週刊原油 xlsx

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1 週刊原油 世界の原油情報がここに凝縮されています 毎週木曜日午後発行 原油価格反落 発行日 : 2011/11/10 9 日の NY 原油 12 月限は 1.06 ドル安の ドル 欧州債務危機の深刻化を背景に 6 営業日ぶりに反落した 欧州債務問題がイタリアに波及するとの観測が強まる中 同国の 10 年物国債利回りはユーロ導入後初めて 7% 台に上昇 これを受けて 投資家のリスク資産の圧縮が進み 原油にも売りが出た 加えて 対ユーロでのドル買いの活発化がドル建てで取引される原油相場の割高感を誘い 電子取引では早い段階で一時 94 ドル台に軟化した 米エネルギー情報局 () が発表した週報によると は市場の積み増し予想に反し 前週比 140 万バレル減少した 輸入減や製油所稼働率の低下を背景にディスティレート ( 留出油 ) も 600 万バレル減 ( ロイター通信による市場予測は 200 万バレル減 ) ガソリンは 210 バレル減 ( 同 30 万バレル増 ) これをきっかけに供給逼迫 ( ひっぱく ) 感が急浮上し 一時プラス圏に切り返したものの上値は抑えられ失速した イランとナイジェリア情勢により供給懸念が浮上している マスターカードの報告により消費者が依然として現行のガソリ価格に動揺していることが浮き彫りになっているという さらに中国経済の鈍化や米欧の債務問題が鮮明になっているが これらが成長鈍化を招き 結局は原油需要の重しになることは必至だとして最近の上昇基調に警戒を促している 米国の石油在庫量 ( 米エネルギー情報局 : による石油週報より ) 前週比 ( ) 前年比過去 5 年比 8 月 5 日 8 月 19 日 8 月 26 日 9 月 2 日 9 月 9 日 9 月 16 日 9 月 23 日 9 月 30 日 10 月 7 日 10 月 14 日 10 月 21 日 10 月 28 日 11 月 4 日 5,225 1, % 5.5% 13.3% +2.9% +0.6% +1.9% +2,020 2,155 +4, % 5.0% 10.3% +4.2% +0.5% +3.7% +5,281 2, % 5.1% 9.5% +5.5% +0.8% +3.6% 3, % 4.3% 9.0% +3.9% +1.3% +3.5% 6,704 +1,940 +1, % 3.9% 6.8% +2.4% +2.6% +4.1% 7,336 +3, % 0.4% 6.4% +1.9% +4.5% +3.4% +1, % +1.2% 4.4% +4.0% +5.1% +3.0% 4,679 1, % +1.6% 1.9% +2.2% +4.5% +2.6% +1,344 4,134 2, % +0.9% 3.0% +2.4% +3.3% +1.6% 4,729 3,324 4, % 1.6% 5.4% +0.4% +1.1% 0.4% +4,735 1,353 4, % 2.5% 8.0% +1.6% +0.3% 3.2% +1,826 +1,356 3, % 3.6% 11.4% +1.9% +0.8% 5.2% 1,370 2,107 6, % 4.9% 15.8% +1.2% +0.3% 9.1%

2 米国のは過去 2 週間増加していたが 11 月 4 日までの週は 137 万バレル減少 も 210 万バレル減少 は過去 6 週連続で減少 は過去 5 年比でも下回っている 400,000 米国の 250,000 米国の 米国の 300, , , ,000 米国の石油出荷量 前週比 ( 日量 ) 前年比 過去 5 年比 石油製品 ガソリン 留出油出 石油製品 ガソリン 留出油出 石油製品 ガソリン 留出油出 8 月 5 日 % 2.8% +15.4% +1.5% 0.5% +3.3% 8 月 19 日 1, % +0.1% +16.1% 3.5% 3.9% 0.6% 8 月 26 日 % 4.8% +4.8% 2.1% 1.3% +4.7% 9 月 2 日 % 1.6% +12.6% 3.7% 4.4% 2.9% 9 月 9 日 % 4.6% 1.9% 5.0% 3.6% 3.9% 9 月 16 日 % 4.5% 7.0% 2.2% 1.6% +2.9% 9 月 23 日 % 1.8% +0.9% 0.3% +0.5% +2.6% 9 月 30 日 % +1.3% +3.5% 1.4% 1.2% +4.7% 10 月 7 日 % 4.5% +5.2% 1.4% 0.2% +3.2% 10 月 14 日 % +0.2% +9.2% 4.0% 4.1% +6.6% 10 月 21 日 % 2.4% +12.9% 1.4% 5.1% +6.5% 10 月 28 日 % 4.4% +7.5% 3.1% 5.7% +7.9% 11 月 4 日 +1, % 9.0% +7.6% +1.8% 4.0% +7.4% 米国の石油製品出荷量は ガソリンが前週比で回復し 留出油は前年比と過去 5 年比でプラスとなっている 徐々に出荷量が好調になりつつあることが見て取れる 米国のガソリン出荷量 米国の留出油出荷量 米国の石油製品出荷量 10,000 5,000 21,000 8,000 3,000 18,000

