投資環境ウィークリー 7 年月日号金融市場の動向直近週間の株式長期金利為替商品価格株式米国の財政刺激策の詳細公表待ちで上値は限定的か先々週末月日先週末月 7 日先々週末月日先週末月 7 日日経平均株価 ( 円 ) 日本株 TOPIX 日経シャスタック平均 (

Size: px

Start display at page:

Download "投資環境ウィークリー 7 年月日号金融市場の動向直近週間の株式長期金利為替商品価格株式米国の財政刺激策の詳細公表待ちで上値は限定的か先々週末月日先週末月 7 日先々週末月日先週末月 7 日日経平均株価 ( 円 ) 日本株 TOPIX 日経シャスタック平均 ("

けんじにかどり
6 years ago
Views:

Focus W 投資環境ウィークリー投資環境ウィークリー 7 年月日号情報提供資料 7 年月日号経済調査部米早期利上げ観測が高まり円安日本株高の展開となるか今週の主要経済指標と政治スケジュール月火水木金 / ( 日 ) 月貿易統計 ( 通関ベース季調値 ) ( 日 ) 月全国百貨店売上高 ( 前年比 ) ( 日 ) 東京都議会定例会 (~ 月日 ) ( 日 )

1 Focus W 投資環境ウィークリー投資環境ウィークリー 7 年月日号情報提供資料 7 年月日号経済調査部米早期利上げ観測が高まり円安日本株高の展開となるか今週の主要経済指標と政治スケジュール月火水木金 / ( 日 ) 月貿易統計 ( 通関ベース季調値 ) ( 日 ) 月全国百貨店売上高 ( 前年比 ) ( 日 ) 東京都議会定例会 (~ 月日 ) ( 日 ) 木内日銀審議委員講演 ( 日 ) プレミアムフライデー初実施月 :+,7 億円月 :.7% 月 :+, 億円月 :( 予 )NA ( 米 ) FOMC 議事録 ( 月日月日開催分 ) ( 米 ) ロックハートアトランタ連銀総裁講演 ( 米 ) 月新築住宅販売件数 ( 年率 ) ( 米 ) 月中古住宅販売件数 ( 年率 ) 月 :. 万件 ( 米 ) メスタークリーブランド連銀総裁講演 ( 米 ) ウィリアムズサンフランシスコ連銀総裁講演月 :9 万件 ( 独 ) 月 GfK 消費者信頼感指数月 :( 予 )7. 万件 ( 米 ) カシュカリミネアポリス連銀総裁講演月 :( 予 ) 万件月 :+. ( 米 ) ハーカーフィラデルフィア連銀総裁講演月 :( 予 )+. ( 独 ) 月 ifo 景況感指数 ( 他 ) ブラジル金融政策委員会 (COPOM ~ 日 ) 月 :9. SELICレート :.% ( 予 ).% 月 :( 予 )9. 注 ) 上記の日程及び内容は変更される可能性があります国名等は 7 ページの脚注をご参照くださいトランプ大統領が月 9 日に週間のうちに税制に関する驚くべき発表をすると表明してから大型減税インフラ投資への期待で米国株の上昇が続いています NY ダウは月日まで 7 営業日連騰し 9 日以降 +.% 上昇しています一方日経平均株価の上昇率は日以降 +.7% にとどまりこの間の円高 ( ドル円相場は変化率.%) の影響もあり足元では伸び悩んでいる状況です先週公表された月の NY 連銀フィラデルフィア連銀の製造業景気指数がともに事前予想を上回り急上昇フィラデルフィア連銀指数にいたっては 9 年月以来約年ぶりの高水準です昨年後半からのドル高進行にもかかわらず企業マインドは上向いています FRB( 米連邦準備理事会 ) のイエレン議長は月日の議会証言で利上げの先延ばしし過ぎは賢明でなく月の何れも利上げの可能性があるという考えを示しましたまた先週公表された月生産者物価消費者物価が前月比 +.% と大きく上昇し早期利上げ観測が台頭しています FF 金先が織り込む次回月 - 日 FOMC の米利上げ確率は月日の % から先週末は % に上昇イエレン議長の議会証言後は % まで上昇しました次回利上げは月との予想が依然多数と考えられますが雇用や物価統計次第ではそれ以前の利上げは十分ありうると言えますまたトランプ政権の財政刺激策の出所 )Bloomberg 等各種資料より当社経済調査部作成詳細が明らかになれば利上げが前倒しされる可能性もあり日の大統領施政方針演説に注目が集まります他方米早期利上げ観測が高まり為替相場がドル高円安に傾けば日本株の上昇要因となり上値を試す展開も想定されます今週公表される FOMC 議事録は利上げのタイミングを判断する材料になりえましょう米国 : 足元の景気の堅調さを背景に早期利上げ観測が高まっており次回月の FOMC で利上げが決まり利上げペースが加速するのかが焦点です日の FOMC 議事録では早期利上げの是非や FRB バランスシート縮小の時期についての議論が注目ですまた多くの地区連銀総裁の講演が予定されており好調な景気や予想される財政刺激策をうけ経済見通しの変化や早期利上げの必要性に対する示唆が金融市場に影響しそうです日の月中古住宅販売日の月新築住宅販売は上昇基調を維持し金利上昇による失速はないとみています日本 : 月貿易統計では中国の旧正月要因もあり輸出の伸びが鈍化ただし円安効果により輸出は今後拡大する公算高く景気の牽引役が期待できましょうその他 : ブラジルは消費者物価前年比の低下 ( 月 +.%) により - 日の金融政策委員会で昨年月来回目の利下げ (.%.%) が予想されます利下げによる景気回復期待でレアル相場は底堅く推移する見込みです ( 向吉 )

