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ゆずさあんさい
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融先物取引業協会般社団法第種融商品取引業協会三井住友アセットマネジメント株式会社融商品取引業者

1 2016年8 投資信託説明書交付論書のご請求お申込み資料の作成設定運楽天証券株式会社融商品取引業者関東財務局商第195号加協会本証券業協会般社団法本投資顧問業協会般社団法融先物取引業協会般社団法第種融商品取引業協会三井住友アセットマネジメント株式会社融商品取引業者関東財務局商第399号加協会般社団法投資信託協会般社団法本投資顧問業協会般社団法第種融商品取引業協会

2 ファンドの特徴 1. 主として国の州地政府や空港上下道速道路学校などを管理運営する公共機関が発する債券 ( 以下国地公共事業債といいます ) に投資します投資対象は主要格付機関が BBB- 以上 ( 投資適格格付け ) を付与した銘柄としポートフォリオの平均格付けは A- 以上を維持しますファンドオブファンズ式で運をいます実質的な運は国地公共事業債の運に関して豊富な経験と実績を有するニューバーガーバーマンインベストメントアドバイザーズエルエルシーがいます 2. ( 為替ヘッジあり ) と ( 為替ヘッジなし ) の 2 つのファンドがあります ( 為替ヘッジあり ) は原則として対円での為替ヘッジをい為替変動リスクの低減を図りますただし完全に為替変動リスクを回避することはできません ( 為替ヘッジなし ) は原則として対円での為替ヘッジをわず為替差益の獲得を指しますただし円になった場合には為替差損が発します 3. 毎決算をい収益分配針に基づき分配をいます原則として毎 20 ( 休業の場合は翌営業 ) を決算とします分配額は委託会社が収益分配針に基づき基準価額準市況動向等を考慮し決定しますただし委託会社の判断により分配をわない場合もあるため将来の分配の払いおよびその額について保証するものではありません資動向市況動向等によっては上記のような運ができない場合があります 1

3 ファンドのポイント当ファンドは投資適格の国地公共事業債に投資します当ファンドの投資対象の 3 つの魅魅 1 信信がくデフォルトの可能性が低い債券です魅 2 利回り本国債や国国債よりもい利回りが期待されます魅 3 パフォーマンス本国債や国国債よりもい累積リターンが期待されますデフォルトとは債券の元本や利息の払いが定められた通りにわれないことを指します上記のイラストはイメージです 2

国地公共事業債について般財源債とレベニュー債国地公共事業債は返済原資の違いにより

主な発体 : 州地政府般的に州法等で発額に上限が設定されている発上限額を超える場合

元本の返済が可能か事業の収益性が調査される複数の事業からの収が返済原資となる場合もある投資家 (

改築など投資家 ( 債券の保有者 ) 利息元本投資 < 学校の場合 > 学寮の建設改築

4 国地公共事業債について般財源債とレベニュー債国地公共事業債は返済原資の違いにより般財源債とレベニュー債に別されます般財源債は税などが主な返済原資となりますレベニュー債は空港の使料上下道の使料道路の通料学校の学費など特定の公共施設から得られる収が主な返済原資となります般財源債のしくみ ( イメージ ) レベニュー債のしくみ ( イメージ ) 主な発体 : 州地政府般的に州法等で発額に上限が設定されている発上限額を超える場合議会の承認等が必要となる場合がある主な発体 : 公共施設を管理運営する公共機関利息元本の返済が可能か事業の収益性が調査される複数の事業からの収が返済原資となる場合もある投資家 ( 債券の保有者 ) 利息元本投資州地政府が直接運営する施設 ( 裁判所消防署等 ) の建設改築など投資家 ( 債券の保有者 ) 利息元本投資 < 学校の場合 > 学寮の建設改築グラウンドの整備公共サービス教育サービス税など校舎の建設建替え学費など主な返済原資主な返済原資納税者学上記はイメージ図です実際とは異なる場合があります 3

国地公共事業債について発体と市場規模国地公共事業債は州地政府や空港上下道速道路学校などを管理運営する公共機関によって発されています般財源債およびレベニュー債の市場規模 ( 発額総額 ) は合わせて約 389 兆円で率は概ね3:7です (2015 年 12 末時点

3% ( 約 126 兆円 ) ニュージャージー速道路公社ニュージャージー州を南北にる 2 つの幹線道路ニュージャージーターンパイクおよびガーデンステートパークウェーを管理運営する発額約 389 兆円レベニュー債 67.

左表は当資料の作成基準時点の公表データを基に記載 ( 注 2) 右グラフのデータは2015 年 12 末時点国地公共事業債国社債は同時点の為替レート (1 ドル=120.

