「新ソブ」設定来の運用状況について

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ゆりかさわまつ
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1 2010 年 9 月 17 日日興アセットマネジメント株式会社新ソブ設定来の運用状況について 2009 年 7 月 31 日の当ファンドの設定から 1 年以上が経過しましたこの間ギリシャ財政問題に端を発した欧州の財政不安や米国景気の悪化懸念などから円が他通貨に対して買われる円高局面が数回あり外国債券投資の環境としては厳しいものとなりましたこのような中当ファンドの基準価額は比較的堅調に推移しました次ページ以降に運用状況についてご報告させていただきます < 基準価額の騰落率 (2010 年 8 月 31 日現在 )> 基準価額 ( 税引前分配金再投資ベース ) の騰落率 3 ヵ月前比 6 ヵ月前比 1 年前比設定来 0.22% 0.43% 1.44% 1.51% ( 円 ) 11,500 < 設定来の基準価額と分配金額の推移 > (2009/7/31( 設定日 )~2010/8/31) ,000 基準価額 ( 左軸税引前分配金再投資ベース ) , ,000 10,151 円 150 9,500 9,000 基準価額 ( 左軸税引前分配金控除後 ) 分配金額 ( 右軸税引前 1 万口当たり ) 9,572 円 ( 円 ) 8,500 09/7 09/10 10/1 10/4 10/7 0 ( 年 / 月 ) 上記グラフおよびデータは過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません基準価額は信託報酬 ( 年率 %( 税抜 1.25%)) 控除後の分配金額は税引前のそれぞれ 1 万口当たりの値です税引前分配金再投資ベースとは税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものであることにご留意ください毎決算時に分配金額は委託会社が決定するものとし原則として安定した分配を継続的に行なうことをめざしますなお分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますが委託会社の判断により分配を行なわない場合もあります上記は過去のものであり将来の運用成果等を約束するものではありません当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 1/11

2 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 (2009/7/30~2010/8/31) 2009/7/30=10,000 として指数化 09/7 09/9 09/11 10/1 10/3 10/5 10/7 ( 年 / 月 ) 30% 25% ブラジルレアルノルウェークローネアメリカドルイギリスポンド日本円オーストラリアドルデンマーククローネニュージーランドドルトルコリラ販売用資料設定来の投資環境と通貨別投資比率の推移 (2009 年 7 月末 ~2010 年 8 月末 ) 当ファンドの設定以降投資家のリスク回避姿勢の高まりに伴なって円高が進行する局面が数回ありました先進国債券のパフォーマンスはアメリカドルやユーロの下落に伴ない円ベースでは全般的に軟調な推移となりました一方新興国債券のパフォーマンスは投資家のリスク回避姿勢が後退する局面で上昇が大きかった分先進国債券と比較して堅調な推移となりましたこのような中当ファンドにおいては円債の組み入れも含め投資通貨や投資比率の変更などを行ない為替変動が基準価額に与えるマイナスの影響の抑制をめざしました < 主な債券および通貨の推移 > 1 アメリカドル安局面ドバイ政府系企業の債務返済問題 2 円高局面 3 円安局面 4 円高局面 5 円安局面米国新金融規制案を発表欧州財政懸念の高まりギリシャ財政危機 6 円高局面 < 当ファンドの通貨別投資比率の推移 > 7 アメリカドル安局面円高 8 局面 (2009 年 8 月末 ~2010 年 8 月末 ) 基準価額新興国債券円 / ブラジルレアル円 / 南アフリカランド先進国債券円 / アメリカドル円 / ユーロ米国景気悪化懸念 20% 15% 10% 5% 0% 09/8 09/10 09/12 10/2 10/4 10/6 10/8( 年 / 月 ) 先進国債券はシティグループ世界国債インデックス ( 除く日本円ベース ) 新興国債券はJPモルガンGBI-EM Broad インデックス ( 円ベース ) を使用しています基準価額は信託報酬控除後の1 万口当たりの値で税引前分配金再投資ベースです税引前分配金再投資ベースとは税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものであることにご留意ください ( 信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成 ) 上記グラフおよびデータは過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 2/11