2 投資環境ウィークリー 7 年月日号金融市場の動向直近週間の株式長期金利為替商品価格株式米国の財政刺激策の詳細公表待ちで上値は限定的か先々週末月日先週末月 7 日先々週末月日先週末月 7 日日経平均株価 ( 円 ) 日本株 TOPIX 日経シャスタック平均 ( ホイント ) NY ダウ ( ドル ) S&P 種指数ナスタック指数ドイツ DAX 英国 FT 差日本米国ドイツドル円 ( 円 / ドル ) 米国株 9,7.9,.,.7,9.7,.,7.,.97 9,.,.,9.,.,.,. 長期金利 : 年国債利回り為替相場ユーロトル ( トル / ユーロ ) ユーロ円 ( 円 / ユーロ )......,77. 商品市況 : 先物価格 WTI 原油 ( トル / ハレル ) 金 ( トル / オンス ) 差注 ) 使用しているデータの値は引値ベースによる値表示は小数点以下切捨て商品先物価格は期近物欧州株 7,.7 7,99.9,.,7. 出所 )Bloomberg ( 日経平均円 ) (NYダウドル),,,,,,,,, //9 7, // 7,7 日経平均株価主要国株式 : 日経平均株価 NY ダウ DAX 7/7/9, 7/7/, 7//9, 9// 7, 9//9,9 NY ダウ DAX ( 右軸 ) (DAX ポイント ) 7 年月 7 日, 9,,77 // 9//9,,,7 注 ) 使用しているデータの値は引値ベースによる値表示は小数点以下切捨て,,,,,,,, 出所 )Bloomberg 金利米国の早期利上げ観測の高まりで長期金利に上昇圧力 //. //7. //. //. 米国 //. ドイツ主要国金利 : 日米独の年国債利回り 7/7/9.9 7//.9 日本 7//.9 //. //. //. 7 年月 7 日注 ) 使用しているデータの値は引値ベースによる出所 )Bloomberg 為替米要人発言等で早期利上げ観測が高まれば再びドル高基調へトル高ユーロ高円安トル安ユーロ安円高 ( 円 / トル円 / ユーロ ) 7 9 //. //.9 ユーロ円相場 7/7/.9 トル円相場 7//. 主要為替相場 /7/ 9.9 /7/. ユーロトル相場 ( 右軸 ) 7 年月 7 日 7 注 ) 使用しているデータは引値値表示はザラバベースによる ( トル / ユーロ ) ユーロ高ドル安ユーロ安ドル高出所 )Bloomberg

