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Bridge Report アミューズ(4301) 畠 中 達 郎 社 長 会 社 名 証 券 コード 4301 市 場 業 種 社 長 株 式 会 社 アミューズ 東 証 1 部 サービス 業 畠 中 達 郎 所 在 地 東 京 都 渋 谷 区 桜 丘 町 20-1 事 業 内 容 決 算 月 HP アーティストのマネージメントの 他 映 画 やTV 番 組 制 作 など 各 種 映 像 ソフトの 製 作 販 売 海 外 舞 台 の 招 聘 携 帯 や PC でのサイト 運 営 やコンテンツ 配 信 など エンターテインメント 事 業 を 幅 広 く 展 開 3 月 http://www.amuse.co.jp/ - 株 式 情 報 - 株 価 発 行 済 株 式 数 ( 自 己 株 式 を 控 除 ) 時 価 総 額 ROE( 実 ) 売 買 単 位 920 円 9,296,241 株 8,553 百 万 円 - 100 株 DPS( 予 ) 配 当 利 回 り( 予 ) EPS( 予 ) PER( 予 ) BPS( 実 ) PBR( 実 ) 20.00 円 2.2% 94.65 円 9.7 倍 1,176.62 円 0.8 倍 * 株 価 は 5/19 終 値 発 行 済 株 式 数 は 直 近 四 半 期 末 の 発 行 済 株 式 数 から 自 己 株 式 を 控 除 - 連 結 業 績 推 移 - ( 単 位 : 百 万 円 円 ) 決 算 期 営 業 収 入 営 業 利 益 経 常 利 益 当 期 利 益 EPS 配 当 2007 年 3 月 ( 実 ) 24,914 566 565 185 23.90 20.00 2008 年 3 月 ( 実 ) 23,684 1,200 1,204 582 75.17 20.00 2009 年 3 月 ( 実 ) 32,185 3,282 3,236 1,552 200.34 35.00 2010 年 3 月 ( 実 ) 28,740 1,268 1,205-880 - 20.00 2011 年 3 月 ( 予 ) 27,200 1,790 1,800 880 94.65 20.00 * 予 想 は 会 社 予 想 アミューズの 2010 年 3 月 期 決 算 について ブリッジレポートにてご 報 告 致 します 目 次 1. 会 社 概 要 2.2010 年 3 月 期 決 算 3.2011 年 3 月 期 業 績 予 想 4. 今 後 の 成 長 戦 略 5. 取 材 を 終 えて 1

今 回 のポイント 10/3 期 は 前 期 比 10.7%の 減 収 同 62.8%の 経 常 減 益 コンサートツアーや 舞 台 公 演 等 のライブイベント 収 入 や CM 収 入 等 が 増 加 したものの 市 場 縮 小 による DVD 販 売 の 落 ち 込 みが 響 いた 他 前 期 に 伸 びた 反 動 もあり 旧 譜 楽 曲 の 印 税 収 入 等 も 減 少 した 11/3 期 は 前 期 比 5.4%の 減 収 同 49.3%の 経 常 増 益 予 想 コンサートツアーや 舞 台 公 演 等 のライブイベン トの 規 模 が 縮 小 する 他 質 重 視 を 徹 底 する DVD 販 売 も 減 少 する 見 込 み ただ たな 卸 資 産 の 健 全 化 が 進 み 損 益 が 大 幅 に 改 善 する 配 当 は 1 株 当 たり 上 期 末 10 円 下 期 末 10 円 の 年 20 円 を 予 定 11/3 期 は 自 社 レーベル 事 業 が 本 格 的 に 動 き 出 す 模 様 様 々な 権 利 関 係 をクリアする 必 要 があるため 収 益 化 には 時 間 がかかるのだろうが 中 期 的 には 同 事 業 によって 事 業 展 開 の 余 地 が 広 がると 共 に 一 段 の 収 益 力 向 上 が 期 待 できる 同 事 業 の 進 捗 に 注 目 したい 1. 