5 国地公共事業債について発体と市場規模国地公共事業債は州地政府や空港上下道速道路学校などを管理運営する公共機関によって発されています般財源債およびレベニュー債の市場規模 ( 発額総額 ) は合わせて約 389 兆円で率は概ね3:7です (2015 年 12 末時点 ) 国地公共事業債の発体の例カリフォルニア州は約 3,700 万で国最州内にロサンゼルス市サンディエゴ市サンフランシスコ市など国有数の都市がある国地公共事業債の市場規模 ( 発額総額 ) 般財源債 32.3% ( 約 126 兆円 ) ニュージャージー速道路公社ニュージャージー州を南北にる 2 つの幹線道路ニュージャージーターンパイクおよびガーデンステートパークウェーを管理運営する発額約 389 兆円レベニュー債 67.7% ( 約 264 兆円 ) ワシントン学ワシントン州の州総合学シアトル市にメインキャンパスを置く 5 万以上の学研究者が在籍する ( ご参考 ) 国社債の発額総額 : 約 982 兆円東証 1 部上場銘柄の時価総額 : 約 572 兆円 ( 注 1) 左表は当資料の作成基準時点の公表データを基に記載 ( 注 2) 右グラフのデータは2015 年 12 末時点国地公共事業債国社債は同時点の為替レート (1 ドル= 円 ) で換算 ( 注 3) 右グラフは四捨五の関係上合計が合わない場合があります ( 出所 ) 各ホームページ国証券業融市場協会 (SIFMA) 本取引所グループ Bloombergのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は国地公共事業債の発体の例を的とするものであり当ファンドにおいて当該発体の債券に投資をするとは限りませんまた当該発体を推奨するものではありません写真はイメージです上記は過去の実績であり今後の市場環境等を保証するものではありませんまた当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものでもありません 4

6 魅 1 信信が相対的にい投資適格債に投資当ファンドは国地公共事業債のうち全体の85% 以上を占める投資適格債 (BBB 格以上 ) を主な投資対象とします投資適格の国地公共事業債のデフォルト率はゼロに近い準にありますまたグローバル社債のデフォルト率よりも低準にありますデフォルトとは債券の元本や利息の払いが定められた通りにわれないことを指します国地公共事業債の格付けの分布債券の格付け別のデフォルト率 (%) 当ファンドの投資対象 (%) 投資適格格付け投機的格付け国地公共事業債グローバル社債全体の 85% 以上を占める投資適格の国地公共事業債のデフォルト率はゼロに近い準 AAA 格 AA 格 A 格 BBB 格 BB 格以下未付与 AAA 格 AA 格 A 格 BBB 格 BB 格以下 ( 注 1) 左グラフのデータは2015 年 12 末時点 ( 注 2) 右グラフのデフォルト率は1970 年 2014 年における5 年間の累積デフォルト率の平均 ( 出所 ) 国証券業融市場協会 (SIFMA) ムーディーズのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は過去の実績であり今後の市場環境等を保証するものではありませんまた当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものでもありません 5

7 魅 1 信国の州政府の税収は増加傾向国の州政府の税収はリーマンショック後の2009 年 2010 年は減少しましたがそれ以降は国経済の緩やかな回復を背景に増加傾向にあります IMFは国の実質 GDP 成率 (2016 年 2018 年の平均 ) を年 +2.4% と予想しており国経済は今後も緩やかに成することが込まれます国の州政府の税収の推移国の実質 GDP 成率の推移 ( 億ドル ) 10,000 リーマンショック後に国経済の回復を背景に税収は増加傾向 (%) 年 2018 年の平均年 +2.4% 8,000 税収が減少 3 2 予想値 6, ,000 2, ( ご参考 ) 実質 GDP 成率 ( 予想 ) (2016 年 2018 年の平均 ) 本年 +0.3% -3 欧州 (EU) 年 +1.9% ( 年 ) ( 年 ) ( 注 1) 左グラフのデータは 2005 年 2014 年の各年 6 期 ( 注 2) 右グラフのデータは 2006 年 2018 年 2016 年以降は IMF による予想値 ( 出所 ) 国国勢調査局 IMF のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は過去の実績および将来の予想であり今後の市場環境等を保証するものではありませんまた当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものでもありません 6