3 投資環境ウィークリー 7 年月日号日本今年の実質 GDP 成長率は輸出主導で堅調な伸びが見込まれる図成長率は輸出主導でプラス基調が続く見通し図内需の弱さが懸念材料だが設備投資は増加基調へ日本実質 GDP 前期比年率と要因分解純輸出実質 GDP 在庫投資個人消費民間住宅投資民間設備投資公的需要年 - 月期実質 GDP +.% ( 次速報値 ) ( 予想 ) - 7 注 ) 直近値は年 - 月期点線部は当社経済調査部による予想出所 ) 内閣府日本実質輸出入と実質貿易収支実質貿易収支 ( 対実質 GDP 比 ) 輸入 -. ( 前月比右軸 ) 輸出 ( 前月比右軸 ) -. 7 注 ) 直近値は年月前月比はヵ月移動平均出所 ) 日本銀行 ( 兆円 ) 日本機械受注 ( 船舶電力除く民需 ) 非製造業 ( 除く船舶電力 ) 予測.. 製造業機械受注. [ 船舶電力を除く ] ( 右軸 ). 注 ) 直近値は年月データは季節調整値年率換算点線は内閣府による 7 年 - 月期予測出所 ) 内閣府 9 7 ( 年 =) 日本消費活動指数名目ベース実質ベース 7 注 ) 直近値は年月データは季節調整値出所 ) 日本銀行先週は米国株が最高値圏で推移する中日本株は為替相場を睨みもみ合いの展開でした - 月期企業決算がほぼ出揃い全体的に業績は予想比上振れしてい年 - 月期の実質 GDP 速報は前期比年率で +.% と事前予想通りとなりました四半期連続のプラス成長でありゼロ % 台前半とみられる潜在成長率を上回っているため好調な内容と判断できますただ景気を主導しているのは外需であり外需の寄与度が +.% と全体の伸びに相当する大きさになっています ( 図左 ) 実質輸出は前期比年率で +.% 実質輸入は同 +.% となり輸出が中国やアジア NIEs 向けに大きく伸びたことが外需寄与の大きさの要因になっています世界的に在庫調整に目処がつき製造業の増産傾向が明確になっており日本の輸出が伸び景気を押し上げています ( 図右 ) 中国経済の安定化や IT 需要の拡大から当面輸出は増加基調が続き日本経済を牽引するとみられます一方内需寄与度はゼロ % であり実質個人消費の前期比横ばいが響いています実質民間設備投資は前期比年率 +.% とプラスに転じたものの明確な拡大基調にますが年初に比べ円高に振れている事が株価の上値の重さにつながっていますなっていませんただ先行きは生産の増加や好調な企業収益を背景に上向く可能性が高く特に機械受注が回復している製造業が牽引役になると考えられます ( 図左 ) 個人消費は年 - 月期以降四半期連続で増加していましたが - 月期は横ばいとなり消費の回復は一服しています同期は天候不順による生鮮食品高騰が実質消費の鈍化につながったと考えられますが消費活動指数は昨年月に名目ベースでも大きく鈍化していることから ( 図右 ) 所得の伸び悩みや物価上昇による先行き不安も考えられ消費には慎重な見方が必要とみられます国内では経済対策効果の顕在化や海外では中国経済の安定化米国経済の財政拡大効果が見込まれるため 7 年の日本経済は潜在成長率を上回る成長が期待されます増益期待を背景に株価も堅調地合いが続く見通しです ( 向吉 )

4 投資環境ウィークリー 7 年月日号米国財政金融両政策の行方を慎重に見極め図高まる利上げ早期化観測図住宅販売は堅調な推移をみせられるか 9% 米国 FF 先物金利に織り込まれる利上げ確率米国消費者物価 ( 前年比 ) ( 年率, 万戸 ) 米国住宅販売件数 ( 年率万戸 ) ( ヵ月 ) 米国中古住宅在庫率 ( 在庫 / 月間販売 ) % 7% % % % % % % 月会合月会合月会合 7.%.9%.% - - コア総合.. 中古 ( 右軸 ) 9. 新築 7. % // 7// 7// 7// ( - 年 / 月 / 日 ) 注 ) 左図の直近値が 7 年月 7 日右図の直近値は 7 年月出所 ) 米労働省 Bloomberg より当社経済調査部作成 - 日にイエレン FRB( 連邦準備理事会 ) 議長の議会証言が上下院にて実施されました議長は米国景気に楽観的な見方を示し過度な緩和長期化のリスクを指摘した上で FRB の見通しに沿い雇用改善と物価上昇が進展すれば今後数回会合での利上げが適切であり得ると述べ年前半での利上げに積極的な姿勢を見せましたまたバランスシート政策については早期討議を明示も利上げ代替策としての縮小を否定し金利正常化の十分な進行を待ちたいとの見解を示しましたこうした発言を受け FF 先物金利が織り込む月月 FOMC 会合での利上げ確率は急上昇し ( 図左 ) 市場による利上げの早期化観測が高まっています加えて日発表の月消費者物価が前年比 +.% と年月以来の高水準となり食品エネルギーを除くコア指数も同 +.% と高い伸びを記録したことも追い風となった模様です ( 図右 ) 今週は月 FOMC 議事録の公表や相次ぐ地区連銀総裁の講演が予定され利上げ早期化への更なる手掛りが示されるか注目されます注 ) 左右両図の直近値は年月出所 ) 米商務省 NAR より当社経済調査部作成早期利上げへの懸念が燻る中でも先週の米国株式市場では引続き新政権景気刺激策への経済加速期待が主導する相場展開が継続ダウ工業株種平均は 7 営業日連続で史上最高値を更新しました今後最大の焦点は月中に公表見込みの税制改正案や日の大統領施政方針演説であり政策詳細を待つ今週は期待を維持しつつも一段とトランプ大統領の言動に身構える様相を強めそうですまた今週は日に月中古住宅販売件数日に新築住宅販売件数が公表されます月の住宅販売は中古新築ともに前月比で減少し日発表の月 NAHB 住宅市場指数はと業況判断分岐点のを上回る高水準ながらも低下傾向が続き購入見込客指数はとを割り込み在庫不足に伴う価格上昇や大統領選挙以降の金利上昇による影響が懸念されます月の住宅販売は堅調な増加が見込まれているものの動向が注目されます ( 図左 ) 加えて在庫不足に伴う供給制約による販売への影響を占う上で在庫率の推移にも注視が必要です ( 図右 ) ( 吉永 )

投資環境ウィークリー 7 年月日号欧州通貨オプション市場では欧州イベントリスクへの準備開始図ユーロ下落リスクへ備える取引が急増か市場リスク上昇市場リスク低下ユーロドルリスクリバーサルと市場リスク (%: 逆目盛 ). 年月年月年月 7 年月ベルギーテロ英 BREXIT 米大統領選?

