週刊原油170406米国の石油週報・中国に対する非OPEC諸国原油の増加

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1 週刊原油 世界の原油情報がここに凝縮されています 毎週木曜日午後発行 NY 原油 発行日 : 2017/4/6 4 月 5 日の NY 原油 5 月限は ドル高の ドル 米石油協会 (API) 統計での在庫減少などを受け 先行きの供給過剰の解消期待の強さなどから 期近は序盤に 3 月 8 日以来の水準へ一段と上昇したが 米エネルギー情報局 (EIA) 統計で原油在庫が予想に反して増加したため 一時 マイナスサイドへ下落するなど高値調整へと転じた 夜間取引からほぼ一本調子で上昇し 立会い開始後には ドルと期近ベースで 3 月 8 日以来の水準へ値を伸ばした API 統計で原油と石油製品在庫がともに減少したことや カリブ海の貯蔵施設や世界の洋上タンカーの在庫流出が続いていることから 先行きの供給過剰の解消期待の強まりが背景 しかし 米東部夏時間午前 10 時 30 分に発表された EIA 統計では 原油在庫が予想外に増加し 1982 年の統計公表開始後の最高水準を再び更新したことから一変した 受渡場所となるオクラホマ州クッシング原油在庫も増加し 原油生産は 7 週連続して増加したこともあり 発表後には ドルへ急落 中盤に入ると持ち直すも 積極的に押し上げていくほどの材料はなく 戻りの限られる展開が続いた 石油製品は ヒーティングオイルが続伸 改質ガソリンは期近 2 本を除き続伸 ヒーティングオイル 5 月限は 原油高や留出油在庫の減少を受け 一時 期近ベースで 3 月 8 日以来の水準へ一段と上昇したが EIA 統計発表後は上げが一服した 改質ガソリン 5 月限は 夜間取引で在庫減少を好感し 期近ベースで 2015 年 8 月 13 日以来の高値を付けたものの 立会い開始後は伸び悩むと EIA 統計後は利食い売りなどへと転じた ブレント原油 6 月限は続伸 米市場に追随する格好となり 中盤には ドルと期近ベースで 3 月 8 日以来の水準へ一段と上昇も EIA 統計発表後には一時 この日の安値となる ドルへ急落し その後は持ち直すも戻り重く推移した EIA 発表の 3 月 31 日までの週の米石油統計での在庫は以下の通り 前週比原油 5 億 3554 万 3000 バレル 156 万 6000 バレル増加クッシング 6914 万 4000 バレル 141 万 3000 バレル増加ガソリン 2 億 3910 万 3000 バレル 61 万 8000 バレル減少留出油 1 億 5237 万 4000 バレル 53 万 6000 バレル減少 今日の材料 API 原油在庫は前週比 183 万バレル減クッシング原油在庫は前週比 134 万バレル増ガソリン在庫は前週比 256 万バレル減留出油在庫は前週比 209 万バレル減 EIA 中西部の原油在庫は前週比 31 万 6000 バレル増メキシコ湾岸の原油在庫は前週比 274 万 1000 バレル増西海岸の原油在庫は前週比 162 万 6000 バレル減原油生産は日量 919 万 9000 バレル 前週比 0.6% 増原油輸入は日量 785 万バレル 前週比 4.6% 減石油精製は日量 1642 万 9000 バレル 前週比 1.3% 増製油所稼働率は 90.8% 前週比 1.5% 上昇ガソリン需要は日量 924 万 5000 バレル 前週比 2.9% 減留出油需要は日量 409 万 8000 バレル 前週比 2.9% 減 ( 日本先物情報ネットワーク )

2 米国の石油週報 by EIA クラックスプレッド ドル クラックスプレッド 原油価格 / ガロン (42 ガロン = バレル ) 改質ガソリン価格 改質ガソリン価格 - 原油価格 3 月 2 日 月 3 日 月 6 日 月 7 日 月 8 日 月 9 日 月 10 日 月 13 日 月 14 日 月 15 日 月 16 日 月 17 日 月 20 日 月 21 日 月 22 日 月 23 日 月 24 日 月 27 日 月 28 日 月 29 日 月 30 日 月 31 日 月 3 日 月 4 日 月 5 日 月 6 日 改質ガソリン価格からガロン当たりの原油価格を差し引いたクラックスプレッドは 50 セントに一割以上拡大している 全米ガソリン小売価格は前週比で セント上がったが 前年より ドル 31.3% 安く 過去 5 年平均比でも ドエル 28.6% 安い水準にある 全米レギュラーガソリン小売価格 ドル / ガロン 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比前週比 % 前年同期比前年同期比 % 過去 5 年平均比 過去 5 年平均比 % 1 月第 1 週 1 月第 2 週 1 月第 3 週 1 月第 4 週 1 月第 5 週 % % % % % % 35.7% 37.3% 38.0% 37.2% % 29.8% 31.9% 32.7% 33.0% 2 月第 1 週 % % % 2 月第 2 週 % % % 2 月第 3 週 % % % 2 月第 4 週 % % % 3 月第 1 週 % % % 3 月第 2 週 % % % 3 月第 3 週 % % % 3 月第 4 週 % % %

