイラーとしての 競 争 力 収 益 力 抜 本 強 化 地 域 とともに 成 長 するビジネスモデル 構 築 (アーバンドミナント 戦 略 ) オムニチャネルリテイリングの 推 進 15
マルチリテイラーとしての 取 り 組 み 百 貨 店 事 業 パルコ 事 業 を 中 心 としたグループ 各 事 業 の 強 化 グループとしてのシナジー 最 大 化 を 追 求 マルチリテイラーに 向 けた 積 極 的 なM&A 2007 年 9 月 大 丸 と 松 坂 屋 が 経 営 統 合 J.フロントリテイリング 設 立 2011 年 3 月 ( 株 )スタイリングライフホールディングスを 持 分 法 適 用 関 連 会 社 化 2012 年 3 月 ( 株 )パルコを 持 分 法 適 用 関 連 会 社 化 2012 年 8 月 ( 株 )パルコを 連 結 子 会 社 化 2013 年 12 月 フォーレスト( 株 )を 連 結 子 会 社 化 2015 年 5 月 ( 株 ) 千 趣 会 を 持 分 法 適 用 関 連 会 社 化 16
店 舗 力 強 化 への 取 り 組 み 新 百 貨 店 モデル 確 立 に 向 けた 取 り 組 み 幅 広 いお 客 様 に 支 持 される 魅 力 的 な 店 舗 で かつ 高 効 率 な 業 務 オペレーションを 兼 ね 備 えた 新 しいビジネスモデル それぞれのエリアにおけるマーケットと 顧 客 の 明 確 化 地 域 に 応 じた 店 舗 戦 略 の 実 行 と 競 争 力 の 強 化 重 点 4 店 舗 の 設 定 と 大 幅 な 利 益 拡 大 への 取 り 組 み 名 古 屋 店 東 京 店 札 幌 店 神 戸 店 17
外 商 対 応 の 強 化 2013 年 度 から 外 商 カードをクレジット 化 利 便 性 を 高 める 顧 客 基 盤 拡 大 のための 取 り 組 み 都 市 部 のニューリッチ 層 中 心 に 専 任 部 隊 89 名 が 開 拓 2014 年 度 新 規 開 拓 実 績 12,000 口 座 2015 年 度 新 規 開 拓 目 標 14,000 口 座 直 近 の 売 上 動 向 2014 年 度 外 商 売 上 実 績 対 前 年 4.1% 増 売 上 シェア 約 20% 消 費 増 税 後 の 回 復 が 早 く 7 月 から 対 前 年 増 を 継 続 2015 年 度 外 商 売 上 目 標 1,520 億 円 対 前 年 +70 億 円 の 嵩 上 げを 目 指 す 18
インバウンド 対 応 の 強 化 2014 年 訪 日 外 国 人 数 1,300 万 人 2015 年 は1,500 万 人 超 とも 消 費 総 額 2 兆 305 億 円 ( 対 前 年 43.3% 増 ) 平 均 単 価 15 万 1,374 円 ( 同 43.3% 増 ) 当 社 の2014 年 度 免 税 売 上 高 は151 億 円 超 ( 対 前 年 135% 増 ) 2015 年 度 売 上 目 標 250 億 円 ( 対 前 年 +100 億 円 ) 2015 年 第 1 四 半 期 (3~5 月 ) 免 税 売 上 高 ( 単 位 : 百 万 円 ) 売 上 対 前 年 増 率 売 上 シェア 大 丸 心 斎 橋 店 4,843 404% 21.6% 梅 田 店 1,134 389% 7.2% 東 京 店 586 213% 3.3% 京 都 店 518 432% 3.1% 神 戸 店 400 157% 1.9% 札 幌 店 1,038 331% 6.9% 松 坂 屋 名 古 屋 店 320 238% 1.1% 上 野 店 139 229% 1.3% 静 岡 店 17 442% 0.3% 合 計 9,000 347% 5.5% 免 税 売 上 高 は 前 年 の 約 4.5 倍 売 上 シェアは5.5% 心 斎 橋 店 の 売 上 シェアは2 割 超 に 19
パルコ 事 業 戦 略 都 市 部 における 積 極 的 な 出 店 による 事 業 基 盤 強 化 パルコ 2014 年 秋 福 岡 パルコ 新 館 開 業 2015 年 春 福 岡 パルコ 本 館 増 床 2016 年 初 夏 仙 台 パルコ 新 館 ( 仮 称 ) 開 業 予 定 ゼロゲート 事 業 2014 年 秋 名 古 屋 ゼロゲート 開 業 2016 年 春 札 幌 ゼロゲート( 仮 称 ) 開 業 予 定 など2014~16 年 で7 物 件 以 上 を 開 発 併 せて 売 場 面 積 の 約 15% 規 模 のリニューアルを 毎 年 継 続 的 に 実 施 20