5 投資環境ウィークリー 7 年月日号欧州通貨オプション市場では欧州イベントリスクへの準備開始図ユーロ下落リスクへ備える取引が急増か市場リスク上昇市場リスク低下ユーロドルリスクリバーサルと市場リスク (%: 逆目盛 ). 年月年月年月 7 年月ベルギーテロ英 BREXIT 米大統領選??? 7 ( 右軸 ) ユーロドルリスク認識市場リスク ( 年 ) (7 年 ) / / 7/ / / ( 月 / 日 ) フランス大統領選では左派共闘の動きも.ユーロドル上昇リスク予想増加 7 ( 中道右派 ) フィヨン共和党 ( 極右 ) ルペン国民戦線. 独仏年国債利回り格差 ( 右軸 ) 棒グラフ.7 ( 中道派 ) マクロン.. ユーロドル -.下落リスク予想増加 ( 左派 ) アモン社会党 (7 年 ) / /7 / / /7 ( 月 / 日 ) 先週の欧州主要株式市場は週間ベースで約 +.% 近傍上昇決算好調な内需株中心に物色の展開もフランスでは大統領選を戦う左派候補が一本化との報道受け支持率首位を走るマクロン候補の票田侵食との懸念が同国株価の上値を抑えましたユーロプット ( 売る権利 ) の買いとみられる取引急増フランス大統領選主要候補当選確率と独仏年国債利回り格差注 ) 左図市場リスクは株債券商品為替等 7 資産の日次リスク ( 年率 ) の標準偏差ユーロドルリスク認識はユーロドルオプションボラティリティ格差 ( コーループット : デルタヵ月 ) 両図とも直近値は 7 年月 7 日出所 )Bloomberg より当社経済調査部作成フランス大統領選の有力候補共和党フィヨン候補がスキャンダルで支持を落として以来対抗馬で EU( 欧州連合 ) 離脱などを公約する国民戦線ルペン候補勝利を警戒する投資家は先行きのユーロ下落による損失を回避するユーロ ( ドル ) 売り権利の買いと思しきオプション取引を急いでいる模様です ( 図左 ) 月の大統領選次投票でルペン氏が決選投票へと残れば ( 図右 ) 一時的にせよ投資家のリスク回避姿勢は強まりユーロドルユーロ円は下落ドル円も円高へと向かいましょう夏場にかけユーロ買持ちに伴う為替リスクは排除したほうが賢明のようです図急落の月ドイツ生産は一過性の見込みユーロ圏実質 GDP 成長率 ( 需要項目別寄与度年率換算 ) 政府消費個人消費実質 GDP 純輸出在庫投資固定資本投資年 - 月期実質 GDP +.% - 注 ) 年 - 月期の各需要項目は 7 年月日現在未発表出所 ) 欧州統計局より当社経済調査部作成ユーロ圏実質 GDP は小幅下方修正先行きは米国境税を憂慮か先週発表のユーロ圏昨年 - 月期実質 GDP 改定値は前期比 +.% 年率換算 +.% と速報の同 +.% 同 +.% から小幅に下方修正されました ( 図左 ) 主因は月鉱工業生産の減速中でも自動車大手の生産減を背景とした独月生産の急減 ( 前月比.%) が響きましたもっとも生産の先行指標とされる資本財受注は昨年月に急回復月生産の反発が期待されます ( 図右 ) EU 委員会は本格的に米保護主義化を本気で警戒し始めたドイツ生産と資本財受注 ( 前月比 ) 米トランプ大統領の驚異的な税制プランは近日公表見込みですこれには法人個人減税と共に目下米議会で議論が難航する国境税等も盛り込まれる可能性があります EU 委員会は米国境税の対抗措置として WTO( 世界貿易機関 ) 提訴を前提にその対応準備に入った模様ですいよいよ米国を発端とする世界の保護主義化が市場のテーマとなる日も近いかも知れません ( 徳岡 ) (%: 前月比 ) 資本財受注. 生産 ( 含む建設 ) -. - / /7 / /7 7/ ( 年 / 月 ) 注 ) 直近値は年月出所 ) ドイツ連銀より当社経済調査部作成

