J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 追 加 型 投 信 / 国 内 / 不 動 産 投 信 目 次 J-REIT 基 本 情 報 J-REITの 投 資 環 境 ファンドのご 案 内 P. 2 P.1 P.22 当 ファンドの 参 考 指 数

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1 J-REIT その 魅 力 と 不 動 産 市 場 の 動 向 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 追 加 型 投 信 / 国 内 / 不 動 産 投 信 ご 留 意 事 項 当 資 料 は 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメントが 作 成 したものであり 金 融 商 品 取 引 法 に 基 づく 開 示 書 類 ではありません ご 購 入 のお 申 込 みの 際 は 最 新 の 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 内 容 を 必 ずご 確 認 のうえ ご 自 身 でご 判 断 ください 投 資 信 託 は 値 動 きのある 有 価 証 券 等 ( 外 貨 建 資 産 には 為 替 変 動 リスクを 伴 います )に 投 資 しますので 基 準 価 額 は 変 動 します したがって 投 資 元 本 や 利 回 りが 保 証 されるものではありません ファンドの 運 用 による 損 益 は 全 て 投 資 者 の 皆 様 に 帰 属 します 投 資 信 託 は 預 貯 金 や 保 険 契 約 とは 異 なり 預 金 保 険 機 構 および 保 険 契 約 者 保 護 機 構 等 の 保 護 の 対 象 ではありません また 証 券 会 社 以 外 でご 購 入 いただいた 場 合 は 投 資 者 保 護 基 金 の 保 護 の 対 象 ではありません 当 資 料 は 信 頼 できると 判 断 した 各 種 情 報 等 に 基 づき 作 成 していますが その 正 確 性 完 全 性 を 保 証 するものではありません また 今 後 予 告 なく 変 更 される 場 合 があります 当 資 料 中 の 図 表 数 値 その 他 データについては 過 去 のデータに 基 づき 作 成 したものであり 将 来 の 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません また 将 来 の 市 場 環 境 の 変 動 等 により 運 用 方 針 等 が 変 更 される 場 合 があります 当 資 料 で 使 用 している 各 指 数 に 関 する 著 作 権 等 の 知 的 財 産 権 その 他 の 一 切 の 権 利 はそれぞれの 指 数 の 開 発 元 もしくは 公 表 元 に 帰 属 します

2 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 追 加 型 投 信 / 国 内 / 不 動 産 投 信 目 次 J-REIT 基 本 情 報 J-REITの 投 資 環 境 ファンドのご 案 内 P. 2 P.1 P.22 当 ファンドの 参 考 指 数 で 使 用 するインデックスの 著 作 権 等 について 東 証 REIT 指 数 とは 株 式 会 社 東 京 証 券 取 引 所 ( 以 下 東 証 といいます )が 算 出 公 表 する 指 数 で 東 京 証 券 取 引 所 に 上 場 しているREIT( 不 動 産 投 資 信 託 証 券 ) 全 銘 柄 を 対 象 とした 時 価 総 額 加 重 型 の 指 数 です 配 当 込 み 指 数 は 配 当 収 益 を 考 慮 して 算 出 したものです 同 指 数 は 東 証 の 知 的 財 産 であり 指 数 の 算 出 指 数 値 の 公 表 利 用 など 同 指 数 に 関 する 全 ての 権 利 は 東 証 が 有 しています なお 東 証 は ファンドの 設 定 または 売 買 に 起 因 するいかなる 損 害 に 対 しても 責 任 を 有 しません 1

3 J-REIT 基 本 情 報 J-REITとは J-REITとは Japan Real Estate Investment Trust の 略 で 投 資 者 から 集 めた 資 金 で 複 数 の 不 動 産 に 投 資 し そこから 得 られる 賃 貸 料 収 入 や 不 動 産 の 売 買 益 を 原 資 として 投 資 者 に 配 当 ( 正 確 には 分 配 )する 金 融 商 品 です 216 年 7 月 末 現 在 で55 銘 柄 * が 取 引 所 に 上 場 しており 一 般 の 株 式 と 同 様 に 売 買 可 能 です J-REITのしくみ 資 産 運 用 会 社 ( 不 動 産 の 運 用 選 定 等 ) 運 用 の 委 託 出 資 スポンサー ( 親 会 社 ) 不 動 産 オフィスビル 商 業 施 設 ホテル 賃 貸 マンション 等 保 有 管 理 不 動 産 投 資 賃 料 収 入 等 不 賃 動 貸 産 料 売 収 却 入 益 売 賃 買 料 損 収 益 入 等 J-REIT 投 資 法 人 J-REIT( 不 動 産 投 資 法 人 ) 現 預 金 他 不 動 産 借 入 金 ( 負 債 ) 出 資 金 ( 純 資 産 ) 借 入 返 済 利 払 い 投 資 分 配 配 当 金 金 融 機 関 金 融 機 関 ( 銀 行 等 ) 投 資 者 家 ポイント 投 資 者 は J-REITを 通 じて 間 接 的 に 様 々な 不 動 産 の オーナーになり 不 動 産 の プロによる 運 用 の 成 果 を 享 受 することができます * 銘 柄 数 は 上 場 日 ベース 上 記 は 一 般 的 なイメージ 図 であり 実 際 のしくみ( 運 用 )が 必 ずしも 上 記 の 通 りになるとは 限 りません 2

4 J-REIT 基 本 情 報 J-REITの 魅 力 J-REITの 魅 力 不 動 産 への 直 接 投 資 とREIT 投 資 の 違 い 1 比 較 的 安 定 した 配 当 が 期 待 できる 不 動 産 への 直 接 投 資 REITを 通 じた 不 動 産 投 資 配 当 原 資 は 不 動 産 の 賃 貸 料 などで 比 較 的 安 定 した 配 当 が 期 待 できます J-REITは 円 建 資 産 で 直 接 的 には 為 替 変 動 の 影 響 を 受 けません 利 益 の9% 超 を 配 当 する 等 の 一 定 の 条 件 を 満 たせば 実 質 的 に 法 人 税 がかからず 効 率 よく 配 当 できます 投 資 対 象 必 要 資 金 主 に 住 居 向 け 不 動 産 (マンション アパート 等 ) 多 額 ( 数 千 万 円 超 の 資 金 が 必 要 ) 多 様 な 物 件 に 投 資 可 能 (オフィス ホテル 倉 庫 等 ) 少 額 から 投 資 可 能 ( 数 万 円 程 度 から 可 能 ) 2 流 動 性 が 高 く 換 金 が 容 易 物 件 選 定 の 際 の 情 報 入 手 困 難 ( 専 門 知 識 が 必 要 ) 不 要 (REITが 良 質 な 情 報 を 提 供 ) 取 引 所 で 売 買 できるので 比 較 的 流 動 性 が 高 く 換 金 性 に 優 れて います 分 散 投 資 困 難 ( 多 額 の 資 金 がないと 不 可 能 ) 可 能 ( 複 数 物 件 の 分 散 投 資 が 可 能 ) 3 専 門 知 識 を 活 用 した 分 散 投 資 が 可 能 物 件 の 維 持 管 理 運 営 投 資 者 自 身 が 管 理 (または 外 部 委 託 ) 不 要 ( 管 理 者 としてREITが 管 理 ) REITの 運 用 は 不 動 産 運 用 のプロが 担 うため 運 用 の 手 間 が 不 要 です 様 々な 用 途 の 不 動 産 (REIT)への 分 散 投 資 が 可 能 です 流 動 性 換 金 性 低 い ( 不 動 産 市 場 で 売 買 ) 高 い ( 証 券 市 場 で 売 買 ) J-REITはわが 国 の 法 律 に 基 づく 不 動 産 投 資 信 託 ですが 国 内 不 動 産 に 限 らず 海 外 不 動 産 を 組 み 入 れることも 可 能 です このため 海 外 不 動 産 を 組 み 入 れた 場 合 には その 部 分 については 間 接 的 に 為 替 変 動 の 影 響 を 受 けることになります 上 記 は 一 般 的 な 内 容 を 示 したものであり これに 限 定 されるものではありません 3