3 石油精製設備稼働率と原油投入量 石油精製設備稼働率 過去 5 過去 5 % 11 年 12 年 13 年 14 年 15 年 16 年 17 年前週比前年比年平均年平均比 1 月第 1 週 % +1.1% % 1 月第 2 週 % 0.5% % 1 月第 3 週 % 2.3% % 1 月第 4 週 % +0.8% % 2 月第 1 週 % +1.1% % 2 月第 2 週 % 0.7% % 2 月第 3 週 % 4.0% % 2 月第 4 週 % 1.3% % 3 月第 1 週 % 2.4% % 3 月第 2 週 % 4.0% % 3 月第 3 週 % 1.6% % 3 月第 4 週 % +0.9% % 3 月第 5 週 % +0.4% % 原油投入量 日量千バレル 12 年 13 年 14 年 15 年 16 年 17 年 過去 5 年平均前週比 前年比 過去 5 年平均 過去 5 年平均比 1 月第 1 週 14,937 15,257 16,134 16,420 16,617 17,107 16, 比 % 1 月第 2 週 14,585 15,101 15,731 15,893 16,423 16,468 15, % 1 月第 3 週 14,306 14,206 15,216 14,909 16,190 16,047 14, , % 1 月第 4 週 14,217 14,481 15,417 15,256 15,639 15,947 15, % 2 月第 1 週 14,397 14,431 15,049 15,544 15,615 15,893 15, % 2 月第 2 週 14,719 14,310 15,215 15,564 15,510 15,458 15, % 2 月第 3 週 14,889 14,176 15,178 15,442 15,848 15,271 15, % 2 月第 4 週 14,607 14,511 15,299 15,243 15,685 15,664 15, % 3 月第 1 週 14,589 14,031 15,212 15,113 15,852 15,492 14, % 3 月第 2 週 14,463 13,994 14,987 15,300 15,911 15,472 14, % 3 月第 3 週 14,363 14,514 14,951 15,436 15,996 15,801 15, % 3 月第 4 週 14,451 14,878 15,092 15,530 15,820 16,226 15, , % 3 月第 5 週 14,750 15,008 15,315 15,728 16,234 16,429 15, , % 石油精製設備稼働率は例年このころから上昇し 7 月がピークとなる それは夏場は冷房用のガソリンや重油の需要が増えるためでガソリン需要は通常 5 月から多くなる カークーラーに消費するガソリン量が増えるためだ 今年は例年よりも早く稼働率が上がっており その分原油投入量 いわゆる原油の需要が増加傾向となっている

4 石油 天然ガス掘削リグ稼働数 地域計測日稼働リグ数 米国 地域計測日稼働リグ数 カナダ 前週からの変化 17 年 1 月 6 日 665 本 +7 本 +1.1% 16 年 1 月 8 日 664 本 +1 本 +0.1% 17 年 1 月 13 日 659 本 6 本 0.9% 16 年 1 月 15 日 650 本 +9 本 +1.4% 17 年 1 月 20 日 694 本 +35 本 +5.3% 16 年 1 月 22 日 637 本 +57 本 +8.8% 17 年 1 月 27 日 712 本 +18 本 +2.6% 16 年 1 月 29 日 619 本 +93 本 +14.6% 17 年 2 月 3 日 729 本 +17 本 +2.4% 16 年 2 月 5 日 571 本 +158 本 +25.5% 17 年 2 月 10 日 741 本 +12 本 +1.6% 16 年 2 月 12 日 541 本 +200 本 +35.0% 17 年 2 月 17 日 751 本 +10 本 +1.3% 16 年 2 月 19 日 514 本 +237 本 +43.8% 17 年 2 月 24 