6 投資環境ウィークリー 7 年月日号ブラジル 7 年も通貨レアルは堅調持続今後は社会保障制度改革の進捗度にも注目図大幅利下げによる景気浮揚期待でレアルは堅調持続図政権は安定国民に不人気な社会保障改革は進むか? ブラジル政策金利とインフレ率政策金利消費者物価 ( 前年比 ) 7 年月見通し.% 9.% +.% インフレ目標 (7 年は +.~.%) +.7% ブラジル株価と為替相場 ( 年末 =) ( レアル / 米ドル ). ブラジル株式レアル高. レアル安.. レアル相場 ( 対米ドル右軸 ). 7 ブラジル公的部門の基礎的財政収支 ( 名目 GDP 比 ) は 7 年度 PLOA ( 年次予算法案 ) における見通し (~9 年度 ) 年度実績全体. 中央政府. うち社会保障院 (INSS). 地方政府. 公的企業. 年度実績.% ( 年度 ) ブラジル社会保障院 (INSS) ( 歳出入収支名目 GDP 比 ) 歳出 ( 右軸 ) 歳入 ( 右軸 ) 9 - 収支 - 年度.% ( 年度 ) 7 注 ) 左図 : 政策金利と消費者物価の直近値は7 年月各見通しは同年月日調査時点右図 : 株式はMSCI Brazil( 現地通貨 ) 指数化は当社経済調査部直近値は7 年月日時点出所 ) ブラジル中銀ブラジル地理統計院 (IBGE) MSCI Bloombergより当社経済調査部作成ブラジルレアル相場は年 ( 年初来の対米ドル騰落率 +.%) に続き 7 年 ( 月日時点 ) も同 +.% と堅調です今年の為替市場では資源価格の安定を背景にロシアルーブル ( 年 : 同 +.% 7 年 :+7.%) 南アフリカランド ( 年 : 同 +.% 7 年 :+.%) 含め資源国通貨の好調が目立ちます注 ) 基礎的財政収支は利払い除く収支左右図ともに見通し ( 左図 : 公的部門の~9 年度右図 : 社会保障院の7 年度 ) は7 年度 PLOA( 年月日に議会提出 ) に基づく出所 ) ブラジル中銀ブラジル財務省より当社経済調査部作成テメル大統領 ( 与党第党 PMDB 所属 ) の政権基盤強化も好材料です月初の議会議長選挙では上院にオリベイラ氏 (PMDB) 下院にマイア氏 ( 再選 DEM ) と親テメル派を選出閣僚人事では新任名中名を与党第党 PSDB から選出するなどバランスに配慮政権安定に向けしたたかな戦略がうかがえますレアル堅調の背景には同国のインフレ沈静化が進んでいる点が挙げられます直近月時点の消費者物価 (IPCA) は前年比 +.% と 7 年の中銀目標圏内 (+.~.%) まで低下しています ( 図左 ) 今週日に COPOM( 金融政策委員会 ) が開催されますが前回月 (.7% 利下げ ) 同様大幅利下げに踏み切るとの見方もあります中銀の週次調査 ( 月日時点 ) によると市場は今年末時点の政策金利を 9.% と見込んでいますが ( 単純平均で毎回.% 利下げ ) 昨年に比べ主要国が揃って景気回復基調を強めるなか同国が利下げを追い風に年ぶりのプラス成長に回帰するとの期待がレアル相場を支える見込みです ( 図右 ) テメル政権は財政改革の本丸社会保障制度改革 ( このための憲法改正案を昨年月に議会提出済 ) 成立を目指します近年は社会保障支出が財政を圧迫 ( 図 ) 同改革は喫緊の課題です不安材料は汚職捜査の動向ですオリベイラ上院議長選出や新設した大統領事務局長官へのフランコ氏 (PMDB) 任命 ( ともに収賄疑惑あり ) 最高裁の汚職捜査担当判事ザヴァスキ氏の事故死で空席となった判事ポストにモラエス法相 (PSDB) を指名と強行な人事が波紋を広げる懸念があります汚職問題という重石を抱え支持率 % 台に低迷するテメル政権が国民負担を強いる社会保障制度改革を遅滞なく進められるか注目です ( 瀧澤 ) PMDB: ブラジル民主運動党 PSDB: ブラジル社会民主党 DEM: 民主党を指す