8 魅 2 利回り相対的にい利回り国地公共事業債 ( 課税債および課税債 ) の利回りは本国債や国国債よりもい準にあります課税債では国の居住者は利息に対する連邦所得税が免除されます課税債では免除されないことから課税債のが利回り ( 課税前 ) はくなる傾向があります (%) 5 債券の利回りの較 (2016 年 6 末時点 ) 当ファンドの投資対象国地公共事業債の課税債と課税債国の内国歳法 (Internal Revenue Code) の基準により起債で調達される資の使途等に応じて課税債と課税債に分類されます利息に対する連邦所得税国の居住者本の居住者発額総額課税債なしなし約 297 兆円本国債 1 国国債国地公共事業債 ( 課税債 ) 国地公共事業債 ( 課税債 ) 課税債ありなし * 約 75 兆円 * 本の投資家が当ファンドを通じて投資する場合利息に対する連邦所得税は免除されます格付け A+ AAA AA AA ( 注 1) 左グラフのデータは 2016 年 6 末時点本国債および国国債は満期利回り国地公共事業債 ( 課税債および課税債 ) は繰上償還を考慮したベースの利回り格付けはバークレイズが公表している指数の平均格付けのうち上位のものを記載 ( 注 2) 本国債はバークレイズ本国債国国債はバークレイズ国国債国地公共事業債 ( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) 国地公共事業債 ( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) ( 注 3) 右表の発額は 2015 年 12 末時点同時点の為替レート (1 ドル = 円 ) で換算 ( 出所 ) バークレイズ国証券業融市場協会 (SIFMA) Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は過去の実績であり今後の市場環境等を保証するものではありませんまた当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものでもありません 7

9 魅 3 パフォーマンス相対的に良好なパフォーマンス国地公共事業債 ( 課税債 ) の過去 10 年間のパフォーマンスは本国債や国国債を上回っていますまた国地公共事業債 ( 課税債 ) のパフォーマンスは国国債と同準です国地公共事業債 ( 課税債および課税債 ) の3 年間の累積リターンは常にプラスとなっていますまた最最の累積リターンは本国債や国国債を上回っていますパフォーマンスの較 ( 現地通貨ベース ) 3 年間の累積リターン ( 現地通貨ベース ) ( ポイント ) 国地公共事業債 ( 課税債 ) 国国債本国債国地公共事業債 ( 課税債 ) /6 2008/6 2010/6 2012/6 2014/6 2016/ ( 年 / ) (%) 最平均最本国債国債国国債国地公共事業債 ( 課税債 ) 23.2 国地公共事業債 ( 課税債 ) ( 注 1) データは 2006 年 6 末 2016 年 6 末左グラフは 2006 年 6 末を 100 として指数化右グラフは 2009 年 6 末 2016 年 6 末の各末からの過去 3 年間の騰落率を基に算出 ( 注 2) 本国債はバークレイズ本国債国国債はバークレイズ国国債国地公共事業債 ( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) 国地公共事業債 ( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) いずれも現地通貨ベース ( 出所 ) バークレイズのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は過去の実績であり今後の市場環境等を保証するものではありませんまた当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものでもありません 8

10 魅 3 パフォーマンス過去の利上げ局での累積リターンはプラス過去 (2004 年年 6 ) の利上げ局では国地公共事業債 ( 課税債 ) の累積リターンは+9.6% と本国債や国国債を上回っていました国が9 年半ぶりに利上げを実施した2015 年 12 以降の国地公共事業債 ( 課税債および課税債 ) の累積リターンはプラスとなっています (%) 利上げ局 1 国の政策利の推移と利上げ局での累積リターンの較 ( 現地通貨ベース ) 5.25% 政策利 ( 利誘導標の上限 ) 利上げ局約 2 年にわたり約 7 年にわたり 9 年半ぶりに利上げを実施利上げを実施ゼロ利政策を継続 (2015 年 12 ) 0.5% 1 1.0% /1 2006/1 2008/1 2010/1 2012/1 2014/1 2016/1 ( 年 / ) 利上げ局 1 における累積リターンの較 <2004 年 5 末 2006 年 6 末 > 利上げ局 2 における累積リターンの較 <2015 年 11 末 2016 年 6 末 > 9.6% 7.8% 5.2% 5.1% 9.9% 0.3% 5.7% 本国債国国債国地公共事業債 ( 課税債 ) 本国債国国債国地公共事業債 ( 課税債 ) 国地公共事業債 ( 課税債 ) ( 注 1) データは 2004 年 1 末 2016 年 6 末 ( 注 2) 本国債はバークレイズ本国債国国債はバークレイズ国国債国地公共事業債 ( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) 国地公共事業債 ( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) いずれも現地通貨ベース ( 注 3) バークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) は 2006 年 1 に算出が開始されたため利上げ局 1 の国地公共事業債 ( 課税債 ) の累積リターンは未記載 ( 出所 ) バークレイズ Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は過去の実績であり今後の市場環境等を保証するものではありませんまた当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものでもありません 9

( ご参考 ) 国地公共事業債の円ベースのパフォーマンス国地公共事業債の過去 10 年間の円ベースのパフォーマンスをみると為替ヘッジありのが為替ヘッジなしよりも安定した推移をみせています円安が進した局 (2012 年 1 末 2015 年 5 末 ) における為替ヘッジなしのパフォーマンスは為替ヘッジありを上回っています円ベースのパフォーマンスの推移為替 ( 円

