地震（再）保険のあるべき方向

一 橋 大 学 政 策 フォーラム 公 開 討 論 会 大 震 災 からの 復 興 を 考 える 2011 年 5 月 26 日 ( 木 ) 震 災 と 財 政 を 巡 る 今 後 の 課 題 なぜ 被 害 は 拡 大 するのか - 一 橋 大 学 経 済 研 究 所 准 教 授 小 黒 一 正

日 本 の 地 震 は 活 動 期 に 突 入 首 都 直 下 (M7, 10 年 以 内 30% 30 年 以 内 70%) 最 悪 で112 兆 円 損 失 東 海 (M8.0,30 年 発 生 確 率 86%) 東 南 海 (M8.1, 同 80%) 南 海 (M8.4, 同 50%) 宮 城 県 沖 地 震 (M7.5~8, 同 99%) 2

過 去 の 震 災 の 教 訓 は 生 かされたのか 東 日 本 大 震 災 岩 手 宮 城 内 陸 地 震 発 生 地 域 GDP 地 域 人 口 マク ニ チュート 直 接 被 害 総 額 2011 年 3 月 約 20 兆 円 571 万 人 9.0 16 兆 円 (GDPの 25 兆 円 4%) 2008 年 6 月 約 12 兆 円 (GDPの 2%) 中 越 沖 地 震 2007 年 7 月 約 9 兆 円 (GDPの 1.7%) 死 亡 者 数 11,734 人 (4 月 1 日 10 時 現 在 ) 368 万 人 7.2 約 0.14 兆 円 23 人 237 万 人 6.8 約 1.5 兆 円 15 人 中 越 地 震 2004 年 10 月 約 9 兆 円 (GDPの1.7%) 237 万 人 6.8 約 3 兆 円 68 人 阪 神 淡 路 大 震 災 1995 年 1 月 約 20 兆 円 (GDPの 4%) 559 万 人 7.3 約 10 兆 円 6434 人 3

震 災 被 害 が 拡 大 する 理 由 What 何 を 守 るのかの 不 明 確 さ 人 命 か 資 産 か その 両 方 か How リスク 処 理 の 全 体 像 の 欠 如 リスク 処 理 =リスク 制 御 +リスク 金 融 Peculiarity 自 然 災 害 リスクが 最 も 高 い 日 本 cf. 公 債 残 高 も 先 進 国 中 で 最 も 高 い 4

What 何 を 守 るのかの 不 明 確 さ 人 命 国 土 の70%は 森 林 河 川 水 面 15%は 農 地 道 路 残 り14%の 沿 海 部 を 中 心 に1.2 億 人 地 震 / 津 波 / 台 風 の 多 発 地 帯 資 産 実 物 資 産 約 2400 兆 円 家 計 金 融 資 産 約 1400 兆 円 5

( 参 考 ) 日 本 全 体 のバランスシート 6

少 子 高 齢 化 により 貯 蓄 率 は 低 下 する 金 融 資 産 をどう 守 るか 出 所 : 内 閣 府 平 成 15 年 度 年 次 経 済 財 政 報 告 7

自 然 災 害 リスクが 断 然 高 い 日 本 / 東 京 出 所 : Munich Re. Megacities Megarisks: Trends and Challenges for Insurance and Risk Management. January 2005 8

How リスク 処 理 の 全 体 像 の 欠 如 リスク 処 理 リスク 制 御 リスク 金 融 回 避 軽 減 移 転 保 有 分 散 立 地 保 険 ファイナイト 耐 震 補 強 証 券 化 引 当 金 BCP キャプティブ 保 険 契 約 者 が 企 業 の 場 合 9

機 能 しない リスク 制 御 リスク 制 御 回 避 軽 減 ( 例 : 都 市 計 画 ) 現 状 は 氾 濫 原 に 住 宅 等 耐 震 補 強 ( 例 : 建 築 基 準 ) 現 状 は 81 年 基 準 前 39%(2003 年 推 定 ) 耐 震 性 なし 25%( 同 上 ) 10

リスク 制 御 の 有 効 性 (1) 地 震 保 険 平 泉 小 黒 ほか(2006)(シミュレーション 協 力 : 応 用 RMS) 関 東 大 震 災 (M7.9) 引 受 条 件 支 払 限 度 免 責 損 害 額 保 険 金 支 差 異 の 再 来 ( 兆 円 ) 払 額 ( 兆 円 ) 現 行 地 震 保 険 新 旧 耐 震 50% 補 償 全 損 / 半 損 / 一 部 損 払 8.9 5.1 現 行 地 震 保 険 +10% 免 責 オプション 同 上 同 上 10% 8.9 5.0 0.1 現 行 ( 新 耐 震 ) 新 耐 震 同 上 4.4 2.5 2.6 提 案 改 善 試 案 同 上 実 損 填 補 3 % 4.4 3.4 1.7 参 考 全 建 物 = 新 耐 震 同 上 同 上 同 上 7.0 5.3 +0.2

