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ひできめいこ
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お申込みの際は必ず投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください投資家の皆さまへ ( 販売用資料 ) ダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 ) Bコース ( 為替ヘッジなし ) 追加型投信

販売会社よりお渡しする投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください投資信託は値動きのある有価証券等 ( 外貨建資産には為替リスクもあります ) に投資しますので

保険契約者保護機構の保護の対象ではありません証券会社以外でご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の対象ではありません当資料は信頼できると考えられる情報源から作成しておりますがその正確性

投資家の皆さまの実質的な投資成果を示すものではありません記載内容は資料作成時点のものであり予告なく変更されることがあります分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定します

1 お申込みの際は必ず投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください投資家の皆さまへ ( 販売用資料 ) ダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 ) Bコース ( 為替ヘッジなし ) 追加型投信 / 海外 / 不動産投信 ( リート ) 課税上は株式投資信託として取扱われます当資料のお取扱いにおけるご注意当資料は大和証券投資信託委託株式会社が作成した販売用資料ですお申込みにあたっては販売会社よりお渡しする投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) の内容を必ずご確認のうえご自身でご判断ください投資信託は値動きのある有価証券等 ( 外貨建資産には為替リスクもあります ) に投資しますので基準価額は大きく変動しますしたがって投資元本が保証されているものではありません信託財産に生じた利益および損失はすべて受益者に帰属します投資信託は預金や保険契約とは異なり預金保険機構保険契約者保護機構の保護の対象ではありません証券会社以外でご購入いただいた投資信託は投資者保護基金の対象ではありません当資料は信頼できると考えられる情報源から作成しておりますがその正確性完全性を保証するものではありません運用実績などの記載内容は過去の実績であり将来の成果を示唆保証するものではありませんまた税金手数料等を考慮しておりませんので投資家の皆さまの実質的な投資成果を示すものではありません記載内容は資料作成時点のものであり予告なく変更されることがあります分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますあらかじめ一定の額の分配をお約束するものではありません分配金が支払われない場合もあります当資料において使用されるNAREIT 指数 (FTSE NAREIT エクイティREIT インデックス ) は FTSE により計算され指数に関するすべての権利はFTSE およびNAREIT に帰属します (211 年 7 月作成 )

リート ( 不動産投資信託 ) への投資とはリートは投資家から集めた資金を賃貸用不動産で運用しており賃貸料が主な収益源です不動産投資法人バランスシートイメージ図借入れ金融機関からの借入れや社債の発行など不動産 ( オフィスビル商業施設倉庫ホテルマンションなど ) 不動産投資家賃収入賃貸不動産借入金出資金返済利息支払い REIT の投資口購入取引所

2 リート ( 不動産投資信託 ) への投資とはリートは投資家から集めた資金を賃貸用不動産で運用しており賃貸料が主な収益源です不動産投資法人バランスシートイメージ図借入れ金融機関からの借入れや社債の発行など不動産 ( オフィスビル商業施設倉庫ホテルマンションなど ) 不動産投資家賃収入賃貸不動産借入金出資金返済利息支払い REIT の投資口購入取引所配当投資家リート価格の主な上昇要因 1 保有不動産からの家賃収入の増加 ( 賃貸料の上昇 ) 2 保有不動産の価格上昇 3 増資や借入金で調達した資金等で新規物件の購入収益の拡大資産価値の拡大事業の拡大上記は一般的な特徴を述べたものであり将来にわたって上記のような特徴が継続することを保証するものではありません表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 1 1

3 なぜリートが注目されているのか? リートは手軽に始められる不動産投資です不動産という資産は他の金融商品とは異なる特性があるため資産運用において重要な役割を果たす商品で機関投資家の多くは何らかの形で不動産に投資し運用していますリートは個人投資家の方々が不動産に投資するときのさまざまな問題を解消し個人投資家の方々にも不動産での運用を可能にした商品ですこれにより不動産の賃料収入等を原資として安定的な配当収入を得られるほか株式や債券と違った新たな資産運用分散投資の機会が提供されますまたリート特有の税制面の優遇が魅力的な配当を生み出しています少額から不動産投資さまざまな種類の不動産に分散が可能リートは利益の大部分を配当金として支払うことにより法人税が免除されますアメリカでは利益の9% 以上を配当すると法人税が免除されるのでその分多くの配当が投資家に還元されますその他の国でも同じように法人税免除の要件がありますリートの場合税引前利益法人税が実質免除配当一般の事業会社の場合利益の大部分を投資家に還元専門家が不動産を選定上場しているリートは換金性に優れる税引前利益税引後利益法人税配当内部留保配当金額は企業が決定上記は仕組みを分かりやすく説明するために示した一般的なイメージ図であり必ずしも上記のようになるとは限りませんリートに関する法制度 ( 税制会計制度等 ) が変更となった場合リートの価格や配当に影響を与えることが想定されます表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 2 2

