高い利ハイイールド債券をご存知ですか? 値上がり益を期待できる資産です High Yield イールドハイイールド債券とは高利回り債のことをいいます一般的に格付の低い債 ( 事業会が発行する債券 ) で格付機関によって BB 格以下の格付 ( 投機的格付 ) が付与されています 1 当資料

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うまじわしあし
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1 販売用資料 217 年 2 月高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) 高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) 追加型投信 / 海外 / 債券毎月分配型お申込み投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のご請求は設定運用は商号 : 株式会広島銀行登録金融機関中国財務局長 ( 登金 ) 第号加入協会 : 日本証券業協会 / 一般団法人金融先物取引業協会 (171 広告審査済 ) 商号 : 野村アセットマネジメント株式会金融商品取引業者関東財務局長 ( 金商 ) 第 373 号加入協会 : 一般団法人投資信託協会 / 一般団法人日本投資顧問業協会

米国ハイイールド債券といいます代表的な格付の例 (S&P ) 米国債券の格付別利回り ( 米ドル建て課税前 ) 高 216 年 11 月末現在高い AAA 格2 ハイイールド債券 AA 付債A 券1 BBB )12.2 回ハ1 用6. 力ハイイールド債券は高い利回りが期待できるほか信用力の向上などによる 4.9 りBB イ B 3.9 イ3.1 2.4 2.7 3.

は代表的な格付機関です ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成相対的に高い利回り米国ハイイールド債券は米国債に比べ高い利回りとなっています国債との利回り比較 ( 課税前 ) 216 年 11 月末現在 1 8 6.2 6. 6 4 2.4 2.7 2.

2 高い利ハイイールド債券をご存知ですか? 値上がり益を期待できる資産です High Yield イールドハイイールド債券とは高利回り債のことをいいます一般的に格付の低い債 ( 事業会が発行する債券 ) で格付機関によって BB 格以下の格付 ( 投機的格付 ) が付与されています 1 当資料の格付表示はスタンダード & プアーズ (S&P ) をベースに記載しています 2 当資料では米ドル建てのハイイールド債券を米国ハイイールド債券といいます代表的な格付の例 (S&P ) 米国債券の格付別利回り ( 米ドル建て課税前 ) 高 216 年 11 月末現在高い AAA 格2 ハイイールド債券 AA 付債A 券1 BBB )12.2 回ハ1 用6. 力ハイイールド債券は高い利回りが期待できるほか信用力の向上などによる 4.9 りBB イ B 3.9 イ CCC ー低いル CC 国債 AAA AA A BBB BB B CCC 以下ドC 債高い信用力低い券国債 :BofA メリルリンチ米国 1 年国債インデックス AAA~BBB:BofA メリルリンチ US コー低いポレートマスターインデックス BB~CCC 以下 :BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス S&P は代表的な格付機関です ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成相対的に高い利回り米国ハイイールド債券は米国債に比べ高い利回りとなっています国債との利回り比較 ( 課税前 ) 216 年 11 月末現在日本 1 年国債米国 1 年国債オーストラリア 1 年国債新興国国債米国ハイイールド債券日本 1 年国債 ( 円建て ) オーストラリア 1 年国債 ( オーストラリアドル建て ): ブルームバーグジェネリック 1 年国債米国 1 年国債 ( 米ドル建て ): BofA メリルリンチ米国 1 年国債インデックス新興国国債 ( 米ドル建て ):JPモルガンエマージングマーケットボンドインデックスグローバル米国ハイイールド債券 ( 米ドル建て ):BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成上記は過去のデータであり将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありませんまたファンドの運用実績ではありませんファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません信1 (* 写真はイメージでありファンドと直接関係ありません

