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第 5 次 中 期 経 営 計 画 (2015 年 4 月 ~2018 年 3 月 ) 木 とともに 未 来 を 拓 く 日 本 製 紙 グループ 2015 年 5 月 26 日 決 算 経 営 説 明 会 日 本 製 紙 株 式 会 社

本 日 の 説 明 内 容 1 第 4 次 中 計 の 総 括 2 企 業 理 念 について 3 第 5 次 中 期 経 営 計 画 について

1 第 4 次 中 計 の 総 括 営 業 利 益 目 標 と 実 績 販 売 面 の 強 化 原 燃 料 コスト 上 昇 への 対 応 が 急 務 2014 年 度 営 業 利 益 中 計 目 標 と 実 績 の 差 異 要 因 ( 単 位 : 億 円 ) 700 数 量 売 価 238 463 原 燃 料 価 格 189 その 他 67 原 価 改 善 +31 237 中 計 当 初 目 標 実 績 2

1 第 4 次 中 計 の 総 括 営 業 利 益 目 標 と 実 績 洋 紙 板 紙 事 業 の 収 益 基 盤 強 化 が 必 要 事 業 別 営 業 利 益 目 標 未 達 状 況 0 ( 単 位 : 億 円 ) -100-200 463-300 -400-500 洋 紙 板 紙 他 家 庭 紙 電 力 紙 パック ケミカル 関 連 その 他 3

1 第 4 次 中 計 の 総 括 財 務 体 質 の 改 善 純 有 利 子 負 債 は 目 標 水 準 まで 圧 縮 純 有 利 子 負 債 残 高 ( 億 円 ) 7,750 7,500 ネットD/Eレシオ ( 倍 ) 2.0 1.9 7,250 1.8 7,000 1.7 6,750 1.6 6,500 1.5 6,250 1.4 6,000 09/3 末 10/3 末 11/3 末 12/3 末 13/3 末 14/3 末 15/3 末 15 年 3 月 末 ( 中 計 目 標 ) 2015 年 3 月 末 実 績 純 有 利 子 負 債 残 高 ネットD/Eレシオ 6,477 億 円 1.55 倍 1.3 4

1 第 4 次 中 計 の 総 括 主 要 テーマの 実 施 状 況 評 価 主 要 テーマと 実 施 状 況 洋 紙 事 業 の 収 益 力 強 化 復 興 計 画 を 完 遂 原 価 改 善 を 進 めるも 市 況 下 落 最 終 年 度 の 数 量 減 が 大 きく 影 響 事 業 構 造 転 換 に 向 けた 取 り 組 み 強 化 事 業 会 社 再 編 実 施 ヘルスケア 事 業 やケミカル 事 業 の 拡 販 増 産 体 制 発 電 プロジェクトの 推 進 CNF 実 証 機 導 入 と 推 進 体 制 整 備 海 外 事 業 の 収 益 力 強 化 APは 豪 ドル 高 競 合 激 化 で 国 内 販 売 低 迷 DIP 設 備 稼 働 も 遅 れ NPIUSAは 電 話 帳 需 要 減 退 M/C1 台 停 機 サイアムセメントグループ(SCG)との 協 働 具 体 化 財 務 体 質 の 改 善 純 有 利 子 負 債 額 を6,500 億 円 以 下 に 圧 縮 D/Eを1.55 倍 まで 改 善 5

2 企 業 理 念 について 中 長 期 的 な 指 針 として 企 業 理 念 を 明 文 化 Mission 存 在 意 義 日 本 製 紙 グループは 世 界 の 人 々の 豊 かな 暮 らしと 文 化 の 発 展 に 貢 献 します Vision 目 指 す 姿 以 下 の 要 件 を 満 たす 社 会 から 永 続 的 に 必 要 とされる 企 業 グループ 1. 事 業 活 動 を 通 じて 持 続 可 能 な 社 会 の 構 築 に 寄 与 する 2.お 客 様 のニーズに 的 確 に 応 える 3. 社 員 が 誇 りを 持 って 明 るく 仕 事 に 取 り 組 む 4. 安 定 して 利 益 を 生 み 出 し 社 会 に 還 元 する Value 社 員 が 重 視 する 価 値 観 Challenge, Fairness, Teamwork 木 とともに 未 来 を 拓 く 総 合 バイオマス 企 業 として 新 たな 価 値 を 創 造 6