2008/6 2010/6 2012/6 2014/6 2016/6 70 2006/6 2008/6 2010/6 2012/6 2014/6 2016/6 ( 年 / ) ( 年 / ) ( 注 1) データは2006 年 6 末 2016 年 6 末左グラフは2006 年 6 末を100として指数化 ( 注 2) 為替ヘッジなしは国地公共事業債( 合成 ) を円換算して算出

11 ( ご参考 ) 国地公共事業債の円ベースのパフォーマンス国地公共事業債の過去 10 年間の円ベースのパフォーマンスをみると為替ヘッジありのが為替ヘッジなしよりも安定した推移をみせています円安が進した局 (2012 年 1 末 2015 年 5 末 ) における為替ヘッジなしのパフォーマンスは為替ヘッジありを上回っています円ベースのパフォーマンスの推移為替 ( 円 / ドル ) の推移 ( ポイント ) 円が進した局為替ヘッジあり円安が進した局 ( 円 / ドル ) リーマンショック円が進した局サブプライム問題の表化銀が量的質的融緩和の実施を決定円安が進した局国が利上げを実施英国が EU 離脱を決定 100 為替ヘッジなし /6 2008/6 2010/6 2012/6 2014/6 2016/ /6 2008/6 2010/6 2012/6 2014/6 2016/6 ( 年 / ) ( 年 / ) ( 注 1) データは2006 年 6 末 2016 年 6 末左グラフは2006 年 6 末を100として指数化 ( 注 2) 為替ヘッジなしは国地公共事業債( 合成 ) を円換算して算出為替ヘッジありは国地公共事業債 ( 合成 ) から各末時点におけるドル円のスポットレートと1ヵ物フォワードレートをいて算出した為替ヘッジコストを控除して算出国地公共事業債 ( 合成 ) は国地公共事業債 ( 課税債 ) および国地公共事業債 ( 課税債 ) の騰落率を次の時価総額で加重平均した次騰落率をいて算出 ( 注 3) 国地公共事業債 ( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) 国地公共事業債( 課税債 ) はバークレイズ国地公共事業債 ( 課税債 ) いずれも現地通貨ベース ( 出所 ) バークレイズ Bloombergのデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は過去の実績および過去のデータを基に当社がったシミュレーションの結果であり当ファンドの運実績ではありませんまた当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものでもありません 80 安倍相就任 10

12 モデルポートフォリオの概要 (2016 年 6 末時点 ) ポートフォリオ概況最終利回り (%) 3.3 平均格付け A+ 銘柄数 70 為替ヘッジコスト (%) 1.3 デュレーション ( 年 ) 6.8 構成率 < 債券種別 > < 課税種別 > < 格付け別 > 課税債 3.5% BBB 格 15.0% AAA 格 6.4% 般財源債 28.8% レベニュー債 71.2% 課税債 96.5% A 格 34.8% AA 格 43.8% ( 注 1) ポートフォリオ概況の最終利回り平均格付けデュレーションはモデルポートフォリオに組みれられている各債券の数値を加重平均した値 ( 注 2) 最終利回りは為替ヘッジコスト控除前最終利回りおよびデュレーションは次回の繰上償還が込まれるまたは満期償還を基に算出 ( 注 3) 為替ヘッジコストは 2016 年 6 末時点におけるドル円のスポットレートと 1 ヵ物フォワードレートをいて算出した値を年率換算 ( 注 4) 平均格付けはモデルポートフォリオに組みれられている債券にかかる格付けを加重平均したものであり当ファンドにかかる信格付けではありません ( 注 5) 構成率は四捨五の関係上合計が 100% にならない場合があります ( 出所 ) ニューバーガーバーマン投資信託協会のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成モデルポートフォリオは当ファンドのイメージをつかんでいただくための仮のポートフォリオです 2016 年 6 末時点の市場環境等に基づいて作成したものであり経費等は考慮されていません実際のポートフォリオとは異なり各種数値等がそのまま実現するものではありません上記は過去のデータに基づくものであり当ファンドの将来の運成果等を唆あるいは保証するものではありません 11