3 昇株式が良好なパフォーマンスを示す傾向上景気回復期の値上がりに期待景気回復期には企業業績の改善による信用力の上昇が期待されます信用力の上昇によりハイイールド債券の価格が上昇し良好なパフォーマンスを示すと考えられます高格付債券が良好なパフォーマンスを示す傾向景気サイクルと各景気局面 ( イメージ図 ) 低下ハイイールド債券が良好なパフォーマンスを示す傾向景気場等の値動きや投資成果を示唆あるいは保証するものではありません景景気の山 ( ピーク ) 景気後退期景気の谷 ( ボトム ) 景気回復期景気拡大期景気の山 ( ピーク ) 時間上記は一般的な景気サイクルとそれに伴う代表的な経済等の動向の例をイメージとして示したものであり野村アセットマネジメントが作成したものです実際とは異なる場合がありますあくまでも景気サイクルの考え方の一例であり景気サイクルについては複数の考え方が存在します将来の市気2 景気回復企業業績の改善景気回復とハイイールド債券の関係信用力の上昇ハイイールド債券の需要が増加ハイイールド債券の価格上昇上記はあくまでも景気回復とハイイールド債券の関係の一例であり実際とは異なる場合があります将来の市場等の値動きや投資成果を示唆あるいは保証するものではありません上乗せ金利の変動要因 ( イメージ図 ) 景気回復期景気局面景気後退期上乗せ金利とは上昇 ( 格上げ ) 信用力 ( 格付の変動 ) 低下 ( 格下げ ) ( 利回り ) 上乗せ金利 = 上乗せ金利縮小上乗せ金利拡大上乗せ金利国債ハイイールド債券信用力等により上乗せされる金利のことです国債の利回り国債の利回り国債の利回りハイイールド債券は信用力が低い分上乗せ金利があり利回りは相対的に高くなります上記は上乗せ金利の変動要因についてのイメージ図であり全てを説明したものではありません実際には国債の利回りが景気局面に応じて変動することや上乗せ金利が上記以外の要因でも変動することがあります上記はイメージでありすべての債券にあてはまるとは限りません

4 高い利回りの効果米国ハイイールド債券の高い利回りは米国ハイイールド債券への投資において大きな収入源であると同時に価格下落局面においてもパフォーマンスの下支えとなります米国ハイイールド債券の総合収益 ( パフォーマンス ) とその内訳 ( 米ドル建て ) 債券投資の収益の計算にあたっては利子収入の取り扱いについて再投資せずに積み上げて計算する方法と再投資したものとして計算する方法がありますが下グラフの累積利子収入のグラフ作成においては再投資する考え方に基づき累積して計算しています 4 3 価格収益累積利子収入 ( 課税前 ) 総合収益 ( パフォーマンス ) 期間 :1996 年 12 月末 ~216 年 11 月末月次 /12 98/12 /12 2/12 4/12 6/12 8/12 1/12 12/12 14/12 上グラフの総合収益 ( パフォーマンス ) の内訳は累積利子収入と価格収益からなり総合収益の変動要因を示しています各内訳は米国ハイイールド債券指数の月間変化率を同指数の算出が開始された 1996 年 12 月末を起点に利子収入と価格収益に分解したものです累積利子収入については長期リターンのため複利効果も含み累積して計算しており総合収益から価格収益を差し引いたものは累積利子収入にはなりません下表は総合収益 ( パフォーマンス ) の年間リターンを価格収益と利子収入に分解したものです ( 各数値は四捨五入表示 ) 期間 :1997 年 ~21 年 1997 年 1998 年 1999 年 2 年 21 年 22 年 23 年 24 年 2 年 26 年価格収益 2.6% -.% -7.8% -13.3% -3.9% -8.8% 16.4% 2.2% -.% 2.1% 利子収入 ( 課税前 ) 総合収益 ( パフォーマンス ) 1.% 12.6% 9.1% 3.6% 9.4% 1.6% 9.% -3.9% 1.1% 6.2% 9.%.1% 1.7% 27.% 8.6% 1.8% 7.9% 2.9% 8.6% 1.6% 翌年のパフォーマンスはプラス 27 年 28 年 29 年 21 年 211 年 212 年 213 年 214 年 21 年価格収益 -.4% -33.% 42.9% 6.% -3.% 6.9%.% -4.1% -1.8% 利子収入 ( 課税前 ) 総合収益 ( パフォーマンス ) 7.9% 7.% 2.% -26.% 13.8% 6.8% 9.1% 1.1% 8.% 4.% 8.% 1.4% 7.3% 7.4% 6.6% 2.% 6.3% -4.% 翌年のパフォーマンスはプラス米国ハイイールド債券 :BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成上記は過去のデータであり将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありませんまたファンドの運用実績ではありませんファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません当資料について当資料はファンドのご紹介を目的として野村アセットマネジメントが作成した販売用資料です当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが情報の正確性完全性を保証するものではありません当資料中の記載内容数値図表等は当資料作成時のものであり事前の連絡なしに変更されることがありますなお当資料中のいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません 3