会 社 概 要 芸 能 プロダクション 大 手 サザンオールスターズ 福 山 雅 治 ポルノグラフィティなど 人 気 アーティストを 数 多 く 抱 えて いる グループ 全 体 の 事 業 の 核 を コンテンツビジネス におき 文 化 を 創 造 する 総 合 エンターテインメント 集 団 として テレビ 番 組 や 映 画 の 企 画 制 作 海 外 舞 台 の 招 聘 等 でも 豊 富 な 実 績 を 有 する グループは 同 社 の 他 子 会 社 11 社 ( 連 結 子 会 社 7 社 ) 及 び 関 連 会 社 2 社 からなり 特 に 映 像 ソフトの 製 作 製 造 販 売 を 行 なうアミューズソフトエンタテインメントの 業 績 への 寄 与 が 大 きい < 事 業 内 容 > 事 業 は コンサートの 収 入 テレビ 出 演 料 新 譜 楽 曲 の 印 税 ファンクラブ 会 員 収 入 や 商 品 販 売 収 入 等 のアーティス トマネージメント 事 業 (10/3 期 売 上 構 成 比 65.7%) テレビ 番 組 映 画 制 作 収 入 及 びビデオ DVD 販 売 等 のメディア ビジュアル 事 業 ( 同 27.1%) 及 び 旧 譜 楽 曲 の 印 税 収 入 などのコンテンツ 事 業 ( 同 7.2%)に 分 かれる ( 会 社 資 料 より) 2

2.2010 年 3 月 期 決 算 (1) 連 結 業 績 ( 単 位 : 百 万 円 ) 09/3 期 構 成 比 10/3 期 構 成 比 前 期 比 2Q 時 予 想 予 想 比 営 業 収 入 32,185 100.0% 28,740 100.0% -10.7% 29,200-1.6% 差 引 営 業 総 利 益 7,693 23.9% 5,315 18.5% -30.9% - - 販 管 費 4,411 13.7% 4,047 14.1% -8.3% - - 営 業 利 益 3,282 10.2% 1,268 4.4% -61.4% 1,700-25.4% 経 常 利 益 3,236 10.1% 1,205 4.2% -62.8% 1,700-29.1% 当 期 純 利 益 1,552 4.8% -880 - - 640 - 数 値 には( 株 )インベストメントブリッジが 参 考 値 として 算 出 した 数 値 が 含 まれており 実 際 の 数 値 と 誤 差 が 生 じている 場 合 があります( 以 下 同 じ) 前 期 比 10.7%の 減 収 同 62.8%の 経 常 減 益 コンサートツアーや 舞 台 公 演 等 のライブイベント 収 入 や CM 収 入 等 の 増 加 でアーティストマネージメント 事 業 の 売 上 が 増 加 したものの DVD 販 売 の 落 ち 込 みでメディアビジュアル 事 業 が 大 幅 な 減 収 となった 他 前 期 に 大 きく 伸 びた 反 動 もありコンテンツ 事 業 の 売 上 も 減 少 した 利 益 面 では 販 売 の 落 ち 込 みや 返 品 の 増 加 でメディアビジュアル 事 業 の 損 益 が 大 幅 に 悪 化 した 事 に 加 え 大 型 コンサートの 寄 与 で 収 益 性 が 高 かった 前 期 の 反 動 もありアーティストマネージ メント 事 業 の 営 業 利 益 も 減 少 利 益 率 の 高 い 印 税 収 入 の 減 少 でコンテンツ 事 業 の 営 業 利 益 も 半 減 した 当 期 純 損 失 となったのは DVD 市 場 の 縮 小 で 急 激 に 業 績 が 悪 化 した 連 結 子 会 社 アミューズソフトエンタテインメント( 株 )の 構 造 改 革 に 伴 い たな 卸 資 産 処 分 損 1,511 百 万 円 など 特 別 損 失 1,603 百 万 円 を 計 上 したため (2)セグメント 別 動 向 連 結 セグメント 別 営 業 収 入 営 業 利 益 ( 単 位 : 百 万 円 ) 09/3 期 構 成 比 10/3 期 構 成 比 前 年 同 期 比 アーティストマネージメント 事 業 17,481 54.3% 18,889 65.7% +8.1% メディアビジュアル 事 業 12,016 37.3% 7,780 27.1% -35.2% コンテンツ 事 業 2,687 8.3% 2,070 7.2% -23.0% 連 結 営 業 収 