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1 1 万円程度の投資投資でもでも勝てばてば 1 週間程度の期間期間で 50 万円以上の大儲けがけが期待期待できる?? オプション取引は爆発力があります 2 倍!3 倍! の世界じゃない! 10 倍!! 100 倍!! それ以上の世界です! 日経 225 オプションの儲けは % ではなく何倍何倍になるかだ!! オプションで目指目指すのはすのは一週間一週間で資金 10 倍増です!

2 はじめに ところで あなたは 1 万円程度の投資で勝てば 1 週間程度の期間で 50 万円以上の大儲けができる 投資商品 ( 金融商品 ) は ご存知でしょうか? 投資と言えば 真っ先に思い浮かぶのが 株式投資 ではないでしょうか? 株式投資も悪くないのですが それよりも もっと 少ない金額で 信じられないぐらい儲かるものが あるのです 最近は FX( 外国為替証拠金取引 ) という取引も 個人投資家に普及してきました FXは レバッレッジ ( てこの力 ) が効く金融商品なので 本当に少ない金額で大きな取引ができますので FXも候補のうちに入れることができますが もっとすごいものがあるのです それは 日経 225 オプション取引というものです どのぐらい 凄いかというと 権利行使価格 円のPUT 2007 年 3 月限の PUTオプションが 2007 年 2 月 27 日に1 円の値段が 3 月 5 日には 560 円に大化けしていたのでした 2 月 27 日に 1 円のものを 1 万円買っていたら 3 月 5 日には 560 万円になっていたことを意味します もし これが 予想が外れて 相場が大暴騰していたとしても 失う金額は 最初に投資した 1 万円しか失うものがないと

3 したら どう思いますか?( 厳密には 手数料も損します ) 勝てば 560 万円の儲け! 負ければ 1 万円の損失! こんな賭けならば あなたも やってみたいと思いませんか? このような投資金額の 100 倍以上の儲けは 1 年に 1 回 出るか出ないかなのでしょうが 1 週間で 10 倍ぐらいの 暴騰は 毎月のように出ています 宝くじは 高額賞金の当選確率が交通事故に遭うよりも 低いと言われています それに 比べたら 日経 225 オプションに投資すれば 当たる確率は 宝くじと比較にならないほど高いと 言えましょう!

4 目次 第 1 章少ないない資金資金を爆発的爆発的に増やすにはやすにはオプションオプション取引 資金 1 億円をつくるには何をどうしたらよいか? たった一週間で1 万円が560 万円になった!! 本当かよ?? 4 日で52 倍!? 日経 225オプションの動きは爆発だ! オプション取引ならば少ない資金からでも大きく増やすことが可能です オプションで目指すのは一週間で資金 10 倍増です! 第 2 章日経 225 オプションの仕組みとは? オプション買いの特徴とは? 読みが当たったときの利益は凄いですよ!! 自分の思惑と違っても損失は最大で投資金額に限定される オプション取引は適当に買っても儲かりません! オプション取引とは権利を売買すること オプション取引の優位性とは? オプション取引の仕組み ( 習性 性質 ) オプション取引戦略とは? オプションの理論と仕組みについて 日経 225 オプション取引とは? オプション取引の利点とリスクとは? 日経 225オプションの取引制度とは? オプション プレミアムを決める要素とは? オプション用語 ( ギリシャ指標 ) 多種多彩なオプション戦略 タイム ディケイとは何か? 時間的価値の決定要因とは?

5 オプションの買い手と売り手の大きな違いとは? 日経 225オプション取引の基礎知識 どうして損失無限大なのにオプションの売り方が存在するのか? 第 3 章こんなに暴騰した日経 225 オプションの凄い動き! 日経 225 先物や日経 225オプションで勝ち続ければ 信じられないほどのスピードで資産を増やすことが可能だ? オプション取引はローリスクでハイリターンが可能 オプション買いは最大の損失が買い付け代金に限定される 日経平均が大きく動くときは日経 225オプションの買いに投資妙味がある! 1 日で5 倍のプット オプションの動き 3 日で10 倍のPUTオプションの例 10 万円の資金が4 日で520 万円!! 株なんてあほらしくてやっていられない? 歴史に残る!?2007 年 2 月 26 日から3 月 5 日の PUT 大暴騰の例 先物取引の破壊力を上回るオプション取引の動き 先物がレーシングカーならばオプションはロケットのようなもの?? 資金が100 倍になれば 大抵の損失はチャラになると思いませんか?? 10 万円投資していれば1 週間で5600 万円になった?? 前日終値から一晩で30 倍になった例もある!! 本当に投資で稼ぎたいならば 株式投資ではなく日経 225オプションへの投資を考えること!? 1 日で2 倍 3 倍になるオプションはザラにある?? 2007 年 8 月のサブプライムショックで 1 日で15 倍高のPUTが出現!! コール オプションで50 万円が2 億円に??

6 第 4 章オプションの特徴をつかんで使いこなせ! 大暴落で大損しても 損切りした残りの資金で PUTオプションを買っていれば1 日で損失を取り返すことができた?? 株式の信用取引や先物取引は 間違えばどれだけ損をするかわかったものではない! 少ない資金を効率的に増やすには どんな商品に投資したらよいか? 小資金での資金運用方法とは? 資金 20 万円以下で爆発的に資金を増やしたい場合に何に投資するのがよいか? 日経 225オプションの魅力とは? ガソリン先物取引の値動きの大きさは驚異的? 日経 225 先物 mini( ミニ ) とは? 日経 225 先物 日経 225 先物 mini を取引するメリットとは? 一般株よりも 日経 225 先物 ( 日経 2225 先物 mini) の方が小さい資金から増やしやすい!? e ワラント ( カバードワラント ) とは? ニアピン e ワラントとは? eワラントの魅力とは何か? 外国為替証拠金取引 (FX) とは何か? 第 5 章日経 225 オプションを始めるにはどうするか? 日経 225オプション取引を始めるには専用の口座が必要 日経 225オプション取引ができる主なネット証券会社 日経 225オプション取引の注文方法 ( オリックス証券 ) 楽天証券 ( マーケットスピード ) での発注方法

7 第 6 章日経 225 オプションとの戦い ( 実践編 ) 1 時間ちょっとで65% の利益率!! 初戦勝利! 日経 225オプションの値動きは想像を絶する動きである!! 日経 225のPUTオプションを買いだとした理由とは? 10 円と15 円の間の壁が厚かった?? オリックス証券で買ったオプションを楽天証券では売れない!! 2 日間 (1 日半 ) で 資金が約 2.72 倍になった?? 腹をくくる? 本当はいけないことなんです! 原市場の日経平均が大幅安になってもPUTが反応しない!! 6 円で買ったPUTを6 円と7 円でやっと売り切る 相場に たら れば は禁句ですがやはり悔しかった! オプション取引はとんでもなく儲かることもあるが失敗すればとんでもなく大損するものである 過去に70 万円から350 万円にしたのに大損した理由とは? ナンピン買いが損の上塗りになってしまった! 資金が2 日ほどで3 分の 1 以下になってしまった 奇跡的に死んだはずのPUTオプションが生き返った?? 勝利を確信したはずが逆に大幅安になったとは!! 勝算のない賭けをいつまでも 続けるのに疲れてしまいました 一度あることは二度ある?NY 株の不思議? かすかな期待も打ち砕かれたPUTオプションの買い 奇跡が起こることを期待して持ち続けるのは大馬鹿だ! 第 7 章日経 225 オプションで勝つための方法とは?( 戦略編 ) 日経 225オプションの買い戦略とは? 日経 225オプション取引の買い戦略で成功するためには? ボラティリティとは何か? 日経 225オプション取引で勝つ確率とコストの関係とは?

8 日経 225 オプション取引の買い戦略で成功の極意とは? 安いオプションに掛け捨てのつもりで投資しておく!? 第 8 章相場のこころ ( 技術 格言 ) 損切りの難しさ 売買するタイミングとは? 休むも相場である 見切り千両 相場は繰り返される ******************************** 終わりに ********************************

9 第 1 章少ないない資金資金を爆発的爆発的に増やすにはやすにはオプションオプション取引 資金 1 億円をつくるにはどうするか? 1 億円を貯めるのは通常のサラリーマンの収入 ではほとんど難しいかと思います それならば どうするかと言うと 大きく分けて 3 つの方法が考えられます 1. 宝くじを当てる 2. 最近流行の インターネットで稼ぐ 3. 投資をする 宝くじで高額賞金に当たるのは 交通事故に 遭う確率よりも低いわけで なかなか 当たりません! インターネットで稼ぐ にしても 月に 5 万円以上稼いでいる人の割合も 全体の 5% ぐらいと言われています リスクは少なくとも簡単には稼げないのが 現状のようです そうなると投資というレバレッジを使うことが 資金 1 億円を作る一番の近道だと考えられます 投資には 株式投資 為替 (FX) 商品先物 日経 225 先物 オプション ワラントなど いろいろな選択肢があります

10 投資を成功させるには 収益性よりも いかに 損をしないかがカギになってきます 長期的な運用によって 小さな資金を大きくするのには 途中で大きく資金を減らしてしまっては 計画通りに行かなくなってしまいます どんなに簡単な手法を取り入れたとしても 着実に増やすことをお勧めします リスク管理は忘れずに取り組んでいただきたい と思います 日経 225 オプション取引は 2007 年 3 月に 1 万円が 560 万円になった例もあるので 1 億円を作るのには 一番近いかもしれません?? たった一週間で 1 万円が 560 万円!! 本当かよ??

11 2007 年 3 月限権利行使価格 円 PUT オプションの値動値動き オプション価格 日経 225 先物 高値 安値 高値 安値 2 月 26 日 4 円 2 円 円 円 2 月 27 日 3 円 1 円 円 円 2 月 28 日 90 円 40 円 円 円 3 月 01 日 125 円 40 円 円 円 3 月 02 日 150 円 70 円 円 円 3 月 03 日 3 月 04 日 3 月 05 日 560 円 220 円 円 円 日経 225 オプションの倍率は 1000 倍なので 1 円となっているときは 1 単位が 1000 円で買えます ということは 2 月 27 日に 1 円で買って 3 月 5 日で

12 560 円で売れば 1000 円が 56 万円になったという ことです もちろん 1 円で 10 万円分買っていれば 5600 万円です!! 信じられませんね? しかし それが 日経 225 オプションの世界なのです たった 7 日間 ( 土 日を除けば ) 実質 5 日後に 560 倍になったのでした 4 日で 52 倍!? 日経 225 オプションの動きは爆発だ! 資金を効率よく運用して増やそうと思えば 売買の回転率を上げないといけません! いわゆる デイトレは相場の読みが当たって 回転が効いていると信じられないぐらい資金が 増えていきます しかし デイトレは簡単そうに見えて意外と 難しい面があります 慣れないうちは 上がると思って買うと急落 したりして 相場に翻弄されてしまうことが よくあります また デイトレは 毎日長時間パソコンの前に 座って 相場の動きを敏感に察知して 俊敏にトレードしなければなりません

13 熟練した技と類い希な判断力と 強い精神力 感情のコントロール力などが要求されます 普通のサラリーマンでは 時間的な制約も あり デイトレは難しい面があるのは確かです むしろ サラリーマンの方には 株のデイトレ よりも 為替 (FX) のデイトレが適して いるように思います 今回 ご紹介するのは FX のデイトレではなく 日経 225 オプションの投資法です あなたは 日経 225 先物や日経 225 オプション に どのようなイメージをお持ちでしょうか?? 先物 = 危険 オプション = 難しい というような印象をお持ちの方もいらっしゃるかも しれませんね?? 確かに そのような面はありますが 単純に考えれば 安くなったときに買い 高くなったときに売れば 儲かるもの? なので 基本的には株式と同じようなものです!? しかし 先物は株式の信用取引と比較しても レバレッジが効きます いわゆる 小さな資金で大きな取引ができる

14 ということです そのため ハイリスク ハイリターンの投資 だと思われています また オプション取引は先物取引以上に 爆発力があります 急騰! 暴騰! じゃありません! 爆発です!! 一瞬に ドカーン! です 2 倍!3 倍! の世界じゃない! 10 倍!! 100 倍!!! それ以上の世界です! 2006 年 6 月 5 日に 2006 年 6 月限 権利行使価格 円のプットが 10 円でした これが なんと 6 月 8 日には 520 円になった のです 日経 225 オプション PUT 円 6 月 5 日安値 10 円 6 月 8 日高値 520 円 52 倍!! 6 月 5 日に 10 円で 10 枚買ったら (10 万円分 ) 6 月 8 日の高値で売れば なんと 520 万円の売却代金で 4 日で 510 万円も儲かってしまう??? 10 万円の資金が 4 日で 520 万円になってしまうなんて あなたは 信じられますか?

15 もう 株なんてあほらしくやっていられないでしょう?? それに 最悪の場合でも株の信用取引みたいに 追証は来ないので 安心 (?) です 最大の損失額は オプションの購入代金だけに 限定されます また 2005 年 11 月 15 日には 12 月限 円コールは 価格 1 円でした これが 12 月 5 日には ナントォ! 180 円!! になったのです 1 万円投資していたら 180 万円! になり 10 万円投資していたら 1800 万円!! 宝くじを1 万円買うよりも夢があり 当選確率 (?) は オプション取引の方が ずっと当たる確率が高いように思います!! 日経 225 オプション取引は 10 万円 あれば何とか売買できます 100 円の低位株 (10 万円ぐらいの資金で買える ) を1000 株売買するよりも ずっと面白いと感じます もう 株なんてあほらしくやっていられないでしょう?? それに 最悪の場合でも株の信用取引みたいに

16 追証は来ないので 安心 (?) です 最大の損失額は オプションの購入代金だけに 限定されます あなたもオプションへの投資を考えてみては いかがでしょうか?? オプション取引ならば少ない資金からでも大きく増やすことが可能です 株が大暴落して資金をすべて失った デイトレードなんて儲からないし 疲れるだけだ FX の金利なんて微々たるものだ FX 投資でレバレッジをかけ過ぎて 円高に なった瞬間泣きそうになった 競馬商材を買って研究してみたけど どの方法も 結局儲からない アフィリエイトをやってみたけど 月に数百円 ぐらいしか入らない インターネットで稼ぐことなんて難しくて できるわけがない 例え 以上のようなことを経験したとしても まだあきらめるのは早すぎます

17 オプション取引ならば少ない資金で 大きく増やすことが可能です オプションで目指すのは一週間で資金 10 倍増です! オプション取引というと1 日で資金が 2 倍 5 倍 10 倍というぐらいに爆発的に資金を増やせる商品だというイメージがあるかもしれませんが 1 回に数 % から数十 % の利益を確実に狙う 方法もあります デイトレで1 回 1% の利益を取るだけでも凄く増えていきますが オプション取引で 1 回 5% の利益を狙うことができれば加速度的に資金は増えて行きます オプション取引って何だろう? オプションって難しそう なんか損をしそう いきなり引いていませんか? オプションで目指すのは 一週間で資金 10 倍増です?? 3 倍から 5 倍程度でよければ 毎月でもチャンスあります 普通 オプションの買いの場合 利益率は何倍という 表現を使います パーセント単位はあまり使いません

18 5 万円で 50% の利益が出ても しょうがないでしょう? オプションは 数日から 1 週間程度の 短期勝負なので 後に引きずらないのです 毎月第 2 金曜日に清算日 (SQ) がありますので オプションの買いは この日までに清算しなくて はなりません そして新たな気持ちで次のチャンスに望むのです 第 2 章日経 225 オプションの仕組仕組みとは? オプション買いの特徴とは? リスクがオプションを買った金額だけに 限定されること 証拠金も追証もありません オプションの買いの期待できる利益は 理論上無限大です 損失は最大の時でも買ったお金を あきらめるだけ もちろん損切りもできますので さらに損害を少なくすることはできます

19 読みが当たったときの利益は凄いですよ!! 当然 上がる時と下がる時どちらも利益が 狙えます 2001 年の 9-11 テロが起きたときには 120 倍になったそうです つまり 10 万円分買っていたら それが 1,200 万円になっていたことを 意味します 2004 年 4 月 28 日から同年 5 月 10 日 には 日経平均株価が約 1100 円下がったとき がありました この時はかなりの急落でした この時は PUT オプションの 28 日の 最安値が 4 円だったものが 実営業日 4 日後の 5 月 10 日には 最高値 255 円になりました 実際に 4 円で買って 255 円で売ることは 神様にしかできないでしょうが もし出来たとしたら 倍ですね 4 円は無理としても 5 円なら買うチャンスは ありました 売る時も 200 円なら売れたことでしょう それでも 40 倍!! これは 5 円で 10 枚買ったとします ( 手数料は無視して考えます )