リスク 制 御 の 有 効 性 (2) 地 震 保 険 応 用 RMSのシミュレーション 結 果

活 用 が 不 十 分 の リスク 金 融 平 泉 小 黒 ほか(2006) リスク 制 御 のみの 活 用 世 界 的 に 突 出 している 日 本 の 地 震 リスクの 大 きさ 全 リスク 処 理 手 法 の 活 用 リスク 処 理 類 型 リスク 回 避 リスク 軽 減 リスク 移 転 リスク 保 有 リスク 処 理 の 具 体 策 現 行 地 震 保 険 改 善 試 案 引 受 リスクの 選 別 なし( 全 住 宅 ) 新 耐 震 基 準 の 住 宅 のみ 保 険 契 約 者 による リスク 軽 減 の 誘 因 設 定 建 築 年 割 引 耐 震 等 級 割 引 新 耐 震 基 準 の 住 宅 のみ 引 受 けること 再 保 険 の 出 再 なし なし 災 害 債 発 行 なし なし 補 償 限 度 の 設 定 50% 免 責 の 設 定 なし 100% 住 宅 が 再 建 できる が 魅 力 ある 保 険 の 必 要 条 件 3% モラル ハザード 軽 減 13

( 参 考 ) 海 外 の 公 的 自 然 災 害 保 険 基 金 名 国 設 立 年 補 償 するリスク Catastrophe Naturelles(CatNat) フランス 1982 全 自 然 災 害 アイスランド 災 害 保 険 (ICI) アイスランド 1975 地 震 津 波 噴 火 日 本 地 震 再 保 険 (JER) 日 本 1966 地 震 津 波 噴 火 地 震 委 員 会 (EQC) ニュー シ ーラント 1994 地 震 津 波 噴 火 地 滑 り Norsk Naturskadepool ノルウェー 1980 洪 水 嵐 地 震 雪 崩 高 波 Consorcio de Compensacion de Seguros スペイン 1954 地 震 高 波 洪 水 噴 火 サイクロ ン 台 湾 住 宅 地 震 保 険 基 金 (TREIF) 台 湾 2002 地 震 トルコ 災 害 保 険 プール(TCIP) トルコ 2000 地 震 全 国 洪 水 保 険 プログラム(NFIP) 米 国 1968 洪 水 フロリダ ハリケーン 災 害 基 金 (FHCF) 米 国 1993 ハリケーン カリフォルニア 地 震 公 社 (CEA) 米 国 1996 地 震 出 所 : Eugene N. Gurenko, et al. Catastrophe Risk and Reinsurance: A Country Risk Management Perspective. February 2004 等 から 作 成 14

制 度 の 呼 称 支 払 能 力 の 総 額 支 払 能 力 の 構 成 カリフォルニア 地 震 公 社 (California Earthquake Authority) US$80 億 (1~6) 1 2 CEAの 資 本 参 加 損 保 への 第 一 次 賦 課 3 再 保 険 4 借 入 枠 5 再 保 険 6 参 加 損 保 への 第 二 次 賦 課 ニュー ジーランド 地 震 委 員 会 (EarthQuake Commission) NZ$54.2 億 (1~4) 1 2 EQC 基 金 EQC 基 金 + 再 保 険 3 再 保 険 4 EQC 基 金 5 政 府 保 証 トルコ 災 害 保 険 プール (Turkish Catastrophe Insurance Pool) US$10 億 (1~6) 2 1 TCIPの 剰 余 金 世 界 銀 行 3 再 保 険 第 1 層 4 再 保 険 第 2 層 5 再 保 険 第 3 層 6 世 界 銀 行 7 政 府 台 湾 住 宅 地 震 保 険 プール NT$600 億 (Taiwan Residential Earthquake Insurance (1~5) 1 民 間 損 保 2 TREIP 基 金 Pool) 3 再 保 険, 災 害 債 4 TREIP 基 金 5 政 府 全 米 洪 水 保 険 プログラム US$35 億 (National Flood Insurance Program) (2) 1 NFIP 基 金 (カタリーナで 払 底 ) 2 財 務 省 からの 借 入 権 限 (カタリーナの 保 険 金 支 払 のために2005 年 度 はUS$185 億 まで 拡 張 ) フロリダ ハリケーン 災 害 基 金 (Florida Hurricane Catastrophe Fund) US$158.5 億 (2) +US$160 億 (3) 1 2 損 保 による 保 有 FHCFによる 再 保 険 + 損 保 による 保 有 3 選 択 FHCFまたは 州 政 府 債 ( 保 険 加 入 者 に 対 する 賦 課 を 原 資 に 償 還 ) 日 本 の 地 震 保 険 5 兆 円 1 民 間 損 保 2 政 府 ( 地 震 再 保 険 特 別 会 計 )+ 民 間 損 保 15