入 32,185 100.0% 28,740 100.0% -10.7% アーティストマネージメント 事 業 3,871 86.7% 2,938 132.5% -24.1% メディアビジュアル 事 業 -373-8.4% -1,198-54.0% - コンテンツ 事 業 968 21.7% 477 21.5% -50.6% 連 結 消 去 前 営 業 利 益 4,466 100.0% 2,217 100.0% -50.4% アーティストマネージメント 事 業 福 山 雅 治 のデビュー20 周 年 記 念 ツアーをはじめ ポルノグラフィティ Perfume BEGIN 等 のコンサートツアー 収 入 岸 谷 五 朗 寺 脇 康 文 の 企 画 ユニット 地 球 ゴージャスや 三 宅 裕 司 等 の 同 社 アーティストが 出 演 演 出 を 手 がける 舞 台 公 演 収 入 が 増 加 これらライブエンターテインメント 活 動 の 積 極 展 開 に 伴 い 会 場 で 販 売 するグッズ 販 売 収 入 や FC 会 員 収 入 等 も 増 加 した また CM 収 入 や 上 野 樹 里 三 浦 春 馬 佐 藤 健 吉 高 由 里 子 など 若 手 アーティストのメディ ア 出 演 収 入 も 増 加 した 一 方 印 税 収 入 ( 新 譜 )については 福 山 雅 治 Perfume のアルバム 印 税 収 入 やflumpool に よる CD 配 信 リリース 等 が 寄 与 したものの 印 税 収 入 全 体 では 減 少 した 利 益 面 では 負 担 の 大 きい 全 国 ツアー 等 前 期 に 比 べ 多 種 多 様 なライブを 実 施 した 事 による 利 益 率 低 下 で 営 業 利 益 が 減 少 した サブセグメントの 売 上 高 ( 単 位 : 百 万 円 ) 09/3 期 構 成 比 10/3 期 構 成 比 前 期 比 イベント 6,767 38.7% 8,098 42.9% +19.7% ファンクラブ 商 品 売 上 5,482 31.4% 5,931 31.4% +8.2% 出 演 収 入 CM 3,031 17.3% 3,218 17.0% +6.2% 印 税 ( 新 譜 ) 2,218 12.7% 1,811 9.6% -18.3% 消 去 -18-0.1% -170-0.9% - 営 業 収 入 17,481 100.0% 18,889 100.0% +8.1% 3

メディアビジュアル 事 業 邦 画 ROOKIES- 卒 業 - のだめカンタービレ 最 終 楽 章 前 編 など 所 属 アーティスト 出 演 作 品 の 興 行 収 入 分 配 があったものの TAJOMARU MW-ムウ- ストリートファイター ザ レジェンド オブ チュンリー ベートー ベン ウィルス 等 の DVD 販 売 が 計 画 を 下 回 った 他 その 他 の 販 売 作 品 にもヒット 作 品 大 型 作 品 が 無 かった 加 え て 市 場 の 急 速 な 縮 小 に 伴 う DVD の 返 品 が 増 加 した 事 も 響 き 大 幅 な 減 収 減 益 となった ( 説 明 会 資 料 より) サブセグメントの 売 上 高 ( 単 位 : 百 万 円 ) 09/3 期 構 成 比 10/3 期 構 成 比 前 期 比 DVD 販 売 9,627 80.1% 5,580 71.7% -42.0% 番 組 制 作 224 1.9% 210 2.7% -6.3% 映 像 製 作 2,251 18.7% 2,169 27.9% -3.6% 消 去 -87-0.7% -180-2.3% - 営 業 収 入 12,016 100.0% 7,780 100.0% -35.2% コンテンツ 事 業 サザンオールスターズ BEGIN 福 山 雅 治 ポルノグラフィティ 等 による 旧 譜 楽 曲 の 販 売 及 び 旧 譜 楽 曲 の 二 次 利 用 に よる 印 税 収 入 が 堅 調 に 推 移 したものの 前 期 に 開 始 したサザンオールスターズ 旧 譜 楽 曲 の 着 うたフル(R) 配 信 等 の 効 果 が 一 巡 したため 減 収 減 益 となった ( 説 明 会 資 料 より) サブセグメントの 売 上 高 ( 単 位 : 百 万 円 ) 09/3 期 構 成 比 10/3 期 構 成 比 前 期 比 音 楽 他 2,703 100.6% 2,205 106.5% -18.4% 映 像 5 0.2% 6 0.3% +20.0% 消 去 -21-0.8% -141-6.8% - 営 業 収 入 2,687 100.0% 2,070 100.0% -23.0% 4