3 米国の石油生産量は少し回復 米国の原油 石油製品輸出量は増加 日量 米国の原油生産量は少し回復中 2011/11/4 日量 5846 日量 3,000 2,000 1,000 米国からの原油 石油製品輸出 月第 1 週 1 月第 4 週 2 月第 3 週 3 月第 2 週 4 月第 1 週 4 月第 4 週 5 月第 2 週 6 月第 1 週 6 月第 4 週 7 月第 3 週 8 月第 1 週 8 月第 4 週 9 月第 3 週 10 月第 1 週 10 月第 4 週 11 月第 3 週 12 月第 2 週 2011 年 米国の石油精製設備稼働率はダ 米国の原油と石油製品油輸入は横ばい % 米国石油精製設備稼働率 日量 14,000 米国の原油と石油製品輸入量 % 12,000 10, ,000 世界の原油需給 ( 米国 の石油週報よ 昨年は リビアなどの減産により 戦略備蓄や民間備蓄を取り崩さねばならないほど ドラマチックに需給はタイトになったが 今年は それに比べて需給は改善していることが により11 月 8 日公表された短期エネルギー予測 11 月号にて記述されている は OPECと非 OPECの原油及び他の石油製品の生産は2012 年を通じて増加すると予測している 非 OPECの供給は第 4 四半期に第 3 四半期に比べて急増しているが これは米国の原油生産量が日量 23 万バレル増加し 北海油田でも23 万バレル増加することが見込まれているためだ リビアの生産が徐々に回復に向かっており 9 月末までに原油輸出は平均日量 20 万バレルまで増加し 2012 年第 1 四半期には35 万バレルに増加する見込みで 2012 年末には80 万バレルまで戻るだろう 世界の経済成長が減速しており 以前の予測より需要はより抑制されたものになっていることもあり 世界の原油生産の上昇勾配はOPECに必要とされる原油量や 在庫からの供給量を第 3 四半期から第 4 四半期にかけて日量 34 万バレル減少させるだろう 需給の緩和により は米国の石油精製業者が支払う原油価格は わずかではあるが 第 3 四半期の 101 ドルから第 4 四半期の 100 ドルに下がると予想する 原油の在庫は 2010 年半ばからタイトだったが 徐々に安定したものとなる OECD 諸国における原油民間在庫は 第 3 四半期には 1050 万バレル増加する なお 過去 5 年間のこの時期の平均増加量は 3200 万バレルだった

4 昨年は リビアなどの減産により 戦略備蓄や民間備蓄を取り崩さねばならないほど ドラマチックに需給はタイトになったが 今年は それに比べて需給は改善していることが により11 月 8 日公表された短期エネルギー予測 11 月号にて記述されている は OPECと非 OPECの原油及び他の石油製品の生産は2012 年を通じて増加すると予測している 非 OPECの供給は第 4 四半期に第 3 四半期に比べて急増しているが これは米国の原油生産量が日量 23 万バレル増加し 北海油田でも23 万バレル増加することが見込まれているためだ リビアの生産が徐々に回復に向かっており 9 月末までに原油輸出は平均日量 20 万バレルまで増加し 2012 年第 1 四半期には35 万バレルに増加する見込みで 2012 年末には80 万バレルまで戻るだろう 世界の経済成長が減速しており 以前の予測より需要はより抑制されたものになっていることもあり 世界の原油生産の上昇勾配はOPECに必要とされる原油量や 在庫からの供給量を第 3 四半期から第 4 四半期にかけて日量 34 万バレル減少させるだろう 需給の緩和により は米国の石油精製業者が支払う原油価格は わずかではあるが 第 3 四半期の 101 ドルから第 4 四半期の 100 ドルに下がると予想する 原油の在庫は 2010 年半ばからタイトだったが 徐々に安定したものとなる OECD 諸国における原油民間在庫は 第 3 四半期には 1050 万バレル増加する なお 過去 5 年間のこの時期の平均増加量は 3200 万バレルだった OECDの在庫は2010 年 6 月末から 6 月末までにかけて約 8000 万バレル減少したが これは2002 年 6 月末 ~ 2003 年 6 月末までの減少以来の急減であった 当時はイラク戦争や ベネズエラのゼネスト ナイジェリアの暴動などがあった時である 第 4 四半期の期初在庫はの在庫量に比べて2100 万バレル少ない水準にある 最新の短期予想では第 3 四半期におけるこれらの要因を調整してある の需要の伸びは 前年比 120 万バレルと 6 月の短期予測の173 万バレルから53 万バレル減少させた また 米国の陸上油田の生産量の伸びは加速すると予想している 価格は上方へのリスクと下方へのリスクが共に大きくなっている 価格上昇リスクは 生産地域での政情不安がその要因となる 中近東と北アフリカ情勢がどうなるかは予断を許さない これはOPECと非 OPEC 諸国双方の生産に影響する また暖房油需給は冬場に向かってタイトになると予想する IEA は 中東北アフリカ地域への投資計画が先送りされれば原油価格は 150 ドルになると (WSJ よ 国際エネルギー機関 (IEA) は 11 月 9 日 中東 北アフリカ (MENA) 地域への投資計画が 3 分の 1 でも先送りされれば 原油価格が 1 バレル =150 ドルに上昇すると警告した 世界最大の産油地域で問題が起これば 世界全体に大きな影響が及ぶことが指摘された格好だ 北米ではより高額な地元産の炭化水素資源を活用し 輸入原油頼みから脱却する取り組みが進んでいるにもかかわらず MENA 地域への依存は続いている IEA はエネルギー業界の年次見通しで 年の間に 年間 1,000 億ドルを必要とする MENA 地域への投資が 3 分の 1 縮小すれば 消費者は短期的に (1 バレル当たり )150 ドルへの原油価格上昇に直面する とした 同地域での生産増加によって 2035 年までの世界需要の拡大分を 9 割以上補う見通しが背景にある 08 年には 原油価格が 1 バレル =147 ドルの史上最高値を記録した 一部のエコノミストは これが世界的な金融危機を一段と悪化させたとみている IEA は (MENA 地域が必要とし 原油価格を低く抑えておけるだけの ) 投資全額が用意されるかどうかは 全く確かではない と指摘 政情不安や石油生産インフラに打撃を与える紛争 国際的な制裁 資源ナショナリズムが主な投資リスクだと述べた 今年は 3 つのアラブ諸国で政権が倒れ 域内の他国にも混乱が広がっており こうした危険性が机上の空論にとどまらない点を示唆している リビアでは 内戦によって 8 カ月にわたり大半の原油生産や投資が停止した上 主要な石油輸出ターミナルが損傷した MENA のリスクが一段と強調されるようになり 産油地域で起きた アラブの春 は今後も長期的な影響を及ぼすことが必至だ 将来の供給を懸念する欧米の消費者は 一段と高くなった原油価格を支払っている 一方 石油輸出国機構 (OPEC) は 8 日 MENA 地域を中心とした OPEC 加盟国が社会保障費用に充てるため原油価格の上昇を必要としていると認めた