13 モデルポートフォリオの組銘柄例 (2016 年 6 末時点 ) 組銘柄例発体概要クーポン (%) 満期 ( 年 / / ) 最終利回り (%) デュレーション ( 年 ) 債券格付け債券種課税種ニュージャージー経済開発局ニュージャージー州の経済発展に寄与する不動産開発プロジェクト等を実施 /6/ A- レベニュー債課税マサチューセッツ資源局マサチューセッツ州のボストンエリアで約 250 万に上下道サービスを提供 /8/ AA+ レベニュー債課税バージニア公学校局バージニア州の公初等中等教育に対して起債等の財政的なサポートを提供 /12/ AA+ レベニュー債課税イリノイ州は約 1,300 万で全第 5 位の州州内最の都市はシカゴ市 /6/ BBB+ 般財源債課税ヒューストン市 ( テキサス州 ) は約 210 万で全第 4 位の都市テキサス州で最 /3/ AA 般財源債課税 ( 注 1) 概要は当資料の作成基準時点の公表データを基に記載 ( 注 2) 最終利回りは次回の繰上償還が込まれるまたは満期償還を基に算出 ( 注 3) 債券格付けは主要格付機関の格付けのうち上位のものを記載 ( 出所 ) ニューバーガーバーマン各ホームページ国国勢調査局のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は 2016 年 6 末時点で作成したモデルポートフォリオのデータであり実際の組れとは異なります組銘柄の例を的とするものであり当ファンドにおいて当該銘柄に投資するとは限りませんまた当該銘柄を推奨するものではありません上記は過去のデータに基づき作成したものであり当ファンドの将来の運成果および当該銘柄の投資成果等を唆あるいは保証するものではありません 12

実質的な運をうニューバーガーバーマンについてニューバーガーバーマンは1939 年に国で設されたプライベート経営としては国有数の独系運会社です創業以来貫して資産運に従事し伝統資産運からオルタナティブ運まで幅広く運サービスを提供していますニューバーガーバーマンの概要運チームと運プロセス運資産残約 27 兆円 19

発体のファンダメンタルズ銘柄の利回りデュレーション格付け流動性等を考慮本社オフィスビル : 国ニューヨーク豊富な投資経験組候補銘柄徹底したリサーチを可能にする体制バリュエーションパフォーマンス重視の企業化ポートフォリオの利回りデュレーション格付け等を考慮本社オフィスビル ( 国ニューヨーク ) ( 注 1) データは

14 実質的な運をうニューバーガーバーマンについてニューバーガーバーマンは1939 年に国で設されたプライベート経営としては国有数の独系運会社です創業以来貫して資産運に従事し伝統資産運からオルタナティブ運まで幅広く運サービスを提供していますニューバーガーバーマンの概要運チームと運プロセス運資産残約 27 兆円 19 ヵ国 34 拠点に展開設 1939 年平均業界経験年数が20 年を超える16 名で構成される運チーム * が国地公共事業債の運を担当します *2016 年 3 末時点の運チームのデータ従業員数約 2,100 名ポートフォリオマネージャーの平均業界経験 25 年以上主として国の州地政府公共機関が発する債券ブローカーとの取引条件発体のファンダメンタルズ銘柄の利回りデュレーション格付け流動性等を考慮本社オフィスビル : 国ニューヨーク豊富な投資経験組候補銘柄徹底したリサーチを可能にする体制バリュエーションパフォーマンス重視の企業化ポートフォリオの利回りデュレーション格付け等を考慮本社オフィスビル ( 国ニューヨーク ) ( 注 1) データは 2016 年 3 末時点 ( 注 2) 運資産残は同時点の為替レート (1 ドル = 円 ) で換算 ( 出所 ) ニューバーガーバーマン Bloomberg のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成ポートフォリオモニタリングによるリスク管理上記の運プロセスは 2016 年 6 末時点のものであり将来変更される場合があります 13

15 ファンドのしくみファンドオブファンズ式で運をいますファンド投資対象とする投資信託投資対象資産ミュニシパルコアファンド ( 円ヘッジクラス ) 投資者 ( 受益者 ) 申込分配解約償還国地公共事業債ファンド ( 為替ヘッジあり ) ( 為替ヘッジなし ) < 運会社 > 三井住友アセットマネジメント投資損益投資損益 ( 円ヘッジなしクラス ) ケイマン籍外国投資信託 ( 円建て ) < 投資顧問会社 > ニューバーガーバーマンインベストメントアドバイザーズエルエルシーマネートラストマザーファンド国内籍投資信託 < 運会社 > 三井住友アセットマネジメント投資損益投資損益国の州地政府公共機関が発する債券等円貨建ての短期公社債および短期融商品等ミュニシパルコアファンド ( 円ヘッジクラス )/( 円ヘッジなしクラス ) の組率を原則として位に保ちますしたがってファンドの実質的な主要投資対象は国の州地政府公共機関が発する債券となります 14