5 J-REIT 基 本 情 報 国 内 株 式 との 違 い REITの 配 当 原 資 となる 収 益 は 賃 貸 事 業 ( 賃 貸 料 収 入 )が 主 体 であるため 比 較 的 安 定 しています また 利 益 の9% 超 を 配 当 する 等 の 条 件 を 満 たせば 実 質 的 に 法 人 税 がかからず 高 い 配 当 が 期 待 できます 不 動 産 事 業 会 社 とREITの 資 産 構 成 比 と 売 上 高 構 成 比 賃 貸 開 発 分 譲 その 他 大 手 不 動 産 A 社 216 年 3 月 期 1.8% A 社 スホ ンサー 不 動 産 投 資 法 人 ( 上 場 REIT) 215 年 12 月 期 1.5% J-REITと 国 内 株 式 の 配 当 のしくみ(イメージ 図 ) J-REITの 場 合 国 内 株 式 の 場 合 資 産 構 成 比 26.7% 62.5% 98.5% 収 益 費 用 その 他 収 益 費 用 法 人 税 売 上 高 構 成 比 42.6% 25.% 32.5% 景 気 悪 化 に よる 販 売 不 振 などのリスク が 懸 念 される 1.% 賃 貸 事 業 が 主 体 で 開 発 分 譲 事 業 の リスクがない 利 益 配 当 (9% 超 ) 利 益 内 部 留 保 配 当 上 記 データは 不 動 産 株 式 とREITの 比 較 をしているものですが 全 ての 不 動 産 株 式 とREITに 該 当 するものではありません 構 成 比 は 端 数 処 理 の 関 係 で1%にならない 場 合 があります ( 出 所 )Bloombergのデータ 各 社 決 算 資 料 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 はイメージ 図 であり 実 際 のしくみ( 運 用 )が 必 ずしも 上 記 の 通 りになるとは 限 りません また 国 内 株 式 とJ-REITの 配 当 のしくみの 全 てを 表 したものではありません 4

6 J-REIT 基 本 情 報 上 場 REIT 銘 柄 と 主 なスポンサー 企 業 投 資 法 人 名 時 価 総 額 投 資 法 人 名 時 価 総 額 主 なスポンサー 企 業 ( 運 用 資 産 タイプ) ( 百 万 円 ) ( 運 用 資 産 タイプ) ( 百 万 円 ) 主 なスポンサー 企 業 日 本 ビルファンド スターツプロシード 889,56 三 井 不 動 産 (オフィス 特 化 型 ) ( 住 居 特 化 型 ) 3,463 スターツコーポレーション ジャパンリアルエステイト トップリート 81,463 三 菱 地 所 (オフィス 特 化 型 ) ( 総 合 型 ) 77, 三 井 住 友 信 託 銀 行 日 本 リテールファンド 大 和 ハウス レジデンシャル 643,154 三 菱 商 事 ( 商 業 施 設 特 化 型 ) ( 住 居 特 化 型 ) 215,5 大 和 ハウス 工 業 オリックス 不 動 産 ジャパン ホテル リート Rockrise Sdn Bhd(ロックライズ 456,419 オリックス 323,264 ( 総 合 型 ) (ホテル 特 化 型 ) 社 ) 日 本 プライムリアルティ 日 本 賃 貸 住 宅 393,287 東 京 建 物 ( 総 合 型 ) ( 住 居 特 化 型 ) 143,833 大 和 証 券 グループ 本 社 プレミア ジャパンエクセレント 184,511 エヌ ティ ティ 都 市 開 発 ( 総 合 型 ) ( 総 合 型 ) 188,783 新 日 鉄 興 和 不 動 産 東 急 リアル エステート 日 本 アコモデーションファンド 142,925 東 京 急 行 電 鉄 ( 総 合 型 ) ( 住 居 特 化 型 ) 226,756 三 井 不 動 産 グローバル ワン 不 動 産 MCUBS MidCity 三 菱 商 事 ユービーエス リアル 78,877 明 治 安 田 生 命 保 険 99,227 (オフィス 特 化 型 ) ( 総 合 型 ) ティ ユナイテッド アーバン 森 ヒルズリート 564,913 丸 紅 ( 総 合 型 ) ( 総 合 型 ) 28,978 森 ビル 森 トラスト 総 合 リート 産 業 ファンド 25,44 森 トラスト ( 総 合 型 ) ( 物 流 特 化 型 ) 27,66 三 菱 商 事 インヴィンシブル 大 和 ハウスリート 253,632 Calliope 合 同 会 社 ( 総 合 型 ) ( 総 合 型 ) 22,24 大 和 ハウス 工 業 フロンティア 不 動 産 アドバンス レジデンス 271,88 三 井 不 動 産 ( 商 業 施 設 特 化 型 ) ( 住 居 特 化 型 ) 369,98 伊 藤 忠 商 事 平 和 不 動 産 リート ケネディクス レジデンシャル 87,683 平 和 不 動 産 ( 総 合 型 ) ( 住 居 特 化 型 ) 97,291 ケネディクス 日 本 ロジスティクスファンド 三 井 物 産 アセットマネジメント アクティビア プロパティーズ 21,76 ( 物 流 特 化 型 ) ホールディングス ( 総 合 型 ) 32,815 東 急 不 動 産 福 岡 リート GLP 158,364 福 岡 地 所 337,711 グローバル ロジスティック プロ ( 総 合 型 ) ( 物 流 特 化 型 ) パティーズ ケネディクス オフィス コンフォリア レジデンシャル 259,126 ケネディクス (オフィス 特 化 型 ) ( 住 居 特 化 型 ) 125,398 東 急 不 動 産 積 水 ハウス SIレジデンシャル 日 本 プロロジスリート 128,893 積 水 ハウス ( 住 居 特 化 型 ) ( 物 流 特 化 型 ) 469,145 プロロジス いちごオフィスリート 星 野 リゾート リート 122,736 いちごグループホールディング (オフィス 特 化 型 ) ス (ホテル 特 化 型 ) 12,65 星 野 リゾート 大 和 証 券 オフィス SIA 不 動 産 295,724 大 和 証 券 グループ 本 社 32,293 シンプレクス インベストメント ア (オフィス 特 化 型 ) ( 総 合 型 ) ドバイザーズ 阪 急 リート イオンリート 84,666 阪 急 電 鉄 ( 総 合 型 ) ( 商 業 施 設 特 化 型 ) 169,576 イオン 投 資 法 人 名 時 価 総 額 ( 運 用 資 産 タイプ) ( 百 万 円 ) ヒューリックリート ( 総 合 型 ) 日 本 リート ( 総 合 型 ) インベスコ オフィス ジェイリート (オフィス 特 化 型 ) 日 本 ヘルスケア (ヘルスケア 施 設 特 化 型 ) 積 水 ハウス リート (オフィス 特 化 型 ) トーセイ リート ( 総 合 型 ) ケネディクス 商 業 リート ( 商 業 施 設 特 化 型 ) ヘルスケア&メディカル (ヘルスケア 施 設 特 化 型 ) サムティ レジデンシャル ( 住 居 特 化 型 ) ジャパン シニアリビング (ヘルスケア 施 設 特 化 型 ) 野 村 不 動 産 マスターファンド ( 総 合 型 ) いちごホテルリート (ホテル 特 化 型 ) ラサールロジポート ( 物 流 特 化 型 ) スターアジア 不 動 産 ( 総 合 型 ) マリモ 地 方 創 生 リート ( 総 合 型 ) 173,48 ヒューリック 15,932 双 日 スポンサー 企 業 とは 各 投 資 法 人 (REIT)の 資 産 運 用 会 社 に 出 資 する 企 業 です( 実 質 的 な 出 資 企 業 の 場 合 もあります) 運 用 資 産 タイプは 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメントが 独 自 に 分 類 ( 出 所 ) 東 京 証 券 取 引 所 投 資 法 人 各 社 ホームページ 有 価 証 券 報 告 書 Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 特 定 の 有 価 証 券 への 投 資 を 推 奨 しているものではありません また 今 後 当 ファンドが 当 該 有 価 証 券 に 投 資 することを 保 証 するものではありません (216 年 7 月 末 現 在 ) 主 なスポンサー 企 業 76,825 インベスコ リミテッド 14,68 大 和 証 券 グループ 本 社 13,77 積 水 ハウス 19,3 トーセイ 118,328 ケネディクス 12,978 シップヘルスケアホールディング ス 14,243 サムティ 12,984 ケネディクス 631,625 野 村 不 動 産 ホールディングス 21,398 いちごグループホールディング ス 117,37 ラサール 不 動 産 投 資 顧 問 3,299 スターアジア アセット マネジメ ント エルエルシー 7,376 マリモ 5