4 医療施設リゾートオフィス米国リートの特徴世界の主なリート市場の時価総額は約 5.8 兆円銘柄数は 257 になりますなかでも米国リート市場は時価総額が約 29.5 兆円銘柄数も 19 と世界の主なリート市場の中で最も大きな市場となっています S&P グローバル REIT 指数の国別構成比率 ( 時価総額 ) 米国リートとセクター別の配当利回りその他 12% 日本 6% (211 年 6 月末時点 ) (%) フランス 6% 英国 7% 米国 58% オーストラリア 12% ( 出所 )S&P S&P グローバル REIT 指数構成国の時価総額ランキング時価総額 ( 兆円 ) (211 年 6 月末時点 ) ( ご参考 ) 銘柄数米 (211 年 6 月末時点 ) 米 ( ご参考 ) 米国オーストラリア英国フランス日本国リート産業施設/商業施設住宅施設分散投資ホテル/個人用倉庫米国株式( 出所 )NAREIT ( 全米不動産投資信託協会 ) ブルームバーグ指数全体 ( 出所 )S&P ブルームバーグ分散投資 2つ以上の用途タイプ ( オフィス商業施設ホテル等 ) に分散投資するリート上記の時価総額銘柄数は S&P グローバル REIT 指数によるものですこのため全上場銘柄を集計した数値と異なる場合があります比率の合計は四捨五入の関係で 1% とならない場合があります時価総額は 211 年 6 月末時点の為替レートを用いて円換算 S&P グローバル REIT 指数はスタンダード & プアーズファイナンシャルサービシーズエルエルシーの登録商標です上記資産は異なるリスク特性を持ちますので利回りの比較はあくまでご参考ですリートの配当利回りは NAREIT 指数によるものです上記のセクター別分類は FTSE と NAREIT ( 全米不動産投資信託協会 ) の分類方法によるものです株式の利回りは MSCI 米国指数によるものです MSCI インデックスは MSCI Inc. が開発した指数です MSCI 公表データに関する著作権知的財産権その他一切の権利は MSCI Inc. に帰属します外貨建資産には為替リスクがあります表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 3 3

配当収益積み上げによるリスク低減の期待米国リートの中長期的なパフォーマンスは賃料収入等をベースにした配当収益の積み上げによる効果が大きくなっていますまた配当収益の積み上げにより価格変動などのリスクを低減することが期待されます米国リートの配当収益と価格変動による損益 5 (%) (1989 年 12 月末 ~211 年 6 月末 ) 45 4 配当収益価格変動による損益配当 +

5 配当収益積み上げによるリスク低減の期待米国リートの中長期的なパフォーマンスは賃料収入等をベースにした配当収益の積み上げによる効果が大きくなっていますまた配当収益の積み上げにより価格変動などのリスクを低減することが期待されます米国リートの配当収益と価格変動による損益 5 (%) (1989 年 12 月末 ~211 年 6 月末 ) 45 4 配当収益価格変動による損益配当 + 価格変動の収益 /12 91/12 93/12 95/12 97/12 99/12 1/12 3/12 5/12 7/12 9/12 米国リートは NAREIT 指数 ( 米ドルベース ) を使用上記のデータは NAREIT 指数のデータに基づき大和投資信託が作成したものでありファンドのパフォーマンスとは異なります ( 出所 ) ブルームバーグ表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 4 4

6 回復基調にある米国リート米国経済は 28 年に大きく落ち込みましたが足元では改善しており米国株式と米国リートはともに回復基調にありますまた米国リートは調整局面の後に力強い回復をみせる傾向があり今後も回復が続くと期待されます米国のリート株式実質 GDP 成長率米国リートの年間リターン 4 3 (22 年第 4 四半期 ~211 年第 4 四半期 ) 米国実質 GDP 成長率 ( 右軸 ) 米国リート ( 左軸 ) 米国株式 ( 左軸 ) (%) (%) 平均リターン : 約 23% (1975 年 ~1986 年 ) 平均リターン : 約 21% (1991 年 ~1997 年 ) (1972 年 ~21 年 ) 平均リターン : 約 23% (2 年 ~26 年 ) 予想米国株式は S&P5( トータルリターン米ドルベース ) 米国リートは NAREIT 指数 ( トータルリターン米ドルベース ) を使用米国株式米国リートは 22 年 12 月末を 1 として指数化 22 年 12 月末から 211 年 6 月末まで記載米国実質 GDP 成長率は前期比年率 211 年第 2 四半期以降は 211 年 7 月ブルーチップ調査のコンセンサス予想 ( 出所 ) ブルームバーグブルーチップエコノミックインディケータース米国リートはNAREIT 指数 ( トータルリターン米ドルベース ) を使用 ( 出所 ) ブルームバーグ表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 5 5

