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えりかありの
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1 .. Research & A nalysis KDDI 総研 R&A 誌は定期購読 ( 年間 27,468 円 ) がお得ですお申し込みは KDDI 総研ブックオンデマンドサービスまで既刊の PDF 無料ダウンロードの特典もあります ( KDDI 総研 R&A 2005 年 4 月記事のポイントサマリー 2004 年 12 月 15 日米国携帯電話市場で加入者数第 3 位の Sprint と同第 5 位の Nextel は両社が対等合併することに合意したと発表した新会社 Sprint Nextel の加入者数は 3,500 万超と上位の Cingular Verizon Wireless と競合するのに十分な顧客基盤を確保することとなった合併完了は 2005 年後半が予定されているが異なる通信方式 (CDMA/iDEN) の統合という難題を抱えており合併のシナジーが現れるまでにはさらに数年を要すると見られている以下本稿では本合併の合意内容新会社の概要及び米通信市場への影響等についてレポートする主な登場者 Sprint Nextel Cingular Verizon Wireless ALLTEL Western Wireless キーワードモバイル合併業界再編 PTT(Push-to-Talk) 地域米国執筆者 KDDI 総研調査 2 部山條朋子 (to-yamajo@kddi.com) 1 Sprint と Nextel の企業概要 1-1 Sprint の沿革 Sprint Corporation( 以下 Sprint ) は長距離地域携帯の各分野に携わる総合通信事業者である 2004 年末現在の携帯電話加入者数は約 2,476 万 ( アフィリエイ PAGE 1 of 10

2 ト ( 脚注 1) 及び卸売りの加入者も含む ) で Cingular Verizon Wirelessに次いで第 3 位となっている 1995 年 3 月 Sprintは CATV 大手のTCI Comcast Cox Communicationsと共に結成したコンソーシアムSprint Telecommunications Venture( 以下 STV ) ( 脚注 2) により広帯域 PCS 免許オークションに入札主要大都市を含む29 MTA(Major Trading Areas) ( 脚注 3) の免許を取得して携帯電話市場への新規参入を果たしたさらに1997 年のオークションには Sprint として単独で参加し 1995 年の落札分と合わせ全米をカバーするPCS 免許を取得したその後コンソーシアムを解消して CATV3 社の持ち株を全て買い取ったSprintは 1998 年 11 月固定通信事業 Sprint FON と携帯電話事業 Sprint PCS の2 事業部制を敷きそれぞれに部門業績連動株式 ( トラッキングストック ) ( 脚注 4) を発行していたが 2004 年 4 月にはトラッキングストックを廃止し固定携帯事業を再統合している Sprintは Virgin Mobileに代表されるMVNO( 仮想移動体サービス事業者 ) へのネットワーク提供やその他の事業者に対する携帯電話の卸売りサービスにも積極的に取り組んでいる 2004 年 12 月にはスポーツ専門チャンネルのESPNが手がける携帯電話サービス ESPN Mobile へのネットワーク貸与を発表して話題となった ( 脚注 1) Sprint はアフィリエイトプログラムと呼ばれる一種のフランチャイズシステムにより地方の中小事業者との提携を積極的に行い Sprintブランドの拡大を図ってきた ( 脚注 2) 1994 年 Sprint と CATV3 社は固定携帯ビデオオンデマンドの統合型サービスを全米の住宅加入者に提供することを目的としてコンソーシアムを結成した ( 脚注 3) PCS 免許は MTAまたはBTA(Basic Trading Areas) と呼ばれる地域を単位として発給された MTAは地理人口新聞購読状況鉄道その他の因子を考慮して全米を51の地域に分割したものでさらに各 MTAは複数のBTA( 全米で493) に分割される ( 脚注 4) 特定の事業部門や子会社の業績に株価を連動させて利益配当を行う株式 PAGE 2 of 10