7 J-REIT 基 本 情 報 J-REITのタイプ 別 分 類 と 特 徴 J-REITのタイプは 単 一 の 用 途 の 不 動 産 に 投 資 する 特 化 型 REIT と 複 数 の 用 途 の 不 動 産 に 投 資 する 総 合 型 REIT に 大 きく 分 けられます J-REITの 主 な 投 資 不 動 産 はオフィス 商 業 施 設 等 に 分 けられ それぞれ 収 益 特 性 が 異 なります 特 化 型 REIT ( 単 一 の 用 途 の 不 動 産 に 投 資 ) オフィス 特 化 型 REIT ( 運 用 対 象 :オフィスビル) オフィスビルは 稼 働 率 賃 料 の 面 で 景 気 の 影 響 を 受 けやすいこと が 特 徴 です 2 年 など 短 い 期 間 の 契 約 が 中 心 であることから 好 景 気 の 場 合 オフィ ス 稼 働 率 は 上 昇 し 賃 料 更 改 時 は 家 賃 相 場 の 上 昇 に 合 わせた 賃 料 見 直 しにより 家 賃 収 入 の 増 加 が 期 待 されます J-REIT 1つのタイプの 投 資 不 動 産 に 特 化 して 投 資 されているた め リスク リターンの 特 徴 を 捉 えやすい 総 合 型 REIT ( 複 数 の 用 途 の 不 動 産 に 投 資 ) さまざまなタイプの 不 動 産 に より 構 成 されているため 投 資 不 動 産 の 構 成 比 に 応 じた リスク リターンの 分 散 効 果 が 期 待 できる 上 記 はREITの 特 徴 の 一 部 であり すべてを 網 羅 したものではありません 商 業 施 設 特 化 型 REIT ( 運 用 対 象 :ショッピングセンター 等 ) 物 流 特 化 型 REIT ( 運 用 対 象 : 倉 庫 等 の 物 流 施 設 ) 住 居 特 化 型 REIT ( 運 用 対 象 : 賃 貸 マンション 等 ) ホテル 特 化 型 REIT ( 運 用 対 象 :ホテル リゾート 施 設 ) ヘルスケア 施 設 特 化 型 REIT ( 運 用 対 象 :シニア 住 宅 等 ) 商 業 施 設 は 都 市 型 と 郊 外 型 とで 特 徴 が 異 なります 都 市 型 は 繁 華 性 の 高 い 場 所 に 立 地 していることから 歩 合 賃 料 を 契 約 に 盛 り 込 んでいるケースがあります 郊 外 型 は 生 活 に 密 着 し 底 堅 いニーズを 満 たすため 景 気 の 影 響 を 受 けにくい 長 期 固 定 契 約 を 中 心 としています 物 流 施 設 は 経 済 活 動 の 基 盤 であることから 長 期 契 約 が 一 般 的 で 景 気 の 影 響 を 受 けにくいことが 特 徴 です 大 きな 土 地 を 必 要 とするため 郊 外 に 立 地 しているものが 多 く 他 の 用 途 に 転 用 しにくいことも 特 徴 です 賃 貸 住 宅 は 景 気 の 影 響 を 緩 やかに 受 けることが 特 徴 です 契 約 が 一 戸 毎 の 契 約 であり テナント( 入 居 者 )の 分 散 が 図 られており 大 きく 稼 働 率 が 変 化 しにくい 特 性 があります 住 宅 地 に 立 地 しており また1 物 件 あたりの 金 額 も 相 対 的 に 小 さいこと から 売 却 しやすいことも 特 徴 の 一 つです ホテルは 宿 泊 客 数 宿 泊 単 価 が 景 気 の 影 響 を 受 けるため 変 動 賃 料 を 導 入 している 場 合 が 多 数 あり 好 景 気 の 場 合 賃 料 の 増 加 が 期 待 されます 宿 泊 客 数 宿 泊 単 価 は 景 気 だけでなく 天 候 や 自 然 災 害 などに 左 右 さ れるなど リスクも 大 きいという 一 面 もあります REITが 運 用 するヘルスケア 施 設 は 老 人 ホーム 中 心 であり テナント は 老 人 ホームを 運 営 するオペレーターといわれる 運 営 会 社 です 資 産 の 性 格 上 長 期 固 定 契 約 を 中 心 としており 景 気 の 影 響 を 受 けに くいという 特 徴 があります 6

8 J-REIT 基 本 情 報 J-REITの 保 有 不 動 産 J-REITの 保 有 不 動 産 額 は 順 調 に 増 加 を 続 けており 216 年 7 月 末 現 在 の 保 有 資 産 は15 兆 円 に 迫 っています 物 件 用 途 別 ではオフィス 商 業 施 設 住 居 の 順 所 在 地 別 では 首 都 圏 を 中 心 に 投 資 しています J-REITの 保 有 不 動 産 額 と 保 有 資 産 数 の 推 移 ( 兆 円 ) (21 年 9 月 末 ~216 年 7 月 末 月 次 ) 16 保 有 不 動 産 総 額 ( 取 得 価 格 )( 左 軸 ) 保 有 資 産 数 ( 右 軸 ) 14 ( 件 ) 4, 3,5 J-REIT 保 有 物 件 の 用 途 別 地 域 別 構 成 比 (216 年 7 月 末 現 在 ) J-REIT 保 有 物 件 の 用 途 別 構 成 比 ( 取 得 価 格 ベース) 12 3, 1 2, 保 有 不 動 産 額 : 約 14.8 兆 円 保 有 資 産 数 :3,312 件 (216 年 7 月 末 現 在 ) 2, 1,5 1, 5 J-REIT 保 有 物 件 の 地 域 別 構 成 比 ( 取 得 価 格 ベース) 1/9 3/9 5/9 7/9 9/9 11/9 13/9 15/9 ( 年 / 月 ) 東 証 上 場 銘 柄 のデータを 使 用 しています ( 出 所 ) 三 井 住 友 トラスト 基 礎 研 究 所 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 東 京 都 心 主 要 5 区 : 千 代 田 区 中 央 区 港 区 新 宿 区 渋 谷 区 東 京 23 区 : 都 心 主 要 5 区 以 外 構 成 比 は 端 数 処 理 の 関 係 で1%にならない 場 合 があります ( 出 所 ) 三 井 住 友 トラスト 基 礎 研 究 所 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 7

9 J-REIT 基 本 情 報 J-REIT 保 有 不 動 産 の 例 J-REITが 保 有 している 不 動 産 は 身 近 なところにもあります (216 年 7 月 末 現 在 ) 札 幌 エルプラザ 東 戸 塚 オーロラシティ QFRONT(キューフロント) 新 宿 野 村 ビル 北 海 道 札 幌 市 北 区 神 奈 川 県 横 浜 市 戸 塚 区 東 京 都 渋 谷 区 東 京 都 新 宿 区 ( 日 本 ヒ ルファント 投 資 法 人 ) ( 日 本 リテールファント 投 資 法 人 ) ( 東 急 リアル エステート 投 資 法 人 ) ( 野 村 不 動 産 マスターファント 投 資 法 人 ) 東 京 汐 留 ビルディング 金 沢 パークビル イオンモールナゴヤドーム 前 Gビル 心 斎 橋 3 東 京 都 港 区 石 川 県 金 沢 市 愛 知 県 名 古 屋 市 東 区 大 阪 府 大 阪 市 中 央 区 ( 森 トラスト 総 合 リート 投 資 法 人 ) (シ ャハ ンリアルエステイト 投 資 法 人 ) (フロンティア 不 動 産 投 資 法 人 ) ( 日 本 リテールファント 投 資 法 人 ) イオンモールKYOTO 神 戸 メリケンパークオリエンタルホテル ゆめタウン 広 島 キャナルシティ 博 多 京 都 府 京 都 市 南 区 兵 庫 県 神 戸 市 中 央 区 広 島 県 広 島 市 南 区 福 岡 県 福 岡 市 博 多 区 (イオンリート 投 資 法 人 ) (シ ャハ ン ホテル リート 投 資 法 人 ) (フロンティア 不 動 産 投 資 法 人 ) ( 福 岡 リート 投 資 法 人 ) 区 分 所 有 ( 準 ) 共 有 不 動 産 を 含 みます なお 上 記 は 不 動 産 情 報 の 一 部 であり すべてを 網 羅 したものではありません ( 出 所 ) 各 社 資 料 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 特 定 の 有 価 証 券 への 投 資 を 推 奨 しているものではありません また 今 後 当 ファンドが 当 該 有 価 証 券 に 投 資 することを 保 証 するものではありません 8