7 Q12Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3回復期において想定されるシナリオリート運用のスペシャリストコーヘン & スティアーズ社ではリート市場の回復に 3 つの段階があると考えています第 1 段階資本政策局面株式の発行や物件の売却により財務体質が改善する局面第 2 段階不動産取得局面株式発行社債発行の組み合わせによる資金調達により価格の下落した不動産の買い手に回る局面第 3 段階実物不動産の回復局面景気の回復に支えられ空室率の低下とともに不動産賃料が回復する局面上記の見通しはコーヘン & スティアーズ社による市場見通しを基に大和投資信託が作成したものであり今後予告なく変更される可能性があります米国リートの資金調達動向 29 年以降リート各社が不動産会社や物件を取得した事例 2 16 ( 億米ドル ) 社債発行 ( 有担保無担保 )( 左軸 ) 公募売出し ( 優先株普通株 )( 左軸 ) 新規公開 ( 左軸 ) 米国リート ( 右軸 ) (2 年第 1 四半期 ~211 年第 1 四半期 ) 15, 12,5 1, 国リート名サイモンプロパティーグループエクイティレジデンシャルプロパティトラスト対象同業他社の買収によりアウトレットモール 22 件を取得カルパース ( カリフォルニア州の公的年金 ) と共同で商業施設を取得サンディエゴのタワーマンション等を購入 12 7,5 ボストンプロパティーズエクイティワンボストンの高層オフィスを購入他にもオフィス 2 件購入英の同業他社より商業施設を中心に 15 物件取得 8 4 5, 2,5 米国デジタルリアルティトラストホストホテルアンドリゾートバイオメッドリアルティトラストシンガポールでデータセンターを取得ロンドンのホテル買収に続きインドのリゾート開発に出資バイオ関連の研究施設を購入 24Q Q HCP ベンタス医療施設 338 件の物件取得を発表同業中堅のネーションワイドヘルスプロパティーズを買収ヘルスケアリート医療介護施設 147 件を購入米国リートは NAREIT 指数 ( トータルリターン米ドルベース ) 各四半期末のデータを使用エクイティライフスタイルフロハティースラサールホテルプロパティーズコミュニティホーム 76 区画を取得マンハッタンの大型高級ホテル取得 ( 出所 )NAREIT ( 全米不動産投資信託協会 ) ブルームバーグ ( 出所 ) 各種資料表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 6 6

8 反転が期待される米国不動産市況米国の商業用不動産価格指数は 27 年のピークから 29 年まで大きく調整しましたがその後は対象物件により動きに変化が見られます米国の商業用不動産を広範囲に調査するムーディーズ商業用不動産価格指数はその後横ばい圏で推移していたものの足もとでは再度調整傾向にあります一方優良物件のみを調査対象としているグリーンストリートアドバイザーズ商業用不動産価格指数は 29 年 5 月以降は回復基調に転じていますコーヘン & スティアーズ社 * はリートの投資対象は優良物件が中心であることなどから同指数への注目度を高めています * コーヘン & スティアーズ社はダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 )B コース ( 為替ヘッジなし ) の運用再委託先です米国の商業用不動産価格指数 11 1 調査対象ムーディーズムーディーズグリーンストリートアドバイザーズムーディーズ :2 年 12 月 ~211 年 4 月グリーンストリートアドバイザーズ :1997 年 12 月 ~211 年 6 月 7/8 1 7/ グリーンストリートアドバイザーズ上記はイメージです米国で 25 万ドル以上のすべての商業用不動産米国における優良物件のみ 38.3% (7/8~9/5) 11/ % (7/1~11/4) 9/ / /12 98/12 99/12 /12 1/12 2/12 3/12 4/12 5/12 6/12 7/12 8/12 9/12 1/12 ムーディーズ商業用不動産価格指数は Moody s/real 商業不動産価格指数 ( 全米 ) を使用両指数とも 27 年 8 月を 1 として指数化 ( 出所 ) グリーンストリートアドバイザーズコーヘン & スティアーズ社ブルームバーグ表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 7 7

9 改善傾向にあるリートのファンダメンタルズ空室率や賃料は企業収益や失業率等の景気動向に大きく影響を受けるため足元の企業業績回復や失業率のピークアウトに伴い今後の改善が期待されます一方リート価格は空室率や賃料に先行する傾向が見られます今後の景気回復を期待してリート価格は上昇基調になっています米国リートと米国のオフィス賃料空室率 ( ご参考 ) 米国の失業率と S&P5 増益率 ( 米ドル / 平方フィート ) (1991 年第 4 四半期 ~211 年第 2 四半期 ) 12, オフィス賃料 ( ニューヨーク左軸 ) 1, 8, 6, 12 8 (%) S&P5 増益率 ( 右軸 ) 失業率 ( 左軸 ) (25 年第 1 四半期 ~211 年第 4 四半期 ) 29 年 1 月 1.1% 25.6 ( 前年同期比 %) 9.2% , 15 米国リート ( 右軸 ) 2, /12 93/12 95/12 97/12 99/12 1/12 3/12 5/12 7/12 9/12 (%) オフィス空室率 ( ニューヨーク ) 米国リートは NAREIT 指数 ( トータルリターン米ドルベース ) を使用 ( 出所 )Cassidy Turley 社ブルームバーグ -8 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 米国失業率は月次ベースで 25 年 1 月から 211 年 6 月まで記載季節調整済 S&P5 増益率の 21 年第 4 四半期以前は一部予想含む 211 年第 1 四半期以降は 211 年 6 月 3 日発表のアナリストコンセンサス ( 出所 ) ブルームバーグトムソンロイターデータストリーム -1 表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 8 8

10 米国リートキャッシュフローと配当成長景気の悪化を受け米国リートは財務体質を守るためキャッシュフローを内部留保に回し配当を抑えてきたと考えられます市場環境の落ち着きまたリート各社の財務体質改善により今後の配当成長率はプラスになると予想しています一株当たりの配当とキャッシュフロー ( 米ドル ) 一株当たり配当 + 一株当たりキャッシュフローキャッシュフローとはリート会社の純粋な賃料収入を表す指標で純利益から不動産売却損益を差し引き減価償却費を加えて計算します (1992 年 ~212 年 ) ( 予想 ) キャッシュフロー成長率 12% 16% 11% 1% 12% 17% 1% 9% 4% 2% 1% 5% 8% 8% 12% -8% -17% -7% 9% 11% 配当成長率 7% 6% 7% 5% 7% 8% 8% 7% 4% 2% 5% 6% 5% 6% 7% 5% -25% 17% 9% 8% 21 年 ~212 年の数値はコーヘン & スティアーズ社の 211 年 5 月末日時点の予想上記の過去のデータは将来の同様の動向またその動向の開始時期等を示唆保証するものではありません上記のデータはコーヘン & スティアーズ社の運用する特定のポートフォリオに関するものではなくまた将来の運用成果を保証するものではありません ( 出所 )FTSE/NAREIT コーヘン & スティアーズ社表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 9 9