20 5 万円です それがなんとゴールデンウィークを楽しんで 帰ってきたら 200 万円になっていたのですから まあ 5 万円ならば最悪なくなっても仕方ないか? と思える金額ですから?? もし 50 枚買っていたら (25 万円 ) いったいいくらになったでしょう いうまでもなく 1000 万円!! ですね 自分の思惑と違っても損失は最大で投資金額に限定される しかし 思惑と違って 逆に日経平均が 動いたとしても あなたは最大で 買った 5 万円だけ諦めれば済みます それ以上 1 円も請求されることはありません 株の信用取引 ( 信用買い ) では 相場が急落すれば 追証が怖いですが オプション取引では損失額が買った金額だけに限定されるのは安心です!? 株式市場が 恐怖と絶望で苦しむ時 一番怖いときに PUT オプションで最も 利益が出ます それと反対に市場がどんどん高値更新していく ときも コール オプションの利益が大きいのです

21 オプション取引は適当に買っても儲かりません! しかし オプションは 闇雲に買っても 利益は出ません 特に買ってはいけない時期 場合 があります そのときに買うとほとんどのケース 利益は出ません いやそれどころか きれいに資金がなくなります オプション引は掛け捨ての保険の ようなものです?? オプション取引とは権利を売買すること オプションとはある目的物 ( 原資産という ) を 一定期間内に特定の価格で買い付ける ( 又は売り付ける ) 権利をいう 原資産を買う権利についてのオプションを コール 売る権利についてのオプションを プット と呼ぶ 原資産が株式であれば株式オプション 金利であれば 金利オプション 通貨であれば通貨オプションという なお カバードワラントは証券化された一種のオプション

22 であり 個別株 株価指数 原油や海外の株や指数などの 種類がある ただし 売りから取引を開始することはできない 日経 225 オプションは 一般の個人投資家が 実質的に取引できる国内で唯一のオプションです 先物取引は 将来のある日において決済することを 前提に 現在の価格で取引するものです 先物取引は 日経平均や TOPIX を対象としており 将来の決済日までの間に上がると思えば買い 下がると思えば売り となります 一方のオプション取引は ある物を ある日時に ある値段で買う ( または売る ) 権利 のことをいいます オプション取引とは その権利を売買することを 意味します 権利を売買する? これでは 何のことだか ピン! と来ませんね? 要するにオプション取引とは このオプションという 権利を売り 買いする取引のことを指す オプションを取得する買手はオプション料 ( プレミアム ) を 売手に支払い権利を収得する この場合 利益は無限に発生する可能性がある一方 リスク ( 損失 ) は常に限定されている また オプションを供与する売手はオプション料 ( プレミアム ) を買手から最初に受け取ることになる

23 この場合 利益は受け取ったオプション料 ( プレミアム ) に 限定される一方で リスク ( 損失 ) は無限に発生する 可能性がある オプションの買い手が 売り手に支払うオプションの取得対価は プレミアム と呼ばれる プレミアムは オプションを現時点で行使した場合の利益 ( 本源的価値 ) と 現時点から将来の権利行使日までの 利益に対する 期待可能性 ( 時間的価値 ) の和で表される プレミアム = 本源的価値 + 時間的価値 プレミアムの価格設定のために用いられるのが オプション 評価モデルであり 1973 年に発表された ブラック - ショールズ方程式 などがある オプションを有する者は 権利行使日に行使レートが市場レートよりも有利な状態 ( イン ザ マネー ) ならば権利を行使し 市場レートよりも不利な状態 ( アウト オブ ザ マネー ) ならば権利を放棄し市場レートで取引を行うことができる 行使レートと市場レートが等しい状態は アット ザ マネー と呼ばれる オプション取引が簡単に稼げるかどうかは言えませんが 株式投資や FX 投資と比べても優位性はあると思います なぜ オプションはこれほど稼げるのか? なぜこのオプション取引で素晴らしい成果を

24 出している方が大勢いるのかというと それはオプション取引が他の投資にはない優位性が あるからです 簡潔に説明すると オプション取引の優位性とは? 少ない資金から投資を始めることができる オプションは 株の信用取引や FX と同様に レバレッジをかけることができます それも 強烈なレバッレッジです その上 安価なオプションもあるので 少ない資金から投資を始めることができるのです 2 リスクを完全に限定することが出来る 一般的にはレバレッジをかけることの一番の欠点は 損失にもレバレッジがかかってしまうという点です しかし オプションなら売買戦略によっては 完全に損失を限定させてしまうことができます 3 相場がまったく動かなくても利益を得ることが出来る 通常の投資法は 安く買って安く売る といった 上昇相場のみで通用する方法です 空売りなどを使えば 下降相場でも利益を出すことも できるでしょう

25 しかし 相場が全く動かなかったら どうでしょうか? FX の場合は 金利がもらえる分だけ利益になりますが 利益と呼べるほどまとまった額を手にするには 多大な資金が必要となります その点 オプションなら 相場がまったく動かなくても 大きな利益を手にすることができる方法を使うことが 出来ます 4 予想が外れても利益を得られること ( 方法 ) がある 相場で利益を得るためには 通常 相場の先行きを 予想しなければなりません そして その予想が外れれば損失になってしまいます しかし オプションなら売買戦略によっては 予想が外れても利益になることが多々あるのです 非常に大まかな先行きを予想するだけで良いと いうわけです しかし いくらオプション取引が優れているといっても 闇雲にオプションに投資しても稼げるはずがありません やはり 正しい戦略がなければ勝ち続けることは 不可能だと思います オプション取引の仕組み ( 習性 性質 ) 時間価値と本質的価値

26 権利行使日までの残存日数が長いほど時間価値が高い 時間価値は 権利行使日までの残存日数が長いときは ゆっくりと減り 権利行使日に近づく ( およそ 1 か月以内 ) と急激に減る イン ザ マネーのオプションには本質的価値がある アット ザ マネーやアウト オブ ザ マネーのオプションの 本質的価値は 0 である イン ザ マネーのオプションの本質的価値は 原資産価格と オプションの権利行使価格との差の絶対値である オプションの価格から本質的価値を引いた額がオプションの 時間価値である つまり オプションの価格は時間価値と本質的価値との和である 原資産の価格とオプションの価格 原資産の価格が上がるとコール オプションの価格は上がり プット オプションの価格は下がる 原資産の価格が下がると コール オプションの価格は下がり プット オプションの価格は上がる インプライド ボラティリティとオプションの価格 インプライド ボラティリティ ( 予想変動率 ) は オプションの行使の可能性と連動すると考えられており インプライド ボラティリティが高くなるとオプションの価格は上がり インプライド ボラティリティが下がると

27 オプションの価格は下がる オプション取引戦略とは? オプションの性質から さまざまな取引戦略を取る ことができる オプションというものをどのように捉えるかで 以下の 4 つのパターンに分類することができる 1. 原資産の取引のリスクヘッジとしてオプションを 用いる場合 ( カバード コール カバード プット ) 原資産取引のポジションと逆になるようにコールまたはプットを買って 予想が外れた場合の損失を限定しようとするもの ( オプションの売りでは利益が限定されるため ヘッジとして十分に機能しない ) 2. 株などと同じように オプションを単独で売買して 利益を狙う場合 ( コール プットの買いまたは売り ) 3. 同一限月で権利行使価格の異なるコールやプットの買いや売りを組み合わせてポジションを組む場合ポジションの組み方には多数の種類があり ストラドル ストラングル などの名前が付いている 原資産価格があまり動かない場合にのみ利益が得られる 組み合わせ方と 逆に原資産価格が大きく動いた場合にのみ 利益が得られる組み合わせ方とがある 4. 異なる限月のオプションの買いと売りとを組み合わせて 一種の鞘取りを行う場合 ( カレンダー スプレッド )

28 1. はオプション本来の使用法である 3. はオプション独特の取引で 原資産価格が上昇するか 下降するか ( 方向 ) を予測するのではなく 現状から どの程度動くか ( 程度 ) を予想して行うものである 予想した程度の範囲に収まれば どちらの方向に動いても 利益が得られる ポジションの組み方によっては原資産の価格が全く動かない 場合でも利益を得られるという点は 他の商品取引にはない 大きな特徴である 最もオプションらしい取引とも言える これらの戦略においては 決済日まで持ち越す場合と 決済日前に反対売買してしまう場合とがある 単純に売り 買いに注目して分類すれば 以下のような 分類を行うこともできる 売り戦略 コール オプションの売りプット オプションの売りクレジット スプレッドストラドルの売りストラングルの売り LEAPS のプット オプション売りカバード コールの売り 買い戦略 コール オプションの買い プット オプションの買い

29 ストラドルの買い ストラングルの買い ゼロ コスト オプションの買い その他の戦略 カレンダー スプレッド リバース カレンダー スプレッド ストラングル スワップ 以上のような オプション取引戦略を最初から すべてマスターする必要はありません! オプションの理論と仕組みについて オプション取引には 耳慣れない単語や 理解しないといけないものがあります 直感的に理解できないので 最初は戸惑うこともあるかとは思います しかし それほど難しくはありません たとえば 自動車を運転するのに エンジンの構造などを理解しなくても 運転出来きますよね? オプション取引も 用語の意味や 仕組みを完全に理解していなくても 儲けることはできます 確かに知らないより知っていたほうが いいに決まっています

30 でも大丈夫 オプションを買うだけなら そこまで 理解しなくても出来ます オプションの投資資金についても 1 回に入れる金額は 10 万円ぐらい あればなんとかなります 一番安いオプションは 1 円で買えますので 1 枚 1000 円 + 手数料です ( 手数料は証券会社によって違います 安い場合では 210 円程度です ) ですから 2 万円でも 3 万円でも出来ます ( 買えるオプションは制限されますが ) さすがに 1 万円以下になると難しくなりますね 最初は 簡単な取引から慣れて行って だんだん違う戦略を 学び 最終的に自分の得意な取引手法を習得します 本書 ( 本マニュアル ) では もっとも基本的な コール オプションの買いとプット オプションの買いに ついて書いています 日経 225 オプション取引とは? 日経 225 オプション取引 ( にっけい 225 オプションとりひき )

31 とは 日経平均株価を原資産とするオプション取引であり 大阪証券取引所に上場されている 日経 225 先物取引と並んで 日本を代表するデリバティブ取引 であり 現在日本でもっとも活発に取引されているオプション 取引である 証券会社の広告等に記載されている オプション取引 は ほとんどこの 日経 225 オプション取引 の事を指す オプション取引の利点とリスクとは? 利点 オプション買い方は SQ 算出日に原資産が権利行使価格を大幅に上回った ( 下回った ) 場合のみならず SQ 算出日前であっても原資産価格が大きく動けば オプションの転売によって多額の利益を得ることができる オプション売り方は 原資産価格が思惑と反対方向に大きく 動かない限り かなりの高確率で利益を得ることができる SQ 算出日前であってもタイム ディケイの恩恵を受けることが できる オプション同士 オプションと先物を組み合わせることに よって多種多彩な戦略が組める リスク オプションの買い方は 原資産価格が思惑通り動かなかった場合 投資金額の全額を失うことがある ただし 損失は投資金額に限定される

32 オプションの売り方は 原資産価格が思惑と逆の方向に大きく 動いた場合は多額の損失をこうむる場合がある この場合 損失額は無制限である 売り方は 高い確率で利益が得られる可能性がある反面 リスクも高い 日経 225 オプションの取引制度とは? 上場している証券取引所 大阪証券取引所 立会時間 前場 午前 9 時から 11 時 後場 午後 12 時半から 3 時 10 分 現物株式よりも終了時間が 10 分長いのは おもに現物取引を 終えた投資家にヘッジポジションを取る余裕を与えるため である ロスタイム などと呼ばれることもある この 10 分間だけでも意外と大きく動く場合があります 取引単位 日経 225 先物取引と同じく指数の 1000 倍単位 この最小取引単位を 1 枚 という あるオプションを 50 円で 1 枚買った場合 1000 倍の 50,000 円を

33 売り手に支払うことになる ( 手数料等を除く ) 限月取引 上述の あらかじめ定められた期日 とは 毎月第 2 金曜日 ( 当該日が休日の場合は前営業日 ) であり その日までに反対売買されなかった建玉はすべて特別清算指数 (SQ) によって自動決済される 日経 225 オプション取引の限月は常に 8 つの限月が並行して 存在する すなわち 3, 6, 9, 12 の各月と それ以外の直近 3 ヶ月である 権利行使価格 権利行使価格は通常 500 円刻みである ただし 10,000 円未満 の場合は 250 円刻みとなる 呼値 プレミアムの呼値は 10 円以下は 1 円刻み 10 円以上 1,000 円 以下は 5 円 1,000 円以上は 10 円となる 10 円と 15 円の間が大きく開いているので たとえば 15 円で 買ったオプションが次の瞬間 10 円となり いきなり 3 分の 1 の 含み損がでてしまったりすることもあり 疑問の声もある 値幅制限 権利行使価格に応じてプレミアムにも値幅制限があるが 最低でも 2,000 円であり 取引の多いアウト オブ ザ マネー に関してはほぼないといってもよい

34 1 日で価格が 2000 円も変動することは到底 考えられませんね 銘柄のあらわし方 ( 表示方法 ) 各限月に複数の権利行使価格のプット コールが存在するので 銘柄自体は非常に多い 一般的には限月 +(PorC)+ 権利行使価格の上 3 桁で表す たとえば 12 月限権利行使価格 18,000 円のコールは 12C180 と表記する 原資産と権利行使価格の関係 イン ザ マネー 原資産が権利行使価格を上回っている状態を イン ザ マネー (ITM) という たとえば原資産 17,500 円のとき 権利行使価格 17,000 円の コールは差額の 500 円をすでに価値として持っている これを 本質的価値 という アウト オブオブ ザ マネー 原資産が権利行使価格を下回っている状態を アウト オブ ザ マネー (OTM) という たとえば原資産 17,500 円のとき 権利行使価格 17,000 円のプットは 本質的価値はない しかし 実際にはいくらかのプレミアムがつく

35 これは SQ 算出日まで日数があるためで これを 時間的価値 という いわば期待値である 期待値のために 時間の経過とともに 権利行使価格への到達が とうてい不可能だと判断されると 怒涛のごとく売られます アット ザ マネー 原資産が権利行使価格付近にある状態を アット ザ マネー (ATM) という 原資産と権利行使価格がちょうど等しいとき 時間的価値は最大となる オプション プレミアムを決める要素とは? オプション プレミアムは 実際には買い方と売り方の需給で決まる のであるが 理論的には以下の要素で決まる 原資産価格 一般的に原資産価格が上昇すればコールが高くなり プットは安くなる 逆に原資産価格が下降すればコールは安くなり プットは高くなる 権利行使価格 コールもプットも OTM ならば権利行使価格に近づくほど高くなる 逆に権利行使価格から離れるほど低くなる ITM に入ると逆になる SQ 算出日までの時間 SQ 算出日までの時間があればあるほど 原資産が権利行使価格に 達する確率が高くなるので コール プットともに高くなる

36 金利 配当 インプライド ボラティリティ (IV) ボラティリティとは 原資産の変動の激しさの度合いである これ以外の上記 4 要素とボラティリティでプレミアムの理論価格が 決定される 逆に上記 4 要素を考慮し プレミアムから逆算した値がインプライド ボラティリティとなる これは投資家が予測している今後の原資産の変動の激しさの 度合いといえる 過去の原資産の変動の度合いは ヒストリカル ボラティリティ と 呼んで区別する オプション用語 ( ギリシャ指標 ) Δ( デルタ ) 原資産が 1 上昇するときプレミアムが上昇する割合 コールならば正の プットならば負の値となる また絶対値は OTM で権利行使価格から離れるほど低くなり ATM でほぼ 0.5 となり ITM にはいると 1 に近づくが 1 以上となることはない しかし たとえばデルタ 0.2 のコールは原資産が 100 円上昇すれば で 20 円上昇するはずだが 実際そうはならない