10 J-REIT 基 本 情 報 J-REIT 市 場 J-REIT 市 場 はリーマンショックを 乗 り 越 え 時 価 総 額 で 米 国 に 次 ぐ 世 界 第 2 位 の 市 場 になっています 東 証 REIT 指 数 は 算 出 開 始 から 約 1.9 倍 に 配 当 込 みの 指 数 は 約 3.4 倍 に 上 昇 しています 東 証 REIT 指 数 とJ-REITの 時 価 総 額 および 上 場 銘 柄 数 の 推 移 4, 3,5 ( 東 証 REIT 指 数 :23 年 3 月 31 日 ~216 年 7 月 29 日 日 次 )( 時 価 総 額 上 場 銘 柄 数 :23 年 3 月 末 ~216 年 7 月 末 月 次 ) J-REIT 市 場 時 価 総 額 ( 右 軸 ) 東 証 REIT 指 数 ( 左 軸 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 左 軸 ) 3,394.1 (216 年 7 月 29 日 ) ( 兆 円 ) , 2,5 2, 最 高 値 2, (27 年 5 月 31 日 ) 最 安 値 (28 年 1 月 28 日 ) 時 価 総 額 約 11.8 兆 円 (216 年 7 月 末 ) ,5 1, 5 1, (216 年 7 月 29 日 ) 6 3 ( 銘 柄 ) /3 4/3 5/3 6/3 7/3 8/3 9/3 1/3 11/3 12/3 13/3 14/3 15/3 16/3 ( 年 / 月 ) 銘 柄 数 は 上 場 日 ベース ( 出 所 )ARES( 不 動 産 証 券 化 協 会 ) 東 京 証 券 取 引 所 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 上 場 銘 柄 数 55 銘 柄 (216 年 7 月 末 ) 9

11 J-REITの 投 資 環 境 公 示 地 価 の 動 向 J-REITの 主 要 投 資 地 域 である 東 京 大 阪 名 古 屋 の 三 大 都 市 圏 の 平 均 公 示 地 価 は 住 宅 地 商 業 地 ともに 3 年 連 続 上 昇 し 特 に 商 業 地 は 上 昇 基 調 が 強 まりました 三 大 都 市 圏 の 公 示 地 価 対 前 年 平 均 変 動 率 の 推 移 (%) (26 年 ~216 年 年 次 ) 三 大 都 市 圏 平 均 商 業 地 8 三 大 都 市 圏 平 均 住 宅 地 ( 年 ) ( 出 所 ) 国 土 交 通 省 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 公 示 地 価 とは 地 価 公 示 法 に 基 づき 国 土 交 通 省 の 土 地 鑑 定 委 員 会 が 標 準 地 を 選 定 し 主 に 都 市 計 画 区 域 内 を 調 査 対 象 として 公 示 す る 毎 年 1 月 1 日 時 点 における 標 準 地 の 正 常 な 価 格 とされています 一 般 の 土 地 取 引 の 指 標 等 として 適 正 な 地 価 の 形 成 に 寄 与 しており 昭 和 45 年 (197 年 ) 以 降 毎 年 実 施 されています 1

12 J-REITの 投 資 環 境 公 示 地 価 とGDP 消 費 者 物 価 指 数 の 動 向 198 年 を 起 点 とすると 公 示 地 価 は 名 目 GDPや 消 費 者 物 価 指 数 に 比 べて 低 い 水 準 に 置 かれています 名 目 GDP 消 費 者 物 価 指 数 公 示 地 価 の 推 移 45 (198 年 ~215 年 年 次 ) 4 35 消 費 者 物 価 指 数 ( 全 国 総 合 年 平 均 ) 名 目 GDP( 暦 年 ) 公 示 地 価 ( 商 業 地 三 大 都 市 圏 平 均 ) ( 年 ) 198 年 =1として 指 数 化 名 目 GDPデータは198 年 ~1993 年 は 確 報 値 1994 年 以 降 は216 年 6 月 8 日 公 表 の2 次 速 報 値 ( 出 所 ) 国 土 交 通 省 総 務 省 内 閣 府 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 11

13 J-REITの 投 資 環 境 22 年 東 京 五 輪 と 不 動 産 市 場 東 京 五 輪 開 催 に 向 け 交 通 インフラの 整 備 などが 進 み 東 京 の 都 市 としての 機 能 の 高 度 化 が 見 込 まれます 過 去 に 先 進 国 で 開 催 された 五 輪 では 開 催 前 だけでなく 開 催 後 も 住 宅 価 格 の 上 昇 が 見 られました 道 路 輸 送 インフラの 整 備 予 定 ロンドンとシドニーの 住 宅 価 格 指 数 の 推 移 五 輪 レーン( 紫 網 掛 部 分 ) ( 出 所 ) 内 閣 官 房 東 京 オリンピック 競 技 大 会 東 京 パラリンピック 競 技 大 会 推 進 本 部 事 務 局 22 年 東 京 オリンピック 競 技 大 会 東 京 パラリンピック 競 技 大 会 に 向 けた 政 府 の 取 組 資 料 集 ロンドン( 英 国 ) 25 年 4-6 月 期 を1として 指 数 化 開 催 決 定 25 年 7 月 リーマンショック (28 年 9 月 ) 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません (25 年 4-6 月 期 ~216 年 1-3 月 期 四 半 期 ) 大 会 開 催 212 年 7 月 上 昇 率 +38.8% 5 5/6 7/6 9/6 11/6 13/6 15/6 ( 年 / 月 ) 3 シドニー(オーストラリア) (1993 年 4-6 月 期 ~24 年 1-3 月 期 四 半 期 ) 1993 年 4-6 月 期 を1として 指 数 化 25 開 催 後 2 上 昇 率 +69.6% 上 昇 率 +52.7% 開 催 後 上 昇 率 +47.7% 開 催 決 定 大 会 開 催 1993 年 9 月 2 年 9 月 5 93/6 95/6 97/6 99/6 1/6 3/6 ( 年 / 月 ) ( 出 所 )Bloombregのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 12

14 J-REITの 投 資 環 境 賃 貸 オフィス 動 向 東 京 都 心 部 のオフィス 空 室 率 は 米 国 都 心 部 に 対 して 相 対 的 に 低 下 幅 が 大 きくなっています 都 心 主 要 5 区 のオフィス 空 室 率 は 貸 し 手 側 優 位 と 言 われる5%を 下 回 る 水 準 で 推 移 しており 賃 料 は 緩 やかな 上 昇 が 続 いています (%) 日 米 都 心 部 オフィス 空 室 率 の 推 移 都 心 主 要 5 区 のオフィス 空 室 率 と 賃 料 の 推 移 ( 米 国 :211 年 4-6 月 期 ~216 年 4-6 月 期 四 半 期 ) ( 東 京 :211 年 6 月 ~216 年 7 月 月 次 ) ( 円 / 坪 ) (22 年 1 月 ~216 年 7 月 月 次 ) 24, 16.% 賃 料 ( 左 軸 ) 空 室 率 ( 右 軸 ) 22, 9.4% 8.6% 2, 米 国 都 心 部 オフィス 空 室 率 東 京 都 心 部 オフィス 空 室 率 18, (%) % 6 3.9% 16, , 2.5% 2 11/6 11/12 12/6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 ( 年 / 月 ) 東 京 都 心 部 : 都 心 主 要 5 区 ( 千 代 田 区 中 央 区 港 区 新 宿 区 渋 谷 区 ( 基 準 階 面 積 が 1 坪 以 上 の 主 要 貸 事 務 所 ビル)) ( 出 所 )REIS 三 鬼 商 事 Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 12, 2/1 4/1 6/1 8/1 1/1 12/1 14/1 16/1 ( 年 / 月 ) 都 心 主 要 5 区 は 左 記 の 東 京 都 心 部 と 同 じ 定 義 ( 出 所 ) 三 鬼 商 事 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 13

15 J-REITの 投 資 環 境 J-REITの 業 績 動 向 空 室 率 の 低 下 や 賃 料 の 緩 やかな 上 昇 などにより 足 もとJ-REITの1 口 当 たり 配 当 金 は 増 加 基 調 にあります また 金 利 の 低 下 により 借 り 入 れコストが 下 がったことも J-REITの 収 益 拡 大 に 寄 与 していると 考 えられます 東 証 REIT 指 数 と1 口 当 たり 配 当 金 の 推 移 3, (23 年 9 月 末 ~216 年 7 月 末 月 次 ) ( 円 ) 9 2,5 8 2, 1,5 東 証 REIT 指 数 ( 左 軸 ) 1 口 当 たり 配 当 金 ( 右 軸 ) 1 口 当 たり 配 当 金 予 測 値 ( 右 軸 ) 7 6 1, /9 4/9 5/9 6/9 7/9 8/9 9/9 1/9 11/9 12/9 13/9 14/9 15/9 16/9 17/9 ( 年 / 月 ) 1 口 当 たり 配 当 金 は 東 証 REIT 指 数 の1 口 当 たり 実 績 配 当 金 の 直 近 12ヵ 月 合 計 を 使 用 1 口 当 たり 配 当 金 予 測 値 は216 年 末 ~217 年 末 のBloomberg 予 測 値 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 14