11 米国リート市場の動向 12, 1, 米国リート (23 年 12 月 31 日 ~211 年 6 月 3 日日次 ) 8, 6, 約 125% % 上昇 27 年 2 月 7 日 1,98.62 約 73% % 下落 4, 23 年 12 月 31 日約 212% % 上昇 4, , 29 年 3 月 6 日 2, /12 4/4 4/8 4/12 5/4 5/8 5/12 6/4 6/8 6/12 7/4 7/8 7/12 8/4 8/8 8/12 9/4 9/8 9/12 1/4 1/8 1/12 11/4 211 年 6 月 3 日 9, 局面 1 景気拡大に伴うリートの上昇局面 2 金融危機下でのリートの大幅下落局面 3 景気回復を背景にリートは回復へ局面 1: 景気拡大に伴うリートの上昇米国を中心に戸建て住宅や商業用不動産に対する貸し出しの証券化が進んだことなどから住宅価格や商業用不動産価格が上昇に向かいましたまたいましたまた世界的に金利低下局面が続く中ベビーブーマー世代の貯蓄が利回りの高い商品をめざめざして不動産やその派生商品であるリートに流入したことなどからリート価格は大幅に上昇しました局面 2: 金融危機下でのリートの大幅下落米国のサブプライムローン ( 信用力の低い個人向け住宅ローン ) 問題が世界的な信用収縮懸念へと発展したことで投資家のリスク回避への動きが強まりました特に 28 年 9 月のリーマンブラザーズの破たん以降先進諸国における景気後退金融市場の混乱などを背景に実物不動産やリート価格も大きく下落しましたした局面 3: 景気回復を背景を背景にリートは回復へ各国当局の政策対応によって景気後退を抜け出したことからリートを含む金融資本市場は回復局面を迎えました米国リートは資本市場から株式や社債等による資金調達を実施し財務体質を改善した上で価格の下落した不動産を取得する動きを活発化させています米国リートは NAREIT 指数 ( トータルリターン米ドルベース ) を使用 ( 出所 ) ブルームバーグ表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 1 1

12 ( ご参考 ) 米国リートと米ドル対円為替レートの推移米国リート 12, 1, 8, 6, 7 年 2カ月 7 年 2カ月 199 年以降の米国リートでは上昇局面が 2 度ありました (1989 年 12 月末 ~211 年 6 月末月次 ) 7/1 4, 97/12 2, 99/11 9/2 9/1 89/12 91/12 93/12 95/12 97/12 99/12 1/12 3/12 5/12 7/12 9/12 米国リートはNAREIT 指数 ( トータルリターン米ドルベース ) を使用米ドル対円為替レート 98/7 2/1 ( 円 ) (1989 年 12 月末 ~211 年 6 月末月次 ) 年以降の米ドル対円為替レートでは円安局面が 3 度ありました / /11 4/ /4 4 年 7カ月 5 年 1カ月 5 年 1カ月 1/1 7 89/12 91/12 93/12 95/12 97/12 99/12 1/12 3/12 5/12 7/12 9/12 ( 出所 ) ブルームバーグ表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 11 11

13 追加型投信 / 海外 / 不動産投信 ( リート ) 課税上は株式投資信託として取扱われます表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 12

14 ファンドの目的特色 1 ファンドの目的米国のリート ( 不動産投資信託 ) に投資し配当利回りを重視した運用により信託財産の成長をめざしますファンドの特色 1. 米国のリートに投資します投資にあたっては以下の方針に従って行なうことを基本とします 1 米ドル建資産のポートフォリオの配当利回りが市場平均以上となることをめざします市場平均とは FTSE International Limited が発表する FTSE NAREIT エクイティ REIT インデックス ( 配当金込み米ドルベース指数 ) の配当利回りとします 2 ファンダメンタルズ分析を行ない安定的な配当が見込める銘柄を選定します 3 ポートフォリオの構築にあたってはセクターおよび地域の配分を考慮します 2. A コース ( 為替ヘッジあり ) と B コース ( 為替ヘッジなし ) の 2 つのコースがあります (a) ダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 )A コース ( 為替ヘッジあり ) 保有実質外貨建資産について為替変動リスクの低減のために為替ヘッジを行ないますただし完全にヘッジすることはできませんまた円金利がヘッジ対象通貨建ての金利より低い場合当該通貨と円の金利差相当分のヘッジコストがかかります (b) ダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 )B コース ( 為替ヘッジなし ) 保有実質外貨建資産の為替変動リスクを回避するための為替ヘッジは行ないません基準価額は為替変動の影響を直接受けます Aコース ( 為替ヘッジあり ) と Bコース ( 為替ヘッジなし ) はそれぞれのベンチマークを中長期的に上回ることをめざして運用を行ないます [ 各コースのベンチマーク ] (a) ダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 )Aコース( 為替ヘッジあり ) FTSE NAREIT エクイティREIT インデックス ( 配当金込み円ヘッジ指数 ) ( 当該指数は FTSE International Limitedが発表する配当金込みの米ドルベース指数から委託会社が円ヘッジベースに換算した指数とします ) (b) ダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 )Bコース( 為替ヘッジなし ) FTSE NAREIT エクイティREIT インデックス ( 配当金込み円ベース指数 ) ( 当該指数は FTSE International Limitedが発表する配当金込みの米ドルベース指数から委託会社が円ベースに換算した指数とします ) 当該指数との連動をめざすものではありませんまた当該指数を上回る運用成果を保証するものではありませんベンチマークについてベンチマークとは運用成果を判断する基準となるものですベンチマークと当ファンドの基準価額の動きを比較した結果は運用報告書でお知らせしますなお将来ベンチマークとして FTSE NAREIT エクイティ REIT インデックスに替わる指数を使用することが望ましいと一般的にみなされていると委託会社が判断した場合にはベンチマークを変更することがあります販売会社によっては A コース ( 為替ヘッジあり ) もしくは B コース ( 為替ヘッジなし ) のどちらか一方のみのお取扱いとなる場合がありますまた販売会社によってはスイッチング ( 乗換え ) のお取扱いを行なわない場合があります詳しくは販売会社にお問合せください表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 13 13