3 図表 1 Sprint の概要社名経営陣本社 Sprint Corporation Gary D. Forsee(Chairman and Chief Executive Officer) Len J. Lauer(President and Chief Operating Officer) カンザス州オーバーランドパーク総収入 274 億 2,800 万ドル ( 携帯電話部門 :146 億 4,700 万ドル )(2004 年 ) 営業利益 ( 損失 ) 3 億 300 万ドル ( 携帯電話部門 :15 億 5,200 万ドル )(2004 年 ) 携帯加入者数通信方式 2,476 万 (2004 年 12 月末現在 ) ( 直販 :1,783 万アフィリエイト :325 万卸売り :368 万 ) CDMA ( データ出典 :Sprint ホームページ ) 1-2 Nextel の沿革 Push-to-Talkサービス ( 以下 PTT ) ( 脚注 1) で知られるNextel Communications, Inc. ( 以下 Nextel ) は SMR(Specialized Mobile Radio) ( 脚注 2) と呼ばれる業務用無線を利用して一般の携帯電話と同様のサービスを提供している Nextelの前身は 1987 年に設立されたSMR 事業者のFleet Call Inc. で 1993 年に社名をNextelに変更その後米国内の中小 SMR 事業者やMotorola 社のSMR 無線免許を次々と買収して米国最大のSMR 事業者に成長した 1996 年には Motorolaの開発したSMRネットワーク用のデジタル方式通信方式 iden(integrated Digital Enhanced Network) を導入し企業顧客を主なターゲットに PTTサービスの全米展開を本格的に開始した ( 脚注 1) PTTとは携帯電話端末に独自の仮想番号を付与しあらかじめ定められたユーザーグループ内では仮想番号を使ってトランシーバのように通話できるサービス携帯電話を利用したPTTサービスであることから PoC(Push-to-Talk over Cellular) とも呼ばれる ( 脚注 2) SMR サービスはタクシー無線に代表される 1 対複数の同報通信型無線通信サービスで運輸業サービス業といった企業が主な利用者である PAGE 3 of 10

4 2004 年末現在の直販加入者数は約 1,500 万でそのうち約 9 割の顧客がPTTサービスを利用しているまた傘下のMVNO Boost Mobileは若年層をターゲットにプリペイド式の携帯電話サービスを提供し約 120 万人の加入者を得ている図表 2 Nextel の概要社名主要株主経営陣本社 Nextel Communications, Inc. Craig McCaw Motorola William E. Conway, Jr.(Chairman of the Board) Timothy M. Donahue (President & CEO) ヴァージニア州レストン総収入 133 億 6,800 万ドル (2004 年 ) 営業利益 32 億 7,900 万ドル (2004 年 ) 携帯加入者数通信方式 1,620 万 (2004 年 12 月末現在 ) ( 直販 :1,500 万 Boost Mobile:120 万 ) iden ( データ出典 :Nextel ホームページ ) 2 新会社 Sprint Nextel 2-1 合併の合意内容 Sprint 及びNextelが 2004 年 12 月 15 日に発表したプレスリリース ( 出典 ) によると両社の合併の合意内容は以下のとおりである株式交換による対等合併 SprintとNextelは総額 710 億ドル ( 約 7 兆 3,556 億円 ) ( 換算率 ) の株式交換による ( 出典 ) Sprint/Nextel : Sprint and Nextel to Combine in Merger of Equals(2004 年 12 月 15 日 ) ( 換算率 ) 1US ドル = 円 (2005 年 2 月 1 日東京市場 TTM レート ) PAGE 4 of 10