3 1 アメリカドル安局面 ( 設定 ~2009 年 11 月下旬 ) 世界景気は新興国を中心に緩やかに回復するという期待が維持されました米国の事実上のゼロ金利政策が当面維持されると考えられたことから市場では主要通貨に対してアメリカドル安が進行しました 2 円高局面 (2009 年 11 月下旬 ~12 月上旬 ) ドバイ政府系企業が債務再編を求めたことで世界的に信用不安が高まり主要通貨に対して円高となりました当ファンドにおいては財政赤字の拡大が深刻化していたイギリスポンドの組入れをはずし経常収支が大きく改善していたトルコリラの組入れを行ないました 3 円安局面 (2009 年 12 月上旬 ~2010 年 1 月下旬 ) 世界的に景気回復期待が強まる中投資家のリスク資産回避姿勢が後退したことや日本の利上げ開始は遅れるとの見込みから主要通貨に対して円安基調となりました当ファンドにおいてはそれまで上昇ペースが速かったブラジルレアルの組入比率を引き下げトルコリラの比率を引き上げました 4 円高局面 (2010 年 1 月下旬 ~2 月上旬 ) 米国政府が金融危機の再発防止を目的に新たな金融規制案を発表し金融機関の業績への影響などが懸念されたことや欧州財政懸念の高まりにより世界的に株安が進行しリスク回避の流れから主要通貨に対して円が上昇しました 5 円安局面 (2010 年 2 月上旬 ~5 月初旬 ) 米国の景気回復期待の高まりやギリシャ支援の枠組み作りの進展などが好感され投資家のリスク回避姿勢が後退し主要通貨に対して円安が進行しましたただし欧州にはギリシャの財政懸念が残っていることから対ユーロでの円安は限定的となりました当ファンドにおいては欧州通貨であるデンマーククローネの比率を引き下げ景気回復期待が高まっていたアメリカドルの比率を引き上げました 6 円高局面 (2010 年 5 月初旬 ~6 月下旬 ) ギリシャの財政問題が欧州全体に波及するとの懸念などから投資家のリスク回避姿勢が高まり主要通貨に対して円高が進行しました当ファンドにおいては円債の組入れを行ない質への逃避の際に上昇傾向にあるアメリカドルの比率も大幅に引き上げました一方高金利通貨を中心に他の通貨の比率を引き下げました 7アメリカドル安局面 (2010 年 6 月下旬 ~8 月初旬 ) 欧州当局による金融機関のストレステスト ( 健全性審査 ) の結果公表が好感され欧州財政不安が後退してユーロが堅調に推移する一方米国の景気減速を示す指標の発表が相次いだことから主要通貨に対してアメリカドルが下落しました当ファンドにおいてはアメリカドルの比率を引き下げ欧州通貨や高金利通貨の比率を引き上げました 8 円高局面 (2010 年 8 月初旬 ~8 月末 ) 米国の景気回復見通しに対する懸念が強まる中更なる金融緩和への期待が強まり米国を中心に金利は低下しました世界的に景気の先行き不透明感が強まり円が主要通貨に対して上昇しました当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 3/11

4 イギリスメリカ販売用資料基準価額騰落の要因分解世界的に財政不安や景気の悪化懸念が高まったことなどから信用力の高い債券が買われて価格が上昇 ( 利回りは低下 ) しました当ファンドでは中長期債を中心に運用を行ない平均デュレーション ( 金利感応度 ) は先進国債券を中心に長め (5.8 年 2010 年 8 月末現在 ) に維持したことなどから債券要因が基準価額に大きくプラスに寄与しました一方相対的に安全な資産と見られた円が買われ円高局面が多かったことなどから為替要因はマイナスに寄与しました ( 円 ) 2,000 < 基準価額騰落の要因分解 > (2009 年 7 月 ~2010 年 8 月 ) 1,500 1,335 円 1, ,000-1,500-1,017 円 -156 円 -590 円 -428 円債券要因がファンドの基準価額にプラスに寄与しました -2,000 債券要因為替要因信託報酬等要因収益分配金要因合計 ( 円 ) < 国別の債券為替要因 > (2009 年 7 月 ~2010 年 8 月 ) アデンマークブラジルオーストラリアトルコノルウニュージーランドェー為替要因日本債券要因上記要因分解は概算値であり実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません傾向を知るための参考値としてご参照くださいまた四捨五入の関係で合計が一致しないことがあります上記グラフおよびデータは過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 4/11