日 754 本 +3 本 +0.4% 16 年 2 月 26 日 502 本 +252 本 +49.0% 17 年 3 月 3 日 756 本 +2 本 +0.3% 16 年 3 月 4 日 489 本 +267 本 +53.2% 17 年 3 月 10 日 768 本 +12 本 +1.6% 16 年 3 月 11 日 480 本 +288 本 +58.9% 17 年 3 月 17 日 789 本 +21 本 +2.7% 16 年 3 月 18 日 476 本 +313 本 +65.2% 17 年 3 月 24 日 809 本 +20 本 +2.5% 16 年 3 月 25 日 464 本 +345 本 +72.5% 17 年 3 月 31 日 824 本 +15 本 +1.9% 16 年 4 月 1 日 450 本 +374 本 +80.6% 前週からの変化 前週から前年からの変化 % 前年同時期稼働リグ数前年比の変化 % 前週からの変化 % 前年同時期稼働リグ数前年比 前年からの変化 % 17 年 1 月 6 日 205 本 +48 本 +30.6% 16 年 1 月 8 日 166 本 +39 本 +47.0% 17 年 1 月 13 日 315 本 +110 本 +53.7% 16 年 1 月 15 日 220 本 +95 本 +57.2% 17 年 1 月 20 日 342 本 +27 本 +8.6% 16 年 1 月 22 日 250 本 +92 本 +41.8% 17 年 1 月 27 日 345 本 +3 本 +0.9% 16 年 1 月 29 日 231 本 +114 本 +45.6% 17 年 2 月 3 日 343 本 2 本 0.6% 16 年 2 月 5 日 242 本 +101 本 +43.7% 17 年 2 月 10 日 352 本 +9 本 +2.6% 16 年 2 月 12 日 222 本 +130 本 +53.7% 17 年 2 月 17 日 331 本 21 本 6.0% 16 年 2 月 19 日 206 本 +125 本 +56.3% 17 年 2 月 24 日 341 本 +10 本 +3.0% 16 年 2 月 26 日 175 本 +166 本 +80.6% 17 年 3 月 3 日 335 本 6 本 1.8% 16 年 3 月 4 日 129 本 +206 本 % 17 年 3 月 10 日 315 本 20 本 6.0% 16 年 3 月 11 日 98 本 +217 本 % 17 年 3 月 17 日 276 本 39 本 12.4% 16 年 3 月 18 日 69 本 +207 本 % 17 年 3 月 24 日 185 本 91 本 33.0% 16 年 3 月 25 日 55 本 +130 本 % 17 年 3 月 31 日 155 本 30 本 16.2% 16 年 4 月 1 日 49 本 +106 本 % 米国の石油 天然ガス掘削稼働リグ数は 3 月末時点で 824 本 前週から +15 本増で 1 月から 1 週を除いて毎週増加している

5 原油生産量 米国産原油の生産量 過去 5 過去 5 過去 5 年平日量千バレル 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年前週比前年比前年比 % 年平均年平均均比 % 比 1 月第 1 週 5,844 7,002 8,145 9,132 9,219 8, % 8, % 1 月第 2 週 5,726 7,041 8,159 9,192 9,227 8, % 7,139 +1, % 1 月第 3 週 5,722 6,989 8,052 9,186 9,235 8, % 7,031 +1, % 1 月第 4 週 5,720 6,993 8,044 9,213 9,221 8, % 7,058 +1, % 2 月第 1 週 5,763 6,997 8,044 9,177 9,214 8, % 7,110 +1, % 2 月第 2 週 5,819 7,064 8,132 9,226 9,186 8, % 7,168 +1, % 2 月第 3 週 5,817 7,118 8,148 9,280 9,135 9, % 7,195 +1, % 2 月第 4 週 5,814 7,096 8,059 9,285 9,102 9, % 7,172 +1, % 3 月第 1 週 5,806 7,093 8,077 9,324 9,077 9, % 7,178 +1, % 3 月第 2 週 5,830 7,159 8,182 9,366 9,078 9, % 7,226 +1, % 3 月第 3 週 5,826 7,150 8,215 9,419 9,068 9, % 7,240 +1, % 3 