5 対等合併に合意した両社の企業価値は同等と評価され SprintとNextelの株主は新会社 Sprint Nextelの株式をそれぞれ50% ずつ保有する Sprint 株主は現在の持分 1 株につき新会社 Sprint Nextelの株式 1 株を受け取り Nextel 株主は現在の持分 1 株につき新会社の株式 1.3 株 ( 一部現金 ) を受け取る本社及び役員新会社は役員本社をヴァージニア州レストン ( 現 Nextelの本社所在地 ) に営業本社をカンサス州オーバーランドパーク ( 現 Sprintの本社所在地 ) に置く新会社の役員は Gary D. Forsee( 現 SprintのChairman & CEO) がPresident & CEOに Timothy M. Donahue( 現 NextelのChairman & CEO) がChairmanに就任するまた新会社の取締役会は Sprint Nextelからそれぞれ6 名ずつ計 12 名のメンバーによって構成する地域通信事業のスピンオフ合併完了後 Sprintの地域電話事業は分離独立し Sprint Nextelとは商業ベースでの連携を継続する合併には両社の株主による承認のほか米司法省米連邦通信委員会 (Federal Communications Commission 以下 FCC ) 及び州公益事業委員会の認可が必要であり新会社の誕生は2005 年後半地域電話会社のスピンオフは2006 年初めと予定されている CingularとAT&T Wireless の大型合併がベル系地域電話会社 (Cingularの親会社であるSBC/BellSouth) が関与しているにも関らず約 8ヶ月という短期間で認可されたことから独立系事業者であるSprintとNextelについてはよりスムースに審査が進むと見られている但し固定事業者を含め他にも合併案件が山積みであることまた 2005 年 3 月にFCCの委員長が交代したことなどが規制当局の対応に影響を及ぼす可能性も少ないながら指摘されている 2-2 合併によるシナジー Sprint 及びNextelの発表によると合併後の新会社 Sprint Nextelは 2004 年 9 月末ベースで加入者数 3,540 万売上高 340 億ドル ( 約 3 兆 5,224 億円 ) に達し上位の Cingular( 約 4,757 万加入 ) Verizon Wireless( 約 4,210 万加入 ) と肩を並べる大規模事業者となるまた Sprintの地域電話部門は全米 18 州に約 770 万回線を保有し年間売上高は約 60 億ドル ( 約 6,216 億円 ) でスピンオフされた後は独立系事業者としては米国最大の地域電話会社となる予定である ( 図表 3 参照) PAGE 5 of 10

6 図表 3 新会社 Sprint Nextel の主要指標 (2004 年 9 月末現在の各社データに基づく ) Sprint Nextel Sprint Nextel 地域電話部門加入者数 / 回線数 ( 表注 1) 2,010 万 1,530 万 3,540 万 770 万 ( 表注 2) 売上 OIBDA ( 表注 2 3) US$270 億 US$130 億 US$340 億 US$60 億 US$81 億 US$50 億 US$102 億 US$29 億 ( 表注 1) 卸売り顧客 280 万を含む ( 表注 2)2003 年 10 月 ~2004 年 9 月の12ヶ月 ( 表注 3)Operating Income Before Depreciation and Amortization: 減価償却前営業利益 ( データ出典 :Sprint Nextel Merger Announcementホームページ ) Sprint 及びNextelは両社の合併シナジーとして以下のとおり営業費用と設備投資額の削減を主に挙げその規模は120 億ドル ( 約 1 兆 2,432 億円 ) 以上と試算している基地局交換機の統合縮小によるネットワーク運用コストの節減 NextelのPTTサービスをCDMAに統合すると共に Sprintが展開中のCDMA2000 1X EV-DO( 以下 EV-DO ) 技術を新会社の顧客にも拡大することにより設備投資額を大幅に削減 Nextelの中継網をSprintの基幹網に統合運用部門の統廃合により顧客サービス請求及びITに関わる経費インフラサポート費用間接費用を最適化営業費用及び一般管理費の節減 IPベースのマルチメディアネットワーク構築によるネットワーク設備投資額の節減 Morgan Stanleyでは両社合併の最大のメリットとして次の3 点を指摘しこの合併には合理的根拠があると評価している ( 出典 ) ( 出典 ) Morgan Stanley Equity Research Sprint and Nextel Merger (December 15, 2004) PAGE 6 of 10

1 Sprintの地域通信部門のスピンオフ 2 高速無線ブロードバンドサービスの展開に十分な周波数の確保 3 Nextel 単独による3Gネットワーク構築の回避特に3 点目については他の大手事業者が3G 展開に本格的に取り組み始める中独自の通信方式 (iden) がネックとなって取り残された形のNextelにとって最大の懸案事項であった言われており今回の合併は 20~30 億ドル ( 約