5 米国ハイイールド債券の利回りと上乗せ金利 ( スプレッド ) 米国ハイイールド債券の利回りは 28 年 9 月のリーマンショックを受けて大幅に上昇 ( 価格は下落 ) しましたが同年 12 月以降 214 年半ば頃までは同債券市場の回復などを背景に利回りは低下 ( 価格が上昇 ) 基調で推移しました米国ハイイールド債券の利回りと上乗せ金利 ( スプレッド ) の推移 ( 米ドル建て課税前 ) 上乗せ金利 ( スプレッド ) 米国ハイイールド債券の利回り米国 1 年国債の利回り期間 :1996 年 12 月末 ~216 年 11 月末月次 21 年 6 月以降米国政策金利の引き上げ懸念や原油を中心とする商品市況の低迷などの影響で米国ハイイールド債券の利回りは上昇 ( 価格は下落 ) しましたが足元では同債券市場の回復を背景に低下しました 96/12 98/12 /12 2/12 4/12 6/12 8/12 1/12 12/12 14/12 米国ハイイールド債券 :BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス米国 1 年国債 :BofA メリルリンチ米国 1 年国債インデックス上乗せ金利 ( スプレッド ): 米国ハイイールド債券の利回りー米国 1 年国債の利回り ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成金利上昇局面での米国ハイイールド債券のパフォーマンス下記期間において米国ハイイールド債券は金利上昇局面でも概ね堅調なパフォーマンスでした下グラフの各局面は米国 1 年国債の利回りが最低値からその後の最高値まで.% 以上上昇した局面を指します国債利回りの上昇局面における米国ハイイールド債券のパフォーマンス ( 米ドル建て ) 局面 1 4 年 3 月末 ~6 年 6 月末米国景気回復期待の高まり期間 :23 年月末 ~216 年 11 月末月次局面 2 8 年 12 月末 ~9 年 12 月末リーマンショック後の回復局面 3 1 年 8 月末 ~11 年 3 月末政府債務不安の台頭 +14.1% +6.8% +1.% 局面 4 12 年 7 月末 ~13 年 12 月末米国景気回復期待の高まり局面 1 年 1 月末 ~1 年 6 月末政策金利の引き上げ観測 +13.6% 局面 6 16 年 7 月末 ~16 年 11 月末トランプ次期政権による財政支出の拡大観測 % +2.8% 米国ハイイールド債券のパフォーマンス * ( 左軸 )( の数値は各期間の騰落率 ) 米国 1 年国債の利回り ( 右軸 ) 1 *23 年月末 =1として指数化 <ご参考 > 米国政策金利 ( 右軸 ) 3/ / 7/ 9/ 11/ 13/ 1/ 米国ハイイールド債券 :BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス米国 1 年国債 :BofA メリルリンチ米国 1 年国債インデックス米国政策金利 : フェデラルファンドレート (FF 金利 ) の誘導目標値 28 年 12 月 16 日 ~21 年 12 月 1 日の米国政策金利は-.2% ですがグラフ上 (28 年 12 月末 ~21 年 11 月末 ) では.2% また 21 年 12 月 16 日以降は.2-.% ですがグラフ上 (21 年 12 月末以降 ) では.% としています ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成上記は過去のデータであり将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありませんまたファンドの運用実績ではありませんファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません 4