5 今後の予想 原油価格は基本的には高くならないと思っている なぜなら 世界の景気は下向きになっているからだ イタリアの財政問題そのものは どちらに転んでも大したことではないと思われる なぜなら それによって再び欧州の金融機関が破綻する恐れは以前よりすくなくなっているからだ しかし それにもまして重要なのは そうした国家経済の緊縮財政化がもたらす景気への影響である 自己資本比率を来年 6 月までに 9% 以上にしなければならない欧州金融機関は資産の圧縮を図るだろう それは貸し渋り 貸しはがしにつながる それは企業の運転資金や投資資金の欠乏につながり 企業活動が沈滞化する その波は欧州だけでなく 景気が少し上向いてきた米国や欧州向け輸出の多い中国などの景気に影響する 中国の 10 月の新車販売台数 ( 中国国内生産分 工場出荷ベース 商用車 輸出を含む ) が 前年同月比 1.1% 減の 152 万 4800 台だったことがそれを象徴している これまで非常に好調だった中国の自動車販売がマイナスに転じたことは新興諸国においても景気が悪化し始めていることを暗示する 石油関連機関は そうした事情を十分知りながらも どうしても石油価格や石油需要を甘く見積もりがちである 上記ウォールストリートジャーナルに書かれた中近東 北アフリカの投資が少なくなれば原油価格は 150 ドルになるという IEA の予測も そうしたアドバルーンに過ぎないように見える 95 ドルを超えようとしている原油価格は この辺りが天井で下降に転じると思われる 掲載される情報は株式会社コモディティーインテリジェンス ( 以下 COMMi という ) が信頼できると判断した情報源をもとに COMMi が作成 表示したものですが その内容及び情報の正確性 完全性 適時性について COMMi は保証を行なっておらず また いかなる責任を持つものでもありません 本資料に記載された内容は 資料作成時点において作成されたものであり 予告なく変更する場合があります 本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権は COMMi に帰属し 事前に COMMi への書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に修正 加工することは堅く禁じられています また 本資料およびその複製物を送信 複製および配布 譲渡することは堅く禁じられています COMMi が提供する投資情報は あくまで情報提供を目的としたものであり 投資その他の行動を勧誘するものではありません 本資料に掲載される株式 債券 為替および商品等金融商品は 企業の活動内容 経済政策や世界情勢などの影響により その価値を増大または減少することもあり 価値を失う場合があります 本資料は 投資された資金がその価値を維持または増大を補償するものではなく 本資料に基づいて投資を行った結果 お客様に何らかの障害が発生した場合でも COMMi は 理由のいかんを問わず 責任を負いません COMMi および関連会社とその取締役 役員 従業員は 本資料に掲載されている金融商品について保有している場合があります 発行元 : 株式会社コモディティーインテリジェンス 東京都中央区日本橋蛎殼町 1 丁目 会社電話 : 会社ファックス メールアドレス : kondo@commi.cc