Ｍｏｎｔｈｌｙ　Ｍａｒｋｅｔ　Ｒｅｖｉｅｗ

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まいかたておか
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1 Monthly Market Review 2014 年 8 月 KOSEI SECURITIES 7 月マーケット概況資産クラス指数 5 月 6 月 7 月当月リターン年初来リターン国内株式日経平均株価 14, , , % -4.12% マザーズ指数 % 1.53% 外国株式 S&P500 1, , , % 4.45% MSCI Europe 1, , , % 1.63% 新興国株式上海総合指数 2, , , % 4.04% ムンバイ SENSEX 24, , , % 22.32% 海外金利米政策金利米国債 10 年国内金利政策金利年物国債外国為替米ドル % -2.38% ( 対円 ) ユーロ % -4.89% コモディティー ICE 原油 ( 先物 ) % -3.85% COMEX 金 ( 先物 ) 1, , , % 6.63% 不動産東証 REIT 指数 1, , , % 6.73% ヘッジファンド HFRX 指数 1, , , % 0.87% データ出所 :BLOOMBERG 1

2 見通し株式債券為替 [ 7 月の金融市場 ] 7 月の日経平均は月央までは企業の決算発表の本格化を待つ動きやイスラエルやウクライナの地政学的リスクの上昇から 1 万 5,100 円から1 万 5,500 円のレンジでの取引となっていました為替は円高気味に推移し月初の 102 円前半から 101 円前半へと円高に動き月末まで 101 円台で取引されました 17 日の夜にウクライナでマレーシア航空機が撃墜された際も日経平均株価はレンジ下限である 1 万 5,100 円を割込まず底堅さを印象付けましたその後日本企業の決算発表が本格化すると共に株価は強含み 28 日にはレンジを上にブレイクしましたさらに 30 日に発表された米国の 2QGDP が年率前期比で +4.0%( 予 3.0% 前-2.9% -2.1%) となったことからドル円が円までドル高の動きとなりましたそれが日経平均株価に追い風となり前月末比 +3.03% の1 万 5,620 円で7 月の取引を終えました米国の S&P500 指数は高値警戒感から 1.51% の下落 MSCI ヨーロッパ指数はウクライナリスクが嫌気され前月比 -3.83% と大き目の下落となりました日本では長期金利の低下が継続しましたまた 7 月 10 日に短期国債 3ヶ月の入札前取引で % とマイナス金利がつき短期国債への需要の強さを印象付けました米国では短期金利は上昇長期金利は横ばいとなりました [ 今後の相場見通し ] 日経平均株価は年初来の高値の更新が間近に迫る水準まで上昇しました日経平均の今年の高値は 1 万 6,164 円昨年末の高値は 1 万 6,320 円となっています日本企業の決算発表はこれまでのところ予想を上回るものが多くまた米国中国の経済指標は良好な値が目立ちます懸念材料は調整局面に入ったかに見える米国株が挙げられます S&P500 のオプション価格から求められる VIX 指数は前月末の 11% から 16% へと急上昇を見せています米国株はここ三年間大きな調整が無かっただけに今後行われるであろう FRB による利上げを織り込む動きから長めの調整に入るかも知れませんその影響は日本株にも及ぶかというのが今後を予見する点で最も重要でしょうそのポイントとなるのは 13 日に発表される日本の GDP です現時点のアナリストコンセンサスは年率前期比 -7.1% と非常に悪い値となることが予想されていますそのため今後の展開としては日銀の追加緩和期待や 12 月の消費増税回避期待などが再び醸成されることが考えられますこれらから日本株は目先下値リスクは小さく日経平均で 1 万 5,000 円が下値目処ではないかと見られますまた 11 月に日中首脳会談が実際に行われるならば安倍首相の靖国神社参拝以降手を引いた海外資金も再び日本市場に流れ込むと思われます支持率が低下傾向にある安倍内閣が再び経済対策メインに戻るなら米国が調整に入ったとしても日本株は底堅く上値も狙えるでしょう 2

3 そうだったのか! 知って納得証券投資 vol.60-1 チャートから見た投資戦略 4 今月はチャートから見た投資戦略の 4 回目です日経平均終値の日足日足日経平均 Line, 日経平均, Trade Price(Last) 2014/07/31, 15,620.77, , (-0.16%) 3MA, 日経平均, Trade Price(Last), 10, 20, 100, 単純 2014/07/31, 15,441.46, 15,382.41, 14, /10/ /10/14 (TOK) 価格 JPY 18,000 17,000 16,000 15,000 14, /4/14 終値 ,000 12,000 11,000 10,000 9,000 Vol, 日経平均, Trade Price 2014/07/31, 1.541B 出来高 Q4 13 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 14 Q1 14 Q2 14 Q3 2B 日足日経平均 Line, 日経平均, Trade Price(Last) 2014/07/31, 15,620.77, , (-0.16%) 3MA, 日経平均, Trade Price(Last), 10, 20, 100, 単純 2014/07/31, 15,441.46, 15,382.41, 14, /12/30 終値 /09/ /09/24 (TOK) 価格 JPY 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13, /4/14 終値 ,000 Vol, 日経平均, Trade Price 2014/07/31, 1.541B 出来高 10 月 11 月 12 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 2013 年 Q 年 Q 年 Q 年 Q3 2B 1.5B 1B 3