15 ファンドの目的特色 2 ファンドの特色 3. リートの運用はコーヘン & スティアーズキャピタルマネジメントインクが行ないますマザーファンドにおける米ドル建資産の運用にあたってはコーヘン & スティアーズキャピタルマネジメントインクに運用の指図にかかる権限を委託しますファンドの仕組み当ファンドはファミリーファンド方式で運用を行ないますファミリーファンド方式とは投資家のみなさまからお預かりした資金をまとめてベビーファンド ( 当ファンド ) としその資金を主としてマザーファンド ( ダイワ US-REIT オープンマザーファンド ) の受益証券に投資して実質的な運用をマザーファンドで行なう仕組みですマザーファンドの受益証券の組入比率は通常の状態で信託財産の純資産総額の 9% 程度以上に維持することを基本としますマザーファンドにおける不動産投資信託証券の組入比率は通常の状態で信託財産の純資産総額の 8% 程度以上に維持することを基本とします大量の追加設定または解約が発生したとき市況の急激な変化が予想されるとき償還の準備に入ったとき等ならびに信託財産の規模によっては上記 1~3の運用が行なわれないことがあります 4. 毎月 17 日 ( 休業日の場合翌営業日 ) に決算を行ない収益分配方針に基づいて収益の分配を行ないます [ 分配方針 ] 分配対象額は経費控除後の配当等収益と売買益 ( 評価益を含みます ) 等とします原則として安定した分配を継続的に行なうことを目標に分配金額を決定します収益分配のイメージ上記はイメージであり将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆保証するものではありません分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますあらかじめ一定の額の分配をお約束するものではありません分配金が支払われない場合もありますファンドの基準価額は変動します投資元本利回りが保証されているものではありません FTSE インターナショナルリミテッド ( FTSE ) FTSE はロンドン証券取引所およびフィナンシャルタイムズ社により共同所有された登録商標であり NAREIT は National Association of Real Estate Investment Trusts ( NAREIT ) の登録商標であり両商標はライセンスのもとで FTSE により使用されています FTSE NAREIT US Real Estate Index Series( 本指数 ) は FTSE により計算されます本指数における全ての権益は FTSE および NAREIT に帰属しています本公開情報のいかなる部分も FTSE の事前許可なしに情報検索システム中で再生蓄積されることはなくその他電子的機械的複写的記録的等の手段で転送されることはありません全ての情報は情報目的のためだけに提供されます本公開情報において FTSE は提供する全ての情報の正確性を最大限確保するものの本公開情報の使用から生じる損失や錯誤に対して FTSE および NAREIT は一切の責任または債務を負いません本指数の配布および金融商品組成のための本指数の使用には FTSE のライセンスを受ける必要があります表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 14 14

コーヘン & スティアーズ社の紹介リートの運用は各国の経済や不動産の状況を色濃く反映すること物件ごとの判断が必要なことなどから極めて高い専門性が必要になります当ファンドは歴史経験運用実績のほか世界各地に専門家を置いた運用活動など多面的に高く評価できる米国の運用会社コーヘン & スティアーズ

H スティアーズ 1986 年 7 月 218 名 (211 年 3 月末時点 ) 約 38 億米ドル ( 約 3.2 兆円 ) ( ブルームバーグレート 83.13 円 / 米トル ) M. コーヘン R.

インスティテューショナルインベスター誌米国インベストメントマネジメント賞米国リート部門受賞世界 5 都市に拠点フリュッセルシアトルニューヨークロンドン香港グローバルな運用体制米国のリート公募投資信託残高で 1 の実績!