37 後述のガンマによりデルタ自体が変化するからである なおデルタは権利行使される確率も表している γ( ガンマ ) 原資産が 1 上昇するときデルタが上昇する割合 常に正の値で ATM で最大となる κ( カッパ ) もしくはヴェガ インプライド ボラティリティ (IV) が 1 上昇するときプレミアムが 上昇する割合 常に正の値で ATM 付近で最大となる また SQ 算出日までの日数の長いものほどヴェガは大きくなる Θ( セータ ) 1 日の時間の経過により失われるオプションプレミアム 常に負の値 原資産が変わらなければ SQ 算出日に近づけば近づくほど 権利行使できる確率が少なくなるため この時間の経過を タイム ディケイ という なお オプションの買いの時はギリシャ指標の値に枚数を 売りの時は枚数 (-1) をそれぞれかける 多種多彩なオプション戦略 オプション取引はオプション同士 または先物とオプションを 組み合わせることによって 幅広い戦略をとることが可能である

38 基本 4 類型 ロング コール ( コールの買 ) 短期間で原資産価格が大きく上昇した場合に利益となる 利益の額は無制限 損失はプレミアムに限定される ショート コール ( コールの売 ) 短期間で原資産価格が大きく上昇しない限り利益となる 利益の額はプレミアムに限定され 損失は無制限 ロング プット ( プットの買 ) 短期間で原資産価格が大きく下落した場合に利益となる 利益の額は無制限 損失はプレミアムに限定される ショート プット ( プットの売 ) 短期間で原資産価格が大きく下落しない限り利益となる 利益の額はプレミアムに限定され 損失は無制限 コンビネーション 同じ限月のコールとプットを組み合わせる戦略 ロング ストラドル 同じ権利行使価格のコールとプットを買うポジション 原資産価格が上下どちらであっても大きく動けば利益になるが 比較的投資金額が大きい ショート ストラドル 同じ権利行使価格のコールとプットを売るポジション

39 原資産価格がある一定の範囲に収まれば利益となる ロング ストラングル OTM のコールとプットを買うポジション 原資産価格が上下どちらであってもかなり大きく動かないと 利益にならないが 比較的投資金額が小さい ショート ストラングル OTM のコールとプットを売るポジション ショートストラドルと比べて利益は小さいが 原資産価格の 許容範囲が広い オプション取引で最も安定して収益を上げることができる 戦略といわれる スプレッド 同種類のオプションを組み合わせる戦略 バーチカル スプレッド 同じ限月で権利行使価格の異なるコールの売りと買 プットの売りと買のポジション 前者は ブル スプレッド で原資産の価格が上昇したときに 後者は ベア スプレッド : で原資産価格が下落したときにそれぞれ利益となる 両者とも 利益 損失ともに限定される ホリゾンタル スプレッド 権利行使価格が同じで 限月が異なるオプションの買と売りを 組み合わせるポジション

40 タイム ディケイの違いを利用して期先のオプションを買い 期近のオプションを売る カレンダー スプレッド などがある タイム ディケイとは何か? 残存日数が少なくなると 急激に時間的価値は目減りする これをタイムディケイ (time decay) という タイム ディケイ ( 時間的減衰 ) について考慮せず オプション取引を実行できない? と言われるほど大切なオプションの習性です このタイム ディケイというのは 理解するのが 結構やっかいなもので 初心者には理解しにくい かもしれません? もちろん オプション自体の構造が分かりにくい という人も多いのは確かです 時間的価値は 一時的に存在する価値で いずれ消滅する 価値のことです このような価値が なぜ存在するのかというと オプションの買い手や市場参加者に 期待感 がある からです 時間価値 は いわば 期待料なのです どんな期待かというと 原資産価格が上昇 または 下落することで 時間的価値が本質的価値に変わるで

41 あろうという期待です この期待料 ( 時間的価値 ) は 期待の度合いによって 変化します 期待度が高ければ 期待料 ( 時間的価値 ) は上昇し 期待度が低ければ それは減少します 時間的価値の決定要因とは? 期待度は IV( 予想変動率 ) によって測ることが できます IV が高ければ時間的価値が増加し IV が低ければ 時間的価値が減少します 要するに 大きく動くであろうで思われるときは 期待料も大きいが 動きが小さいと考えられるときは 期待料が小さくなるというのは当然なのでしょう? 期待度の他に オプションの時間的価値は オプション期日までの残存期間によっても増減します オプション期日までの残存期間が長いほど時間的価値が 大きく 残存期間が短いほど時間的価値が少ない また アウト オブ ザ マネーの場合 権利行使価格と 原資産価格との差が小さいほど 時間的価値は大きい

42 10 月 18 日 ( 木 ) 夕場大引けの日経 225 オプションの価格表 時間的価値は 時間の経過とともに減少し 最終的にはゼロに なります これを タイム ディケイと言います 要するに オプションは ある一定の条件を満たすことが 出来なければ価値がなくなってしまう資産なのです ある一定の条件とは オプション満期日に取引対象の オプションがイン ザ マネーとなって 本質的な価値を 持つ状態になることです オプションの買い手と売り手の大きな違いとは? オプションには 必ず買い手と売り手がいます 買い手は いわば 保険の加入者 売り手は 保険を売る保険会社 買い手は 売り手にオプション プレミアムを 支払い 売買の権利を取得する 反対に 売り手は 買い手からオプション プレミアム

43 を受け取り その見返りに 買い手の権利行使に 伴って売買する義務を負う 買い手は証拠金を提供する必要がない 売り手は 証拠金を提供する必要がある 日経 225オプション取引の基礎知識 イン ザ マネー ポジションが実質的な価値がある場合を イン ザ マネーと呼びます つまり コール : 日経平均 > 持っているコールの権利行使価格 プット : 日経平均 < 持っているプットの権利行使価格 ということになります アウト オブ ザ マネー これはイン ザ マネーの逆になります つまり コール : 日経平均 < 持っているコールの行使価格 プット : 日経平均 > 持っているプットの行使価格 ということになります

44 ディープ アウト オブ ザ マネーとい状態は 実質価値が生じる可能性が低い場合のことをいいます 日経平均が 円の時に 円のプットは 実質価値がほとんどないので プレミアムも 5 円 10 円ということがあります アット ザ マネー アット ザ マネーとは行使価格と日経平均の差がないことをいいます なので 行使価格 = 日経平均 という状態です どうして損失無限大なのにオプションの売り方が存在するのか? オプション投資だけが動かない相場で 利益を出すことができるのです そして停滞だけに留まらず ありとあらゆる 相場環境で利益を出せる商品なのです コール オプションの売り手は 予想した 揉み合い相場か穏やかな下落相場から 利益を得ようとします 売り手にとっては コール オプションの

45 価値がなくなればよい 大きな下落ならば コール オプションの売り ではなく プットオプションの買いの方が 有利である 同じように プット オプションの売りは 予想した揉み合い相場か穏やかな上昇相場から 利益を得ようとします 初心者は 無限の利益の可能性もあって リスクが限定されているオプションの買いだけでなく オプションの売り手が存在するのか理解に苦しむだろう オプションの売り手は 利益限定で 無限の損失の可能性がある オプションの買いは 損失限定 利益無限大 オプションの売りは 損失無限大 利益限定 この条件でしたら あなたは どちらを選びますか? 10 人中 8 人が オプションの買いを選ぶのでは ないでしょうか?? そうなると オプションの買い手ばかりで 売り手はほとんどいないのでは? という疑問が出てきてもおかしくないでしょう? こんな勝負だったら 絶対にオプションの 売り手にはなりたくない!? と考えるのは素人の浅はかさです?

46 それでも オプションの売りの量は買いの量 に見合うだけの売りが供給されます 簡単にいうと オプションの買いは 当たれば 爆発力がありますが 当たる確率が それほど 高くない? オプションの売りは 堅実な利益が望める という違いがあります 一発を当てるか? それとも 着実に儲けるか? オプションとは何か? オプションとは あらかじめ決められた期日 ( 満期日 ) に特定の商品 ( 原資産 ) をあらかじめ定められた価格 ( 権利行使価格 ) で売買する権利のことである このオプションを売買することをオプション取引 と言います オプション契約の要件 権利行使日 ( 満期日 ) 原資産の定義 権利行使価格 日経 225 オプションとは?

47 日経平均株価指数オプション ( 日経 225オプション ) は 満期日である毎月第 2 金曜日に 原資産である日経平均株価 ( 日経 225) 指数を 500 円刻みで あらかじめ定められた権利行使価格で買う または売る権利のことをいう 日経 225 オプションとは? 毎月第 2 金曜日の寄り付きに 500 円刻みの日経平均株価で日経 225 指数を売り買いする権利 日経 225 オプションは 満期日のみに 権利行使が許される ただし 権利行使日の前でもオプションを 転売することはできます 安いプレミアムを買って高いプレミアムで 売れば利益がでます そして 買う権利をコール 売る権利をプット と呼びます 日経 225プットは日経 225の下げに対する保険のような働きをします 日経 225 コールは 日経 225 の上げに 対する保険のような働きをします 保険に例えるならば コールやプットのオプションを買う投資家は保険加入者であり コールやプットのオプションを売る投資家は保険会社と言ってよいかもしれません??

48 日経 225 オプションの買いでは 最大の損失は プレミアムに限定される 現在 日経平均 円と仮定します そして 2007 年 12 月限 権利行使価格 円の日経 225 オプション コールが 1 枚 100 円で取引されていたとします このコール オプションを買った投資家が儲かるには 日経平均株価が期日に 円を超えれば儲かる ( 手数料や税金は考えないとして ) まず 毎月第 2 金曜日 SQ 時に 日経平均株価清算値が 寄り付きの日経平均株価として算出される このSQ 時の清算値がコールの権利行使価格である 円を上回り 更に コールを買うときに支払ったプレミアム分の100 円を超えれば儲けが出る 第 3 章こんなに暴騰した日経 225 オプションの凄い動き! 日経 225 先物や日経 225オプションで勝ち続ければ 信じられないほどのスピードで資産を増やすことが可能だ? あなたは ご存知だと思いますが 日経 225 先物や日経 225オプションで勝ち続ければ 信じられないほどのスピードで資産を増やすことが可能だということを

49 高いレバッレッジを掛けることができるために 少ない証拠金でも大きな利益を生み出すことが できるのです 例えば 日経 225 先物 mini で証拠金 ( 保証金 ) が 1 枚 10 万円だとします ( 相場の状況によって変動します ) 日経 225 先物 mini の値段が16500 円とした場合に 10 万円で 約 165 万円分の日経 225 株価指数を売買できます ( レバッレッジ倍率 約 16.5 倍 ) 1 枚 10 万円の証拠金で 50 円幅を取れば 5% の投資収益です 株 ( 現物取引 ) で 1 日 5% の投資収益を 上げることは とても大変なことです それも 毎日となると まず不可能だと思います それに比べれば 日経 225 先物取引で 1 日 50 円幅を取る方が可能性は高い! 1 日 1% の利益を複利で運用した場合には 元金 30 万円が1ヵ月後に36 万 6057 円 3ヵ月後に54 万 5009 円 6ヵ月後に99 万 116 円 1 年後に326 万 7766 円にもなる計算です (1 ヶ月を 20 日間あるとして計算 ) 1 日 1% を複利で運用していけば 1 年で資金が 10 倍以上 になることになります

50 2 年後には 3559 万 4317 円!! ここまで行くと本当に信じられませんね? もし 1 日 2% を複利で運用できたら 元金 30 万円が 1 年で 3476 万 6620 円!! 2 年で 40 億 2905 万 9681 円!!! これは 絶対にありえないです!! 1 日 1% でも信じられない増え方ですが 100% 不可能と いうわけではありません! デイトレ本などの著作がある子羊氏は 資金 20 万円弱を 1 年で 1000 万円以上に増やし 1 年半で 資金 5000 万円以上にしたといわれています また 資金 300 万円を2 年半で2 億円以上にした HANABI 氏 ( 現在改名して株之助氏 ) は 資金 5000 万円までは 毎日資金の 1% の利益を上げるのは可能! と自作の DVD で言っていました 関連サイト オプション取引はローリスクでハイリターンが可能 日経 225オプション取引はタイミングよく ポジションを取りさえすれば 数万円のプレミアム代金で 1650 万円相当 ( 日経平均が1 万 6500 円として場合 ) のポジションを取ることができるのです

51 そして 予想に反して 自分の思惑と反対に 相場が動いたとしても 最大の損失が最初に払った プレミアム代金の全額に限られます もちろん 自分の思惑通りに相場が動けば 爆発的な利益を生み出します 100 円動けば 100 円 1000 倍 =10 万円 200 円動けば 200 円 1000 倍 =20 万円 この利益から 最初に払ったプレミアム代金を 引いた差額が利益になります このように 日経 225 オプション取引では ローリスクでハイリターンを実現することも 可能になります オプション買いは最大の損失が買い付け代金に限定される 先物やオプション取引などは 短期的な投機手段であり 危険極まりない! という意見があります もちろん 先物やオプション取引などの デリバティブ取引は そのような面があるのですが 利用する人の考え方で安全にもなり得ます 例えば 現物株を持っていて 値下がりが心配 なのだが 株を売りたくない場合に 先物や

52 オプションで値下がり損をヘッジすることも 可能です 以前は 先物やオプション取引を始めるには多額の保証金や預かり資産が必要であったが 現在では 日経 225 先物 mini の登場で 日経 225 先物の開始基準が大幅に緩和された また 現在 日経 225 オプションの買い建てには 保証金は必要ではなく 買い建てする代金 ( プレミアム ) だけで済むようになった ですから 10 万円以下の小資金からでもオプション 取引で儲けることは可能です また オプションの買い建てが プレミアムの代金に限定されるということは いくら損をしても株の信用取引のように追い証 ( 追加の保証金 ) を請求されることがないということです 日経平均が大きく動くときは日経 225オプションの買いに投資妙味がある! 2007 年 9 月 5 日は日経平均が大きく下げました 日経平均 始値 円高値 円安値 円終値 円 高値と安値の差で約 400 円の暴落でした

53 株は買い一辺倒ではいけない! と 思い知らされます 買いからでも売りからでも利益が 取れるようになれば暴落を恐れる 必要はない? 相場が動きさえすれば利益を取るチャンスは いくらでもあるわけですから 日経 225 オプションの利益率の凄さは 1 日で 2 倍 3 倍は当たり前 数日で 10 倍以上なんてことも頻繁にあるのが オプションの魅力です ただし オプションはやたらに買っても 稼げる訳ではありません チャンスを正確に狙わなくてはならないのです そして チャンスをつかんだら どうなるか???