6 分散投資の効果債券にはデフォルトのリスクがありますリーマンショックなど信用環境が悪化する局面では米国ハイイールド債券のデフォルト率は上昇しました 29 年 11 月末にピークをつけたデフォルト率は平均デフォルト率を下回る水準に低下し推移しましたが足元では原油価格の下落等の影響で上昇しましたデフォルトとは債券の利払いおよび元本返済の不履行もしくは遅延などをいいます 14 米国ハイイールド債券のデフォルト率推移期間 :1996 年 12 月末 ~216 年 11 月末デフォルト率平均デフォルト率 (1996 年 12 月 ~216 年 11 月の月末時点のデフォルト率の平均値 ) 12 1 IT バブルピークから崩壊へ ( 年 2 月 ) 米同時多発テロ (1 年 9 月 ) などリーマンショック (8 年 9 月 ) アジア通貨危機 (97 年 7 月 ) 2 96/12 98/12 /12 2/12 4/12 6/12 8/12 1/12 12/12 14/12 デフォルト率 : 過去 12 ヵ月間のデフォルト銘柄の発行残高を基に算出されています ( 出所 )JP モルガンデータに基づき野村アセットマネジメント作成デフォルトのリスクを軽減させるには投資銘柄を分散させることが有効です 1 万円を利回り 7%( 年率 ) のハイイールド債券に投資した場合ケース1 ケース2 1 万円を1 に集中投資 1 万円を1 に分散投資 A A B C D E F G H 1 のハイイールド債券 ( 利回りは 7%( 年率 )) に 1 万円投資 1 のハイイールド債券 ( 利回りは全て 7%( 年率 )) に 1 万円ずつ投資 1 年後仮に A が倒産した場合元本 : 円利子 : 円投資金額はゼロに結果 : 円残りの 99 からの利子収入により投資リターンはプラスを維持元本 :99 万円利子 : 約 6.9 万円 (99 万円 x7%) 結果 : 約 1.9 万円上記は例でありすべてがあてはまるとは限りませんまた費用税金等は考慮していません企業が倒産した際でもハイイールド債券の元本の一部が支払われる場合がありますが上記の例は保守的に元本利子の支払いはゼロと仮定しています上記は過去のデータであり将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありませんまたファンドの運用実績ではありませんファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません

7 米国ハイイールド債券で長期保有下記グラフは年間 1 年間保有した場合の年率リターンを表しています米国ハイイールド債券は長期保有することでリターンのばらつきが減り金融危機を除きほぼプラスとなりました米国ハイイールド債券は高い利子収入により安定的なリターンが期待できる投資対象と言えそうです 1996 年 12 月末から 216 年 11 月末の月次データを基に基準月まで一定期間保有した場合の年率リターンです当ページでは年間または 1 年間にわたり資産を保有したと仮定し各基準月時点でどの程度のリターンが得られたかをシミュレーションしています例えば 216 年 11 月末の年率リターンは 216 年 11 月末までに年間保有した場合 1 年間保有した場合の年率換算したリターンを表示しています保有期間年間のリターン ( 年率米ドル建て ) 比較米国ハイイールド債券 ( ご参考 ) 米国株式 2 期間 :21 年 12 月末 ~216 年 11 月末月次 2 期間 :21 年 12 月末 ~216 年 11 月末月次 /12 3/12 /12 7/12 9/12 11/12 13/12 1/12 リターンの分布プラス 17 回マイナス回 -1 1/12 3/12 /12 7/12 9/12 11/12 13/12 1/12 リターンの分布プラス 131 回マイナス 49 回保有期間 1 年間のリターン ( 年率米ドル建て ) 比較米国ハイイールド債券 ( ご参考 ) 米国株式 2 期間 :26 年 12 月末 ~216 年 11 月末月次 2 期間 :26 年 12 月末 ~216 年 11 月末月次 /12 8/12 1/12 12/12 14/12 リターンの分布プラス 12 回マイナス回 -1 6/12 8/12 1/12 12/12 14/12 リターンの分布プラス 96 回マイナス 24 回米国ハイイールド債券 :BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス米国株式 :S&P 株価指数 ( 配当込み ) ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成上記は過去のデータであり将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありませんまたファンドの運用実績ではありませんファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません 6