16 J-REITの 投 資 環 境 国 内 資 産 海 外 REITとの 利 回 り 比 較 国 内 の 投 資 対 象 資 産 の 中 で 比 較 すると J-REITの 配 当 利 回 りは 高 く 相 対 的 に 投 資 魅 力 が 高 いといえます 海 外 REITとの 比 較 では REITと 国 債 の 利 回 り 差 から 見 て J-REITの 投 資 魅 力 が 相 対 的 に 高 いことが 分 かり ます 国 内 資 産 別 の 利 回 り 比 較 主 要 国 のREITと 国 債 の 利 回 り 差 4 (%) (216 年 7 月 末 現 在 ) (%) REIT 配 当 利 回 り 1 年 国 債 利 回 り (216 年 7 月 末 現 在 ) J-REIT 国 内 株 式 1 年 国 債 利 回 り 差 3.3% 日 本 米 国 オーストラリア 英 国 フランス J-REITの 配 当 利 回 りは 東 証 REIT 指 数 国 内 株 式 の 配 当 利 回 りはTOPIX 日 本 のREIT 配 当 利 回 りは 東 証 REIT 指 数 その 他 のREIT 配 当 利 回 りはS&PグローバルREIT 指 数 の 各 ( 東 証 株 価 指 数 )の 実 績 配 当 利 回 りを 使 用 国 インデックスの 実 績 配 当 利 回 りを 使 用 データは 小 数 点 以 下 第 2 位 を 四 捨 五 入 しています データは 小 数 点 以 下 第 2 位 を 四 捨 五 入 しています ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 ( 出 所 )S&Pダウ ジョーンズ インデックス Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません また ファンドの 運 用 実 績 ではなく ファンドの 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 利 回 り 差 2.% 利 回 り 差 2.2% 1.9 利 回 り 差 2.9%.7 利 回 り 差 4.%.1 15

17 J-REITの 投 資 環 境 リスクプレミアムの 推 移 直 近 (216 年 7 月 末 時 点 )のリスクプレミアム * は3.3%と インフレ 傾 向 であった25 年 から27 年 の 平 均 (1.7%) と 比 較 して 高 い 水 準 にあります また デフレ 脱 却 への 期 待 感 が 膨 らんだ212 年 12 月 以 降 の 平 均 (2.9%)と 比 較 しても 現 在 のリスクプレミアム 水 準 は 割 安 と 考 えられます * リスクプレミアム: 金 融 商 品 において リスクに 対 し 支 払 われる 対 価 具 体 的 には 金 融 商 品 と 一 般 的 に 無 リスクとみなされる 国 債 との 利 回 りの 差 (%) 12 1 J-REIT 配 当 利 回 りと1 年 国 債 利 回 りの 格 差 (リスクプレミアム)の 推 移 (25 年 1 月 末 ~216 年 7 月 末 月 次 ) J-REIT 配 当 利 回 り 1 年 国 債 利 回 り リスクプレミアム インフレ 時 リスク プレミアム 平 均 1.7% デフレ 脱 却 期 待 (アベノミクス) 以 降 リスクプレミアム 平 均 2.9% リスクプレミアム 3.3% 2 J-REIT 配 当 利 回 り 3.1% -2 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 ( 年 / 月 ) J-REIT 配 当 利 回 り: 東 証 REIT 指 数 の 実 績 配 当 利 回 り 本 ページにおけるインフレ 時 とは 消 費 者 物 価 指 数 ( 生 鮮 食 品 を 除 く 総 合 全 国 年 平 均 )が 対 前 年 比 でマイナスを 記 録 しなかった25 年 ~27 年 の 期 間 を 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメントが 独 自 に 定 義 するもので 一 般 的 なインフレ 時 の 定 義 とは 異 なります データは 小 数 点 以 下 第 2 位 を 四 捨 五 入 しています ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません また ファンドの 運 用 実 績 ではなく ファンドの 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 1 年 国 債 利 回 り -.2% 16

18 J-REITの 投 資 環 境 海 外 REITと 比 較 したJ-REITの 価 格 水 準 J-REITの 価 格 指 数 を 海 外 REITと 比 較 すると リーマンショック 後 からの 上 昇 率 でみて 依 然 米 国 を 除 く 他 の 先 進 国 とほぼ 同 じ 価 格 水 準 であり 割 高 感 はありません 55 5 主 要 国 のREIT 指 数 の 推 移 (29 年 3 月 31 日 ~216 年 7 月 29 日 日 次 ) 米 国 フランス 37.4 オーストラリア /3 9/9 1/3 1/9 11/3 11/9 12/3 12/9 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 ( 年 / 月 ) 29 年 3 月 31 日 を1として 指 数 化 使 用 インデックスは 日 本 : 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) その 他 :S&PグローバルREIT 指 数 の 各 国 インデックス( 現 地 通 貨 ベース 配 当 込 み) ( 出 所 )S&Pダウ ジョーンズ インデックス Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 日 本 31.7 英 国

19 J-REITの 投 資 環 境 政 策 動 向 1 日 本 は213 年 4 月 より 量 的 金 融 緩 和 を 開 始 し その 後 マネタリーベースが 着 実 に 拡 大 しています 一 方 先 行 し た 米 国 は 既 に 量 的 金 融 緩 和 を 終 了 しており 金 融 政 策 面 でのREIT 市 場 へのプラス 効 果 は 足 もとは 日 本 の 方 が 大 きいと 考 えられます 日 銀 はさらにマイナス 金 利 政 策 を 導 入 し 国 債 の 利 回 りの 低 下 により J-REITの 利 回 り 面 での 魅 力 が 高 まってい ます 日 米 のマネタリーベースの 推 移 比 較 マイナス 金 利 政 策 導 入 後 の 利 回 りの 変 化 26 (213 年 6 月 末 ~216 年 7 月 末 月 次 ) 4 (%) 日 本 米 国 年 12 月 末 216 年 7 月 末 年 国 債 1 年 国 債 3 年 J-REIT 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 超 長 期 国 債 配 当 利 回 り 213 年 6 月 末 を1として 指 数 化 ( 年 / 月 ) J-REIT 配 当 利 回 りは 東 証 REIT 指 数 の 実 績 配 当 利 回 り ( 出 所 )FRB( 米 連 邦 準 備 理 事 会 ) 日 銀 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセット データは 小 数 点 第 2 位 以 下 を 四 捨 五 入 しています マネジメント 作 成 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません また ファンドの 運 用 実 績 ではなく ファンドの 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません

20 J-REITの 投 資 環 境 政 策 動 向 2 日 銀 は214 年 1 月 の 追 加 金 融 緩 和 以 降 年 間 9 億 円 ペースでJ-REITの 買 入 を 行 っており 2%の 物 価 安 定 目 標 達 成 まで 継 続 が 見 込 まれます ( 億 円 ) 4, 3,5 3, 2,5 日 銀 のJ REITの 保 有 残 高 実 績 および 見 通 し 日 銀 は 世 界 の 中 央 銀 行 の 中 で 唯 一 REITを 資 産 買 入 の 対 象 としています 2,696 億 円 (212 年 末 ~216 年 末 年 次 ) 約 3,6 億 円 2, 1,5 1, 1,18 億 円 1,41 億 円 1,778 億 円 年 間 +9 億 円 ペース 5 資 産 買 入 等 の 基 金 量 的 質 的 金 融 緩 和 量 的 質 的 金 融 緩 和 の 拡 大 補 完 措 置 の 導 入 212 年 末 ( 実 績 ) 213 年 末 ( 実 績 ) 214 年 末 ( 実 績 ) 215 年 末 ( 実 績 ) 216 年 末 ( 見 通 し) (~ ) ( ~) ( ~) ( ~) 212 年 末 ( 実 績 ) 213 年 末 ( 実 績 ) 214 年 末 ( 実 績 ) 215 年 末 ( 実 績 ) 216 年 末 ( 見 通 し) ( 出 所 ) 日 銀 の 発 表 資 料 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 19

21 J-REITの 投 資 環 境 投 資 家 動 向 日 銀 のマイナス 金 利 政 策 導 入 発 表 後 216 年 2~4 月 にかけて 海 外 投 資 家 は 大 幅 に 買 い 越 しました 足 もと 海 外 投 資 家 の 買 いは 一 服 していますが 国 債 の 利 回 りがマイナスとなり ますます 運 用 難 となる 中 今 後 も 利 回 りに 注 目 した 銀 行 や 投 資 信 託 を 通 じた 個 人 投 資 家 の 買 いが 期 待 されます J REITの 主 な 投 資 部 門 別 の 売 買 動 向 と 東 証 REIT 指 数 の 推 移 2, 海 外 投 資 家 投 資 信 託 個 人 投 資 家 銀 行 日 銀 (214 年 7 月 ~216 年 7 月 月 次 ) ( 億 円 ) 1,6 1,75 1,2 買 い 越 し 1,5 東 証 REIT 指 数 ( 左 軸 月 末 値 ) 8 1,25 4 1, 売 買 動 向 ( 棒 グラフ)は 右 軸 -8-1,2 売 り 越 し 14/7 14/9 14/11 15/1 15/3 15/5 15/7 15/9 15/11 16/1 16/3 16/5 16/7 銀 行 の 定 義 : 銀 行 法 により 免 許 を 受 けた 国 内 普 通 銀 行 ならびに 一 般 社 団 法 人 信 託 協 会 に 加 盟 している 信 託 銀 行 ( 出 所 ) 東 京 証 券 取 引 所 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません -1,6 ( 年 / 月 ) 2