アーバンドミナント 戦 略 それぞれの 地 域 の 百 貨 店 を 核 に グループの 総 合 力 を 結 集 不 動 産 の 活 性 化 と 有 効 活 用 への 取 り 組 み ( 大 丸 松 坂 屋 のほか パルコ ゼロゲート SLH 大 丸 コム 開 発 などグループ 全 体 で) 外 部 企 業 団 体 との 連 携 21
銀 座 六 丁 目 再 開 発 松 坂 屋 銀 座 店 跡 地 を 含 む 銀 座 地 区 最 大 の 再 開 発 計 画 商 業 施 設 やオフィス 文 化 施 設 観 光 拠 点 なども 備 えた 大 規 模 複 合 施 設 を 開 発 ファッション ライフスタイルからカフェにいたるまで ハイクラス ハイクオリティ のテナントを 誘 致 屋 上 庭 園 <オフィス>7~12 階 /13 階 ( 一 部 ) < 商 業 施 設 > 地 下 2~6 階 /13 階 ( 一 部 ) 売 場 面 積 約 46,000m2を 他 の 商 業 保 有 者 とともに フロア 全 体 を 一 体 運 営 < 文 化 施 設 > 地 下 3 階 < 観 光 拠 点 >1 階 施 設 の 地 下 1 階 から 屋 上 までを 示 した 断 面 図 ( 今 後 変 更 になる 場 合 があります) 2016 年 11 月 に 開 業 予 定 22
松 坂 屋 上 野 店 南 館 建 て 替 え 計 画 松 坂 屋 上 野 店 南 館 を 高 さ120m 22 階 建 ての 高 層 ビルに 建 て 替 え パルコとシネマコンプレックスの 入 居 により 商 業 施 設 としてさらに 魅 力 化 良 質 なオフィスの 供 給 によりビジネス 人 口 が 増 加 し 新 たなお 客 様 の 増 加 へ 2017 年 秋 に 開 業 予 定 23
今 後 のアーバンドミナント 現 在 検 討 を 進 める 心 斎 橋 地 区 に 新 たに 名 古 屋 地 区 を 対 象 として 追 加 心 斎 橋 地 区 名 古 屋 地 区 クリスタ 長 堀 ( 大 丸 コム 開 発 ) ホワイトアヘ ニュー ( 大 丸 コム 開 発 ) 御 堂 筋 ( 北 館 ) 大 丸 心 斎 橋 店 ( 本 館 ) 心 斎 橋 筋 心 斎 橋 ゼロゲート 複 合 商 業 施 設 ( 大 丸 コム 開 発 ) 15 年 春 オーフ ン 伊 勢 町 通 り 名 古 屋 ゼロゲート 大 津 通 松 坂 屋 名 古 屋 店 ( 本 館 ) ( 南 館 ) ( 北 館 ) 久 屋 大 通 道 頓 堀 ゼロゲート ( 南 館 ) ( 現 在 開 発 中 ) 名 古 屋 パルコ ( 西 館 ) ( 南 館 ) 若 宮 大 通 り ( 東 館 ) 矢 場 町 通 り 名 古 屋 パルコ midi は 心 斎 橋 店 の 周 辺 店 舗 24
コーポレートガバナンス 推 進 コーポレートガバナンス 強 化 に 向 けた 取 り 組 みが 本 格 化 加 速 化 2014 年 2 月 日 本 版 スチュワードシップ コード 策 定 2015 年 6 月 コーポレートガバナンスコード 策 定 企 業 価 値 向 上 に 向 けた 大 きなチャンスと 捉 え 攻 めのガバナンス を 推 進 経 営 戦 略 統 括 部 内 に コーポレートガバナンス 推 進 担 当 を 設 置 1 株 主 への 対 応 2 情 報 開 示 3 取 締 役 会 の 役 割 責 務 などの 改 革 を 推 進 25
ROE8%に 向 けた 持 続 的 な 成 長 中 期 的 にROE8%を 目 指 すマイルストーンとして 2016 年 度 ROE5.8% 必 達 利 益 成 長 を 最 重 要 視 し 成 長 に 向 けた 投 資 も 行 いつつ 継 続 的 にROE 向 上 ( 百 万 円 ) 営 業 利 益 ROE (%) 90,000 80,000 70,000 < 営 業 利 益 とROE 推 移 > 8.9 8.0 10.0 9.0 8.0 60,000 7.2 7.0 50,000 5.8 5.8 6.0 40,000 30,000 20,000 2.3 2.6 2.8 3.6 5.3 5.0 4.0 3.0 2.0 10,000 1.0 0 ( 年 度 ) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015( 予 ) 2016( 予 ) 2017 以 降 0.0 26