7 投資環境ウィークリー 7 年月日号今週の主要経済指標と政治スケジュール先週今週来月火水木金 / 7 ( 日 ) - 月期実質 GDP( 次速報前期比年率 ) ( 日 ) 月製造工業稼働率指数 ( 前月比 ) ( 米 ) イエレンFRB 議長議会証言 ( 米 ) 月住宅着工許可件数 ( 着工年率 ) ( 米 ) 月景気先行指数 ( 前月比 ) 7-9 月期 :+.% - 月期 :+.% 月 :+.% 月 :+.% ( 下院金融サービス委員会 ) 月 :7.9 万件月 :. 万件月 :+.% 月 :+.% ( 米 ) イエレンFRB 議長議会証言 ( 上院銀行委員会 ) ( 米 ) ローゼングレンボストン連銀総裁講演 ( 米 ) 月フィラデルフィア連銀製造業景気指数 ( 米 ) 米国カナダ首脳会談 ( 米 ) ラッカーリッチモンド連銀総裁講演 ( 米 ) ハーカーフィラデルフィア連銀総裁講演月 :+. 月 :+. ( 米 ) カプランダラス連銀総裁講演 ( 米 ) 米国イスラエル首脳会談 ( 印 ) 月消費者物価 ( 前年比 ) ( 米 ) ロックハートアトランタ連銀総裁講演 ( 米 ) 月企業売上在庫 ( 在庫前月比 ) ( 欧 ) ECB 議事要旨 ( 月 9 日分 ) 月 :+.% 月 :+.7% ( 米 ) 月生産者物価 ( 最終需要前月比 ) 月 :+.% 月 :+.% 月 :+.% 月 :+.% ( 米 ) 月消費者物価 ( 前年比 ) ( 豪 ) 月失業率 ( 伊 ) - 月期実質 GDP( 速報値前期比 ) ( 米 ) 月 NFIB 中小企業楽観指数月 :+.% 月 :+.% 月 :.% 月 :.7% 7-9 月期 :+.% - 月期 :+.% 月 :. 月 :.9 ( 米 ) 月小売売上高 ( 前月比 ) ( 英 ) 月消費者物価 ( 前年比 ) ( 欧 ) - 月期実質 GDP( 改定値前期比 ) 月 :+.% 月 :+.% ( 他 ) G 外相会議月 :+.% 月 :+.% 7-9 月期 :+.% ( 米 ) 月鉱工業生産 ( 前月比 ) ( 他 ) 北朝鮮金正日総書記生誕 7 周年 ( 中 ) 月消費者物価 ( 前年比 ) - 月期 :+.%( 速報値 :+.%) 月 :+.% 月 :.% 月 :+.% 月 :+.% ( 欧 ) 月鉱工業生産 ( 前月比 ) ( 米 ) 月全米住宅建築業協会 (NAHB) 住宅市場指数 ( 米 ) 月ニューヨーク連銀製造業景気指数 ( 中 ) 月生産者物価 ( 前年比 ) 月 :+.% 月 :.% 月 :7 月 : 月 :+. 月 :+.7 月 :+.% 月 :+.9% ( 独 ) 月 ZEW 景況感指数 ( 独 ) - 月期実質 GDP( 速報値前期比 ) ( 豪 ) 月消費者信頼感指数 ( 他 ) ブラジル月小売売上高 ( 前年比 ) 現状月 :+77. 月 : 月期 :+.% - 月期 :+.% 月 :97. 月 :99. 月 :.% 月 :.9% 期待月 :+. 月 :+. ( 他 ) インドネシア統一地方選挙 ( 日 ) 月貿易統計 ( 通関ベース季調値 ) ( 日 ) 月全国百貨店売上高 ( 前年比 ) ( 日 ) 東京都議会定例会 (~ 月日 ) ( 日 ) 木内日銀審議委員講演 ( 日 ) プレミアムフライデー初実施月 :+,7 億円月 :.7% ( 日 ) 月企業向けサービス価格 ( 前年比 ) 月 :+, 億円月 :( 予 )NA ( 米 ) FOMC 議事録 ( 月日月日開催分 ) 月 :+.% ( 米 ) 月新築住宅販売件数 ( 年率 ) ( 米 ) 月中古住宅販売件数 ( 年率 ) 月 :( 予 )+.% 月 :. 