アジアの 視 点 通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 調 査 部 環 太 平 洋 戦 略 研 究 センター 上 席 主 任 研 究 員 高 安 健 一 はじめに UAE Gulf Cooperation Council: GCC2007 12 2010 convergence criteria GCC customs union common market monetary union GCC 2008 GCC EU GCC 81 UAE GCC 1. 経 済 統 合 から 通 貨 統 合 へ free trade area 83 90 90 RIM 2008 Vol.8 No.30 61
99 1120 Supreme Council of the GCC 2005 2001 22 GCC2003 2007 12 28 2008 GCC GCC 82 Unified Economic Agreement 22 2000 21 200122 2010 2003 IMF SDR GCC 2005 GCC2010 2007 28 2010 2008 12 Muhammand Al-Jasser and Abdulrahman Al-Hamidy (2003) p.115. 2. 域 内 の 経 済 金 融 取 引 の 現 状 (1) 貿 易 GCC 83 GCC 902006 69 600 200 500 2.9 62 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 図 表 1 湾 岸 協 力 会 議 (GCC)の 域 内 貿 易 額 と 対 世 界 貿 易 に 占 める 割 合 図 表 2 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 域 内 輸 出 入 (2006 年 ) 1990 1995 2000 2006 EU 1,022 1,385 1,608 2,987 67.1 66.1 66.8 66.2 27 80 98 194 ASEAN 18.9 24.5 23.0 24.9 GCC 7 7 8 20 8.0 6.8 4.8 4.8 10 World Bank 2008 World Development Indicators 2008 100 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2,000 8.04.8 2006GCCGDP 2.8 ASEAN 902006 2741,943 7.1 18.9 24.9 2006 GDP 20.0 GCC 2006 45.1 UAE 27.3 57 5.6 4,000 UAE IMF Direction of Trade Statistics GCC 20002006 159 300 154 188 125 210 RIM 2008 Vol.8 No.30 63
UAE175 120 188 104 121 78.5 GCC GCC 2006 78 24 54 71.0 UAE 96.9 (2) 直 接 投 資 GCC 90 2000 10 図 表 3 サウジアラビアの 対 域 内 主 要 品 目 別 貿 易 動 向 ( 再 輸 出 を 除 く 2006 年 ) 100 UAE 5,624 1,116 382 876 5,967 13,966 127 276 54 146 274 877 405 832 325 715 5,555 7,832 5,092 9 3 16 138 5,257 689 225 231 213 1,911 3,269 19 39 115 6 528 707 532 186 115 202 1,381 2,417 138 0 0 4 2 145 4,935 891 151 664 4,056 10,697 108 237 61 139 254 170 127 646 210 512 4,174 5,415 4,954 8 2 12 135 5,112 Saudi Arabian Monetary Agency 64 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 図 表 4 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 対 内 外 直 接 投 資 UAE 100 1990 2000 2003 2004 2005 2006 458 517 865 1,049 2,915 96 741 1,036 1,123 980 58 67 24 250 110 445 4,960 2,526 5,142 7,892 84 494 229 900 952 2 153 250 114 247 169 625 1,199 1,152 1,786 11 88 192 352 379 245 778 1,942 12,097 18,293 11 88 192 352 379 18 4,256 10,004 10,900 8,386 170 991 2,208 3,750 2,316 1,032 6,603 14,263 26,348 32,442 94 2,619 6,921 11,664 12,567 UNCTAD GCC 20032006 66 324 GCC GCC 2006 126 79 GCC 972003 31 9,400 2003 GCC 66 12 8,300 6,100UAE 6,800 GCC UAE18 3,500 57.5 UAE UAE4,300 UAE 4,000 RIM 2008 Vol.8 No.30 65