16 ( ご参考 ) 為替ヘッジについて ( 為替ヘッジあり ) は投資対象とする外国投資信託において原則として対円での為替ヘッジをうため為替変動の影響は限定的になると考えられますただし完全に為替変動リスクを回避することはできません対円での為替ヘッジとは通貨の先渡 ( フォワード ) 取引等を利し為替変動リスクを低減することです対円での為替ヘッジには為替ヘッジコストがかかります例えばドル売り円買いの為替ヘッジをう場合の短期利差相当分が為替ヘッジコスト * となります国の利上昇等によりの短期利差が拡した場合為替ヘッジコストが増加します * 通貨の先渡取引等を利した実際の為替ヘッジコストは需給要因等によりきく変動することがあります対円での為替ヘッジの効果為替ヘッジコストの推移 ( 年率 ) 為替ヘッジあり為替ヘッジなし為替変動の影響は限定的為替ヘッジコストがかかります円安による影響 ( 為替差益 ) 円による影響 ( 為替差損 ) (%) 年 6 末時点約 1.33% <ご参考 > 過去 1 年間の平均約 0.89% 為替ヘッジコストのイメージ 2 本円短期利対象通貨短期利ト短期利差がきい場合短期利差がさい場合為替ヘジコス本円短期利対象通貨短期利 ( 注 ) 上記は対円での為替ヘッジコスト ( 費 ) を説明するイメージです本円の短期利が為替ヘッジ対象通貨の短期利を上回ると為替ヘッジプレミアム ( 収益 ) となります為替ヘジコスト /6 2008/6 2010/6 2012/6 2014/6 2016/6 ( 年 / ) ( 注 1) データは 2006 年 6 末 2016 年 6 末 ( 注 2) 為替ヘッジコストは各末時点におけるドル円のスポットレートと 1 ヵ物フォワードレートをいて算出し年率換算 ( 出所 ) 投資信託協会のデータを基に三井住友アセットマネジメント作成上記は過去のデータを基に当社が算出した結果であり当ファンドの将来の運成果や今後の市場環境等を唆あるいは保証するものではありません 15

17 収益分配に関する留意事項分配は預貯の利息とは異なりファンドの純資産から払われますので分配が払われるとその額相当分基準価額は下がりますファンドで分配が払われるイメージファンドの純資産分配分配は計算期間中に発した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて払われる場合がありますその場合当期決算の基準価額は前期決算とべて下落することになりますまた分配の準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率をすものではありません 10,500 円 *500 円 (3+4) 前期決算 * 分配対象額 500 円 ( 前期決算から基準価額が上昇した場合 ) ( 前期決算から基準価額が下落した場合 ) 10,550 円期中収益 (1+2)50 円 *50 円当期決算分配前 *50 円を取崩し分配 100 円 10,450 円 *450 円 (3+4) 当期決算分配後 * 分配対象額 450 円 ( 計算期間中に発した収益を超えて払われる場合 ) 10,500 円 *500 円 (3+4) 前期決算 * 分配対象額 500 円 10,400 円配当等収益 120 円 *80 円当期決算分配前 *80 円を取崩し分配 100 円 10,300 円 *420 円 (3+4) 当期決算分配後 * 分配対象額 420 円 ( 注 ) 分配対象額は 1 経費控除後の配当等収益および 2 経費控除後の評価益を含む売買益ならびに 3 分配準備積および 4 収益調整です分配は分配針に基づき分配対象額から払われます左記はイメージであり実際の分配額や基準価額を唆するものではありませんのでご留意ください投資者のファンドの購価額によっては分配の部または全部が実質的には元本の部払戻しに相当する場合がありますファンド購後の運状況により分配額より基準価額の値上がりがさかった場合も同様です ( 分配の部が元本の部払戻しに相当する場合 ) ( 分配の全部が元本の部払戻しに相当する場合 ) 投資者の購価額 ( 当初個別元本 ) 普通分配元本払戻 ( 特別分配 ) 分配払後基準価額個別元本元本払戻 ( 特別分配 ) は実質的に元本の部払戻しとみなされその額だけ個別元本が減少しますまた元本払戻 ( 特別分配 ) 部分は課税扱いとなります投資者の購価額 ( 当初個別元本 ) 元本払戻 ( 特別分配 ) 分配払後基準価額個別元本 ( 注 ) 普通分配に対する課税については投資信託説明書 ( 交付論書 ) の続数料等のファンドの費税をご参照ください普通分配 : 個別元本 ( 投資者のファンドの購価額 ) を上回る部分からの分配です元本払戻 ( 特別分配 ): 個別元本を下回る部分からの分配です分配後の投資者の個別元本は元本払戻 ( 特別分配 ) の額だけ減少します 16

