週刊原油171026米国石油週報・EIAの短期需給予測

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1 週刊原油 世界の原油情報がここに凝縮されています 毎週木曜日午後発行 NY 原油は横這い中 発行日 : 2017/10/26 25 日の NY 原油 12 月限は 0.29 ドル安の ドル 米エネルギー情報局 (EIA) が発表した週報で 原油在庫が予想外に増加したことや 原油生産量の回復が嫌気された 10 月前半はハリケーン ネイト によって原油生産量が低下していた 米国産原油の輸出量が増加傾向にあり 主要産油国による協調減産の効果を削いでいることも重し ただ 需要が盛り上がる時期ではないものの 石油製品需要が底堅く 原油消費量は上向きつつある 製油所稼働率は上昇した 来月の石油輸出国機構 (OPEC) 総会で 協調減産期間の延長が期待されていることは支援要因 サウジアラビアは過剰在庫を解消するための取り組みを続けると繰り返し述べている 協調減産終了後の出口戦略にも話題が広がっている イラク北部の緊張感が続いていることも相場を下支えした イラクのクルド自治政府は独立を問う住民投票の結果を凍結し イラク中央政府との停戦や対話を申し入れたものの 受け入れられていない イラク政府軍はクルド地域を奪還するための軍事作戦継続を示唆した 時間外取引で 12 月限は小高く推移した後 じりじりと売りに押された 通常取引では ドルまで下落 石油製品は 改質ガソリンの期近が続伸 ヒーティングオイルの期近は反落した ガソリンの需要期が終わり 石油製品の需要は日量 2000 万バレルを下回って推移していたものの 今回の EIA 週報ではこの大台を回復している 留出油の在庫減少が続いており 2015 年 5 月以来の低水準となった ブレント原油は続伸 終値の前営業日比は 期近 2 限月が 0.06~0.11 ドル高 その他の限月は 0.03~0.17 ドル高 EIA 週間石油在庫統計 ( バレル 前週比 ) 原油 万 (4 億 5734 万 ) ガソリン 万 (2 億 1687 万 ) 留出油 万 (1 億 2924 万 )( クッシング地区 ) 原油 万 (6375 万 )*() は在庫総量今日の材料 米原油在庫の市場予想は前週比 300 万バレル減 API 統計 原油在庫は前週比 51 万 9000バレル増 ガソリン在庫は前週比 575 万 3000バレル減 留出油は前週比 494 万 9000バレル減 オクラホマ州クッシングの原油在庫は前週比 5 万 5000バレル減 EIA 統計 原油生産量は日量 950 万 7000バレル 前週比 110 万 1000バレル増 原油輸出は日量 192 万 4000バレル 前週比 12 万 6000バレル増 製品需要は日量 2001 万バレル 前週比 86 万 8000バレル増 製油所稼働率は87.8 前週比 3.3 増 (NSNET)

2 TOPICs 米国の石油週報 クラックスプレッド ドル クラックスプレッド 原油価格 / ガロン (42ガロ 改質ガソリン価格 改質ガソリン価格 - 原油価 9 月 21 日 月 22 日 月 25 日 月 26 日 月 27 日 月 28 日 月 29 日 月 2 日 月 3 日 月 4 日 月 5 日 月 6 日 月 9 日 月 10 日 月 11 日 月 12 日 月 13 日 月 16 日 月 17 日 月 18 日 月 19 日 月 20 日 月 23 日 月 24 日 月 25 日 月 26 日 全米レギュラーガソリン小売価格 過去 5 年前年同期前年同期過去 5 年過去 5 年ドル / ガロン 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年前週比前週比 平均比比 平均比平均比 8 月第 2 週 月第 3 週 月第 4 週 月第 5 週 月第 1 週 月第 2 週 月第 3 週 月第 4 週 月第 1 週 月第 2 週 月第 3 週 石油精製設備稼働率 全米レギュラーガソリン小売価格 10 月 26 日時点のクラックスプレッド ( 改質ガソリン価格から原油価格を差し引いた差 ) は 49 セントとなっており 10 月 6 日 38 セントまで下がったものが平常に戻っている 9 月第 1 週に ドルをつけた全米レギュラーガソリンも ドル / ガロンと 6 週連続で下落している ハリケーンハービー襲来後に 77.7 まで下がり メインテナンスで 84.5 まで再び下がった石油精製設備稼働率は 10 月 20 日時点では 87.8 まで回復している 石油精製設備稼働率 過去 5 過去 5 11 年 12 年 13 年 14 年 15 年 16 年 17 年前週比前年比年平均年平均比 8 月第 2 週 月第 3 週 月第 4 週 月第 1 週 月第 2 週 月第 3 週 月第 4 週 月第 5 週 月第 1 週 月第 2 週 月第 3 週

