J-REIT 市 場 の 動 向 と 今 後 の 通 し (15 年 1 15 年 1 ) 1 年 1 月 5 日,,1, 1,9 1, 1,7 足 もとのJ-REIT 市 場 東 証 REIT 指 数 は 年 初 から9 月 までは 中 国 経 済 の 減 速 や 公 募 増 資 による 需 給 悪 化 等 で 軟 調 な 展 開 が 続 きましたが 堅 調 な 不 動 産 のファンダメンタルズを 背 景 に 一 口 当 たり 配 当 金 の 増 加 が 見 込 まれることから( 図 参 照 ) J-REITの 投 資 魅 力 が 高 まっているとして 9 月 半 ば 以 降 は 底 堅 く 推 移 しています( 図 1 参 照 ) しかしながら 世 界 の 株 式 市 場 などが 下 落 するリスクオフの 局 面 では J-REIT 市 場 も 相 応 の 影 響 を 受 け 軟 調 な 展 開 も 見 受 けられます ( 図 1) 東 証 REIT 指 数 とTOPIXの 推 移 (15 年 1 月 5 日 ~15 年 1 月 3 日 日 次 ) ( 円 ) (13 年 9 月 ~15 年 1 月 月 次 ) 1, 9 予 測 値 1,7 1, 1,5 1, 1,3 1, 1, 1,5 東 証 REIT 指 数 ( 左 軸 ) TOPIX( 右 軸 ) 1,1 1, 1, 15/1 15/3 15/5 15/7 15/9 15/11 ( 年 / 月 ) 上 記 指 数 は 配 当 除 く ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 J-REITに 成 をもたらす 公 募 増 資 需 給 悪 化 は 時 的 7 5 3 ( 図 )1 一 口 当 たり 配 当 金 の 推 移 3/9 5/9 7/9 9/9 11/9 13/9 15/9 17/9 ( 年 / 月 ) 一 口 当 たり 配 当 金 は 東 証 REIT 指 数 の 一 口 当 たり 配 当 の 直 近 1ヵ 月 合 計 1 年 末 以 降 はBloomberg 予 測 ( 出 所 )Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 昨 年 は 新 規 物 件 取 得 を 目 的 とした 資 金 調 達 のための 活 発 な 公 募 増 資 がJ-REIT 市 場 の 需 給 悪 化 を 招 きました 毎 年 1-3 月 は 比 較 的 増 資 の 多 い 時 期 であるため 足 もとはその 動 向 が 気 になるところです( 図 3 図 参 照 ) 今 後 再 び 増 資 が 活 発 化 し た 場 合 一 時 的 にはJ-REIT 市 場 にマイナスの 影 響 が 出 る 可 能 性 がありますが これまでの 増 資 に 伴 う 調 達 資 金 は 物 件 購 入 に 充 てられるケースが 多 く 賃 料 収 入 を 確 保 一 口 当 たり 配 当 金 の 増 加 に 結 びついています ( 図 3) 公 募 増 資 等 によるJ-REITの 資 金 調 達 額 の 推 移 ( 図 )J-REIT 資 産 規 模 の 推 移 ( 保 有 状 況 ) ( 億 円 ) 1, 1, 1,,,, (5 年 ~15 年 年 次 ) 7,95, 5 7 9 1 11 1 13 1 15 ( 年 ) 5 7 9 1 11 1 13 1 15 ( 年 ) 15 年 は11 月 時 点 15 年 1 月 以 降 は 弊 社 推 定 ( 出 所 ) 一 般 社 団 法 人 投 資 信 託 協 会 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセット ( 出 所 ) 不 動 産 証 券 化 協 会 および 各 種 資 料 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセット マネジメント 作 成 マネジメント 作 成 ( 兆 円 ) 1 1 1 1 (5 年 ~15 年 年 次 ) 1/