18 ファンドのリスクおよび留意点 1 基準価額の変動要因ファンドは投資信託を組みれることにより運をいますファンドが組みれる投資信託は主として海外の債券を投資対象としておりその価格は保有する債券の値動き当該発者の経営財務状況の変化為替相場の変動等の影響により上下しますファンドが組みれる投資信託の価格の変動によりファンドの基準価額も上下します基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります運の結果としてファンドにじた利益および損失はすべて受益者に帰属しますしたがってファンドは預貯とは異なり投資元本が保証されているものではなく定の投資成果を保証するものでもありませんファンドの主要なリスクは以下の通りです価格変動リスク債券市場リスク債券の価格の下落は基準価額の下落要因です内外の政治経済社会情勢等の影響により債券相場が下落 ( 利が上昇 ) した場合ファンドの基準価額が下落する要因となりますまたファンドが保有する個々の債券については下記信リスクを負うことにもなります信リスク債務不履の発等は基準価額の下落要因ですファンドが投資している有価証券や融商品に債務不履が発あるいは懸念される場合に当該有価証券や融商品の価格が下がったり投資資を回収できなくなったりすることがありますこれらはファンドの基準価額が下落する要因となりますなお後述の国地公共事業債の固有の留意点もご参照ください為替変動リスク ( 為替ヘッジあり )( 為替ヘッジなし ) 円は基準価額の下落要因です外貨建資産への投資は円建資産に投資する場合の通常のリスクのほかに為替変動による影響を受けますファンドが保有する外貨建資産の価格が現地通貨ベースで上昇する場合であっても当該現地通貨が対円で下落 ( 円 ) する場合円ベースでの評価額は下落することがあります為替の変動 ( 円 ) はファンドの基準価額が下落する要因となります ( 為替ヘッジあり ) 為替ヘッジにより円が基準価額に与える影響は限定的です投資対象とする投資信託において実質外貨建資産に対し原則として対円での為替ヘッジをうため為替の変動による影響は限定的と考えられます ( ただし完全に為替変動リスクを回避することはできません ) カントリーリスク投資国の政治経済等の不安定化は基準価額の下落要因です海外に投資をう場合には投資する有価証券の発者に起因するリスクのほか投資先の国の政治経済社会状況の不安定化や混乱などによって投資した資の回収が困難になることやその影響により投資する有価証券の価格がきく変動することがあり基準価額が下落する要因となります市場流動性リスク市場規模の縮取引量の低下により不利な条件での取引を余儀なくされることは基準価額の下落要因ですファンドの資流出に伴い有価証券等を量に売買しなければならない場合あるいは市場を取り巻く外部環境に急激な変化があり市場規模の縮や市場の混乱がじた場合等には必要な取引ができなかったり通常よりも不利な価格での取引を余儀なくされることがありますこれらはファンドの基準価額が下落する要因となります 17

19 ファンドのリスクおよび留意点 2 その他の留意点ファンド固有の留意点国地公共事業債の固有の留意点国地公共事業債は元利の返済原資の違いにより般財源債とレベニュー債に別されます < 般財源債 > 般財源債は起債する発体 ( 州地政府 ) の信を担保として発され発体が税収等で元利返済の全責任を負います発体の財務状況やその他の理由により元利をあらかじめ決められた条件で払うことができなくなった場合あるいはその可能性がまった場合には債務不履となるあるいは般財源債の価格が下落することがあります <レベニュー債 > レベニュー債は原則として特定の公共事業 ( 空港上下道速道路学校など ) からじる収を元利の返済原資として発され発体 ( 公共機関等 ) の信には遡及しません発体の財務状況にかかわらず特定の公共事業が不振となり当該レベニュー債にかかる元利をあらかじめ決められた条件で払うことができなくなった場合あるいはその可能性がまった場合には債務不履となるあるいはレベニュー債の価格が下落することがあります投資信託に関する留意点ファンドのお申込みに関してはクーリングオフ制度の適はありません投資資産の市場流動性が低下することにより投資資産の取引等が困難となった場合はファンドの換申込みの受付けを中することおよび既に受け付けた換申込みを取り消すことがあります 18

20 お申込みメモ ( 詳しくは投資信託説明書 ( 交付論書 ) をご覧ください ) 購換の申込受付原則として申込不可を除きいつでも購換の申込みができます購単位販売会社または委託会社にお問い合わせください購価額購申込受付の翌営業の基準価額となります換価額換申込受付の翌営業の基準価額となります換代原則として換申込受付から起算して 5 営業以降にお払いします申込不可ニューヨークロンドンの取引所または銀の休業のいずれかに当たる場合には購換の申込みを受け付けません決算および分配毎 20 ( 休業の場合は翌営業 ) に決算をい分配針に基づき分配をいます委託会社の判断により分配をわない場合もあります信託期間 2016 年 7 19 から 2026 年 7 21 まで繰上償還課税関係委託会社は受益者にとって有利であると認めるとき各ファンドの残存数が 10 億を下回ることとなったときその他やむを得ない事情が発したときはあらかじめ受益者に書により通知する等の所定の続きを経て繰上償還させることがあります課税上は株式投資信託として取り扱われます公募株式投資信託は税法上少額投資課税制度 NISA( ニーサ ) 未成年者少額投資課税制度ジュニア NISA( ニーサ ) の適対象ですただし販売会社によっては当ファンドを NISA ジュニア NISA での取扱い対象としない場合があります詳しくは販売会社にお問い合わせください配当控除の適はありません上記は作成基準現在の情報をもとに記載しています税法が改正された場合等には変更される場合があります 19