万件 ( 米 ) ワシントン誕生日 ( 祝日 ) ( 米 ) ウィリアムズサンフランシスコ連銀総裁講演月 :9 万件月 :( 予 )7. 万件 ( 米 ) メスタークリーブランド連銀総裁講演 ( 米 ) カシュカリミネアポリス連銀総裁講演月 :( 予 ) 万件 ( 米 ) ロックハートアトランタ連銀総裁講演 ( 米 ) 月ミシガン大学消費者信頼感指数 ( 確報 ) ( 米 ) ハーカーフィラデルフィア連銀総裁講演月 :9. ( 欧 ) ユーロ圏財務相会合 ( ユーログループ ) ( 米 ) ウォルマート 7 年月 - 年月期決算発表 ( 独 ) 月 ifo 景況感指数 ( 独 ) - 月期実質 GDP( 改定値前期比 ) 月 :( 予 )9.( 速報値 :9.7) ( 欧 ) トゥスクEU 大統領ペンス米副大統領と月 : 月期 :+.% 共同記者会会見 ( 欧 ) EU 財務相理事会月 :( 予 )9. - 月期 :( 予 )+.%( 速報値 :+.%) ( 他 ) ブラジル月失業率 ( 独 ) 月 GfK 消費者信頼感指数月 :.% ( 英 ) HSBC 年 - 月期決算発表 ( 英 ) - 月期実質 GDP( 改定値前期比 ) 月 :+. 月 :( 予 ).% 7-9 月期 :+.% 月 :( 予 )+. ( 他 ) ブラジル金融政策委員会 (COPOM ~ 日 ) - 月期 :( 予 )+.%( 速報値 :+.%) ( 英 ) スタンダードチャータード年 - 月期決算発 SELICレート :.% ( 予 ).% ( 英 ) バークレイズ年 - 月期決算発表 ( 中 ) 月新築住宅価格 (7 都市 ) ( 主要 7 都市前月比で上昇した都市数 ) ( 他 ) 韓国金融政策決定会合月 : 月 :( 予 )NA 7 日間レポレート :.% ( 予 ).% 7 / ( 米 ) 月中古住宅販売仮契約指数 ( 日 ) 月鉱工業生産 ( 日 ) - 月期法人企業統計調査 ( 米 ) 月新車販売台数 ( 日 ) 月家計調査 ( 日 ) 月商業販売額 ( 日 ) 月新車登録台数 ( 日 ) 月完全失業率 ( 米 ) 月耐久財受注 ( 豪 ) 月住宅建設許可件数 ( 米 ) - 月期実質 GDP( 改定値 ) ( 米 ) 月建設支出 ( 日 ) 月有効求人倍率 ( 米 ) 月 S&P コアロシックケースシラー住宅価格指数 ( 米 ) 月個人所得消費 ( 日 ) 月消費者物価 ( 総務省 ) ( 米 ) 月卸売売上在庫 ( 米 ) 月米供給管理協会 (ISM) 製造業景気指数 ( 日 ) 月消費者物価 ( 日銀 ) 週 ( 米 ) 月消費者信頼感指数 ( コンファレンスボード ) ( 豪 ) - 月期実質 GDP ( 日 ) 月消費者態度指数 ( 米 ) 月シカゴ購買部協会景気指数 ( 中 ) 月製造業 PMI( 国家統計局 ) ( 米 ) 月米供給管理協会 (ISM) 非製造業景気指数 ( 欧 ) 月製造業 PMI( 速報 ) ( 米 ) トランプ大統領 ( 中 ) 月製造業 PMI( マークイット ) ( 伊 ) - 月期実質 GDP( 次速報 ) 上下院合同議会にて施政方針演説 ( 仏 ) - 月期実質 GDP( 次速報 ) 注 ) ( 米 ) は米国 ( 日 ) は日本 ( 欧 ) はユーロ圏 ( 英 ) は英国 ( 独 ) はドイツ ( 仏 ) はフランス ( 伊 ) はイタリア ( 加 ) はカナダ ( 豪 ) はオーストラリア ( 中 ) は中国 ( 印 ) はインドをそれぞれ指します赤字は日本青字は米国緑字はユーロ圏と EU 全体黒字はその他のイベントを表します経済指標と政治スケジュール企業決算の日程及び内容は変更される可能性があります出所 )Bloomberg 等各種資料より当社経済調査部作成 7