図 表 5 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 域 内 直 接 投 資 (1997 年 から2003 年 の 累 計 額 ) 100 UAE 0 9 0 52 23 84 293 1 107 142 740 1,283 0 0 0 0 90 90 1 0 3 65 239 308 48 0 15 55 743 861 UAE 10 0 30 88 440 568 352 0 58 250 699 1,835 3,194 Ali A. Bolbol and Ayten M. Fatheldim 2005 Intra-Arab Exports and Direct Investment: An Empirical Analysis Arab Monetary Fund, p. 28 GCC Licenses Granted to GCC Citizens to Practice Economic Activities 95 2005 4,7504,655 2004 UAE 7,984 1,680 1,323 GCC Citizens Owing Real Estate in Other Member States 952006 9,5433,146 3.5 2006 2,634 1,1831,248 UAE 1,086 325 144 (3) 金 融 取 引 1 銀 行 取 引 GCC GCC 20042006 GCC 3,6245,638 1.56 5441,024 2006 1,408 GCCGDP 19.7 GCC inter-regional 66 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 図 表 6 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 銀 行 資 産 10 600 500 400 300 200 100 0 2004 05 06 UAE Institute of Banking Studies 2007 GCC Bank: Financial Report 2004-2006 GCC 2006 16 GCC UAE GCC UAE Dubai International Financial Center Qatar Financial Center GCC UAE Abu Dhabi Commercial Bank 2007 86.1 4.4 GCC National Bank of Abu Dhabi 65.8 14.4 GCC 10 GCC Monetary Authority of Bahrain Wholesale Banks RIM 2008 Vol.8 No.30 67
図 表 7 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 銀 行 が 他 のGCC 諸 国 に 保 有 する 支 店 数 (2006 年 ) UAE 1 0 0 3 2 6 1 0 0 0 1 2 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 2 1 0 0 1 4 UAE 1 1 1 0 0 3 4 3 1 0 3 5 16 The Cooperation Council for the Arab State of the Gulf Secretariat General GCC 20081,982 GCC706 35.6 GCC27714.0 GCC GCCGCC 715 36.1 228 228 11.5 1,266 63.9 図 表 8 バーレーンの 銀 行 部 門 (Wholesale Banks) の 地 域 通 貨 別 資 産 負 債 統 計 (2008 年 3 月 末 ) 1 10 17.4 8.8 17.9 9.0 GCC 70.6 35.6 59.5 30.0 5.1 2.6 17.0 8.6 22.8 11.5 11.6 5.9 71.5 36.1 78.9 39.8 7.3 3.7 11.8 6.0 3.5 1.8 1.4 0.7 198.2 100.0 198.2 100.0 10 1.8 0.9 1.2 0.6 GCC 27.7 14.0 20.0 10.1 126.6 63.9 135.3 68.2 5.1 2.6 4.6 2.3 22.8 11.5 23.3 11.8 1.5 0.7 1.8 0.9 12.7 6.4 12.1 6.1 198.2 100.0 198.2 100.0 Monetary Authority of Bahrain Statistical Bulletin April 2008 68 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 1,038 GCC 2008 11.520058.8 200610.2 50 GCC 2 株 式 GCC 2008 GCC GDP 2007ASEAN 1,130 GDP 100 GCC 11 2006 GCC 60852486GCC 図 表 9 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 株 式 時 価 総 額 と 対 名 目 GDP 比 率 (2008 年 3 月 末 ) 10 500 400 300 200 100 0 UAE GDP 250 200 150 100 Capital Markets Review Bahrain March 2008 GCC GCC 10 2003 Dubai Financial Market 47.1 GCC 4.0 50 0 RIM 2008 Vol.8 No.30 69