月第 4 週 5,821 7,151 8,190 9,422 9,038 9, % 7,231 +1, % 3 月第 5 週 6,049 7,151 8,192 9,386 9,022 9, % 7,269 +1, % 3 月末の原油生産量は前週比日量 +5 万 2 千バレル増の日量 919 万バレル 2 月第 3 州から 7 週連続の増加であるが 増加幅は大きくなっている 石油製品出荷量 米国の原油輸入量 日量千バレル 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比 前年同期比 過去 5 年比 日量千バレル % 日量千バレル % 日量千バレル % 1 月第 1 週 , ,342 7,510 9,052 8, % +1, % % 1 月第 2 週 , ,030 8,188 8,378 8, % % % 1 月第 3 週 , ,730 7,779 7,810 8, % % % 1 月第 4 週 , ,068 7,609 8,290 8, % % % 2 月第 1 週 , ,569 8,256 9,372 7, % +1, % % 2 月第 2 週 , ,513 7,124 8,491 7, % +1, % % 2 月第 3 週 , ,689 7,919 7,286 7, % % % 2 月第 4 週 , ,958 7,802 7,589 8, % % % 3 月第 1 週 , ,308 8,292 8,150 7, % % % 3 月第 2 週 , ,535 8,048 7,405 7, % % % 3 月第 3 週 , ,317 7,693 8,307 7, % % % 3 月第 4 週 , ,158 8,384 8,224 8, % % % 3 月第 5 週 , ,931 7,748 7,850 8, % % % 3 月 31 日の週の原油輸入量は前週比日量 22 万バレル少なかった 前年同期比では +10 万バレル多く 過去 5 年平均比では 35 万バレル少ない

6 石油製品輸入量 石油製品輸入量 日量千バレル 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比前年同期比過去 5 年比 日量千バレル % 日量千バレル % 日量千バレル % 1 月第 1 週 1,871 1,778 1,378 1,904 1,673 2,069 1,721 #REF! #REF! % % 1 月第 2 週 2,201 2,161 1,659 2,149 2,263 2,277 2, % % % 1 月第 3 週 2,428 2,135 1,866 2,419 2,399 2,480 2, % % % 1 月第 4 週 2,088 1,761 1,962 2,076 2,074 2,012 1, % % % 2 月第 1 週 1,854 2,066 1,771 1,912 1,919 2,544 1, % % % 2 月第 2 週 2,096 1,927 1,656 1,942 2,312 1,988 1, % 1 0.1% % 2 月第 3 週 1,692 1,780 1,601 2,284 1,998 2,199 1, % % % 2 月第 4 週 1,792 2,027 1,902 2,027 1,917 2,322 1, % % % 3 月第 1 週 1,771 2,200 1,844 1,551 1,941 2,296 1, % % % 3 月第 2 週 1,829 1,561 1,815 2,234 1,954 2,153 1, % % % 3 月第 3 週 1,770 1,565 1,887 1,824 1,870 1,977 1, % % % 3 月第 4 週 2,038 1,852 1,670 1,830 1,722 2,380 1, % % % 3 月第 5 週 1,828 2,112 1,807 2,089 2,214 2,172 2, % % % 3 月 31 日の石油製品輸入量は前週比日量 20 万バレル減の 万バレル 過去 5 年平均比では +16 万バレル多い水準 石油製品出荷量 までの週 石油製品出荷量 出荷量 ( 日量千バレル ) 前週比 ( 千バレル ) 前年同月比 (%) 過去 5 年比 (%) 石油製品ガソリン留出油石油製品ガソリン留出油石油製品ガソリン留出油石油製品ガソリン留出油 1 月 6 日 18,606 8,470 3, % +3.8% +5.4% 7.0% 5.9% 20.1% 1 月 13 日 20,702 8,069 4,095 +2, % 5.1% +44.6% +0.9% +1.5% +5.2% 1 月 20 日 18,639 8,039 3,645 2, % 11.5% 0.9% +11.4% 