22 ご 参 考 インフレヘッジとしての 不 動 産 投 資 過 去 の 物 価 上 昇 時 の 不 動 産 価 格 や 家 賃 の 平 均 上 昇 率 は 消 費 者 物 価 指 数 の 上 昇 率 を 上 回 っています 物 価 上 昇 時 には 不 動 産 や 賃 料 も 上 昇 しやすいことから インフレヘッジ * 資 産 として 不 動 産 やJ-REITなどへ の 投 資 に 注 目 が 集 まることが 期 待 されます * インフレヘッジ: 物 価 上 昇 率 を 上 回 って 価 格 が 上 昇 すると 見 込 まれる 資 産 に 資 金 を 投 じ インフレによる 貨 幣 価 値 の 下 落 から 財 産 を 守 ること 消 費 者 物 価 指 数 上 昇 時 の 地 価 と 家 賃 の 平 均 上 昇 率 過 去 のインフレ 時 には 地 価 や 家 賃 の 上 昇 率 が 高 い 1971 年 から215 年 までの 過 去 45 年 間 で 消 費 者 物 価 指 数 ( 生 鮮 食 品 を 除 く 総 合 )の 上 昇 率 が%を 超 過 していた32 年 を 母 集 団 とした 場 合 ( 出 所 ) 国 土 交 通 省 および 総 務 省 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 21

23 1 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) ファンドの 特 色 J-REITを 主 要 投 資 対 象 とし ファミリーファンド 方 式 で 運 用 を 行 います <ファンドのしくみ> 2 3 安 定 したインカムゲイン(J-REITから 得 られる 配 当 等 の 収 益 )の 確 保 と 投 資 信 託 財 産 の 中 長 期 的 な 成 長 を 目 指 して 運 用 を 行 います J-REITへの 投 資 は 徹 底 した 銘 柄 調 査 と 市 場 分 析 に 基 づいて 行 います マザーファンドは 不 動 産 研 究 に 特 化 した 三 井 住 友 トラスト 基 礎 研 究 所 から 投 資 助 言 を 受 けます 毎 月 決 算 型 と 年 2 回 決 算 型 があります 毎 月 決 算 型 と 年 2 回 決 算 型 の2 種 類 の 収 益 分 配 のタイプからお 選 びいただけます 分 配 対 象 額 は 経 費 控 除 後 の 繰 越 分 を 含 めた 配 当 等 収 益 および 売 買 益 等 の 全 額 とします 毎 月 17 日 ( 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 )に 決 算 を 行 い 収 益 の 分 配 を 行 います 毎 年 6 月 17 日 および12 月 17 日 ( 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 )に 決 算 を 行 い 分 配 金 額 を 決 定 します 分 配 金 額 については 委 託 会 社 が 基 準 価 額 水 準 市 況 動 向 等 を 勘 案 して 決 定 します ただし 分 配 を 行 わないことがあります 27ページの 収 益 分 配 金 に 関 する 留 意 事 項 をご 覧 ください 上 記 はイメージであり 将 来 の 分 配 金 の 支 払 いおよびその 金 額 について 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 資 金 動 向 市 況 動 向 信 託 財 産 の 規 模 等 によっては 上 記 の 運 用 ができない 場 合 があります 22

24 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 運 用 プロセス ファンドは 不 動 産 に 特 化 したシンクタンク( 三 井 住 友 トラスト 基 礎 研 究 所 )と 経 験 豊 富 なファンドマネジャー の 強 みが 融 合 しています 卓 越 したリサーチ 力 が 業 界 でも 高 く 評 価 され 不 動 産 分 野 の 研 究 に 特 化 したシンクタンクである 三 井 住 友 トラスト 基 礎 研 究 所 と 不 動 産 の 運 用 経 験 が 豊 富 なファンドマネジャーによる 実 地 調 査 等 の 強 みが 融 合 した 運 用 体 制 です マザーファンドの 投 資 プロセス 投 資 ユニバース わが 国 の 金 融 商 品 証 券 取 引 所 に 上 場 ( 上 場 予 定 銘 柄 を 含 む)している 不 動 産 投 資 信 託 証 券 (J-REIT) 価 格 査 定 個 別 J-REITが 保 有 する 不 動 産 の 資 産 価 値 を 査 定 する 収 益 予 想 個 別 J-REITの 収 益 成 長 性 を 独 自 に 分 析 し 収 益 予 想 を 行 う 個 別 銘 柄 評 価 財 務 リスクチェックを 行 い 個 別 銘 柄 の 評 価 を 行 う 個 別 銘 柄 選 定 配 当 利 回 りや 流 動 性 時 価 総 額 を 勘 案 し マネジメント 評 価 定 性 判 断 を 加 味 して 個 別 銘 柄 を 選 定 ポートフォリオの 構 築 個 別 銘 柄 選 定 に 基 づき 売 買 を 行 い ポートフォリオを 構 築 上 記 プロセスは 今 後 変 更 となる 場 合 があります 実 際 の 運 用 は J-REIT リサーチ マザーファンド を 通 じて 行 います(ファミリーファンド 方 式 ) 三 基 井 礎 住 研 友 究 ト 所 ラ ス ト 投 資 助 言 ア 三 セ 井 ッ 住 ト 友 マト ネ ラ ジ ス メ ト ン ト 投 資 助 昭 和 63 年 に 不 動 産 に 関 する 専 門 の 調 査 研 究 機 関 として 設 立 された 研 究 所 です 不 動 産 市 場 のリサーチからコンサルティング( 投 資 助 言 やリスク 管 理 )まで 提 供 しており その 研 究 内 容 や 調 査 レポートは 業 界 で 高 く 評 価 されています 不 動 産 の 投 資 適 格 性 評 価 不 動 産 投 資 市 場 の 将 来 予 測 など 不 動 産 投 資 に 関 する 調 査 や 主 要 不 動 産 の 需 給 動 向 や 市 場 予 測 不 動 産 市 場 に 関 する 調 査 のコンサル ティング 業 務 などを 行 っています また J-REITのインデックス SMTRI J-REIT Index を 開 発 公 表 しています 運 三 井 住 友 トラスト 基 礎 研 究 所 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 株 式 運 用 債 券 運 用 不 動 産 投 資 顧 問 などの 豊 富 な 運 用 経 験 があるファンド マネジャーが 運 用 します ファンドマネ ジャーは 数 多 くの 現 地 調 査 を 行 い 個 別 不 動 産 の 評 価 を 独 自 の 基 準 で 行 ってい ます 調 査 済 み 不 動 産 は 全 国 のJ-REIT 保 有 不 動 産 のうち 約 8 割 を 占 め 徹 底 し たリサーチ 力 とカバー 率 を 誇 っています また 当 社 の 公 募 J-REIT 投 信 の 運 用 資 産 額 は 約 5,5 億 円 と 国 内 運 用 会 社 中 第 1 位 の 規 模 となっています 調 査 済 み 不 動 産 物 件 2,64 件 ( 資 産 額 : 約 12.1 兆 円 ) 全 国 の 約 8 割 をカバー は 実 地 調 査 済 み 物 件 の 所 在 地 イメージ REIT 売 却 済 み 物 件 除 く 216 年 7 月 末 現 在 23