3 石油精製設備原油投入量 原油投入量 12 年 13 年 14 年 15 年 16 年 17 年過去 5 年平均前週比前年比 過去 5 年平均比 過去 5 年平均比 8 月第 2 週 15,571 15,965 16,551 16,762 16,586 17,565 16, , 月第 3 週 15,607 15,893 16,393 17,075 16,852 17,461 16, , 月第 4 週 15,711 15,611 16,214 17,029 16,597 17,725 16, ,128 +1, 月第 1 週 15,438 15,845 16,418 16,775 16,865 14,472 16,268 3,253 2,393 1, 月第 2 週 15,380 15,774 16,542 16,658 16,679 14,078 16, ,601 2, 月第 3 週 14,608 15,936 16,428 16,389 16,615 15,172 15,995 +1,094 1, 月第 4 週 14,321 15,896 16,332 16,110 16,930 16,174 15,918 +1, 月第 5 週 14,916 16,110 16,304 16,513 16,730 16,029 16, 月第 1 週 14,624 15,591 16,214 16,203 16,587 16,258 15, 月第 2 週 14,846 15,445 15,689 15,962 16,334 15,439 15, 月第 3 週 14,749 14,890 15,554 15,559 16,032 16,025 15, 月第 2 週に日量 1407 万バレルまで減少した原油投入量は 10 月 20 日の週は 1602 万バレルまで回復している 石油天然ガス掘削稼働リグ数 地域計測日稼働リグ数 米国 地域 カナダ 17 年 8 月 11 日 949 本 5 本 年 8 月 12 日 491 本 +468 本 年 8 月 18 日 946 本 3 本 年 8 月 19 日 489 本 +455 本 年 8 月 25 日 940 本 6 本 年 8 月 26 日 497 本 +451 本 年 9 月 1 日 943 本 +3 本 年 9 月 2 日 508 本 +446 本 年 9 月 8 日 944 本 +1 本 年 9 月 9 日 506 本 +436 本 年 9 月 15 日 936 本 8 本 年 9 月 16 日 511 本 +430 本 年 9 月 22 日 935 本 1 本 年 9 月 23 日 522 本 +424 本 年 9 月 29 日 940 本 +5 本 年 9 月 30 日 524 本 +418 本 年 10 月 6 日 936 本 4 本 年 10 月 7 日 539 本 +412 本 年 10 月 13 日 928 本 8 本 年 10 月 14 日 553 本 +389 本 年 10 月 20 日 913 本 15 本 年 10 月 21 日 569 本 +360 本 計測日 稼働リグ数 前週からの変化 前週からの変化 前週から の変化 前年同時期 前週からの変化 前年同時期 稼働リグ数 稼働リグ数 前年比 前年比 前年からの変化 前年からの変化 17 年 8 月 18 日 214 本 6 本 年 8 月 19 日 146 本 +93 本 年 8 月 25 日 217 本 +3 本 年 8 月 26 日 137 本 +71 本 年 9 月 1 日 201 本 16 本 年 9 月 2 日 134 本 +64 本 年 9 月 8 日 202 本 +1 本 年 9 月 9 日 132 本 +68 本 年 9 月 15 日 212 本 +10 本 年 9 月 16 日 138 本 +80 本 年 9 月 22 日 220 本 +8 本 年 9 月 23 日 162 本 +82 本 年 9 月 29 日 213 本 7 本 年 9 月 30 日 165 本 +51 本 年 10 月 6 日 209 本 4 本 年 10 月 7 日 143 本 +44 本 年 10 月 13 日 212 本 +3 本 年 10 月 14 日 154 本 +47 本 年 10 月 20 日 202 本 10 本 年 10 月 21 日 171 本 +59 本 月 4 日 129 本 月 14 7 月 31 日 200日 本 150 本 カナダの掘削リグ数 9 月 30 日 162 本 12 月 30 日 157 本 2 月 10 日 352 本 10 月 20 日 202 本