MEMO 7

第 5 次 中 期 経 営 計 画 概 要 第 5 次 中 計 の 主 要 テーマ 1. 既 存 事 業 の 競 争 力 強 化 品 質 操 業 安 定 及 び 徹 底 したコストダウン 2. 事 業 構 造 転 換 成 長 分 野 新 規 分 野 の 伸 長 創 出 2015 年 度 2016 年 度 2017 年 度 事 業 構 造 転 換 成 長 分 野 の 伸 長 + 新 規 事 業 の 戦 力 化 人 もの 金 情 報 の 経 営 資 源 を 再 配 分 既 存 事 業 の 競 争 力 強 化 収 益 の 下 支 え 8

第 5 次 中 期 経 営 計 画 概 要 経 営 目 標 値 2017 年 度 経 営 目 標 値 売 上 高 11,100 億 円 海 外 売 上 高 比 率 20% (2014 年 度 実 績 ) 10,525 億 円 13% 営 業 利 益 500 億 円 (2014 年 度 実 績 ) 237 億 円 前 提 条 件 米 ドル( /$) 120 円 ドバイ 原 油 ($/BL) $60 $70 $80 ROA * 目 標 中 期 目 標 5.0% 2017 年 度 3.7% (2014 年 度 実 績 ) 2.2% * ROA = ( 経 常 利 益 + 支 払 利 息 )/ 総 資 産 9

第 5 次 中 期 経 営 計 画 概 要 年 度 別 営 業 利 益 洋 紙 板 紙 は 安 定 収 益 確 保 その 他 の 事 業 を 伸 長 500 営 業 利 益 目 標 410 500 ( 単 位 : 億 円 ) その 他 400 300 237 320 ケミカル 関 連 紙 パック 家 庭 紙 200 電 力 洋 紙 板 紙 100 合 計 0 2014 年 度 2015 年 度 2016 年 度 2017 年 度 第 5 次 中 期 経 営 計 画 10

第 5 次 中 期 経 営 計 画 概 要 営 業 利 益 増 減 要 因 初 年 度 値 上 げ 効 果 の 維 持 原 価 改 善 成 長 事 業 の 販 売 拡 大 営 業 利 益 増 減 益 要 因 2014 年 度 2017 年 度 目 標 差 異 237 500 +263 ( 単 位 : 億 円 ) 500 +263 237 数 量 売 価 +257 原 燃 料 価 格 236 原 価 改 善 等 +207 その 他 +35 2014 年 度 実 績 2017 年 度 目 標 11

第 5 次 中 期 経 営 計 画 概 要 事 業 別 営 業 利 益 改 善 目 標 国 内 外 の 洋 紙 板 紙 事 業 で 収 益 改 善 し 成 長 事 業 を 下 支 え 300 事 業 別 営 業 利 益 改 善 目 標 ( 単 位 : 億 円 ) 250 200 150 100 +263 50 0 国 内 洋 紙 板 紙 海 外 電 力 国 内 ケミカル 関 連 家 庭 紙 紙 パック その 他 12

第 5 次 中 期 経 営 計 画 概 要 投 資 配 分 積 極 的 に 構 造 転 換 投 資 を 実 施 ( 単 位 : 億 円 ) 維 持 更 新 1,020 中 計 期 間 の 投 資 総 枠 2,800 億 円 成 長 分 野 1,270 成 長 分 野 の 伸 長 創 出 に 1,270 億 円 を 投 入 エネルギー ケミカル 収 益 改 善 操 業 安 定 化 510 うち 新 規 M&A 枠 300 ヘルスケア パッケージング etc. 13