8 為替ヘッジについて為替相場は通貨ごとに様々な動きをするので外貨建資産に投資する際には為替変動リスクを考慮する必要があります為替ヘッジとは為替変動リスクを回避 ( ヘッジ ) するために今の時点であらかじめ将来の為替レートを予約しておく ( 確定させる ) ことです一般的に将来の為替レートは通貨間の金利差を考慮したレートとなります金利差 ( 為替ヘッジコスト ) を支払う代わりに為替変動リスクを回避することが可能となります * 為替ヘッジを行なうことで為替変動を完全に回避することはできません為替ヘッジなし為替変動リスク債券価格変動リスク為替ヘッジあり為替変動リスク債券価格変動リスクた投資リスクのすべてを説明しているわけではありませんファンドは組入外貨建資産について原則として為替ヘッジにより為替変動リスクの低減を図ることを基本としますが為替変動リスクを完全に排除できるわけではありません為替ヘッジ効果上記はイメージ図でありすべての外貨建債券にあてはまるとは限りませんま為替ヘッジコストのイメージ米ドルの短期金利 > 円の短期金利米ドルの短期金利円の短期金利為替ヘッジコスト米ドルの短期金利 - 円の短期金利上記はイメージ図であり為替ヘッジコストの決定要因は上記に限定されるものではありません為替ヘッジコストがマイナスの場合 ( 円の短期金利が米ドルの短期金利より高い場合 ) 為替ヘッジプレミアムが発生します為替ヘッジコスト( 金利 ) 期間 :2 年 2 月 1 日 ~216 年 12 月 16 日日次米ドルと円の短期金利の推移米ドルの短期金利円の短期金利 28 年末から 21 年後半にかけて為替ヘッジコスト ( 米ドルと円の短期金利の差 ) は低位で推移しました FRB( 米連邦準備制度理事会 ) は 216 年 12 月に FF レート ( 金融政策の金利誘導目標水準 ) を従来の.2~.% から.~.7% に引き上げました (21 年 12 月以来約 1 年ぶりの利上げ ) 216 年 12 月の利上げの背景として FOMC( 米連邦公開市場委員会 ) の声明文では労働環境と物価上昇率の実績を強調しました今後の利上げについてはトランプ次期米大統領が提唱する財政拡張策の規模や実現のタイミングなど先行き不透明感から状況に応じて判断されるとみられています -1 各通貨の短期金利 :3 ヶ月 LIBOR /2 6/2 7/2 8/2 9/2 1/2 11/2 12/2 13/2 14/2 1/2 16/2 ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成上記の為替ヘッジコストはあくまでも簡便法によるもので実際の為替ヘッジコストの値とは異なります上記は過去のデータであり将来の為替ヘッジコストを示唆あるいは保証するものではありません米国ハイイールド債券 ( 米ドル建て ) のパフォーマンス推移為替ヘッジあり / なしの場合 (23 年月末 =1) 期間 :23 年月末 ~216 年 11 月末月次 3 米国ハイイールド債券 < 為替ヘッジあり > 円ヘッジベース 27 米国ハイイールド債券 < 為替ヘッジなし > 円換算ベース / 4/ / 6/ 7/ 8/ 9/ 1/ 11/ 12/ 13/ 14/ 1/ 16/ 米国ハイイールド債券 :BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス ( 出所 ) ブルームバーグデータに基づき野村アセットマネジメント作成上記は過去のデータであり将来の投資成果を示唆あるいは保証するものではありませんまたファンドの運用実績ではありませんファンドの運用成果を示唆あるいは保証するものではありません 7