4 石油掘削稼働リグ数 10 月 20 日時点の石油 天然ガス掘削リグ数は米国は 913. 本と前週から 15 本の減少で 3 週連続減少だった 8 月以来減少傾向となっている 石油リグだけでは 7 本減少 カナダは 202 本と前週から 10 本減少している 原油生産量 10 月 20 日までの週の原油生産量は 2 週連続の減少となり日量 840 万バレルとなっている 前年比では 107 万バレル減 過去 5 年平均比では +74 万バレル多い水準 米国産原油の生産量 過去 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年前週比前年比前年比 年平均 過去 5 年平均比 過去 5 年平均比 8 月第 2 週 6,218 7,560 8,453 9,465 8,460 9, , ,444 +2, 月第 3 週 6,181 7,571 8,556 9,395 8,445 9, , ,446 +2, 月第 4 週 6,246 7,518 8,577 9,348 8,597 9, ,456 +2, 月第 1 週 6,258 7,609 8,631 9,337 8,548 8, ,487 +1, 月第 2 週 5,486 7,621 8,630 9,218 8,488 9, ,319 +2, 月第 3 週 5,526 7,745 8,590 9,135 8,458 9, , ,216 +2, 月第 4 週 6,277 7,827 8,838 9,117 8,493 9, , ,561 +1, 月第 5 週 6,509 7,777 8,867 9,136 8,512 9, , ,609 +1, 月第 1 週 6,520 7,784 8,837 9,096 8,497 9, ,607 +1, 月第 2 週 6,598 7,809 8,875 9,172 8,467 8,406 1, , 原油と石油製品輸入量 米国の原油輸入量 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 過去 5 年平均 前週比 前年同期比 8 月第 2 週 , ,180 8,738 4,756 8, , 月第 3 週 , ,573 8,404 4,403 8, , 月第 4 週 , ,038 8,193 4,509 8, , 月第 1 週 , ,199 8,642 2,027 8,253 2, , , 月第 2 週 , ,855 8,917 2,961 8, , 月第 3 週 , ,459 7,069 4,489 8,003 +1, , 月第 4 週 , ,189 8,062 4,594 8, , , 月第 5 週 , ,176 8,309 5,039 7, , 月第 1 週 , ,554 7,835 4,675 8, , 月第 2 週 , ,068 7,710 5,048 7, , 月第 3 週 , ,315 7,861 5,739 8, , 過去 5 年比