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 1 国 内 洋 紙 板 紙 環 境 認 識 と 対 応 の 基 本 方 針 品 種 / 事 業 市 場 / 機 会 / 脅 威 対 応 新 聞 用 紙 印 刷 情 報 用 紙 産 業 用 紙 紙 器 包 装 用 紙 新 聞 用 紙 2% 印 刷 用 紙 3% 程 度 の 減 小 傾 向 が 続 く 国 内 外 とも 需 要 は 堅 調 ~ 拡 大 価 格 維 持 シェア 維 持 コストダウン 稼 働 率 維 持 ( 輸 出 拡 大 転 抄 ) 販 売 拡 大 川 下 連 携 衛 生 対 応 重 点 課 題 と 主 要 施 策 重 点 課 題 1. 新 聞 用 紙 印 刷 用 紙 の トップシェア 維 持 主 要 施 策 ユーザーニーズに 応 える 品 質 設 計 販 売 体 制 強 化 技 術 営 業 強 化 工 場 - 営 業 連 携 強 化 若 手 営 業 マン 教 育 製 品 管 理 システム 導 入 2. 産 業 用 紙 段 原 紙 の 強 化 川 下 との 連 携 強 化 食 品 用 途 向 け 衛 生 対 応 輸 出 拡 大 グローバル 販 売 体 制 強 化 14

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 1 国 内 洋 紙 板 紙 重 点 課 題 主 要 施 策 3. 物 流 体 制 の 強 化 直 納 推 進 消 費 地 在 庫 極 小 化 物 流 拠 点 の 最 適 化 4. 徹 底 的 なコスト 競 争 力 強 化 比 例 費 操 業 安 定 化 収 益 改 善 特 別 投 資 枠 設 定 燃 料 転 換 ( 重 油 石 炭 オイルコークス) 安 価 原 材 料 調 達 ( 国 内 材 古 紙 バイオマス 燃 料 ) 固 定 費 協 業 化 推 進 ( 草 加 足 利 岩 国 大 竹 富 士 地 区 ) 合 理 化 の 推 進 と 成 長 分 野 への 人 材 配 置 主 要 投 資 案 件 工 場 部 署 投 資 額 ( 億 円 ) 収 益 改 善 操 業 安 定 特 別 投 資 枠 洋 紙 板 紙 各 工 場 100 エネルギー/ 燃 料 転 換 洋 紙 板 紙 各 工 場 143 製 品 管 理 システム 本 社 各 工 場 39 製 品 古 紙 物 流 対 策 本 社 日 本 製 紙 木 材 7 15

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 2 エネルギー 事 業 環 境 認 識 と 対 応 の 基 本 方 針 品 種 / 事 業 市 場 / 機 会 / 脅 威 対 応 電 力 燃 料 安 定 電 源 需 要 自 由 化 や FITによるビジネスチャンス 早 期 の 発 電 立 上 げ 外 部 との 連 携 燃 料 調 達 開 発 重 点 課 題 と 主 要 施 策 重 点 課 題 主 要 施 策 1. 推 進 中 案 件 の 確 実 な 遂 行 確 実 な 稼 働 と 操 業 の 安 定 化 事 業 運 営 体 制 の 確 立 バイオマス 燃 料 の 安 定 集 荷 パートナー 地 元 との 協 力 体 制 継 続 2. 石 巻 火 力 発 電 の 事 業 化 スケジュールに 沿 った 建 設 と 稼 働 バイオマス 燃 料 の 安 定 集 荷 体 制 確 立 パートナーとの 連 携 3. 検 討 中 案 件 の 早 期 具 体 化 秋 田 火 力 発 電 などの 事 業 化 計 画 具 体 化 PPSなど 事 業 展 開 戦 略 検 討 4.バイオマス 燃 料 開 発 トレファクションなどの 技 術 確 立 事 業 化 計 画 具 体 化 16