9 ファンドのポイント米ドル建ての高利回り債 ( ハイイールド債券 ) に投資高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) の実質組入外貨建資産については原則として為替予約を活用し為替変動リスクの低減を図ることを目指します高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) の実質組入外貨建資産については原則として為替ヘッジを行ないません原則毎月日に利子配当等収益等を中心とした安定分配日が休業日の場合は翌営業日分配金は投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 記載の分配の方針に基づいて委託会が決定しますが委託会の判断により分配を行なわない場合もありますまた将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆保証するものではありません資金動向市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があります - ファンドの実績は過去のものであり将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません - 高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) 運用実績基準価額の推移高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) 期間 :2 年 2 月 1 日 ( 設定日 )~216 年 12 月日日次期間 :24 年 11 月 12 日 ( 設定日 )~216 年 12 月日日次 ( 円 ) ( 億円 ) ( 円 ) ( 億円 ) 2, 1, 2, 1, 基準価額 ( 分配金再投資 )( 左軸 ) 基準価額 ( 分配金再投資 )( 左軸 ) 基準価額 ( 左軸 ) 基準価額 ( 左軸 ) 2, 1,2 2, 1,2 1, 9 1, 9 1, 6 1, 6, 3, 3 純資産総額 ( 右軸 ) 純資産総額 ( 右軸 ) /2 7/2 9/2 11/2 13/2 1/2 4/11 6/11 8/11 1/11 12/11 14/11 16/ 年 12 月日現在基準価額 ( 分配金再投資 ) 基準価額純資産総額 216 年 12 月日現在 16,773 円 6,19 円 29. 億円基準価額 ( 分配金再投資 ) とは当初設定時より課税前分配金を再投資したものとして計算した価額でありファンドの収益率を測るためのものですしたがって課税条件等によって受益者ごとに収益率は異なりますまた換金時の費用税金等は考慮しておりません期間収益率 216 年 12 月日現在高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) 1 年 3 年年設定来 1ヵ月 9.% 3.8% 32.7% 67.7% 設定来 =2 年 2 月 1 日以降設定来 =24 年 11 月 12 日以降収益率の各計算期間は 216 年 12 月日から過去に遡った期間としています期間収益率は決算日ベースで分配金を課税前で再投資したものとして計算しています従って実際のファンドにおいては課税条件によって受益者ごとに異なりますまた換金時の費用税金等は考慮していません資産内容 (216 年 11 月 3 日現在 ) 基準価額 ( 分配金再投資 ) 基準価額純資産総額高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) 21,411 円 6,98 円億円 1 ヵ月年 3 年年設定来 2.4% 17.2% 96.% 114.1% ポートフォリオ特性値組入銘柄数高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) 高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) 平均最終利回り ( 為替ヘッジ後 ):7.2% 平均格付 :B 平均最終利回り :8.2% 平均格付 :B 39 銘柄平均最終利回り ( 為替ヘッジ後 ) はファンドの組入債券等 ( 現金を含む ) の最終利回りをその組入比率で加重平均したものに為替ヘッジコスト / プレミアムを反映し表示しています平均最終利回りはファンドの組入債券等 ( 現金を含む ) の最終利回りをその組入比率で加重平均したものです現地通貨建格付は現金等を除く債券部分についてランク毎に数値化したものを加重平均しています ( 格付は S&P あるいはムーディーズのいずれかの格付機関の低い方の格付によります格付がない場合は投資顧問会が同等の信用度を有すると判断した格付によります ) 平均格付とは基準日時点で投資信託財産が保有している有価証券に係る信用格付を加重平均したものであり当該投資信託受益証券に係る信用格付ではありません 8

分配金に関する留意点分配金は預貯金の利息とは異なりファンドの純資産から支払われますので分配金支払い後の純資産はその相当額が減少することとなり基準価額が下落する要因となりますファンドの純資産分配金ファンドは計算期間中に発生した運用収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて分配を行なう場合がありますしたがって

10 分配金に関する留意点分配金は預貯金の利息とは異なりファンドの純資産から支払われますので分配金支払い後の純資産はその相当額が減少することとなり基準価額が下落する要因となりますファンドの純資産分配金ファンドは計算期間中に発生した運用収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて分配を行なう場合がありますしたがってファンドの分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示唆するものではありません計算期間中に運用収益があった場合においても当該運用収益を超えて分配を行なった場合当期決算日の基準価額は前期決算日の基準価額と比べて下落することになります分配金は分配方針に基づき分配対象額から支払われます分配対象額とは 1 経費控除後の配当等収益 2 経費控除後の評価益を含む売買益 3 分配準備積立金 4 収益調整金です前期決算から基準価額が上昇した場合前期決算から基準価額が下落した場合 1, 円円 (3+4) 前期決算日配対象額分配金分基準価額1, 円期中収益円 (1+2) 円 4 円 (3+4) 当期決算日分配前金1, 円 1 円分1,4 円配1,4 円分配当等円対配象収益対基(3+4) 額2 円 (1) 象(3+4) 準額価8 円 1 円分額42 円 (3+4) 当期決算日分配後投資者の個別元本 ( 追加型投資信託を保有する投資者毎の取得元本 ) の状況によっては分配金額の一部または全部が実質的に元本の一部払戻しに相当する場合がありますファンド購入後の運用状況により分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です普通分配金元本払戻金 ( 特別分配金 ) 投資者の利益投資者の個別元本分配金分配普通分配金課税元本払戻金 ( 特別分配金 ) 非課税分配後の投資者の個別元本前期決算日当期決算日分配前配金4 円 1,3 円 42 円 (3+4) 当期決算日分配後分配金落ち後の基準価額が投資者の個別元本と同額の場合または投資者の個別元本を上回っている場合には分配金の全額が普通分配金となります分配金落ち後の基準価額が投資者の個別元本を下回っている場合にはその下回る部分の額が元本払戻金 ( 特別分配金 ) となります元本払戻金 ( 特別分配金 ) 非課税分配後の投資者の個別元本分配対象額分配前の基準価額投資者の個別元本分配金落ち後の分配金落ち後基準価額基準価の額上記はイメージ図であり実際の分配金額や基準価額について示唆保証するものではありません投資者が元本払戻金 ( 特別分配金 ) を受け取った場合分配金発生時にその個別元本から元本払戻金 ( 特別分配金 ) を控除した額がその後の投資者の個別元本となります ( 注 ) 普通分配金に対する課税については投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のファンドの費用税金をご覧ください 9