5 10 月第 2 週は少なかった原油の輸入量は 10 月 20 日までの週は日量 573 万バレルと +24 万バレル増なっている 前年比は 212 万バレル少なく 過去 5 年平均比は 84 万バレル少ない 石油製品輸入量 石油製品輸入量 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比前年同期比過去 5 年比 8 月第 2 週 2,412 1,774 1,917 2,344 2,203 2,140 2, 月第 3 週 1,892 1,737 2,278 2,614 2,171 1,872 2, 月第 4 週 2,110 2,031 1,248 2,048 2,527 2,591 1, 月第 1 週 2,316 1,951 1,976 2,118 2,119 1,830 2, 月第 2 週 2,229 1,506 1,638 1,912 2,034 1,953 1, 月第 3 週 2,169 1,887 1,500 1,658 2,200 2,054 1, 月第 4 週 2,047 2,151 1,634 1,947 2,034 2,915 1, 月第 5 週 1,991 1,787 1,266 2,091 2,143 2,560 1, 月第 1 週 1,532 1,994 1,485 1,734 2,258 2,184 1, 月第 2 週 2,197 2,118 1,373 2,095 2,005 2,233 1, 石油製品出荷量 までの週 石油製品出荷量 出荷量 ( ) 前週比 ( 千バレル ) 前年同月比 () 過去 5 年比 () 石油製品ガソリン留出油石油製品ガソリン 留出油石油製品ガソリン留出油石油製品ガソリン留出油 8 月 11 日 20,959 9,522 4, 月 18 日 20,678 9,629 4, 月 25 日 21,430 9,846 3, 月 1 日 19,957 9,163 4,063 1, 月 8 日 19,715 9,619 4, 月 15 日 20,443 9,619 4, 月 22 日 21,100 9,441 4, 月 29 日 19,714 9,522 3,746 1, 月 6 日 19,716 9,241 4, 月 13 日 19,142 9,480 3, 月 20 日 20,010 9,136 3, 月 20 日までの週の石油製品出荷量は 石油製品が前週比 +86 万バレル増 ガソリンが 34 万バレル減 留出油は 17 万バレル減だった 前年同月比は石油製品は +0.6 ガソリンは 1.4 少なく 留出油は 18.5 少ない 過去 5 年平均比ではそれぞれ

6 原油と石油製品輸出量 米国の原油輸出量 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比前年同月比過去 5 年比 8 月第 2 週 月第 3 週 月第 4 週 月第 1 週 月第 2 週 月第 3 週 月第 4 週 , 月第 5 週 , , 月第 1 週 , 月第 2 週 , , 月第 3 週 , , 油製品輸出量 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年過去 5 年平均 前週比 7 月第 3 週 2,896 2,807 3,119 3,741 3,894 4,510 3, 月第 4 週 2,896 2,807 3,119 3,741 3,894 4,377 3, 月第 5 週 2,806 2,903 3,119 3,741 3,901 4,183 3, 月第 1 週 2,806 2,903 3,512 3,884 3,901 4,756 3, 月第 2 週 2,806 2,903 3,512 3,884 3,901 4,403 3, 月第 3 週 2,826 2,903 3,512 3,884 3,901 4,509 3, 月第 4 週 2,826 3,190 3,512 3,695 3,901 2,027 3,265 2, , , 月第 1 週 2,826 3,190 3,336 3,695 4,278 2,961 3, , 月第 2 週 2,826 3,190 3,336 3,695 3,565 4,489 3,655 +1, 月第 3 週 2,826 3,190 3,336 3,695 3,785 4,594 3, 月第 4 週 2,872 3,190 3,336 3,695 5,148 5,039 4, 前年同月比 過去 5 年比 10 月 20 日までの週の原油輸出量は 1 週置いて 6 週連続して増加し 12 万バレル増の 192 万バレルとなっている 前年比は 8 万バレル少なく 過去 5 年平均比 +125 万バレル多い 10 月 20 日までの週の石油製品輸出量は前週比 44 万バレル増で 4 週連続の増加となっている 前年比は 10 万バレル 過去 5 年平均比は +95 万バレル多い

7 石油在庫量 原油在庫は 8 月末まで減少していたがハリケーンの影響で 3 週連続して増加していたが その後 4 週連続で減少した しかし 10 月 20 日までの週は +55 万バレル増加している ガソリン在庫は 546 万バレルと大幅に減少 留出油も 524 万バレル減少 留出油は 6 週連続で減少し 1 週増加したがまた大きく減少している 前年比はそれぞれ 3.4 減 +3.5 増 3.9 減 過去 5 年平均比はそれぞれ となっている 米国の石油在庫 在庫量 ( 千バレル ) 前週比 ( 千バレル ) 前年同月比 () 過去 5 年比 () までの週 原油在庫 ガソリン在庫留出油在庫 原油 ガソリン留出油 原油 ガソリン 留出油 原油 ガソリン留出油 17 年 8 月 11 日 1,145, , ,387 8, 年 8 月 18 日 1,142, , ,415 3,327 1, 年 8 月 25 日 1,136, , ,163 5, 年 9 月 1 日 1,140, , ,767 +4,300 3,199 1, 年 9 月 8 日 1,145, , ,552 +4,295 8,428 3, 年 9 月 15 日 1,148, , ,859 +2,981 2,125 5, 年 9 月 22 日 1,145, , ,045 2,642 +1, 年 9 月 29 日 1,138, , ,439 6,975 +1,644 2, 年 10 月 6 日 1,134, , ,959 3,947 +2,490 1, 年 10 月 13 日 1,128, , ,487 6, 年 10 月 20 日 1,128, , , ,465 5,