25 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 組 入 資 産 の 状 況 マザーファンドの 組 入 上 位 1 銘 柄 マザーファンドの 用 途 別 組 入 状 況 銘 柄 名 組 入 比 率 1 アクティビア プロパティーズ 投 資 法 人 7.95% (216 年 7 月 29 日 現 在 ) (216 年 7 月 29 日 現 在 ) 予 想 配 当 利 回 り 3.29% 2 ユナイテッド アーバン 投 資 法 人 7.74% 3 アドバンス レジデンス 投 資 法 人 7.12% 4 野 村 不 動 産 マスターファンド 投 資 法 人 6.29% 5 大 和 ハウス レジデンシャル 投 資 法 人 4.74% 6 コンフォリア レジデンシャル 投 資 法 人 4.71% 7 大 和 ハウスリート 投 資 法 人 4.61% 8 ジャパンエクセレント 投 資 法 人 3.83% 9 森 トラスト 総 合 リート 投 資 法 人 3.83% 1 福 岡 リート 投 資 法 人 3.76% 組 入 銘 柄 数 47 銘 柄 3.14% 3.23% 3.44% 3.14% 3.52% 2.87% 3.39% 3.74% 3.36% 予 想 平 均 配 当 利 回 り 3.36% REITの 評 価 総 額 に 対 する 用 途 別 の 構 成 比 率 です 用 途 は 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメントが 独 自 に 分 類 したものです ご 参 考 J-REIT 保 有 物 件 の 用 途 別 構 成 比 ( 取 得 価 格 ベース) 組 入 比 率 はマザーファンドの 純 資 産 総 額 に 対 する 比 率 です 予 想 配 当 利 回 りは 各 種 情 報 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメントが 算 出 したものです 予 想 平 均 配 当 利 回 りは 各 種 情 報 を 基 に 組 入 銘 柄 の 予 想 配 当 利 回 りを 加 重 平 均 して 算 出 した 値 ( 対 純 資 産 総 額 比 )です また ファンドの 運 用 利 回 り 等 を 示 唆 するものではありません 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 上 記 は 端 数 処 理 の 関 係 で 合 計 値 が1%にならない 場 合 があります ( 出 所 ) 三 井 住 友 トラスト 基 礎 研 究 所 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 24

26 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 運 用 実 績 :J-REIT リサーチ オープン( 毎 月 決 算 型 ) 設 定 来 の 基 準 価 額 純 資 産 総 額 および 分 配 金 実 績 の 推 移 3, 25, 2, (25 年 1 月 17 日 ( 設 定 日 )~216 年 7 月 29 日 日 次 ) 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 左 軸 ) 基 準 価 額 ( 円 )( 左 軸 ) 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 )( 円 )( 左 軸 ) ( 億 円 ) 5, 4, 3, 純 資 産 総 額 3, 億 円 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 ) 23,299 円 % 上 昇 ( 設 定 来 ) 15, 1, 5, 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 ( 円 ) /1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 2, 1, ( 年 / 月 ) ( 年 / 月 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) 21, % 上 昇 ( 設 定 来 ) 基 準 価 額 8,978 円 設 定 来 分 配 金 合 計 額 7,725 円 期 間 別 騰 落 率 1ヵ 月 3ヵ 月 6ヵ 月 1 年 3 年 設 定 来 当 ファンド 2.52%.19% 9.25% 7.77% 57.8% % 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) 1.61% 2.6% 6.66% 9.47% 57.81% 118.6% 基 準 価 額 および 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 )は1 万 口 当 たり 信 託 報 酬 控 除 後 の 値 です 分 配 金 は1 万 口 当 たり 税 引 前 の 値 です 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 )は 分 配 金 ( 税 引 前 )を 再 投 資 したものとして 計 算 しています 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)は 当 ファンドの 参 考 指 数 です 当 ファンドの 設 定 日 を1,として 指 数 化 しています ファンドの 騰 落 率 は 分 配 金 ( 税 引 前 )を 再 投 資 したものとして 計 算 しています 分 配 金 額 については 委 託 会 社 が 基 準 価 額 水 準 市 況 動 向 等 を 勘 案 して 決 定 します ただし 分 配 を 行 わないことがあります 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 25

27 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 運 用 実 績 :J-REIT リサーチ オープン( 年 2 回 決 算 型 ) 設 定 来 の 基 準 価 額 純 資 産 総 額 および 分 配 金 実 績 の 推 移 18, 16, 14, 12, 1, 8, 純 資 産 総 額 ( 右 軸 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)( 左 軸 ) 基 準 価 額 ( 円 )( 左 軸 ) 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 )( 円 )( 左 軸 ) 6, 13/11 14/2 14/5 14/8 14/11 15/2 15/5 15/8 15/11 16/2 16/5 ( 円 ) 8 4 (213 年 11 月 22 日 ( 設 定 日 )~216 年 7 月 29 日 日 次 ) 13/11 14/2 14/5 14/8 14/11 15/2 15/5 15/8 15/11 16/2 16/5 期 間 別 騰 落 率 1ヵ 月 3ヵ 月 6ヵ 月 1 年 3 年 設 定 来 当 ファンド 2.52%.16% 9.38% 7.98% % 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) 1.61% 2.6% 6.66% 9.47% % ( 億 円 ) ( 年 / 月 ) ( 年 / 月 ) 純 資 産 総 額 億 円 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 ) 14,69 円 +4.69% 上 昇 ( 設 定 来 ) 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) 14, % 上 昇 ( 設 定 来 ) 基 準 価 額 14,69 円 設 定 来 分 配 金 合 計 額 円 基 準 価 額 および 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 )は1 万 口 当 たり 信 託 報 酬 控 除 後 の 値 です 分 配 金 は1 万 口 当 たり 税 引 前 の 値 です 基 準 価 額 ( 分 配 金 再 投 資 )は 分 配 金 ( 税 引 前 )を 再 投 資 したものとして 計 算 しています 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み)は 当 ファンドの 参 考 指 数 です 当 ファンドの 設 定 日 を1,として 指 数 化 しています ファンドの 騰 落 率 は 分 配 金 ( 税 引 前 )を 再 投 資 したものとして 計 算 しています 分 配 金 額 については 委 託 会 社 が 基 準 価 額 水 準 市 況 動 向 等 を 勘 案 して 決 定 します ただし 分 配 を 行 わないことがあります 上 記 は 過 去 のデータであり 将 来 の 運 用 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 26

28 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) 収 益 分 配 金 に 関 する 留 意 事 項 分 配 金 は 預 貯 金 の 利 息 とは 異 なり 投 資 信 託 の 純 資 産 から 支 払 われます ので 分 配 金 が 支 払 われると その 金 額 相 当 分 基 準 価 額 は 下 がります 投 資 者 のファンドの 購 入 価 額 によっては 分 配 金 の 一 部 または 全 部 が 実 質 的 には 元 本 の 一 部 払 戻 しに 相 当 する 場 合 があります ファンド 購 入 後 の 運 用 状 況 により 分 配 金 額 より 基 準 価 額 の 値 上 がり が 小 さかった 場 合 も 同 様 です 分 配 金 は 計 算 期 間 中 に 発 生 した 収 益 ( 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 および 評 価 益 を 含 む 売 買 益 )を 超 えて 支 払 われる 場 合 があります その 場 合 当 期 決 算 日 の 基 準 価 額 は 前 期 決 算 日 と 比 べて 下 落 することになります また 分 配 金 の 水 準 は 必 ずしも 計 算 期 間 におけるファンドの 収 益 率 を 示 すものではあり ません 普 通 分 配 金 : 個 別 元 本 ( 投 資 者 のファンドの 購 入 価 額 )を 上 回 る 部 分 からの 分 配 金 です 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 ): 個 別 元 本 を 下 回 る 部 分 からの 分 配 金 です 分 配 後 の 投 資 者 の 個 別 元 本 は 元 本 払 戻 金 ( 特 別 分 配 金 )の 額 だけ 減 少 します ( 注 ) 普 通 分 配 金 に 関 する 課 税 については 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 手 続 手 数 料 等 の ファンドの 費 用 税 金 をご 覧 ください ( 注 ) 分 配 対 象 額 は 1 経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 および2 経 費 控 除 後 の 評 価 益 を 含 む 売 買 益 並 びに3 分 配 準 備 積 立 金 および4 収 益 調 整 金 です 分 配 金 は 分 配 方 針 に 基 づき 分 配 対 象 額 から 支 払 われます 上 記 はイメージであり 実 際 の 分 配 金 額 や 基 準 価 額 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありませんのでご 留 意 ください 27