16 コーヘン & スティアーズ社の紹介リートの運用は各国の経済や不動産の状況を色濃く反映すること物件ごとの判断が必要なことなどから極めて高い専門性が必要になります当ファンドは歴史経験運用実績のほか世界各地に専門家を置いた運用活動など多面的に高く評価できる米国の運用会社コーヘン & スティアーズキャピタルマネジメントインクが運用を担当しますコーヘン & スティアーズキャピタルマネジメントインク本社所在地アメリカニューヨーク 1986 年 7 月社歴米国最初のリート専門の運用会社として設立代表者設立従業員数運用資産 (211 年 3 月末時点 ) マーティンコーヘンロバート H スティアーズ 1986 年 7 月 218 名 (211 年 3 月末時点 ) 約 38 億米ドル ( 約 3.2 兆円 ) ( ブルームバーグレート円 / 米トル ) M. コーヘン R. スティアーズ 24 年 8 月年年 21 年ニューヨーク証券取引所に上場リッパーファンドアワード USA 不動産部門 3 年連続最優秀賞受賞 Lipper Performance Achievement Certificate 受賞米国の専門誌インスティテューショナルインベスター誌米国インベストメントマネジメント賞米国リート部門受賞世界 5 都市に拠点フリュッセルシアトルニューヨークロンドン香港グローバルな運用体制米国のリート公募投資信託残高で 1 の実績!! 公募不動産ミーチュアルファント (211 年 3 月末時点 ) コーヘン & スティアーズフィデリティヌビーン DFA ティーロウプライスインベスコ JPモルガンファンズサードアベニューラッセルインベストメントプリンシパルファンズ ETF インデックスファンド除くクローストエント含む ( 純資産総額 ) ( 億米ドル ) ( 出所 ) ストラテジックインサイト社データベースを基に大和投資信託作成表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 15 15

運用の概況 -B コース ( 為替ヘッジなし )- 基準日 :211 年 6 月 3 日基準価額純資産の推移 211 年 6 月 3 日現在基準価額純資産総額期間別騰落率期間 1カ月間 3カ月間ファンド -1.9 % +.7 % ベンチマーク -2.2 % +1.2 % 6カ月間 +7.7 % +8.8 % 1 年間 +17.1 % +2.3 % 3 年間 5 年間年初来 -6.

17 運用の概況 -B コース ( 為替ヘッジなし )- 基準日 :211 年 6 月 3 日基準価額純資産の推移 211 年 6 月 3 日現在基準価額純資産総額期間別騰落率期間 1カ月間 3カ月間ファンド -1.9 % +.7 % ベンチマーク -2.2 % +1.2 % 6カ月間 +7.7 % +8.8 % 1 年間 % +2.3 % 3 年間 5 年間年初来 -6.7 % -2.9 % +7.7 % % -2. % +8.8 % 設定来 +9.8 % % 分配金再投資基準価額は分配金 ( 税引前 ) を分配時にファンドへ再投資したものとみなして計算しています基準価額の計算において信託報酬 ( 純資産総額に対して年率 1.596%( 税込 )) は控除しています期間別騰落率の各計算期間は基準日から過去に遡った期間とし当該ファンドの分配金再投資基準価額を用いた騰落率を表しています当ファンドは FTSE NAREIT エクイティ REIT インデックス ( 配当金込み円ベース指数 ) をベンチマークとしておりますが同指数を上回る運用成果を保証するものではありませんグラフ上のベンチマークはグラフの起点時の基準価額に基づき指数化しています実際のファンドでは課税条件によって受益者ごとの騰落率は異なりますまた換金時の費用税金等は考慮していません分配の推移 (1 万口当たり税引前 ) 決算期 6,67 円 1,562 億円第 1 期 ~ 第 71 期第 72 期第 73 期 ~ 第 81 期第 82 期第 83 期 4.8~ ~ 分配金合計 :3,64 円 8 円各 1 円 11 円分配金合計額 (1 万口当たり税引前 ) 4,84 円分配金は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますあらかじめ一定の額の分配をお約束するものではありません分配金が支払われない場合もあります当ファンドは第 3 期から分配を開始しています上記は過去の実績を示したものであり将来の成果を示唆保証するものではありません当初設定日 (24 年 7 月 21 日 )~211 年 6 月 3 日 24, 2,2 22, 2, 分配金再投資基準価額 2, 基準価額 1,8 18, ベンチマーク基 1,6 準 16, 1,4 価 14, 1,2 額(12, 1, 円)1, 8 円)純資産総額 8, 6 6, 4 4, 2 2, 設定時円純資産総額(億表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 16 16

18 B コース ( 為替ヘッジなし ) の主要な資産の状況 (211 年 6 月 3 日時点 ) 資産別構成資産銘柄数比率外国リート % コールローンその他合計リートポートフォリオ特性値配当利回り % 1.% 3.4% ( 参考 )FTSE NAREIT 指数配当利回り配当利回り 3.4% ( 出所 )FTSE NAREIT 国地域別構成合計 94.9% 国地域名比率アメリカ 94.9% 通貨別構成通貨合計 1.% 比率米ドル日本円 99.8%.2% リート用途別構成合計 94.9% 用途名比率集合住宅 16.3% モール型商業施設 14.6% オフィス 11.1% 医療施設 1.4% ショッピングセンター 7.9% 分散投資 7.5% ホテル / リゾート 6.6% 産業施設 5.% その他 7.6% 優先リート 7.9% 組入上位 1 銘柄合計 49.7% 銘柄名用途名国地域名比率 SIMON PROPERTY GROUP INC サイモンプロパティーグループモール型商業施設アメリカ 1.7% EQUITY RESIDENTIAL エクイティレジデンシャル集合住宅アメリカ 5.9% BOSTON PROPERTIES INC ボストンプロパティーズオフィスアメリカ 5.4% VORNADO REALTY TRUST ボルナドリアルティートラスト分散投資アメリカ 5.3% HOST HOTELS & RESORTS INC ホストホテルアンドリゾートホテル / リゾートアメリカ 4.8% PROLOGIS INC プロロジス産業施設アメリカ 4.6% AVALONBAY COMMUNITIES INC アバロンベイコミュニティーズ集合住宅アメリカ 3.9% PUBLIC STORAGE パブリックストーレッジ個人用倉庫アメリカ 3.5% HCP INC HCP 医療施設アメリカ 3.% GENERAL GROWTH PROPERTIES ゼネラルグロースプロパティーズモール型商業施設アメリカ 2.7% 比率は純資産総額に対するものですリートポートフォリオ特性値の配当利回りはコーヘン & スティアーズ社によるもの ( 課税前 ) であり将来の運用成果を示唆保証するものではありません用途名は原則として FTSE と全米不動産投資信託協会 (NAREIT ) の分類によるものですなお優先リート ( 会社が発行する優先株に相当するリート ) は用途別の分類はしていません比率の合計が四捨五入の関係で一致しないことがあります表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 17 17