4.0% +13.5% 1 月 27 日 19,307 8,310 3, % 7.1% 4.9% 3.2% 4.8% 4.1% 2 月 3 日 20,814 8,941 3,910 +1, % +7.2% +11.0% +0.8% 2.7% 7.7% 2 月 10 日 18,663 8,433 3,853 2, % 7.6% +21.9% +12.8% +6.7% +4.6% 2 月 17 日 20,360 8,663 4,292 +1, % 9.5% +15.9% 2.0% +1.1% +1.8% 2 月 24 日 19,496 8,686 3, % 4.8% +13.3% +6.2% +1.4% +9.1% 3 月 3 日 19,900 9,268 4, % 1.5% +10.4% +2.8% 0.2% +2.6% 3 月 10 日 19,464 9,254 4, % 2.2% +13.9% +6.4% +8.2% +6.2% 3 月 17 日 19,255 9,200 4, % 3.2% +18.9% +3.0% +5.9% +15.5% 3 月 24 日 19,874 9,524 4, % +3.0% +9.7% +3.7% +6.2% +6.1% 3 月 31 日 19,703 9,245 4, % +0.2% +13.5% +6.5% +8.7% +7.0% 3 月 31 日の石油製品出荷量は前週比日量 17 万バレル減 ガソリンは 27 万バレル減 留出油は 12 万バレル減と低調だった 前年比はそれぞれ +0.2% +13.5% +6.5% 過去 5 年平均比は +6.5% +8.7% +7.0%

7 日量千バレル 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 米国石油製品出荷量 過去 5 年平均 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 日量千バレル 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 米国ガソリン出荷量 過去 5 年平均 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 日量千バレル 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 米国留出油出荷量 過去 5 年平均 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2,000 出所 :EIA 出所 :EIA 出所 :EIA 原油輸出量 3 月 31 日の原油輸出量は前週比日量 43 万バレル減 前年比 11 万バレル減 過去 5 年平均比は +26 万バレル増であった 米国の原油輸出量 日量千バレル 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比前年同月比過去 5 年比 日量千バレル % 日量千バレル % 日量千バレル % 1 月第 1 週 % % % 1 月第 2 週 % % % 1 月第 3 週 % % % 1 月第 4 週 % % % 2 月第 1 週 % % % 2 月第 2 週 , % % % 2 月第 3 週 , % % % 2 月第 4 週 % % % 3 月第 1 週 % % % 3 月第 2 週 % % % 3 月第 3 週 % % % 3 月第 4 週 , % % % 3 月第 5 週 % % % 石油製品輸出量 3 月 31 日の石油製品輸出量は前週比日量 46 万バレル減 前年比 +105 万バレル増 過去 5 年平均比は +196 万バレル増であった 米国の石油製品輸出量 日量千バレル 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比前年同月比過去 5 年比 日量千バレル % 日量千バレル % 日量千バレル % 1 月第 1 週 2,844 2,901 3,583 3,371 3,843 4,986 3, % +1, % +1, % 1 月第 2 週 2,844 2,901 3,583 3,371 3,843 5,219 3, % +1, % +1, % 1 月第 3 週 2,884 2,901 3,583 3,371 3,843 4,610 3, % % % 1 月第 4 週 2,884 3,047 3,583 3,590 3,965 4,941 3, % % +1, % 2 月第 1 週 2,884 3,047 3,661 3,590 3,965 4,740 3, % % % 2 月第 2 週 2,884 3,047 3,661 3,590 3,965 