vol.125 2018.2-3 100 100
CONTENTS Nomura Fund 21 vol.125 2018.2 February / 2018.3 March 2 2 4 6 6 14 14 18 20 26 18 32 26
DenmarkFaroe Islands 2 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 3
100 Check! 4 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 5
20 40 60 588 1,450 1,825 2,881 5,591 6,556 6 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 7
1 77.7% 2 3 4 5 43.7% 36.9 % 26.9 % 24.9 % 3 10 57.7 83.9 8 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 9
60 7,170 60 55,910 10 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 11
1 2 3 2016 770 22.3% 18.6% 13.1% 619 2015 2,728 82 12 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 13
Cover story 2 Seniors' conversation 2 100 Character 75 65 86 17.6 42.6 38.8 15.9 43.0 40.4 1.1 0.7 65,692 44,449 13,036 310 968 3,298 69.31 74.66 80.98 87.14 6 20.5 26.8 14 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 15
Cover story 2 Seniors' conversation 100 46% 4% 64% 3% 55% 3% 3% 16 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 17
FEB / MAR.2018
資産運用の視点 catastrophe bond 20 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 21
資産運用の視点 catastrophe bond 22 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 23
資産運用の視点 catastrophe bond 24 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 25
What s this Number? China UBS 26 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 27
21 5 1.3 What s this Number? 1,600 NEV 77.7 1 28 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 29
coffee break column What s this Number? 30 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 31
Economic Column text by Hajime Yoshimoto 吉本 元の 経 済こぼ れ 話 Vol. 12 投資信託 ご購入 カタログギフト トキャンペーン ン ゼ レ プ 2018年1 月4日 木 2018年3 月30 日 金 第2弾 約定日ベース 中国の習近平国家主席が 一帯一路 という対外政策を提 のイスラム教国や東ローマ帝国に代って同じ地域を支配し 唱 安倍首相も条件付きで連携を表明しています 一帯一路 たオスマン トルコ帝国の隆盛も東西交易にあり これらの は現代版シルクロードと言え 中国から中央アジア 欧州と イスラム教国と欧州を結ぶ地中海交易の要衝であったヴェ ユーラシア大陸を貫く陸路 一帯 と 中国沿岸部から東南ア ネチアが栄えた理由もそこにあります ジア インド洋 アラビア半島 東アフリカ沿岸をつなぐ海路 ところが船舶の発達により 隊商による 草原の道 オア 金額に応じてもれなくカタログギフトをプレゼントいたします 一路 に位置する国の間で交通網を整備 経済圏をつくる シスの道 よりも 海の道 がスピードで勝るようになると 複数回または 複数銘柄をお買付いただいた場合は 付いただいた場合は その金額を合計して判定いたします その金 という構想です 徐々に趨勢が変わっていきます 15世紀末に地中海 中東を スイッチング取引 引 分配金再投資によるお買付は本キャンペ ンペーンの対象外です もっとも ユーラシア大陸は古来より東西の交易路が存在 経由せずにアフリカの喜望峰を回る海上ルートがヴァスコ し 交易路に位置する国に繁栄をもたらしてきました 古来 ダ ガマによって発見されるや 大航海時代が幕を開け 経 の東西交易路は北緯50度辺りの 草原の道 北緯40度辺り 済の中心が今度は西ヨーロッパの海洋国家に移ります 当初 の オアシスの道 シルクロード 南シナ海からインド洋 はポルトガル スペイン 後にオランダ イギリスが頭角を現 ペルシャ湾や紅海を経て陸路から地中海に入る 