5 当ファンドの利回り当ファンドの直接利回りは 2010 年 5 月を除き 6% 前後で安定的に推移しました 2010 年 5 月は欧州の財政不安などから債券が安全資産として買われて利回りが低下したことや円債の組入れによりポートフォリオの利回りは低下しました (%) 10 8 < ポートフォリオの利回りの推移 > 直接利回り最終利回り (2009 年 8 月末 ~2010 年 8 月末 ) 09/8 09/10 09/12 10/2 10/4 10/6 10/8 ( 年 / 月 ) 当ファンドの債券格付別構成米国や欧州などの景気の先行き不透明感が払拭されない状況の中経済指標などが弱くなると投資家のリスク資産回避姿勢が高まる傾向にあることから相対的に信用力が高い債券への投資は魅力的であると考えます当ファンドは設定来 AAA 格の債券の組入比率を 100% とし信用リスクの低減をめざしています (%) < 債券格付別構成比率の推移 > AAA (2009 年 8 月末 ~2010 年 8 月末 ) 09/8 09/11 10/2 10/5 10/8 ( 年 / 月 ) 上記グラフおよびデータは過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 5/11

6 最近の対応について 2010 年 8 月以降米国経済に対する懸念が強まり世界的に景気の先行きに不透明感が高まっています為替市場では円が主要通貨に対して上昇する傾向となっていますこのような中当ファンドでは 9 月に入り景気減速懸念が強いアメリカドルとデンマーククローネの比率を落としシンガポールドルを組み入れましたシンガポールドルを組み入れた理由は下記のとおりです 1 高い経済成長が見込まれることシンガポールは輸出型経済で貿易相手国は今後も高い成長が期待されるアジア諸国が中心となっているためシンガポール経済も高い成長が予想されていますシンガポール金融当局は今春従来 4.5~6.5% としていた 2010 年の経済成長見通しを 7~9% へと上方修正していますこうした経済成長に伴ない通貨の緩やかな上昇が期待されます 2 独特な通貨金融政策をとっていることシンガポールは主要な貿易相手国地域の通貨を各国地域との貿易量で加重平均する通貨バスケット制度を採用し為替変動幅を一定内に収めることをめざしていますこのため為替の推移は相対的に安定傾向にあると言えますまたシンガポールは為替相場のコントロールを通じて金融政策を行なっており 2010 年 4 月にシンガポールドルの誘導方向を緩やかかつ段階的な上昇へと変更していますこうしたことからシンガポールドルは円を含む主要国通貨に対して安定的に推移することが予想されます < 債券通貨別投資比率 > 2010 年 8 月 31 日 2010 年 9 月 10 日通貨現在現在オーストラリアドル 21.2% 21.0% ブラジルレアル 18.5% 18.8% ノルウェークローネ 16.2% 15.6% トルコリラ 10.8% 10.8% ニュージーランドドル 10.1% 9.9% デンマーククローネ 15.9% 9.3% シンガポールドル 0.0% 7.8% アメリカドル 7.3% 6.5% 債券通貨別投資比率はその他があるため 100% とならないことがあります投資通貨や比率は随時見直します ( 円 ) < 円 / シンガポールドルの推移 > (2009 年 12 月 31 日 ~2010 年 9 月 10 日 ) 55 09/12 10/2 10/4 10/6 10/8 ( 年 / 月 ) 信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成上記グラフおよびデータは過去のものであり将来の運用成果などを約束するものではありません当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 6/11