リスク 金 融 の 課 題 地 震 保 険 (1) 全 リスクを 保 有 している 現 行 制 度 1 原 則 : 予 測 可 能 なリスクは 保 有 潜 在 的 に 巨 大 で 壊 滅 的 なリスクは 移 転 2 地 震 は 典 型 的 な 低 頻 度 大 規 模 損 害 =ロング テール 3 全 て 保 有 はあり 得 ず 対 価 を 支 払 っても 一 部 移 転 すべき(cf. 諸 外 国 の 事 例 ) (2) 地 震 保 険 に 加 入 していない 者 の 負 担 1 1.7 兆 円 超 の 保 険 金 支 払 原 資 は 国 債 を 通 じた 借 入 仮 にリスケ 措 置 等 となれば 地 震 保 険 非 加 入 者 に 負 担 2 負 担 を 強 いれば 給 付 の 要 求 保 険 ではなく 所 得 移 転 3 保 険 でなくなれば 地 震 リスクへの 合 理 的 対 応 が 困 難 に (3) リスク 移 転 費 用 は 絶 対 的 に 高 いと 言 えない 可 能 性 がある 地 震 保 険 ポートフォリオのリスクとリスク 移 転 費 用 はトレード オフ 関 係 1 兆 7,057 億 円 (FY06 末 ) 750 億 円 1 兆 3,118 億 円 0 8,778 億 円 50% 自 己 資 本 を 超 える 部 分 95% 地 震 再 保 険 特 会 4 兆 1,221 億 円 5 兆 円 損 保 会 社 地 再 社 1 兆 0,133 億 円 (FY06 末 ) 16

5.31%に 及 ぶ 再 保 険 料 率 : 高 すぎる! シミュレーション 結 果 : 再 保 険 料 425 億 円 で1.4~2.2 兆 円 の4レイヤー(8000 億 円 )の 出 再 が 最 も 効 率 がよい (5.31%=425 億 円 8000 億 円 ) レイヤー 別 Price of Risk 30.0% 再 保 険 料 /リスク 軽 減 額 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 出 再 対 象 外 再 保 険 料 425 億 円 で 6,985 億 円 のリスク 削 減! 0.0% 0.2~1 0.8~1.6 1.4~2.2 2~2.8 2.6~3.4 3.2~4 3.8~4.6 17

問 題 の 本 質 = リスク 金 融 の 弱 さ 高 すぎる 日 本 の 自 然 災 害 リスク リスク 制 御 リスク 金 融 リスク 金 融 リスク 制 御 保 険 / 確 率 に 立 脚 にした 都 市 計 画 建 築 基 準 リスク 金 融 が リスク 制 御 を 統 制 するメカニズ ムの 重 要 性 ( 市 場 メカニズムの 活 用 ) 18

逆 転 の 発 想 =リスク 金 融 による 統 制 現 状 計 画 土 地 建 設 管 理 保 険 / 確 率 リスク 制 御 リスク 金 融 逆 転 19

震 災 に 強 い 都 市 を 目 指 す 回 避 軽 減 リスク 金 融 の 統 制 を 可 能 にする 枠 組 みは 何 か 制 度 =ゾーニング(Zoning) リスク 情 報 の 提 供 税 都 市 機 能 の 分 散 (= 分 権 化 + 交 付 税 見 直 し) = 高 密 集 氾 濫 原 や 無 保 険 ( 地 震 )の 住 宅 など に 固 定 資 産 税 を 上 乗 せ(= 将 来 の 復 興 財 源 ) 高 仕 様 の100 年 住 宅 耐 震 強 化 や 地 震 保 険 加 入 を 条 件 にした 住 宅 ローン 高 地 震 リスク 地 域 や 耐 震 性 が 低 い 住 宅 の 地 震 保 険 料 をさらに 引 上 げる リスク 金 融 再 保 険 の 活 用 キャプティブ( 事 後 でなく 事 前 の 復 興 基 金 ) 20

復 興 庁 でなく 日 本 版 FEMAの 設 置 を 被 害 ( 人 命 資 産 )の 最 小 化 活 動 期 に 入 った 日 本 の 地 震 ( 例 : 首 都 直 下 地 震 東 海 東 南 海 地 震 )= 今 回 が 最 後 でない FEMA(Federal Emergency Management Agency, 連 邦 緊 急 事 態 管 理 庁 )= 大 規 模 災 害 が 起 ったと きに 政 府 を 横 断 的 にまとめ 独 自 判 断 で 状 況 判 断 や 支 援 活 動 を 行 う 権 限 をもつ 専 門 組 織 1 平 時 と 戦 時 の 切 り 分 け 2 専 門 性 や 経 験 ( 失 敗 を 含 む) の 蓄 積 が 重 要 21

財 政 社 会 保 障 改 革 は 先 送 りできない 金 利 低 下 ボーナスの 終 焉 首 都 直 下 地 震 が 財 政 のとどめの 一 撃 になる 可 能 性 22

財 政 破 綻 確 率 を2 倍 にした 東 日 本 大 震 災 公 債 残 高 民 間 金 融 資 産 が90% 以 上 になる 確 率 23