海の道 と します その後 これらの国はアメリカ大陸やアフリカにも版 いう三つの道が存在していました 西ローマ帝国が5世紀に 図を広げていきました は滅んだ一方 この三つの道が通っていた東ローマ帝国が もっとも 大航海時代は経済の繁栄の一方で 貿易不均衡 15世紀まで続いた一因も 東西交易にあると言えます 中東 やバブルなど経済の不安定性も生みました 東方からやって キャンペーン期間内に対象銘柄を合計で300万円以上お買付いただいたお客様に プレゼント時期 プ お買付合計金額 300万円 30 以上 一 帯 一 路いまむ かし きたチューリップ トルコ原産 人気が17世紀にはオランダ 国政策が行われたりすることで 欧州諸国に対抗できなかっ で投機を呼びました 海外交易の過剰な収益期待によって たり 東西交易の波に乗り切れていなかったりした面は否め 発生した18世紀の英国の南海泡沫事件も良く知られていま ません 結果的に閉鎖主義 保護貿易主義よりも 対外開放 す バブルの語源はこの 泡沫 から来ており それ以前には 政策が国家の繁栄をもたらしていたと言えます 日本は明治 類似の現象はチューリップと呼ばれていたそうです 今につ 維新によって大転換を果たしましたが 開国を避けた清国は ながる様々な経済現象の原型が海外交易によってもたらさ 海外からの侵略を受けることになります 中国の 一帯一路 れたと言えます その後 イギリスは大航海時代のレースを 構想はそうした歴史を背負っているとも見て取れます 勝ち抜き 東西交易は 17 19世紀の東インド会社が独占 対外開放政策は当初 重商主義 その後 国家が介入する さらには1869年に開通したスエズ運河と蒸気船の開発に 帝国主義と変遷していきましたが 20世紀に入って自由貿易 よってリードを保ち 超大国になっていきます 主義に変わることで より平和的かつフェアな仕組みに洗練 その間 英国を筆頭に欧州列強はアヘン戦争など貿易紛 されていきました 第2次大戦後の日独の復興やアジア諸国 争を武力で解決したり 海上ルートに属する地域の植民地化 の繁栄は 自由貿易の恩恵によるものでしょう 現在に至り を進めたり 随分荒っぽいことをしてきました 一方で 近世 トランプ大統領や欧州の右派の主張するような保護貿易が においてアジア諸国を見ると 中国では明代 清代と海禁政 息を吹き返していますが 歴史的に見て 果たして吉と出る 策を行って朝貢貿易に留めたり 日本でも貿易を制限する鎖 のか疑問の残るところではないでしょうか Nomura Fund 21 FEB / MAR.2018 よしもと はじめ 野村證券株式会社 経済調査部 シニアエコノミスト 1993年野村総合研究所入社 以来 エコノミストとして アジア 欧州 日本 米国を担当 2001年東京大学大学院修士号取得 2004年野村證券に転籍 米国野村證券 外務省 在英国日本大使館を経て 2011年2月より現職 国内外の政情 政策 地政学リスクなど テール リスク がマクロ経済 市場に与える影響を分析 キャンペーン対象銘柄 32 キャンペーン期間 1万5千円 1,00 5万円 000万円 お買付合計金額 相当の カタログギフト 以上 相当の カタログギフト お買付合計金額 2,00 000万円 以上 2018年5月中旬に対象の お客様にお送りいたします 10万円 5,00 25万円 000万円 お買付合計金額 相当の カタログギフト 相当の カタログギフト 以上 野村先進国ヘッジ付き債券ファンド 愛称 エンタメくん ゴールドマン サックス 世界債券オープンAコース 限定為替ヘッジ 外国債券 東京海上 ニッポン世界債券ファンド 為替ヘッジあり 年１回決算型 野村ウエスタン 世界債券戦略ファンドAコース 米ドル売り円買い NM世界投資適格社債ファンド 年2回決算型 円投資型 野村PIMCO 世界インカム戦略ファンドAコース 為替ヘッジあり 年2回決算型 野村ターゲットインカムファンド 愛称 マイ ロングライフ バランス型 東京海上 円資産バランスファンド 年1回決算型 愛称 円奏会 年1回決算型 JPMベスト インカム 年１回決算型 のむラップ ファンド 保守型 マイ ロード キャンペーンに関するご留意事項 本キャンペーンの応募手続きは不要です 条件を満たしたお客様は自動的に本キャンペーンの対象となります お買付合計金額 はキャンペーン期間内での 対象銘柄のお買付金額 購入時手数料と消費税を含めた精算金額 を合計した金額となります プレゼントのカタログギフトはお買付合計金額に応じて 1万5千円 相当 5万円相当 10万円相当 25万円相当 のいずれか1つとなります キャンペーン期間内のお買付か否かの判定は 約定日 でおこないます スイッチン グ取引および分配金再投資によるお買付は 本キャンペーンの対象外です ジュニアNISA口座でのお買付は 通常口座のお買付とみなして判定します 以下に 該当するお客様は本キャンペーンの対象外とさせていただきます ①カタログギフト発送時に口座閉鎖のお手続きをされているお客様 相続手続きを含みます ② 当社および当社が定める関連会社の役職員 ならびにそれらの関係者 税務上のお取扱については 税理士または最寄りの税務署にご確認ください カタログ ギフトは お客様が当社に届け出られたご住所にお送りいたします 宛先不明等の理由から やむを得ずお届けできない場合がございます NM世界投資適格社 債ファンド 円投資型 は 時期によってはお申込みになれない場合がありますので 詳細についてはお取引店にお問合せください vol.125 2018.2-3 作成 野村證券株式会社 商品企画部 2018年2月1日発行
http://www.nomura.co.jp/