8 TOPICs Short Term Energy Outlook by EIA 10 月 11 日 冬場の米国の暖房費用は増加するだろ 今年の冬場は例年より寒くなると予想しているため 米国家計の暖房費用は増加すると EIA は見ている 暖房方法によって異なり 天然ガスの出費は +12 増 暖房油は +17 増 電熱費は +8 増 プロパンは +18 増となるだろう これは価格が高くなるためではなく 消費量が増えるためである 原油価格 9 月の北海ブレント原油スポット価格は 8 月から 4 ドル高くなり平均 56 ドルとなった EIA はブレント原油価格は 2017 年平均 52 ドル 2018 年は 54 ドルと予想する これは 9 月の予想より 2017 年は +1 ドル 2018 年は +2 ドル上方修正している 2018 年の WTI 原油価格はブレント原油価格より平均 3.5 ドル安い 10 月 5 日までの 5 営業日の来年 1 月限の WTI 原油価格野 95 確率範囲は 40 ドル ~65 ドルとなっている 2018 年平均 54 ドル 2017 年平均 52 ドル 2018 年平均 50.5 ド 2018 年平均 3.5 ドル

9 全米平均レギュラーガソリン小売価格 9 月 11 日に 2 年ぶりの高値 2.69 ドルを付けた全米平均レギュラーガソリン小売価格は 10 月 2 日 2.57 ドルまで下落している 米国の石油精製設備稼働率とガソリン供給量は ハリケーンハービーの影響から復帰している EIA は 10 月の全米平均ガソリン価格は 2.49 ドルと予想し 12 月は 2.33 ドルと予想している 米国のガソリンと原油価格 ガソリン小売価格 原油価格 価格差 米国の原油生産量 9 月の米国原油生産量は日量 930 万バレルと 8 月より +25 万バレル増加している そのうちメキシコ湾の原油生産量は 170 万バレルで ハリケーンハービー後 8 月に比べて 7 万バレル増加している EIA は 2017 年の米国の原油生産量は日量 920 万バレル 2018 年は日量 990 万バレルと予想している これは 1970 年の日量 960 万バレル以来最大となる 米国の石油生産量前年比 ( 日量百万バレル ) 原油 ( 右 合計 ( 左軸 ) エタノール ( 右軸 ) バイオ燃料 ( 右軸 ) 天然ガ

10 世界の原油在庫 このところの原油価格下落は世界の石油在庫が減少して 世界経済が回復し 原油需要が増加するという期待が背景にあると思われる EIA は 2017 年第 3 四半期の世界の原油在庫は日量 50 万バレル減少すると見ている 3 四半期連続の減少で 2013 年 ~14 年以来の長期間の減少となる 世界の民間石油在庫 ( 消費日数 ) OPEC の原油生産量 第 3 四半期の OPEC の原油生産量は平均日量 3290 万バレルと予想し 昨年 11 月に自発的生産削減を決めた時の日量 3340 万バレルから減少している 9 月には減産の対象国になっていないリビアは増産となったが 10 月に再び最大の油田が閉鎖されているため 今後の長期の生産見通しは不明となっている 2017 年第 4 四半期の OPEC の生産量は第 3 四半期からさらに 20 万バレル減少して日量 3270 万バレルになると予想している OPEC 諸国の予期せぬ原油生産の支障 OPEC 諸国の予期せぬ生産の支障は比較的少ないが 9 月 25 日イラクのクルド人自治区で独立についての投票が行われ大半が独立に賛成した イラク政府やトルコもこの投票に反対して独立を認めていない クル人自治区で算出する原油は日量 50 万バレルがパイプラインでトルコの CEYHAN 港に運ばれている 世界の景気と原油需要 世界の企業活動は拡大しており第 4 四半期の世界の GDP は伸びると期待されているため石油消費量は増加すると思われる 製造業の活動が活発化すれば 留出油の需要が増加する EIA は 2018 年の世界の石油消費量の伸びを日量 +160 万バレル伸びると予測しており 2018 年半ばには日量 1 億バレルを超えると予測している 世界 27 ヵ国の PMI( 購買担当マネージャー指数 )