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 2 エネルギー 事 業 売 上 高 500 億 円 体 制 の 早 期 構 築 に 向 けて 取 組 を 加 速 主 要 プロジェクトの 稼 働 スケジュール サイト エネルギー 源 出 力 (MW) 2014 年 度 2015 年 度 2016 年 度 2017 年 度 2018 年 度 以 降 小 松 島 太 陽 光 21 2015/2 稼 働 八 代 バイオマス 5 2015/6 鈴 川 石 炭 102 2016/5 石 巻 石 炭 バイオマス 135 2018/3 秋 田 石 炭 バイオマス 112 計 画 検 討 中 設 立 建 設 試 運 転 等 2018 年 度 新 規 案 件 計 画 検 討 中 17

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 3 ケミカル 事 業 環 境 認 識 と 対 応 の 基 本 方 針 品 種 / 事 業 市 場 / 機 会 / 脅 威 対 応 溶 解 パルプ 化 成 品 コーティング 樹 脂 高 品 位 品 の 市 場 安 定 国 内 市 場 の 縮 小 競 合 激 化 高 耐 久 性 インフラ 需 要 LiB 市 場 拡 大 品 質 ニーズの 高 度 化 自 動 車 世 界 市 場 の 拡 大 国 内 市 場 の 飽 和 高 付 加 価 値 品 の 生 産 増 強 コスト 競 争 力 強 化 増 産 対 策 高 付 加 価 値 品 へのシフト 増 産 対 策 品 質 ニーズ 対 応 フィルム FPD 市 場 拡 大 競 合 激 化 新 分 野 展 開 設 備 改 造 重 点 課 題 と 主 要 施 策 重 点 課 題 1. 江 津 事 業 の 競 争 力 強 化 マザー 工 場 としての 基 盤 整 備 発 電 効 率 改 善 チップヤード 整 備 倉 庫 更 新 主 要 施 策 18

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 3 ケミカル 事 業 重 点 課 題 主 要 施 策 2. 拡 販 と 増 産 対 策 江 津 黒 液 処 理 能 力 の 向 上 各 品 種 生 産 設 備 増 強 輸 出 拡 大 3. 高 付 加 価 値 品 の 拡 大 高 品 位 DPの 拡 販 新 規 機 能 性 化 成 品 開 発 新 規 機 能 性 フィルム 開 発 4.M&A 機 会 の 探 索 他 社 との 提 携 推 進 海 外 展 開 の 推 進 主 要 投 資 案 件 事 業 所 投 資 額 ( 億 円 ) 江 津 競 争 力 強 化 江 津 55 売 上 高 500 億 円 営 業 利 益 50 億 円 に 向 けた 取 り 組 み 推 進 19

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 4 家 庭 紙 事 業 環 境 認 識 と 対 応 の 基 本 方 針 品 種 / 事 業 市 場 / 機 会 / 脅 威 対 応 ヘルスケア 高 齢 化 進 展 市 場 拡 大 生 販 体 制 の 強 化 商 品 開 発 強 化 家 庭 紙 安 定 需 要 輸 入 紙 増 加 コスト 競 争 力 強 化 プレミアム 品 拡 販 業 務 産 業 用 品 衛 生 意 識 インバウンド 需 要 商 品 ラインアップ 強 化 重 点 課 題 と 主 要 施 策 重 点 課 題 1.ヘルスケア 生 販 体 制 強 化 主 要 施 策 マザー 工 場 として 京 都 工 場 に 集 中 投 資 営 業 人 員 増 強 販 売 ルート 拡 充 商 品 開 発 人 員 増 強 ラインナップ 拡 充 海 外 展 開 輸 出 促 進 主 要 投 資 案 件 工 場 投 資 額 ( 億 円 ) ヘルスケア 増 産 対 策 京 都 50 ヘルスケア 事 業 売 上 高 200 億 円 に 向 けた 生 販 体 制 整 備 20