4 上表は 2012 年 10 月以降の日経平均終値の日足とそれを拡大した 2013 年 10 月以降の日経平均の日足です移動平均線はそれぞれ 10 日 20 日 100 日で設定しました日経平均は 2012 年 11 月の安値と 2014 年 3 月の安値を結ぶトレンドライン ❶を割り込んで下落し 4 月 14 日には今年の年初来安値である円をつけましたその後円から円のレンジでもみ合っていましたが 2014 年 5 月下旬には 2013 年 12 月の高値と 2014 年 4 月の高値を結ぶトレンドライン ❷を突き抜け再び上昇を開始しましたそして現在ペナント型のような保ち合いチャートパターン ❸を上抜けて上昇を継続していますさらに 100 日の移動平均が上向くことでその上昇トレンドを後押ししています今後の日経平均は 2013 年 12 月末の高値円を抜けて高値を更新していくのかあるいは 2014 年 5 月の安値と 2014 年の 7 月の安値を結ぶトレンドライン ❹ や 2012 年 11 月の安値と 2014 年 5 月の安値を結ぶトレンドライン ❺ を下に抜けて下降トレンドへと切り替わるのかが注目されます日経平均終値の週足週足 Q.N225 Line, Q.N225, Trade Price(Last) 2014/08/01, 15,620.77, , (-0.16%) 1989/05/ /07/30 (TOK) 価格 JPY 39,000 36,000 33,000 30,000 27,000 24,000 21,000 18,000 15, ,000 12,000 9, 年 1995 年 2000 年 2005 年 2010 年 2015 年 1990 年 2000 年 2010 年 4

5 週足 Q.N225 Line, Q.N225, Trade Price(Last) 2014/08/01, 15,620.77, , (-0.16%) 2010/05/ /06/12 (TOK) 価格 JPY 19,000 18,000 17,000 16,000 15, ,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10, 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2010 年 9,000 次に日経平均終値の週足を見てみます日経平均は 2013 年 12 月末の終値を高値にして下落していましたが 1989 年 12 月の高値と 2013 年 5 月の高値を結ぶトレンドライン ❻が支持線として機能し再び上昇を始めました今後は 2012 年 11 月の安値と 2014 年 5 月の安値を結ぶトレンドライン❾を割り込むことなく 1989 年 12 月の高値と 2013 年 12 月の高値を結ぶトレンドライン ❼や 1996 年 6 月の高値と 2013 年の 12 月の高値を結ぶトレンドライン ❽を上抜けて上昇トレンドを継続することができるのかが試されています [ 今後の投資戦略 ] 日経平均は保ち合いのチャートパターンを上抜けましたのでしばらくは買いを中心に考えていいのではないかと思いますしかしトレンドライン ❹❺❾ を下抜ける場合は下降トレンド入りする可能性があるために注意が必要です日経平均の終値が週足でトレンドライン ❼❽ を上抜ければ買うもしくは 10 日 20 日の移動平均あたりまで下落したところで買うロスカットは日経平均の終値がトレンドライン ❺ や ❾ を割り込んだ時または 10 日の移動平均が 20 日の移動平均を上から下に割こむデッドクロスを形成したときに設定します 5