3.2011 年 3 月 期 業 績 予 想 (1) 連 結 業 績 ( 単 位 : 百 万 円 ) 10/3 期 実 績 構 成 比 11/3 期 予 想 構 成 比 前 期 比 営 業 収 入 28,740 100.0% 27,200 100.0% -5.4% 営 業 利 益 1,268 4.4% 1,790 6.6% +41.1% 経 常 利 益 1,205 4.2% 1,800 6.6% +49.3% 当 期 純 利 益 -880-880 3.2% - 前 期 比 4.3%の 減 収 同 49.3%の 経 常 増 益 予 想 アーティストマネージメント 事 業 においてコンサートツアーや 舞 台 公 演 等 のライブイベントの 規 模 が 縮 小 する 他 質 重 視 を 徹 底 する DVD 販 売 を 中 心 にメディアビジュアル 事 業 の 売 上 も 減 少 する 見 込 み ただ 利 益 面 では 前 期 にたな 卸 資 産 の 健 全 化 を 進 めたメディアビジュアル 事 業 の 損 益 が 大 幅 に 改 善 する 他 旧 譜 楽 曲 の 印 税 収 入 の 増 加 でコン テンツ 事 業 の 営 業 利 益 も 増 加 する 見 込 み 配 当 は 1 株 当 たり 上 期 末 10 円 下 期 末 10 円 の 年 20 円 を 予 定 している (2)セグメント 別 予 想 連 結 セグメント 別 営 業 収 入 営 業 利 益 ( 単 位 : 百 万 円 ) 10/3 期 実 績 構 成 比 11/3 期 予 想 構 成 比 前 期 比 アーティストマネージメント 事 業 18,889 65.7% 18,300 67.3% -3.1% メディアビジュアル 事 業 7,780 27.1% 7,000 25.7% -10.0% コンテンツ 事 業 2,070 7.2% 1,900 7.0% -8.2% 連 結 営 業 収 入 28,740 100.0% 27,200 100.0% -5.4% アーティストマネージメント 事 業 2,938 132.5% 2,150 79.0% -26.8% メディアビジュアル 事 業 -1,198-54.0% 50 1.8% -104.2% コンテンツ 事 業 477 21.5% 520 19.1% +9.0% 小 計 2,217 100.0% 2,720 100.0% +22.7% 消 去 -949 - -930 - - 連 結 営 業 利 益 1,268-1,790 - +41.1% アーティストマネージメント 事 業 前 期 に 比 べてコンサートツアーや 舞 台 の 規 模 が 縮 小 するため 減 収 減 益 となる 見 込 み 主 なライブイベントでは 桑 田 佳 祐 の 全 国 ツアー ポルノグラフィティの 全 国 ホールツアー TARGET BEGIN の ビギン 20 周 年 うたの 日 10 周 年 だから 今 年 はうたの 年 ツアー2010 flumpool によるコンサートツアー What s flumpool!?~love&piiiiss KidsShow!!~ 岸 谷 五 朗 が 作 演 出 出 演 する 企 画 ユニット 地 球 ゴージャスプロデュース 公 演 vol.11 X day 等 の 公 演 を 予 定 CD 発 売 による 印 税 収 入 では 桑 田 佳 祐 の 8 年 ぶりとなるオリジナル ソロ アルバム 既 に 発 売 してい るポルノグラフィティのオリジナル アルバム TRIGGER Perfume のダブル A サイドシングル CD 不 自 然 なガー ル/ナチュラルに 恋 して 等 が 寄 与 する また 上 野 樹 里 三 浦 春 馬 佐 藤 健 小 出 恵 介 吉 高 由 里 子 仲 里 