( ご参考 ) 米国の代表的なリートのご紹介ヒューストンギャラリアは年間約 2,4 万人が訪れるヒューストンで人気のショッピングまた観光スポットとなっていますガラス貼りの吹き抜けの下にはアイススケートリンクが施されその周りを 375 の店舗レストラン 2 軒のウエスティンホテルが囲んでいます

の中心部に建てられています全 4 棟 73 戸から成る賃貸マンションに加えて 28 室のブティックホテル 3 つのスパ 2 つのプールスポーツジムなどの施設も完備していますまた 2,879 m2のオフィススペースと 4,793 m2のスペースに保育所レストラン各種専門店なども入っています 26,198 m2におよぶ地下駐車場は

19 ( ご参考 ) 米国の代表的なリートのご紹介ヒューストンギャラリアは年間約 2,4 万人が訪れるヒューストンで人気のショッピングまた観光スポットとなっていますガラス貼りの吹き抜けの下にはアイススケートリンクが施されその周りを 375 の店舗レストラン 2 軒のウエスティンホテルが囲んでいますこの高級モールのテナントにはニーマンマーカスサックスフィフスアベニューノードストーム 2 店のメイシーズのデパートの他にカルティエグッチティファニーラルフローレンルイヴィトンなど多くのブランド店が含まれています大型賃貸マンションのハーバーステップスは都市再開発プロジェクトハーバーステップスパークの中心部に建てられています全 4 棟 73 戸から成る賃貸マンションに加えて 28 室のブティックホテル 3 つのスパ 2 つのプールスポーツジムなどの施設も完備していますまた 2,879 m2のオフィススペースと 4,793 m2のスペースに保育所レストラン各種専門店なども入っています 26,198 m2におよぶ地下駐車場は車 64 台収容可能となっています個別リートの推奨またはファンドにおける組み入れを示唆するものではありません上記のセクターは FTSE と NAREIT ( 全米不動産投資信託協会 ) の分類方法によるものです ( 出所 ) コーヘン & スティアーズ社サイモンプロパティグループエクイティレジデンシャル表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 18 18

20 投資リスク基準価額の変動要因当ファンドは値動きのある有価証券等に投資しますので基準価額は変動しますしたがって投資元本が保証されているものではなくこれを割込むことがあります信託財産に生じた利益および損失はすべて受益者に帰属します主な変動要因リートの価格変動 ( 価格変動リスク信用リスク ) リートの価格は不動産市況の変動リートの収益や財務内容の変動リートに関する法制度の変更等の影響を受けます組入リートの市場価格が下落した場合基準価額が下落する要因となり投資元本を割込むことがあります為替変動リスクカントリーリスクその他外貨建資産については資産自体の価格変動のほか当該外貨の円に対する為替レートの変動の影響を受けます組入外貨建資産について当該外貨の為替レートが円高方向に進んだ場合には基準価額が下落する要因となり投資元本を割込むことがありますダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 ) Aコース ( 為替ヘッジあり ) は為替ヘッジを行ないますが影響をすべて排除できるわけではありませんまた為替ヘッジに伴うコストが発生し基準価額が変動する要因となりますダイワ US-REIT オープン ( 毎月決算型 ) Bコース ( 為替ヘッジなし ) は為替ヘッジを行なわないので基準価額は為替レートの変動の影響を直接受けます投資対象国地域において政治経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合または取引に対して新たな規制が設けられた場合には基準価額が予想外に下落したり方針に沿った運用が困難となることがあります解約資金を手当てするため組入証券を売却する際市場規模や市場動向によっては市場実勢を押下げ当初期待される価格で売却できないこともありますこの場合基準価額が下落する要因となります基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありませんその他の留意点当ファンドのお取引に関しては金融商品取引法第 37 条の 6 の規定 ( いわゆるクーリングオフ ) の適用はありませんリスクの管理体制委託会社では取締役会が決定した運用リスク管理に関する基本方針に基づき運用本部から独立した部署および会議体が直接的または間接的に運用本部へのモニタリング監視を通し運用リスクの管理を行ないます委託会社は再委託先とファンド運営上の諸方針を反映している運用委託契約に基づく投資ガイドラインを締結し運用の状況投資ガイドラインの遵守状況等をモニタリングします表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 19 19