図 表 10 株 式 売 買 高 に 占 める 外 国 人 投 資 家 の シェア UAE DFC 52.9 96.5 57.5 47.1 3.4 42.5 GCC 4.0 1.8 34.3 27.7 1.5 15.4 0.1 8.2 100.0 100.0 100.0 UAE Dubai Financial Center 2008 2008 2008 2003 20062.31.9 Ali A. Bolbol and Ayten M. Fatheldim (2005), p.28. The Cooperation Council for the Arab State of the Gulf Secretariat General Sturm and Siegfried (2005) p.15. DIFC Sturm and Siegfried (2005) p.30. Abu Dhabi Commercial Bank P.J.S.C. (2008) Report and Consolidated FinancialStatements for the Year Ended December 31, 2007 10 National Bank of Abu Dhabi PJSC Consolidated Financial Statement 31 December, 2007. 11 GCC Secretariat (http://www.gcc-sg.org/eng/index. php?action=sec-show&id=221) 27.7 15.4 Bahrain Stock Exchange 42.5 GCC 34.3 Saudi Arabia Stock Exchange 96.5 3.5GCC 1.8 1.5 GCC UAE 2002 2007 3.6 3.2 3. 金 融 統 合 への 道 程 と 課 題 2007 12 2010 12 2008 12 GCC (1)なぜ 通 貨 統 合 を 目 指 すのか GCC EU 70 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 GCC 13 GCC GCC GCC GCC 14 FTA GCC EU 2002 2005 2006 2007 FTA (2) 通 貨 統 合 に 向 けたハードル 1 収 斂 基 準 の 達 成 GCCEU 15 2005 GDP 60 GCC GCC 112007 20052007 2002 2007 GDP 23.9 16 2007 5.4 5.5 RIM 2008 Vol.8 No.30 71
図 表 11 金 融 経 済 指 標 の 収 斂 基 準 の 達 成 状 況 (2007 年 および 2005 年 から2007 年 の 平 均 ) GDP 60 GDP GCC GCC 19.9 3.6 3.4 4.9 4.3 23.9 5.3 2.7 4.5 2.6 7.0 39.2 5.0 5.5 5.5 9.1 34.5 4.1 4.6 5.5 6.3 13.7 5.5 2.9 5.5 8.3 13.3 3.5 3.4 4.9 11.8 14.5 13.8 4.0 2.9 15.4 11.1 11.5 4.5 3.2 23.5 12.8 1.9 3.3 28.7 30.1 17.5 4.1 4.8 20.3 UAE 10.4 30.5 11.0 4.4 4.9 9.9 26.5 8.8 4.7 3.6 200720052007 Treasury bill UAE 200520062007 6 International Monetary Fund 2008. Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia May and International Financial Statistics Central Bank of the United Arab Emirates 2007. Economic Bulletin June UAE GCC 2007 6.1 UAE 13.8 11.0 IMF 8.1 2008 14.8 2010 17 2010 2006 11GCC GDP 2010 72 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 18 GCC UAE UAE 19 2 為 替 制 度 の 選 択 2008 GCC 122007 GCC 図 表 12 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 米 ドル ペッグ 制 導 入 時 期 2003 2007 0.28914 UAE 1997 11 3.67275 1986 2003 3.75 1986 0.384497 1980 12 2001 12 0.377 1980 2001 3.64 200724 20 2007 2008 3.251.75 GCC GCC GCC RIM 2008 Vol.8 No.30 73
13 SDR GCC70 SDR 70 GCC GCC 14 GCC 20032007 8.2UAE 38.4 1966 66-66 18 67 11 67 11 71 7123 75 19 75 75 15 76 76 15 2001 01 図 表 13 カタールの 為 替 制 度 の 変 遷 /SDR/ 13.3333 11.7647 SDR SDR 3.64 Qatar Central Bank 0.186621 0.186621 4.7619 2.25% 4.7619 7.25% 図 表 14 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 累 積 消 費 者 物 価 上 昇 率 (2003-2007 年 ) 60 50 40 30 20 10 0 8.2 11.9 12.8 15.3 38.4 UAE 51.2 IMF 2008 Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia May 74 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 51.2 4.8 2006 UAE UAE 21 GCC 10 15 GCC 970 93 900 UAE 50 2,900 802,320 70 GCC 80 3 通 貨 の 信 認 を 支 える 制 度 の 整 備 RIM 2008 Vol.8 No.30 75