良 好 な 不 動 産 ファンダメンタルズ ~ 地 価 LOOKと 中 古 マンション~ 上 昇 地 区 がおよそ9 割 前 回 に 引 き 続 き 上 昇 基 調 が 継 続 15 年 11 月 に 主 要 都 市 の 高 度 利 用 地 地 価 動 向 報 告 ~ 地 価 LOOKレポート~ が 発 表 されました 全 国 の 主 要 都 市 部 で ある 全 国 の 高 度 利 用 地 ( 細 分 化 された 土 地 を 集 約 して 一 体 的 な 再 開 発 を 行 うことで 土 地 の 合 理 的 で 健 全 な 高 度 利 用 と 都 市 機 能 の 更 新 を 目 的 として 指 定 される 地 区 )の 地 価 動 向 がいち 早 く 分 かる 速 報 的 な 指 標 で 7 年 第 3 四 半 期 の 上 昇 地 点 数 は 全 国 1 地 点 のうち 上 昇 が7 地 点 と 前 四 半 期 同 様 に 地 価 の 上 昇 が 続 いていることが 確 認 されました( 図 5 参 照 ) また 東 京 圏 大 阪 圏 名 古 屋 圏 の3 大 都 市 圏 ( 図 参 照 ) は いずれも 上 昇 地 点 数 が 割 を 超 える 状 態 が 継 続 していま す 中 国 の 景 気 不 安 や 米 利 上 げ 観 測 の 高 まりなどが 意 識 さ れましたが 国 内 の 不 動 産 市 況 への 影 響 は 小 さく 改 善 傾 向 が 続 いているものと 思 われます 1% 9% % 7% % 5% % 3% % 1% ( 図 5) 主 要 都 市 の 高 度 利 用 地 の 地 価 動 向 推 移 ( 全 地 区 ) % 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q 年 ( 年 第 1 四 半 期 ~ 7 年 第 3 四 半 期 四 半 期 ) 5 年 年 下 落 地 点 数 横 ばい 地 点 数 上 昇 地 点 数 7 年 ( 出 所 ) 国 土 交 通 省 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 1% 9% % 7% % 5% % 3% % 1% % 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q 年 5 年 東 京 圏 下 落 地 点 数 横 ばい 地 点 数 上 昇 地 点 数 年 ( 図 ) 高 度 利 用 地 の 地 価 動 向 推 移 ( 三 大 都 市 圏 ) 7 年 1% 9% % 7% % 5% % 3% % 1% % 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q 年 5 年 年 5 15 1 5 15.1 7 年 ( 年 第 1 四 半 期 ~ 7 年 第 3 四 半 期 四 半 期 ) ( 出 所 ) 東 京 カンテイのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 1% 9% % 7% % 5% % 3% % 1% % 1. 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q Q 1Q Q 3Q 年 5 年 年 7 年 各 期 間 は 以 下 の 通 りです 1Q: 第 1 四 半 期 (1/1~/1) Q: 第 四 半 期 (/1~7/1) 3Q: 第 3 四 半 期 (7/1~1/1) Q: 第 四 半 期 (1/1~1/1) ( 出 所 ) 国 土 交 通 省 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 顕 著 な 都 市 部 の 不 動 産 価 格 上 昇 中 古 マンション 価 格 の 各 地 区 における 具 体 的 な 区 部 は 以 下 の 通 りです 東 京 都 心 区 ( 千 代 田 区 中 央 区 港 区 新 宿 区 文 京 区 渋 谷 区 ) 