5,381 3, % +1, % +1, % 2 月第 3 週 3,059 3,047 3,661 3,590 3,965 4,507 3, % % % 2 月第 4 週 3,119 3,047 3,661 3,949 3,965 4,687 3, % % % 3 月第 1 週 3,119 3,239 3,749 3,949 4,385 5,327 4, % % +1, % 3 月第 2 週 3,119 3,239 3,749 3,949 4,385 4,968 4, % % % 3 月第 3 週 2,696 2,849 3,749 3,757 4,385 4,784 3, % % % 3 月第 4 週 2,696 2,849 3,749 3,757 4,385 5,200 3, % % +1, % 3 月第 5 週 2,696 2,849 3,542 3,757 3,684 4,735 2, % +1, % +1, %

8 石油在庫量 までの週 米国の石油在庫 在庫量 ( 千バレル ) 前週比 ( 千バレル ) 前年同月比 (%) 過去 5 年比 (%) 原油在庫ガソリン在庫留出油在庫原油ガソリン留出油原油ガソリン留出油原油ガソリン留出油 17 年 1 月 6 日 1,178, , ,041 +4,097 +5,023 +8, % +10.2% +5.2% +7.9% +7.7% +27.9% 17 年 1 月 13 日 1,180, , ,073 +2,346 +5, % +10.4% 0.6% +8.1% +9.9% +27.1% 17 年 1 月 20 日 1,183, , ,149 +2,840 +6, % +11.2% +0.0% +8.2% +12.2% +27.0% 17 年 1 月 27 日 1,189, , ,717 +6,464 +3,866 +1, % +11.7% +0.9% +8.7% +13.5% +28.1% 17 年 2 月 3 日 1,203, , , , % +8.5% +0.0% +9.7% +13.2% +28.1% 17 年 2 月 10 日 1,213, , ,057 +9,527 +2, % +7.5% 0.4% +10.3% +14.1% +27.5% 17 年 2 月 17 日 1,213, , , ,628 4, % +6.4% 2.9% +10.3% +13.2% +23.7% 17 年 2 月 24 日 1,215, , ,208 +1, % +7.4% 0.6% +10.3% +13.0% +22.9% 17 年 3 月 3 日 1,223, , ,532 +7,958 6,555 2, % +6.2% 1.6% +10.8% +10.6% +20.9% 17 年 3 月 10 日 1,222, , ,303 1,053 3,055 4, % +7.4% 2.6% +10.7% +9.5% +17.6% 17 年 3 月 17 日 1,226, , ,393 +4,328 2,811 1, % +8.2% 1.2% +11.0% +8.4% +16.1% 17 年 3 月 24 日 1,226, , , ,747 2, % +9.1% 1.6% +10.9% +7.0% +14.2% 17 年 3 月 31 日 1,227, , ,374 +1, % +10.2% 0.4% +10.9% +6.7% +13.8% 3 月 31 日の原油在庫は前週比 +104 万バレル増と 予想以上の増加となった ガソリンは 61 万バレル減 留出油は 53 万バレル減であった アナリストの予想は 43 万 5 千バレル減と見ていた

9 中国向けに非 OPEC 諸国からの供給シェアが拡大している by EIA 世界最大の原油ネット輸入国中国は 2016 年 OPEC 諸国以外からの輸入を増やした 日量 760 万バレル輸入した中国は その 57% が OPEC 諸国からの輸入であった サウジアラビアが 13% アンゴラ 11% イラク 10% イラン 8% であった 非 OPEC 諸国としてはロシアが 14% オマーン 9% ブラジル 5% であった 2012 年から 2016 年までの間で 非 OPEC 諸国からの輸入量は 65% 増だ愛している 最近の中国の輸入統計からみると 非 OPEC 諸国からの輸入量は引き続き増加傾向にありシェアを拡大している 中国の原油輸入は 2012 年 ~16 年までの間に +220 万バレル増加した 非 OPEC 諸国のシェアは 34% から 43% に増加 ( 図 1)12 ヵ月の移動平均で見ると OPEC のサウジアラビアとアンゴラ イランのシェアが落ちている一方ロシア オマーン ブラジル及び英国といった非 OPEC 諸国のシェアは伸びている ブラジルはまだ絶対量は少ないものの 