7 1 Sprintの地域通信部門のスピンオフ 2 高速無線ブロードバンドサービスの展開に十分な周波数の確保 3 Nextel 単独による3Gネットワーク構築の回避特に3 点目については他の大手事業者が3G 展開に本格的に取り組み始める中独自の通信方式 (iden) がネックとなって取り残された形のNextelにとって最大の懸案事項であった言われており今回の合併は 20~30 億ドル ( 約 2,072~3,018 億円 ) と推定される大規模なネットワーク投資を何としても避けたいNextel 側により大きな必然性があったとも言われている一方業界関係者の間では CDMAとiDENのネットワークの統合共存について実現不可能ではないものの ( 脚注 ) 相当の困難を伴うとの否定的な見方が大勢を占めている SprintとNextelが発表したスケジュール ( 図表 4 ) によると両社のネットワークの統合は2008 年以降となっているがそれまでの間競争の激しい市場でいかにして他社への顧客流出を防ぐかということも新会社の大きな課題といえるだろう図表 4 Sprint Nextel のネットワーク統合スケジュール ( 出典 :Sprint Nextel Merger Announcement ホームページ ) ( 脚注 ) カナダの携帯電話事業者 TELUS(CDMA) は 2000 年にiDENによるPTTサービスを提供するClearnetを買収現在もCDMAとiDENの両通信方式を運用していることから Sprint Nextelの先行事例として注目されている PAGE 7 of 10

8 3 今後の市場への影響 3-1 寡占化が進む米携帯電話市場 SprintとNextelの合併発表から間もない2005 年 1 月 10 日地域系中規模事業者の ALLTEL Corporation( 以下 ALLTEL ) ( 脚注 1) が Western Wireless Corporation ( 以下 Western Wireless ) ( 脚注 2) を40 億ドル ( 約 4,144 億円 ) で買収することで合意に達したと発表した Sprint-Nextel ALLTEL-Western Wirelessの合併が予定通り実現した場合米国の大手携帯電話事業者の加入者数とシェアは図表 5 に示す通りとなりトップ3で全米加入者の約 72% 上位 5 社で約 87% を占め大手事業者による寡占化が急速に進むことになる図表 5 合併案件完了後の加入者数とシェア (2004 年 9 月末の各社加入者数に基づく ) ALLTEL/ Western Wireless 981 万 (6%) その他 2238 万 (13%) Cingular 4757 万 (28%) T-Mobile 1630 万 (9%) Sprint Nextel 3540 万 (20%) Verizon Wireless 4210 万 (24%) ( データ出典 : 各事業者ホームページ EMC Cellular Database) ( 脚注 1) ALLTELは米国南西部を中心に固定携帯サービスを提供する総合通信事業者で携帯電話加入者数は 2004 年 9 月末現在で約 840 万全米第 7 位となっている ( 脚注 2) 1999 年にVoiceStream ( 現 T-Mobile USA ) をスピンオフしたWestern Wireless は Cellular One というブランド名で西部 19 州のルーラル地域を中心にサービスを提供 2004 年 9 月末現在約 142 万の加入者を持つ PAGE 8 of 10

9 3-2 PTT 市場への影響 PTTサービスは長年にわたってNextelが独占的に提供してきたが 2003 年以降他の大手事業者やベンチャー企業の参入が相次いだ ( 図表 6 ) これまでのところ新規参入事業者は加入者数などを積極的に公開していないがいずれもNextelにとっての脅威となるようなレベルには至っていないと見られている NextelのPTTサービスは建設業運送業といった特定の企業セグメントを中心にヘビーユーザーを確実につかんでおり他事業者と比べると ARPUが高く解約率が低いといった特徴がある ( 図表 7 ) 一方のSprintは 2003 年 11 月から一般利用者向けのPTTサービス Ready Link を提供している今後 Sprint Nextelが幅広い顧客層をターゲットにしたPTT 戦略を打ち出すことも予想され他の事業者の動向も含め PTT 市場に新たな動きが出る可能性についても注目される図表 6 米携帯電話事業者の PTT サービス事業者サービス名開始時期主な内容 Nextel DirectConnect 1996 年ホームエリア内のNextel 加入者に対して通話が可能 ( 月額 $49.99~) 1 対多のGroupConnect 全米を対象エリアとしたNation DirectConnectも提供 Verizon Wireless Push to Talk 2003 年 8 月月額 $59.99で携帯電話の無料通話 400 分とPTTかけ放題 Sprint Ready Link 2003 年 11 月 ALLTEL Touch2Talk 2004 年 1 月 FastMobile ( 脚注 ) fastchat 2003 年 5 月通常の料金プランに上乗せするタイプ ( 月額 $15~) と PTT 利用限定プラン ( 月額 $45~) 全プランPTTかけ放題 1 対 1: 通常の料金プランに月額 $5(100 分 )~$20( かけ放題 ) 上乗せ 1 対多 ( 最大 10): 通常の料金プランに月額 $5(50 分 )~$20(100 分 ) 上乗せアプリケーション利用によるCingular T-Mobile USAの加入者向けサービス (FCC 各社ホームページをもとに KDDI 総研作成 ) ( 脚注 ) 移動体通信網を利用して音声テキスト画像の統合的なインスタントコミュニケーションサービスを提供する米国のベンチャー企業 PAGE 9 of 10