11 当ファンドの投資リスクファンドのリスクは下記に限定されません各ファンドは債券等を実質的な投資対象としますので金利変動等による組入債券の価格下落や組入債券の発行体の倒産や財務状況の悪化等の影響により基準価額が下落することがありますまた外貨建資産に投資しますので為替の変動により基準価額が下落することがありますしたがって投資家の皆様の投資元金は保証されているものではなく基準価額の下落により損失が生じることがありますなお投資信託は預貯金と異なります基準価額の変動要因投資リスク債券価格変動リスク : 債券 ( 公債等 ) は市場金利や信用度の変動により価格が変動しますファンドは実質的に債券に投資を行ないますのでこれらの影響を受けます特にファンドが実質的に投資を行なうハイイールドボンド等の格付けの低い債券については格付けの高い債券に比べ価格が大きく変動する可能性や組入債券の元利金の支払遅延および支払不履行などが生じるリスクが高いと想定されます為替変動リスク : 高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) は実質組入外貨建資産について原則として為替ヘッジにより為替変動リスクの低減を図ることを基本としますが為替変動リスクを完全に排除できるわけではありませんまた円金利がヘッジ対象通貨の金利より低い場合その金利差相当分のヘッジコストがかかるため基準価額の変動要因となります高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) は実質組入外貨建資産について原則として為替ヘッジを行ないませんので為替変動の影響を受けます * 基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありませんその他の留意点ファンドのお取引に関しては金融商品取引法第 37 条の 6 の規定 ( いわゆるクーリングオフ ) の適用はありません資金動向市況動向等によってはまた不慮の出来事等が起きた場合には投資方針に沿った運用ができない場合がありますファンドが実質的に組み入れる有価証券の発行体において利払いや償還金の支払いが滞る可能性があります有価証券への投資等ファンドにかかる取引にあたっては取引の相手方の倒産等により契約が不履行になる可能性があります投資対象とするマザーファンドにおいて他のベビーファンドの資金変動等に伴なう売買等が生じた場合などにはファンドの基準価額に影響を及ぼす場合があります当資料で使用した市場指数について BofA メリルリンチ US ハイイールドキャッシュペイコンストレインドインデックス (BofA Merrill Lynch US High Yield, Cash Pay, Constrained Index) BofA メリルリンチ米国 1 年国債インデックス (BofA Merrill Lynch US Treasury, Current 1 year) および BofA メリルリンチ US コーポレートマスターインデックス (BofA Merrill Lynch US Corporate Master Index) はバンクオブアメリカメリルリンチが算出する指数です当該指数に関する一切の知的財産権その他一切の権利はバンクオブアメリカメリルリンチに帰属しております JPモルガンエマージングマーケットボンドインデックスグローバル (J.P.Morgan Emerging Market Bond Index Global) は J.P.Morgan Securities LLCが公表しているインデックスでありその著作権および知的財産権は同に帰属します S&P 株価指数はスタンダード & プアーズが公表している株価指数で米国の主要によって構成されております当該指数に関する一切の知的財産権その他一切の権利はスタンダード & プアーズファイナンシャルサービシーズエルエルシーに帰属しております 1