54 1 日で 5 倍のプット オプションの動き 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限権利行使価格 円 安値 4 円高値 15 円 3.75 倍 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限権利行使価格 円 安値 7 円高値 30 円 約 4.28 倍 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限権利行使価格 円 安値 10 円高値 50 円 5.0 倍 1 日で安値と高値で 5 倍に変動!!! これだけの動きが 1 日であるのです いくら 仕手株が凄いと言っても 1 日に 5 倍になるような 株はありませんよね?? 9 月 5 日 ( 水 ) の株式市場の動き 日経平均株価 円 45 銭 262 円 02 銭 日経 225 先物 円 210 円 日経 225 先物 4 本値

55 始値 円高値 円 安値 円終値 円 高値と安値で 420 円も変動していた!! 日経 225 先物ならば 1 枚で 42 万円! 日経 225 先物 mini で 4 万 2000 円! 参考 E ワラント日経平均プット 384 回 権利行使価格 円 権利行使期限 2007 年 9 月 19 日 1WR 当たり原資産数 0.01 安値 2.11 高値 3.53 プラス 67.30% 3 日で 10 倍の PUT の例 2007 年 7 月 25 日から 27 日 2007 年 7 月 25 日 ( 水 ) から 7 月 27 日 ( 金 ) の 3 日間で PUT オプションが暴騰しました 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限 権利行使価格 円 7 月 25 日安値 2 円 7 月 27 日高値 20 円 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限

56 権利行使価格 円 7 月 25 日安値 5 円 7 月 27 日高値 25 円 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限 権利行使価格 円 7 月 25 日安値 9 円 7 月 27 日高値 50 円 たった 3 日間で 権利行使価格 円の PUT は 10 倍にもなっていました 2 万円分 PUT を買っていれば 3 日で 20 万円に なっていたのか!? 取らぬ狸の皮算用でした?? 10 万円の資金が4 日で520 万円!! 株なんてあほらしくてやっていられない? 日経平均先物はちょっと 資金的に難しい (?) と言う方には 日経 225 オプションをお勧めいたします 日経 225 オプションは 日経平均が上がるか 下がるかを競う取引です 日経平均先物も当たれば 凄い利益率ですが オプションは それ以上の利益率というか 爆発力です どのぐらい凄いかというと 例を出してみます 2006 年 6 月 8 日 ( 木 ) の 1 日の動き (2006 年 6 月限 最終売買日 6 月 9 日 )

57 日経 225オプション PUT 円始値 9 円高値 90 円安値 8 円終値 25 円寄り付きで買ったとしても高値で売れば10 倍以上になった!!! 日経 225オプション PUT 円始値 135 円高値 520 円安値 120 円終値 400 円寄り付きで買ったとしても高値で売れば4 倍近くになった!!! 日経 225オプション PUT 円始値 570 円高値 1020 円安値 535 円終値 935 円寄り付きで買ったとしても高値で売れば2 倍近くになった!!! もっと 凄いのが 6 月 5 日の安値からの PUT オプションの暴騰です このときは 日経平均が 6 月 5 日 ( 月 ) から 6 月 9 日 ( 金 ) までに 1200 円以上も急落したのでした 日経 225 オプション PUT 円 2006 年 6 月 5 日安値 2 円 6 月 8 日高値 90 円 45 倍!! 日経 225 オプション PUT 円 6 月 5 日安値 10 円 6 月 8 日高値 520 円 52 倍!! 6 月 5 日に 10 円で 10 枚買ったら (10 万円分 ) 6 月 8 日の高値で売れば なんと 520 万円の売却代金で 4 日で 510 万円も儲かってしまう??? 日経 225 オプション PUT 円

58 6 月 5 日安値 70 円 6 月 8 日高値 1020 円 14.6 倍!! 10 万円の資金が 4 日で 520 万円になってしまうなんて あなたは 信じられますか? もう 株なんてあほらしくやっていられないでしょう?? それに 最悪の場合でも株の信用取引みたいに 追証は来ないので 安心 (?) です 最大の損失額は オプションの購入代金だけに 限定されます そんなに安心でもないけど 追加の資金を どんどん請求されるよりはましだ?? 歴史に残る?2007 年 2 月 26 日から3 月 5 日の PUT 大暴騰の例

59 2007 年 3 月限権利行使価格 円 PUT オプションの値動値動き オプション価格 日経 225 先物 高値 安値 高値 安値 2 月 26 日 4 円 2 円 円 円 2 月 27 日 3 円 1 円 円 円 2 月 28 日 90 円 40 円 円 円 3 月 01 日 125 円 40 円 円 円 3 月 02 日 150 円 70 円 円 円 3 月 03 日 3 月 04 日 3 月 05 日 560 円 220 円 円 円 2 月 27 日の安値 1 円が 3 月 5 日の高値 560 円で 大暴騰した例もあります

60 先物取引の破壊力を上回るオプション取引の動き 先物を 1 枚売買するのに必要な証拠金は 日経 225 先物取引を扱っている 証券会社によって違います 必要証拠金所要額 (1 枚当り ) (2007 年 3 月 5 日当時 ) エイチエス証券 54 万 6000 円イー トレード証券 54 万 6000 円オリックス証券 46 万 8000 円岩井証券 46 万 8000 円ファンドネット証券 39 万円 でした 1 枚 50 万円として計算すると 3 月 2 日 ( 金 ) の終値で売り建てていると 3 月 5 日 ( 月 ) の始値で決済したとしても 32 万円の利益になります ( 手数料や税金などは考慮しない場合 ) (1 万 円 1 万 6840 円 =320 円 ) 証拠金に対して 64% の利益率です 日経 225mini は 日経 225 先物の 10 分の 1 になりますから ミニでも 利益率が大体 同じになります ( 証券会社によっては証拠金が 10 分の 1 でも 手数料が 10 分 1 になるとは限らない )

61 安値は 円まで ありましたので安値で売り玉を利食いできたとしたら 64 万円の利益です ( 資金倍増以上です!!) 50 万円の資金を使って64 万円儲ける?? 安値で ぴったりと買い戻せる訳は ありませんが そのぐらい先物取引は 破壊力があるということです 車で言ったら 普通の株式投資 ( 現物 ) が 軽自動車で 先物取引はレーシングカー のようなものでしょうか?? 切れ味鋭い 俊敏な走り! ドライバーの五感に瞬時に反応する ダイレクトな操作感! レーシングカーなんて 乗ったことないから わからないですよね?? 運転免許もない人が 何も考えずに無謀な運転をすれば 事故って死にますが 操作方法を覚えて 習熟すれば 実に乗りやすい! ( らしい??) 乗りやすくなければ 高速で長い時間乗っていられませんかね? しかし オプションならば 3 月 2 日の高値 150 円が 3 月 5 日の高値 560 円になっていましたので 3.73 倍の暴騰でした 先物の破壊力を上回るオプションの動きでした 先物がレーシングカーならばオプションはロケットのようなもの??

62 相場は上げ相場も下げ相場もあります 買いでも売りでも取れるようになると 相場技術が一段と上のレベルに行けます 買いしか知らなければ 上げ相場で儲けた 資金を下げ相場で吐き出してしまう公算が 高い! 上げ相場を買いで取って 下げ相場になったら 休める人はいいが 大抵は 下げ相場も 買いで参戦して失敗する人が多い 先物がレーシングカーならば オプションは ロケットのようなものですね?? 爆発力が違います 2 倍? 5 倍? 10 倍? いいえ! 100 倍以上です!!! いや! 500 倍以上です!!! 驚きです!! 日経 225 オプション 07 年 3 月限 権利行使価格 1 万 7000 円 PUT 2 月 27 日 ( 火 ) 安値 1 円 3 月 5 日 ( 月 ) 高値 560 円 560 倍です!!

63 資金が100 倍になれば 大抵の損失はチャラになると思いませんか?? 日経 225 オプション取引のすごさを 知ったら 株取引なんかやる気がなくなって しまうかもしれませんね?? 相場 ( 株式や FX など ) で大損をしたとしても 資金が 100 倍になれば 大抵の損失はチャラに なると思いませんか?? あなたも 日経 225 先物や日経 225 オプション取引を真剣に勉強してみませんか?? 10 万円投資していれば 1 週間で 5600 万円になった?? 日経 225 オプション PUT 円 2007 年 3 月限 2 月 27 日 ( 火 ) 始値 3 円高値 3 円安値 1 円終値 3 円 2 月 28 日 ( 水 ) 始値 50 円高値 90 円安値 40 円終値 55 円 3 月 01 日 ( 木 ) 始値 60 円高値 125 円安値 40 円終値 75 円 3 月 02 日 ( 金 ) 始値 95 円高値 150 円安値 70 円終値 120 円

64 3 月 5 日 ( 月 ) 始値 285 円高値 560 円安値 220 円終値 480 円 2 月 27 日にたった 1 円が 3 月 5 日には 560 円に大化けした!! 日経 225 先物の動き 2007 年 3 月限 2 月 27 日 ( 火 ) 始値 円高値 円安値 円終値 円 2 月 28 日 ( 水 ) 始値 円高値 円安値 円終値 円 3 月 01 日 ( 木 ) 始値 円高値 円 安値 円終値 円 3 月 02 日 ( 金 ) 始値 円高値 円 安値 円終値 円 3 月 05 日 ( 金 ) 始値 円高値 円 安値 円終値 円 2 月 27 日 ( 火 ) に 1 円で買って 3 月 5 日 ( 月 ) に 560 円で売れば?? 取らぬ狸の皮算用? というか日経 225 オプションをやっていれば

65 誰にでもチャンスがあったわけです 2 月 27 日にオプションに 1 万円投資していれば 3 月 5 日に 560 万円に化ける!! 10 万円投資していればしていれば 5600 万円!!! 普通は 10 万円も買えないと思いますが 何かで儲かったら どぶに捨てたと思って 買えば 一財産作れてしまうかも?? こんな暴落 ( 暴騰 ) は 1 年に 1 回か 2 回ぐらいですけれど オプションで 2 倍や 3 倍ぐらいは頻繁です オプション 1 本じゃなくてもいいけれど 株式で儲けたお金の一部を日経 225 オプション に投資するのも面白い! 日経 225 先物と日経 225 オプションの 組み合わせが最強です!! 日経 225 先物の動きが読めれば 日経 225 オプションで連勝するのは 容易い 日経 225 オプションで大儲けするには 一にも二にも 日経 225 先物の動きが 読めるようにならなければ無理です 日経 225 オプションは ダイレクトに 日経 225 先物動きに連動しています 日経 225 オプションで年に 1 回か 2 回出動するだけで 平均的サラリーマン の年収に相当するぐらい稼げてしまうかも??

66 それも 一回のパチンコ代ぐらい (?) の 資金で夢が買える?? 日経 225 オプションの買いの方が宝くじよりは よっほど 当選確率が高いような気がします? それには 勉強しないと勝てません!! 前日終値から一晩で 30 倍になった例もある!! 2007 年 2 月 28 日 ( 水 ) 前場の 日経 225 オプションの動き ( 前場 ) 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 円 PUT 始値 9 円高値 20 円安値 8 円終値 10 円 前日終値 1 円 前日終値で比較すると高値は 20 倍!! 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 円 PUT 始値 50 円高値 90 円安値 40 円終値 60 円 前日終値 3 円 前日終値で比較すると高値は 30 倍!!

67 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 円 PUT 始値 225 円高値 300 円安値 170 円終値 215 円 前日終値 20 円 前日終値で比較すると高値は 15 倍!! 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 円 CALL 始値 160 円高値 240 円安値 140 円終値 185 円 前日終値 635 円 前日終値で比較すると安値は約 22%!! 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 円 CALL 始値 30 円高値 55 円安値 25 円終値 45 円 前日終値 230 円 前日終値で比較すると安値は約 11%!! 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 円 CALL

68 始値 5 円高値 9 円安値 5 円終値 8 円 前日終値 40 円 前日終値で比較すると安値は約 13%!! 2007 年 2 月 28 日 ( 水 ) の前場の 日経平均先物の動き (2007 年 3 月限 ) 始値 円高値 円 安値 円終値 円 前日終値 円 本当に投資で稼ぎたいならば 株式投資ではなく日経 225オプションへの投資を考えること!? 3 月 1 日の日経 225 オプションの動き 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 権利行使価格 円 PUT 始値 3 円高値 15 円安値 2 円終値 5 円 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 権利行使価格 円 PUT 始値 10 円高値 40 円安値 10 円終値 20 円

69 日経 225 オプション 2007 年 3 月限 権利行使価格 円 PUT 始値 60 円高値 125 円安値 40 円終値 75 円 2 月 27 日の安値がたったの 1 円だった 2 日後に 125 倍に!! 更に 3 月 5 日には 560 円に!! 本当に投資で稼ぎたいならば 株式投資ではなく 日経 225 先物や日経 225 オプションへの投資が 効果的です 1 日で2 倍 3 倍になるオプションはザラにある?? 2007 年 3 月 14 日の日経 225オプション相場の動き 日経 225 オプション PUT 2007 年 6 月限 権利行使価格 円 始値 25 円高値 30 円安値 25 円終値 30 円 前日比 21 円上昇率 % 日経 225 オプション PUT 2007 年 6 月限 権利行使価格 円 始値 40 円高値 55 円安値 40 円終値 50 円 前日比 30 円上昇率 %

70 日経 225 オプション PUT 2007 年 6 月限 権利行使価格 円 始値 65 円高値 85 円安値 65 円終値 85 円 前日比 50 円上昇率 % 日経 225 オプション PUT 2007 年 6 月限 権利行使価格 円 始値 105 円高値 135 円安値 100 円終値 125 円 前日比 65 円上昇率 % 当日に 暴落してからでは妙味が少ないが 前日に買っていれば大儲けだった 日経 225 先物 2007 年 6 月限 始値 円高値 円 安値 円終値 円 前日比 580 円 こちらも 前日に売っていれば資金倍増以上だった?? 日経 225 先物は 3 月 14 日の朝 海外暴落を 見てからでも売りで勝負できた!! 寄付きから上には 60 円しか上昇しないで 下げていったから 2007 年 8 月のサブプライムショックで 1 日で15 倍高のPUTが出現!! 2007 年 8 月 27 日 ( 金 ) には 日経平均がマイナス 874 円と とんでもない下げを記録しました

71 しかも 円高も急激に進み 一時 1 ドル 111 円台を つける始末でした ( サブプライム問題ショック ) 株や FX をやっていた方は この相場で 恐ろしい損失を被ったことでしょう しかしながら オプション取引をしていたならば 逆に素晴らしい利益をあげています 上げようが下げようが オプション取引では 急激な株価の動きは大歓迎なのです たら れば は 投資の世界では禁物ですが 日経 225オプションの破壊力は どのぐらいすごかったか見てみましょう! 8 月 17 日 ( 金 ) のPUTオプションの値動き 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限 権利行使価格 円 始値 10 円高値 120 円安値 8 円終値 100 円 高値と安値の比較では 実に 15 倍です 始値と終値の比較でも 10 倍になっています 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限 権利行使価格 円 始値 20 円高値 165 円安値 15 円終値 150 円

72 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限 権利行使価格 円 始値 40 円高値 240 円安値 35 円終値 225 円 コール オプションで 50 万円が 2 億円に?? 1992 年 8 月に ある一般投資家がコール オプションを 100 枚 50 万円で買って その後の 2 週間ほどしてから売却して 2 億円を得たという 92 年 8 月 18 日 620 円安 日経平均が 円引けで 年初来安値かつバブル後の最安値でした その後のザラバ安は翌日 8/19 の 円で 瞬間的とも云える数十分間で 115 円下値があっただけで 上値はこの日から 17 営業日後に 円までありました 17 日間で 5090 円の大暴騰でした 年初来最安値か昨年来安値圏で 500 円超えの安値 ( 時価が 2 万円以上の時代に入れば 500 円超では不確かかも ) の日にコール オプションを買えば 50 万円が 2 億円になる可能性があると云うことです 最安値圏での壊滅安は 最後の投売りで 直後に猛反騰する様です 逆の最高値圏での暴騰は 最後の踏み上げで

73 直後に急反落すると言えなくもない?? そのようなときに PUT ワラントを仕込み 暴落の波に乗れれば 2 億円は無理でも 数百万円 数千万円も可能になってきます?? 第 4 章オプションの特徴をつかんで使いこなせ! 大暴落で大損しても 損切りした残りの資金で PUTオプションを買っていれば1 日で損失を取り返すことができた?? 株式や為替などでやられたとしても 損切りして日経 225オプションのPUTを買っていたら損失を取り返してプラスになっていたことでしょう?? 例えば 日経 225 オプション PUT 2007 年 9 月限 権利行使価格 円 を 8 月 17 日の始値の 10 円で 10 枚買った場合には 10 万円ですが 終値で 100 円になっていますので 1 日で 10 万円が 100 万円に化けます!! たった 1 日で 10 倍です!! もちろん 100 枚買っていれば 100 万円が 1000 万円になっています!? (100 枚は よほど確信がないと怖くて買えませんが?)