東 京 都 城 南 城 西 区 ( 品 川 区 目 黒 区 大 田 区 世 田 谷 区 中 野 区 杉 並 区 ) 東 京 都 城 北 城 東 11 区 ( 上 記 以 外 の 区 ) 大 阪 市 中 心 区 ( 福 島 区 西 区 天 王 寺 区 浪 速 区 北 区 中 央 区 ) 名 古 屋 市 中 心 3 区 ( 中 区 東 区 千 種 区 ) 大 阪 圏 一 般 消 費 者 の 実 感 に 近 い 中 古 マンション 価 格 でも 都 市 部 中 心 に 上 昇 が 顕 著 です 15 年 11 月 の 全 国 主 要 都 市 中 心 部 7m 当 たりの 中 古 マンション 価 格 では 東 京 が1% 以 上 の 上 昇 大 阪 市 中 心 区 が 実 に%を 超 える 上 昇 となっています ( 図 7 参 照 ) また 名 古 屋 中 心 部 や 横 浜 市 も 堅 調 です J-REITの 保 有 不 動 産 の 大 半 は 東 京 を 始 めとする3 大 都 市 および 地 方 中 枢 都 市 にあり 都 市 部 の 不 動 産 価 格 の 上 昇 は J-REIT 市 場 にとってプラスに 働 くと 期 待 されます ( 図 7) 全 国 主 要 都 市 中 心 部 7m 当 たりの 中 古 マンション 価 格 の 対 前 年 同 月 比 変 動 率 (15 年 11 月 末 現 在 ) 東 京 都 心 区 東 京 都 城 南 城 西 区 13.9 東 京 都 城 北 城 東 11 区 名 古 屋 圏.9 大 阪 市 中 心 区. 名 古 屋 市 中 心 3 区 5. 横 浜 市 /
オフィスの 空 室 率 は 段 と 低 下 し 約 年 半 ぶりの5% 割 れ 三 鬼 商 事 が 発 表 した 東 京 都 心 5 区 ( 千 代 田 中 央 港 新 宿 渋 谷 )のオフィス 空 室 率 は 1 年 月 のピーク(9.3%)か ら 改 善 を 続 け 1 月 には.3%まで 低 下 しています( 図 参 照 ) この 水 準 は リーマンショック 直 前 ( 年 月 )の3.% 以 来 であり 7 年 ヵ 月 で 金 融 危 機 前 の 水 準 を 回 復 したことになります 市 場 では 都 心 5 区 空 室 率 が5% 以 下 になると 不 動 産 賃 貸 市 場 の 需 給 逼 迫 感 から 貸 し 手 側 の 価 格 交 渉 力 が 増 し 賃 料 上 昇 が 本 格 化 するとの 見 方 があります 前 回 3 年 の 空 室 率 ピークアウト 時 も5% 割 れから 賃 料 上 昇 が 本 格 化 し 最 終 的 に3 割 程 度 の 上 昇 となりました 今 回 も 良 好 な 経 済 環 境 を 背 景 に 貸 し 手 側 は 賃 料 を 引 き 上 げやすくなっているとみられ 賃 料 の 上 昇 継 続 が 期 待 されます ( 図 ) 東 京 都 心 5 区 のオフィス 空 室 率 と 賃 料 の 推 移 ( 円 / 坪 ),, 賃 料 ( 左 軸 ) 空 室 率 ( 右 軸 ) 賃 料 は 約 年 で 約 3 割 上 昇 ( 年 1 月 ~15 年 1 月 月 次 ) 7 年 ヵ 月 ぶ りの 低 水 準 1, 1, 空 室 率 5%ライン 賃 料 ヵ 月 で 約 9.% 上 昇.3% 17,9 円 1, 1, /1 3/1 /1 5/1 /1 7/1 /1 9/1 1/1 11/1 1/1 13/1 1/1 15/1 ( 出 所 ) 三 鬼 商 事 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 ( 年 / 月 ) J-REIT 保 有 物 件 は 相 対 的 に 稼 働 J-REITが 全 国 で 保 有 しているオフィス 物 件 の 空 室 率 * は.7%と 三 鬼 商 事 発 表 の 東 京 都 心 5 区 オフィス 空 室 率 の.