21 ファンドの費等 ( 詳しくは投資信託説明書 ( 交付論書 ) をご覧ください ) ファンドの費 1 投資者が直接的に負担する費購時数料購価額に 2.16%( 税抜き 2.0%) を上限として販売会社がそれぞれ別に定める数料率を乗じた額詳しくは販売会社にお問い合わせください信託財産留保額ありません 2 投資者が信託財産で間接的に負担する費運管理費 ( 信託報酬 ) その他の費数料ファンドの純資産総額に年 %( 税抜き 0.68%) の率を乗じた額投資対象とする投資信託の信託報酬等を含めた場合年 %( 税抜き 1.07%) 程度となります上記のほかファンドの監査費や有価証券の売買時の数料資産を外国で保管する場合の費等 ( それらにかかる消費税等相当額を含みます ) が信託財産から払われますこれらの費に関しましてはその時々の取引内容等により額が決定し運状況により変化するためあらかじめその額等を具体的に記載することはできませんファンドの費 ( 数料等 ) の合計額その上限額計算法等は投資者の保有期間に応じて異なる等の理由によりあらかじめ具体的に記載することはできません委託会社その他の関係法委託会社三井住友アセットマネジメント株式会社 ( ファンドの運の指図等をいます ) 受託会社株式会社 SMBC 信託銀 ( ファンドの財産の保管および管理等をいます ) 販売会社委託会社にお問い合わせください ( ファンドの募集販売の取扱い等をいます ) 20

22 販売会社覧 (2016 年 8 4 時点 ) 販売会社名登録番号本証券業協会般社団法第種融商品取引業協会般社団法本投資顧問業協会般社団法融先物取引業協会備考株式会社 SBI 証券融商品取引業者関東財務局 ( 商 ) 第 44 号 1 髙証券株式会社融商品取引業者近畿財務局 ( 商 ) 第 20 号 2 明和證券株式会社融商品取引業者関東財務局 ( 商 ) 第 185 号楽天証券株式会社融商品取引業者関東財務局 ( 商 ) 第 195 号 3 1:2016 年 8 17 よりお取扱いを開始する予定です 2:2016 年 8 15 よりお取扱いを開始する予定です 3:2016 年 8 26 よりお取扱いを開始する予定です 21

23 重要な注意事項当資料は三井住友アセットマネジメントが作成したであり融商品取引法に基づく開書類ではありません当資料の内容は作成基準現在のものであり将来予告なく変更されることがありますまた当資料は三井住友アセットマネジメントが信頼性がいと判断した情報等に基づき作成しておりますがその正確性完全性を保証するものではありません当資料にインデックス統計資料等が記載される場合それらの知的所有権その他の切の権利はその発者および許諾者に帰属します投資信託は値動きのある証券 ( 外国証券には為替変動リスクもあります ) に投資しますのでリスクを含む商品であり運実績は市場環境等により変動しますしたがって元本や利回りが保証されているものではありません投資信託は預貯や保険契約と異なり預保険貯保険保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた登録融機関でご購の場合投資者保護基の払対象とはなりません当ファンドの取得のお申込みにあたっては販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書 ( 交付論書 ) および論書補完書等の内容をご確認の上ごでご判断くださいまた当資料に投資信託説明書 ( 交付論書 ) と異なる内容が存在した場合は最新の投資信託説明書 ( 交付論書 ) が優先します投資信託説明書 ( 交付論書 ) 論書補完書等は販売会社にご請求ください当資料に掲載されている写真がある場合写真はイメージであり本とは関係ない場合があります三井住友アセットマネジメント株式会社ご不明な点は下記にお問い合わせください <お客さま専フリーダイヤル> 受付時間 : 営業の午前 9 時午後 5 時 <ホームページ> 22

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<4D F736F F F696E74202D C888DD A95C48D E95FB8CF68BA48E968BC68DC F97D58E9E838C835E815B816994CC91A3816A5F94C C55F E > 2017 年 2 15 国地公共事業債ファンド ( 為替ヘッジあり )/( 為替ヘッジなし ) 愛称 : アメリカンスターファンドの概況および運担当者のコメント平素は国地公共事業債ファンド ( 為替ヘッジあり )/( 為替ヘッジなし ) ( 以下当ファンド ) をご愛顧賜り厚く御礼申し上げますさて当ファンドが2016 年 7 19 に設定されてから約 7ヵが経過しました