株 主 還 元 < 基 本 方 針 > 健 全 な 財 務 体 質 の 維 持 向 上 をはかりつつ 利 益 水 準 今 後 の 設 備 投 資 キャッシュフローの 動 向 を 勘 案 し 連 結 配 当 性 向 30% 以 上 を 目 処 に 適 切 な 利 益 還 元 を 実 施 本 年 4 月 17 日 経 営 統 合 後 初 めて 自 己 株 式 取 得 を 決 定 ( 上 限 50 億 円 ) 本 年 5 月 18 日 買 付 終 了 27
配 当 推 移 2015 年 2 月 期 は3 円 増 配 かつ4 年 連 続 増 配 の25 円 2016 年 2 月 期 は5 年 連 続 増 配 の26 円 を 予 想 30.0 ( 円 ) 25.0 1 株 当 たり 年 間 配 当 推 移 1 株 当 たり 年 間 配 当 推 移 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 10 年 2 月 期 11 年 2 月 期 12 年 2 月 期 13 年 2 月 期 14 年 2 月 期 15 年 2 月 期 16 年 2 月 期 ( 予 想 ) 株 式 併 合 後 のベースで 表 示 28
株 主 様 ご 優 待 大 丸 松 坂 屋 百 貨 店 および 関 係 百 貨 店 でのお 買 い 物 が10% 割 引 2015 年 6 月 から 当 社 の 指 定 するクレジットカードがお 使 い 頂 けるようになりました 一 部 割 引 対 象 外 の 商 品 サービスがございます 一 部 お 使 い 頂 けない 商 品 券 がございます お 買 い 物 ご 優 待 年 間 ご 利 用 限 度 額 ( 税 込 )( 毎 年 5 月 中 のお 届 け 日 から 翌 年 5 月 31 日 まで) 2 月 末 ご 所 有 株 数 ご 利 用 限 度 額 2 月 末 ご 所 有 株 数 ご 利 用 限 度 額 100 株 以 上 500 株 未 満 50 万 円 2,000 株 以 上 3,000 株 未 満 300 万 円 500 株 以 上 1,000 株 未 満 100 万 円 3,000 株 以 上 4,000 株 未 満 400 万 円 1,000 株 以 上 2,000 株 未 満 200 万 円 4,000 株 以 上 500 万 円 3 年 以 上 継 続 して1 単 元 以 上 ご 所 有 の 株 主 様 のご 利 用 限 度 額 を 上 記 金 額 に 対 し 100 万 円 加 算 いたします 大 丸 松 坂 屋 各 店 の 有 料 文 化 催 事 のほか パルコアートスペース( 札 幌 渋 谷 名 古 屋 福 岡 )への 入 場 が 無 料 パルコお 買 い 物 ご 優 待 券 を 発 行 現 金 によるお 買 い 物 税 込 2,000 円 ごとに100 円 分 としてご 利 用 いただけます 一 部 割 引 対 象 外 の 商 品 サービスがございます 松 坂 屋 美 術 館 ( 松 坂 屋 名 古 屋 店 南 館 ) パルコミュージアム( 渋 谷 パルコ パート1) 29
決 算 短 信 月 次 営 業 報 告 など 投 資 家 の 皆 様 にお 役 立 ていただける 当 社 企 業 情 報 を 下 記 ホームページにてご 覧 いただけます http://www.j-front-retailing.com 本 資 料 における 業 績 予 測 や 将 来 の 予 測 に 関 する 記 述 は 現 時 点 で 入 手 可 能 な 情 報 に 基 づき 当 社 が 判 断 した 予 想 であり 潜 在 的 なリスクや 不 確 実 性 そ の 他 の 要 因 が 内 包 されております 従 いまして 様 々な 要 因 の 変 化 により 実 際 の 業 績 は 見 通 しと 大 きく 異 なる 可 能 性 があることをご 承 知 おきください 30