74 FX のハイレバッレッジも凄いと思いますが 日経 225 オプションの破壊力を知ってしまうと 他の投資はできないかもしれません?? オプション取引は買いではなく売りが有利な訳とは? 日経平均が大きく下げるか 大きく上げるときは 日経 225 オプションの買いが有効です オプションは 原資産 ( この場合には日経平均 ) が 大きく動かないときには 買っていても妙味がない! 妙味がないどころか危険でさえ あります 中には 原資産が上がっても下がっても オプションの値段が下がるなんて 損なオプションがある?? それは 原資産と権利行使価格が離れすぎたオプションなので 原資産の少しぐらいの上げや下げでは反応しないのです ( いわゆる 死に体のオプション ) 要するに オプションとしての価値がほとんどない オプションなので 相場が動かなければ 時間の 経過とともに急激に価値が消滅していくもの 原資産と権利行使価格が もっと近いオプション ならば 少しの上げでも下げでもオプション価格 が反応すると思います 原資産と権利行使価格が離れているオプションは 原資産が小動きの場合 特に権利行使期限まで

75 日数がないオプションは急激に値段が下がって 行きます だから オプション取引は買いではなく 売りの方が有利だといわれています 原資産が大きく動かないときは 原資産と大きく離れた権利行使価格のオプションを売っていれば 時間価値の減少で価格が下がって儲かります しかし 原資産が大きく動き出したときには オプションも大きく動きます そのときにオプションの売りはやられ 買いが 報われます オプションは 原資産 ( この場合には日経平均 ) が 大きく動かないときには 買っていても妙味がない! 妙味がないどころか危険でさえ あります 例えば 2007 年 4 月限 権利行使価格 円 のプット オプションを買っていたとします 2007 年 4 月限なので 最終の売買日が 4 月 12 日 なので 売買できる日数が少ししかありませんでした 4 月 12 日の午後 3 時 10 分までに 日経平均が 1 万 5500 円を割り込んでくれなければ このプット オプションは全く価値がないものになるわけです いわゆる紙くずになってしまうので 0 円ということです 常識的に考えて 4 月 12 日の午後 3 時までに

76 1 万 5500 円を割り込むとは到底考えられません! そのため オプションの価格は安い 3 月 30 日 ( 金 ) 日経平均 円 24 円 日経平均先物 円 40 円 日経平均がほんの少し上がっただけでも プット オプションは暴落します 円 PUT 8 円 7 円 たった日経平均が 24 円あがっただけで オプションの価値が半値ぐらいになって しまう この日 (3 月 30 日 ) は 日経平均があがりましたが たとえ 日経平均が 50 円や100 円ぐらい下がったとしてもこの PUT オプションはおそらく下がるでしょう!? 日経平均がほんのちょっと上がっただけでも 暴落するのに 日経平均が割りと下がった としても オプションの価値 ( 値段 ) は下がる 日経平均が大幅高したら 目も当てられない! 1 日で 10 分の 1 ぐらい (?) に大暴落して しまうだろう?? 原資産が上がっても下がっても オプションの 値段が下がるなんて 損なオプションである?? それは 原資産と権利行使価格が離れすぎた オプションなので 原資産の少しぐらいの

77 下げでは反応しないのです 原資産と権利行使価格が もっと近いオプション ならば 少しの上げでも下げでもオプション価格 が反応すると思います 原資産と権利行使価格が離れているオプションは原資産が小動きの場合 特に権利行使期限まで日数がないオプションは急激に値段が下がって行きます だから オプション取引は買いではなく 売りの方が有利だといわれています 原資産が大きく動かないときは 原資産と大きく離れた権利行使価格のオプションを売っていれば 時間価値の減少で価格が下がって儲かります しかし 原資産が大きく動き出したときには オプションも大きく動きます そのときにオプションの売りはやられ 買いが 報われます 2007 年 4 月 2 日 ( 月 ) の例では 日経平均 円 259 円 日経平均先物 円 280 円 権利行使価格 円 PUT 2007 年 4 月限 15 円 7 円 以上のように大きく反応します

78 15500 円 PUT の 1 日動き 始値 6 円高値 20 円安値 5 円終値 15 円 安値と高値の比較では 4 倍です!! だから オプションは投資する時期を選ばないと 大きく儲けられません! うまく当たったときは快感です 日経 225 オプション 2007 年 4 月限 権利行使価格 円 PUT 2 月 27 日安値 3 円 3 月 5 日高値 165 円 55 倍です!! 日経 225 先物 2007 年 6 月限 2 月 27 日高値 円 3 月 5 日安値 円 1750 円!! 株式の信用取引や先物取引は 間違えばどれだけ損をするかわかったものではない! 株式の現物取引だけでは 下げ相場には対処しにくく なります

79 無理ということはないのですが 下げ相場でも 上がる銘柄を探せばよいのですが それか 大きく下がった銘柄のリバウンド狙いという 戦法が使えるかもしれません! しかし 株式投資よりも 小額の資金で買いにも売りにも対処できる商品となると e ワラント や 日経 225オプション がおすすめです 1 万円以下の資金で投資ができるものの 手数料の ことを考えたら やはり 5 万円から 10 万円ぐらいは 一度に投資したいと思う e ワラント や 日経 225オプション は 株式の信用取引のように 思惑がはずれてそのままにしたら 追い証 ( 追加の保証金 ) が請求されるということもないので ある意味 安心である とはいっても 最悪 投資した金額が全部なくなる 可能性があるだけに 安心とまではいえないが かなり昔 (15 年以上前?) 僕自身が 商品先物取引をやっていたときに 証拠金 30 万円程度で始めて 投資して3 日後ぐらいに 20 万円ぐらいも儲かった 資金 30 万円で 20 万円の利益!! ( 計算上は 資金が 50 万円になった??) とはいっても 含み益で 利食いしたわけでは なかった

80 その頃 小豆 ( あずき ) の空売りをしていた しかし 2 日ぐらいで含み益だったのが 含み損に なってしまっていた ああ!20 万円儲かっていたのに 逆に 20 万円も やられてしまって 今は我慢のとき? と解釈して 商品取引員に 追い証を払った 10 回だったか 20 回だったか 追い証を入れる ことになった ここで損切ったら 20 万円の損だ! ここで損切ったら 50 万円の損だ! ここで損切ったら 100 万円の損だ! ここで損切ったら 200 万円の損だ! ここで損切ったら 500 万円の損だ! こんな大損をするわけには 行かない! 相場が 間違っているのを通り越して 相場が狂っているとしか言いようがない! 大損をするわけには行かないが 追い証を 入れる金がない!! 全身の血の気が引いた! 破産だ! 再起不能だ! 結局 追い証を入れる金がなかった

81 ために ほとんど天井近くで切らされました 正確な数字は 覚えていませんが 500 万円は軽く損したと思います?? ( 作り話ではなく 実話です ) 確か 岐阜市にある豊商事の岐阜支店で 取引していたときだと思います なぜ そんなに小豆の相場が上がったと 思いますか? 近江筋 とか 帯広筋 とか言われた仕手筋が入って 小豆の買占めを行っていたからです 近江筋は 一相場で50 億円ほど荒稼ぎしたらしい? 最初に 20 万円儲かったときに利食いして おけばよかった 悪くても 追い証を請求されたときに 追い証に 応じないで 建て玉を損切りしておけばよかった 追い証を入れて我慢していれば 相場が好転する などという甘い考えを持ってはいけない! やられたときは 損切りをして出直すことが 肝心である 信用取引や先物取引では 損切りしなければ いくら損をするかわからない!! 最初の証拠金 ( 保証金 ) の何倍も損をすることが 現実にあります

82 それに比べれば オプション取引の買いや ワラントは 最初に出した金額以上は損をする ことがないだけ ましでしょう?? 少ない資金を効率的に増やすには どんな商品に投資したらよいか? わずかな資金しかなくて投資を始めようと したら 株式投資よりも金融派生商品の方が 有利である 株式投資をしようと思ったら 少なくても 50 万円ぐらいは用意しなければいけない だろうと思います それで信用取引の口座を作って 信用をすれば 150 万円ぐらいの信用口座余力ができるので 株式投資の醍醐味を感じることはできると思う 1 単位 ( 最低取引単位 ) が10 万円以下の銘柄も結構あるのですが 10 万円分の株式を購入してもデイトレ (1 日 ) では 3% 1 ヶ月では 50% 稼げれば上出来なのではないでしょうか? 金額に直せば 1 日 3000 円 1 ヶ月 5 万円です 儲かっても あまり儲かった気がしないのでは ないでしょうか?? また 資金が 10 万円以下でしたら 信用取引は 無理ですし 現物取引では買える株も限られて しまいます 現物で乗り換え売買をしようにも乗り換える 対象の銘柄が少なければ 乗換えが困難に

83 なります 乗り換え売買がうまく決まると 資金が無限大の 働きをしますが 少なすぎると難しい 少ない資金で爆発的な利益が期待できる 日経 225 オプションでも 10 万円以下では 少し厳しい できないこともないが やはり 30 万円ぐらいは 欲しいところだ 現在 一番人気のある FX( 外国為替証拠金取引 ) でも 10 万円以下では ハイレバレッジ (20 倍以上 ) の取引でないと米ドル / 日本円を一般的な最低単位の1 万通貨を売ったり買ったりすることも難しい 商品先物取引でも 人気のある金を 1 枚 ( 最低単位 ) 売買するのにも 10 万円ぐらいは 必要である 値動きが大きいガソリン相場ですと 1 枚売買するのに 15 万円近くかかります 日経 225mini は 1 枚売買するにも9 万円ぐらいかかります ( 日経平均先物の水準や変動率によって証拠金の額が変わります ) 資金 10 万円で日経 225mini の売買は できないこともないが きつい感じです 小資金での資金運用方法とは?

84 3 年から 5 年で利益を狙う長期投資は資産が ある人の運用方法となります 当然 資金のない人は 3 年も 5 年も資金を 寝かせておくことができません! そのような投資で運用することは資金的には 無駄が多くなります したがって資金がない人がお金を作る方法は デイトレや 2 日か 3 日で決済するスイング トレ ドになります 1 週間くらいの中で狙うポジショントレードや 1 カ月狙いでやる中期運用は短期売買で 少し 余裕ができてから始めます 資金がない人は限られた運用しかできないこと になります 資金が少ない場合には どのように組み立てて どのように考えればよいのか? そして自分の環境はどうなのか? ザラ場中 パソコンの前にいられるのか? まったくザラ場は見ることが出来ないのか? 昼休みには株価をチェックできるのか? 情報を見ることができるのか? それによっても運用方法も変わってきます

85 資金が少なければ 株式投資にこだわらずに 他に有利なものはないか? という研究も必要であろう!! 最近は 小額な資金で大きく稼ぐことができる 金融商品も多数あります 資金額による分類 1 万円以下 E ワラント FX( レバレッジ 200 倍以上 ) 5 万円以下 E ワラント FX( レバレッジ 100 倍以上 ) 10 万円以下 日経 225mini E ワラント FX( レバレッジ 20 倍以上 ) 商品先物 30 万円以下 日経 225mini E ワラント FX( レバレッジ 5 倍以上 ) 商品先物 日経 225 オプション ( 買い建て ) 資金 20 万円以下で爆発的に資金を増やしたい場合に何に投資するのがよいか? 私の個人的意見 ( 独断と偏見 ) で選んだ金融商品とは?

86 資金 20 万円で爆発的に資金を増やしたい場合 1 位日経 225オプション 2 位ガソリン先物 3 位日経 225 先物 mini 4 位 e ワラント ( カバードワラント ) 5 位外国為替証拠金取引 6 位白金 ( プラチナ ) 先物 7 位東京トウモロコシ先物 8 位東京ゴム先物 9 位株式のデイトレ ( 乗り換え売買 ) 10 位東京金先物 いろいろと異論があると思いますが 個人的な意見です 自分が得意なものと不得意なものがあり それも関係 してきます ランキングの解説を簡単にします 日経 225 オプションの魅力とは? 位の日経 225 オプションは 異論がないでしょう? 短期 (1 日か 2 日ぐらい ) で 資金が 2 倍 3 倍 5 倍 または それ以上に増やせる可能性を持っています 究極と言ってよいほどの金融商品です?? ガソリン先物取引の値動きの大きさは驚異的? 位のガソリン先物は 聞いたことがある人は 少ないかもしれませんね?

87 原油高騰の影響を受けて暴騰しています 倍率 ( レバレッジ ) が凄いし 値動きが荒い! 日経 225 先物や大型株ほど流動性が大きくない ですが よほど大きな資金を運用するのでなければ 流動性を心配しなくてもよいでしょう? 2007 年 10 月 22 日 ( 月 ) の値動き この日は 海外安と急激な円高で暴落した日ですが 1 日で高値と 安値の差がちょうど 1000 円あります 証拠金が 13 万 5000 円で 倍率が 50 倍なので 13 万 5000 円の資金で最大 5 万円の値動きです 率に対して約 37% の値動きです 先週末の10 月 19 日 ( 金 ) の大引けで売っている人は 10 月 22 日 ( 月 ) の安値 円で買い戻すと 2240 円幅取れるので 11 万 2000 円の儲けです? たった1 枚 証拠金 13 万 5000 円で これだけの値動きです ストップ幅 ( 値幅制限 ) は 2700 円!!(2007 年 10 月度 ) ということは ストップ幅まで動けば 金額にして 1 日で 13 万 5000 円の変動があるということです

88 1 日で資金が倍増するか 全部なくなるか?? 凄いですね! 資金が増えて 5 枚 10 枚と仕掛けるようになれば たまらないほどの刺激的な取引ですよね?? 日経 225 先物も荒っぽい値動きがありますが ガソリン先物の方が 一段も二段も値動きの荒さは 上です このガソリン先物は 少ない資金では持ち越しする のは リスクがあるので デイトレに徹した方が 安全です 10 月 22 日 ( 月 ) のチャートを掲載します

89 5 分足の動きです 割と素直な動きではありませんか?? 移動平均線が下向きで 相場が移動平均線の下にあったら売り 移動平均線が上向きになって 相場が移動平均線の上にあったら買い

90 今度は 1 分足です 1 分足でも トレンドがきれいに出ています ガソリン先物取引などの取引を行うには 商品先物取引員 ( 商品先物会社 ) で口座を開設しなければいけません! 商品先物取引会社の口座開設は こちらのサイトを 参考にしてください! 3 位の日経 225 先物 mini についてです 日経 225 先物 mini( ミニ ) とは?

91 日経 225 先物 mini( ミニ ) とは 通常の日経 225 先物取引を 10 分の 1 に したものだと考えると分かり易いです 通常の日経 225 先物の場合 日経平均が16500 円だとすると 証拠金が50 万円から90 万円ぐらいです ( 証拠金の金額は先物の動きによって変動します ) 日経 225 先物が 1 万 6500 円の水準のとき 一枚購入すると 1650 万円分の取引が可能で 10 円動くと 1 万円の損益となります 日経 225 先物 min だと証拠金が約 5 万から 10 万円で 一枚購入すると 165 万円分の取引が可能で 10 円動くと 千円の損益となります 利益が少なく感じるかもしれませんが証拠金が 安いので同じ資金で枚数を多く投資できます 10 枚ならば 日経 225 先物と同じ利益率に なります また 日経 225 先物の最小ティック幅が 10 円ですが 日経 225 先物ミニ (mini) の 場合 5 円となります 値動きが 5 円刻みになったことで 1 枚あたりの 最小の損益は 500 円なので 間違った場合の 損切りもしやすい これまで日経 225 先物は 証拠金が最低でも 50 万円は必要でしたので 敷居が高い商品 でした

92 しかし 日経 225 先物ミニ (mini) の登場で 外国為替証拠金取引 (FX) と同じくらい 身近になったと思います 日経 225 先物 日経 225 先物 mini を取引するメリットとは? メリット 1 レバレッジを使って 高いリターンが可能 メリット 2 売りも買いも自然に身に付く メリット 3 リスクヘッジが明確に設定できる メリット 1 レバレッジを使って 高いリターンを たたき出すことが可能 225 先物は約 20 倍のレバレッジが効きますので 株の信用取引 (3 倍 ) とは訳が違います 1 枚で 20 円 (2チック) 抜きで 2 万円の利益! 2 枚に増やすと 4 万円の利益 3 枚に増やすと 6 万円の利益 5 枚に増やすと 10 万円の利益 10 枚にもなれば 20 円で 20 万円ですから 毎日が給料日も夢ではありません 日経 225 先物が資金的に厳しいのであれば 日経 225 先物 mini ならば それほど 資金を必要とはしません! 当然 利益も少なくなりますが 証拠金 が安いので 枚数は増やせます

93 日経 225 先物の必勝法は 20 円 ~30 円抜きを 1 日に 2~3 回 とる方法です?? 大きな値幅を取ろうとするとリスクも 大きくなりますから メリット 2 売りも買いも自然に身に付く 個人投資家には是非とも売りからの トレードを身につけて欲しいのです 多くの個人投資家の方が負けるのは 売りから入れないことも大きな要因の一つです 長期の下落相場でもめったに無いチャンスを 待ちながら買いから入るのです 素直に売りから入れば簡単なのですが 信用口座を開設している人もどうしてか売りからは入らずに 買いしかできない人の多いこと! 先物は上がるか下がるかジャッジの勝負 ですから株とは違います 自然と売りからも 入れるのです 逆日歩がつくようなこともありません! 先物取引を体験すると株式の信用売りも 抵抗なく売れるようになるでしょう? メリット 3 リスクヘッジが明確に設定できる 初めは 1 枚で勝率を上げていき 2 枚へ 3 枚へと自分自身で納得しながら

94 徐々に増やしていけばいいのです 先物の 1 枚は負担が大きいと思えば 日経 225 先物 mini がありますから 自分の好きな枚数から始められます 単純に思われるかもしれませんが これ以上のリスクヘッジは無いかもしれません? 日経 225 先物 mini は 日経 225 先物の 10 分の 1 の 単位で売買できます 1 枚あたりの証拠金 ( 保証金 ) も 約 10 分の 1 です ( 証券会社によって違います ) 一般株よりも 日経 225 先物 ( 日経 2225 先物 mini) の方が小さい資金から増やしやすい!? なぜかと言うと 現物株だと銘柄の選択が難しい 資金を大きくするためには 回転を効かせないと 難しい 一般株では 日経 225 オプションのように 短期で 2 倍 3 倍は かなり難しい 一般株のデイトレで小さな資金から増やそうと 思えば 現物で乗り換え売買をしなければ ならないだろう 乗り換え売買で次から次へと買い銘柄を 選んで売買するのは かなり投資センスが ないと難しいかもしれない??