%と 比 較 して 低 く J-REIT 保 有 物 件 が 相 対 的 に 高 稼 働 の 状 態 にあることが 分 かります( 図 9 参 照 ) * 空 室 率 =1- 稼 働 率 その 背 景 として J-REITの 保 有 物 件 が 相 対 的 に 競 争 力 が 高 いことに 起 因 しているものと 思 われます 今 後 賃 料 引 き 上 げ 交 渉 の 流 れが 強 まることになれば J-REITにとっては 一 層 業 績 拡 大 に 結 びつきやすい 状 況 になるものと 思 われます ( 図 9)J-REIT 全 銘 柄 と 東 京 都 心 5 区 のオフィス 空 室 率 の 推 移 ( 年 1 月 ~15 年 11 月 月 次 ) 1 9 東 京 都 心 5 区 (オフィス) J-REIT 全 銘 柄 (オフィス) 7 5.% 3 空 室 率 は.7% 相 対 的 に 低 水 準 1 /1 5/1 /1 7/1 /1 9/1 1/1 11/1 1/1 13/1 1/1 15/1 ( 年 / 月 ) ( 出 所 ) 三 鬼 商 事 および 一 般 社 団 法 人 投 資 信 託 協 会 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 3/
割 安 感 が 続 くJ-REIT ~ 海 外 REITとの 比 較 市 場 規 模 ~ 海 外 REIT 配 当 利 回 りと 国 債 利 回 り 較 J-REITは1 年 に 大 きく 上 昇 し 海 外 REITに 対 する 出 遅 れ 感 を 解 消 しつつありましたが 15 年 は 上 昇 一 服 となり 未 だ 出 遅 れ 感 を 残 した 状 態 にあります( 図 1 参 照 ) また REITと 国 債 との 利 回 り 差 (リスクプレミアム)は 主 要 国 対 比 で 相 対 的 に 大 きく 利 回 り 面 でのJ-REITの 魅 力 は 依 然 として 高 い 水 準 を 維 持 しているといえます( 図 11 参 照 ) ( 図 1) 主 要 REITの 価 格 推 移 比 較 (9 年 3 月 31 日 ~15 年 1 月 31 日 日 次 ) 5 5 米 国 9 35 英 国 3 3 5 オーストラリア 93 15 1 日 本 5 5 9 年 3 月 31 日 を1として 指 数 化 9/3 1/3 11/3 1/3 13/3 1/3 15/3 ( 年 / 月 ) 7 5 3 1 3. ( 図 11) 主 要 REITの 利 回 り 比 較 REIT 配 当 利 回 り 1 年 国 債 利 回 り 利 回 り 差.3.9% 3..3 利 回 り 差 1.% 5.1 (15 年 1 月 末 現 在 ).9 利 回 り 差.%.. 利 回 り 差.9% 日 本 米 国 オーストラリア オースト 英 国 左 図 : 日 本 は 東 証 REIT 指 数 ( 配 当 込 み) その 他 はS&PグローバルREIT 指 数 の 各 国 インデックス( 現 地 通 貨 ベース 配 当 込 み) 右 図 : 日 本 は 東 証 REIT 指 数 その 他 はS&PグローバルREIT 指 数 の 国 別 配 当 利 回 り 小 数 点 以 下 第 位 を 四 捨 五 入 しています ( 出 所 ) 東 京 証 券 取 引 所 およびS&Pダウ ジョーンズ インデックス Bloombergのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 J-REIT 市 場 は 国 に 次 ぐメジャーマーケット J-REIT 市 場 の 時 価 総 額 は 1 年 11 月 に 初 めて1 兆 円 を 超 えました( 図 1 参 照 ) 15 年 1 月 末 現 在 世 界 のREIT 市 場 の 中 でJ-REITは 米 国 に 次 ぐ 世 界 第 位 の 規 模 * となっています( 図 13 参 照 ) J-REIT 市 場 は 米 国 に 次 ぐメジャーマーケットとして グローバルな 投 資 家 からも 注 目 される 存 在 になってきていると 考 えられます * S&PグローバルREIT 指 数 