11 世界の石油消費量 ( 前年比 日量百万バレル ) 合計 ( 右軸 ) 中国 ( 右 米国 ( 右 その他 ( 右軸 ) 原油価格の直先差と世界の原油在庫 原油先物価格の期近物価格と期先物価格の価格差が開くということは 一般的に需要を満たすための在庫が必要になっていることを示している ブレント価格の期近物価格と 13 ヵ月先物価格は 9 月下旬 3 年ぶりに高い水準となリ 10 月 5 日には 1.63 ドルに開いている 2017 年第 2 四半期末の OECD 諸国の民間原油在庫は 29 億 9700 万バレル ( 過去 5 年平均比では +8 多い水準 ) が第 3 四半期末には 29 億 8200 万バレル ( 過去 5 年平均比では +6 多い水準 ) となっている アムステルダムとロッテルダム アントワープの欧州の在庫は 8 月末から 9 月末にかけて 380 万バレル減少している また米国の原油と石油製品在庫も 6 月末の週から 9 月末の週にかけて 4,440 万バレルげんしょうしている 過去 5 年石油在庫はこの間に 万バレル増加していた OECD 諸国以外では南アの Saldanha 湾の在庫が最近売られたという ここでは通常 4500 万バレルの原油在庫があり東アジアと大西洋を結ぶ在庫場所として重要な役割を果たしている 原油価格の期近物と 13 ヵ月先物価格の価格差

12 今後の予想 EIA の短期需給予測では 世界の原油需給はバランスしており 石油在庫の増加は止まって減少に転じていると述べている しかし それでも WTI 原油価格の来年の予想は 50 ドルを少し上回ったところであり 現在の価格とさほど変わりはない 大きな地政学的リスクはイラクの切るクール油田に限られており 世界の原油需給に及ぼす影響はそれほどない 11 月には OPEC の総会があり ここでは 3 月以降の減産継続が審議されるが たとえ減産が継続されたとしても 一時的な原油価格の値上がりはあっても長続きはしないと思われる 当面 50 ドル台で動くのではなかろうか 掲載される情報は株式会社コモディティーインテリジェンス ( 以下 COMMi という ) が信頼できると判断した情報源をもとに COMMi が作成 表示したものですが その内容及び情報の正確性 完全性 適時性について COMMi は保証を行なっておらず また いかなる責任を持つものでもありません 本資料に記載された内容は 資料作成時点において作成されたものであり 予告なく変更する場合があります 本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権は COMMi に帰属し 事前に COMMi への書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に修正 加工することは堅く禁じられています また 本資料およびその複製物を送信 複製および配布 譲渡することは堅く禁じられています COMMi が提供する投資情報は あくまで情報提供を目的としたものであり 投資その他の行動を勧誘するものではありません 本資料に掲載される株式 債券 為替および商品等金融商品は 企業の活動内容 経済政策や世界情などの影響により その価値を増大または減少することもあり 価値を失う場合があります 本資料は 投資された資金がその価値を維持または増大を補償するものではなく 本資料に基づいて投資を行った結果 お客様に何らかの障害が発生した場合でも COMMi は 理由のいかんを問わず 責任を負いません 発行元 : 株式会社コモディティーインテリジェンス 4 東京都中央区日本橋蛎殼町 1 丁目 会社電話 : 会社ファックス メールアドレス : kondo@commi.cc