10 図表 7 米大手携帯電話事業者のARPU 及び解約率 (2004 年 /() 内は2003 年 ) 事業者月間 ARPU 解約率 Cingular Wireless 49.3トル (51.32トル) 2.7%(2.7%) Verizon Wireless 50.22トル (48.85トル) 1.5%(1.8%) Sprint 62.0トル (61.0トル) 2.6%(2.7%) T-Mobile USA ( 表注 ) 55.0 トル (53.0 トル ) 2.6%(3.1%) Nextel 69.0トル (69.0トル) 1.6%(1.6%) 5 社平均 57.1トル (56.6トル) 2.2%(2.38%) ( 表注 )T-Mobile USAの2004 年データは同年第 3 四半期の数値 ( データ出典 :FCC 各社プレスリリース) 執筆者コメント Sprintの携帯電話市場への参入は他の大手事業者と比べると遅かったが 100% デジタルのCDMAネットワークによる音質の良さと全国カバレッジを武器に短期間で驚異的な成長を遂げ最近では売上高の50% 以上を携帯電話収入が占めるなど携帯のSprint というイメージの方が先行するまでになっていた今回のNextel との合併により Sprintは名実ともに携帯電話事業者に転身そして2005 年早々には SBCによるAT&T 買収 VerizonによるMCI 買収が相次いで発表されかつての御三家の消滅によって長距離事業者という区分も実質上消えてしまう格好となった米国通信市場再編が進む中で CATV 事業者の動向が注目されているが CATV 事業者との連携 ( 携帯電話サービス提供 ) という意味で重要なカギを握るのが Sprint Nextelと見られているかつてのSprintとCATV 事業者による夢のコンソーシアム再結成というシナリオが水面下で進んでいる可能性はかなり高いのかもしれない出典参考文献 Sprintホームページ ( Nextelホームページ ( FCCホームページ ( Telecommunications Report( EMC World Cellular Database(November 2004 Edition) 米国モバイル通信事業者概況 2002(ENOTECH Consulting) KDDI 総研 R&A 各号 PAGE 10 of 10

連結財政状態計算書分析資産 3,832 億円増 6 兆 2,638 億円その他 +23 6,264 有形固定資産が減少したもののビッグローブなどの連結子会社化に伴う資産の増加 au WALLET クレジットカード事業の拡大やau 携帯電話端末の営業債権及びその他の債権 +16 割賦販売によ

連結財政状態計算書分析資産 3,832 億円増 6 兆 2,638 億円その他 +23 6,264 有形固定資産が減少したもののビッグローブなどの連結子会社化に伴う資産の増加 au WALLET クレジットカード事業の拡大やau 携帯電話端末の営業債権及びその他の債権 +16 割賦販売によ 217 年 3 月期の連結業績報告分析連結損益計算書分析売上高 6.3% 増 4 兆 7,483 億円パーソナルセグメントにおけるモバイル通信料収入の増加や auでんき au WALLET Market などのライフデザイン事業の増収に加えバリューセグメントにおける付加価値 ARPA 収入の増加やジュピターショップチャンネル連結化による増収効果などもあり売上高は 6.3% 増となる4 兆