95 モニタ - を 3 つぐらい用意して 飛び出し株 を 絶えず監視していないといいタイミングで 乗れない! 買い銘柄の手仕舞い時期を探りながら 新規現物株の買いタイミングを計らなければ ならない たとえば 50 万円ぐらいの少ない資金では 現物買いができる銘柄が限られてしまいます デイトレに適したダイナミックに動く株 だと 1 株 100 万円とか平気 (?) で しますよね?? それに 乗り換え売買は現物では銘柄を 変えれば何回でも可能ですが 信用取引では 信用枠の範囲に限られてしまいます たとえば 信用取引の保証金が 50 万円 入っていれば信用取引余力が約 150 万円とかに その点 日経 225 先物 (mini) は 同じ資金を 何回でも使いまわせるので資金効率がよい 現物の乗り換え売買のように数多くの銘柄を取引時間中 ずっと監視しているのに比べれば 1 銘柄だけに集中していられるのは相当に楽である それに 日経 225 先物 (mini) は現物株のように買いだけしかだめということはないので 相場が動きさえすれば 買いからでも売りからでも入れます

96 50 万円を 1 億円にするのも不可能ではないかも?? 日経 225 先物は そのぐらい破壊力が あります うまく使えば おそろしく儲かりますし 逆にいけば 恐ろしく損 ( そん ) しますよね?? e ワラント ( カバードワラント ) とは? e ワラントは株価 株価指数 為替相場など ( あるいはこれらに連動して値動きするように設計された債券 ) に対するオプションを証券化したカバードワラント ( 債券 ) です ゴールドマン サックス証券がリアルタイムで価格を決めて売買の相手方となり 満期日 ( 権利行使日 ) の前日まで 取扱証券会社を通じて自由に売買することができます ( 顧客は買いから入ります ) 売買には証券会社の手数料がかかります 権利行使は利益が出る場合に限り 自動的に 無料で行えます 対象 ( 原資産 ) が高くなると値上がりする コール 型と安くなると値上がりする プット 型とがあります コール型は満期日に決められた金額で対象となる 原資産を買う プット型は売ることができます ( 実際には満期日の価値で清算します )

97 少額の資金とコストで多額の利益を得ることが できますし 値上がり 値下がり どちらの局面でも 利益を得る機会があります 一方 購入した e ワラントの価値が 0 になることも あり得ますが 損失は購入価格に限定されます ニアピン e ワラントとは? なお ニアピン e ワラントという 決められた 価格に近い時に価値が生ずるタイプの e ワラントが 日経平均と米ドルを対象に発行されています ニアピン e ワラント ( カバードワラント ) は 対象原資産である株価指数や為替相場の変動や 時間経過 ( 同日内を含む ) など様々な要因が価格に影響を与えるので 元本の保証はなく投資元本のすべてを失うおそれがあるリスクが高い有価証券です また 対象原資産に直接投資するよりも 一般に価格変動の割合が大きくなります 最大受取可能額は 1 ワラント当たり 100 円に設定され 満期参照原資産価格がピン価格から一定価格以上 乖離した場合は満期時に価格がゼロになります 同一満期日を持つ全ての種類のニアピン e ワラントを 購入しても 投資金額の全てを回収することが できない可能性があります さらに 取引時間内であっても取引が停止されることが

98 あります eワラントは ゴールドマン サックス証券株式会社が提供している金融派生商品で日経 225オプションよりも小額資金で爆発的な利益が狙える商品です 投資には 株式投資や為替投資などもありますが e ワラントで当てたときは 資金が 10 倍以上に なることもあります eワラントは 日本では2001 年に登場した まだ認知度の低い商品ですが 欧州では約 10 兆円 香港では約 7 兆円規模の市場が形成されている 超ハイリターンを可能に商品です この eワラントは 元々 投資初心者の方にも少額の資金で 気軽に投資を楽しんでもらう ことをコンセプトに作られた商品ですので 1 万円程度の資金でも投資が始められます もちろん手数料が掛かりますので 資金 1 万円では 厳しいと思いますが 10 万円もあれば 結構 楽しめます? 国内外の個別株式や株価指数 バスケット 7 種類の 外国為替相場 商品相場 ( 原油 (WTI) 金 銅 アルミニウム コーン 大豆 ) さらには国債先物まで e ワラントの投資対象は極めて多岐におよんでいます もちろんゴールドマン サックスが提唱した概念である BRICs 諸国 ( ブラジル ロシア インド 中国 ) の 個別株式や株価指数もあります

99 e ワラントの魅力とは何か? e ワラントの魅力は 少ない資金で大きな儲けを狙える ことです 日経 225 オプションほどの爆発力はありませんが 1 日で 30% 以上変動するものは ざらにあります 2007 年 10 月 26 日 ( 金 ) の騰落率ランキングです 上昇率ランキングの 1 位から 5 位までが 1 日で 200% 以上 上昇しています 驚きですね??

100 e ワラント ( カバードワラント ) は 楽天証券イートレード証券マネックス証券カブドットコム証券松井証券で取引することができます 口座開設は こちらからできます 外国為替証拠金取引 (FX) とは何か? 為替の売り値と買い値の板情報 ( リアルタイム情報 ) 外国為替証拠金取引とは 一定の証拠金を基に それを 担保として何十倍もの資金量にあたる 為替取引を行える取引です 例えば 10 万円の証拠金を元にして 2000 万円分の 取引を行うことができるというものです

101 ( レバレッジ200 倍 ) 例えば 為替が1ドル=115 円のときに 10 万ドルの取引をしようと思ったら 本来ならば1150 万円の資金が必要になります それが レバレッジ 200 倍ならば たった 5 万 7500 円の証拠金で 10 万ドルの運用ができる そして 1$=115 円が 1$=120 円になった とすると それだけで 50 万円の利益が生まれます 5 円 10 万ドル =50 万円 50 万円の収益を得るのに使った資金は 5 万 7500 円 つまり 少ない資金でテコ ( レバレッジ ) を利用して 取引を行うもので 資金効率の高さが伺えます さらに 外国為替証拠金取引では スワップポイントと 呼ばれる金利収入も得ることができます 現在日本の短期金利は 0.50% 米国の短期金利は 4.75% あります この金利差を利用して スワップポイントと呼ばれる 金利ももらえます 例えば 現在 (1 米ドル =115 円とした場合 ) 10 万米ドルを買えば 年間で 48 万 8750 円程度の 金利収入が入る計算になります 10 万米ドル 4.25% 115 円 =48 万 8750 円 1 日に直して 1339 円ほどの収入になる計算です 10 万米ドルは 日本円で 1160 万円になりますが

102 外国為替証拠金は 10 分の 1 程度の資金でも はじめることができますので 116 万円で 年間に 48 万 8750 円になります 年率に換算すると なんと 42% もの金利収入を 獲得することができます しかし スワップ狙いの投資では レバッレッジ 10 倍は 高すぎるので もっとレバッレッジを落としますので 実際には年率 42% ということにはなりません?? 米ドル / 日本円の為替相場の動き ( 日足 ) 外国為替証拠金取引の口座開設は こちらから 申し込むことができます 第 5 章日経 225 オプションを始めるにはどうするか?

103 日経 225 オプション取引を始めるには専用の口座が必要 日経 225 オプション取引を始めるには専用の取引口座を 開設することが必要です 手数料の違いや投資情報の違いなどがありますので 事前に確認しておきましょう 証券会社によっては オプション取引を行うのに オプションの 買い のみができる口座と オプションの 売り 買い および先物取引ができる口座の2 種類に分かれていることがあります オプションの買いだけできる口座は 比較的 口座開設の 手続きが簡単です 売りも買いもできるオプション口座は オプション取引に 関する知識や株式などの取引経験 および資産状況を 審査される場合があります また 電話による審査が行われる場合もあります それほど 難しいわけではありませんが 審査があるという だけで 緊張してしまう方がいます しかし これからオプション取引を続けていくのならば 売り も 買い もできるオプション取引口座を 開設しておくべきです 日経 225 オプション取引ができる主なネット証券会社

104 オリックス証券 楽天証券 GMO 証券 岩井証券 ひまわり証券 松井証券 マネックス証券 イートレード証券 エイチエス証券 カブドットコム証券 トレイダーズ証券 口座開設は こちらから申し込めます 日経 225オプション取引の注文方法 ( オリックス証券 ) オプション取引の注文方法を図解しました ( 買い建て 新規注文 )

105 オリックス証券のホームページに行きます 右上のログインボタンをクリックします

106 口座番号とログインパスワードを入力します

107 左上のタブ 取引と書かれているところをクリックします オプションと書かれているところをクリックします 新規注文なので OP 新規のところをクリックします

108 買い付け余力が出ます いくらまでオプションが購入できるか? 取引の種類 買い か 売り か? 限月何限月を取引するのか選ぶ 通常は当限 ( 一番近い月 ) PUTかCALLか どちらかを選びます 権利行使価格がいくらのオプションを取引するか入力します 数量 ( 何枚 ) を入力します 注文の種類を入力します ( 通常は指値でよい ) 指値の場合には 値段を入力します

109 注文が全部入力できたら 注文確認をクリックします 注文が受付られて 発注されました 楽天証券 ( マーケットスピード ) での発注方法 マーケットスピードは 楽天証券のホームページからダウンロードをして 自分のパソコンにインストールをしておきます ログイン ID とパスワードを入力してマーケットスピードを 起動したところです

110

111 先物 OP 市況情報のタブをクリックします 左側の日経 225 先物と書いてある右横の マークをクリック

112 します そうすると 日経 225 オプションと書いてあるので それを 選択した後で 右側にある 検索 のボタンを押す ( クリック ) 限月を選択し 市況画面が出たら 売買するオプションのところで ダブルクリックします

113 市況の画面の上で 右クリックをすると注文を選択する画面が 出てきます 先物 OP 取引 個別注文 新規注文を選択します ( 左クリック )

114 通常注文 逆指値付通常注文 逆指値注文の中から 注文方法を 選択します オプション取引は株式と比べると流動性が小さいので 逆指値注文は あまり賢明な取引方法とは言えないのでは? 受け入れ証拠金 売買できる限度金額 売りまたは買いの区別 オプション買い建て専用口座のため 買い建てしかできませんでした 買う値段を入力します 必要事項を入力したら 確認を押します

115 確認ボタンを押すと暗証番号を入れる画面が出ますので そこに 暗証番号を入れて 執行 というボタンを押します そうすると注文を賜りましたという画面が出てきます 第 6 章日経 225 オプションとの戦い ( 実践編 ) 1 時間ちょっとで 65% の利益率!! 初戦勝利!

116 日経 225 オプション権利行使価格 円 PUT を 6 円で 11 枚買って 10 円で 11 枚売っています 資金 円 円になっています 9 時 9 分頃に買って 10 時 20 分頃に売っています 1 時間ちょっとの時間で 約 65% の利益率です 株 ( 現物 ) のデイトレでは 1 日 1% から 3% がいいところです 日経 225 オプションが つぼにはまったときは絶大な威力を 発揮します 日経 225 オプションの値動きは想像を絶する動きである!!

117 75 円 (8 月 10 日 ) 660 円 (8 月 17 日 ) 上昇 660 円 (8 月 17 日 ) 165 円 (8 月 23 日 ) 下落 165 円 (8 月 23 日 ) 345 円 (8 月 29 日 ) 上昇 345 円 (8 月 29 日 ) 145 円 (9 月 4 日 ) 下落 145 円 (9 月 4 日 ) 360 円 (9 月 10 日 ) 上昇 360 円 (9 月 10 日 ) 4 円 (10 月 16 日 ) 下落 ( ゲッゲ!90 分の1の大暴落!!) このように見ると 割と短い間隔で 暴騰と暴落を繰り返して いるのがわかります 仕手株が凄いと 言ったところで 日経 225 オプションの 動きに比べたら 比較になりませんね? 短期で 5 倍 10 倍が普通にある世界ですから

118 日経 225 の PUT オプションを買いだとした理由とは? なぜ 日経 225のPUTオプションの買いだ! と判断したのは 8 月中旬のサブプライム暴落の下げから 日経平均 ( 日経 225 先物 ) が順調に上がっていたのですが 10 月 16 日 ( 火 ) に 日経 225 先物が大幅安の寄り付き ( 始値 ) になりそうだった ( 気配値から ) 戻り相場が終焉する可能性があるとして PUT オプションを買ってみた のです 権利行使価格 円 (2007 年 11 月限 ) は 前日 (10 月 15 日 ) の終値が 5 円だったが 始値は 6 円で始まった

119 5 円で 14 枚の指値をして待つつもりだったが 買えそうなかったので 6 円に訂正して 11 枚を買った 1 円から 10 円までは オプションの値刻みは 1 円づつだが 10 円より 上は いきなり 5 円刻みなので 10 円の値段はついても 15 円は よほど日経平均が暴落しないと無理だと思いました それで 10 円に指値売りをしました 昨日の終値が5 円なので 10 円でも欲張りすぎかと思ったのですが このような暴落局面では 日経平均 ( 日経 225 先物 ) が300 円ぐらい下がってくれるとPUTオプションは 2 倍ぐらいになるものです? ( 経験則から ) 実際には 300 円も暴落しないで 200 円強下がったところで 10 円をつけたのでした 10 円と 15 円の間の壁が厚かった?? 日経 225 先物は 前場は 円 220 円でしたが 後場からの気配値がかなり高かったので 一旦 戻りに入るのかな? と思いました まあ 一度 10 円で売ってしまったので 戻りのピークで PUTオプションを買い直ししようと思って 7 円で15 枚買いの指値注文をしたのでしたが とても そこまではPUTオプションが下がってきませんでした

120 日経平均先物は 後場から17250 円で始まって 円まで行きましたが そこから 反落する兆しが出ていましたので 7 円の買い指値をあわてて取り消して9 円で12 枚買いました ( 日経 225オプション 権利行使価格 円 2007 年 11 月限 ) 9 円で買って 15 円で売り指値を ずっと入れていましたが 全然売れませんでした 10 円買いの 15 円売りの気配になりましたが 15 円の売りが圧倒的に多く 後場からが 15 円の売り指値をたった 8 枚買っただけでした

121 よほど 9 円で買った 12 枚を 10 円で全部売ろうかと思ったのでしたが 明日の下げに賭けることにしました その根拠は 日経平均の下げが本日 (10 月 16 日 ) から始まったのでは ないかと思ったからです 短期移動平均線を下回る大きな下げになっていたからです オリックス証券で買ったオプションを楽天証券では売れない!! オリックス証券で オプション取引をしていたので 夕場 の取引はありませんでした 夕場 の取引があれば 15 円で売りの指値がしてあったので 売れたはずなのですが これが 吉とでるか凶とでるか?

122 夕場の取引では PUT オプションが 20 円まで 買い進まれました オリックス証券で買ったオプションを楽天証券で売ることは できません! その時点では 楽天証券でオプション取引 ( 買い建てと売り建てができる ) の口座を開設していません でしたので夕場の取引が できなかったので残念でした 夕場の取引は 昼間の取引と比べたら 出来高などはかなり少ないのですが 取引チャンスを増やすという目的からは 絶対 夕場の取引ができる方がよいと思います 読者の皆さんは 楽天証券で先物 & オプション口座を開設して おくことをお勧めいたします ネット証券の各社で 優れたリアルタイムの株価情報ツールが 用意されていますが 私自身は使い慣れた マーケット スピード が気に入っています 2 日間 (1 日半 ) で 資金が約 2.72 倍になった??