ベース ( 兆 円 ) 1 1 1 ( 図 1) 東 証 REIT 指 数 の 時 価 総 額 と 銘 柄 数 の 推 移 時 価 総 額 ( 左 軸 ) 銘 柄 数 ( 右 軸 ) (3 年 9 月 末 ~15 年 1 月 末 月 次 ) ( 銘 柄 ) 7 時 価 総 額 : 約 1 兆 円 銘 柄 数 ;5 銘 柄 (15 年 1 月 末 現 在 ) 5 ( 図 13)グローバルREIT 指 数 の 時 価 総 額 構 成 比 率 (15 年 1 月 末 現 在 ) 3 1 日 本 がオーストラリア を 抜 き REIT 第 位 の 市 場 規 模 に オーストラリア 7.% 日 本 7.5% 3/9 5/5 7/1 /9 1/5 1/1 13/9 15/5 ( 年 / 月 ) 銘 柄 数 は 上 場 日 ベース 構 成 比 率 は 端 数 処 理 の 関 係 で 合 計 値 が1%とならない 場 合 があります ( 出 所 ) 東 京 証 券 取 引 所 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセット ( 出 所 )S&Pダウ ジョーンズ インデックスのデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト マネジメント 作 成 アセットマネジメント 作 成 /
<コラム> 海 外 からの 需 要 を 取 り 込 む 日 本 の 不 動 産 ~ 注 目 度 が 増 す 訪 日 外 国 人 戦 略 ~ 拡 が 込 まれる 訪 外 国 旅 者 数 政 府 は 年 に, 万 人 3 年 に3, 万 人 の 訪 日 外 国 人 旅 行 者 数 の 目 標 を 掲 げています 1 年 1 月 19 日 に 観 光 庁 から 15 年 の 訪 日 外 国 人 旅 行 者 数 が 約 1,97 万 人 となり 197 年 以 来 5 年 ぶりに 出 国 日 本 人 数 を 上 回 ったとの 発 表 がありました( 図 1 参 照 ) これは 日 本 政 府 がビザ( 査 証 )の 要 件 を 大 幅 に 緩 和 したことや 円 安 による 割 安 感 の 定 着 免 税 品 の 対 象 を 拡 大 したことなどによる 後 押 し 効 果 も あったとみられます 記 者 会 見 では 年 に, 万 人 という 政 府 目 標 が 十 分 視 野 に 入 ったとの 見 解 を 示 しています 昨 年 1 月 の 年 税 制 改 正 大 綱 で 地 方 を 訪 れる 外 国 人 旅 行 者 向 け 消 費 税 免 税 制 度 の 拡 充 が 閣 議 決 定 され 一 般 物 品 について 免 税 の 対 象 となる 最 低 購 入 金 額 引 き 下 げなどが 実 施 されることとなりました このような 訪 日 誘 致 施 策 の 後 押 しを 受 けて 訪 日 外 国 人 旅 行 者 数 の 増 加 およびインバウンド 需 要 の 増 加 が 期 待 されます ( 万 人 ) 3,5 3,,5, 1,5 1, 5 ( 図 1) 訪 日 外 国 人 旅 行 者 数 の 推 移 15 年 1 時 点 で 1,97 万 と 過 去 最 (1 年 ~15 年 年 次 ) 政 府 標 1 11 1 13 1 15 3 ( 年 ) 15 年 は 推 計 値 ( 出 所 ) 日 本 政 府 観 光 局 のデータおよび 日 本 再 興 戦 略 改 訂 1 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 主 要 都 市 の 稼 働 率 と 収 益 は 上 昇 基 調 訪 日 外 国 人 旅 行 者 数 の 伸 びはホテルの 運 営 に 大 きく 影 響 を 与 えており メディア 等 で 取 り 上 げられているように 訪 日 外 国 人 旅 行 者 数 の 増 加 に 伴 いホテルの 稼 働 率 の 上 昇 宿 泊 単 価 の 値 上 がりが 見 られ ホテルを 投 資 対 象 とするJ-REITの 収 益 拡 大 が 期 待 される 状 況 です ホテルを 投 資 対 象 とするJ-REITはいずれも 物 件 取 得 を 積 極 的 に 行 っており セクター 毎 のJ-REITの 資 産 の 伸 び 率 を 比 較 する と ホテルセクターは1 年 前 と 比 較 して 約 1. 