依 紗 等 の 若 手 アーティストを 中 心 に CM や TV 映 画 への 出 演 も 増 加 が 見 込 まれる メディアビジュアル 事 業 映 像 事 業 では 上 野 樹 里 主 演 の 邦 画 のだめカンタービレ 最 終 楽 章 後 編 賀 来 賢 人 出 演 の 邦 画 ソフトボーイ 等 を 予 定 している また DVD 販 売 事 業 では 上 野 樹 里 主 演 の 邦 画 のだめカンタービレ 最 終 楽 章 三 浦 春 馬 佐 藤 健 出 演 のドラマ ブラッディ マンデイ -シーズン 2- 等 の 同 社 アーティスト 出 演 作 品 を 中 心 に バラエティ 音 楽 舞 台 作 品 等 も 含 めた 商 品 ラインナップを 展 開 していく ただ 質 重 視 の 観 点 から 自 社 アーティストの 出 演 作 品 に 集 中 するため ラインナップは 減 少 する このため 売 上 も 減 少 するが 良 質 で 効 率 的 な 自 社 アーティスト 出 演 作 品 の 比 率 が 高 まる 事 や 抜 本 的 な 事 業 構 造 改 革 を 実 施 したアミューズソフトエンタテインメント( 株 )の 収 益 性 改 善 により 営 業 損 益 が 大 幅 に 改 善 する 見 込 み 5

コンテンツ 事 業 同 社 公 式 サイト アミュモバ DX やアーティストの 公 式 サイトによる 権 利 保 有 楽 曲 の 配 信 に 加 え 他 社 との 連 動 によ る 販 路 拡 大 も 図 り 音 楽 配 信 市 場 におけるコンテンツの 多 角 的 活 用 を 進 める ただ 近 年 の 配 信 市 場 の 成 長 鈍 化 も あり セグメント 全 体 では 減 収 見 込 み 音 楽 配 信 におけるコンテンツの 多 角 的 活 用 により 営 業 増 益 を 目 指 す 4. 今 後 の 成 長 戦 略 今 後 の 戦 略 として 既 存 コア 事 業 の 強 化 と 新 市 場 への 展 開 を 進 める 考 え また 課 題 として アクティブシニア 層 の 取 り 込 みと 3D 技 術 の 活 用 を 挙 げている (1) 既 存 コア 事 業 の 強 化 アーティストマネージメント 事 業 かつては 印 税 収 入 への 依 存 度 の 高 かった 事 業 だが ライブ グッズ 新 人 育 成 を 強 化 してきた 事 で 近 年 ではイベ ント 系 収 入 グッズ FC 収 入 CM 出 演 料 収 入 の 構 成 比 が 高 まっている 今 後 はアーティストの 育 成 自 社 レーベ ル 自 社 販 売 といった 機 能 を 強 化 する 事 で 一 気 通 貫 モデルの 拡 充 を 図 る また 子 会 社 のグッズ 製 作 機 能 を 活 かし 楽 曲 にグッズをバンドルした 複 合 商 品 を 開 発 販 売 する 事 等 で 収 益 を 高 める メディアビジュアル 事 業 規 模 を 追 わず DVD 市 場 の 縮 小 に 合 わせた 事 業 規 模 にシフトすると 共 に 質 を 重 視 して 自 社 アーティストの 出 演 作 品 のシェアを 引 き 上 げる 事 で 収 益 力 を 強 化 する このため 10/3 期 は 12%だった 自 社 アーティスト 作 品 のシェア が 11/3 期 は 60% 程 度 に 上 昇 する 見 込 み (2) 新 市 場 への 展 開 アジア 市 場 への 進 出 同 社 アーティストがアジアへ 進 出 するための 基 盤 構 築 と 現 地 の 有 力 パートナーとの 新 たな 事 業 創 出 に 取 り 組 む 具 体 的 には 現 地 法 人 のある 韓 国 と 中 国 から 基 盤 づくりを 開 始 し その 後 台 湾 香 港 タイ マレーシア シンガポー ル 等 アジア 全 域 へ 拡 大 させる 韓 国 1 日 本 市 場 向 けコンテンツの 開 発 2 韓 国 市 場 向 けコンテンツの 提 供 韓 国 TV ドラマの 日 本 放 映 DVD 販 売 韓 国 人 アーティストの 発 掘 契 約 韓 国 コンテンツ DL サービス 同 社 アーティストグッズの 販 売 他 中 国 