12 ファンドの特色 1. 米ドル建ての高利回り債 ( ハイイールド債券 ) を実質的な主要投資対象とし中長期的に高水準のインカムゲインの確保に加えキャピタルゲインの獲得を目指します実質的な主要投資対象とは高利回り債オープンマザーファンド ( 以下マザーファンドという ) を通じて投資する主要な投資対象という意味ですなお米ドル建て以外のハイイールド債券に実質的に投資する場合もあります 2. 投資対象の徹底したクレジット分析と分散投資によりポートフォリオ全体のリスクの低減を目指します 3. 高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) は原則として為替ヘッジを行ない高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) は原則として為替ヘッジを行ないません 4. マザーファンドの運用にあたってはノムラコーポレートリサーチアンドアセットマネージメントインク (NCRAM ) に運用の指図に関する権限の一部を委託しますお申込みメモ信託期間決算日および年 12 回の毎決算時 ( 原則毎月日 ( 休業日の場合は翌営業日 )) に分配の方針に基づき分配します収益分配購ご購入価額ご購入申込日の翌営業日の基準価額入ご購入代金販売会の定める期日までにお支払いください時ご購入単位ご購入単位は販売会によって異なります詳しくは販売会にお問い合わせくださいご換ご換金価額ご換金申込日の翌営業日の基準価額金ご換金代金原則ご換金申込日から起算して6 営業日目から販売会でお支払いします時ご換金制限 1 日 1 件億円を超えるご換金は行なえませんなお別途換金制限を設ける場合があります個人の場合原則として分配時の普通分配金ならびに換金時および償還時の譲渡益に対して課税され課税関係ますただし少額投資非課税制度などを利用した場合には課税されませんなお税法が改正された場合などには内容が変更になる場合があります詳しくは販売会にお問い合わせくださいお申込みの際には投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) でご確認ください当ファンドに係る費用ご(217 年 2 月現在 ) ご購入時手数料運用管理費用 ( 信託報酬 ) ファンドの保有期間中にその都度かかりますその他の費用手数料 ( 運用状況等により変動するため事前に料率上限額等を示すことができません ) 組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料外貨建資産の保管等に要する費用監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用ファンドに関する租税等信託財産留保額 ( ご換金時 ) ありません無期限 ( 高利回り債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) : 平成 17 年 2 月 1 日設定 ) ( 高利回り債オープン ( 毎月分配型 ) : 平成 16 年 11 月 12 日設定 ) ご購入価額に 3.24%( 税抜 3.%) 以内で販売会が独自に定める率を乗じて得た額詳しくは販売会にお問い合わせくださいファンドの保有期間中に期間に応じてかかります純資産総額に年 1.836%( 税抜年 1.7%) の率を乗じて得た額上記の費用の合計額については投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので表示することができません詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) のファンドの費用税金をご覧くださいお申込みに際してのご留意事項ファンドは元金が保証されているものではありませんファンドに生じた利益および損失はすべて受益者に帰属します投資信託は金融機関の預金と異なり元本は保証されていません投資信託は預金保険の対象ではありませんまた登録金融機関が取り扱う投資信託は投資者保護基金制度が適用されませんお申込みにあたっては販売会よりお渡しする投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください委託会野村アセットマネジメント株式会 [ ファンドの運用の指図を行なう者 ] 受託会三菱 UFJ 信託銀行株式会 [ ファンドの財産の保管および管理を行なう者 ] ファンドの基準価額等についてのお問い合わせ先 : 野村アセットマネジメント株式会サポートダイヤルインターネットホームページ携帯サイト受付時間営業日の午前 9 時 ~ 午後時

販売用資料 2019 年 2 月高利回り社債オープン為替ヘッジ ( 毎月分配型 ) 高利回り社債オープン ( 毎月分配型 ) 追加型投信 / 海外 / 債券高利回り社債オープン ( 毎月分配型 ) にてモーニングスターファンドオブザイヤー 2016 優秀ファンド賞を受賞!! ( 債券型部門

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