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はなひろもり
5 years ago
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1 平成 28 年 12 月 26 日 ( 月曜日 ) 塚澤健二先生の生活防衛の教室第 259 回船井本社グループ株式会社本物研究所株式会社 51 コラボレーションズ 1

2 内容 2017 年は仮想通貨が暮らしに本格的に入り込む年となる年サイクルで動く長期金利の循環... 6 騰落レシオが 16 年 12 月 15 日 165% と 1994 年以降で過去最高を記録

3 2017 年は仮想通貨が暮らしに本格的に入り込む年となる 12 月 26 日日経新聞に仮想通貨暮らしの中に ~ 一般向け三菱 UFJ が来年度発行計画が掲載されている 2017 年は仮想通貨が暮らしに本格的に入り込む年となる -- MUFG は 17 年度から独自の仮想通貨 MUFG コインを一般向けに発行する計画いったい何が便利になるのか銀行内部で進む構想を探ったこのニュースを 16 年 7 月 7 日に英 EU 離脱ではない 6 月のもう一つの離脱で初めてご紹介したが約半年経過して具現化してきたようであるオリジナル通貨の名前は MUFG コイン今回の冒頭の記事では通貨では口座管理や送金にコストと時間がかかるが MUFG コインの口座 ( ウォレット ) の管理や送金が早くて安いビットコインは価格変動が激しいが 1MUFG コイン=1 円で固定され安定しているポイントは利用者間で交換できないが MUFG コインは利用者間で交換が容易になるなど通貨や仮想通貨ビットコインポイントなどの短所を補う狙いがあるようだ大手銀行が仮想通貨を一般向けに発行するのは世界初の試み日本では電子マネーやモバイル決済が広く一般に受け入れられているがビットコイン取引所マウントゴックス倒産のニュースの影響もあり仮想通貨の認知度は低い大手メガバンクが発行する仮想コインの登場でどこまで普及が進むのか?MUFG コインではスマートフォンの専用アプリに取り込むことで三菱東京 UFJ 銀行の口座を持たない人でもコインの利用が可能スマートフォンをかざし現金を引き出せる新型 ATM の導入も予定しており同行利用者に使用を限定せずに市場拡大を狙う通貨は価値の保存価値の尺度取引の媒介 ( 価値の移転 ) の 3 つの機能を持つ経済がグローバル化し情報技術も進 3

4 んだ今価値の移転の重みは増す本人確認なしに世界に送金できる仮想通貨はこの点で有利ただ仮想通貨の法整備も進んできているため最大の特徴である匿名性は将来失われていくだろうが抜け道はいくらでもある我が国でも 2016 年 5 月 25 日に仮想資金決済法が可決され仮想通貨の取引所を登録制として監査法人による監査を義務付け口座開設時には利用者の本人確認を求めるなど監視強化に動いているいる 17 年春頃までに施行される見通しだがまだまだザル法レベル逆に見れば政府が仮想通貨にお墨付きを付けたことの意味の方が大きい製造原価約 20 円とされる 1 万円紙幣この紙切れ同然そのものに中央銀行である日本銀行が 1 万円という価値を保証して支払い決済で使えるようにしているのが日本円本当にいつまでも日本銀行は保証してくれるのか? という素朴な疑問が湧いてくる通貨ではないが電子マネーポイントゲームの中のクローバーや鍵など疑似的お金の幅はどんどん広がっているそれは皆が通貨だと思えば通貨になることを示す戦後もそうだったように時代の激変とともに通貨は突然紙切れ同然となることは歴史が証明している冒頭にあるように 2017 年は仮想通貨が暮らしに本格的に入り込む年となるのだろうかそれは我々が日本円に対する希薄化を狙った実験でもあるように思うのだが 4