2016 年 12 月には 60 万バレルとなり 英国は 2017 年 2 月に 20 万バレルとなっている 2009 年以来 中国は原油の需要増が世界最大であり 2016 年は前年比 +40 万バレル増加した 国内生産と需要の伸びのギャップにより中国の原油輸入量は 2014 年に米国を抜いて世界最大となった 例えば 2015 年 7 月中国政府は独立系中小石油精製設備業者 ( 政府の資本が入っていない ) に対し原油を輸入することを認可した 独立系石油精製設備業者は 以前は輸入が許されておらず 国内原油を使用するか燃料油を原料として使っていた また中国政府が新たな石油備蓄戦略を策定したことも原油輸入増大の理由として挙げられる 中国は 2016 年 12 月過去最大の日量 860 万バレルを輸入した 2017 年 1 月と 2 月も中国の旧正月があるため 通常需要は少ない時期であるが 記録的な輸入量となっている 近年の中国における非 OPEC 諸国の市場シェアのダイナミックな動きは 需要が増加するにつれて輸入のシェア争いが激しくなることをほのめかしている Brent Dubai Echange of Futures におけるスワップ取引では ブレント先物価格と Dobai のスワップ市場がブレント価格がプレミアムになっているが 2010 年以来の最も低い水準になっている ( 図 4) ブレント原油価格が比較的安いため いくつかの供給者との間で大西洋市場に供給しているサプライヤーに裁定取引の機会が与えられている 中国の石油精製設備業者は 大西洋の供給者から原油を購入すると通常輸送費用が高くつく しかし比較的安いブレント原油価格により中国の石油精製設備業者は大西洋から買っても 中近東より安く買えることがあり 英国 ブラジル等また最近ではこの最低取引を使って 米国からの供給が増えている こうして中国向けに非 OPEC 諸国からの供給が増えている ( 図 1) 中国の原油輸入ソース別輸入シェア ( 図 2) 非 OPEC 諸国の石油供給への貢献度

10 ( 図 3) 中国の月別原油輸入量 ( 日量百万バレル ) ( 図 4) ブレント / ドバイ先物スワップ取引 今後の予想 原油価格は 50 ドル台で推移している 強気の要因はリビアの反政府勢力が油田を襲った件であり 3 月も OPEC は減産をしている件である 弱気の要因は 5 月以降冷房によるガソリンや重油の需要が多くなる季節であり 毎年 7 月末がピークとなるが 石油製品需要増に合わせて原油の生産は多くなる そのため 市場が OPEC は減産できていないと見るか そうした事情を斟酌してくれるかどうかである 今週は米国の原油在庫が予想の 43 万バレル減に対して実際は +104 万バレル増であったため 価格は下がった 今後も原油在庫がそれほど減らないなら弱気ムードが出てくるだろう いずれにせよ 原油については強気の要因は少ないように思われる 掲載される情報は株式会社コモディティーインテリジェンス ( 以下 COMMi という ) が信頼できると判断した情報源をもとに COMMi が作成 表示したものですが その内容及び情報の正確性 完全性 適時性について COMMi は保証を行なっておらず また いかなる責任を持つものでもありません 本資料に記載された内容は 資料作成時点において作成されたものであり 予告なく変更する場合があります 本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権は COMMi に帰属し 事前に COMMi への書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に修正 加工することは堅く禁じられています また 本資料およびその複製物を送信 複製および配布 譲渡することは堅く禁じられています COMMi が提供する投資情報は あくまで情報提供を目的としたものであり 投資その他の行動を勧誘するものではありません 本資料に掲載される株式 債券 為替および商品等金融商品は 企業の活動内容 経済政策や世界情などの影響により その価値を増大または減少することもあり 価値を失う場合があります 本資料は 投資された資金がその価値を維持または増大を補償するものではなく 本資料に基づいて投資を行った結果 お客様に何らかの障害が発生した場合でも COMMi は 理由のいかんを問わず 責任を負いません COMMi および関連会社とその取締役 役員 従業員は 本資料に掲載されている金融商品について保有している場合があります 発行元 : 株式会社コモディティーインテリジェンス 4 東京都中央区日本橋蛎殼町 1 丁目 会社電話 : 会社ファックス メールアドレス : kondo@commi.cc