6 今日の相場の格言は? そうだったのか! 知って納得証券投資 vol.60-2 明日株式を成行で,000 株買う! と意気込み眠りに就くも翌日の想定外な気配を目の前に躊躇してしまい寄りの安値を逃してしまうという事は株を取引きされる方なら一度は経験した事があるでしょう投資において最大の決め手となるのは銘柄選びもさる事ながら売買における決断であると言っても過言ではありませんしかしその決断が最も難しくいざという時行動に踏みきれず悔しい思いをされた方も少なくはないはずです日頃からの心構えがものを言う場面ですそこで今回は的確な決断を下す上で重要な心構えを持つにあたりヒントとなる格言をいくつかご紹介致します行き過ぎもまた相場株式相場が一般的な見方では説明が出来ないような水準まで上昇したり下落したりすることがありますしかしこれも相場の内と理解し納得しなくてはならないという事です株価はしばしば実体とはかけ離れた評価をされると認識しておく事が大切です売りは早かれ買いは遅かれ上昇相場はじわじわと推移していくのに対して下落相場は売りが売りを呼び急落する事が少なくありませんその為売りは素早く行い買いはじっくり構えて行うべしという教訓です買いたい弱気売りたい強気これから上がると想定し買いたいが少しでも安く買いたいが為に下がって欲しいと弱気な相場感を持つ事が買いたい弱気一方売りたいが少しでも高く売りたいが為に上がるのを待っている事を売りたい強気と言いますそれが高じてますます弱気強気な相場観に陥ってしまい相場を見誤ってしまうという事の例えです買うと決めたら買い売ると決めたら売る事が大事であるという格言です買いにくい相場は高い買いやすい相場は安い一般的に価格が上昇して買いにくい相場の場合は更に高くなりがちで買えずにそのまま値上がりしてしまうしかし値段が下がってきて買いやすいと思われる相場は上がりにくいという意味です閑散に売りなしこの格言は商いが少なくなり閑散としている時には保有株を売却したり空売りをしたりしてはいけないと戒めています 6

7 一般的に相場が動かない凪の状態が長引くと値動きの悪さから多くの投資家が保有株を売却したくなるものです特にそんな状況を逆手に取り意図的に売ってくる向きもあり相場は再び下げ歩調となる事がありますしかしその売りが一巡すると買いを待っていた多くの投資家が底と見計らい買に転じますその結果出来高を伴い上昇し持合いを嫌気して売却した投資家は儲けそこなう ( 空売りをした人は損もしくは評価損を抱える ) という傾向にあります天井三日底百日これは株価の一般的な値動きを表す格言です株価は上昇したとしても高騰して高値で推移するのはごく僅かな期間であるという意味ですまた株価の周期は小回り三月大回り三年と言われます短期の波動は 3 力月長期は3 年間を周期として考えるべきだという格言です二度に買うべし二度に売るべし自分の見通しにいくら自信があっても下した判断が正しいかどうかは後になってみなければわかりませんそこで一気に売ったり買ったりするのではなく何回かに分けて行動せよという戒めです人の行く裏に道あり花の山この格言の由来は花見で人が大勢いるところを避けて裏道を行くと花がたくさん咲いている場所に出たという例え話から生まれました転じて株式相場において人と同じ事をしていては儲ける事は出来ないという事ですつまり逆張りを意味します米ウオール街でも Buy when others sell; Sell when others buy.( 人が売るときに買い人が買うときには売れ ) と言われるようです類似 : 友なき方へ行くべし相場師は孤独を愛す見切り千両これは買った株が下落し居ても立ってもいられないという状態の中においては反転を期待して持っておくのではなく早々に損切りする事で千両の価値があるという教訓です米ウォール街では Cut loss and let profit run( 損は落とせさらば利益は大ならん ). と言われますいかがでしょうかどの格言も成程と納得できるものが多く日々の相場に当てはまるものも多いのではないでしょうかしかしここで納得できたからと言って即時行動に移せるかと言うと別問題です日頃からしっかりとした心構えの基目先の相場に左右されない投資スタンスを貫きたいものですね 7

8 指標為替チャート 8

9 執筆者株式債券為替小川英幸そうだったのか! 知って納得証券投資 Vol.60-1 チャートから見た投資戦略 4 野上信彦そうだったのか! 知って納得証券投資 Vol.60-2 今日の相場の格言は? 金井良記本資料は情報提供のみを目的として作成したものでいかなる有価証券等の売買の勧誘を目的としたものではありませんまた一般的あるいは特定の投資助言を行うものでもありません本資料は信頼できると判断した情報源から入手した情報データ等をもとに作成しておりますがこれらの情報データ等また本資料の内容の正確性適時性完全性等を保証するものではありません情報が不完全な場合または要約されている場合もあります本資料に掲載されたデータ統計等のうち作成者出所が明記されていないものは当社により作成されたものです本資料に掲載された見解や予測は本資料作成時のものであり予告なしに変更されます過去の実績は将来の成果を予測あるいは保証するものではありません金融商品取引業者近畿財務局長 ( 金商 ) 第 14 号加入協会 : 日本証券業協会本店 / 大阪府大阪市中央区北浜 TEL: 東京店 / 東京都中央区日本橋兜町 9-9 TEL:

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Microsoft Word - マーケット概況1411.doc Monthly Market Review 2014 年 11 月 KOSEI SECURITIES 10 月マーケット概況資産クラス指数 8 月 9 月 10 月当月リターン年初来リターン国内株式日経平均株価 15,424.59 16,173.52 16,413.76 1.47% 0.75% マザーズ指数 962.63 931.21 883.85-5.22% -7.87% 外国株式 S&P500

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