人民元週間レポート 2017 年 6 月 16 日発行 みずほ銀行 ( 中国 ) 有限公司 中国為替資金部
人民元為替概況 今週の回顧 : イベント通過後 ドル人民元相場はドル買いが強まる場面も 週前半には FOMC や米 CPI 等重要指標を控え小動き 予想を大幅に下回った 5 月の米 CPI 等指標を受けてドル円は一時 109 円割れを示現するも その後 FOMC にて市場予想通り利上げが実施され バランスシートの縮小計画やタカ派なトーンのインフレ見通しが発表されると ドル円は反転 15 日発表の指標も良好だったことからドル円には巻き戻しの動きが継続し 足許 111 円前半で推移 ドル人民元も週前半はイベントを控え 6.8000 手前にて非常に狭いレンジで推移 FOMC 等イベント通過後欧州主導でドル買いが進んだことを背景にドル高人民元安が進行し 6.8100 超まで上昇 来週以降の予測 : 材料乏しく 方向感に乏しい展開か 米国でのイベントを通過し 目先特段材料に乏しい中 ドル人民元は相場変動時には当局による相場安定化への動きが出る可能性もあることから 引き続き値幅の乏しい展開は継続か 人民元為替相場の推移 Bloomberg より当行作成 1
人民元金利概況 今週の回顧 : 引き続き半期末越えのターム物での資金調達ニーズが強く 金利は高止まり 中国人民銀行 (PBOC) は公開市場操作にて 6,200 億元のリバースレポを実施 (7 日物 :1,300 億元 14 日物 :2,100 億元 28 日物 :2,800 億元 ) 満期到来分を考慮するとネット 1,430 億元の資金供給となった 公開市場操作により連日ネット資金供給を実施したこと 米国の利上げ後も公開市場操作のオペ金利を据え置いたこと等が奏功し 市場流動性は維持され 半期末にもかかわらず 波乱なく概ね落ち着いた値動きとなっている 但し 半期末越えとなるターム物は引き続き資金調達ニーズが強く 1 ヶ月物を中心に金利は高止まり 来週の予測 : 半期末越えのターム物中心とした金利の高止まりは継続か 市場の流動性は維持されているものの 納税及び半期末越えのターム物を中心とした資金需要が強く 市場の警戒感も残存していることから 金利上昇圧力は継続するものと予想 Bloomberg より当行作成 2
TOPICS 引き続き年 3 回ペースを維持 2018 年も 3 回の利上げスタンス 米連邦公開市場委員会 (FOMC) は 6 月 13-14 日の会合にてフェデラルファンド (FF) 金利誘導目標を 0.25% 引き上げ 1-1.25% のレンジとした 政策委員の利上げ予測中央値は年内あと 1 回の利上げを想定し 2018 年も 3 回の利上げ見通しは引き続き維持された 同時に バランスシートの縮小に関する計画を発表 具体的な開始時期については今後の FOMC で公表される見通し イエレン議長の記者会見では足許の軟調なインフレ指標を 一時的 とし 2018 年以降のインフレ見通しを 2.0% に維持したことに加え 失業率の見通しも 4.6% に引き下げた 今回の結果は市場の想定の範囲内で サプライズにはならなかった (%) 4.0 3.0 2.0 1.0 FOMC 政策委員の金利見通し 中央値 1.375 2.125 2.938 0.0 2016 2017 2018 2019 100% 80% 60% 40% 20% 2017 年 6 月 各委員の見通し 中央値 次回 9 月の FOMC で 現状維持 または 利上げ の確率 9/20FOMC 後の FF 金利誘導目標 現状維持 の確率 9/20FOMC 後の FF 金利誘導目標の 25bp 利上げ 確率 0% Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 6 月 13-14 日 FOMC 声明文 経済活動は今年ここまで緩やかに拡大 雇用の伸びは今年の初め以来緩やかになったものの 概して堅調 前年比でのインフレ率は短期的にはやや 2% を下回るが 中期的には 2% 近辺で安定する 家計支出はこの数か月上向きで 企業の設備投資は拡大 今年中にバランスシートの正常化計画の実施に着手すると見込む 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 各種金利 ドルインデックス推移 FF 利率上限 ( 左軸 ) FF 利率下限 ( 左軸 ) 2 年米国債 ( 左軸 ) ドルインデックス ( 右軸 ) 0.0 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 Jan-17 データ : ブルームバーグ 3 110 100 90 80 70
マーケットデータ USDCNY Daily CNY MARKET DATE OPEN HIGH LOW CLOSE PBOC FIXING OPEN HIGH LOW CLOSE 6/12 6.7983 6.8002 6.7960 6.7988 6.7948 USD/CNY 6.7983 6.8172 6.7880 6.8136 6/13 6.7984 6.7996 6.7958 6.7989 6.7954 100JPY/CNY 6.1663 6.2059 6.1185 6.1214 6/14 6.7979 6.7979 6.7880 6.7943 6.7939 EUR/CNY 7.6166 7.6309 7.5919 7.6122 6/15 6.7882 6.8130 6.7881 6.8100 6.7852 HKD/CNY 0.87158 0.87394 0.87073 0.87345 6/16 6.8042 6.8172 6.8042 6.8136 6.7995 GBP/CNY 8.6646 8.7068 8.5954 8.7019 USDCNH Daily (Reference value from Bloomberg) MAJOR CURRENCY (Reference value from Bloomberg) DATE OPEN HIGH LOW CLOSE Fixing* OPEN(TKY6:00) HIGH LOW CLOSE(NY17:00) 6/12 6.7877 6.7974 6.7826 6.7956 6.7883 USD/JPY 110.34 110.98 108.83 110.93 6/13 6.7956 6.7977 6.7856 6.7883 6.7887 EUR/USD 1.1198 1.1296 1.1132 1.1145 6/14 6.7883 6.7930 6.7738 6.786 6.7901 EUR/JPY 123.52 123.75 122.40 123.64 6/15 6.786 6.8126 6.7801 6.8069 6.7847 GBP/USD 1.2727 1.2818 1.2639 1.2758 6/16 6.8069 6.8334 6.8006 6.8207 6.8069 AUD/USD 0.753 0.7636 0.7522 0.7579 *CNH (HK) Fixing published at 11:15 A.M. by Hong Kong Tresury Markets Association SHIBOR FIXING USD LIBOR / JPY LIBOR 6/9 LOW HIGH 6/16 USD Libor JPY Libor ON 2.8275 2.8250 ~ 2.8528 2.8528 Rate (at wednesday) Change (bp)* Rate (at wednesday) Change (bp)* 1M 4.5854 4.6273 ~ 4.6990 4.6990 1M 1.17167 4.456-0.03821-0.035 3M 4.7555 4.7613 ~ 4.7827 4.7613 3M 1.25033 1.389-0.01093 0 6M 4.5056 4.5176 ~ 4.5416 4.5416 6M 1.42600 0.917 0.01771-0.715 1Y 4.4116 4.4172 ~ 4.4297 4.4297 12M 1.73622 0.778 0.12786-0.228 *Change from last Friday Bloomberg より当行作成 4
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