21 追加的記載事項収益分配金に関する留意事項分配金が支払われるとその金額相当分基準価額は下がります分配金は計算期間中に発生した収益 ( 経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益 ) を超えて支払われる場合がありますその場合当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになりますまた分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合受益者のファンドの購入価額によっては分配金の一部ないしすべすべてが実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合普通分配金 () 前期決算から基準価額が上昇した場合前期決算から基準価額が下落した場合特別分配金 1,5 円 5 円 1,55 円期中収益 (1+2) 5 円 5 円分配金 1 円 1,45 円 45 円 1,5 円 5 円 1,4 円配当等収益 1 2 円 8 円分配金 1 円 1,3 円 42 円受益者の購入価額 ( 当初個別元本 ) 分配金支払後基準価額個別元本特別分配金部分は実質的な元本の一部払戻しに相当し非課税となります分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合特別分配金前期決算日分配対象額 5 円当期決算日分配前 5 円を取崩し当期決算日分配後分配対象額 45 円前期決算日分配対象額 5 円当期決算日分配前 8 円を取崩し ( 注 ) 分配対象額は 1 経費控除後の配当等収益と 2 経費控除後の評価益を含む売買益等です分配金は分配方針に基づき分配対象額から支払われます当期決算日分配後分配対象額 42 円上記はイメージ図であり実際の分配金額や基準価額を示唆するものではありませんのでご留意ください受益者の購入価額 ( 当初個別元本 ) 分配金支払後基準価額個別元本普通分配金 : 個別元本 ( 受益者のファンドの購入価額 ) を上回る部分からの分配金です特別分配金 : 個別元本を下回る部分からの分配金です分配後の受益者の個別元本は特別分配金の額だけ減少します表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 2

22 ファンドの費用お申込みメモファンドの費用お申込みメモお客さまが直接的に負担する費用購入時手数料信託財産留保額販売会社が別に定めるものとします購入時の申込手数料の料率の上限は 3.15%( 税込 ) ですありませんお客さまが信託財産で間接的に負担する費用運用管理費用毎日信託財産の純資産総額に対して年率 1.596%( 税込 ) ( 信託報酬 ) その他の費用手数料監査報酬有価証券売買時の売買委託手数料資産を外国で保管する場合の費用等を信託財産でご負担いただきますその他の費用手数料については運用状況等により変動するため事前に料率上限額等を示すことができません手数料等の合計額については保有期間等に応じて異なりますので表示することができませんまた上場不動産投資信託は市場価格により取引されており費用を表示することができません詳しくは投資信託説明書 ( 交付目論見書 ) をご覧ください購入単位最低単位を 1 円単位または 1 口単位として販売会社が定める単位購入換金価額購入および換金申込受付日の翌営業日の基準価額 (1 万口当たり ) 換金代金原則として換金申込受付日から起算して 5 営業日目からお支払いします申込受付中止日ニューヨーク証券取引所の休業日 ( 注 ) 申込受付中止日は販売会社または委託会社にお問合わせください申込締切時間午後 3 時まで ( 販売会社所定の事務手続きが完了したもの ) 購入換金申込受付の中止および取消し金融商品取引所における取引の停止外国為替取引の停止その他やむを得ない事情があるときは購入換金の申込みの受付けを中止することがあります信託期間無期限 ( 平成 16 年 7 月 21 日当初設定 ) スイッチング ( 乗換え ) A コース ( 為替ヘッジあり ) および B コース ( 為替ヘッジなし ) の間でスイッチング ( 乗換え ) を行なうことができます販売会社によっては A コース ( 為替ヘッジあり ) もしくは B コース ( 為替ヘッジなし ) のどちらか一方のみのお取扱いとなる場合がありますまた販売会社によってはスイッチング ( 乗換え ) のお取扱いを行なわない場合があります詳しくは販売会社にお問合わせください繰上償還委託会社はマザーファンドの信託財産につきコーヘン & スティアーズキャピタルマネジメントインクと締結した運用指図権限の委託にかかる契約が終了した場合には受託会社と合意のうえ信託契約を解約し信託を終了 ( 繰上償還 ) させます次のいずれかの場合には委託会社は事前に受益者の意向を確認し受託会社と合意のうえ信託契約を解約し繰上償還できます受益権の口数が 1 億口を下回ることとなった場合 FTSE NAREIT R エクイティ REIT インデックスの公表が停止された場合信託契約を解約することが受益者のために有利であると認めるときやむを得ない事情が発生したとき決算日毎月 17 日 ( 休業日の場合翌営業日 ) 収益分配年 12 回収益分配方針に基づいて収益の分配を行ないます ( 注 ) 当ファンドには分配金再投資コースと分配金支払いコースがありますなおお取扱い可能なコースおよびコース名については異なる場合がありますので販売会社にお問合わせください受託会社ファンドの財産の保管及び管理を行なう者住友信託銀行株式会社委託会社ファンドの運用の指図を行なう者大和証券投資信託委託株式会社お電話によるお問合わせ先フリーダイヤル ( 営業日の9:~17:) ホームページアドレス表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 21 21

23 MEMO 表紙の当資料のお取扱いにおけるご注意をご確認ください 22 22

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( ) ( ) わが国のリート ( 不動産投資信託 ) に投資し東京証券取引所が算出公表する東証 REIT 指数 ( 配当込み以下同じ ) に連動する投資成果をめざしますわが国のリート ( 不動産投資信託 ) に投資し東京証券取引所が算出公表する東証 REIT 指数に連動する投資成果をめざして運用を行ないます組入銘柄はベンチマークである東証 REIT 指数の構成銘柄 ( 採用予定を含みます