7 今後の見通し米国の景気は 2008 年の金融危機以降大規模な景気刺激策などにより持ち直しつつありましたが足元では住宅市場や雇用を中心に予想を下回る内容の指標が相次いで発表され景気の減速デフレ懸念が強まっていますしかしながら市場で注目されていた 8 月の雇用統計は雇用者数が前月比 5 万 4000 人の減少となったもののその減少幅が予想ほどではなかったことなどからポジティブに捉えられ発表後株式市場は上昇しましたこのような反応から景気悪化懸念は市場にかなりの部分織り込まれていると考えられますまた FRB( 連邦準備理事会 ) のバーナンキ議長が必要に応じて更なる金融緩和を検討する方針に言及したことやオバマ大統領が追加の景気刺激策を発表したことなどから景気の二番底は回避される可能性が高いとの見方も強まっています一方中国ブラジルオーストラリアなど景気が堅調に推移している国もありこのような国の景気が大幅に鈍化する可能性は当面限定的と予想されます為替市場では円が独歩高の動きとなっていますが日本国内でも現在の水準への懸念が強まっており 9 月 15 日に政府日銀は為替介入を実施しました米国の景気減速に底入れ感が見えてくるまでは投資家のリスク資産回避の動きなどを背景に円高圧力がかかりやすい状況が続くとみられるものの為替介入という実力行使を受けて今後一方的に円が上昇する余地は限定的であると考えられますまた日本に比べ景気が堅調で相対的に金利水準が高い国の通貨に対して円が上昇を続ける可能性はそれほど大きくないと予想されますまた世界的にインフレ懸念や景気回復期待が後退していることなどから金利は低下傾向にあります現在の緩和的な金融環境が大きく修正され大幅に金利が上昇 ( 債券価格が下落 ) する可能性は限定的であると見込まれます当ファンドにおいては今後も市場環境を考慮して投資通貨や組入比率を機動的に変更し債券のデュレーションを管理して運用を行なってまいります引き続き新ソブをご愛顧くださいますよう何卒よろしくお願い申し上げます以上当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 7/11

8 お申込みに際しての留意事項 1 販売用資料リスク情報当ファンド ( マザーファンドを含みます ) は主に債券など値動きのある証券 ( 外貨建証券は為替変動リスクもあります ) を投資対象としているため基準価額は変動します特に投資する新興国通貨建ての債券は新興国の通貨の為替変動に影響を受けます新興国の通貨は為替変動が大きくなる場合があり基準価額にも影響を与えることがありますしたがって元金を割り込むことがあります当ファンドの主なリスクは以下の通りです価格変動リスク一般に公社債は金利変動により価格が変動するリスクがあります一般に金利が上昇した場合には価格は下落しファンドの基準価額が値下がりする要因となりますただしその価格変動は残存期間発行条件などによりばらつきがあります流動性リスク市場規模や取引量が少ない場合組入銘柄を売却する際に市場実勢から期待される価格で売却できず不測の損失を被るリスクがあります一般に新興国の通貨は市場規模や取引量が少ないため流動性リスクが高まることがあります信用リスク一般に公社債および短期金融資産にデフォルト ( 債務不履行 ) が生じた場合またはそれが予想される場合には公社債および短期金融資産の価格は下落 ( 価格がゼロになることもあります ) しファンドの基準価額が値下がりする要因となります為替変動リスク外貨建資産については一般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円高になった場合にはファンドの基準価額が値下がりする要因となります新興国通貨建ての債券は新興国の通貨の為替変動に影響を受けます一般に新興国の通貨は為替変動が大きくなる場合がありますカントリーリスク投資対象国における非常事態など ( 金融危機デフォルト重大な政策変更や資産凍結を含む規制の導入自然災害クーデターや重大な政治体制の変更戦争など ) を含む市況動向や資金動向などによってはファンドにおいて重大な損失が生じるリスクがあり投資方針にしたがった運用ができない場合があります一般に新興国は情報の開示などの基準が先進国とは異なることから投資判断に際して正確な情報を充分に確保できない場合があります当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 8/11

9 お申込みに際しての留意事項 2 販売用資料その他の留意事項当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です投資信託は預金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありませんまた銀行など登録金融機関で購入された場合投資者保護基金の支払いの対象とはなりません投資信託の運用による損益はすべて受益者の皆様に帰属します当ファンドをお申込みの際には販売会社より投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) などをあらかじめまたは同時にお渡ししますので必ず詳細をご確認の上お客様ご自身でご判断ください当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 9/11