図 表 15 湾 岸 協 力 機 構 (GCC) 諸 国 の 政 府 所 有 対 外 資 産 の 内 訳 (2007 年 末 ) 10 ADIA 650 325 50 325 50 12 5 40 7 60 30 14 45 17 55 KIA 250 100 40 150 60 QIA 60 24 40 36 60 10 5 50 5 50 1,012 473 47 540 53 3 3 90 0 10 20 18 90 2 10 9 8 90 1 10 7 6 85 1 15 UAE 58 55 95 3 5 97 90 93 7 7 290 232 80 58 20 55 39 70 17 30 345 271 79 75 22 GCC 1,454 832 57 621 43 Setser, Brad (2007). Understanding the New Financial Superpoer: The Management of GCC Official Foreign Assets RGE Monitor, p. 11. the Gulf Central Bank 22 12 GCC 13 2015 GCC 14 2005 200-202 15 GCC EU 16 EUEU GCCEU 17 UAE 76 RIM 2008 Vol.8 No.30
通 貨 統 合 を 見 据 える 湾 岸 協 力 会 議 (GCC) 諸 国 の 課 題 18 Institute of International Finance, January 16, 2008, p.17. 19 UAEGCC 2008b 20 21 UAE GCC 2006 70.4UAE UAE GCC 5.9 GCC 2006 22 2008 99 10 2009 2000 14 302003 Islam Trust Certificate MEED, 8-14 February, 2008, p.41 おわりに 2010 UAE UAE GCC GCC GCC GCC GCC GCC GCC 2008 12 28 RIM 2008 Vol.8 No.30 77
主 要 参 考 文 献 2007 GCC 15 2008 GCC 2008a GCC RIM 2008 6-48 2008b GCC RIM 2008 2008 17-24 2008 2007 2007 GCC 29-37 2005-2007 10 2008 76-91 11 Abed, George T., S. Nuri Erbas, and Behrouz Guerami (2003). The GCC Monetary Union: Some Considerations for the Exchange Rate Regime, IMF Working Paper (WP/03/66), Washington D.C. 12 Badr El Din A. Ibrahim (2007). Economic Co-operation in the Gulf: Issues in the Economies of the Arab Gulf Cooperation Council States, Routledge, London. 13 Bank for International Settlements (2003). Regional Currency Areas and the Use of Foreign Currencies, BIS Paper No. 17, Basel. 14 Central Bank of the United Arab Emirates. Statistical Bulletin, various issues. 15 Kamar, Bassem and Damyana Bakardzhieva (2006). The Appropriate Monetary Policy Coordination for the GCC Monetary Union (Proposal for the Twenty-six Annual Meeting of The Middle East Economic Association (MEEA) Allied Social Science Associations, Boston, Massachusetts, January 6-8, 2006. 16 Institute of International Finance (2008). Gulf Cooperation Council Countries (Economic Report), IIF. 17 International Monetary Fund (2008). Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia, May, IMF. 18 Middle East Economic Association (MEEA), Boston, Massachusetts, January 6-8. 19 Ministry of National Economy (Sultanate of Oman) (2008). Economic Review 2007 (Provisional Data) April. 20 Muhammand Al-Jasser and Abdulrahman Al-Hamidy (2003). A Common Currency Area for the Gulf Region, in Regional Currency Areas and the Use of Foreign Currencits (BIS Papers No. 17), Basel, pp. 115-119. 21 Setser, Brad and Rachel Ziemba (2007). Understanding the New Financial Superpower: The Management of GCC Official Foreign Assets 22 Sturn, Michael and Nikolaus Siegfried (2005). Regional Monetary Integration in the Member States of the Gulf Cooperation Council, European Central Bank Occasional Paper Series (No. 31/June). 78 RIM 2008 Vol.8 No.30