倍 程 度 と 突 出 した 伸 びを 示 しています( 図 15 参 照 ) また 好 調 な 宿 泊 需 要 を 背 景 に ホテルセクターでの 新 規 上 場 の 動 きも 見 られ 昨 年 15 年 には いちごホテルリート 投 資 法 人 1 年 は 森 トラスト 株 式 会 社 がホテル 特 化 型 REITの 設 立 を 企 画 していることが 報 道 されています ( 図 15) 過 去 1 年 間 のセクター 別 資 産 規 模 増 加 率 17 1 15 1 13 1 11 115.9 111. (1 年 11 月 末 ~15 年 11 月 末 ) 119.5 1. 113.7 1 オフィス 商 業 店 舗 住 宅 ホテル 物 流 施 設 その 他 除 く 開 示 評 価 額 ベース ( 出 所 ) 一 般 社 団 法 人 投 資 信 託 協 会 のデータを 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 ホテルを 投 資 対 象 とするJ-REIT 銘 柄 名 上 場 時 価 総 額 主 要 物 件 ジャパン ホテル リート 投 資 法 年 1 約,1 億 円 オリエンタルホテル 東 京 ベイ ホテル 航 アリビラ インヴィンシブル 投 資 法 年 5 17 約,5 億 円 ホテルマイステイズ 京 都 四 条 アパホテル 横 浜 関 内 星 野 リゾート リート 投 資 法 13 年 7 1 約 9 億 円 星 のや 軽 井 沢 ANAクラウンプラザホテル 広 島 いちごホテルリート 投 資 法 15 年 11 3 約 19 億 円 スマイルホテル 京 都 四 条 ホテルビスタプレミオ 京 都 ( 予 定 ) 森 トラストホテル 特 化 型 REIT 1 年 度 上 場 予 定 上 記 はホテルの 投 資 比 率 が5% 超 以 上 を 対 象 時 価 総 額 は15 年 1 月 末 現 在 ( 出 所 ) 各 種 資 料 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 5 /
<コラム> REITが 保 有 するホテル 物 件 の 例 ( 兵 庫 ) 神 戸 旧 居 留 地 5 番 館 ( 神 戸 オリエンタルホテル) (アクティビア プロパティーズ 投 資 法 人 ) 異 国 情 緒 あふれる 旧 居 留 地 のメインストリートに 位 置 し 本 銀 神 店 や 丸 神 店 に 隣 接 歴 史 と 伝 統 があるホテルとして 知 られ ル イ ヴィトンやバーニーズニュー ヨークなど 競 争 の いテナ ントも 居 ( 福 岡 )ANAクラウンプラザホテル 福 岡 ( 星 野 リゾート リート 投 資 法 人 ) 博 多 駅 から 徒 歩 約 5 分 福 岡 空 港 へも 近 く 交 通 の 便 は 極 めて 良 い オリジナルの アメニティもあり プールやジ ム サウナなどのリラクゼーショ ン 施 設 も 充 実 ( 沖 縄 )ホテル 日 航 アリビラ 那 覇 空 港 から で 約 分 本 を 代 表 す るリゾート 地 沖 縄 にお いてAクラスリゾートとし て 幅 広 い 持 を 得 てい るホテル ( 大 阪 )ホテル 京 阪 ユニバーサルシティ ユニバーサルスタジオジャ パン(USJ)まで 徒 歩 分 のUSJオフィシャルホテル 館 内 はハリウッド 映 画 のス トーリーをモチーフにしてお り 夢 のある 空 間 を 演 出 ( 北 海 道 )メルキュールホテル 札 幌 すすきの 駅 徒 歩 3 分 札 幌 のビジネスやレジャーの 拠 点 となるすすきのの 中 に 位 置 し フランスの 名 ホテルグループ アコーホテルズ が 運 営 