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6 60 年サイクルで動く長期金利の循環 2016/12/20 日経新聞で長期循環論が示す米金利の行方 ~ 上昇局面緩やかに長くが掲載されている米長期金利の上昇が続いているトランプ次期米大統領の積極的な景気拡大路線への期待と米連邦準備理事会 (FRB) の利上げが背景にあるだが政策によるものだけだろうか数十年単位の大きな景気のうねりでみても低金利時代は岐路を迎えている長期循環という大きな波に乗り米金利は長期に及ぶ上昇局面に入った可能性がある米長期金利は 1900 年以降 2 回の山をこなしながら大きく波を打っている 2 回目のピークに当たるのがちょうどレーガン政権中の 80 年代前半一時は 20% 近くになったがその後は低下 81~82 年をピークに現在まで続く金利低下が始まったところが今は金利低下が極まった状態で対照的だ金利は大底を打ち長期的な上昇を伺う展開とみるべきだろうでは今後米金利はどう動くのか参考になるのは前回の金利の大底すなわち 1940~50 年代の動きだ当時米長期金利は 2% 台前半で 10 年前後推移していたその背景には米財務省と FRB が 42~51 年金利の上限を 2.5% にするペッグ制を導入し人為的に低水準に抑えこもうとしていたことがある長期金利は人類の技術革新のペースなどを踏まえたコンドラチェフ循環に代表される 50~60 年周期の長期循環論で動く歴史がある仮に歴史通りになるなら金利は再び低下することを考えるよりも大底からどう上昇経路を辿るかを見極める時期には入っているそしてその上昇局面はここから 2040 年前後をピークとする長期金利上昇の始まりでありそれは超低金利を前提としてきた社会構造や人々の価値観が転換することを意味している悪い金利上昇が始まろうとしているのである 6

7 日経新聞より 7

8 騰落レシオが 16 年 12 月 15 日 165% と 1994 年以降で過去最高を記録値上がり銘柄数を値下がり銘柄数で割って求める騰落レシオ ( 東証 1 部 25 日移動平均 ) が 16 年 12 月 15 日 165% とついに 160% 台まで上昇 1994 年以降で過去最高を記録した 160% 台はアベノミクス以降 3 回目で過去 2 回は 12 年 12 月 19 日 164% 14 年 6 月 24 日 164% 約 2 年ごとに 160% 台を記録していることになる過去 2 回の 160% 台を記録した後の日経平均を振り返ると 12 年 12 月 19 日の日経平均終値は円でその後 13 年 5 月 23 日円高値まで上昇した上昇幅は円上昇率は +57% この間には 13 年 4 月に日銀黒田総裁のバズーカ緩和が行われドル円は 12 月安値 81.7 円 5 月高値円まで +26.9% の円安となったまた 2 回目の 14 年 6 月 24 日の日経平均終値は円でその後 15 年 6 月 26 日円高値まで上昇上昇幅は円上昇率は +36.2% この間に 14 年 10 月に日銀黒田総裁のハロウィン緩和と GPIF の株式組み入れ比率を日本株 25% まで高める中期ポートフォリオの変更が行われドル円は 14 年 6 月安値円 15 年 6 月高値円まで +24.3% の円安となった過去 2 回の推移を今回に当てはめると 16 年 12 月 15 日の日経平均終値は円であり上昇幅円 ~+5782 円想定で円 ~25055 円上昇率 +36.2%~+57% 想定で円 ~30258 円最低で円最高で円となる一方ドル円は 16 年 12 月安値円から +24.3%~+26.9% 想定で円 ~143.1 円多分日経平均が 2 万円をトライするような局面なるとこのように過去を単純に比較する思考回路で相場の先行きを夢見る市場関係者が増えるのではないだろうかすでに 2017 年の日経平均予想で円説や円説などの強気予想が 8

9 出始めているのもその証拠更に日経平均が上昇すると多分円説も出てくるかもしれないだが過去 2 回とは大きく異なる指標があるそれは以前から何度も指摘している日経平均株価と連動するナスダック総合指数との乖離幅である 12 年 12 月 19 日や 14 年 6 月 24 日はナスダック総合指数と日経平均の間に大きな乖離が存在しそれを追っかけるかたちで急上昇した現在はその乖離幅がかなり縮小している今後ナスダック総合指数が更なる上昇を続ければ別だが現在の水準にキャッチアップする日経平均の水準は約円であるそのあたりが頭打ちとなるのではないか来年円説円説円説などの強気予想が飛び出したらそれは天井を示すシグナルとして今から頭の片隅に置いて投資する冷製さが必要であるこれら強気予想を唱える人々の大半は米大統領選挙前にトランプが大統領になればトランプショックで株は暴落すると弱気論を叫んでいた人々上がれば強気下がれば弱気の典型的な市場関係者ただ一度大きく方向を外すとその後は外れ続けるのが予測の世界では常である今回の急上昇の局面でもそうだったように相場の世界では転換点を予測できない限り大きくは儲けられない来年もそのことを思い知る暴落相場が待っている 9

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deka 平成 28 年 12 月 26 日 ( 月曜日 ) 塚澤健二先生の生活防衛の教室第 259 回船井本社グループ株式会社本物研究所株式会社 51 コラボレーションズ 1 内容 2017 年は仮想通貨が暮らしに本格的に入り込む年となる... 3 60 年サイクルで動く長期金利の循環... 9 騰落レシオが 16 年 12 月 15 日 165% と 1994 年以降で過去最高を記録... 13