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 5 紙 パック 事 業 環 境 認 識 と 対 応 の 基 本 方 針 品 種 / 事 業 市 場 / 機 会 / 脅 威 対 応 液 体 用 紙 容 器 牛 乳 需 要 は 減 小 プラ 代 替 需 要 安 全 衛 生 意 識 高 齢 化 対 応 包 装 汎 用 品 のコスト 競 争 力 強 化 オリジナル 商 品 の 開 発 重 点 課 題 と 主 要 施 策 重 点 課 題 1. 汎 用 品 のコスト 競 争 力 強 化 生 産 効 率 の 向 上 自 社 原 紙 使 用 促 進 主 要 施 策 2. 拡 販 対 策 組 織 改 編 地 域 別 体 制 見 直 し 海 外 販 売 体 制 整 備 販 路 開 拓 3. 商 品 開 発 力 強 化 商 品 開 発 部 強 化 (パッケージ 研 究 所 ) 外 部 との 連 携 主 要 投 資 案 件 工 場 投 資 額 ( 億 円 ) 紙 パック 増 産 対 策 江 川 三 木 21 仕 上 自 動 化 ライン 江 川 三 木 8 生 販 体 制 整 備 により 売 上 高 450 億 円 規 模 を 目 指 す 21

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 6 海 外 事 業 環 境 認 識 と 対 応 の 基 本 方 針 品 種 / 事 業 市 場 / 機 会 / 脅 威 対 応 印 刷 情 報 用 紙 需 要 減 少 競 合 激 化 徹 底 したコスト 競 争 力 強 化 高 付 加 価 値 品 新 製 品 へのシフト 重 点 課 題 と 主 要 施 策 重 点 課 題 1. 徹 底 した 合 理 化 コストダウン 操 業 安 定 化 主 要 施 策 M/C 停 機 工 場 閉 鎖 安 価 原 料 への 置 換 え DIP 自 製 化 老 朽 化 設 備 の 更 新 2. 品 種 転 換 新 規 事 業 推 進 高 付 加 価 値 品 の 生 産 体 制 整 備 有 利 品 種 への 転 抄 売 電 事 業 の 安 定 化 SCGとの 協 働 強 化 ( 片 艶 セミグラシン 拡 販 ) 主 要 投 資 案 件 工 場 投 資 額 ( 億 円 ) 収 益 改 善 操 業 安 定 化 AP 39 JTOY 10 新 製 品 生 産 対 応 NPIUSA 24 SCGフィブラス 事 業 追 加 出 資 55 事 業 基 盤 強 化 と 成 長 に 向 けて 各 種 投 資 を 実 施 22

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 7 成 長 分 野 への 人 材 配 置 成 長 分 野 に 重 点 的 に 人 材 を 増 配 置 正 規 従 業 員 人 員 数 事 業 / 会 社 2015/3 末 2018/3 末 差 異 合 計 12,839 11,851 988 四 国 コカコーラ 1,052 0 1,052 成 熟 分 野 産 業 用 紙 段 原 紙 CNF etc. エネルギー ケミカル ヘルスケア パッケージ etc. 採 用 23

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 8 ROA 改 善 の 取 組 み 理 念 戦 略 と 照 らし 合 わせながら 全 資 産 を 精 査 現 有 資 産 はフル 活 用 売 却 入 替 えも 推 進 経 営 目 標 としてROAを 設 定 2014 年 度 2017 年 度 目 標 中 期 目 標 2.2% 3.7% 5.0% ROA = 利 益 資 産 各 事 業 の 利 益 改 善 取 り 組 み 遊 休 土 地 活 用 売 却 ( 土 地 株 式 他 ) 在 庫 圧 縮 /リードタイム 改 善 資 産 入 替 え 24

第 5 次 中 期 経 営 計 画 主 要 施 策 9 新 規 M&Aの 推 進 事 業 売 却 によるキャッシュを 国 内 外 の 新 規 M&Aに 充 当 事 業 構 造 転 換 を 加 速 する 資 産 の 見 直 し 入 替 え 新 たな 資 産 構 成 四 国 コカコーラ 理 文 etc. 売 却 売 却 キャッシュ 買 収 M&A 対 象 M&A 対 象 M&A 対 象 25