3 中 国 市 場 向 けコンテンツの 開 発 上 海 SMG と 新 たな 番 組 企 画 制 作 中 国 人 アーティスト 発 掘 契 約 同 社 アーティスト 出 演 作 品 の 中 国 放 送 に 向 けた 代 理 店 業 務 (3) 中 期 計 画 ( 単 位 : 百 万 円 ) 実 績 計 画 08/3 期 09/3 期 10/3 期 11/3 期 12/3 期 13/3 期 売 上 高 23,684 32,185 28,741 27,200 30,400 28,400 アーティストマネージメント 事 業 11,766 17,481 18,890 18,300 21,000 19,000 メディアビジュアル 事 業 10,437 12,016 7,781 7,000 7,300 7,300 コンテンツ 事 業 1,481 2,688 2,070 1,900 2,100 2,100 営 業 利 益 1,201 3,282 1,268 1,790 3,000 2,700 営 業 利 益 率 5.1% 10.2% 4.4% 6.6% 9.9% 9.5% 12/3 期 は 大 型 コンサートツアーの 寄 与 でアーティストマネージメント 事 業 を 中 心 に 売 上 高 が 増 加 増 収 効 果 とメディ アビジュアル 事 業 の 体 質 改 善 により 営 業 利 益 率 も 大 幅 に 改 善 する 13/3 期 は 大 型 ツアーを 見 込 んでいないため 売 上 高 の 減 少 を 想 定 しているものの メディアビジュアル 事 業 の 体 質 改 善 が 一 段 と 進 み 高 収 益 体 質 が 定 着 するため 高 い 営 業 利 益 率 を 維 持 できる 見 込 み 6

5. 取 材 を 終 えて 10/3 期 は 当 初 から 利 益 貢 献 の 大 きかったサザンオールスターズの 30 周 年 記 念 コンサートの 反 動 等 が 予 想 されて いたが 期 末 にかけての 返 品 の 増 加 等 によるアミューズソフトエンタテインメント( 株 )の 業 績 悪 化 は 想 定 外 だった し かし 11/3 期 はアミューズソフトエンタテインメント( 株 )のたな 卸 資 産 の 健 全 化 が 進 み 利 益 の 回 復 が 顕 著 だ 加 えて 自 社 レーベル 事 業 が 本 格 的 に 動 き 出 す 模 様 様 々な 権 利 関 係 をクリアする 必 要 もあり 業 績 寄 与 には 今 しばらく 時 間 を 要 するものと 思 われるが 中 期 的 には 強 みであるアーティストのマネージメント 力 を 活 かした 事 業 展 開 余 地 の 広 がりと 一 段 の 収 益 力 向 上 が 期 待 できる 同 事 業 の 進 捗 に 注 目 したい 本 レポートは 情 報 提 供 を 目 的 としたものであり 投 資 勧 誘 を 意 図 するものではありません また 本 レポートに 記 載 されている 情 報 及 び 見 解 は 当 社 が 公 表 されたデータに 基 づいて 作 成 したものです 本 レポートに 掲 載 された 情 報 は 当 社 が 信 頼 できると 判 断 した 情 報 源 か ら 入 手 したものですが その 正 確 性 完 全 性 を 全 面 的 に 保 証 するものではありません 当 該 情 報 や 見 解 の 正 確 性 完 全 性 もしくは 妥 当 性 についても 保 証 するものではなく また 責 任 を 負 うものではありません 本 レポートに 関 する 一 切 の 権 利 は( 株 )インベストメントブリッ ジにあり 本 レポートの 内 容 等 につきましては 今 後 予 告 無 く 変 更 される 場 合 があります 投 資 にあたっての 決 定 は ご 自 身 の 判 断 でなさ れますようお 願 い 申 しあげます Copyright(C) 2010 Investment Bridge Co.,Ltd. All Rights Reserved. ブリッジレポート(アミューズ:4301)の バックナンバー 及 びブリッジサロン(IRセミナー)の 内 容 は www.birdge-salon.jp/ でご 覧 になれます 7