123 10 月 17 日 ( 水 ) は 朝から出かけなければいけない用事が あったので 9 円で 12 枚買った PUT オプションを 15 円で 12 枚売りの売り指値をしてから出かけた 日経 225 先物の寄りつきは 円と昨日の夕場 (16990 円 ) よりも 150 円も高い始まりだったが 午前 10 時 55 分に 円まで下げたので 15 円で売り指値したPUTオプションは全部売り切ることができた 10 月 16 日 ( 火 ) 6 円 11 枚 (66138 円 ) 10 円 11 枚 ( 円 ) 10 月 17 日 ( 水 ) 9 円 12 枚 ( 円 ) 15 円 12 枚 ( 円 ) 2 日間 (1 日半 ) で 資金が約 2.72 倍になったということです しかし 喜ぶのも つかの間の話でした 日経平均先物は 後場からも大きく下げて 14 時 10 分には 円 310 円まで下げました

124 日経 225 オプション権利行使価格 円 限月 2007 年 11 月の PUT は 25 円まで暴騰しました 25 円では 売れなかったとしても 20 円では確実に売れたわけです もう少し 粘れば15 円でなく 20 円で売れて6 万円利益が多かったのですが それは 後から分かることで結果論です 15 時 10 分の大引けまで持っているならば 10 円の逆戻りです とにかく オプション ( 特に権利行使価格から離れているオプション ) は

125 本来的な価値はないわけで 期待感だけで売買されているわけですから 条件のいいうちに換金 ( 利食い千人力 ) するのに限ります オプションを日常生活にあるものに例えるならば 真夏の アイスクリームのようなものです 冷凍庫から取り出したら 早く売ってお金に換えないと 溶けて 1 円の価値もなくなってしまいます 腹をくくる? 本当はいけないことなんです! 10 月 18 日 ( 木 ) は 前場の寄り付きで日経 225 先物の 戻りが鈍いと思って 再び 売りを仕掛けることにしました しかし この売り (PUT の買い ) は 大きな間違いでした 日経 225 オプション 権利行使価格 円の PUT を 寄りつきの 6 円で 25 枚買いました しかし 日経 225 先物 円 30 円で始まって 円の安値をつけて すぐに 円まで 急伸しました しまった! やられた! と思いましたが ここは腹をくくり ました 腹をくくる? 本当はいけないことなんです! 要するに損きりが出来ないで 持ち続けてしまったのですから 円の高値をつけた後に 円まで下げたので 助かるのかな? と思ったのですが 甘かった 下げてきたところで 行ける! と踏んでいただけに

126 PUT オプションを更に 6 円で 6 枚も買い増してしまった 前場の引け前には 円まで急騰して 買っていた PUT オプションは 4 円 5 円と前日に比べて 約 56% の 大暴落となってしまいました 日経 225 先物の前場の終値が 円 150 円 でしたが 後場の寄りつきでは 40 円も安い 円で 始まったので これは行ける? と思ったのですが?? この考えは 大甘 ( おおあま ) でした 日経先物は 円まで下げて 前場の高値 (17150 円 ) を上回る 円と 後場からだけで 130 円も急騰しました 当然 PUT オプションは暴落して 4 円をつけたままでした 戻りが鈍い?? なんていうのは そう見せかけているだけ でした 戻りが弱い? と見て売ってくる 大馬鹿者を餌食にする ために 弱そうに見せているだけだったのかも??

127 失敗の原因は 10 月 16 日 17 日の 2 日間で 高値から安値までで 630 円も下がっていたので 18 日は 反発があっておかしくなかった のに 様子を見ないで いきなり 寄付きから売りポジションを持った アウト オブ ザ マネー 権利行使価格が原市場よりも離れて いる銘柄の場合には 大幅な原市場の価格の変化がない限り オプションの 価格が急激に減退する 最終取引日が 2007 年 11 月 18 日で 残存日数が 21 日しかない 円 PUT は いわゆる死に体銘柄と言ってもよい オプション取引は 夕場の取引では 日経 225 先物は上がっていなかったのに PUT オプションは更に下がっていました 日経 225 先物 10 月 18 日 ( 木 ) 夕場の値動き

128 始値 円高値 円安値 円終値 円 でしたが 円 PUT は 一時 3 円まで下がって 買い値の半値になり 万事休す! か? と思われた しかし 大引けでは 5 円 1 円と反発して 明日に期待できる 動きで終わった? 原市場の日経平均が大幅安になっても PUT が反応しない!! 10 月 19 日 ( 金 ) は 前日の NY 株が小幅安でしたが シカゴ日経 225 先物が 円と かなり安く終わって いたために 日本市場の日経 225 先物も大幅安で始まりました 10 月 17 日 ( 水 ) に日経 225 先物が 円まで 下げたときに 日経 225 オプション 2007 年 11 月限 権利行使価格 円 PUT が 15 円まで暴騰した

129 そのため 本日 (10 月 19 日 ) に 日経 225 先物が一昨日の安値である16820 円まで下がるならば PUTオプションも 15 円は無理でも 9 円か10 円はつけるのではないかと思いました それで 7 円で 10 枚 8 円で 10 枚 9 円で 11 枚の 返済売りを出して見た 前場の日経 225 先物は 始値 円高値 円安値 円終値 円 と 一時 円を下回る 円まで 下げたのですが 権利行使価格 円の PUT が 下げに反応しない?? 日経 225 先物が 10 月 19 日に 10 月 17 日よりも 安い 円をつけても PUT オプションは 15 円の半値以下の 7 円までしか値段が上がらない!! タイム ディケイの恐ろしさです 時間的価値は 時間の経過とともに減少し 最終的にはゼロに なります 要するに オプションは ある一定の条件を満たすことが 出来なければ価値がなくなってしまう資産なのです だから 残存期間が少なくなると急激に値段が下がります 仕方がないので 8 円と 9 円に指値売りを出していた PUT オプションを全部 7 円に変更した

130 幸い 31 枚の売りのうち 19 枚まで売れていたので 後は 6 円で売っても損をしないだろうという考えが ありました

131 オプションの残存期間が少ない銘柄は 急激に価格が下がることから オプションの戦略としては 売り戦略の方が利益を得やすい 例えば 原資産である日経平均が 1 万 7000 円だとした場合に 権利行使価格が 現在値から 大きく離れている価格の コールとプットを両方とも売るということも堅い戦法だ 権利行使価格 円の PUT の売りと 権利行使価格 円の CALL を売るという具合にする 最終期日までに PUT も CALL も権利行使価格まで 到達しなければ 価格がゼロになるので売り値が利益になります 6 円で買った PUT を 6 円と 7 円でやっと売り切る 10 月 19 日 ( 金 ) 後場からの 日経 225 先物の気配値を見ていたら 前場の終値が16860 円だったのに 円買い! の気配が出ていたので これでは 7 円の指値の売りが約定しそうにないと思ったので 6 円に変更したら 気配値が急に下がって 後場の寄り付きは 円と前場の終値よりも 40 円も安い始まりでした それで 6 円の返済売りはすべて約定してしまった 本当は 約定していなかったら 取り消して 7 円に 指値を変更しようと思っていました

132 14 時 33 分には 日経 225 先物が 円 390 円 と暴落して 権利行使価格 円の PUT も 8 円の 高値をつけていました ちょっと悔しい気もしましたが ポジションは持っていると 早く売れて欲しいと待ち遠しいが ポジションを持って いないと冷静に相場を見ていられます 日経平均は 週明けも安いのかもしれませんが 土曜日 日曜日とポジションを持つのは しんどいので金曜日のうちに手仕舞いする方が ずいぶんと精神的に楽です 相場に たら れば は禁句ですがやはり悔しかった! 10 月 22 日 ( 月 ) の先物 オプションの動き ( 売買 ) 週末の NY 相場が大暴落をして それに連れて シカゴ日経 225 先物が大幅に売られていました (16470 円 350 円 大証比 ) 10 月 22 日 ( 月 ) の日経 225 先物は先週末比 540 円安い 円で始まった 寄りつき直後に 円の安値があって 9 時 37 分に 円まで上昇して行った しかし 円を中心にした 1 進 1 退を繰り返していた 上値が重い感じで 前場の引けは 円寄りつきの 円 より安い水準で引けた 10 月 19 日 ( 金 ) に 6 円と 7 円で 31 枚売却した権利行使価格 1 万 3500 円の PUT は 15 円で寄り付いて 前場の引け には 30 円まで暴騰してしまいました

133 6 円で買った PUT オプションを 損失を出さずに売れて ほっとしていたのが 嘘のような話です たら れば の話ですが 金曜日に売らないで 月曜日まで 持ち越して 25 円で 31 枚売ったとしたら? 相場の世界では 何々したら 何々すれば という たら れば は禁句ですが 一応計算してみましょう 25 円 31 枚 1000 倍 =77 万 5000 円 10 月 16 日 ( 火 ) の約 7 万円が10 倍以上になったのでした 確かに悔しいのですが 損をするよりは 利食い千人力 というのは正解なのですが オプション取引の場合には 理外の理 というようなとんでもない値段が出ることがあるのです 安易な考えは平凡な結果しか生まないことも確かです オプション取引はとんでもなく儲かることもあるが失敗すればとんでもなく大損するものである

134 権利行使価格 1 万 3500 円の PUT は高くなりすぎた気がしたので 権利行使価格 1 万 3000 円の PUT を買うことにした 寄り付きは 9 円だったのですが 少し下がると思って見送って

135 しまった そして 結局 10 円で10 枚買ったところで 10 円の買いが集まって来て 10 円では買えなくなってしまった 10 円で もう10 枚追加で買おうと思って 指値を入れていたが 前場の引けにかけて PUTオプションの値段が上がって行って買えなかった 10 円で10 枚買った分は ずうずうしくも (?)20 円で指値売りを出してみた 前場の引けの時に 日経平均の先物が 円と下げ基調になって いたので 後場から 一段安になるのではないかという期待をしていた 前場の引けから 用事があって出かけてしまった そして 午後 1 時過ぎに家に帰って来て 相場を見ると前場の引けよりも 100 円以上も先物相場が上がっており ハンマーで頭をガーンと 殴られたような気分だった この日は 体調が悪く 相場を見ているだけでも苦しい感じだったのに 相場でもやられて 最悪でした? 体調が悪いときは 相場を張らないのが賢明です 無理して 相場をやると負けることが ほとんどである 前場で 10 円で 10 枚買った PUT オプションは 前場の引けで 20 円をつけたので 15 円ならば楽々売れたのに 売らないで

136 10 円で 10 枚の追加買いを入れたまま 出かけたら 買えて しまって 相場は それ以上に下がっていた オプションをやっていると感覚が麻痺してくる?? うまく立ち回れば すごくお金が儲かるのに ちょっと失敗を すると とんでもなく早いスピードでお金がなくなって しまいます 10 万円の投資で 一時間ぐらいの間に 5 割 (50%) も 儲かれば十分過ぎるのに 強欲になって売らなかった 相場 ( 日経 225 先物 ) が ガンガン上がって PUTオプションが下がってきているのに そのまま持ち続けて 利益どころか大幅なマイナスになってしまいました その日の大引けには 7 円となり 30% もやられてしまいました 過去に 70 万円から 350 万円にしたのに大損した理由とは? 過去に 70 万円の資金で 日経 225 オプションをしていた ときには わずか 10 日ほどで 70 万円が 350 万円以上に なったのですが 2 週間もかからないうちに たった 18 万円に

137 なってしまい オプション取引から撤退した覚えがあります そのときの失敗の原因は 70 万円 350 万円にした のは 日経 225 の大幅な下げのタイミングで売りを 仕掛けたので短期に大きく儲けることができた それなのに 大きくなった資金で 相場が下げ相場から 上昇相場に 毎日 PUT オプションばかりを買っていたので 玉砕された 相場の動きを冷静に見つめていなかった 売り (PUT オプションの買い ) で儲かったので 夢よ! もう一度! という気持ちがあった それと オプションの買いは 相場が大きく動くときで ないと妙味が少ない だから 毎日 毎日 オプションの買い戦略をしていれば 負ける確率が すごく高いといえます 日経 225 オプション取引の買いで勝つためには 日経平均 ( 日経 225 先物 ) の動きを正確に予測すること 絶好のタイミングが来るまで 仕掛けるを待つこと 結局は 70 万円を350 万円にしたのも 馬鹿のひとつ覚えのように売りが たまたま当たっただけなのに そのことに気が付かないで 同じことをしていたので大失敗したのだと思います ナンピン買いが損の上塗りになってしまった! 10 月 23 日 ( 火 ) のオプションとの戦い

138 10 月 22 日 ( 月 ) の夕場で日経 225 先物が16380 円 60 円と小安くなり 権利行使価格 円のPUTオプションも 10 円買い! と持ち直したが その日の夜のNY 株が安値から急激に値を戻して反発したために シカゴの日経 225 先物も大証の終値よりも大幅 (155 円 ) に高い16535 円で引けていました この勢いでは 買っているオプションは半値 (5 円 ) になる可能性が 高そうでした 案の上 日経 225 先物は上伸して 円 110 円 ( 前日の夕場の終値比 ) で寄り付いて 円まで行きました 前日の夕場の終値の比較で 140 円上がっただけでも 権利行使価格 円の PUT は 暴落しました 前日の夕場の終値でオプションは 15 円をついていたのに! ( いんちきですが?)

139 5 円で始まって 一瞬だけ6 円をつけて 4 円まで暴落していました 5 円ならば 売れたので全部損切りをしようかと思ったのですが 10 万円損切りすれば 約 10 万円残ったのですが 全部なくなってもいい覚悟で持続しました 元は 7 万円を増やしたものだから 最悪 7 万円がなくなった 思えばよいと考えたのです 開き直りと言えば カッコよいが そんなものではなく やけっぱちでした 更に悪いことに オリックス証券の 20 万円だけで やめておけばよかったものを 楽天証券に 10 万円を 入金して PUT オプションを買い増したのでした 権利行使価格 1 万 3500 円の PUT を 10 円で 10 枚買った それが 吉と出ればよかったのですが やはり玉砕でした 日経 225 先物の前場の引けは 円でしたが 後場から一段高となり 円まで急伸しました やられた! と思いましたが なるようにしかならない! とあきらめムードでした 権利行使価格 円 PUT は 4 円ヤリ 権利行使価格 円 PUT は 7 円ヤリ と この日 1 日だけで 20 万円ぐらいやられて しまいました 資金が 2 日ほどで 3 分の 1 以下になってしまった

140 10 月 24 日 ( 水 ) の日経 225 オプションの戦い 明日こそは下がるだろうという期待はむなしく 現実は厳しかった シカゴの日経 225 先物は 一時 円ぐらいまで 上がっていたが 朝には 円になっていたので 前日の大阪の終値から それほど上がっていないかと思った しかし 朝の寄り付き前の気配値では 円買い気配 となり 前日の午後 3 時 10 分の終値よりも 100 円も 高かった 当然 買っているプットオプションは暴落していました 権利行使価格 円 PUT が 3 円やり 権利行使価格 円 PUT が 6 円やり 大損もいいところである!! 資金が 2 日ほどで 3 分の 1 以下になってしまった 日経 225 先物が 動かなくても 大きくさがる もちろん 先物が暴騰したら PUT は大暴落します 先物が大暴落しない限りは PUT オプションは 生き返らない! 権利行使価格 円 PUT が 2 円やり となって 1 円しか売れなくなってしまった 3 日で 10 分の 1 ですよ!! 20 万円あったものが 2 万円でしか売れない! 手数料を引かれるので 2 万円にもならない!! 情けないと言ったら ありません!