投資環境ウィークリー 7 年月日号留意事項投資信託に係るリスクについて投資信託は主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象としているため当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動しますしたがって投資者のみなさまの投資元本が保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります

投資信託に係る費用についてご投資いただくお客さまには以下の費用をご負担いただきます購入時 ( ファンドによっては換金時 ) に直接ご負担いただく費用購入時 ( 換金時 ) 手数料上限.

8 投資環境ウィークリー 7 年月日号留意事項投資信託に係るリスクについて投資信託は主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象としているため当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動しますしたがって投資者のみなさまの投資元本が保証されているものではなく基準価額の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります運用により信託財産に生じた損益はすべて投資者のみなさまに帰属します投資信託は預貯金と異なりますまた投資信託は個別の投資信託毎に投資対象資産の種類や投資制限取引市場投資対象国等が異なることからリスクの内容や性質が異なりますのでご投資にあたっては投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 目論見書補完書面等をよくご覧ください投資信託に係る費用についてご投資いただくお客さまには以下の費用をご負担いただきます購入時 ( ファンドによっては換金時 ) に直接ご負担いただく費用購入時 ( 換金時 ) 手数料上限.%( 税込 ) 一部のファンドについては購入時 ( 換金時 ) 手数料額 ( 上限 7, 円 ( 税込 )) を定めているものがあります購入時換金時に直接ご負担いただく費用信託財産留保額ファンドにより変動するものがあるため事前に金額もしくはその上限額またはこれらの計算方法を表示することができません投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用 ( 信託報酬 ) 上限年.%( 税込 ) 一部のファンドについては運用実績に応じて成功報酬をご負担いただく場合がありますその他の費用手数料上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 目論見書補完書面等でご確認くださいその他の費用手数料については運用状況等により変動するものであり事前に金額もしくはその上限額またはこれらの計算方法を表示することができませんお客さまにご負担いただく費用の合計額もしくはその上限額またはこれらの計算方法は購入金額や保有期間等に応じて異なりますので表示することができませんご注意上記に記載しているリスクや費用項目につきましては一般的な投資信託を想定しております費用の料率につきましては三菱 UFJ 国際投信が運用するすべての公募投資信託のうちご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております投資信託に係るリスクや費用はそれぞれの投資信託により異なりますのでご投資をされる際には事前によく投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) 目論見書補完書面等をご覧ください各資産のリスク株式の投資に係る価格変動リスク : 株式への投資には価格変動リスクを伴います一般に株式の価格は個々の企業の活動や業績市場経済の状況等を反映して変動するため株式の価格の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります公社債の投資に係る価格変動リスク : 公社債への投資には価格変動リスクを伴います一般に公社債の価格は市場金利の変動等を受けて変動するため公社債の価格の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります信用リスク : 信用リスクとは有価証券等の発行者や取引先等の経営財務状況が悪化した場合またはそれが予想された場合もしくはこれらに関する外部評価の悪化があった場合等に当該有価証券等の価格が下落することやその価値がなくなることまたは利払いや償還金の支払いが滞る等の債務が不履行となること等をいいますこの場合有価証券等の価格の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります流動性リスク : 有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等により十分な流動性の下での取引を行えない場合または取引が不可能となる場合市場実勢から期待される価格より不利な価格での取引となる可能性がありますこの場合有価証券等の価格の下落により損失を被り投資元本を割り込むことがあります国内株式国内債券への投資は上記のリスクを伴います海外株式海外債券への投資は上記リスクに加えて以下の為替変動リスクを伴います為替変動リスク : 海外の株式や公社債 REIT オルタナティブ資産は外貨建資産ですので為替変動の影響を受けますそのため為替相場が円高方向に進んだ場合には投資元本を割り込むことがあります新興国への投資は上記リスクに加えて以下のカントリーリスクを伴いますカントリーリスク : 新興国への投資は先進国への投資を行う場合に比べ投資対象国におけるクーデターや重大な政治体制の変更資産凍結を含む重大な規制の導入政府のデフォルト等の発生による影響を受けることにより市場信用流動性の各リスクが大きくなる可能性がありますこの場合有価証券等の価格の下落により損失を被り投資元本を割り込む可能性が高まることがあります本資料に関してご留意頂きたい事項本資料は投資環境等に関する情報提供のために三菱 UFJ 国際投信が作成した資料であり金融商品取引法に基づく開示資料ではありません本資料は投資勧誘を目的とするものではありません投資信託は預金等や保険契約とは異なり預金保険機構保険契約者保護機構の保護の対象ではありません銀行等の登録金融機関でご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の補償の対象ではありません投資信託は販売会社がお申込みの取扱いを行い委託会社が運用を行います本資料の内容は作成時点のものであり将来予告なく変更されることがあります本資料は信頼できると判断した情報等に基づき作成しておりますがその正確性完全性等を保証するものではありません各ページのグラフデータ等は過去の実績状況でありまた見通しないし分析は作成時点での見解を示したものですしたがって将来の市場環境の変動や運用状況成果を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等は考慮しておりません本資料に示す意見等は特に断りのない限り本資料作成日現在の三菱 UFJ 国際投信経済調査部の見解ですまた三菱 UFJ 国際投信が設定運用する各ファンドにおける投資判断がこれらの見解に基づくものとは限りません投資信託をご購入の場合は販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断くださいクローズド期間のある投資信託はクローズド期間中は換金の請求を受け付けることができませんのでご留意ください本資料中で使用している指数について日経平均株価に関する著作権知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します日経ジャスダック平均株価に関する著作権知的所有権その他一切の権利は日本経済新聞社に帰属します本件商品を日本経済新聞社および日本経済新聞デジタルメディアが保証するものではありませんまた日本経済新聞社は日経ジャスダック平均株価の内容を変える権利および公表を停止する権利を有しています TOPIX( 東証株価指数 ) は ( 株 ) 東京証券取引所及びそのグループ会社 ( 以下東証等という ) の知的財産であり指数の算出指数値の公表利用など同指数に関するすべての権利ノウハウは東証等が所有していますドイツ DAX : 本指数は情報提供を目的としており売買等を推奨するものではありません FTSE International Limited( FTSE ) FTSE FTSE はロンドン証券取引所グループ会社の登録商標であり FTSE International Limited は許可を得て使用しています FTSE 指数 FTSE 格付けまたはその両方におけるすべての権利は FTSE そのライセンサーまたはその両方に付与されます FTSE およびライセンサーは FTSE 指数 FTSE 格付けもしくはその両方または内在するデータにおける誤りや省略に対して責任を負わないものとします FTSE の書面による同意がない限り FTSE データの再配布は禁止します MSCI Brazil に対する著作権およびその他知的財産権はすべて MSCI Inc. に帰属します

【16】ゼロからわかる「世界経済の動き」_1704.indd

【16】ゼロからわかる「世界経済の動き」_1704.indd 1. 世界全体の経済規模は? 2. 主な国地域の経済規模の動向は? 3. 世界経済の成長は? 4. 世界経済下支えのための金融政策は? 世界全体の経済規模は? 世界の名目 G D P 総額 ( 2 1 6 年末 ) は約 7 5 兆米ドルで 2 年末時点と比較すると約 2. 2 倍になっています世界の名目 GDP 規模とシェアの推移 ( 兆米ドル ) 8 7 6 5 約 2.2 倍約 75