29 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) お 申 込 みメモ 信 託 期 間 決 算 日 収 益 分 配 購 入 単 位 毎 月 決 算 型 : 無 期 限 ( 平 成 17 年 1 月 17 日 設 定 ) 年 2 回 決 算 型 : 無 期 限 ( 平 成 25 年 11 月 22 日 設 定 ) 毎 月 決 算 型 : 毎 月 17 日 ( 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 ) 年 2 回 決 算 型 : 毎 年 6 月 17 日 および12 月 17 日 ( 休 業 日 の 場 合 は 翌 営 業 日 ) 毎 月 決 算 型 : 年 12 回 毎 決 算 時 に 収 益 分 配 を 行 う 方 針 です 年 2 回 決 算 型 : 年 2 回 毎 決 算 時 に 分 配 金 額 を 決 定 します 分 配 金 額 については 委 託 会 社 が 基 準 価 額 水 準 市 況 動 向 等 を 勘 案 して 決 定 します ただし 分 配 を 行 わないことがあります 分 配 金 再 投 資 コースの 場 合 収 益 分 配 金 は 税 引 き 後 自 動 的 に 無 手 数 料 で 再 投 資 されます 分 配 金 受 取 り コース ( 新 規 申 込 )1 万 口 以 上 1 万 口 単 位 ( 追 加 申 込 )1 万 口 単 位 分 配 金 再 投 資 コース ( 新 規 申 込 )1 万 円 以 上 1 円 単 位 ( 追 加 申 込 )1 万 円 以 上 1 円 単 位 スイッチングの 場 合 :1 万 円 以 上 1 円 単 位 ( 全 額 スイッチングを 行 う 場 合 :1 円 以 上 1 円 単 位 ) 別 に 定 める 場 合 はこの 限 りではありません 購 入 価 額 購 入 申 込 受 付 日 の 基 準 価 額 とします スイッチング 換 金 単 位 分 配 金 再 投 資 コースのみ スイッチングができます 分 配 金 受 取 り コース 1 万 口 以 上 1 万 口 単 位 分 配 金 再 投 資 コース 1 万 円 以 上 1 円 単 位 または1 口 単 位 別 に 定 める 場 合 はこの 限 りではありません 換 金 価 額 換 金 申 込 受 付 日 の 基 準 価 額 から 信 託 財 産 留 保 額 を 差 し 引 いた 価 額 とします 換 金 代 金 原 則 として 換 金 申 込 受 付 日 から 起 算 して5 営 業 日 目 からお 支 払 いします 申 込 締 切 時 間 原 則 として 販 売 会 社 の 営 業 日 の 午 後 3 時 までとします 課 税 関 係 課 税 上 は 株 式 投 資 信 託 として 取 り 扱 われます 公 募 株 式 投 資 信 託 は 税 法 上 少 額 投 資 非 課 税 制 度 および 未 成 年 者 少 額 投 資 非 課 税 制 度 の 適 用 対 象 です ご 購 入 の 際 は 必 ず 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 ) および 目 論 見 書 補 完 書 面 をご 覧 ください 28

30 お 客 様 が 直 接 的 にご 負 担 いただく 費 用 購 入 時 購 入 時 手 数 料 換 金 時 信 託 財 産 留 保 額 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) ファンドの 費 用 購 入 時 手 数 料 は お 申 込 代 金 / 金 額 に 応 じて 以 下 のように 変 わります 分 配 金 受 取 り コース (*)お 申 込 代 金 に 応 じて 下 記 の 料 率 を 適 用 分 配 金 再 投 資 コース (**)お 申 込 金 額 に 応 じて 下 記 の 料 率 を 適 用 換 金 申 込 受 付 日 の 基 準 価 額 に.3%の 率 を 乗 じて 得 た 額 とします (*)ご 購 入 時 手 数 料 は お 申 込 代 金 (お 申 込 価 額 ご 購 入 口 数 )に ご 購 入 手 数 料 率 を 乗 じて 次 のように 計 算 されます ご 購 入 時 手 数 料 =お 申 込 価 額 ご 購 入 口 数 ご 購 入 手 数 料 率 ( 税 込 み) 例 えば お 申 込 価 額 1, 円 (1 万 口 当 たり)の 時 に1 万 口 をご 購 入 いただく 場 合 は ご 購 入 時 手 数 料 =1 万 口 1, 円 /1, 口 3.24%=32,4 円 となり 合 計 1,32,4 円 をお 支 払 いいただくことになります (**)ご 購 入 時 手 数 料 は お 申 込 金 額 に 応 じて 次 のように 計 算 されます お 申 込 金 額 =(お 申 込 価 額 ご 購 入 口 数 )+ご 購 入 時 手 数 料 ( 税 込 み) ご 注 意 ください 例 えば お 申 込 金 額 1 万 円 でご 購 入 いただく 場 合 1 万 円 の 中 からご 購 入 時 手 数 料 ( 税 込 み)をご 負 担 いただきますので 1 万 円 全 額 が 当 該 投 資 信 託 のご 購 入 金 額 となるものではありません スイッチング 手 数 料 分 配 金 再 投 資 コースのみ 毎 月 決 算 型 と 年 2 回 決 算 型 の 間 で 無 手 数 料 でスイッチングをすることができます 別 に 定 める 場 合 はこの 限 りではありません 信 託 財 産 留 保 額 および 税 金 をご 負 担 いただきます お 客 様 が 間 接 的 にご 負 担 いただく 費 用 保 有 期 間 中 運 用 管 理 費 用 ( 信 託 報 酬 ) 保 有 期 間 中 その 他 の 費 用 手 数 料 お 申 込 代 金 / 金 額 手 数 料 率 1 億 円 未 満 3.24% ( 税 抜 3.%) 1 億 円 以 上 5 億 円 未 満 1.62% ( 税 抜 1.5%) 5 億 円 以 上 1 億 円 未 満.81% ( 税 抜.75%) 1 億 円 以 上.54% ( 税 抜.5%) 純 資 産 総 額 に 対 して 年 率 1.8%( 税 抜 1.%) 監 査 費 用 有 価 証 券 の 売 買 保 管 信 託 事 務 に 係 る 諸 費 用 等 をその 都 度 ( 監 査 費 用 は 日 々) ファンドが 負 担 します これらの 費 用 は 運 用 状 況 等 により 変 動 する などの 理 由 により 事 前 に 料 率 上 限 額 等 を 示 すことができません 上 記 の 手 数 料 等 の 合 計 額 については 保 有 期 間 等 に 応 じて 異 なりますので 上 限 額 等 を 事 前 に 示 すことができません また 上 場 投 資 信 託 証 券 は 市 場 の 需 給 により 価 格 形 成 されるた め 上 場 投 資 信 託 証 券 の 費 用 は 表 示 しておりません 29

31 J-REIT リサーチ オープン ( 毎 月 決 算 型 )/( 年 2 回 決 算 型 ) ファンドの 投 資 リスク 等 ファンドは 値 動 きのある 有 価 証 券 等 に 投 資 しますので 基 準 価 額 は 変 動 します したがって 投 資 者 の 皆 様 の 投 資 元 本 は 保 証 されて いるものではなく 基 準 価 額 の 下 落 により 損 失 を 被 り 投 資 元 本 を 割 り 込 むことがあります 信 託 財 産 に 生 じた 利 益 および 損 失 は 全 て 投 資 者 の 皆 様 に 帰 属 します 投 資 信 託 は 預 貯 金 と 異 なります リ ー ト の 価 格 変 動 リスク 信 用 リ ス ク 流 動 性 リ ス ク リートの 価 格 は 不 動 産 市 況 ( 不 動 産 稼 働 率 賃 貸 料 不 動 産 価 格 等 ) 金 利 変 動 社 会 情 勢 の 変 化 関 係 法 令 各 種 規 制 等 の 変 更 災 害 等 の 要 因 により 変 動 します また リートおよびリートの 運 用 会 社 の 業 績 財 務 状 況 の 変 化 等 によ り 価 格 が 変 動 し 基 準 価 額 の 変 動 要 因 となります 有 価 証 券 の 発 行 体 が 財 政 難 経 営 不 振 その 他 の 理 由 により 利 払 い 償 還 金 借 入 金 等 をあらかじめ 決 められた 条 件 で 支 払 うことができなくなった 場 合 またはそれが 予 想 される 場 合 には 有 価 証 券 の 価 格 は 下 落 し 基 準 価 額 の 下 落 要 因 となる 可 能 性 があります 時 価 総 額 が 小 さい 取 引 量 が 少 ない 等 流 動 性 が 低 い 市 場 あるいは 取 引 規 制 等 の 理 由 から 流 動 性 が 低 下 している 市 場 で 有 価 証 券 等 を 売 買 する 場 合 市 場 の 実 勢 と 大 きく 乖 離 した 水 準 で 取 引 されることがあり その 結 果 基 準 価 額 の 下 落 要 因 となる 可 能 性 があります 基 準 価 額 の 変 動 要 因 は 上 記 に 限 定 されるものではありません 基 準 価 額 の 変 動 要 因 は 上 記 に 限 定 されるものではありません その 他 の 留 意 点 ファンドのお 取 引 に 関 しては 金 融 商 品 取 引 法 第 37 条 の6の 規 定 (いわゆるクーリング オフ)の 適 用 はありません 委 託 会 社 およびファンドの 関 係 法 人 委 託 会 社 受 託 会 社 販 売 会 社 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 株 式 会 社 三 井 住 友 信 託 銀 行 株 式 会 社 SMBC 日 興 証 券 株 式 会 社 [ファンドの 運 用 の 指 図 ] ホームページアドレス フリーダイヤル ( 受 付 時 間 : 営 業 日 の 午 前 9 時 ~ 午 後 5 時 ) [ファンドの 財 産 の 保 管 および 管 理 ] [ 募 集 販 売 の 取 扱 い 目 論 見 書 運 用 報 告 書 の 交 付 等 ] 3

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