パリの 性 デザイナーが 設 計 し 全 客 室 がツインまたはダブル の 客 室 構 成 フランス 料 理 主 体 のレストランを 備 え るなど 級 感 のあるホテル ( 長 野 ) 星 のや 軽 井 沢 ( 星 野 リゾート リート 投 資 法 人 ) 避 暑 地 としても 知 られる 野 県 軽 井 沢 町 に 位 置 した 星 野 リゾートグループが 運 営 する 星 のや ブランドの 級 旅 館 豊 かな 然 と 正 年 から 続 く 歴 史 的 な 星 野 温 泉 があり 離 れ 家 をイメージした 分 棟 型 の 客 室 としても 定 評 がある ( 東 京 )ヒルトン 東 京 ベイ 東 京 ディズニーリゾート(TDR)に 隣 接 する オフィシャルホテルの つ オフィシャルホテル 中 最 規 模 の 客 室 数 を 誇 り ほとんどの 客 室 がオーシャンビューまたはTDRが 望 で きるパークビューを 有 する ( 神 奈 川 )クイーンズスクエア 横 浜 ( 横 浜 ベイホテル 東 急 ) (インベスコ オフィス ジェイリート 投 資 法 人 ) 横 浜 速 鉄 道 みなとみらい 線 みなとみらい 駅 地 下 3 階 で 直 結 クイーンズスクエア 横 浜 の にあり ほとんどの 客 室 にバルコニーを 擁 し 観 覧 など 横 浜 ならではの 素 晴 らしい 夜 景 が 楽 しめる 各 社 所 有 状 況 等 データは15 年 1 月 時 点 のものです 区 分 所 有 ( 準 ) 共 有 不 動 産 を 含 みます データは 不 動 産 情 報 の 一 部 であり すべてを 網 羅 したものではありません ( 出 所 ) 各 社 HP 等 を 基 に 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメント 作 成 上 記 は 特 定 の 有 価 証 券 への 投 資 を 推 奨 しているものではありません ご 留 意 事 項 当 資 料 は 三 井 住 友 トラスト アセットマネジメントが 投 資 判 断 の 参 考 となる 情 報 提 供 を 目 的 として 作 成 したもので あり 金 融 商 品 取 引 法 に 基 づく 開 示 書 類 ではありません ご 購 入 のお 申 込 みの 際 は 最 新 の 投 資 信 託 説 明 書 ( 交 付 目 論 見 書 )の 内 容 を 必 ずご 確 認 のうえ ご 自 身 でご 判 断 ください 投 資 信 託 は 値 動 きのある 有 価 証 券 等 ( 外 貨 建 資 産 には 為 替 変 動 リスクを 伴 います )に 投 資 しますので 基 準 価 額 は 変 動 します したがって 投 資 元 本 や 利 回 りが 保 証 されるものではありません ファンドの 運 用 による 損 益 は 全 て 投 資 者 の 皆 様 に 帰 属 します 投 資 信 託 は 預 貯 金 や 保 険 契 約 とは 異 なり 預 金 保 険 機 構 および 保 険 契 約 者 保 護 機 構 等 の 保 護 の 対 象 ではあり ません また 証 券 会 社 以 外 でご 購 入 いただいた 場 合 は 投 資 者 保 護 基 金 の 保 護 の 対 象 ではありません 当 資 料 は 信 頼 できると 判 断 した 各 種 情 報 等 に 基 づき 作 成 していますが その 正 確 性 完 全 性 を 保 証 するもので はありません また 今 後 予 告 なく 変 更 される 場 合 があります 当 資 料 中 の 図 表 数 値 その 他 データについては 過 去 のデータに 基 づき 作 成 したものであり 将 来 の 成 果 を 示 唆 あるいは 保 証 するものではありません 当 資 料 で 使 用 している 各 指 数 に 関 する 著 作 権 等 の 知 的 財 産 権 その 他 の 一 切 の 権 利 はそれぞれの 指 数 の 開 発 元 もしくは 公 表 元 に 帰 属 します 勧 誘 を 目 的 としたものでもありません /