10 お申込メモ販売用資料商品分類 : 追加型投信 / 内外 / 債券お申込単位 : お申込単位につきましては販売会社または委託会社の照会先にお問い合わせくださいお申込価額 : お申込受付日の翌営業日の基準価額お申込不可日 : 取得申込日が英国証券取引所の休業日ニューヨーク証券取引所の休業日ロンドンの銀行休業日ニューヨークの銀行休業日のいずれかに当たる場合は取得のお申込みの受付は行ないません詳しくは販売会社にお問い合わせください信託期間 :2019 年 6 月 18 日まで (2009 年 7 月 31 日設定 ) 決算日 : 毎月 18 日 ( 休業日の場合は翌営業日 ) 収益分配 : 毎決算時に分配金額は委託会社が決定するものとし原則として安定した分配を継続的に行なうことをめざしますなお分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますが委託会社の判断により分配を行なわないことがありますご換金価額 : 換金請求受付日の翌営業日の基準価額ご換金不可日 : 換金請求日が英国証券取引所の休業日ニューヨーク証券取引所の休業日ロンドンの銀行休業日ニューヨークの銀行休業日のいずれかに当たる場合は換金請求の受付は行ないません詳しくは販売会社にお問い合わせくださいご換金代金のお支払い : 原則として換金請求受付日から起算して5 営業日目からお支払いします課税関係 : 原則として分配時の普通分配金ならびに換金時および償還時の差益は課税の対象となります課税上は株式投資信託として取り扱われます詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください手数料等の概要お客様には以下の費用をご負担いただきます <お申込時ご換金時にご負担いただく費用 > お申込手数料 : お申込手数料率は3.15%( 税抜 3.0%) を上限として販売会社が定める率とします分配金再投資コースの場合収益分配金の再投資により取得する口数についてはお申込手数料はかかりません換金手数料 : ありません信託財産留保額 : ありません < 信託財産で間接的にご負担いただく ( ファンドから支払われる ) 費用 > 信託報酬 : 純資産総額に対して年率 %( 税抜 1.25%) を乗じて得た額その他費用 : 組入有価証券の売買委託手数料監査費用借入金の利息立替金の利息貸付有価証券関連報酬などその他費用については運用状況により変動するものであり事前に料率上限額などを示すことができません当ファンドの手数料などの合計額については投資家の皆様がファンドを保有される期間などに応じて異なりますので表示することができません詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 10/11

11 委託会社その他関係法人委託会社 : 日興アセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 368 号加入協会 :( 社 ) 投資信託協会 ( 社 ) 日本証券投資顧問業協会投資顧問会社 : 日興アセットマネジメントアメリカズインク日興アセットマネジメントヨーロッパリミテッド受託会社 : 三菱 UFJ 信託銀行株式会社 ( 再信託受託会社 : 日本マスタートラスト信託銀行株式会社 ) 販売会社 : 販売会社については下記にお問い合わせください日興アセットマネジメント株式会社ホームページコールセンター ( 午前 9 時 ~ 午後 5 時土日祝休日は除く ) お申込みは金融商品取引業者等の名称登録番号日本証券業協会加入協会 ( 社 ) 日本証券投資顧問業協会 ( 社 ) 金融先物取引業協会株式会社 SBI 証券金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 44 号株式会社群馬銀行登録金融機関関東財務局長 ( 登金 ) 第 46 号株式会社南日本銀行登録金融機関九州財務局長 ( 登金 ) 第 8 号楽天証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 195 号 (50 音順資料作成日現在 ) 当資料は日興アセットマネジメントが新ソブの投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) を補足することなどを目的とし投資家の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくために作成した販売用資料です掲載されている見解は当資料作成時点のものであり将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません 11/11

「りそな世界高金利通貨オープン」投資通貨の見直しについて

「りそな世界高金利通貨オープン」投資通貨の見直しについて 2010 年 4 月 6 日日興アセットマネジメント株式会社りそな世界高金利通貨オープン投資通貨の見直しについて当ファンドの主要投資対象であるケイマン籍外国投資信託マルチカレンシーファンドクラス B は 2010 年 3 月下旬に定期 (3 月 9 月の年 2 回 ) の投資通貨の見直しを行ないましたその結果金利水準や世界的な投資環境などを勘案し引き続き以下の 11 通貨に投資することとしました