まとめ 5 次 中 計 達 成 に 向 けて 基 盤 強 化 + 成 長 分 野 の 伸 長 さらにM&Aや 新 規 事 業 を 積 み 上 げ 目 標 にコミット 営 業 利 益 目 標 新 規 事 業 M&A ( 単 位 : 億 円 ) 237 320 410 成 長 分 野 伸 長 + 基 盤 強 化 500 2014 年 度 2015 年 度 2016 年 度 2017 年 度 第 5 次 中 期 経 営 計 画 26

参 考 1 第 5 次 中 期 経 営 計 画 の 前 提 条 件 各 種 前 提 条 件 米 ドル /$ 120 円 ドバイ 原 油 $/BL $60 $70 $80 豪 州 炭 $/MT $68 $80 $85 豪 州 ユーカリチップ $/BDT 2015 年 度 水 準 維 持 新 聞 古 紙 /kg 2015 年 度 水 準 維 持 印 刷 用 紙 価 格 /kg 2015 年 度 水 準 維 持 段 原 紙 価 格 /kg 2015 年 度 水 準 維 持

参 考 2 セルロースナノファイバーの 実 用 化 に 向 けて 大 人 用 おむつ 消 臭 シート 向 けに 実 用 化 ( 今 秋 発 売 予 定 ) 人 員 増 強 し 各 種 用 途 での 実 用 化 を 急 ぐ 特 長 バイオマス 素 材 軽 くて 強 い 鋼 鉄 の1/5 5 倍 以 上 熱 寸 法 安 定 性 石 英 ガラス 並 み 酸 素 バリア 性 複 合 でEVOH 並 み 高 透 明 性 + 柔 軟 性 表 面 に 金 属 イオン/ ナノ 粒 子 を 担 持 体 積 あたりの 表 面 積 が 大 きい 独 特 な 流 動 性 と 分 散 安 定 性 考 えられる 用 途 樹 脂 ゴム 補 強 材 電 子 材 料 包 装 材 料 表 示 体 フィルタ 消 臭 抗 菌 増 粘 剤 分 散 剤 ナノ 複 合 材 機 能 性 シート 機 能 性 添 加 剤

参 考 3 エネルギー 事 業 ~ 電 源 開 発 の 状 況 釧 路 工 場 石 炭 火 力 発 電 88MW 秋 田 工 場 火 力 発 電 ( 検 討 中 ) 約 100MW 日 本 製 紙 メガソーラー 小 松 島 太 陽 光 発 電 約 21MW 日 本 製 紙 石 巻 エネルギーセンター 火 力 発 電 ( 建 設 準 備 中 ) 約 135MW 大 竹 工 場 太 陽 光 発 電 約 800KW 石 巻 工 場 予 定 地 鈴 川 エネルギーセンター 火 力 発 電 ( 建 設 中 ) 約 100MW 八 代 工 場 バイオマス 発 電 5MW 2015/6~ 営 業 運 転

予 測 に 関 す る 注 意 事 項 等 本 資 料 には 会 社 に 関 連 する 見 通 し 将 来 に 関 する 計 画 経 営 目 標 などが 記 載 されています これらの 将 来 の 見 通 しに 関 する 記 述 は 将 来 の 事 象 や 動 向 に 関 する 現 時 点 での 仮 定 に 基 づく ものであり 当 該 仮 定 は 不 正 確 であることがあり 得 ます また 様 々な 要 因 により 実 際 の 業 績 が 本 書 の 記 載 と 著 しく 異 なる 可 能 性 があります 本 資 料 は いかなる 有 価 証 券 の 申 込 み もしくは 購 入 の 案 内 あるいは 勧 誘 を 含 むものではなく 本 資 料 および 本 資 料 に 含 まれる 内 容 のいずれも いかなる 契 約 義 務 の 根 拠 となり 得 るものでは ありません