141 権利行使価格 円 PUT が 5 円やり となり 4 円でしか売れない! 日経 225 先物が 50 円しか上がっていないのに PUT オプションは大暴落しました 信じられないという気持ちが強かったです 今後は 奇跡にすがるのはよそう! と思いました そして 前場の引け前 ( 午前 10 時 40 分ごろ ) オリックス証券で買った 権利行使価格 円の PUT を 2 円で 20 枚売り 楽天証券で買った 権利行使価格 1 万 3500 円の PUT を 4 円で 10 枚売り の注文をそれぞれ出しました

142 なくなってしまっても構わない!! と思ったのですが 例え 5 万円でも回収できれば 再生できるチャンスをつかめるかもしれないので 遅すぎる損切りですが決断しました 情けないけれど 損切りするかと思って 出した注文でしたが 前場の 段階では売りが多すぎて約定しませんでした 仕方なく 後場も出し続けておけば 何とか売れるのではないかと 思い 後場に望みをつなぎました 奇跡的に死んだはずの PUT オプションが生き返った?? そして 後場からの日経 225 の先物を見たら? マークが つきました 22 日の後場から 売り方を締め上げるのがごとく

143 がんがん上がっていた先物相場が ガクン と下がる 音が聞こえるような気配値でした 前場の引ける少し前に 急激に上がって 円まで つけた相場が 円で引けていました 円か それ以上の高い値段で気配値が来るだろうと思っていたのに 40 円も安い気配値に 何だ! この気配値は! もしかして 今から下がりますよ! という合図なのかもしれないと思った それで オリックス証券で出していた 2 円の指値売りを 5 円に変更し 楽天証券で出していた 4 円の指値売りを 7 円に変更しました 後場の寄り付きでは 権利行使価格 円の PUT が 2 円

144 権利行使価格 円の PUT が 4 円 ならば 十分に買えたので 思い切って 買ってみようかという気持ちもあった しかし オリックス証券で買ったPUTが10 分の1. 楽天証券で買ったPUTが3 分の1になってしまっていたので意気消沈してしまっていたので 更に お金を追加して買うような勇気が出なかった 日経 225 先物が下がりそうな気配がしたので ここで PUT オプションを買えば 8 割以上の確率で 儲かるだろうと思ったのだが 建て玉を持っていなければ 断固買うべきところだと 思ったが やられていると そこまでの勇気が出ない やはり 予想は当たった 後場から 円で始まって16550 円まで戻ってから下げが続き 14 時 16 分には 円まで下げてしまった もしかしたら 前日比マイナス 100 円ぐらいまでは 下がるかもしれない? とは思ったものの 予想以上の下げだった そのため PUT オプションは完全に死んだと思って いたのに息を吹き返した 権利行使価格 円の PUT 1 円 ( 前場引け ) 7 円 ( 後場高値 ) 権利行使価格 円の PUT 3 円 ( 前場引け ) 15 円 ( 後場高値 ) 日経 225 先物が どんどん下げて行ったので

145 指値注文を それぞれ変更した 権利行使価格 円の PUT 5 円売り 9 円売り 権利行使価格 円の PUT 9 円売り 15 円売り たら れば になってしまうのだが 後場の寄り付きでPUTオプションを10 万円分買っていれば 権利行使価格 円のPUTならば 2 円で 50 枚買って7 円で50 枚売れただろう? 10 万円が35 万円に! 権利行使価格 円の PUT ならば 4 円で 25 枚買って 10 円で 25 枚売れただろう? 10 万円が 25 万円に! わずか 2 時間ぐらいの出来事であった PUT オプションは 仕方がないのに 明日以後の 下げに期待して持続することとなった 勝利を確信したはずが逆に大幅安になったとは!! 10 月 25 日 ( 木 ) の日経 225 オプションの戦い ( 前場 ) 朝の午前 2 時頃に起きたので マーケットスピードで CMEの相場 ( シカゴ日経 225 先物 ) を見たら 円ぐらいまで下がっていた (24 日の大証比マイナス230 円 ) それで やった! と思って 朝の 6 時過ぎに 再び CME の相場を見たら なんと 円で 終わっているのではないか!! NY 株が安値 から 大引けで

146 ドルと 200 ドル以上戻して 終わっていたので CME も強烈な戻りを入れて 終わっていたのだろう 日経 225 の先物は 前日終値 (16370 円 ) より 60 円も高い 円買いの気配でした 権利行使価格 円の PUT が 4 円やり ( 前日終値 7 円 ) 権利行使価格 円の PUT が 7 円やり ( 前日終値 15 円 ) それぞれ 前日の終値の ほぼ半値に暴落している ではないか!! すごいショックだった

147 権利行使価格 円のPUTが 4 円で寄って3 円やりになり 権利行使価格 円のPUTが 7 円でよって 6 円やりとなった しまった! しまった! しまった! 昨日のうちに売っておくべきだった!! 昨日ならば 権利行使価格 円のPUTならば7 円 権利行使価格 円のPUTならば10 円 で十分に売れたのに!! 悔しい! 利食い千人力 ではないですが 上記の値段ならば つぎ込んだ資金の 8 割がたを回収できたのに 残念でならない! NY 株が反落して 東京市場も続落するだろうと 思って油断していたのが誤りであった 現金にしておけば いつでもチャンスに出動できるのに オプションを買ったまま持っていれば どんどん 売買最終期限が迫ってきて 値段が暴落するばかりだ! 日経 225 先物は 円で寄り付いて 円の高値まであったが 円まで下げる 場面があった しかしながら 日経 225 先物が前日比マイナスになる 円をつけても 権利行使価格 円や 円のPUTは暴落したままで ピクリともしなかった

148 前日比変わらずぐらい では反応してくれないのです 最低でも 前日比 100 円ぐらいマイナスになって くれないと浮上しないのだ!! 勝算のない賭けをいつまでも 続けるのに疲れてしまいました 後場から 日経 225 先物は 突然のように下がり出しました 円で始まって16380 円の高値から 円まで下げてからは それ以上の下げはなく 戻り歩調になってしまった 先物が 円の安値に行ったときでも 円 PUT が 6 円 円 PUT が 10 円 までしか 上がらなかった 円は この週の安値であったが その値段を つけたときでさえ 週初の月曜日の安値 円の ときにつけた PUT オプションの価格の半分以下であった オプションの時間的価値が急激に剥げ落ちていくことが 身を持って体感したのでした 最終期日までの期限が少ないオプション 特に原資産から 権利行使価格が離れているオプションは急激な価格変動がなければ時間的価値の減少の方がずっと大きい それゆえに 短期勝負に徹しなければいけなかったのに

149 いつまでも 引っ張ってしまった時点で負けいくさ だった 昨日 (10 月 24 日 ) で 手仕舞いしておかなかった ことが悔やまれました それぞれ 大引けでは 円 PUT が 4 円 円 PUT が 7 円 でしたが 夕場の取引で 日経 225 先物が 円 70 円と上がったため PUT は 一段安に沈んでしまった 勝算のない賭けをいつまでも 続けるのに疲れて しまいました 一度あることは二度ある?NY 株の不思議? 月 26 日 ( 金 ) のオプション取引の戦い 朝 早起きして 楽天証券のマーケットスピードで CMEの価格を見たら 円となっており 前日の夜の価格よりも下がっていたのでほっとしました ( 午前 2 時 47 分現在 ) しかし 円は 寝る前に 円まで行っていたことを思うと それよりは 下がっていると言えるのですが 前日の大証の終値が16280 円 (15 時 10 分現在 ) だったことを思えば 円でも 高くなったということでした 米国株式は 午前 3 時ごろの時点では 120 ドル以上 下がっており 日経 225 の先物の下げが少ないと いう気がしました

150 この程度の下げでは PUT オプションは 昨日の ように下げるどころか 暴落する可能性の方が高かった そして 30 分後ぐらいに CME を見てみると 円ぐらいまで下がっており 明日の日経平均は 下がるだろうという確率が高かった そして 朝 6 時過ぎに CME の値段を見ると また びっくりです マイナス 100 円ぐらい安くなる場面がありながら プラスの 円で引けていました 前日の大阪市場の終値 円よりも 155 円も 高い水準でした また NY 株も 120 ドル以上も下げる場面がありながら 終値では 前日とほとんど変わらない値段で終わって いました ( たった 3 ドル安 ) NY 市場は 市場を おもちゃ にしているのかしら? と思いました 大引けで変わらない値段をつけるぐらいならば ざら場でそんな大幅安にならなくてもよいのに?? そして 日本市場では 日経 225 先物は 円で始まって440 円の高値をつけた後 360 円まで下げて 前場の引けは16400 円でした 大幅高ですが 高値と安値の差は 60 円の差しかなく 方向性がはっきりしないと言ってよい動きでした 日経 225 オプションの値段を見るのが怖かった

151 権利行使価格 円の PUT が 3 円 権利行使価格 円の PUT が 5 円 に それぞれ暴落していました 前場の終値が 円 120 円と高く終わった のでしたが 後場は 更に一段高で始まりました 円と前場の終値より 30 円高く始まり 13 時 41 分には 円 250 円と 急伸しました 大引けでは 円と高値よりは少しさげましたが ちょっとでも下がると買いががんがんと入ってくる 感じで相場の強さを感じました 夕場の取引でも 円で始まって 円 まで 下げるのがやっとで引けは 円で 変わらず でした かすかな期待も打ち砕かれたPUTオプションの買い 月 29 日 ( 月 ) のオプション取引の戦い 終結宣言!? 万事休す! 白旗降参です 八つ裂きにされました NY ダウの下げにかすかな期待も残して 持ち越し

152 をした PUT オプションでしたが 完全に やられました 週末の NY 株が大幅高になり CME ( シカゴ日経 225 先物 ) が急伸していました 円で大阪市場の終値よりも 175 円も 高い水準でした 先週の高値 円 ( 日経 225 先物 ) の高値を 余裕で上抜いていった 日経 225 先物は 円で始まって 円の 高値があって 安値は 円で 大引けは 円 でした PUT オプションは 予想通りに大暴落でした 権利行使価格 円の PUT が 1 円 権利行使価格 円の PUT が 2 円 と それぞれ買い値の 10 分の 1 と 5 分の 1 になっていました 10 月 27 日 ( 土 ) の朝 CME( シカゴ日経 225 先物 ) の値段を見たときに こりゃ だめだ! と覚悟していたのですが 厳しい現実を目のあたりにすると反対売買 ( 決済 ) することができなかった 奇跡が起こることを期待して持ち続けるのは大馬鹿だ! 月 30 日 ( 火 ) に遂に損切りする

153 権利行使価格 円 PUT 10 円買い 1 円売り 権利行使価格 円 PUT 10 円買い 2 円売り 最悪の結果になってしまいました どうして このような結果になってしまったかということを 考えると PUT オプションに参戦するときに 日ばかり に徹する ということが守られなかった 仕掛けた その日に利が乗らなければ 持ち越すことは 危険が多いばかりで 大負けする可能性が高い そして 最後は買い値の 10 分の 1 になってから 投げました なぜ 損切りしないで持ち越してしまったかというと オプションは 例え 10 分の1になったとしても 10 倍 20 倍になる可能性があるので 持続すれば奇跡が起こるだろうと自分の都合のよい方に考えていた 過去に 日経 225オプションで70 万円を350 万円にした後も もっと増やせると思って PUTの買いにこだわって 350 万円を18 万円に激減させてしまったときの失敗と あまり変わらない? 資金さえ残せば いつでもチャンスがあるのだから

154 早く損切りするべきだった このような行動をとってしまった原因のひとつに これも過去のことなのだが オプション取引で 10 万円で買ったPUTオプションが 1 万円になってしまい こりゃだめだ! と損切りして 1 万円を確保したのだが 損切りした日の翌日ぐらいに大暴騰して30 万円をつけたことがあったのです たった 1 万円を残すために 30 万円を儲け損なって しまったのが とても悔しかったのです だから 今回も奇跡が起こることを期待して持ち続けて しまったのだ 大馬鹿であった

155 第 7 章日経 225 オプションで勝つための方法とは?( 戦略編 ) 日経 225 オプションの買い戦略とは? オプション取引の戦略には さまざまな方法が ありますが 最も単純で 初心者が実行しやすいのが オプション取引の買い戦略です 原市場である日経 225 の価格が将来 上昇すると思う ならばコールを 下落すると思うならばプットを 買い付ければよいというものである 単純な戦略だからといって 利益を得るのが簡単と いうわけではありません むしろ 買い戦略 は オプション取引の 中でも利益を得るのが最も難しい取引と言える かもしれません!

156 それは 将来の日経 225 の価格を正確に当てないと 利益になりにくいからです 株式の経験者ならば わかると思いますが 自分が 株を買ったら上昇し 空売りしたら株が下がるという ことが難しいということを そのような難しさに加えて 短い時間のなかで 一定以上の規模の大きな価格変動があるという ことを的中させなければなりません! しかしながら 予想が的中したときには オプション価格が 1 日で何倍にもなる劇的な利益を得られる可能性がある ことが魅力的です 日経 225 オプション取引の買い戦略で成功するためには? 日経 225が自分の予想した方向に動くこと 2. 日経 225の変動がオプションの残存期間の間に起こること 3. その変動が十分に大きいこと 4. この変動がIVの上昇を伴うこと IV= 予想変動率 以上のような要素の他に 権利行使価格の選択と限月の選択が重要です ボラティリティとは何か?

157 ボラティリティは (1) インプライド ボラティリティ ( 予想変動率 ) (2) ヒストリカル ボラティリティ ( 歴史的変動率 ) の 2 つに大別できます インプライド ボラティリティ ( 予想変動率 ) インプライド ボラティリティ (Implied Volatility:IV) は 将来の変動率を予測したもので 予想変動率ともいいます オプション契約は将来の契約なので 変動率も 将来の変動率 を利用します この将来の変動率には 市場関係者における将来の予想 ( 人気 期待度など ) が反映されています 予想変動率は 歴史的変動率 ( 実際の過去の相場の変動率 ) を 基に 今後の相場動向の予想や需給関係を加味して決定されます 予想変動率の理論値を計算する方法はありません しかし 上場オプションの場合は オプション価格 ( プレミアム ) で取引されているので ブラック ショールズ式を使ってプレミアムから逆算し インプライド ボラティリティを計算します ヒストリカル ボラティリティ ( 歴史的変動率 ) ヒストリカル ボラティリティ (Historical Volatility:HV) は 過去のデータに基づいて算出した将来の変動率で 歴史的変動率ともいいます

158 日々の原資産価格の変化率の平均値として計算されるもので 統計学でいう標準偏差 (σ- シグマ ) にあたります 歴史的変動率は 予想変動率を推測するのに使われています 予想変動率 ( インプライド ボラティリティ ) 将来の原資産価格の変化率の平均値 B&S 式を使ってプレミアムから逆算 歴史的変動率 ( ヒストリカル ボラティリティ ) 過去の原資産価格の変化率の平均値 過去のデータに基づいて算出 原資産価格の変動幅が大きいほど ボラティリティは 高くなります また ボラティリティが高いほど オプション価格 ( プレミアム ) は高くなり 逆にボラティリティが低いほど オプション価格 ( プレミアム ) は低くなります ボラティリティ高い ( 買い手側 ) 権利行使の可能性 増える ( 売り手側 ) リスク 増える オプション価格高い ボラティリティ低い ( 買い手側 ) 権利行使の可能性 減る ( 売り手側 ) リスク 減る

159 オプション価格低い オプション価格 ( プレミアム ) は 原資産価格が 将来どれくらい変動するかで決まってきます つまり ボラティリティ ( 変動率 ) が決まれば オプション価格の計算法であるブラック ショールズ モデルや2 項モデル (CRRモデル) で計算することができます 日経 225 オプション取引で勝つ確率とコストの関係とは? 日経 225 オプション取引を成功させる確率を 高めるには 権利行使価格の選択 限月の選択 の 2 つに十分な注意を払うことが必要である 権利行使価格の選択とは アット ザ マネー イン ザ マネー アウト オブ ザ マネー のどれを選ぶかということです 選択する権利行使価格が 原市場の日経 225 の価格から どれだけ離れているかが重要です 権利行使価格が原市場の日経 225 の価格水準から 離れるに従って オプション取引の買い戦略が成功 する確率が少なくなります

160 同じ権利行使価格の場合には 残存期間が長いものほど オプション取引の買い戦略が成功する確率が高いことに なります オプションは コールもプットも 権利行使価格が 原市場の現水準から アウト オブ ザ マネーの 方向に離れるに従って プレミアムが安くなります また 残存期間が短いほど安くなります 最もコスト ( 購入代金 ) の安いオプションは 最も離れたアウト オブ ザ マネーで かつ残存期間が最も短いものです しかし このような安いオプションは 利益になる確率も低いのです 日経 225 オプション取引の買い戦略で成功の極意とは? 逆張りをする 相場が反転しそうな場面で仕掛ける